本文介绍了截至2025年9月底乌克兰和世界经济的主要宏观经济指标。分析基于乌克兰国家统计局（DSSU）、乌克兰国家银行（NBU）、国际货币基金组织（IMF）、世界银行以及主要国家统计机构（Eurostat、BEA、NBS、ONS、TurkStat、IBGE）的最新数据。“Interfax-Ukraine”营销与发展总监、经济学博士、“Experts Club”信息分析中心创始人马克西姆·乌拉金介绍了当前宏观经济趋势的概况。
乌克兰宏观经济指标
2025年前九个月，乌克兰处于“受控经济”状态，保持了对战争限制的适应性，但复苏速度仍然温和，投资动力不足。在2025年夏季的基准预测中，乌克兰国家银行将2025年实际GDP增长目标定为2.1%，这为商业和金融部门对下半年预期设定了框架。
“根据2025年1月至9月的数据，乌克兰经济在战争限制条件下仍能保持基本活动能力。复苏仍在继续，但速度保持温和，很大程度上依赖于消费和外部融资。根据市场观察，投资活动主要集中于恢复和替代，而非产能扩张。未来几个季度的关键任务是提高能源、物流、加工和技术领域长期项目的比例，”信息分析中心Experts Club创始人马克西姆·乌拉金指出。
9月份的通胀走势比今年的高峰期更为温和。据国家统计局数据，2025年9月消费者价格环比上涨0.3%，年初至今上涨6.3%，年度通胀率（2025年9月至2024年9月）为11.9%。基准通胀率在月度层面更高：环比+1.3%，同比+11.0%。
货币政策保持紧缩，旨在维持预期：2025年9月11日，乌克兰国家银行将基准利率维持在15.5%。与此同时，NBU的通胀报告提出将利率维持在15.5%直至2025年第四季度，作为通缩轨迹和汇率稳定的组成部分。
“2025年的通胀动态不仅取决于货币因素，还取决于供给因素——收成、物流、能源限制和进口成本。在这种情况下，将基准利率维持在较高水平有助于抑制通胀预期，减轻外汇市场的压力。同时，货币政策应辅以政府政策，以刺激国内市场的竞争和供给。否则，通胀风险仍将易受价格和物流冲击的影响，”马克西姆·乌拉金强调道。
对外贸易仍然是宏观风险的主要来源之一。根据国家统计局的数据，2025年1-7月商品出口额为233.1亿美元（比2024年同期下降96.5%），而进口额为459.4亿美元（增长116.9%）。贸易逆差为226.3亿美元，反映了进口需求（能源、设备、关键商品）与出口能力之间的结构性差距。
国际储备仍然是抵消战争风险和贸易失衡的因素。根据乌克兰国家银行的数据，截至2025年10月1日，国际储备为465.2亿美元，9月份有所增加；乌克兰国家银行还指出，该金额相当于未来5.1个月进口的融资额。
债务负担仍然很高。根据财政部公开的数据，截至2025年9月30日，国家债务和国家担保债务为80241亿格里夫纳（相当于1942亿美元）； 其中外债为6063.2亿格里夫纳，内债为1960.9亿格里夫纳。
全球经济
2025年，全球经济保持温和增长态势，但各区域增速不一，对贸易和金融风险敏感度较高。根据国际货币基金组织7月份更新的《世界经济展望》，2025年全球经济增长率预计为3.0%，2026年为3.1%，原因是金融条件和贸易效应的叠加。
世界银行的材料强调，由于贸易壁垒加剧和高度不确定性，前景仍然脆弱；在基准路径中，预计在增长放缓后，2026-2027年增长率将回升至约2.5%。
“2025年全球经济增长温和且各区域发展不均衡，金融条件和贸易风险仍是关键变量。美国支撑着部分全球需求，但对货币成本和消费周期的依赖依然存在。欧洲经济复苏缓慢，中国则依靠工业和出口实现增长，但国内需求不均衡。对乌克兰而言，这意味着必须依靠竞争性利基市场和系统性支持高附加值出口，而不是等待有利的外部环境，”马克西姆·乌拉金指出。
根据美国经济分析局（BEA）的第三次评估，2025年第二季度美国实际GDP按年率计算增长了3.8%，而第一季度则出现下滑。BEA将进口减少（在计算GDP时予以扣除）和消费支出增加列为增长的关键因素，这些因素部分被投资和出口疲软所抵消。
根据欧盟统计局（Eurostat）的初步“闪电估计”，2025年第二季度欧元区GDP环比增长0.1%，欧盟GDP环比增长0.2%，表明经济活动复苏非常温和。
根据中国国家统计局公布的初步估计，2025年上半年GDP同比增长5.3%，第二季度同比增长5.2%，这意味着经济保持了“高于5%”的年增长率。
根据政府官方新闻稿（PIB），印度2025-26财年第一季度（2025年4月至6月）实际GDP同比增长7.8%，确认了其在主要经济体中增长最快的趋势之一。
TurkStat报告称，2025年第二季度土耳其GDP同比增长4.8%，这意味着年度增长加速，但需求结构和对外贸易条件对于评估经济稳定性仍然很重要。
“2025年的主要外部风险与贸易限制、监管制度变化、能源成本和物流限制有关。在这种情况下，生产力高、出口结构多样化的国家在资本和市场竞争中具有优势。乌克兰应发展出口商风险管理工具，扩大销售地域，提高投资者规则的可预测性。这将减少对外部市场短期波动的依赖，提高国际收支的稳定性，”马克西姆·乌拉金强调道。
结论
2025年1月至9月对乌克兰而言是相对宏观金融可控的时期：9月份通胀率放缓至11.9%（同比），乌克兰国家银行将基准利率维持在15.5%，截至10月1日国际储备增至465.2亿美元。与此同时，贸易失衡和高债务负担继续构成中期风险，这些风险无法通过“稳定化”来消除，而需要通过结构性变革——投资、生产力、加工和高附加值出口来消除。
“从中期来看，关键方向是发展加工业，在经济上可行的情况下实现供应链本地化，并扩大高附加值产品的出口。同时，保持货币和财政决策的可预测性，为私营资本提供透明的环境也很重要。如果不采取这些措施，宏观稳定性将主要取决于外部融资。如果采取这些措施，则可以成为更长的投资周期和更稳定的经济结构的基础，”马克西姆·乌拉金总结道。
“经济监测”项目负责人、经济学博士马克西姆·乌拉金
来源：https://expertsclub.eu/osnovni-ekonomichni-indykatory-ukrayiny-ta-svitu-vid-experts-club-2/
印度和欧盟在德里峰会后宣布完成了自由贸易协定（FTA）的谈判。
根据欧盟委员会的资料，贸易自由化将覆盖欧盟99.3%和印度96.6%的商品（考虑到部分商品的局部自由化），欧盟将取消90%以上的关税项目，印度将取消86%的关税项目。
印度方面表示，该协议确保了印度99%以上的出口产品（按价值计算）进入欧盟市场，并指出该文件将接受法律审查和最终批准程序。
根据欧盟的相关资料，欧洲农产品出口将享受现行高关税的下调，包括酒精产品——大多数葡萄酒降至30%，烈酒降至40%，啤酒降至50%。一些印度和行业消息来源也指出，对于某些类别，包括乘用车，关税可能会从110%降到10%，年度配额为25万辆，而高级葡萄酒的关税可能会降到20%。
2024年，欧盟与印度的商品贸易额约为1200亿欧元，印度是欧盟的第九大贸易伙伴；对印度而言，欧盟是最大的商品贸易伙伴。印度工业和贸易部估计，2024-2025财年与欧盟的双边商品贸易额为1365.4亿美元。
来源：https://expertsclub.eu/indiya-ta-yes-zavershyly-peregovory-shhodo-ugody-pro-zvt/
美国总统唐纳德·特朗普宣布，计划将韩国部分商品的关税从15%提高到25%，理由是韩国议会没有履行之前商定的贸易协议。据路透社报道，特朗普在社交媒体上写道，提高的关税将适用于韩国汽车、锯材、药品和其他受“互惠关税”制度约束的商品。不过，该消息并未明确提高关税的生效日期。
韩国政府对这一声明感到意外，并表示将致力于落实协议；首尔方面举行了紧急磋商，相关官员正准备与美方进行接触。
受此消息影响，韩国KOSPI指数在交易过程中一度下跌，随后转涨收高，但汇率却走弱。现代汽车和起亚汽车股价在盘中大幅下挫后，最终以下跌收盘。
我们提醒您，根据2025年达成的协议，韩国汽车和汽车零部件进口到美国的关税已从25%降至15%，并于11月1日起生效。
据塞尔维亚经济学家报道，多家巴尔干媒体报道称，自2020年以来，土耳其已成为黑山最大的外国投资者：总投资额估计超过4.17亿欧元。
同时，官方统计数据显示，各年份情况变化较大，塞尔维亚是其中一个关键的资本来源。在黑山议会预算办公室的分析报告中，根据2024年外国直接投资（SDI）流入数据，塞尔维亚以1.182亿欧元位居首位，其次是俄罗斯（1.097亿欧元）和德国（8870万欧元）； 2024年，土耳其以3950万欧元位居第四（美国为3720万欧元）。
2025年（1月至8月）排名发生变化：土耳其以9220万欧元位居榜首，塞尔维亚以9180万欧元位居第二； 随后是俄罗斯（4530万欧元）、德国（4170万欧元）和阿联酋（3470万欧元）。
造成这种“摇摆”的主要原因是投资结构。2024年，SDI总流入额约为8.911亿欧元，其中大部分用于房地产交易（购买物业）——4.553亿欧元， 其次是公司间债务（2.921亿欧元）以及对公司和银行的投资（1.139亿欧元）。也就是说，投资国排名在很大程度上取决于房地产市场的周期和大型一次性交易。
需要特别区分的是“2020年以来的累计总额”和“特定年度的领先者”。关于土耳其领先地位的报道基于多年数据汇总，并强调了土耳其在最近1-2年中的存在感加速提升。特别是，援引土耳其-黑山商会数据的报道称，2024年土耳其投资额约为1.009亿欧元，2025年（10个月）约为1.108亿欧元。
塞尔维亚则继续是黑山的“结构性”投资者：在SDI统计中，它经常排在前列，2024年更是位居榜首。从实际意义上讲，这反映了两国经济的紧密联系——从商业和银行服务合作到房地产和旅游的旺盛需求，因此塞尔维亚的份额对住房市场和季节性因素反应明显。
总体而言，2020-2025年期间黑山SDI的概况仍为“房地产-旅游”，这意味着各国领先者的构成可能比以长期工业项目为主导的经济体变化更快。
印度驻乌克兰大使在基辅举行的印度共和国日77周年招待会上表示，印度重申支持根据国际法和联合国宪章，包括尊重领土完整和主权，在乌克兰实现全面、公正和持久的和平。
在乌克兰外交部副部长亚历山大·米申科出席的场合，大使指出印度支持“所有相关方的务实合作”，并引用了总理纳伦德拉·莫迪的话：“这不是战争时代”。
大使还强调，尽管冲突仍在持续，印度仍是乌克兰的主要贸易伙伴之一，印度公司“将很高兴在乌克兰的重建和恢复中发挥作用”，并指出了在数字公共基础设施、制造业、绿色能源以及新兴和前沿技术领域潜在的合作机会。
根据演讲内容，印度将继续提供人道主义援助，并计划在“高影响力社区发展项目”框架内，为特尔诺皮尔州兹巴拉兹中央医院手术中心现代化改造项目提供150万美元资助。
大使还提到乌克兰对印度文化和语言的兴趣日益浓厚，并指出双边文化合作计划为扩大交流、奖学金和民间接触提供了框架。
印度于1991年12月26日承认乌克兰独立。两国于1992年1月17日建立外交关系，印度驻基辅大使馆于1992年5月开馆。乌克兰驻新德里大使馆于1993年2月成立。
共和国日是印度的国家节日，于1月26日庆祝，以纪念1950年宪法生效，印度成为主权民主共和国。该日期是为了纪念1930年印度国民大会党宣布“普尔纳·斯瓦拉吉”（完全自治）而选定的。
乌克兰经济、生态与农业部将于2026年2月2日起重新开放园艺、浆果种植、葡萄种植及温室种植发展补助金申请通道，申请材料需通过“Dія”门户网站提交。该部新闻处称，2026年该计划总预算为4.65亿美元。
“我们重启了对农业生产者的一项重要支持计划——园艺和温室补助金。这并非短期援助，而是对农业领域发展的投资，旨在为社区创造就业机会并提高生产可持续性。(…) 我们的目标是支持生产者，激励高附加值产品的生产，并确保农村地区的可持续发展，尤其是在战争和战后重建时期，”经济、环境与农业部副部长塔拉斯·维索茨基强调道。
经济部明确表示，果园补助金可用于种植和建设面积在1至25公顷的果园。最高补助金额为每名受助者1000万格里夫纳，但不超过40万格里夫纳/公顷。温室补贴适用于0.4至2.4公顷的模块化温室建设。补贴金额取决于面积：0.4-0.6公顷可获200万格里夫纳，0.8-1.2公顷可获350万格里夫纳，1.6-2.4公顷可获700万格里夫纳。
对于前线和被解放地区的项目，国家可承担高达80%的项目成本。项目实施需在土地所有权或使用权已获确认且有效期不少于七年的土地上进行。
