Выпуск № 1 — ноябрь 2025 года
Целью этого обзора является предоставление анализа текущей ситуации на валютном рынке Украины и прогноз курса гривны по отношению к ключевым валютам на основе актуальных данных. Мы рассматриваем текущие условия, динамику рынка, ключевые факторы влияния и вероятные сценарии развития событий.
Анализ текущей ситуации на валютном рынке
Международный контекст
Мировой валютный рынок в первой половине ноября находился под влиянием нескольких важных факторов. Первый — это октябрьское снижение ставки ФРС на 25 базисных пунктов до диапазона 3,75-4%. Второй — это ожидание свежей статистики по рынку труда США и возобновления работы правительства США. Кроме того, на инвесторов и валютные колебания пары EUR/USD влияли ожидания следующего шага Комитета ФРС — в декабре прогнозируется еще одно снижение ключевой ставки.
Если снижение ставки в конце октября уже было заложено в курсовые колебания, то данные о рынке труда беспокоили инвесторов. И, как оказалось, не зря. Напомним, на брифинге 29 октября председатель ФРС Джером Пауэлл сказал, что условия на рынке труда США охлаждаются. В ноябре это подтвердила также статистика: по данным ADP, американские компании сокращали более 11 тысяч рабочих мест еженедельно до конца октября, что указывает на ослабление рынка труда. Хотя предварительные данные и показали, что в октябре в США в целом было создано 42 тыс. новых рабочих мест по сравнению с сентябрем, но, как отметили в ADP, во второй половине октября рынок труда испытывал трудности с созданием рабочих мест. Это приводит к уверенности аналитиков и трейдеров, что ФРС должна в декабре пойти на еще одно снижение ключевой ставки.
Озвученные факторы влияли на курсовое поведение доллара, который в первой половине ноября сначала укреплялся на позитивных ожиданиях и 5 ноября достиг отметки 1,1473, но затем начался откат в сторону ослабления доллара и по состоянию на 14 ноября курс фактически вернулся к тем показателям, что были накануне заседания Комитета ФРС в октябре — 1,1625. Против доллара сыграли новые статистические данные о рынке труда, негативные ожидания относительно дальнейшего охлаждения рынка из-за увольнений в правительстве, а также прогноз дальнейшего снижения ставки ФРС.
Еще один фактор влияния на валютный рынок — отношения США и КНР, но здесь пока без стрессов. 10 ноября Китай заявил, что выполняет свое обещание по борьбе с химическими веществами, которые можно использовать для производства фентанила, а это, напомним, было ключевым вопросом для президента США Дональда Трампа во время переговоров в октябре с китайским лидером Си Цзиньпином. Китай уже объявил о новых ограничениях на экспорт 13 химических веществ в Соединенные Штаты, Канаду и Мексику. Улучшение отношений между США и КНР однозначно будет влиять на укрепление позиций доллара США.
Между тем, в середине ноября евровалюта демонстрирует укрепление, в том числе и благодаря консервативной политике Европейского центробанка, который в конце октября оставил ставки без изменений, заявив, что инфляция в еврозоне остается под контролем. Все три ключевые процентные ставки были сохранены на прежнем уровне. По данным ЕЦБ, инфляция в еврозоне остается близкой к среднесрочному целевому показателю 2%. Общая оценка Совета руководителей ЕЦБ относительно перспектив инфляции в целом не изменилась. Правда, в ЕС говорят о глобальных вызовах и неопределенности из-за тарифов и геополитической напряженности. Эти факторы остаются главными рисками для экономики еврозоны в конце 2025 года.
Внутренний украинский контекст
На валютном рынке Украины в начале ноября заметны курсовые колебания, сохраняется тренд девальвации национальной валюты. Однако участие Национального банка Украины в интервенциях влияет стабилизирующим образом. С начала ноября гривна плавно ослабляется к доллару: по состоянию на 1 ноября официальный курс находился на отметке 41,97 грн/долл., а по состоянию на 14 ноября — 42,06 грн/долл. На наличном рынке колебания также присутствуют, но довольно несущественные: в середине ноября средний курс продажи — 42,30 грн/долл., а вот в начале месяца — 42,14 грн/долл.
Спрос на валюту продолжает находиться на высоком уровне. Рост спроса был зафиксирован и в октябре. Как свидетельствуют данные НБУ, это касалось и межбанковского валютного рынка, и наличного сегмента. Всего в прошлом месяце Нацбанк увеличил интервенции на межбанковском рынке на 27,3% или на 625,3 млн долларов — до 2,915 млрд долларов. По данным регулятора, население в октябре приобрело наличных долларов на 162 млн долларов больше, чем в сентябре — общая сумма покупки валюты составила 1,458 млрд долларов.
Если проанализировать чистую покупку валюты населением, то сумма по итогам октября вдвое больше, чем в сентябре — 0,75 млрд долларов в прошлом месяце против 0,38 млрд долл. в сентябре. Такой тренд довольно ожидаемый. Он с высокой вероятностью продлится и в течение ноября, ведь внутренняя ситуация в стране остается напряженной из-за регулярных атак РФ, а вызванные нападениями врага графики отключений электроэнергии добавляют потребности как в закупке импортного оборудования, что может давить на спрос на валюту на межбанке, так и в вопросе формирования сбережений населением, что отражается на наличном сегменте.
В сложных условиях нового отопительного сезона, когда энергетика находится под прицелом агрессора, Украина нуждается в дополнительных средствах, которые в том числе должны поддержать и макрофинансовую стабильность. И в этом вопросе хорошую новость сообщило правительство. Речь идет о поступлении от Европейского Союза 5,9 млрд евро: 4,1 млрд евро поступили в рамках механизма ERA Loans — последний транш по программе на 18 млрд евро, которая финансируется из прибыли от замороженных российских активов. Еще 1,8 млрд евро Украина получила в рамках программы Ukraine Facility.
Что же касается резервов НБУ, то на начало ноября международные резервы Украины составляли 49,516 млрд долл., а в течение октября они выросли на 6,4%. Прежде всего рост произошел благодаря новым поступлениям от международных партнеров, которые превысили чистую продажу валюты Национальным банком и долговые выплаты страны в иностранной валюте. Таким образом, ситуация с резервами сейчас вопросов не вызывает, и у НБУ достаточно средств для длительной поддержки валютного рынка и осуществления интервенций с целью сглаживания курсовых колебаний.
Курс доллара США: динамика и анализ
Общая характеристика поведения рынка
Ноябрьские колебания на валютном рынке Украины происходят в медленном темпе: курс американской валюты укрепляется, но без резких движений и под контролем НБУ.
В течение последних двух недель курс изменился следующим образом: средний уровень покупки вырос с 41,61 грн/$ до 41,8 грн/$, продажи — с 42,19 грн/$ до 42,25 грн/$, официальный курс НБУ — с 41,97 до 42,06 грн/$.
В первой половине ноября курс покупки находился в коридоре 41,66-41,82 грн/$ по наличному рынку (средневзвешенный курс), а продажа была в пределах 42,05-42,2 грн/$. В кассах банков спред между курсом покупки и продажи постепенно растет: в крупных розничных банках в середине ноября составляет 0,5-0,6 грн/долл.
Ключевые факторы влияния
Прогноз
Курс евро: динамика и анализ
Общая характеристика поведения рынка
Курс евро на украинском рынке в первой половине ноября плавно укреплялся: в течение двух недель официальный курс евро сместился с отметки 48,51 грн/€ до 48,65 грн/€.
Ключевые наблюдения
Ø Геометрия курсов:
o Курс продажи евро в первую неделю ноября почти не менялся, балансируя возле отметки 48,52 грн/€. Однако после 10 ноября четко обозначилась тенденция на движение в сторону укрепления евро.
o Курс покупки евро продолжает двигаться в противоположную от курса продажи сторону, а спред между курсами в банках растет и по состоянию на середину ноября уже достигает 0,9-1 грн/€.
Ø Спрос и предложение:
o Спрос на наличный евро растет параллельно с ростом спроса на доллар: по данным НБУ, покупка населением наличных евро увеличилась в долларовом эквиваленте в октябре на 202,9 млн — до 724,6 млн долларов, а вот продажа уменьшилась на 6,1 млн — до эквивалента 314,1 млн долл.
o Длительный рост спреда среди между покупкой и продажей евро дает финучреждениям возможность защиты от возможного резкого изменения траектории курса евровалюты, которой свойственна высокая волатильность и на международном, и на украинском рынке.
Ключевые факторы влияния
Прогноз
Рекомендации: доллар или евро — покупать, продавать или ждать?
USD/UAH
Укрепление доллара, заложенное рынками из-за прозрачной политики ФРС, и оптимистические ожидания по экономике США понемногу сменяется определенным разочарованием на фоне поступления свежей статистики. Даже снятие тарифной напряженности не помогает доллару, который после краткосрочного скачка до 1,1479 в начале ноября вернулся в середине месяца к показателю 1,1630.
Несмотря на мировой скепсис относительно дальнейших укреплений доллара, для инвесторов в структуре сбережений именно доллар будет оставаться главной валютой, а значит, покупка доллара продолжается и в рамках долгосрочной, и в рамках краткосрочной инвестиционной стратегии.
Поскольку в Украине налицо уверенный девальвационный тренд, то сбережения в долларах будут служить базой для будущих решений инвесторов выйти из части долларовых инвестиций с понятной прибылью. Однако речь идет о долгосрочной стратегии, а вот возможные короткие отходы доллара до уровня 41,79-41,91 грн/$ будут служить сигналом для осуществления очередного транша покупки американской валюты.
EUR/UAH
Как и доллар, евро на украинском рынке демонстрирует тенденцию к укреплению. Но традиционно уровень волатильности курса евро вместе с высокими спредами не позволяет рассчитывать на стабильные просчитанные инвестиционные доходы. Однако с целью диверсификации части сбережений инвесторы могут ориентироваться на план, включающий покупку траншами евровалюты в моменты четкого снижения курса. Хранить евро в портфеле целесообразно, однако не более 35% всех накоплений в иностранных валютах. Ноябрь — время покупать евро, а не продавать.
Общая стратегия
Ожидание снижения ключевой ставки ФРС и последние данные по рынку труда в США способствуют ослаблению американской валюты. Между тем, консервативная позиция ЕЦБ и надежды в ЕС на ускорение развития экономик еврозоны существенно поддерживает курс евровалюты.
На ближайший период инвесторам целесообразно выбирать базой сбережений доллар, но не обходить вниманием и евро, что на фоне политики ФРС и отсутствия позитивных сигналов об активизации рынка труда в США вполне может быть частью прибыльной инвестиционной стратегии.
В ноябре преобладают ожидания по дальнейшему падению курса гривны, что позволяет инвесторам планировать и среднесрочную, и долгосрочную стратегию усиления своих валютных сбережений. Главное правило: без резких движений, но уверенно. Доллар — важный базовый актив, формирующий надежный портфель с низким уровнем риска. Евровалюта — это возможность сыграть на курсовых скачках в течение ближайших 3-4 месяцев. Обе валюты сейчас целесообразно покупать для различных инвестиционных стратегий, тщательно анализируя курсовое движение и понимая вероятные прогнозные курсовые колебания.
Данный материал подготовлен аналитиками международной мультисервисной продуктовой продуктовой FinTech-платформы КИТ Group и отражает их экспертное, аналитическое профессиональное суждение. Информация, представленная в этом обзоре, носит сугубо информационный характер и не может быть расценена как рекомендация для действий.
Компания и ее аналитики не дают никаких заверений и не несут ответственности за любые последствия, возникшие в результате использования этой информации. Вся информация предоставляется, как есть, без каких-либо дополнительных гарантий полноты, обязательств по своевременности или обновления или дополнения.
Пользователи этого материала должны самостоятельно оценивать риски и принимать сознательные решения на основе собственной оценки и анализа ситуации из различных доступных источников, которые они сами считают достаточно квалифицированными. Перед принятием любых инвестиционных решений рекомендуем проконсультироваться с независимым финансовым советником.
СПРАВКА
KИТ Group — международная мультисервисная продуктовая FinTech-платформа формата маркетплейс, которая предоставляет финансовым компаниям доступ к сервисам продвижения их услуг, а также рекламно-консультационные услуги.
Выпуск № 2 — октябрь 2025 года
Целью данного обзора является предоставление анализа текущей ситуации на валютном рынке Украины и прогноз курса гривны по отношению к ключевым валютам на основе актуальных данных. Мы рассматриваем текущие условия, динамику рынка, ключевые факторы влияния и вероятные сценарии развития событий.
Анализ текущей ситуации на валютном рынке
Международный контекст
Вторая половина октября прошла под влиянием ожиданий очередного решения Комитета ФРС по уровню ключевой ставки. Предыдущее снижение ставки в сентябре на 25 базисных пунктов было следствием стратегии по достижению инфляции 2%. Тогда в сентябре ФРС начала цикл смягчения, на заседании Комитета 29 октября было принято решение о еще одном снижении на 25 базисных пунктов до диапазона 3,75-4%. Как сообщил на брифинге 29 октября председатель ФРС Джером Пауэлл, перспективы занятости и инфляции не сильно изменились с момента встречи в сентябре, условия на рынке труда США ухудшаются, а инфляция остается несколько повышенной.
Итак, экономические перспективы США в определенной степени беспокоят инвесторов. Однако оптимизма на рынках в конце октября стало больше, главное основание — месседжи от президента Дональда Трампа о дальнейшем сотрудничестве с КНР. 29 октября Дональд Трамп на саммите Азиатско-Тихоокеанского экономического сотрудничества в Южной Корее заявил, что, по его мнению, США «заключат сделку» с Китаем и это будет «выгодная сделка для обеих сторон». Встреча Трампа и Си Цзиньпина состоялась 30 октября. По ее результатам президент США сообщил, что стороны договорились снизить общие пошлины на китайские товары с 57% до 47%, а Китай пообещал продолжить экспорт редкоземельных металлов.
В целом в октябре доллар укрепился к евро именно на фоне ожидаемого решения Комитета ФРС по ключевой ставке и из-за озвученных Белым домом планов по встрече Дональда Трампа с лидером КНР Си Цзиньпином. Неудивительно, что 29 октября курс EUR/USD удержался на отметке 1,1630. Это фактически эхо позитивных рыночных настроений, поводом для которых является и смягчение политики ФРС, и ожидание договоренностей между КНР и США. Однако некоторый откат в сторону падения курса доллара остается возможным в ближайшее время, ведь против доллара может сыграть ухудшение ситуации на рынке труда США.
Тем временем в ЕС инвесторы ожидают, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) сохранит процентные ставки стабильными на своем заседании в четверг 30 октября. Позже будут опубликованы экспресс-данные о ВВП за третий квартал и данные об инфляции за октябрь, но пока выглядит, что сюрпризов от ЕЦБ ждать не стоит, а ставка останется на уровне 2%.
В целом картина для ЕС довольно стабильная, хотя есть определенные предостережения относительно дальнейшего экономического роста в еврозоне, в частности в 2026 году, на фоне новых тарифов США на импорт из Европы. Также на евровалюту влияет ожидание развития ситуации с торговыми отношениями между США и КНР, а реальный результат переговоров между странами может способствовать некоторому усилению волатильности пары EUR/USD.
В Украине доллар в конце октября укрепляется быстрее динамики, которая отмечена на мировых рынках, где с начала октября курс EUR/USD показал укрепление доллара с уровня 1,1685 до 1,1630. Стоит заметить, что сценарий изменения ключевой ставки ФРС уже заложен в курс на международном рынке, поэтому этот аспект меньше всего будет влиять на курсовые колебания в ближайшее время.
Внутренний украинский контекст
На валютном рынке Украины в октябре заметен тренд девальвации национальной валюты. С начала октября гривна планомерно ослабляется к доллару: по состоянию на 29 октября официальный курс достиг отметки 42,08 грн/долл., а вот на 1 октября курс был 41,14 грн/долл. Таким образом, гривна за почти месяц потеряла 2,28%. Соответствующим образом меняется курс и на наличном рынке, где средний курс в банках по состоянию на 29 октября — 42,25 грн/долл.
Спрос на валюту на межбанковском валютном рынке растет, но Нацбанк не спешит увеличивать интервенции. Фактически можно констатировать управляемую девальвацию, которая осуществляется под четким контролем НБУ.
В октябре Bloomberg сообщил о позиции МВФ относительно курса гривны. В материале издания говорится, что Фонд давит на Нацбанк с требованием провести контролируемую девальвацию гривны. В МВФ считают, что девальвация станет способом укрепить финансирование госбюджета, однако, пишет издание, в НБУ не соглашаются из-за высоких рисков роста инфляции. Частично девальвация, действительно, оправдана из-за возможности конвертировать полученные от кредиторов и партнеров Украины средства по лучшему курсу, увеличивая объем наполнения государственной казны. Однако осуществить девальвацию резко было бы довольно рискованным решением. Сейчас речь идет все же о постепенном ослаблении курса гривны, полностью контролируемом со стороны НБУ.
По нашему мнению, на курсовые колебания в октябре влияли три главных фактора: ситуация с укреплением доллара на мировых рынках, увеличение спроса на валюту со стороны импортеров, в том числе энергетических товаров и оборудования, а также необходимость руководствоваться заложенными в проект нового государственного бюджета на 2026 год параметрами курса. Напомним, что в документе говорится о среднегодовом курсе гривны на уровне 45,7 грн за доллар.
Важный тренд октября: заметный рост спроса на наличную иностранную валюту со стороны населения. Заметный рост спроса на доллары происходил и в течение сентября, когда чистая покупка валюты населением достигла 382,7 млн долларов. Вероятно, официальные показатели октября будут выше показателей сентября. В банках отмечают повышенный спрос на безналичную покупку валюты, что также является важным признаком ожиданий дальнейшей девальвации гривны.
Важнейшими факторами влияния на курсовую волатильность остаются война и новости с фронта, обстрелы энергетической инфраструктуры, а также переход психологической отметки курса — уровень на наличном рынке более 42 грн за доллар.
Национальный банк Украины будет действовать осторожно, традиционно придерживаясь позиции сглаживания существенных рыночных колебаний и пытаясь сохранить определенное равновесие на межбанке. Главные факторы, которые будут влиять на курсовые изменения, — это баланс спроса и предложения на рынке, готовность НБУ к интервенциям, ритмичность поступлений международной помощи. Важно и то, какими будут новые договоренности с МВФ, ведь известно, что директор-распорядитель МВФ Кристалина Георгиева планирует посетить Украину ради обсуждения нового кредитного пакета, сумма которого может составить (но это еще не подтверждено официально) 8 млрд долларов.
Курс доллара США: динамика и анализ
Общая характеристика поведения рынка
В октябре доллар переживал на международном рынке незначительные колебания в сторону укрепления, так же продолжалось укрепление американской валюты на украинском рынке.
В течение месяца курс постепенно шел вверх: средний уровень покупки вырос с 41,01 до 41,8 грн/$, продажи — с 41,52 до 42,25 грн/$, официальный курс НБУ — с 41,14 до 42,08 грн/$. Укрепление доллара происходит плавно и уверенно.
В течение октября курс покупки находился в коридоре 41,0-41,77 грн/$ по наличному рынку (средневзвешенный курс), а продажа была в пределах 41,38-42,15 грн/$. В кассах банков спред между курсом покупки и продажи рос в течение всего месяца и в крупных розничных банках в конце октября составлял 0,45-0,6 грн/долл.
Ключевые факторы влияния
Прогноз
Курс евро: динамика и анализ
Общая характеристика поведения рынка
Евро на украинском рынке в октябре двигался в сторону укрепления в соответствии с внутриукраинским трендом девальвации гривны с учетом ситуации на мировых рынках. Если 1 октября официальный курс евро был на отметке 48,3 грн/€, то 29 октября — 48,98 грн/€.
Ключевые наблюдения
Ø Геометрия курсов:
o Курс продажи евро в Украине в октябре двигался разнонаправленно, но после 21 октября взял уверенный курс на рост.
o Курс покупки продолжает активное движение в сторону отрыва от курса продажи, спред между курсами в банках растет и на конец октября находится в пределах 0,8-1 грн/€.
Ø Спрос и предложение:
o Спрос на наличный евро в Украине в течение октября сначала падал, но после более четкого определения тренда на девальвацию гривны во второй половине месяца спрос в наличном сегменте значительно вырос.
o Спрэд между покупкой и продажей евро, существенно отличающийся от спреда в долларовом сегменте, продолжает расти, это свидетельствует о неуверенности банков и финучреждений в стабильности этой валюты: высокий спред всегда является платой за риск и высокую волатильность.
Ключевые факторы влияния
Прогноз
Рекомендации: доллар или евро — покупать, продавать или ждать?
USD/UAH
Укрепление доллара осенью 2025 года было продиктовано оптимизмом относительно начала новой фазы торговой дискуссии между США и КНР, а также заложенными заранее рынками уровнями колебаний из-за очередного этапа смягчения монетарной политики в США.
В структуре сбережений сейчас главную роль будет играть доллар, который периодически траншами целесообразно продолжать покупать. Однако для краткосрочных доходов возможен и частичный выход из доллара после тщательного анализа инвестиционной стратегии.
Дальнейшее укрепление доллара и четкий девальвационный тренд предоставляют возможности для получения доходности от выхода из долларовых инвестиций. Однако глобально в условиях нестабильной гривны такой выход должен сопровождаться дополнительными мерами безопасности — мощными стратегиями сохранения капитала и дальнейших вложений гривны в ликвидные активы. Для среднесрочной стратегии доллар целесообразно оставить базой валютного портфеля.
EUR/UAH
Евро на украинском рынке демонстрирует тенденцию к росту, а высокий уровень колебаний не позволяет в полной мере оценить будущие дивиденды от покупки активов в евро. На среднесрочном горизонте евро будет укрепляться к доллару США. Инвесторам целесообразно 20-30% портфеля формировать в евровалюте, учитывая потребность в диверсификации накоплений.
Продавать евро на текущих уровнях нецелесообразно, ведь прогнозируемый потенциал роста показывает уровни более 50 грн/€ уже в ближайшие месяцы. Евро может быть базовой валютой для спекулятивных операций благодаря высокому спреду и более активной курсовой динамике.
Общая стратегия
Снижение ключевой ставки ФРС и свежие данные статистики по рынку труда в США могут вести к ослаблению доллара. Поддержкой доллара в перспективе будут новые договоренности между США и КНР, ведь сейчас они свидетельствуют о деэскалации отношений между государствами. Поддержку евро окажут данные ЕЦБ по инфляции и темпам роста ВВП в странах-членах.
Инвесторам на ближайший период стоит выбирать базой сбережений доллар, но регулярно пересматривать свой портфель на предмет его диверсификации и присутствия других ликвидных валют. Евро может быть важной частью портфеля, особенно с учетом нестабильной ситуации в США и неуверенности инвесторов относительно дальнейшего экономического роста, а также с учетом разнонаправленных заявлений президента Дональда Трампа, способных провоцировать всплески на рынках.
На украинском рынке отслеживается четкий тренд на девальвацию гривны, что дает веские основания для инвесторов вкладывать средства в доллар как базовую валюту и евро как валюту для диверсификации и возможных краткосрочных и спекулятивных операций. Удачной стратегией является сохранение накоплений благодаря выходу в доллар и повышение возможности выгодного заработка на курсовых колебаниях евровалюты. Учитывая высокие шансы укрепления доллара на украинском рынке, на долгосрочном горизонте доллар США будет оставаться основным средством сохранения и приумножения валютных инвестиций.
Данный материал подготовлен аналитиками международной мультисервисной продуктовой продуктовой FinTech-платформы КИТ Group и отражает их экспертное, аналитическое профессиональное суждение. Информация, представленная в этом обзоре, носит сугубо информационный характер и не может быть расценена как рекомендация для действий.
Компания и ее аналитики не дают никаких заверений и не несут ответственности за любые последствия, возникшие в результате использования этой информации. Вся информация предоставляется, как есть, без каких-либо дополнительных гарантий полноты, обязательств по своевременности или обновления или дополнения.
Пользователи этого материала должны самостоятельно оценивать риски и принимать сознательные решения на основе собственной оценки и анализа ситуации из различных доступных источников, которые они сами считают достаточно квалифицированными. Перед принятием любых инвестиционных решений рекомендуем проконсультироваться с независимым финансовым советником.
СПРАВКА
KИТ Group — международная мультисервисная продуктовая FinTech-платформа формата маркетплейс, которая предоставляет финансовым компаниям доступ к сервисам продвижения их услуг, а также рекламно-консультационные услуги.
ООО «Финансовая компания Либерти Финанс» (далее – «Либерти Финанс») успешно завершила процесс размещения и зарегистрировала отчет о результатах первой в истории компании эмиссии облигаций.
Национальная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку (НКЦБФР) зарегистрировала отчет о результатах эмиссии именных корпоративных дисконтных облигаций серии А. Это решение является окончательным подтверждением успешного размещения ценных бумаг среди заранее определенного круга инвесторов.
«Либерти Финанс» стала одной из немногих финансовых компаний на рынке, которая осуществила такой шаг, подтверждающий высокий уровень капитализации, финансовую устойчивость и доверие регуляторов.
«Успешное размещение нашей первой эмиссии облигаций является знаковым событием для «Либерти Финанс» и отражением нашей надежности. Для проведения эмиссии компания прошла тщательный аудит и подтвердила Комиссии по ценным бумагам, что имеет достаточную капитализацию и финансовое состояние. НКЦБФР предоставила разрешение на размещение, признав нас надежным эмитентом. Это свидетельствует о прозрачности нашей деятельности и соответствии высоким регуляторным стандартам», — сообщили в компании.
Эмиссия имеет закрытый характер. Облигации были размещены среди ограниченного перечня определенных инвесторов. Их выпустили номиналом в тысячу гривен со сроком погашения в 2028 году.
«Привлеченные средства будут использованы для обеспечения успешной деятельности компании. Мы являемся системным прибыльным бизнесом с достойной капитализацией, что позволяет обеспечить погашение всех обязательств по эмитированным ценным бумагам. Наша деятельность полностью подчинена нормативам НБУ, который осуществляет постоянный контроль, а Комиссия дважды проверила нашу надежность в процессе эмиссии, что дает нашим инвесторам дополнительные гарантии», — заявили в «Либерти Финанс».
Успешная эмиссия облигаций «Либерти Финанс» является важным шагом на пути финансового развития и подтверждением стабильности компании на украинском рынке.
Финансовая компания «Либерти Финанс» является одним из крупнейших лицензированных операторов рынка валютообменных операций. Уставный капитал составляет 25 млн грн, а собственный капитал на начало 2025 года превышал 188 млн грн. По данным НБУ, компания входит в число крупнейших налогоплательщиков в своем сегменте.
Национальный банк Украины (НБУ) на прошлой неделе сократил продажу долларов на межбанковском рынке на $131,6 млн, или на 17,9% – до $602,7 млн, тогда как ослабление гривни замедлилось до 12,8 коп. с 37,4 коп. неделей ранее.
Как свидетельствует информация Нацбанка, за первые четыре дня прошлой недели среднедневное отрицательное сальдо покупки и продажи юрлицами валюты выросло до $74,2 млн с $36,6 млн за такой же период неделей ранее и суммарно составило $297 млн.
В то же время на наличном рынке, наоборот, было зафиксировано уменьшение покупки валюты населением: с субботы по четверг отрицательное сальдо составило $21,3 млн против $29,6 млн на позапрошлой неделе. Покупка безналичной валюты все эти дни превышала ее продажу.
Официальный курс гривни к доллару, который начал прошлую неделю с отметки 41,6027 грн/$1, за три дня ослаб до 41,7607 грн/$1, но завершил неделю на уровне.
На наличном рынке курс доллара за прошедшую неделю менялся по траектории 41,7565 грн/$1 официального, а общее ослабление гривни составило около 25 коп до уровней: покупка – около 41,70 грн/$1, а продажа – около 41,80 грн/$1.
В конце прошлой недели агентство Bloomberg сообщило о давлении со стороны Международного валютного фонда по увеличению темпов девальвации гривны, но информация о влиянии этого фактора пока отсутствует, разве что в первый день торгов этой недели гривня еще немного подешевела – до 41,7624 грн/$1.
«Валютный рынок Украины, как и ранее, находится под влиянием стратегии контролируемой гибкости со стороны Национального банка Украины… С начала октября гривна плавно ослабевает к доллару. В похожем ритме меняется курс на наличном рынке», – охарактеризовали ситуацию эксперты крупного участника рынка наличного валютообмена «КИТ Group».
Они добавили, что на межбанковском рынке в октябре заметен рост спроса, и НБУ вынужден увеличивать интервенции. По мнению экспертов, этот тренд, с одной стороны, является сезонным, ведь осенью растет потребность компаний в валюте для осуществления платежей, с другой, дополнительным фактором влияния на гривну стало усиление обстрелов энергетической и газовой инфраструктуры Украины, что приводит к росту объемов импорта газа и энергетического оборудования.
«Краткосрочно (1–1,5 недели): базовый диапазон 41,4–41,9 грн/$1 с вероятным тяготением к верхней границе прогноза», – такой прогноз курса на наличном рынке дали в «КИТ Group».
В среднесрочной перспективе (2–3 месяца), по мнению ее экспертов, курс будет находиться в диапазоне 41,30–42,00 грн/$1. Они считают, что если ФРС пойдет на октябрьское снижение ставки, а риски торговой войны между США и Китаем ослабят свое влияние, фундаментальное движение доллара на международном рынке может пойти к укреплению, что также будет влиять и на курс в Украине. Однако внутриукраинский контекст ожиданий продолжения масштабных обстрелов инфраструктуры и ухудшения ситуации в энергетике, а также высокая потребность в росте объемов импорта могут сыграть на более быстрое укрепление доллара на украинском валютном рынке.
«Долгосрочно (6+ месяцев): сценарий постепенной девальвации гривны сохраняется. При условии ритмичного поступления международной помощи ориентир — 43,20–44,40 грн/$1 до середины 2026 года с учетом текущего контекста ситуации в Украине», — говорится в комментарии «КИТ Group».
Источник: https://bank.gov.ua/ua/markets
https://interfax.com.ua/news/projects/1113033.html
Выпуск № 1 — октябрь 2025 года
Целью данного обзора является предоставление анализа текущей ситуации на валютном рынке Украины и прогноз курса гривны по отношению к ключевым валютам на основе актуальных данных. Мы рассматриваем текущие условия, динамику рынка, ключевые факторы влияния и вероятные сценарии развития событий.
Анализ текущей ситуации на валютном рынке
Международный контекст
Первая половина октября прошла под существенным влиянием принятого в прошлом месяце ФРС США решения о снижении ключевой ставки. 17 сентября Федеральная резервная система США снизила процентную ставку на 25 базисных пунктов до диапазона 4-4,25%. ФРС стремится достичь максимальной занятости и инфляции на уровне 2% в долгосрочной перспективе. Но неопределенность относительно экономических перспектив США остается высокой.
Еще до заявления председателя ФРС Джерома Пауэлла о новом диапазоне ключевой ставки пара EUR/USD достигла нового годового максимума на уровне 1,1878, на что повлияли ожидания, что ФРС начнет цикл смягчения 17 сентября. Однако вскоре после этого колебания котировок валютной пары EUR/USD показали обратный тренд: в октябре доллар начал уверенное укрепление к евро, на что повлияло несколько весомых факторов.
Прежде всего то, что торговая напряженность между США и Китаем существенно снизилась. 10 октября президент Дональд Трамп заявил, что с 1 ноября введет 100-процентные пошлины на китайские товары. Но уже 13 октября Трамп сообщил, что сможет уладить конфликт с Пекином и «все будет хорошо».
Во-вторых, на усиление курса доллара влияет ситуация в ЕС, где ЕЦБ не намерен пока менять ключевую ставку, ведь считает, что текущие уровни процентных ставок достаточно устойчивы, чтобы «справиться с шоками». И хотя инвесторы ожидают снижения ставки, в прошлом месяце ЕЦБ сохранил свою ключевую ставку неизменной на уровне 2% (инфляция в ЕС составляет также около 2%).
Среди «шоков» в ЕС традиционно называют нестабильную торговую политику Дональда Трампа. В то время как ФРС, заявляя о неопределенности, снижает ставку, ЕЦБ придерживается консервативной политики стабильности ключевой ставки. Однако ЕЦБ может пойти на снижение ставки, если последствия от введенных США тарифов к товарам из ЕС окажутся существеннее ожиданий. Еще одним поводом для снижения может стать нестабильная ситуация во Франции.
Нефтяные цены в октябре сохраняли некоторую стабильность, реагируя на контекст отношений США и Китая. Если обострение напряженности между странами стимулировало снижение, то после новостей о предстоящей встрече Дональда Трампа и Си Цзиньпина 13 октября фьючерсы на нефть марки Brent выросли на 0,9% — до 63,32 доллара за баррель, а фьючерсы на WTI закрылись с повышением на 1% — до 59,49 доллара за баррель.
Ближайшие недели будут определяться ожиданиями рынков относительно решения ФРС, ведь существует вероятность, что 28-29 октября во время заседания Комитета ФРС будет принято решение о втором снижении ставки — еще на 0,25 б. п. И на это будет влиять ситуация с инфляцией и уровнем безработицы в США.
ЕЦБ рассмотрит возможные изменения ставок на заседании 30 октября, но пока снижение ставки не выглядит реалистичным. Скорее всего это может произойти, если новые статистические данные покажут откровенно заметные дефляционные процессы, которых и опасаются в ЕС. Среди «черных лебедей» для еврозоны — фискальное ужесточение в Германии, разрушительное влияние торговой политики США, ценовые колебания на нефтяном и газовом рынке и правительственный кризис во Франции.
В Украине ожидаемо доллар идет по четкой траектории в соответствии с мировыми котировками, где в течение первых двух недель октября курс EUR/USD показал укрепление доллара с уровня 1,1724 до 1,1555. В паре евро/доллар пока наблюдается затишье, но с перспективой ослабления доллара в случае дальнейших снижений ключевой ставки ФРС. Однако смягчение тарифной позиции Трампа по Китаю влияет на настроения: опасения относительно эскалации торговой напряженности снижаются, что оказывает поддержку доллару. Но рынки уже учли возможное снижение ставки ФРС на 25 базисных пунктов в октябре и еще одно возможное снижение в декабре 2025 года, и это ограничивает краткосрочный рост доллара.
Внутренний украинский контекст
Валютный рынок Украины по-прежнему находится под влиянием стратегии контролируемой гибкости со стороны Национального банка Украины. Резервы растут: по состоянию на 1 октября 2025 года международные резервы Украины составляли 46,518 млрд долларов, что на 1,1% больше (+484 млн долл.), чем месяц назад.
С начала октября гривна плавно ослабляется к доллару: по состоянию на 14 октября официальный курс достиг отметки 41,61 грн/долл., потеряв за две недели 1,14%. В похожем ритме меняется курс на наличном рынке, где средневзвешенный курс по состоянию на 14 октября — 41,64 грн/долл.
На межбанковском рынке в октябре заметен рост спроса, и НБУ вынужден увеличивать интервенции. Этот тренд, с одной стороны, является сезонным, ведь осенью растет потребность компаний в валюте для осуществления платежей. С другой стороны, дополнительным фактором влияния на гривну стало усиление обстрелов энергетической инфраструктуры Украины, что логичным образом привело к росту объемов импорта энергетического оборудования.
Еще один тренд осени — это рост спроса на наличную валюту со стороны населения. В сентябре украинцы купили наличной валюты на 1,89 млрд долларов, а продали на 1,5 млрд долларов, таким образом чистая покупка валюты населением составила 382,7 млн долл. В октябре, вероятно, этот тренд тоже будет наблюдаться.
Главным фактором влияния на курсовые колебания в Украине будет оставаться война с масштабными обстрелами инфраструктуры. Будет играть роль и психологическое давление ожидания приближения холодов и вероятных блэкаутов и отключений теплоснабжения. Национальный банк Украины имеет возможности для сглаживания колебаний интервенциями, в частности благодаря масштабной международной помощи: за январь — сентябрь Украина получила 30,6 млрд долларов, а в октябре 4 млрд евро макрофинансовой помощи от ЕС в рамках механизма ERA Loans. Ритмичное поступление международной помощи и интервенции НБУ остаются главными факторами противостояния растущему давлению на гривну этой осенью.
Курс доллара США: динамика и анализ
Общая характеристика поведения рынка
Октябрь для доллара проходит в режиме мягких колебаний: курс американской валюты укрепляется как на международном, так и на украинском рынке.
В течение последних 14 дней курс постепенно идет вверх: средний уровень покупки вырос с 41,01 до 41,4 грн/$, продажи — с 41,52 до 41,84 грн/$, официальный курс НБУ — с 41,14 до 41,61 грн/$. Укрепление доллара происходит без резких движений.
В первой половине октября курс покупки находился в узком коридоре 41,0-41,27 грн/$ по наличному рынку (средневзвешенный курс), а продажа была в пределах 41,4-41,65 грн/$. В кассах банков спред между курсом покупки и продажи несущественно подрос в течение первых двух недель октября, и в крупных розничных банках составляет 0,4-0,5 грн/долл.
Ключевые факторы влияния
Прогноз
Курс евро: динамика и анализ
Общая характеристика поведения рынка
Евро на украинском рынке в первой половине октября продемонстрировал тенденцию к снижению, что соответствует тренду на международном рынке. На месячном ретроспективном горизонте котировки упали в среднем на 0,50-0,60 грн/€. Если 1 октября официальный курс евро был на отметке 48,3 грн/€, то 14 октября — 48,13 грн/€.
Ключевые наблюдения
Ø Геометрия курсов:
o Курс продажи рывками в первые числа октября шел вверх, а вот главный тренд на снижение стал заметен после 6 октября.
o Курс покупки продолжает движение в сторону отрыва от курса продажи, спред между курсами в банках — в пределах 0,65-0,95 грн/€.
Ø Спрос и предложение:
o Спрос на наличный евро в Украине незначительно снижается второй месяц подряд, объемы покупки евро уменьшаются, но евровалюта все еще среди главных конкурентов наличного доллара.
o Высокий сред между покупкой и продажей евро свидетельствует одновременно об уменьшении спроса, а также сигнализирует о желании финансовых учреждений обезопасить себя от резких колебаний, присущих евровалюте.
Ключевые факторы влияния
Прогноз
Рекомендации: доллар или евро — покупать, продавать или ждать?
USD/UAH
Доллар в середине октября вошел в фазу укрепления на фоне новых сигналов о примирении США и Китая, а рынок тем временем заложил в котировки еще большее укрепление американской валюты в случае октябрьского решения ФРС еще раз снизить ключевую ставку.
Сейчас не время существенно менять структуру сбережений. Оптимальной остается стратегия постепенной покупки долларов небольшими траншами, что должно обеспечить инвесторам ликвидность.
Если ФРС в октябре вопреки ожиданиям оставит ставку без изменений, доллар может укрепиться, что позволит в случае необходимости прибыльно выйти из части долларовых инвестиций. Для среднесрочной стратегии доллар остается основой валютного портфеля. Для спекулятивных операций лучше всего подойдут короткие позиции.
EUR/UAH
Евро на украинском рынке показывает высокий уровень волатильности, что несколько усложняет стратегическую работу с портфелем в этой валюте. Между тем в соответствии с ожиданиями в самом ЕС евровалюте, вероятно, придется укрепляться, особенно если ФРС решит снизить ставку. Это не гарантирует, но закладывает потенциал для роста курса евровалюты в среднесрочном периоде.
Покупать евро сейчас — неплохая стратегия, ведь курс после пиковых летних значений уже откатился. Евровалюта может быть логичной частью плана диверсифицировать сбережения.
Продавать евро на текущих уровнях нецелесообразно, ведь прогнозируемый потенциал роста — до 48,9-51 грн/€ за несколько месяцев.
Спекулятивно сыграть на коротких пиках может быть довольно непростой задачей ввиду уже упомянутой высокой волатильности и довольно резких пиков курсовых колебаний. Но евро может использоваться в целях спекулятивных операций благодаря высокому спреду.
Общая стратегия
Высокая неопределенность в геополитике и экономиках США и Евросоюза сохраняется, а ЕЦБ и ФРС находятся под влиянием важных экономических факторов и макростатистики для будущих решений по уровню ставок. Инвесторам на коротком горизонте лучше выбрать «якорем» доллар, а вот евро держать в портфеле для диверсификации и с целью возможного быстрого заработка на временных колебаниях. При этом разово делать ставку на одну валюту не стоит, ведь постепенная стратегия покупки и продажи частями приносит больше возможностей.
Украинский рынок с учетом заложенного в проект государственного бюджета на 2026 год среднего курса 45,6 грн/долл., а также учитывая реакцию на очередные негативные сигналы приближения зимы и растущие угрозы со стороны страны-агрессора будет иметь девальвационный тренд в средне- и долгосрочном периоде. Это предоставит дополнительную возможность для инвестиций в валюту и повысит гарантированное сохранение валютных сбережений.
Данный материал подготовлен аналитиками международной мультисервисной продуктовой продуктовой FinTech-платформы «КИТ Group» и отражает их экспертное, аналитическое профессиональное суждение. Информация, представленная в этом обзоре, носит сугубо информационный характер и не может быть расценена как рекомендация для действий.
Компания и ее аналитики не дают никаких заверений и не несут ответственности за любые последствия, возникшие в результате использования этой информации. Вся информация предоставляется, как есть, без каких-либо дополнительных гарантий полноты, обязательств по своевременности или обновления или дополнения.
Пользователи этого материала должны самостоятельно оценивать риски и принимать сознательные решения на основе собственной оценки и анализа ситуации из различных доступных источников, которые они сами считают достаточно квалифицированными. Перед принятием любых инвестиционных решений рекомендуем проконсультироваться с независимым финансовым советником.
СПРАВКА
KИТ Group — международная мультисервисная продуктовая FinTech-платформа формата маркетплейс, которая предоставляет финансовым компаниям доступ к сервисам продвижения их услуг, а также рекламно-консультационные услуги.
Национальный банк Украины (НБУ) на прошлой неделе сократил продажу долларов на межбанковском рынке на $227,2 млн, или на 40,6% — до $332,6 млн, последний раз на таком низком уровне они были в середине апреля, свидетельствует статистика на сайте регулятора.
Согласно данным НБУ, он даже смог приобрести $1,5 млн — это также лучший результат с середины апреля этого года.
Как свидетельствует информация Нацбанка, за первые четыре дня прошлой недели среднедневное отрицательное сальдо покупки и продажи юрлицами валюты упало до $11,8 млн с $49,6 млн за такой же период неделей ранее и суммарно составило всего $47,3 млн. Более того, 29 сентября, впервые за долгое время было зафиксировано положительное сальдо в $49,8 млн.
В то же время на наличном рынке, наоборот, было зафиксировано существенное увеличение покупки валюты населением, в результате чего за субботу-четверг отрицательное сальдо выросло до $132,28 млн с $34,6 млн на позапрошлой неделе. Такой результат вызван также и тем, что после почти месячного перерыва покупка безналичной валюты во вторник-четверг превышала ее продажу.
Официальный курс гривны к доллару, который начал прошлую неделю с отметки 41,3811 грн/$1, за два дня укрепился до 41,1420 грн/$1, но к концу недели снизился до 41,2286 грн/$1.
На наличном рынке курс доллара за прошедшую неделю менялся за траекторию официального, поэтому в целом за неделю практически не изменился: покупка — около 41,22 грн/$1, а продажа — около 41,30 грн/$1.
«Краткосрочно (1-2 недели): базовый коридор 41,20-41,70 грн/$1 с вероятными колебаниями и тяготением к верхней границе. Среднесрочно (2-3 месяца): 41,30-42,00 грн/$1», — такой прогноз курса на наличном рынке дали эксперты крупного участника рынка наличного валютообмена «КYТ Group».
Они отметили, что спреды на наличном рынке остаются стабильными (0,40-0,50 грн/$), что отражает контролируемость рынка и отсутствие резких перекосов, которые способны кардинально изменить рыночную ситуацию.
«Резервы НБУ остаются на высоком уровне, что гарантирует регулятору наличие ресурса для сглаживания колебаний. Спрос со стороны населения на доллар сдержан, а импортные платежи, как и поведение населения, не создают критической нагрузки», — считают в «КYТ Group».
Что касается международного контекста, то, по мнению экспертов, после фактического снижения ставки ФРС в сентябре рынки уже заложили в цену «более дешевый» доллар, и теперь в центре внимания — дальнейшие действия ФРС и ЕЦБ до конца года, триггерами к которым будут макроданные (инфляция, рынок труда и т.д.).
«Долгосрочно (6+ месяцев): базовый сценарий плавной девальвации гривны сохраняется. Ориентир — 43,00-44,50 грн/$1 до середины 2026 года», — говорится в комментарии КYТ Group».
https://interfax.com.ua/news/projects/1108372.html
