El Banco Nacional de Ucrania (BNU) aumentó la semana pasada sus intervenciones en el mercado interbancario en 56,8 millones de dólares, es decir, un 4,5 %, hasta alcanzar los 1.032,9 millones de dólares, según las estadísticas publicadas en la página web del regulador.
Según datos del Banco Nacional, durante los cuatro primeros días de la semana pasada, el saldo negativo medio diario de las operaciones de compra y venta de divisas por parte de personas jurídicas aumentó hasta los 210,3 millones de dólares, frente a los 195,0 millones de dólares registrados en el mismo periodo de la semana anterior, y ascendió en total a 841,2 millones de dólares.
En el mercado de operaciones de cambio de divisas de particulares, el saldo negativo medio diario casi se duplicó: de lunes a jueves ascendió a 46,6 millones de dólares, frente a los 24,6 millones de dólares del mismo periodo de la semana anterior. La compra de divisas no en efectivo por parte de los particulares superó a su venta todos los días.
El tipo de cambio oficial de la hryvnia frente al dólar a principios de la semana pasada era de 44,5505 UAH/1 USD, y a finales de la semana se debilitó hasta 44,7273 UAH/1 USD.
Se observó una dinámica similar en el mercado al contado, donde el tipo de cambio de la hryvnia frente al dólar se debilitó entre 7 y 8 kopeks a lo largo de la semana pasada: la compra bajó hasta 44,48 UAH/1 USD, mientras que la venta subió hasta casi 44,88 UAH/1 USD.
Las intervenciones cambiarias del Banco Nacional de Ucrania (BNU) en el mercado interbancario se mantuvieron en agosto en niveles similares a los de julio, tras aumentar en 24,7 millones de dólares, es decir, un 0,5 %, hasta alcanzar los 4.820 millones de dólares, según los datos publicados por el regulador en su página web.
Al mismo tiempo, en agosto, el tipo de cambio oficial de la hryvnia frente al dólar se fortaleció un 0,3 %, o 14 kopeks, hasta situarse en 44,5505 UAH/1 USD a finales de mes.
El volumen de las intervenciones del Banco Nacional de Ucrania en el mercado interbancario la semana pasada aumentó, en comparación con la anterior, un 6,5 %, o 77,9 millones de dólares, hasta alcanzar los 1.270 millones de dólares.
Según datos del Banco Nacional de Ucrania, las intervenciones netas en agosto aumentaron un 78,6 %, o 2.120 millones de dólares, en términos interanuales.
Entre enero y agosto, el regulador vendió divisas por valor de casi 33 000 millones de dólares, lo que supone un 39,0 % más —o 9 250 millones de dólares más— que en el mismo periodo del año anterior.
Durante los 28 días de agosto, el saldo negativo medio diario de las operaciones de compraventa de divisas de las personas jurídicas aumentó hasta los 169,5 millones de dólares, frente a los 151,8 millones de julio.
En el mercado de operaciones de cambio de divisas para particulares, esta cifra pasó de 19,4 millones de dólares en julio a 25,9 millones en agosto.
El Banco Nacional de Ucrania (BNU) redujo la semana pasada sus intervenciones en el mercado interbancario en 59,9 millones de dólares, es decir, un 5,6 %, hasta situarse en 1.000 millones y 14,5 millones de dólares, según las estadísticas publicadas en la página web del regulador.
Según los datos del Banco Nacional, durante los cuatro primeros días de la semana pasada, el saldo negativo medio diario de las operaciones de compra y venta de divisas por parte de personas jurídicas se redujo a 140,9 millones de dólares, frente a los 168,5 millones de dólares registrados en el mismo periodo de la semana anterior, y ascendió a un total de 563,7 millones de dólares.
En el mercado de operaciones de cambio de divisas para particulares, el saldo negativo medio diario se redujo: de lunes a jueves ascendió a 9,2 millones de dólares, frente a los 11,6 millones de la semana anterior, y la venta de divisas no en efectivo superó a su compra durante todos esos días.
El tipo de cambio oficial de la hryvnia frente al dólar, que comenzó la semana pasada en 44,6676 UAH/1 USD, se debilitó al final de la semana hasta situarse en 44,8110 UAH/1 USD.
Se observó la misma dinámica en el mercado al contado, donde el tipo de cambio de la hryvnia frente al dólar se debilitó en 12 kopeks a lo largo de la semana pasada: la compra se situó en 44,51 UAH/1 USD, y la venta, en casi 44,90 UAH/1 USD.
El grupo de inversión ICU ha rebajado la previsión de crecimiento del producto interior bruto (PIB) real de Ucrania en 2026 a menos del 1 % (se espera un 0,8 %), en comparación con la estimación anterior de diciembre, que se situaba en el 1,2 %.
«El débil crecimiento económico será la nueva norma en los próximos años, si la situación de seguridad no mejora sustancialmente», se indica en la previsión macroeconómica actualizada de ICU.
En ICU señalaron que el consumo privado de los hogares y la inversión pública en proyectos militares siguen siendo los principales pilares de la economía, sin embargo, la solidez de estos componentes se irá debilitando poco a poco, por lo que la empresa de inversión ha rebajado la previsión de crecimiento del PIB para el año en curso del 1,2 % de la previsión macroeconómica de diciembre al 0,8 % de la previsión actualizada en junio.
Según el comunicado de prensa de la empresa, la contracción del PIB en el primer trimestre de 2026 se estima en un 0,5 %, lo que está ligeramente por debajo de la mayoría de las estimaciones; en ICU consideran que el potencial de crecimiento a medio plazo sigue siendo bastante limitado.
Según el comunicado de prensa, los analistas han revisado a la baja la previsión de inflación para 2026, hasta situarla en un 9-10 %, frente a las expectativas anteriores, que se situaban en torno al 7 %. Esta tendencia se atribuye a los efectos primarios y secundarios de la crisis en Oriente Próximo y de la guerra de Irán sobre los precios al consumo mundiales.
En ICU consideran que la actual rigidez de la política monetaria es suficiente para contrarrestar la presión inflacionaria temporal, por lo que estiman que la probabilidad de que el Banco Nacional de Ucrania (BNU) suba el tipo de interés de referencia antes de fin de año no supera el 50 % (la previsión para 2026 es del 15 %).
Debido al notable aumento de los desequilibrios en el mercado de divisas y al incremento de las intervenciones del Banco Nacional de Ucrania (BNU) en la venta de divisas en los cinco primeros meses del año hasta los 18 100 millones de dólares (frente a los 14 300 millones del mismo periodo del año pasado), el grupo de inversión prevé una aceleración del ritmo de depreciación de la hryvnia. Para todo el año, el incremento de las intervenciones con respecto a la cifra del año pasado podría ascender a 6-7 mil millones de dólares, y su volumen total acercarse a los 42-43 mil millones de dólares, por lo que la previsión del tipo de cambio a finales de 2026 se ha revisado a 45,8 UAH/USD, frente a los 45,0 UAH/USD anteriores.
Al mismo tiempo, el déficit presupuestario en 2026 (previsto en un 21 % del PIB sin contar las subvenciones) se cubrirá íntegramente con ayuda exterior, lo que permitirá al Ministerio de Finanzas reducir la deuda interna por primera vez desde el inicio de la guerra a gran escala. La aprobación del crédito de apoyo a Ucrania (USL) por parte de la UE permitirá al Banco Nacional de Ucrania (BNU) mantener las reservas internacionales al final del año en 60 000 millones de dólares.
Según la tabla actualizada de indicadores macroeconómicos, el ICU también prevé para el cierre de 2026 un PIB nominal de 229 000 millones de dólares, un déficit por cuenta corriente del 18 % del PIB y un aumento de la deuda pública hasta el 107 % del PIB. La hipótesis de base de la previsión se fundamenta en que, a medio plazo, los riesgos de seguridad no cambiarán sustancialmente: no se firmará un acuerdo de paz, pero el enemigo tampoco logrará nuevas conquistas territoriales.
Como se informó, el Banco Nacional rebajó en abril la previsión de crecimiento del PIB para este año del 1,8 % al 1,3 %, pero la mantuvo para el año que viene en el 2,8 %, y para 2028 espera que se acelere hasta el 3,7 %. En cuanto a la inflación, el Banco Nacional de Ucrania (BNU) revisó a la baja su previsión para 2026 en abril, del 7,5 % al 9,4 %, y para 2027, del 6 % al 6,5 %, y espera que se reduzca al 5 % ya en 2028.
La previsión del Gobierno, incluida en el presupuesto estatal de 2026, prevé actualmente un crecimiento del 2,4 %, pero el ministro de Economía, Oleksii Sobolev, ha anunciado planes para revisarla a la baja.
El BERD, por su parte, ha rebajado la previsión de crecimiento del PIB de Ucrania en 2026 del 2,5 % al 2,2 %; el Fondo Monetario Internacional (FMI) espera un crecimiento del PIB de Ucrania en 2026 del 2 %, y el Banco Mundial, del 1,2 %.
El Banco Nacional de Ucrania (BNU), tras elevar el tipo de cambio oficial de la hryvnia en 4 kopeks el jueves, lo reforzó otros 5 kopeks el viernes hasta 41,6070 UAH/$1, según la página web del regulador.
«El mercado de divisas de Ucrania experimenta un creciente déficit de moneda extranjera causado por la elevada demanda en los segmentos de efectivo y no efectivo. El Banco Nacional de Ucrania estabiliza el mercado con intervenciones que no pueden satisfacer plenamente la demanda de divisas, pero al mismo tiempo logran el objetivo de estabilizar el mercado, lo que evita una dinámica brusca y permite una tendencia suave a la devaluación», afirman los analistas de KIT Group en sus previsiones sobre el mercado de divisas.
Según ellos, el aumento de la demanda de divisas en ambos segmentos del mercado de divisas es típico de principios de mes y finales de año.
Los analistas señalan también que el diferencial entre los tipos de compra y venta del euro y el dólar estadounidense ha aumentado en las últimas semanas.
«Esto indica que los operadores del mercado de divisas están intentando ganar dinero con el aumento de la demanda de divisas en efectivo entre la población, y la ampliación de la diferencia entre los tipos de compra y de venta les permite compensar sus propios riesgos en medio de una situación cambiaria impredecible», explican.
Al mismo tiempo, el Grupo KIT cree que las declaraciones de los socios internacionales de Ucrania sobre la financiación adicional de los recursos naturales congelados, el apoyo a las infraestructuras y los proyectos de estímulo económico no dan lugar a previsiones pesimistas sobre el tipo de cambio.
Según sus expectativas, a corto plazo, el tipo de cambio de la hryvnia frente al dólar se mantendrá en el rango de 41,7-42 UAH por dólar, con una tendencia hacia 42,5 UAH por dólar. «A principios de diciembre ya se registraron cotizaciones cercanas a 42 UAH/$1, lo que concuerda con nuestras expectativas sobre el tipo de cambio para finales de este año. Al mismo tiempo, factores estacionales, como el aumento de la demanda de divisas a finales de año, pueden provocar un ligero repunte a corto plazo hasta 42,5 UAH/$1», pronostica KIT Group.
Sin embargo, al mismo tiempo, los recientes cambios en la política fiscal pueden aumentar la presión fiscal sobre los ingresos por depósitos, lo que podría estimular la demanda adicional de divisas y el flujo de ahorro en moneda extranjera del sistema bancario al efectivo, presionando así sobre el tipo de cambio de la hryvnia.
El BNU fijó el tipo de referencia en 41,5778 UAH/$1 a las 12:00 del viernes, frente a los 41,6915 UAH/$1 del día anterior.
El viernes, el dólar estadounidense subió 4 kopeks en el mercado al contado, hasta 41,84 UAH/$1, y 5 kopeks en la compra, hasta 41,90 UAH/$1, y 5 kopeks en la venta.
En total, desde principios de 2024, el dólar ha subido un 9,5%, o 3,60 UAH, al tipo de cambio oficial, y un 13,8%, o 5,03 UAH, desde que el Banco Nacional pasó a la flexibilidad controlada el 3 de octubre de 2023.
El tipo de cambio medio anual está fijado en 40,7 UAH/$1 en el presupuesto para 2024, y en 42,1 UAH/$1 a finales de este año.
Como se ha informado, el tipo de cambio oficial de la hryvnia cayó un 0,9%, o 37 kopeks, durante el mes pasado.
Al mismo tiempo, las reservas internacionales de Ucrania aumentaron en 3.344 millones de dólares, o un 9,1%, en noviembre y a partir del 1 de diciembre de 2024, según datos preliminares del banco central, ascendieron a 39.925 millones de dólares, mientras que las reservas internacionales netas (RIN) aumentaron en 3.500 millones de dólares, o un 15,6%, hasta los 25.939 millones de dólares.
La venta neta de divisas por parte del BNU en el mercado interbancario aumentó la semana pasada a 785,4 millones de dólares, frente a los 708,5 millones de dólares de la semana anterior.
Fuente: https://ru.interfax.com.ua/news/projects/1033645.html
El tipo de cambio oficial de la moneda nacional puede debilitarse hasta 40,00-40,50 UAH/$1 en verano, según Nikita Mishakov, jefe de operaciones interbancarias de PrivatBank, mientras que OTP Bank predice que la hryvnia no caerá por debajo de 40,20 UAH/$1 en verano.
«Pero no creo que el Banco Nacional, habiendo aumentado sustancialmente las reservas de divisas, permita una devaluación rápida. Aunque los planes del BNU incluyen una devaluación gradual. Por lo que recuerdo, prometieron devaluar la hryvnia hasta un 10% este año», declaró a Interfax-Ucrania.
Mishakov cree que el paquete de flexibilización de las restricciones monetarias anunciado por el BNU el 3 de mayo ejercerá cierta presión sobre la moneda nacional desde finales de la semana pasada o esta semana.
«Personalmente, veo el tipo de cambio en junio en torno a 40,00 UAH/$1, 40,50 UAH/$1, tal vez. Pero creo que con el tiempo, a medida que comience la temporada de cosecha, con las exportaciones amenazadas, creo que se ajustará a 39,50 UAH/$1», compartió sus expectativas el jefe de operaciones interbancarias.
Mishakov afirmó que, en su opinión, el corredor del tipo de cambio se situará dentro del nivel actual, cerca de 40,00 UAH/$1, con fluctuaciones en ambas direcciones de unos 50 kopeks.
«La liberalización dará lugar a la necesidad de aumentar las intervenciones en divisas del BNU para mantener la estabilidad del tipo de cambio de la hryvnia, pero esto no supondrá amenazas adicionales para la estabilidad macrofinanciera», declaró Inna Provotar, Jefa de Contabilidad de Gestión y Análisis Empresarial del Banco OTP.
«Las fluctuaciones del tipo de cambio son posibles, pero dentro de límites aceptables. En verano, no esperamos que el tipo de cambio oficial supere los 40,2 UAH/$1. Al mismo tiempo, existe una alta probabilidad de que el tipo suba a 40,7 UAH/$1 a finales de año. Es decir, al nivel que el Ministerio de Finanzas de Ucrania ha incluido en el presupuesto de 2024», afirmó.
Sergiy Kolodiy, Jefe de Análisis Macroeconómico del Banco Raiffeisen, señaló que el paquete de medidas de flexibilización de las restricciones monetarias aumentará el déficit estructural del mercado interbancario a corto plazo, pero también mejorará el entorno empresarial y resolverá los problemas de servicio de los préstamos exteriores. En opinión del banquero, las medidas anunciadas de liberalización monetaria pueden aumentar la entrada de divisas a medio plazo.
Sin embargo, a diferencia de sus colegas que esperan una devaluación de la moneda nacional, Kolodiy admite que el mercado de divisas experimentará un fortalecimiento estacional de la hryvnia debido al amplio margen de intervención del banco central, dado el nivel bastante elevado de reservas internacionales.
«El BNU tiene reservas suficientes para cubrir el déficit estructural y las utilizará para ello. Por lo tanto, no nos sorprenderá la lenta revalorización estacional de la hryvnia como clara señal al mercado de la capacidad de mantener la estabilidad de la moneda», subrayó.
El banquero dijo también que, según las estimaciones del Raiffeisen Bank, la liberalización monetaria se incluyó en las previsiones macroeconómicas de enero del regulador, lo que corresponde a una salida adicional de divisas de 5.600 millones de dólares.
«La estimación de 5.500 millones de dólares anunciada recientemente por los representantes del regulador se aproxima mucho a nuestros cálculos», resumió.
«La relajación monetaria tiene por objeto impulsar y estimular la actividad empresarial, lo que en última instancia debería traducirse en un aumento de la actividad empresarial y, en consecuencia, del PIB. La dinámica del tipo de cambio seguirá dependiendo de la ayuda de los socios internacionales, la situación en primera línea, la actividad empresarial y el sentimiento de la opinión pública», afirmó Serhii Kucheriavyi, Director del Departamento de Liquidez y Control de Valores de Kredobank.
Todos los banqueros subrayaron que el nivel de reservas internacionales es suficiente para una política monetaria más «indulgente» y no ven riesgos significativos para la estabilidad del tipo de cambio.
Como ya se informó, el 3 de mayo el NBU anunció el mayor paquete de restricciones monetarias para las empresas desde el inicio de la guerra total, que incluye la abolición de todas las restricciones monetarias a la importación de obras y servicios, la posibilidad de que las empresas repatríen los «nuevos» dividendos y la posibilidad de transferir fondos al extranjero en régimen de leasing y alquiler.
Además, entre las nuevas medidas de liberalización monetaria figura la relajación de las restricciones al reembolso de los nuevos préstamos exteriores y de los intereses de los «antiguos» préstamos exteriores, así como la relajación de las restricciones a la transferencia de divisas de las oficinas de representación a sus empresas matrices.
El 7 de mayo, el Consejo de Ministros de Ucrania anuló la Resolución nº 153, que restringía los pagos por importación de bienes y servicios, y el tipo de cambio oficial de la hryvnia empezó a depreciarse gradualmente el 8 de mayo.
En total, se debilitó en 37 kopeks durante la semana pasada, con una caída de la moneda nacional de 17 kopeks hasta 39,7206 UAH/$1 el viernes pasado. En el mercado al contado, el dólar también subió de precio la semana pasada: unos 12 kopeks hasta 39,95 UAH/$1, de los cuales 6 kopeks el viernes.
Las ventas netas de dólares del Banco Nacional aumentaron a 533,4 millones de dólares, frente a los 507,8 millones de la semana pasada.
En abril, las reservas internacionales de Ucrania cayeron un 3,1%, o 1.400 millones de dólares, hasta 42.000 millones 399,5 millones. El 25 de abril, el BNU elevó su previsión de reservas a finales de este año de 40.400 millones de dólares a 43.400 millones, y de 42.100 millones a 44.300 millones.
