Según informa Fixygen, la volatilidad del bitcoin se mantiene en niveles históricamente bajos, a pesar de las importantes fluctuaciones en los flujos de los ETF de criptomonedas, el cambio en las expectativas sobre los tipos de interés de la Fed y las bruscas oscilaciones de precios en determinados días de negociación.
El análisis de Glassnode muestra que uno de los factores más importantes en la reducción de la volatilidad realizada mensual ha sido el aumento de la proporción de bitcoins en manos de tenedores a largo plazo. Este indicador explica mejor los cambios en la volatilidad que la capitalización de la criptomoneda, el interés abierto en derivados, las tasas de financiación o el volumen de negociación, según informa The Block.
En otras palabras, ya no solo importa el tamaño del mercado, sino también la estructura de los titulares de BTC.
El bitcoin, que antes circulaba en gran medida entre inversores especulativos y traders, se concentra cada vez más en manos de titulares a largo plazo, ETF, empresas y otros participantes que realizan transacciones con mucha menos frecuencia.
Esto podría reducir el volumen de monedas que participan constantemente en la negociación y disminuir la sensibilidad del mercado ante las fluctuaciones a corto plazo de la demanda.
Al mismo tiempo, más del 71 % de toda la oferta de Bitcoin se encuentra actualmente en beneficios, según los datos que aportan los analistas de Bitfinex.
Este indicador se acerca a la media histórica de alrededor del 74,7 %. Según las observaciones de los analistas, en ciclos anteriores, un cruce sostenido por encima de este nivel solía coincidir con la transición del mercado de una fase bajista a una fase alcista más estable.
En este sentido, la elevada proporción de monedas en beneficios tiene un doble efecto. Por un lado, refleja la mejora de la situación financiera de los propietarios de bitcoin. Por otro, crea un volumen potencial de oferta que podría salir al mercado en caso de un nuevo aumento del precio, ya que los inversores comienzan a recoger beneficios.
El 12 de septiembre, el bitcoin cotiza en torno a los 77 000 dólares, manteniéndose muy por debajo del máximo histórico de 2025.
Al mismo tiempo, la propia infraestructura del mercado está cambiando. Los ETF al contado se han convertido en uno de los mayores canales de demanda institucional, las empresas que cotizan en bolsa están creando reservas de bitcoin por valor de miles de millones, y la proporción de almacenamiento a largo plazo va en aumento.
Esto acerca gradualmente al bitcoin, en cuanto a la estructura de sus inversores, a los activos financieros tradicionales, aunque la volatilidad absoluta de la criptomoneda sigue siendo considerablemente superior a la de la mayoría de los grandes índices bursátiles o de los bonos del Estado.
Según la valoración de los analistas de Bitfinex, la situación actual se ajusta más, por el momento, a una consolidación con potencial de crecimiento que a una nueva ruptura alcista confirmada.
De este modo, el cambio en la composición de los tenedores de Bitcoin podría modificar gradualmente el modelo habitual de los ciclos de las criptomonedas. Si una parte cada vez mayor de la oferta permanece en los ETF, las empresas y los inversores a largo plazo, los ciclos futuros podrían ser menos bruscos, aunque todavía es pronto para descartar por completo las fluctuaciones significativas de precios del Bitcoin.
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