Выпуск № 2 — октябрь 2025 года
Целью данного обзора является предоставление анализа текущей ситуации на валютном рынке Украины и прогноз курса гривны по отношению к ключевым валютам на основе актуальных данных. Мы рассматриваем текущие условия, динамику рынка, ключевые факторы влияния и вероятные сценарии развития событий.
Анализ текущей ситуации на валютном рынке
Международный контекст
Вторая половина октября прошла под влиянием ожиданий очередного решения Комитета ФРС по уровню ключевой ставки. Предыдущее снижение ставки в сентябре на 25 базисных пунктов было следствием стратегии по достижению инфляции 2%. Тогда в сентябре ФРС начала цикл смягчения, на заседании Комитета 29 октября было принято решение о еще одном снижении на 25 базисных пунктов до диапазона 3,75-4%. Как сообщил на брифинге 29 октября председатель ФРС Джером Пауэлл, перспективы занятости и инфляции не сильно изменились с момента встречи в сентябре, условия на рынке труда США ухудшаются, а инфляция остается несколько повышенной.
Итак, экономические перспективы США в определенной степени беспокоят инвесторов. Однако оптимизма на рынках в конце октября стало больше, главное основание — месседжи от президента Дональда Трампа о дальнейшем сотрудничестве с КНР. 29 октября Дональд Трамп на саммите Азиатско-Тихоокеанского экономического сотрудничества в Южной Корее заявил, что, по его мнению, США «заключат сделку» с Китаем и это будет «выгодная сделка для обеих сторон». Встреча Трампа и Си Цзиньпина состоялась 30 октября. По ее результатам президент США сообщил, что стороны договорились снизить общие пошлины на китайские товары с 57% до 47%, а Китай пообещал продолжить экспорт редкоземельных металлов.
В целом в октябре доллар укрепился к евро именно на фоне ожидаемого решения Комитета ФРС по ключевой ставке и из-за озвученных Белым домом планов по встрече Дональда Трампа с лидером КНР Си Цзиньпином. Неудивительно, что 29 октября курс EUR/USD удержался на отметке 1,1630. Это фактически эхо позитивных рыночных настроений, поводом для которых является и смягчение политики ФРС, и ожидание договоренностей между КНР и США. Однако некоторый откат в сторону падения курса доллара остается возможным в ближайшее время, ведь против доллара может сыграть ухудшение ситуации на рынке труда США.
Тем временем в ЕС инвесторы ожидают, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) сохранит процентные ставки стабильными на своем заседании в четверг 30 октября. Позже будут опубликованы экспресс-данные о ВВП за третий квартал и данные об инфляции за октябрь, но пока выглядит, что сюрпризов от ЕЦБ ждать не стоит, а ставка останется на уровне 2%.
В целом картина для ЕС довольно стабильная, хотя есть определенные предостережения относительно дальнейшего экономического роста в еврозоне, в частности в 2026 году, на фоне новых тарифов США на импорт из Европы. Также на евровалюту влияет ожидание развития ситуации с торговыми отношениями между США и КНР, а реальный результат переговоров между странами может способствовать некоторому усилению волатильности пары EUR/USD.
В Украине доллар в конце октября укрепляется быстрее динамики, которая отмечена на мировых рынках, где с начала октября курс EUR/USD показал укрепление доллара с уровня 1,1685 до 1,1630. Стоит заметить, что сценарий изменения ключевой ставки ФРС уже заложен в курс на международном рынке, поэтому этот аспект меньше всего будет влиять на курсовые колебания в ближайшее время.
Внутренний украинский контекст
На валютном рынке Украины в октябре заметен тренд девальвации национальной валюты. С начала октября гривна планомерно ослабляется к доллару: по состоянию на 29 октября официальный курс достиг отметки 42,08 грн/долл., а вот на 1 октября курс был 41,14 грн/долл. Таким образом, гривна за почти месяц потеряла 2,28%. Соответствующим образом меняется курс и на наличном рынке, где средний курс в банках по состоянию на 29 октября — 42,25 грн/долл.
Спрос на валюту на межбанковском валютном рынке растет, но Нацбанк не спешит увеличивать интервенции. Фактически можно констатировать управляемую девальвацию, которая осуществляется под четким контролем НБУ.
В октябре Bloomberg сообщил о позиции МВФ относительно курса гривны. В материале издания говорится, что Фонд давит на Нацбанк с требованием провести контролируемую девальвацию гривны. В МВФ считают, что девальвация станет способом укрепить финансирование госбюджета, однако, пишет издание, в НБУ не соглашаются из-за высоких рисков роста инфляции. Частично девальвация, действительно, оправдана из-за возможности конвертировать полученные от кредиторов и партнеров Украины средства по лучшему курсу, увеличивая объем наполнения государственной казны. Однако осуществить девальвацию резко было бы довольно рискованным решением. Сейчас речь идет все же о постепенном ослаблении курса гривны, полностью контролируемом со стороны НБУ.
По нашему мнению, на курсовые колебания в октябре влияли три главных фактора: ситуация с укреплением доллара на мировых рынках, увеличение спроса на валюту со стороны импортеров, в том числе энергетических товаров и оборудования, а также необходимость руководствоваться заложенными в проект нового государственного бюджета на 2026 год параметрами курса. Напомним, что в документе говорится о среднегодовом курсе гривны на уровне 45,7 грн за доллар.
Важный тренд октября: заметный рост спроса на наличную иностранную валюту со стороны населения. Заметный рост спроса на доллары происходил и в течение сентября, когда чистая покупка валюты населением достигла 382,7 млн долларов. Вероятно, официальные показатели октября будут выше показателей сентября. В банках отмечают повышенный спрос на безналичную покупку валюты, что также является важным признаком ожиданий дальнейшей девальвации гривны.
Важнейшими факторами влияния на курсовую волатильность остаются война и новости с фронта, обстрелы энергетической инфраструктуры, а также переход психологической отметки курса — уровень на наличном рынке более 42 грн за доллар.
Национальный банк Украины будет действовать осторожно, традиционно придерживаясь позиции сглаживания существенных рыночных колебаний и пытаясь сохранить определенное равновесие на межбанке. Главные факторы, которые будут влиять на курсовые изменения, — это баланс спроса и предложения на рынке, готовность НБУ к интервенциям, ритмичность поступлений международной помощи. Важно и то, какими будут новые договоренности с МВФ, ведь известно, что директор-распорядитель МВФ Кристалина Георгиева планирует посетить Украину ради обсуждения нового кредитного пакета, сумма которого может составить (но это еще не подтверждено официально) 8 млрд долларов.
Курс доллара США: динамика и анализ
Общая характеристика поведения рынка
В октябре доллар переживал на международном рынке незначительные колебания в сторону укрепления, так же продолжалось укрепление американской валюты на украинском рынке.
В течение месяца курс постепенно шел вверх: средний уровень покупки вырос с 41,01 до 41,8 грн/$, продажи — с 41,52 до 42,25 грн/$, официальный курс НБУ — с 41,14 до 42,08 грн/$. Укрепление доллара происходит плавно и уверенно.
В течение октября курс покупки находился в коридоре 41,0-41,77 грн/$ по наличному рынку (средневзвешенный курс), а продажа была в пределах 41,38-42,15 грн/$. В кассах банков спред между курсом покупки и продажи рос в течение всего месяца и в крупных розничных банках в конце октября составлял 0,45-0,6 грн/долл.
Ключевые факторы влияния
Прогноз
Курс евро: динамика и анализ
Общая характеристика поведения рынка
Евро на украинском рынке в октябре двигался в сторону укрепления в соответствии с внутриукраинским трендом девальвации гривны с учетом ситуации на мировых рынках. Если 1 октября официальный курс евро был на отметке 48,3 грн/€, то 29 октября — 48,98 грн/€.
Ключевые наблюдения
Ø Геометрия курсов:
o Курс продажи евро в Украине в октябре двигался разнонаправленно, но после 21 октября взял уверенный курс на рост.
o Курс покупки продолжает активное движение в сторону отрыва от курса продажи, спред между курсами в банках растет и на конец октября находится в пределах 0,8-1 грн/€.
Ø Спрос и предложение:
o Спрос на наличный евро в Украине в течение октября сначала падал, но после более четкого определения тренда на девальвацию гривны во второй половине месяца спрос в наличном сегменте значительно вырос.
o Спрэд между покупкой и продажей евро, существенно отличающийся от спреда в долларовом сегменте, продолжает расти, это свидетельствует о неуверенности банков и финучреждений в стабильности этой валюты: высокий спред всегда является платой за риск и высокую волатильность.
Ключевые факторы влияния
Прогноз
Рекомендации: доллар или евро — покупать, продавать или ждать?
USD/UAH
Укрепление доллара осенью 2025 года было продиктовано оптимизмом относительно начала новой фазы торговой дискуссии между США и КНР, а также заложенными заранее рынками уровнями колебаний из-за очередного этапа смягчения монетарной политики в США.
В структуре сбережений сейчас главную роль будет играть доллар, который периодически траншами целесообразно продолжать покупать. Однако для краткосрочных доходов возможен и частичный выход из доллара после тщательного анализа инвестиционной стратегии.
Дальнейшее укрепление доллара и четкий девальвационный тренд предоставляют возможности для получения доходности от выхода из долларовых инвестиций. Однако глобально в условиях нестабильной гривны такой выход должен сопровождаться дополнительными мерами безопасности — мощными стратегиями сохранения капитала и дальнейших вложений гривны в ликвидные активы. Для среднесрочной стратегии доллар целесообразно оставить базой валютного портфеля.
EUR/UAH
Евро на украинском рынке демонстрирует тенденцию к росту, а высокий уровень колебаний не позволяет в полной мере оценить будущие дивиденды от покупки активов в евро. На среднесрочном горизонте евро будет укрепляться к доллару США. Инвесторам целесообразно 20-30% портфеля формировать в евровалюте, учитывая потребность в диверсификации накоплений.
Продавать евро на текущих уровнях нецелесообразно, ведь прогнозируемый потенциал роста показывает уровни более 50 грн/€ уже в ближайшие месяцы. Евро может быть базовой валютой для спекулятивных операций благодаря высокому спреду и более активной курсовой динамике.
Общая стратегия
Снижение ключевой ставки ФРС и свежие данные статистики по рынку труда в США могут вести к ослаблению доллара. Поддержкой доллара в перспективе будут новые договоренности между США и КНР, ведь сейчас они свидетельствуют о деэскалации отношений между государствами. Поддержку евро окажут данные ЕЦБ по инфляции и темпам роста ВВП в странах-членах.
Инвесторам на ближайший период стоит выбирать базой сбережений доллар, но регулярно пересматривать свой портфель на предмет его диверсификации и присутствия других ликвидных валют. Евро может быть важной частью портфеля, особенно с учетом нестабильной ситуации в США и неуверенности инвесторов относительно дальнейшего экономического роста, а также с учетом разнонаправленных заявлений президента Дональда Трампа, способных провоцировать всплески на рынках.
На украинском рынке отслеживается четкий тренд на девальвацию гривны, что дает веские основания для инвесторов вкладывать средства в доллар как базовую валюту и евро как валюту для диверсификации и возможных краткосрочных и спекулятивных операций. Удачной стратегией является сохранение накоплений благодаря выходу в доллар и повышение возможности выгодного заработка на курсовых колебаниях евровалюты. Учитывая высокие шансы укрепления доллара на украинском рынке, на долгосрочном горизонте доллар США будет оставаться основным средством сохранения и приумножения валютных инвестиций.
Данный материал подготовлен аналитиками международной мультисервисной продуктовой продуктовой FinTech-платформы КИТ Group и отражает их экспертное, аналитическое профессиональное суждение. Информация, представленная в этом обзоре, носит сугубо информационный характер и не может быть расценена как рекомендация для действий.
Компания и ее аналитики не дают никаких заверений и не несут ответственности за любые последствия, возникшие в результате использования этой информации. Вся информация предоставляется, как есть, без каких-либо дополнительных гарантий полноты, обязательств по своевременности или обновления или дополнения.
Пользователи этого материала должны самостоятельно оценивать риски и принимать сознательные решения на основе собственной оценки и анализа ситуации из различных доступных источников, которые они сами считают достаточно квалифицированными. Перед принятием любых инвестиционных решений рекомендуем проконсультироваться с независимым финансовым советником.
СПРАВКА
KИТ Group — международная мультисервисная продуктовая FinTech-платформа формата маркетплейс, которая предоставляет финансовым компаниям доступ к сервисам продвижения их услуг, а также рекламно-консультационные услуги.
ООО «Финансовая компания Либерти Финанс» (далее – «Либерти Финанс») успешно завершила процесс размещения и зарегистрировала отчет о результатах первой в истории компании эмиссии облигаций.
Национальная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку (НКЦБФР) зарегистрировала отчет о результатах эмиссии именных корпоративных дисконтных облигаций серии А. Это решение является окончательным подтверждением успешного размещения ценных бумаг среди заранее определенного круга инвесторов.
«Либерти Финанс» стала одной из немногих финансовых компаний на рынке, которая осуществила такой шаг, подтверждающий высокий уровень капитализации, финансовую устойчивость и доверие регуляторов.
«Успешное размещение нашей первой эмиссии облигаций является знаковым событием для «Либерти Финанс» и отражением нашей надежности. Для проведения эмиссии компания прошла тщательный аудит и подтвердила Комиссии по ценным бумагам, что имеет достаточную капитализацию и финансовое состояние. НКЦБФР предоставила разрешение на размещение, признав нас надежным эмитентом. Это свидетельствует о прозрачности нашей деятельности и соответствии высоким регуляторным стандартам», — сообщили в компании.
Эмиссия имеет закрытый характер. Облигации были размещены среди ограниченного перечня определенных инвесторов. Их выпустили номиналом в тысячу гривен со сроком погашения в 2028 году.
«Привлеченные средства будут использованы для обеспечения успешной деятельности компании. Мы являемся системным прибыльным бизнесом с достойной капитализацией, что позволяет обеспечить погашение всех обязательств по эмитированным ценным бумагам. Наша деятельность полностью подчинена нормативам НБУ, который осуществляет постоянный контроль, а Комиссия дважды проверила нашу надежность в процессе эмиссии, что дает нашим инвесторам дополнительные гарантии», — заявили в «Либерти Финанс».
Успешная эмиссия облигаций «Либерти Финанс» является важным шагом на пути финансового развития и подтверждением стабильности компании на украинском рынке.
Финансовая компания «Либерти Финанс» является одним из крупнейших лицензированных операторов рынка валютообменных операций. Уставный капитал составляет 25 млн грн, а собственный капитал на начало 2025 года превышал 188 млн грн. По данным НБУ, компания входит в число крупнейших налогоплательщиков в своем сегменте.
Национальный банк Украины (НБУ) на прошлой неделе сократил продажу долларов на межбанковском рынке на $131,6 млн, или на 17,9% – до $602,7 млн, тогда как ослабление гривни замедлилось до 12,8 коп. с 37,4 коп. неделей ранее.
Как свидетельствует информация Нацбанка, за первые четыре дня прошлой недели среднедневное отрицательное сальдо покупки и продажи юрлицами валюты выросло до $74,2 млн с $36,6 млн за такой же период неделей ранее и суммарно составило $297 млн.
В то же время на наличном рынке, наоборот, было зафиксировано уменьшение покупки валюты населением: с субботы по четверг отрицательное сальдо составило $21,3 млн против $29,6 млн на позапрошлой неделе. Покупка безналичной валюты все эти дни превышала ее продажу.
Официальный курс гривни к доллару, который начал прошлую неделю с отметки 41,6027 грн/$1, за три дня ослаб до 41,7607 грн/$1, но завершил неделю на уровне.
На наличном рынке курс доллара за прошедшую неделю менялся по траектории 41,7565 грн/$1 официального, а общее ослабление гривни составило около 25 коп до уровней: покупка – около 41,70 грн/$1, а продажа – около 41,80 грн/$1.
В конце прошлой недели агентство Bloomberg сообщило о давлении со стороны Международного валютного фонда по увеличению темпов девальвации гривны, но информация о влиянии этого фактора пока отсутствует, разве что в первый день торгов этой недели гривня еще немного подешевела – до 41,7624 грн/$1.
«Валютный рынок Украины, как и ранее, находится под влиянием стратегии контролируемой гибкости со стороны Национального банка Украины… С начала октября гривна плавно ослабевает к доллару. В похожем ритме меняется курс на наличном рынке», – охарактеризовали ситуацию эксперты крупного участника рынка наличного валютообмена «КИТ Group».
Они добавили, что на межбанковском рынке в октябре заметен рост спроса, и НБУ вынужден увеличивать интервенции. По мнению экспертов, этот тренд, с одной стороны, является сезонным, ведь осенью растет потребность компаний в валюте для осуществления платежей, с другой, дополнительным фактором влияния на гривну стало усиление обстрелов энергетической и газовой инфраструктуры Украины, что приводит к росту объемов импорта газа и энергетического оборудования.
«Краткосрочно (1–1,5 недели): базовый диапазон 41,4–41,9 грн/$1 с вероятным тяготением к верхней границе прогноза», – такой прогноз курса на наличном рынке дали в «КИТ Group».
В среднесрочной перспективе (2–3 месяца), по мнению ее экспертов, курс будет находиться в диапазоне 41,30–42,00 грн/$1. Они считают, что если ФРС пойдет на октябрьское снижение ставки, а риски торговой войны между США и Китаем ослабят свое влияние, фундаментальное движение доллара на международном рынке может пойти к укреплению, что также будет влиять и на курс в Украине. Однако внутриукраинский контекст ожиданий продолжения масштабных обстрелов инфраструктуры и ухудшения ситуации в энергетике, а также высокая потребность в росте объемов импорта могут сыграть на более быстрое укрепление доллара на украинском валютном рынке.
«Долгосрочно (6+ месяцев): сценарий постепенной девальвации гривны сохраняется. При условии ритмичного поступления международной помощи ориентир — 43,20–44,40 грн/$1 до середины 2026 года с учетом текущего контекста ситуации в Украине», — говорится в комментарии «КИТ Group».
Источник: https://bank.gov.ua/ua/markets
https://interfax.com.ua/news/projects/1113033.html
Выпуск № 1 — октябрь 2025 года
Целью данного обзора является предоставление анализа текущей ситуации на валютном рынке Украины и прогноз курса гривны по отношению к ключевым валютам на основе актуальных данных. Мы рассматриваем текущие условия, динамику рынка, ключевые факторы влияния и вероятные сценарии развития событий.
Анализ текущей ситуации на валютном рынке
Международный контекст
Первая половина октября прошла под существенным влиянием принятого в прошлом месяце ФРС США решения о снижении ключевой ставки. 17 сентября Федеральная резервная система США снизила процентную ставку на 25 базисных пунктов до диапазона 4-4,25%. ФРС стремится достичь максимальной занятости и инфляции на уровне 2% в долгосрочной перспективе. Но неопределенность относительно экономических перспектив США остается высокой.
Еще до заявления председателя ФРС Джерома Пауэлла о новом диапазоне ключевой ставки пара EUR/USD достигла нового годового максимума на уровне 1,1878, на что повлияли ожидания, что ФРС начнет цикл смягчения 17 сентября. Однако вскоре после этого колебания котировок валютной пары EUR/USD показали обратный тренд: в октябре доллар начал уверенное укрепление к евро, на что повлияло несколько весомых факторов.
Прежде всего то, что торговая напряженность между США и Китаем существенно снизилась. 10 октября президент Дональд Трамп заявил, что с 1 ноября введет 100-процентные пошлины на китайские товары. Но уже 13 октября Трамп сообщил, что сможет уладить конфликт с Пекином и «все будет хорошо».
Во-вторых, на усиление курса доллара влияет ситуация в ЕС, где ЕЦБ не намерен пока менять ключевую ставку, ведь считает, что текущие уровни процентных ставок достаточно устойчивы, чтобы «справиться с шоками». И хотя инвесторы ожидают снижения ставки, в прошлом месяце ЕЦБ сохранил свою ключевую ставку неизменной на уровне 2% (инфляция в ЕС составляет также около 2%).
Среди «шоков» в ЕС традиционно называют нестабильную торговую политику Дональда Трампа. В то время как ФРС, заявляя о неопределенности, снижает ставку, ЕЦБ придерживается консервативной политики стабильности ключевой ставки. Однако ЕЦБ может пойти на снижение ставки, если последствия от введенных США тарифов к товарам из ЕС окажутся существеннее ожиданий. Еще одним поводом для снижения может стать нестабильная ситуация во Франции.
Нефтяные цены в октябре сохраняли некоторую стабильность, реагируя на контекст отношений США и Китая. Если обострение напряженности между странами стимулировало снижение, то после новостей о предстоящей встрече Дональда Трампа и Си Цзиньпина 13 октября фьючерсы на нефть марки Brent выросли на 0,9% — до 63,32 доллара за баррель, а фьючерсы на WTI закрылись с повышением на 1% — до 59,49 доллара за баррель.
Ближайшие недели будут определяться ожиданиями рынков относительно решения ФРС, ведь существует вероятность, что 28-29 октября во время заседания Комитета ФРС будет принято решение о втором снижении ставки — еще на 0,25 б. п. И на это будет влиять ситуация с инфляцией и уровнем безработицы в США.
ЕЦБ рассмотрит возможные изменения ставок на заседании 30 октября, но пока снижение ставки не выглядит реалистичным. Скорее всего это может произойти, если новые статистические данные покажут откровенно заметные дефляционные процессы, которых и опасаются в ЕС. Среди «черных лебедей» для еврозоны — фискальное ужесточение в Германии, разрушительное влияние торговой политики США, ценовые колебания на нефтяном и газовом рынке и правительственный кризис во Франции.
В Украине ожидаемо доллар идет по четкой траектории в соответствии с мировыми котировками, где в течение первых двух недель октября курс EUR/USD показал укрепление доллара с уровня 1,1724 до 1,1555. В паре евро/доллар пока наблюдается затишье, но с перспективой ослабления доллара в случае дальнейших снижений ключевой ставки ФРС. Однако смягчение тарифной позиции Трампа по Китаю влияет на настроения: опасения относительно эскалации торговой напряженности снижаются, что оказывает поддержку доллару. Но рынки уже учли возможное снижение ставки ФРС на 25 базисных пунктов в октябре и еще одно возможное снижение в декабре 2025 года, и это ограничивает краткосрочный рост доллара.
Внутренний украинский контекст
Валютный рынок Украины по-прежнему находится под влиянием стратегии контролируемой гибкости со стороны Национального банка Украины. Резервы растут: по состоянию на 1 октября 2025 года международные резервы Украины составляли 46,518 млрд долларов, что на 1,1% больше (+484 млн долл.), чем месяц назад.
С начала октября гривна плавно ослабляется к доллару: по состоянию на 14 октября официальный курс достиг отметки 41,61 грн/долл., потеряв за две недели 1,14%. В похожем ритме меняется курс на наличном рынке, где средневзвешенный курс по состоянию на 14 октября — 41,64 грн/долл.
На межбанковском рынке в октябре заметен рост спроса, и НБУ вынужден увеличивать интервенции. Этот тренд, с одной стороны, является сезонным, ведь осенью растет потребность компаний в валюте для осуществления платежей. С другой стороны, дополнительным фактором влияния на гривну стало усиление обстрелов энергетической инфраструктуры Украины, что логичным образом привело к росту объемов импорта энергетического оборудования.
Еще один тренд осени — это рост спроса на наличную валюту со стороны населения. В сентябре украинцы купили наличной валюты на 1,89 млрд долларов, а продали на 1,5 млрд долларов, таким образом чистая покупка валюты населением составила 382,7 млн долл. В октябре, вероятно, этот тренд тоже будет наблюдаться.
Главным фактором влияния на курсовые колебания в Украине будет оставаться война с масштабными обстрелами инфраструктуры. Будет играть роль и психологическое давление ожидания приближения холодов и вероятных блэкаутов и отключений теплоснабжения. Национальный банк Украины имеет возможности для сглаживания колебаний интервенциями, в частности благодаря масштабной международной помощи: за январь — сентябрь Украина получила 30,6 млрд долларов, а в октябре 4 млрд евро макрофинансовой помощи от ЕС в рамках механизма ERA Loans. Ритмичное поступление международной помощи и интервенции НБУ остаются главными факторами противостояния растущему давлению на гривну этой осенью.
Курс доллара США: динамика и анализ
Общая характеристика поведения рынка
Октябрь для доллара проходит в режиме мягких колебаний: курс американской валюты укрепляется как на международном, так и на украинском рынке.
В течение последних 14 дней курс постепенно идет вверх: средний уровень покупки вырос с 41,01 до 41,4 грн/$, продажи — с 41,52 до 41,84 грн/$, официальный курс НБУ — с 41,14 до 41,61 грн/$. Укрепление доллара происходит без резких движений.
В первой половине октября курс покупки находился в узком коридоре 41,0-41,27 грн/$ по наличному рынку (средневзвешенный курс), а продажа была в пределах 41,4-41,65 грн/$. В кассах банков спред между курсом покупки и продажи несущественно подрос в течение первых двух недель октября, и в крупных розничных банках составляет 0,4-0,5 грн/долл.
Ключевые факторы влияния
Прогноз
Курс евро: динамика и анализ
Общая характеристика поведения рынка
Евро на украинском рынке в первой половине октября продемонстрировал тенденцию к снижению, что соответствует тренду на международном рынке. На месячном ретроспективном горизонте котировки упали в среднем на 0,50-0,60 грн/€. Если 1 октября официальный курс евро был на отметке 48,3 грн/€, то 14 октября — 48,13 грн/€.
Ключевые наблюдения
Ø Геометрия курсов:
o Курс продажи рывками в первые числа октября шел вверх, а вот главный тренд на снижение стал заметен после 6 октября.
o Курс покупки продолжает движение в сторону отрыва от курса продажи, спред между курсами в банках — в пределах 0,65-0,95 грн/€.
Ø Спрос и предложение:
o Спрос на наличный евро в Украине незначительно снижается второй месяц подряд, объемы покупки евро уменьшаются, но евровалюта все еще среди главных конкурентов наличного доллара.
o Высокий сред между покупкой и продажей евро свидетельствует одновременно об уменьшении спроса, а также сигнализирует о желании финансовых учреждений обезопасить себя от резких колебаний, присущих евровалюте.
Ключевые факторы влияния
Прогноз
Рекомендации: доллар или евро — покупать, продавать или ждать?
USD/UAH
Доллар в середине октября вошел в фазу укрепления на фоне новых сигналов о примирении США и Китая, а рынок тем временем заложил в котировки еще большее укрепление американской валюты в случае октябрьского решения ФРС еще раз снизить ключевую ставку.
Сейчас не время существенно менять структуру сбережений. Оптимальной остается стратегия постепенной покупки долларов небольшими траншами, что должно обеспечить инвесторам ликвидность.
Если ФРС в октябре вопреки ожиданиям оставит ставку без изменений, доллар может укрепиться, что позволит в случае необходимости прибыльно выйти из части долларовых инвестиций. Для среднесрочной стратегии доллар остается основой валютного портфеля. Для спекулятивных операций лучше всего подойдут короткие позиции.
EUR/UAH
Евро на украинском рынке показывает высокий уровень волатильности, что несколько усложняет стратегическую работу с портфелем в этой валюте. Между тем в соответствии с ожиданиями в самом ЕС евровалюте, вероятно, придется укрепляться, особенно если ФРС решит снизить ставку. Это не гарантирует, но закладывает потенциал для роста курса евровалюты в среднесрочном периоде.
Покупать евро сейчас — неплохая стратегия, ведь курс после пиковых летних значений уже откатился. Евровалюта может быть логичной частью плана диверсифицировать сбережения.
Продавать евро на текущих уровнях нецелесообразно, ведь прогнозируемый потенциал роста — до 48,9-51 грн/€ за несколько месяцев.
Спекулятивно сыграть на коротких пиках может быть довольно непростой задачей ввиду уже упомянутой высокой волатильности и довольно резких пиков курсовых колебаний. Но евро может использоваться в целях спекулятивных операций благодаря высокому спреду.
Общая стратегия
Высокая неопределенность в геополитике и экономиках США и Евросоюза сохраняется, а ЕЦБ и ФРС находятся под влиянием важных экономических факторов и макростатистики для будущих решений по уровню ставок. Инвесторам на коротком горизонте лучше выбрать «якорем» доллар, а вот евро держать в портфеле для диверсификации и с целью возможного быстрого заработка на временных колебаниях. При этом разово делать ставку на одну валюту не стоит, ведь постепенная стратегия покупки и продажи частями приносит больше возможностей.
Украинский рынок с учетом заложенного в проект государственного бюджета на 2026 год среднего курса 45,6 грн/долл., а также учитывая реакцию на очередные негативные сигналы приближения зимы и растущие угрозы со стороны страны-агрессора будет иметь девальвационный тренд в средне- и долгосрочном периоде. Это предоставит дополнительную возможность для инвестиций в валюту и повысит гарантированное сохранение валютных сбережений.
Данный материал подготовлен аналитиками международной мультисервисной продуктовой продуктовой FinTech-платформы «КИТ Group» и отражает их экспертное, аналитическое профессиональное суждение. Информация, представленная в этом обзоре, носит сугубо информационный характер и не может быть расценена как рекомендация для действий.
Компания и ее аналитики не дают никаких заверений и не несут ответственности за любые последствия, возникшие в результате использования этой информации. Вся информация предоставляется, как есть, без каких-либо дополнительных гарантий полноты, обязательств по своевременности или обновления или дополнения.
Пользователи этого материала должны самостоятельно оценивать риски и принимать сознательные решения на основе собственной оценки и анализа ситуации из различных доступных источников, которые они сами считают достаточно квалифицированными. Перед принятием любых инвестиционных решений рекомендуем проконсультироваться с независимым финансовым советником.
СПРАВКА
KИТ Group — международная мультисервисная продуктовая FinTech-платформа формата маркетплейс, которая предоставляет финансовым компаниям доступ к сервисам продвижения их услуг, а также рекламно-консультационные услуги.
Национальный банк Украины (НБУ) на прошлой неделе сократил продажу долларов на межбанковском рынке на $227,2 млн, или на 40,6% — до $332,6 млн, последний раз на таком низком уровне они были в середине апреля, свидетельствует статистика на сайте регулятора.
Согласно данным НБУ, он даже смог приобрести $1,5 млн — это также лучший результат с середины апреля этого года.
Как свидетельствует информация Нацбанка, за первые четыре дня прошлой недели среднедневное отрицательное сальдо покупки и продажи юрлицами валюты упало до $11,8 млн с $49,6 млн за такой же период неделей ранее и суммарно составило всего $47,3 млн. Более того, 29 сентября, впервые за долгое время было зафиксировано положительное сальдо в $49,8 млн.
В то же время на наличном рынке, наоборот, было зафиксировано существенное увеличение покупки валюты населением, в результате чего за субботу-четверг отрицательное сальдо выросло до $132,28 млн с $34,6 млн на позапрошлой неделе. Такой результат вызван также и тем, что после почти месячного перерыва покупка безналичной валюты во вторник-четверг превышала ее продажу.
Официальный курс гривны к доллару, который начал прошлую неделю с отметки 41,3811 грн/$1, за два дня укрепился до 41,1420 грн/$1, но к концу недели снизился до 41,2286 грн/$1.
На наличном рынке курс доллара за прошедшую неделю менялся за траекторию официального, поэтому в целом за неделю практически не изменился: покупка — около 41,22 грн/$1, а продажа — около 41,30 грн/$1.
«Краткосрочно (1-2 недели): базовый коридор 41,20-41,70 грн/$1 с вероятными колебаниями и тяготением к верхней границе. Среднесрочно (2-3 месяца): 41,30-42,00 грн/$1», — такой прогноз курса на наличном рынке дали эксперты крупного участника рынка наличного валютообмена «КYТ Group».
Они отметили, что спреды на наличном рынке остаются стабильными (0,40-0,50 грн/$), что отражает контролируемость рынка и отсутствие резких перекосов, которые способны кардинально изменить рыночную ситуацию.
«Резервы НБУ остаются на высоком уровне, что гарантирует регулятору наличие ресурса для сглаживания колебаний. Спрос со стороны населения на доллар сдержан, а импортные платежи, как и поведение населения, не создают критической нагрузки», — считают в «КYТ Group».
Что касается международного контекста, то, по мнению экспертов, после фактического снижения ставки ФРС в сентябре рынки уже заложили в цену «более дешевый» доллар, и теперь в центре внимания — дальнейшие действия ФРС и ЕЦБ до конца года, триггерами к которым будут макроданные (инфляция, рынок труда и т.д.).
«Долгосрочно (6+ месяцев): базовый сценарий плавной девальвации гривны сохраняется. Ориентир — 43,00-44,50 грн/$1 до середины 2026 года», — говорится в комментарии КYТ Group».
https://interfax.com.ua/news/projects/1108372.html
Выпуск № 2 — сентябрь 2025 года
Целью данного обзора является предоставление анализа текущей ситуации на валютном рынке Украины и прогноз курса гривны по отношению к ключевым валютам на основе актуальных данных. Мы рассматриваем текущие условия, динамику рынка, ключевые факторы влияния и вероятные сценарии развития событий.
Анализ текущей ситуации на валютном рынке
Международный контекст
Первая половина сентября прошла под знаком ожиданий решений ведущих центробанков мира. В США рынки еще в начале месяца жили ожиданием смягчения политики: инфляция выросла лишь незначительно, а рынок труда демонстрировал постепенное охлаждение. Это подтолкнуло инвесторов закладывать высокую вероятность снижения ставки Федеральной резервной системой. Как следствие — доллар слабел, а евро восстанавливался даже без собственных драйверов, только благодаря давлению на американскую валюту.
Европейский центральный банк, в свою очередь, оставил политику без изменений: инфляция стабильна на уровне около 2%, экономика растет медленно, новых оснований для рывка евро пока нет. Нефть и газ в августе — сентябре оставались в относительном балансе, не создавая дополнительных рисков или шансов для валюты ЕС.
Ключевой внешний фактор для валютных рынков на ближайшие недели — дальнейшие сигналы от ФРС и ЕЦБ.
Ключевыми ориентирами для Федеральной резервной системы остаются новые данные по инфляции и рынку труда США. Если темпы роста цен сохранятся в пределах прогнозов, а занятость продолжит охлаждаться, это усилит аргументы в пользу смягчения политики уже в ближайшее время. Напротив, внезапный скачок цен или неожиданно сильные показатели по трудоустройству могут заставить ФРС подождать и не спешить со снижением ставок.
Для Европейского центробанка главными ориентирами остаются инфляция в еврозоне и темпы роста экономик Германии и Франции. Если инфляция и в дальнейшем будет удерживаться около 2%, ЕЦБ сохранит паузу. Любое ускорение инфляционных процессов может стать тормозом для дальнейшего удешевления денег.
Таким образом, в ближайшие недели именно макроданные из США и ЕС будут определять настроения на глобальном валютном рынке. Для гривны это означает, что курсы доллара и евро к национальной валюте будут оставаться под влиянием внешних сигналов, а не внутренних факторов.
Если США подтвердят курс на новую волну смягчения, доллар потеряет еще часть поддержки, а евро за счет этого может дополнительно укрепиться. Если же ФРС решит удержать ставки дольше, доллар получит краткосрочный толчок вверх.
Для Украины это будет означать, что обе ключевые валютные пары (USD/UAH и EUR/UAH) и дальше будут колебаться прежде всего в ответ на внешние сигналы.
Внутренний украинский контекст
Национальный банк продолжает удерживать контроль над рынком: резервы остаются рекордными, а официальный курс гривны плавно укрепляется. Наличный рынок движется синхронно, без отклонений, а спреды между покупкой и продажей остаются стабильными.
Это подтверждает, что в последние месяцы на валютном рынке Украины сохраняется баланс и своеобразный «курсовой консенсус» между регулятором, операторами валютного рынка и экспортно-импортным бизнесом.
Дополнительный маркер — заложение правительством в проект бюджета на 2026 год среднегодового курса 45,6 грн/долл. Этот ориентир практически совпадает с ожиданиями бизнеса на следующий год (46 грн/долл.) и показывает в среднесрочной перспективе консенсус и власти, и рынка в сторону контролируемой девальвации с почти плоской динамикой, а не укрепления гривни.
Внутренних факторов, способных радикально изменить ситуацию в ближайшие недели, пока нет. Все ключевые драйверы имеют внешнее происхождение. Если доллар в глобальном измерении будет ослабевать, гривна получит дополнительный шанс укрепиться; если же доллар отыграет назад, украинский рынок это почувствует очень быстро.
Стратегической устойчивости украинскому валютному рынку, как и способности экономики противодействовать давлению последствий войны, добавляет готовность международных партнеров финансово поддерживать страну, а также интенсивное обсуждение в ЕС механизмов финансирования Украины замороженными российскими средствами.
Курс доллара США: динамика и анализ
Общая характеристика поведения рынка
В конце сентября доллар демонстрирует постепенный разворот вверх после нескольких недель плоского сползания. Если в начале месяца рынок удерживался в коридоре 41,00-41,30 грн/$, то последние дни обозначились синхронным подъемом и покупки, и продажи, и официального курса НБУ.
Фактически рынок перешел в фазу коррекции, тестируя верхние границы привычного диапазона: все курсовые индикаторы синхронно сместились вверх — это сигнал, что интенсивность операций и спрос постепенно растут. Операторы отражают это в котировках. С высокой вероятностью этот тренд может перейти в октябрь с плавным движением курса доллара по почти плоской траектории без резких движений.
Несмотря на плавный рост курса доллара спреды остаются стабильными (0,40-0,50 грн/$), что отражает контролируемость рынка и отсутствие резких перекосов, которые способны кардинально изменить рыночную ситуацию.
Ключевые факторы влияния
Прогноз
Курс евро: динамика и анализ
Общая характеристика поведения рынка
Евро на украинском рынке в сентябре продемонстрировал устойчивый рост. На месячном ретроспективном горизонте котировки поднялись в среднем на 0,40-0,50 грн/€.
Несмотря на разнонаправленные колебания курса евро основное внимание следует уделить спреду — он заметно расширился по отношению к покупке, что сигнализирует о снижении спроса со стороны населения.
Ключевые наблюдения
Ø Геометрия курсов:
o Курс продажи стабильно подтягивался вверх, закладывая потенциал дальнейшего роста.
o Курс покупки отдаляется от официального курса НБУ — операторы рынка уже не готовы выкупать евро у клиентов по «премиальным» ценам, так как спрос снизился.
Ø Спрос и предложение:
o Спрос на наличный евро существенно остыл после летнего пика, что видно в сокращении объемов на покупке.
o Предложение евро от населения сохраняется, поэтому курсы покупки прижимаются к нижней границе.
Влияние внешних факторов:
— Евро получает поддержку исключительно благодаря более слабому доллару, без собственных драйверов роста.
— Ожидания решений ФРС и ЕЦБ по ставкам в октябре — ноябре остаются главным фактором риска/потенциала для пары EUR/USD и, соответственно, для курса EUR/UAH.
Прогноз
Рекомендации: доллар или евро — покупать, продавать или ждать?
USD/UAH
Доллар в конце сентября вошел в фазу коррекционного подъема, но глобально рынок уже заложил в цены «более дешевый» доллар после сентябрьского снижения ставки ФРС.
Это означает, что пространство для масштабного падения ограничено, а динамика дальше будет зависеть от новых макроданных и сигналов из Вашингтона.
Принципиально смещать структуру сбережений в пользу доллара сейчас не стоит — ликвидность важнее фиксации курса. Оптимальная стратегия — постепенная диверсифицированная покупка небольшими траншами для формирования резерва.
Продавать доллар целесообразно только в случае коротких скачков вверх после решений или сигналов ФРС — они могут давать так называемые временные окна для выгодной фиксации прибыли.
Для спекулятивных операций лучше всего работать с короткими позициями и четкими стопами. Текущие коридоры 41,20-41,70 грн/$ позволяют ловить мелкие колебания, но не рассчитывать на резкие скачки. Макросигналы из США или ЕС способны провоцировать короткие импульсы, которые принесут выгоды на быстрых сделках.
EUR/UAH
Евро на украинском рынке держится устойчивее: продажа подтягивается вверх, а вот покупка прижимается к официальному курсу НБУ.
При этом потенциал для дальнейшего роста евро сохраняется — прежде всего в случае, если ФРС продолжит смягчение, а ЕЦБ не будет спешить менять политику.
Покупать евро сейчас можно небольшими частями, особенно для тех, кто планирует расходы в еврозоне или диверсифицирует портфель. В то же время не стоит гнаться за короткими пиками — лучше действовать планово и иметь запас ликвидности для маневра.
Продавать евро на текущих уровнях смысла мало, ведь потенциал роста (до 49,5-50 грн/€ в ближайшие месяцы) превышает риски отката.
Для спекулятивных операций евро сохраняет большую привлекательность благодаря более высокой эластичности: продажа движется вверх, а покупка держится ниже — это создает более широкое пространство для игры на колебаниях. Для получения выгоды можно ждать вероятной вылазки курса до 49,5-50 грн/€, а перед днями или в дни выхода макростатистики стоит ориентироваться на короткие входные/выходные сделки.
Общая стратегия
Сейчас явно не время делать ставку на одну валюту. И доллар, и евро остаются в зоне влияния внешних сигналов. Динамика макроданных в ключевых экономиках может стать триггером для ФРС и ЕЦБ, определяющим, куда в следующий раз качнется курсовой маятник.
Основа стратегии — держать ликвидность и гибкость. Покупать траншами, продавать только на пиках, планировать операции не в точках, а в диапазонах.
В средне- и долгосрочной перспективе сохраняется устойчивый консенсус между правительством и бизнесом в пользу контролируемой девальвации, поэтому валюта как базовый актив для сохранения сбережений сохраняет свою ценность.
Данный материал подготовлен аналитиками международной мультисервисной продуктовой продуктовой FinTech-платформы «КИТ Group» и отражает их экспертное, аналитическое профессиональное суждение. Информация, представленная в этом обзоре, носит сугубо информационный характер и не может быть расценена как рекомендация для действий.
Компания и ее аналитики не дают никаких заверений и не несут ответственности за любые последствия, возникшие в результате использования этой информации. Вся информация предоставляется, как есть, без каких-либо дополнительных гарантий полноты, обязательств по своевременности или обновления или дополнения.
Пользователи этого материала должны самостоятельно оценивать риски и принимать сознательные решения на основе собственной оценки и анализа ситуации из различных доступных источников, которые они сами считают достаточно квалифицированными. Перед принятием любых инвестиционных решений рекомендуем проконсультироваться с независимым финансовым советником.
СПРАВКА
KИТ Group — международная мультисервисная продуктовая продуктовая FinTech-платформа, которая уже 16 лет успешно работает на рынке небанковских финансовых услуг. Одним из флагманских направлений деятельности компании является обмен валют. KИТ Group — один из крупнейших операторов этого сегмента финансового рынка Украины, входит в перечень крупнейших налогоплательщиков, является одним из отраслевых лидеров по динамике роста активов и по размеру собственного капитала.
Более 90 отделений в 16 крупнейших городах Украины расположены в удобных для клиентов локациях и имеют современное оборудование для удобства, безопасности и конфиденциальности каждой транзакции.
Деятельность компании соответствует регуляторным требованиям НБУ. KИТ Group придерживается стандартов деятельности ЕС, имея отделения также в Польше и планируя трансграничную экспансию в страны Европы.
