Инвестиционная группа ICU ухудшила прогноз роста реального валового внутреннего продукта (ВВП) Украины в 2026 году до уровня менее 1% (ожидается 0,8%) по сравнению с предыдущей оценкой в декабре на уровне 1,2%.
«Слабый экономический рост станет новой нормой в последующие годы, если ситуация с безопасностью существенно не улучшится», — говорится в обновленном макроэкономическом прогнозе ICU.
В ICU отметили, что частное потребление домохозяйств и государственные инвестиции в военные проекты остаются основными опорами экономики, однако устойчивость этих составляющих будет постепенно ослабевать, поэтому инвесткомпания снизила прогноз роста ВВП на текущий год с 1,2% в декабрьском макропрогнозе до 0,8% в обновленном в июне макропрогнозе.
Как говорится в пресс-релизе компании, сокращение ВВП в первом квартале 2026 года оценивается на уровне 0,5%, что несколько ниже большинства оценок; в ICU считают, что потенциал роста в среднесрочной перспективе остается достаточно ограниченным.
Согласно пресс-релизу, аналитики ухудшили прогноз инфляции на 2026 год — до 9–10% по сравнению с предыдущими ожиданиями на уровне около 7%. Такой тренд связывают с первичными и вторичными эффектами влияния кризиса на Ближнем Востоке и иранской войны на мировые потребительские цены.
В ICU считают текущую жесткость монетарной политики достаточной для нивелирования временного инфляционного давления, поэтому вероятность повышения учетной ставки НБУ до конца года оценивают в пределах не более 50% (прогноз ставки на 2026 год — 15%).
Из-за значительного роста дисбалансов на валютном рынке и увеличения интервенций НБУ по продаже валюты за пять месяцев текущего года до $18,1 млрд (против $14,3 млрд за аналогичный период прошлого года) инвестгруппа ожидает ускорения темпов ослабления гривны. За полный год прирост интервенций по сравнению с прошлогодним показателем может составить $6-7 млрд, а их общий объем приблизиться к $42-43 млрд, в связи с чем прогноз обменного курса на конец 2026 года пересмотрен до 45,8 грн/$1 по сравнению с предыдущими 45,0 грн/$1.
В то же время дефицит бюджета в 2026 году (прогнозируется на уровне 21% ВВП без учета грантов) будет полностью перекрыт внешней помощью, что позволит Министерству финансов впервые с начала полномасштабной войны сократить внутренний долг. Утверждение кредита поддержки Украины (USL) от ЕС позволит НБУ сохранить международные резервы на конец года на уровне $60 млрд.
Согласно обновленной таблице макропоказателей, ICU также прогнозирует по итогам 2026 года номинальный ВВП в размере $229 млрд, дефицит текущего счета на уровне 18% ВВП и рост госдолга до 107% ВВП. Базовое допущение прогноза основано на том, что в среднесрочной перспективе риски безопасности принципиально не изменятся: мирное соглашение подписано не будет, но и новых территориальных завоеваний у врага не будет.
Как сообщалось, Нацбанк в апреле снизил прогноз роста ВВП в этом году до 1,3% с 1,8%, но оставил его на следующий год на уровне 2,8%, а в 2028 году ожидает его ускорения до 3,7%. Что касается инфляции, то НБУ ухудшил ее прогноз на 2026 год в апреле с 7,5% до 9,4%, а на 2027 год – с 6% до 6,5% и ожидает ее снижения до 5% уже в 2028 году.
Правительственный прогноз, заложенный в госбюджет-2026, пока предусматривает рост на 2,4%, но глава Минэкономики Алексей Соболев сообщил о планах пересмотреть его в сторону уменьшения.
ЕБРР, в свою очередь, ухудшил прогноз роста ВВП Украины в 2026 году с 2,5% до 2,2%, Международный валютный фонд (МВФ) ожидает роста ВВП Украины в 2026 году на уровне 2%, а Всемирный банк – на уровне 1,2%.
Национальный банк Украины (НБУ) после повышения официального курса гривни в четверг на 4 коп., укрепил его в пятницу еще на 5 коп. — до 41,6070 грн/$1, свидетельствуют данные на сайте регулятора.
«На валютном рынке Украины наблюдается рост дефицита валюты, вызванный высоким спросом как в наличном, так и в безналичном сегментах. Национальный банк Украины стабилизирует рынок интервенциями, которые не способны полностью удовлетворить спрос на валюту, но при этом достигают цели стабилизации рынка, что предотвращает скачкообразную динамику и позволяет удерживать плавный девальвационный тренд», — констатируют в обзоре-прогнозе валютного рынка аналитики «KИT Group«.
По их словам, повышение спроса на валюту в обоих сегментах валютного рынка — типичное явление для начала месяца и в конце года.
Также аналитики отмечают, что в последние недели увеличился спред между курсами покупки и продажи евро и доллара США.
«Это свидетельствует о стремлении операторов валютного рынка заработать на повышенном спросе на наличную валюту среди населения, а увеличение разницы между курсами купли-продажи позволяет им компенсировать собственные риски на фоне слабо прогнозируемой курсовой ситуации», — объясняют они.
В то же время в «KИT Group» считают, что заявления международных партнеров Украины касательно дальнейшего финансирования за счет замороженных росактивов, инфраструктурной поддержки и проектов экономического стимулирования не дают поводов для пессимистических курсовых прогнозов.
Согласно их ожиданиям, в ближайшей перспективе курс гривни к доллару будет оставаться в пределах 41,7-42 грн/$1 с тяготением в сторону отметки 42,5 грн/$1. «Близкие к показателю 42 грн/$1 котировки уже были зафиксированы в начале декабря, что соответствует нашим курсовым ожиданиям на конец текущего года. В то же время сезонные факторы, такие как повышенный спрос на валюту в конце года, могут вызвать незначительное краткосрочное превышение — до отметки 42,5 грн/$1», — прогнозируют в в «KИT Group«.
Однако вместе с тем недавние изменения налоговой политики могут увеличить налоговую нагрузку на доходы с депозитов, что может стимулировать дополнительный спрос на валюту и переток валютных сбережений из банковской системы в наличные средства, тем самым спровоцировав давление на курс гривни.
НБУ установил справочный курс на 12:00 пятницы на уровне 41,5778 грн/$1, против 41,6915 грн/$1 днем ранее.
Доллар США на наличном рынке в пятницу подорожал на 4 коп. при покупке – до 41,84 грн/$1, а при продаже на 5 коп. — до 41,90 грн/$1.
В целом с начала 2024 года доллар по официальному курсу подорожал на 9,5%, или на 3,60 грн, а с момента перехода Нацбанка 3 октября 2023 года к режиму управляемой гибкости – на 13,8%, или на 5,03 грн.
Среднегодовой курс заложенный в бюджет-2024 — 40,7 грн/$1, а на конец текущего года — 42,1 грн/$1.
Как сообщалось, официальный курс гривни за минувший месяц опустился на 0,9%, или на 37 коп.
В то же время, международные резервы Украины в ноябре выросли на $3,344 млрд, или 9,1%, и по состоянию на 1 декабря 2024 года, по предварительным данным центробанка, составили $39,925 млрд, тогда как чистые международные резервы (ЧМР) увеличились на $3,5 млрд, или на 15,6% – до $25 млрд 939 млн.
Чистая продажа валюты НБУ на межбанковском рынке на прошлой неделе выросла до $785,4 млн, по сравнению с $708,5 млн неделей ранее.
Источник: https://ru.interfax.com.ua/news/projects/1033645.html
Выпуск № 1 — декабрь 2024 года
Целью этого обзора является предоставление анализа текущей ситуации на валютном рынке Украины и прогноз курса гривны по отношению к ключевым валютам на основе актуальных данных. Мы рассматриваем текущие условия, ключевые факторы влияния и возможные сценарии развития событий.
Анализ текущей ситуации
На валютном рынке Украины наблюдается рост дефицита валюты, вызванный высоким спросом как в наличном, так и в безналичном сегментах. Национальный банк Украины стабилизирует рынок интервенциями, которые не способны полностью удовлетворить спрос на валюту, но при этом достигают цели стабилизации рынка, что предотвращает скачкообразную динамику и позволяет удерживать плавный девальвационный тренд.
Повышение спроса на валюту в обоих сегментах рынка — типичное явление для начала месяца и в конце года.
Заявления и шаги международных партнеров Украины по дальнейшему финансированию в счет замороженных российских активов, инфраструктурной поддержки и проектов экономического стимулирования не дают поводов для пессимистических курсовых прогнозов.
Впрочем, изменение налоговой политики, в частности по увеличению налоговой нагрузки для доходов с депозитов, может стать новым мощным драйвером спроса на валюту и давления на курс гривны со стороны населения, а также перетока валютных сбережений из официальной финансовой системы в наличные, тогда как банки не могут предложить привлекательные ставки, которые компенсировали бы риски новых шагов административного вмешательства государства в регулирование валютных операций для населения.
Характерным признаком последних недель стал рост спреда между курсами покупки и продажи наиболее популярных среди украинцев валют — евро и доллара. Это свидетельствует о стремлении операторов валютного рынка заработать на повышенном спросе на наличную валюту среди населения, а увеличение разницы между курсами купли-продажи позволяет операторам валютного рынка компенсировать собственные риски на фоне слабо прогнозируемой курсовой ситуации.
Прогноз курса доллара
Краткосрочный прогноз
В ближайшей перспективе курс гривны к доллару будет оставаться в пределах 41,7-42 грн/$ с тяготением в сторону отметки 42,5 грн/$. Близкие к показателю 42 грн/$ котировки уже были зафиксированы в начале декабря, что соответствует нашим курсовым ожиданиям на конец текущего года. В то же время сезонные факторы, такие как повышенный спрос на валюту в конце года, могут вызвать незначительное краткосрочное превышение — до отметки 42,5 грн/$.
Среднесрочный прогноз
К концу 2024 года курс доллара с высокой вероятностью может достичь 42,2-42,5 грн/$, учитывая традиционный рост спроса на валюту в декабре. Среди внешних факторов основным остается монетарная политика Федеральной резервной системы США, которая будет влиять на позиции доллара на глобальном рынке, и это будет иметь свое отражение в динамике курса гривны, которая все же будет плавно дрейфовать к значению 45 грн/$, на котором рассчитан госбюджет 2025 года.
Прогноз курса евро
Краткосрочный прогноз
Курс евро на международном рынке остается под давлением из-за ожиданий снижения ставок ЕЦБ. В Украине это отразилось в стабилизации курса гривны к евро на уровне 43,6-44,3 грн/€. Учитывая отсутствие локальных драйверов, в ближайшее время курс будет оставаться в этих пределах с потенциальным незначительным снижением.
Среднесрочный прогноз
В течение следующих месяцев мы предполагаем вероятность постепенного роста курса евро до 47-48 грн/€, что обусловлено возможным смягчением монетарной политики ЕЦБ. Однако укрепление евро в значительной степени будет зависеть также и от успехов в экономическом восстановлении участников еврозоны и глобальных тенденций. Именно их на украинском рынке в значительной степени будет отражать динамика евро к гривне — внутренних влиятельных фундаментальных драйверов изменения курса евровалюты в Украине нет, а есть только ситуативные.
Основные факторы влияния на валютный рынок
Рекомендации для бизнеса и инвесторов
Этот материал подготовлен аналитиками компании и отражает их экспертное, аналитическое профессиональное суждение. Информация, представленная в этом обзоре, носит сугубо информационный характер и не может быть расценена как рекомендация для действий.
Компания и ее аналитики не дают никаких заверений и не несут ответственности за любые последствия, возникшие в результате использования этой информации. Вся информация предоставляется как есть, без каких-либо дополнительных гарантий полноты, обязательств по своевременности или обновления или дополнения.
Пользователи этого материала должны самостоятельно оценивать риски и принимать сознательные решения на основе собственной оценки и анализа ситуации из различных доступных источников, которые они сами считают достаточно квалифицированными. Перед принятием любых инвестиционных решений рекомендуем проконсультироваться с независимым финансовым советником.
СПРАВКА
KИТ Group — международная мультисервисная продуктовая FinTech-компания, которая уже 16 лет успешно работает на рынке небанковских финансовых услуг. Одним из флагманских направлений деятельности компании является обмен валют. KИТ Group — один из крупнейших операторов этого сегмента финансового рынка Украины, входит в перечень крупнейших налогоплательщиков, является одним из отраслевых лидеров по динамике роста активов и по размеру собственного капитала.
Более 90 отделений в 16 крупнейших городах Украины расположены в удобных для клиентов локациях и имеют современное оборудование для удобства, безопасности и конфиденциальности каждой транзакции.
Деятельность компании соответствует регуляторным требованиям НБУ. KИТ Group придерживается стандартов деятельности ЕС, имея отделения также в Польше и планируя трансграничную экспансию в страны Европы.
Фото: Kyt_group_dec
Источник: https://ru.interfax.com.ua/news/projects/1033645.html
Выпуск № 1 за ноябрь 2024 года
Глобальный валютный рынок встряхнула победа Дональда Трампа на президентских выборах в США, что сформировало волну ожиданий и неопределенности.
Реальная расстановка сил станет более понятной лишь после первых практических шагов новой администрации, которые укажут на ключевые векторы развития экономики США, определят их глобальное влияние на союзнические страны и блоки, а также покажут политику влияния на глобальных конкурентов США за пределами западного мира.
Сейчас нет фундаментальных экономических причин для существенных курсовых коррекций, а то, что мы наблюдаем в глобальном контексте на рынках валют и криптоактивов, пока больше напоминает «суету на палубе в ожидании изменения погоды», хотя четкого ее прогноза или признаков изменений сейчас нет, все строится на более или менее вероятных предположениях, ожиданиях и вере.
Сейчас не лучшее время для формирования среднесрочных валютных стратегий. Хотя, имея развитые спекулятивные навыки и вкус к риску, можно получить доходы от спекуляций в период высокой неопределенности на валютных рынках.
Между тем в Украине наблюдается рекордный спрос на валюту, который также больше диктуется глобальными процессами и далекими от оптимизма ожиданиями населения и бизнеса. Реальная потребность в валюте может существовать и расти разве у теневого сектора, куда перемещается часть операций бизнеса в условиях экономической и налоговой неопределенности, инфраструктурных и экономических рисков. А вот реальные потребности в валюте для ориентированных на импорт секторов находятся в пределах нормы.
Поэтому валютный рынок Украины остается под давлением психологических факторов, хотя фундаментальные макроэкономические показатели пока не дают оснований для формирования сильного девальвационного давления и скачкообразного изменения курсов. Точно можно утверждать лишь то, что мы будем свидетелями дальнейшей плавной девальвации гривны, по крайней мере в текущих безопасностных и экономических условиях.
Комбинация этих факторов подталкивает граждан переводить свои сбережения в валютные инструменты, а внимание многих приковано к крипторали.
Прогноз курса доллара
Как мы и прогнозировали ранее, курс доллара США в ноябре остается относительно стабильным с незначительными колебаниями. Средний курс покупки колебался в пределах 41,20-41,35 грн/$, а курс продажи — между 41,65 и 41,75 грн/$. Официальный курс НБУ держался на уровне 41,20-41,35 грн/$ на фоне отсутствия значительных интервенций со стороны регулятора.
Спред между курсами покупки и продажи остается стабильным в пределах 0,40-0,50 грн/$, отражая шаткое экономическое равновесие и баланс между спросом и предложением.
Прогноз:
Прогноз курса евро
Как и прогнозировалось, евро продолжает демонстрировать устойчивый тренд на снижение после достижения пиковых значений на уровне 46,18-45,6 грн/€ в октябре. Средний курс купли-продажи евро во второй декаде ноября претерпел коррекцию с 45,25-44,67 грн/€ до уровней 44,65-44,1 грн/€.
Сохраняется относительно ровный нисходящий спред между покупкой и продажей евро в диапазоне 0,55-0,65 грн/€, что свидетельствует о стремлении операторов валютного рынка сохранить дополнительную премию с повышенного спроса на евровалюту, а вот ее выкуп у населения и бизнеса ближе к официальному курсу НБУ, что свидетельствует о неготовности операторов валютного рынка брать на себя валютный риск в случае обратного «отскока» курса евро, что может быть связано с поступлением новых сигналов от ключевых игроков в глобальной экономической системе.
Прогноз:
Будущие факторы влияния на украинский валютный рынок
Среди ключевых все еще доминируют:
Негативные:
Положительные:
Рекомендации по валютным операциям
Этот материал подготовлен аналитиками компании и отражает их экспертное, аналитическое профессиональное суждение. Информация, представленная в этом обзоре, носит сугубо информационный характер и не может быть расценена как рекомендация для действий.
Компания и ее аналитики не дают никаких заверений и не несут ответственности за любые последствия, возникшие в результате использования этой информации. Вся информация предоставляется как есть, без каких-либо дополнительных гарантий полноты, обязательств по своевременности или обновления или дополнения.
Пользователи этого материала должны самостоятельно оценивать риски и принимать сознательные решения на основе собственной оценки и анализа ситуации из различных доступных источников, которые они сами считают достаточно квалифицированными. Перед принятием любых инвестиционных решений рекомендуем проконсультироваться с независимым финансовым советником.
СПРАВКА
KИТ Group — международная мультисервисная продуктовая FinTech-компания, которая уже 16 лет успешно работает на рынке небанковских финансовых услуг. Одним из флагманских направлений деятельности компании является обмен валют. KИТ Group — один из крупнейших операторов этого сегмента финансового рынка Украины, входит в перечень крупнейших налогоплательщиков, является одним из отраслевых лидеров по динамике роста активов и по размеру собственного капитала.
Более 90 отделений в 16 крупнейших городах Украины расположены в удобных для клиентов локациях и имеют современное оборудование для удобства, безопасности и конфиденциальности каждой транзакции.
Деятельность компании соответствует регуляторным требованиям НБУ. KИТ Group придерживается стандартов деятельности ЕС, имея отделения также в Польше и планируя трансграничную экспансию в страны Европы.
Источник: https://interfax.com.ua/news/projects/1028818.html
Официальный курс гривни после повышения в среду на 5 коп. в четверг опустился сразу на 17 коп. – до 40,8823 грн/$1, что является новым историческим минимумом.
По данным участников рынка, ближе к конце торгов на межбанке курс вплотную подошел к уровню 41 грн/$1.
Справочное значение курса гривни, устанавливаемое Национальным банком Украины (НБУ) на 12:00, в четверг понизилось на 16 коп. — до 40,8423 грн/$1, тогда как на наличном рынке доллар в этот день подорожал на 12 коп. – до 41,10 грн/$1.
Днем ранее Нацбанк анонсировал новые ослабления валютных ограничений, в том числе облегчил обслуживание еврооблигаций за счет дивидендов гарантов и поручителей. Помимо того НБУ с 11 июля расширил перечень доступных к покупке оборонных товаров за рубежом для волонтеров и разрешил бизнесу покупку инвалюты для погашения кредитов, предоставленных Международными финансовыми организациями (МФО).
С начала 2024 года официальный курс гривни опустился на 7,6%, или на 2,88 грн, а с момента перехода Нацбанка 3 октября 2023 года к режиму управляемой гибкости — на 11,8%, или на 4,32 грн.
В целом за июнь официальный курс гривни понизился на 3 коп. – до 40,5374 грн/$1, хотя в середине месяца курс обновил рекордный минимум за всю историю – 40,6908 грн/$1, в то время как в мае его падение составило 90 коп.
НБУ пояснял такое ослабление ростом расходов правительства после получения внешнего финансирования в марте-апреле, а также влиянием оглашенного 3 мая самого большого с начала полномасштабной войны пакета смягчений валютных ограничений для предприятий.
Чистая продажа долларов Нацбанком в первую неделю июля уменьшилась до $630,91 млн с $670,41 млн на предыдущей. В июне она составила $2,99 млрд по сравнению с $3,07 млрд мае.
Ранее Центр экономической стратегии (ЦЭС) обнародовал обновленный консенсус-прогноз семи инвесткомпаний и аналитических центров. Согласно ему, прогноз курс гривни на конец текущего года был понижен с 40,5 грн/$1 до около 42 грн/$1, что в целом коррелирует с заложенным в госбюджете на конец 2024 года 42,1 грн/$1. Прогноз среднегодового курса также был ухудшен с 38,7 грн/$1 до 40,1 грн/$1 по сравнению с заложенным в бюджете на уровне 40,7 грн/$1.
Справочный курс гривни к доллару США на межбанковском валютном рынке по состоянию на 12:00 кв 24 мая 2024 года.
Показатель 23.05.2024 24.05.2024 Изменение, %
Справочный курс гривни к доллару США (UAH/$) 39.8825 40.0752 0.48
Данные: НБУ
