Business news from Ukraine

Як повідомляє Experts Club, міжнародне рейтингове агентство Fitch Ratings 30 жовтня 2026 року позапланово переглянуло прогноз довгострокового суверенного кредитного рейтингу Франції зі «стабільного» до «негативного», зберігши сам рейтинг на рівні A+. Це рішення пов’язане з погіршенням стану державних фінансів другої за величиною економіки єврозони, уповільненням економічного зростання та збільшенням вартості обслуговування боргу, повідомило агентство Reuters з посиланням на заяву Fitch.
Рейтингове агентство зазначило, що з моменту попереднього перегляду в серпні 2026 року кредитні показники Франції різко погіршилися. Зростання економіки виявилося слабкішим за очікування, прибутковість державних облігацій істотно підвищилася, а перспективи скорочення бюджетного дефіциту стали менш певними.
Особливе занепокоєння у Fitch викликає динаміка державного боргу, який, згідно з прогнозом агентства, збільшиться зі 115,7% ВВП у 2025 році приблизно до 124% ВВП у 2028 році.
Таким чином, за три роки боргове навантаження Франції може зрости більш ніж на 8 процентних пунктів ВВП, незважаючи на заявлені урядом плани бюджетної консолідації.
За оцінкою Fitch, сукупний обсяг бюджетної корекції, необхідної для стабілізації державного боргу, тепер становить близько 3,5% ВВП проти 3% ВВП у серпневому прогнозі.
Додатковою проблемою стає збільшення витрат на обслуговування державних запозичень. Агентство очікує, що процентні платежі за боргом збільшаться з 2,5% ВВП у 2025 році до 3,3% ВВП у 2028 році.
Це означає, що дедалі більша частина бюджетних ресурсів спрямовуватиметься на виплати кредиторам, що обмежуватиме можливості фінансування інших державних видатків без підвищення податків або залучення нового боргу.
Fitch прогнозує, що дефіцит сектору державного управління Франції у 2027 році становитиме 5,5% ВВП. Це значно перевищує встановлений європейськими бюджетними правилами орієнтир у 3% ВВП.
При цьому французький уряд розраховує скоротити дефіцит до 5% ВВП у 2027 році. Більш високий прогноз Fitch відображає сумніви агентства щодо можливості виконання запланованих заходів економії та додаткових бюджетних надходжень.
Негативні зміни в економіці підтверджуються й останньою офіційною статистикою.
Згідно з попередньою оцінкою Національного інституту статистики та економічних досліджень Франції (INSEE), опублікованою 30 жовтня, ВВП країни у третьому кварталі 2026 року скоротився на 0,1% після нульового зростання у другому кварталі.
При цьому експорт знизився на 1,7% порівняно з попереднім кварталом, а інвестиції в основний капітал скоротилися на 0,6%.
Додатковим фактором тиску стала інфляція, яка, за опублікованими INSEE даними за жовтень, прискорилася до 3,4% у річному вираженні.
Ситуація на ринку державних облігацій також відображає посилення занепокоєння інвесторів.
Прибутковість десятирічних французьких облігацій наприкінці жовтня перевищувала 5,14%, досягнувши максимальних значень з 2002 року.
Зростання дохідності означає підвищення вартості залучення нових коштів державою та поступове збільшення витрат на рефінансування існуючого боргу.
Особливе значення має збільшення різниці між дохідністю французьких і німецьких державних облігацій, які традиційно використовуються як базовий орієнтир для оцінки боргових ризиків у єврозоні.
У жовтні цей розрив сягав 178 базисних пунктів проти приблизно 85 пунктів на початку вересня, що свідчить про помітне підвищення премії за ризик французьких державних зобов’язань.
Fitch також звертає увагу на політичні обмеження бюджетної політики.
Французький уряд не має стійкої парламентської більшості, а наближення президентських виборів 2027 року ускладнює узгодження скорочення витрат і податкових змін.
Додатковий тиск створюють масові протести, пов’язані з вартістю життя, фінансуванням державних послуг та соціально-економічними реформами.
За оцінкою агентства, політична фрагментація та напружена суспільна обстановка ускладнюють проведення послідовної багаторічної політики скорочення бюджетного дефіциту.
При цьому Fitch вважає, що бюджет на 2027 рік може бути ухвалений із використанням передбачених французькою Конституцією механізмів, навіть без стійкої більшості в Національних зборах.
Однак саме ухвалення бюджету не гарантує досягнення заявлених фінансових показників, якщо економічне зростання залишиться слабким, а видатки на обслуговування боргу продовжуватимуть збільшуватися.
Міністр економіки та фінансів Франції Ролан Лескюр в офіційній заяві від 30 жовтня повідомив, що уряд бере до відома рішення Fitch.
За його словами, воно підтверджує необхідність ухвалення до кінця року відповідального бюджету, спрямованого на скорочення дефіциту державних фінансів до 5% ВВП.
Міністр наголосив, що уряд має намір продовжувати бюджетну консолідацію та забезпечувати передбачувані умови для економічної діяльності.
Рішення Fitch стало черговим попередженням найбільших міжнародних рейтингових агентств щодо фінансового становища Франції.
23 жовтня Moody’s зберегло кредитний рейтинг країни на рівні Aa3 з негативним прогнозом. При цьому S&P Global Ratings оцінює Францію на рівні A+ зі стабільним прогнозом.
Таким чином, два з трьох найбільших міжнародних рейтингових агентств тепер мають негативний прогноз щодо французьких державних зобов’язань.
Fitch планує провести наступну оцінку рейтингу Франції не пізніше кінця лютого 2027 року.
Негативний прогноз не означає автоматичного зниження рейтингу, однак вказує на підвищений ризик такого рішення в майбутньому, якщо державні фінанси продовжуватимуть погіршуватися.
Водночас агентство наголошує, що чинний рейтинг A+ підтримується масштабами та диверсифікацією французької економіки, високим рівнем доходів населення, стійкістю державних інститутів, членством у єврозоні та відносно стабільним банківським сектором.
Для європейської економіки погіршення бюджетних перспектив Франції має значення насамперед через масштаби її державного боргу та роль французького фінансового ринку в єврозоні.
Подальше зростання вартості державних запозичень може збільшити витрати на обслуговування боргу, обмежити можливості бюджетного стимулювання та посилити тиск на державні фінанси.
Крім того, збереження високої прибутковості державних облігацій може позначатися на умовах кредитування французьких компаній та домогосподарств, оскільки вартість суверенних запозичень є одним із орієнтирів для фінансового ринку.
Fitch Ratings є одним із трьох найбільших міжнародних кредитних рейтингових агентств поряд із S&P Global Ratings та Moody’s. Агентство оцінює кредитоспроможність держав, корпорацій та фінансових організацій. Рейтинг A+ належить до інвестиційної категорії та свідчить про порівняно високу здатність позичальника виконувати фінансові зобов’язання.
Раніше відеоаналіз країн світу щодо зовнішніх боргів було підготовлено аналітичним центром Experts Club — https://youtube.com/shorts/fUTLp6l_fTY?si=A2hpjEt0CCViKKnh