Según informa «El Economista Serbio», desde el 1 de septiembre de 2026, los bonos del Estado a largo plazo de Serbia, denominados en dinares, están disponibles para los inversores internacionales a través del sistema Euroclear Bank, lo que debería facilitar el acceso de los fondos globales al mercado serbio de títulos de deuda y aumentar su liquidez.
Así lo comunicó el 31 de agosto el Ministerio de Finanzas de Serbia. Al mismo tiempo, el Banco Nacional de Serbia informó de que Euroclear Bank se ha incorporado a su sistema de pagos RTGS y al sistema de liquidación de valores del Registro Central, el depósito y la cámara de compensación de valores de Serbia.
En una primera fase, a través de Euroclear se pueden realizar operaciones con cinco emisiones a largo plazo de bonos del Estado serbio en dinares que ya se encuentran en circulación. En el futuro, el sistema también podrá utilizarse para determinadas nuevas emisiones de valores públicos.
Los inversores internacionales pueden ahora custodiar y liquidar los bonos serbios en dinares a través de sus cuentas existentes en Euroclear, sin necesidad de crear una infraestructura específica directamente en el mercado serbio.
Para los grandes fondos de inversión, esto reduce considerablemente las barreras operativas. Los bancos, los fondos de pensiones y de inversión, las compañías de seguros y las sociedades de gestión de activos que ya operan a través de Euroclear tendrán la posibilidad de incluir más fácilmente los valores serbios denominados en dinares en sus carteras.
El ministro de Hacienda de Serbia, Sinisa Mali, calificó la conexión a Euroclear como un paso importante en la transición de un mercado interno de valores públicos a uno integrado a nivel internacional.
El proyecto de integración del mercado serbio en la infraestructura de liquidación internacional se ha venido llevando a cabo desde 2019 con la participación del Ministerio de Hacienda, el Banco Nacional de Serbia, el Registro Central de Valores y socios internacionales.
La calificación crediticia del país ha supuesto un factor adicional para atraer capital internacional. Ya en octubre de 2024, S&P Global Ratings elevó por primera vez la calificación soberana de Serbia hasta el nivel de inversión BBB-, con perspectiva estable. En julio de 2026, Fitch mantuvo la calificación de Serbia en BB+, con perspectiva positiva.
La emisión de bonos en dinares para infraestructuras a través de Euroclear tiene también una importancia a más largo plazo para Serbia. La ampliación del círculo de compradores extranjeros puede aumentar el volumen de operaciones en el mercado secundario y contribuir a formar una curva de rendimientos en dinares más líquida.
Euroclear Bank es una de las mayores entidades internacionales de liquidación y depósito, y permite a los inversores institucionales custodiar y liquidar valores de distintos países a través de una infraestructura única.
En julio de 2024, el depositario internacional Euroclear hará la primera aportación de aproximadamente 1 550 millones de euros al fondo europeo para Ucrania, según un informe de la empresa.
En el primer semestre de 2024, Euroclear recibió 3.400 millones de euros en ingresos por intereses procedentes de la inversión de activos rusos bloqueados.
En 2023, estos ingresos totalizaron unos 4.400 millones de euros, y en 2022 – 821 millones de euros.
El total de ingresos por intereses de Euroclear en enero-junio de este año fue de 4.000 millones de euros.
La empresa también pagará impuestos sobre los ingresos recibidos de los activos rusos en enero-junio por un importe de 836 millones de euros.
En consecuencia, el beneficio neto de Euroclear atribuible a los activos congelados del CBR en el primer semestre del año fue de 760 millones de euros.
El balance de Euroclear a finales de junio de 2024 ascendía a EUR207.000 millones, de los cuales EUR173.000 millones eran atribuibles a activos rusos sujetos a sanciones.
A partir del 15 de febrero de 2024, el Consejo de la Unión Europea adoptó un Reglamento por el que se exige a los depositarios centrales de valores que mantienen reservas y activos del Banco de Rusia que apliquen normas especiales a los saldos en efectivo acumulados en relación con las medidas restrictivas. Estos DCV, incluido Euroclear, deben contabilizar y gestionar dichos saldos extraordinarios de efectivo separadamente de otras actividades, deben retener los beneficios netos por separado y no deben disponer de los beneficios netos (por ejemplo, como dividendos a los accionistas).
El beneficio neto subyacente de Euroclear, que excluye los ingresos procedentes de los activos rusos bloqueados, aumentó un 7% interanual en enero-junio, hasta 602 millones de euros.
Los ingresos de explotación subyacentes aumentaron un 5%, hasta 1 450 millones de euros.
En particular, los ingresos procedentes de operaciones continuadas ascendieron a 865 millones de euros, frente a 838 millones de euros un año antes, mientras que los ingresos por intereses, bancarios y de otro tipo aumentaron a 586 millones de euros, frente a 539 millones de euros.
