Инвестиционная группа ICU ухудшила прогноз роста реального валового внутреннего продукта (ВВП) Украины в 2026 году до уровня менее 1% (ожидается 0,8%) по сравнению с предыдущей оценкой в декабре на уровне 1,2%.
«Слабый экономический рост станет новой нормой в последующие годы, если ситуация с безопасностью существенно не улучшится», — говорится в обновленном макроэкономическом прогнозе ICU.
В ICU отметили, что частное потребление домохозяйств и государственные инвестиции в военные проекты остаются основными опорами экономики, однако устойчивость этих составляющих будет постепенно ослабевать, поэтому инвесткомпания снизила прогноз роста ВВП на текущий год с 1,2% в декабрьском макропрогнозе до 0,8% в обновленном в июне макропрогнозе.
Как говорится в пресс-релизе компании, сокращение ВВП в первом квартале 2026 года оценивается на уровне 0,5%, что несколько ниже большинства оценок; в ICU считают, что потенциал роста в среднесрочной перспективе остается достаточно ограниченным.
Согласно пресс-релизу, аналитики ухудшили прогноз инфляции на 2026 год — до 9–10% по сравнению с предыдущими ожиданиями на уровне около 7%. Такой тренд связывают с первичными и вторичными эффектами влияния кризиса на Ближнем Востоке и иранской войны на мировые потребительские цены.
В ICU считают текущую жесткость монетарной политики достаточной для нивелирования временного инфляционного давления, поэтому вероятность повышения учетной ставки НБУ до конца года оценивают в пределах не более 50% (прогноз ставки на 2026 год — 15%).
Из-за значительного роста дисбалансов на валютном рынке и увеличения интервенций НБУ по продаже валюты за пять месяцев текущего года до $18,1 млрд (против $14,3 млрд за аналогичный период прошлого года) инвестгруппа ожидает ускорения темпов ослабления гривны. За полный год прирост интервенций по сравнению с прошлогодним показателем может составить $6-7 млрд, а их общий объем приблизиться к $42-43 млрд, в связи с чем прогноз обменного курса на конец 2026 года пересмотрен до 45,8 грн/$1 по сравнению с предыдущими 45,0 грн/$1.
В то же время дефицит бюджета в 2026 году (прогнозируется на уровне 21% ВВП без учета грантов) будет полностью перекрыт внешней помощью, что позволит Министерству финансов впервые с начала полномасштабной войны сократить внутренний долг. Утверждение кредита поддержки Украины (USL) от ЕС позволит НБУ сохранить международные резервы на конец года на уровне $60 млрд.
Согласно обновленной таблице макропоказателей, ICU также прогнозирует по итогам 2026 года номинальный ВВП в размере $229 млрд, дефицит текущего счета на уровне 18% ВВП и рост госдолга до 107% ВВП. Базовое допущение прогноза основано на том, что в среднесрочной перспективе риски безопасности принципиально не изменятся: мирное соглашение подписано не будет, но и новых территориальных завоеваний у врага не будет.
Как сообщалось, Нацбанк в апреле снизил прогноз роста ВВП в этом году до 1,3% с 1,8%, но оставил его на следующий год на уровне 2,8%, а в 2028 году ожидает его ускорения до 3,7%. Что касается инфляции, то НБУ ухудшил ее прогноз на 2026 год в апреле с 7,5% до 9,4%, а на 2027 год – с 6% до 6,5% и ожидает ее снижения до 5% уже в 2028 году.
Правительственный прогноз, заложенный в госбюджет-2026, пока предусматривает рост на 2,4%, но глава Минэкономики Алексей Соболев сообщил о планах пересмотреть его в сторону уменьшения.
ЕБРР, в свою очередь, ухудшил прогноз роста ВВП Украины в 2026 году с 2,5% до 2,2%, Международный валютный фонд (МВФ) ожидает роста ВВП Украины в 2026 году на уровне 2%, а Всемирный банк – на уровне 1,2%.
Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) в связи с затягиванием войны понизил прогноз роста реального валового внутреннего продукта Украины в 2026 году до 2,2%, но отмечает сохранение макроэкономической стабильности благодаря внешней поддержке.
«Это несколько ниже прогноза в 2,5%, опубликованного в феврале, но в случае ослабления боевых действий и начала послевоенного восстановления прогноз на 2027 год остается неизменным – 4,0%», – говорится в отчете «Региональные экономические перспективы» (REP) ЕБРР, опубликованном в среду.
Банк отмечает, что Украина поддерживает макроэкономическую стабильность даже на пятом году агрессивной войны России благодаря значительному внешнему финансированию. Перспективы по-прежнему в значительной степени зависят от развития войны и наличия внешней финансовой поддержки.
«Основной риск снижения прогноза связан с энергетическим кризисом, вызванным конфликтом на Ближнем Востоке, что может значительно ухудшить и без того нестабильную энергетическую ситуацию в Украине», — говорится в отчете.
Замедление роста экономики до 1,8% в 2025 году и слабый старт в этом году ЕБРР связывает с постоянными ограничениями военного времени: дефицит рабочей силы и постоянные атаки на энергетическую инфраструктуру нарушили промышленную деятельность и логистику, тогда как более широкие проблемы с поставками ограничили производство.
Банк отмечает, что инфляция также вновь начала расти после замедления до 7,4% в январе 2026 года вслед за периодом более жесткой денежно-кредитной политики и относительной стабильности обменного курса. Более высокие мировые цены на энергоносители, связанные с конфликтом на Ближнем Востоке, создают дополнительное давление, увеличивая расходы для бизнеса и домохозяйств и способствуя возобновлению инфляционного импульса.
По мнению ЕБРР, фискальная поддержка остается решающей. Дефицит бюджета Украины, без учета грантов, достиг 23,6% ВВП в 2025 году и, по прогнозам, останется повышенным на уровне 19,3% ВВП в 2026 году, что отражает чрезвычайно высокие расходы на оборону и социальные услуги. Эти потребности финансируются в значительной степени за счет внешней официальной поддержки, которая продолжает поддерживать макроэкономическую стабильность. Ожидается, что выделенное внешнее финансирование на сумму более 110 млрд евро на 2026–2027 годы будет сдерживать краткосрочные риски.
Банк напоминает, что является крупнейшим институциональным инвестором Украины и значительно увеличил свою поддержку в ответ на полномасштабную войну: с ее начала в феврале 2022 года ЕБРР выделил Украине почти 10,0 млрд евро.
Как сообщалось, Нацбанк в апреле снизил прогноз роста ВВП в этом году до 1,3% с 1,8%.
Правительственный прогноз, заложенный в госбюджет-2026, пока предусматривает рост на 2,4%, но глава Минэкономики Алексей Соболев на днях сообщил о планах пересмотреть его в сторону уменьшения.
По данным Госстата, в 2025 году рост ВВП Украины замедлился до 1,8% с 2,9% в 2024 году и 5,5% в 2023 году после падения на 28,8% в 2022 году – первом году полномасштабной российской агрессии.
Великобритания и Франция сорвали предложение о том, чтобы страны-члены НАТО выделяли 0,25% ВВП на военную помощь Украине, сообщает The Telegraph.
Ранее генеральный секретарь НАТО Марк Рютте на этой неделе признал, что его план не будет реализован, поскольку он не получил достаточной поддержки.
«Я не думаю, что это предложение будет вынесено на рассмотрение», — сказал он журналистам, не называя имен оппонентов.
По данным The Telegraph, идея была заблокирована Великобританией, Францией, Испанией, Италией и Канадой.
Рютте надеялся утвердить это предложение на предстоящем ежегодном саммите НАТО в Анкаре, Турция.
На этой неделе министры начали обсуждение того, что, по мнению гражданского руководителя альянса, должно стать конкретным проявлением поддержки для раздираемой войной страны.
«Инсайдер альянса сообщил, что по крайней мере семь государств-членов, которые тратят более 0,25% ВВП на военную помощь Украине, выразили свою поддержку. Однако любые предложения, принимаемые НАТО, требуют единодушной поддержки со стороны всех национальных столиц членов альянса», – говорится в сообщении.
Согласно общедоступным данным, собранным Кильским институтом, Нидерланды, Польша, а также страны Северной Европы и Балтии предоставляют помощь на уровне 0,25% ВВП или выше. Размер военного взноса Великобритании – третьего по величине после США и Германии – также не вызывает вопросов, несмотря на то, что он не достигает отметки 0,25% ВВП.
Премьер-министр Кир Стармер пообещал выделять не менее 3 млрд фунтов стерлингов в год — примерно 0,1% ВВП — в ближайшем будущем.
Большинство нареканий касается таких стран, как Франция, Испания, Италия и Канада, которых неоднократно обвиняли в том, что они не вносят свой вклад. Эти страны, три из которых являются третьей, четвертой и пятой по величине экономиками Европы, отстают от многих своих меньших союзников в плане объемов помощи.
Рютте утверждает, что помощь Украине «не распределяется равномерно в рамках НАТО», и многие страны «не тратят достаточно средств на поддержку Украины».
Глава НАТО, который 14 лет занимал пост премьер-министра Нидерландов, уже давно утверждает, что Европа должна взять на себя большую ответственность за поддержку Украины, в ответ на жалобы Дональда Трампа о «бесплатном пользовании» со стороны континента.
Пресс-секретарь Министерства иностранных дел, Содружества и развития заявил: «Великобритания продолжает сотрудничать с союзниками по НАТО по всем предложениям, чтобы обеспечить наилучшую поддержку Украины со стороны альянса».
Представители Франции, Италии, Испании и Канады не ответили на запросы The Telegraph о комментариях.
Визуализация динамики топ-20 стран по ВВП по паритету покупательной способности (ППС) за 1991-2024 годы от аналитического центра Experts Club, разошедшаяся в соцсетях, в целом подтверждается международной статистикой: в 2024 году крупнейшие экономики мира по показателю ВВП (ППС) — Китай, США и Индия.
Согласно данным Всемирного банка по показателю GDP, PPP (current international $), в 2024 году ВВП по ППС Китая оценивался в $38,19 трлн, США — в $29,18 трлн, Индии — в $16,19 трлн. В десятку крупнейших экономик по этому показателю также входили Россия (4 место), Япония (5 место), далее Германия, Индонезия, Бразилия, Франция и Великобритания.
В Experts Club отмечают, что «гонка» 1991-2024 годов отражает долгосрочный сдвиг веса мировой экономики в сторону Азии. На старте периода лидерами выступали развитые экономики, однако затем быстро росли рынки с большим населением и внутренним спросом, а Китай и Индия постепенно закреплялись в группе лидеров.
«ВВП по ППС показывает не “богатство в валюте”, а масштаб экономики с учетом того, сколько товаров и услуг реально можно купить внутри страны. Поэтому ППС лучше описывает внутренний рынок и потенциал потребления, тогда как для внешней торговли, долгов и притока капитала важно параллельно смотреть и на показатели в номинальном выражении», — прокомментировал основатель аналитического центра Experts Club, кандидат экономических наук Максим Уракин.
Показатель ВВП по ППС пересчитывает объем экономики в «международные доллары» с учетом различий в уровнях цен между странами, чтобы сравнение было корректнее, чем при пересчете по рыночным курсам.
Видео анализ аналитического центра Experts Club доступен по ссылке —
Строительство с показателем 31,5% сделало наибольший вклад в рост ВВП Украины в третьем квартале 2025 года, который по предварительным данным составил 2,1%, сообщила Государственная служба статистики в четверг.
Согласно ее оценкам ВВП по производственному методу, в государственном управлении рост составил 15,1%, в поставке электроэнергии, газа, пара и кондиционированного воздуха — 6,7%, в оптовой и розничной торговле, ремонт автотранспортных средств — 2,6%, в образовании — 2,2%.
В расчете ВВП методом конечного использования (или по расходам), который показывает, на что были направлены ресурсы в экономике — на потребление, инвестиции или государственные услуги, основной рост ВВП в третьем квартале 2025 года сформировали расходы сектора общего государственного управления — 12,2% и валовое накопление основного капитала (или проще — инвестиции) — 11,5%.
Кроме того, конечные потребительские расходы домохозяйств выросли на 6,7%, отметил Госстат.
«В третьем квартале в структуре произошли существенные сдвиги: заметно усилились государственные финансы, инвестиции в основной капитал и потребительские расходы домохозяйств. В производственном разрезе главными драйверами стали строительство, сектор государственного управления, энергетика, торговля и образование. Именно они и сформировали положительную динамику квартала», — отметил заместитель председателя Госстата Игорь Гончар.
Накануне Госстат сообщил, что реальный ВВП Украины в третьем квартале 2025 года вырос на 2,1% по сравнению с третьим кварталом 2024 года, тогда как во втором квартале этого года аналогичный показатель составил 0,8%, а в первом — 0,9%.
Как сообщалось, Нацбанк в конце октября также оценил рост реального ВВП Украины в третьем квартале 2025 года против аналогичного периода прошлого года в 2,1%, тогда как ранее прогнозировал его на уровне 2,4%.
Согласно обновленному прогнозу, оценка роста реального ВВП в четвертом квартале этого года ухудшена до 3,4% с 3,5% в июльском.
В целом Нацбанк ухудшил прогноз роста ВВП в 2025 году до 1,9% с 2,1% из-за энергодефицита, разрушения газодобывающих мощностей и дефицита рабочей силы, а на 2026 год — с 2,3% до 2%. Прогноз инфляции на этот год улучшен с 9,7% до 9,2%, а на следующий сохранен на уровне 6,6%.
Как сообщает Сербский Экономист, Реальный ВВП Сербии в третьем квартале 2025 года увеличился на 2% в годовом выражении, сообщило Статистическое управление Республики Сербия (РЗС). По сезонно очищенным данным, по сравнению со вторым кварталом текущего года ВВП вырос на 0,6 %.
Наибольший прирост добавленной стоимости зафиксирован в промышленности и секторе водоснабжения — 2,9 %, а также в сфере информации и связи — 6 %.
Снижение отмечено в строительстве, где выпуск сократился на 11,7 %, и в сельском хозяйстве, лесном хозяйстве и рыболовстве — на 0,2 %.
https://t.me/relocationrs/1870
