Министерство сельского хозяйства США (USDA) в августовском отчете чуть снизило прогноз урожая кукурузы в Украине. Снижение по сравнению с июлем составляет 1,8%, а именно до 27,2 млн тонн (-0,5 млн тонн), экспорта – 24 млн тонн (-0,5 млн тонн), конечные запасы повышены до 0,73 млн тонн (+0,5 млн тонн).
Мировое производство кукурузы сокращено до 1,219 млрд тонн (- 0,005 млрд тонн), экспорт – до 191,47 млн тонн (-0,34 млн тонн), переходные остатки – 310,17 млн тонн (-1,47 млн тонн).
Аналитики снизили оценку мирового производства кукурузы из-за экстремальной жары и засухи в юго-восточной Европе и Южном и Северо-Кавказском регионах России в течение июля, которые сказались на урожайности культуры. Производство кукурузы на Украине сокращено, поскольку расширение производственных площадей под кукурузой нивелировано снижением ожиданий урожайности.
Министерство сельского хозяйства США (USDA) в августовском отчете повысило прогноз урожая пшеницы в Украине в сезоне-2024/2025 маркетингового года (МГ, июль 2024/июнь 2025-го) на 10,8% — до 21,6 млн тонн, а экспорт — на 7,7% до 14 млн тонн
Аналитики также пересмотрели в сторону увеличения внутреннее потребление пшеницы в Украине на 10,5% — до 7,4 млн тонн. В сезон Украина войдет с стартовыми остатками 770 тыс. тонн, тогда как месяцем ранее они составляли 1,08 млн тонн. USDA ожидает, что к концу 2024/2025 МГ в стране останется 1,05 млн тонн пшеницы, что на 9,4% выше июльского прогноза.
В то же время мировое производство пшеницы в сезоне-2024/2025 USDA прогнозирует на уровне 798,28 (+ 2,18 млн тонн к прошлому прогнозу), а мировой экспорт – 214,86 млн тонн (+ 1,98 млн тонн). Прогноз конечных запасов пшеницы в мире эксперты понизили до 256,62 млн тонн (- 1,97 млн тонн).
Национальный банк Украины (НБУ) ухудшил свои прогнозы миграции украинцев: если в апреле этого года он ожидал оттока в этом году 200 тыс. и притока в следующем 0,4 млн, то теперь оценивает отток в этом году в 400 тыс., а в следующем – в 300 тыс.
«Это предположение ухудшено по сравнению с апрельским Инфляционным отчетом в связи со значительным разрушением украинской энергетической системы, что сопровождается длительными отключениями э/э и усиливает риски для отопительного сезона», – отмечается в июльском инфляционном отчете регулятора, опубликованном в пятницу.
Нацбанк добавляет, что кроме бытовых сложностей, частые отключения негативно влияют на производственные процессы, что уменьшает экономическую активность и спрос на рабочую силу, дополнительно стимулируя миграцию.
В абсолютных цифрах речь идет о росте числа остающихся за границей мигрантов в этом году до 6,7 млн, а в следующем – до 7 млн.
НБУ ссылается на данные ООН, согласно которым за первое полугодие этого года число мигрантов за рубежом выросло на 240 тыс. – до 6,6 млн человек.
В новом отчете Нацбанк перенес ожидаемый срок начала возвращения украинцев домой с 2025 года на 2026 год. По его прогнозам, уже в первом квартале 2026 года домой могут вернуться 200 тыс. украинцев и еще столько – до конца года, хотя в апрельском инфляционном отчете чистый приток в 2026 году оценивался в 800 тыс. человек.
Центробанк поясняет смену своих прогнозов как ухудшением условий жизни в Украине, в том числе из-за перебоев с энергоснабжением, так и фактором большей адаптации украинцев за рубежом из-за долгой продолжительности пребывания.
Таким образом, численность соотечественников-мигрантов за рубежом на конец 2026 года НБУ теперь предполагает на уровне 6,6 млн проти 5,3 млн в апрельском инфляционном отчете.
Указывается, что количество внутренне перемещенных лиц также будет оставаться значительным, потому что, согласно опросам, значительной их части некуда возвращаться из-за значительных разрушений жилой инфраструктуры.
«Сейчас преобладают негативные риски еще большего оттока мигрантов за границу, меньшего и более позднего их возвращения. Весомыми факторами этого могут стать законодательные решения правительств стран-реципиентов по углублению интеграции украинских мигрантов в странах пребывания, а их детей — в образовательных системах стран пребывания, и, соответственно, увеличение склонности к объединению семей за границей», — отмечает регулятор.
Нацбанк считает, что это будет негативно влиять на предложение рабочей силы, потребительский спрос и сдерживать рост экономики.
«Значительные изменения в структуре экономики и увеличение потребностей в квалифицированной рабочей силе будут приводить к дальнейшему усилению диспропорций на рынке труда, что будет стимулировать рост зарплат выше роста производительности в отдельных секторах», — прогнозирует регулятор.
С другой стороны, быстрое восстановление жилья, инфраструктуры и увеличение количества рабочих мест благодаря оживлению экономики могут обусловить более активное возвращение мигрантов, указывает центробанк.
Украинская зерновая ассоциация (УЗА) снизила оценку потенциального урожая зерновых и масличных в 2024 году на 2,8 млн тонн по сравнению с предыдущим прогнозом — до 71,8 млн тонн, сообщила пресс-служба ассоциации.
«Текущий прогноз основан на средних погодных условиях за последние пять лет, поэтому улучшение или ухудшение данных условий весной и летом вносят свои коррективы. Очередное снижение прогноза урожая в новом сезоне вызвано жаркой и засушливой погодой в Украине в июле этого года, которая оказала негативное влияние на потенциальную урожайность поздних зерновых и масличных культур», — отмечается в сообщении.
По мнению экспертов, при таких условиях экспорт в новом сезоне 2024/2025 составит 41 млн тонн, что на 2,5 млн тонн меньше предыдущего прогноза. В минувшем сезоне, завершившемся 30 июня, по оценке УЗА, экспорт зерновых и масличных составил 57,5 млн тонн зерновых и масличных. Следовательно, падение экспорта по сравнению с прошлым сезоном может составить более 16 млн тонн.
Урожай пшеницы в 2024 году УЗА оценивает на уровне 19,8 млн тонн (в 2023 – 22 млн тонн). Потенциальный экспорт пшеницы в 2024/2025 МГ может составить около 13 млн тонн с учетом того, что в начале сезона переходные остатки составили почти 1 млн тонн.
УЗА обратила внимание, что в Украине из-за войны и значительного оттока населения заграницу снизилось потребление пшеницы. По оценке Минагрополитики Украины потребление пшеницы снизилось с 8 млн тонн – до чуть более 6 млн тонн.
Урожай ячменя в 2024 году, по оценке УЗА, может составить 4,95 млн тонн, что на 350 тыс. тонн больше предварительной оценки (в 2023 – 5,8 млн тонн), а потенциальный экспорт в 2024/2025 МГ можно ожидать на уровне около 2 млн тонн (в прошлом сезоне экспорт ячменя составил почти 2,5 млн тонн).
Ожидания по урожаю кукурузы в новом сезоне ухудшаются из-за длительного засушливого периода в ряде регионов. УЗА оценивает прогноз урожая кукурузы на уровне 23,4 млн тонн, что на 2,1 млн тонн ниже предварительной оценки и на 6,2 млн тонн меньше, чем урожай в прошлом году, который составил 29,6 млн тонн. При этом потенциальный экспорт может составить около 18,5 млн тонн (в прошлом сезоне экспорт составил 29,3 млн тонн, в том числе за счет переходных запасов кукурузы).
Урожай подсолнечника в 2024 году можно ожидать на уровне 12,8 млн тонн, что на 0,9 млн тонн ниже предварительной оценки (в 2023 – 14,2 млн тонн). Потенциальный экспорт может составить до 250 тыс. тонн, в то время как переработка подсолнечника на растительное масло может достичь 12,5 млн тонн. В прошлом сезоне переработка составила 13,5 млн тонн.
УЗА в 2024 году ожидает урожай рапса на уровне 4,3 млн тонн (в 2023 – 4,5 млн тонн), при этом экспорт 2024/2025 МГ – 3,4 млн тонн (в текущем сезоне – 3,7 млн тонн).
Что касается сои, то несмотря на то, что аграрии увеличили площади под ней, неблагоприятные погодные условия не позволят получить больший урожай из-за более низкой урожайности культуры, уверены эксперты. По их оценке, урожай сои можно ожидать в 2024 году на уровне 4,8 млн тонн, что на 0,7 млн тонн меньше предварительной оценки (в 2023 году – 4,9 млн тонн). Потенциальный экспорт в 2024/2025 МГ может составить 3,5 млн тонн (в прошлом сезоне – почти 3 млн тонн).
Как сообщалось, УЗА в 2023 году оценивала собранный урожай на уровне 82,8 млн тонн зерновых и масличных.
Международные рейтинговые агентства S&P Global и Fitch ухудшили прогнозы для китайского рынка жилой
недвижимости, несмотря на анонсированный Пекином пакет мер по его поддержке.
S&P прогнозирует снижение продаж жилья в КНР на 15% в этом году, тогда как ранее ожидало их уменьшения на 5%. Согласно прогнозу агентства, опубликованному в четверг, объем продаж жилой недвижимости в стране в текущем году составит менее 10 трлн юаней ($1,4 трлн), что примерно вдвое ниже пикового уровня, зафиксированного в 2021 году.
Fitch на этой неделе также ухудшило прогноз продаж жилья в КНР: теперь агентство ожидает падения продаж на 15-20% в этом году, а не на 5-10%, как предполагалось ранее.
Снижение прогнозов показывает, что рейтинговые агентства не уверены в успехе масштабного пакета мер поддержки рынка, о запуске которого китайские власти объявили в мае. В частности, он включает отмену нижнего предела ставок по ипотечным кредитам, а также снижение требований к первоначальному взносу для покупателей недвижимости с использованием ипотеки. Кроме того, Пекин призвал власти городов с избыточным фондом готовых домов выкупать недвижимость по разумным ценам для ее последующего использования в качестве доступного жилья.
Цены на новостройки в крупных городах Китая в мае снизились по итогам 11-го месяца подряд. Согласно отчету Государственного статистического управления (ГСУ) КНР, стоимость нового жилья в 70 крупнейших городах страны в прошлом месяце уменьшились на 3,9% в годовом выражении — максимально с июня 2015 года.
На долю недвижимости приходится примерно 78% благосостояния жителей Китая, отмечает Bloomberg.
Инвестиционная группа Dragon Capital пересмотрела прогноз среднегодового курса гривни в 2024 году с 37,3 грн/$1 до 40 грн/$1, а курс на конец года – с 39,0 грн/$1 до 42,0 грн/$1, однако сохранила прогноз роста ВВП на уровне 4,0%.
«Мы ожидаем, что гривня продолжит контролируемо ослабевать по отношению к доллару США. Мы пересмотрели прогноз в связи с изменением подходов Нацбанком к управлению валютным курсом в начале 2024 года», – говорится в пресс-релизе группы во вторник.
Согласно обновленным оценкам Dragon Capital, внешняя финансовая поддержка бюджета Украины партнерами в этом году составит $37 млрд и будет поддерживать устойчивость экономики.
«Хотя одобрение пакетов поддержки существенно задержалось, а общая сумма финансирования будет несколько меньше, чем мы рассчитывали ($40 млрд), этих средств будет достаточно, чтобы удержать резервы НБУ около текущих рекордных уровней $43 млрд (прежний прогноз – $45 млрд) и профинансировать дефицит бюджета без эмиссионного финансирования», – указывается в релизе.
Тем не менее, добавляет инвестгруппа, ситуация с бюджетом остается напряженной и потребует мобилизации внутренних ресурсов. Закон о государственном бюджете на 2024 год нуждается в существенном пересмотре, так как заложенных в нем расходов на оборону и безопасность явно недостаточно для адекватного финансирования армии в течение всего года.
«Также обновленный закон должен учитывать влияние от усиления мобилизации, что, по нашим расчетам, обойдется бюджету всех уровней в $1,5-2,0 млрд (с учетом опосредованного влияния на доходы). В целом военные расходы общего фонда госбюджета необходимо будет увеличить по крайней мере на $9 млрд, чтобы удержать их на уровне прошлого года», – считают в Dragon Capital.
В то же время, по мнению компании, это увеличение можно будет частично профинансировать сокращением невоенных расходов (например, на обслуживание внешнего коммерческого долга после его реструктуризации) и дополнительными доходами (налог на неожиданные доходы банков, увеличение трансферта от НБУ, повышение ставок акциза на топливо).
В целом, по ожиданиям инвестгруппы, правительству удастся незначительно сократить дефицит бюджета сектора государственного управления в этом году до около 1,6 трлн грн с 1,7 трлн грн в прошлом году (без учета грантов) благодаря органическому увеличению налоговых поступлений от роста экономики, дополнительным мерам по наполнению доходной части бюджета и сдержанному подходу к необоронительным расходам.
«Ослабление курса гривни не будет иметь решающего влияния на динамику дефицита бюджета, ведь часть военных расходов направляется на закупку импортных товаров и компенсирует зависящие от курса гривни налоговые поступления. Однако более слабая гривня помогает снизить потребности в финансировании дефицита бюджета внутренними заимствованиями, ведь увеличивает гривневый эквивалент международной помощи», – отмечается в пресс-релизе.
В то же время пересмотр прогноза курса привел к снижению оценок номинального ВВП Украины в этом году до $190 млрд с $201 млрд и увеличению прогноза госдолга на конец года с 85% ВВП до 92% ВВП, хотя в абсолютных показателях прогноз повышен незначительно – со $164 млрд до $166 млрд.
В Dragon Capital допускают, что НБУ будет менять подходы к управлению курсом в соответствии с собственной оценкой баланса рисков для финансовой стабильности. При этом рекордный уровень международных резервов позволит центробанку и дальше удерживать ситуацию на валютном рынке под контролем и избежать неконтролируемой девальвации при условии, что внутренняя экономическая политика будет направлена на сохранение макроэкономической стабильности, а международные партнеры продолжат оказывать финансовую поддержку в минимально необходимых объемах, подчеркнули в инвестгруппе.
Учитывая замедление инфляции и стабильные инфляционные ожидания, умеренная девальвация не несет рисков для макрофинансовой стабильности, однако поддерживает конкурентоспособность экспорта, помогает бюджету путем уменьшения потребностей в финансировании и позволяет снизить потери резервов от первичных эффектов валютной либерализации, считают в Dragon Capital.
«Мы ожидаем, что НБУ будет взвешенно подходить к определению дальнейшей динамики курса гривни, ведь в условиях войны настроения населения остаются уязвимыми, а определить равновесный уровень курса стандартными методами вряд ли возможно, учитывая специфику структуры платежного баланса, обусловленную войной», – говорится в пресс-релизе.
Согласно ему, прогноз инфляции в 2024 году улучшен с 8% до 7,6%, а учетной ставки на конец года — понижен до 13% с 15%.
В инвестгруппе пояснили сохранение прогноза увеличения ВВП в 2024 году на 4,0% возобновлением экспорта морскими портами и развитием ВПК, которые будут основными драйверами экономического роста в этом году и перевесят негативное влияние от усиления мобилизации и дефицита электроэнергии при предположении, что власти смогут организовать мобилизацию таким образом, чтобы ограничить негативное влияние на бизнес.
«По нашим оценкам, при сохранении имеющихся мощностей энергосистемы и с учетом текущих возможностей импорта, дефицит электроэнергии будет достаточно умеренным летом и осенью, что позволит предприятиям большинства отраслей поддерживать объемы производства на уровнях, близких к текущим, а значит, увеличить их по сравнению с 2023 годом», – считают в инвестгруппе. Рост будет особенно ощутимым в секторах, деятельность которых была подавлена из-за отсутствия морского экспорта, а именно — в производстве руды, металлургии, грузоперевозках, добавили в Dragon Capital.
Компания также прогнозирует, что благодаря возобновлению работы морских портов и большему, чем ожидалось, сельскохозяйственному урожаю в прошлом году, экспорт основных видов товаров в этом году вырастет на 35% – до 109 млн тонн, что поможет удержать внешнеторговый дефицит от дальнейшего расширения (его оценка снижена до $29,0 млрд с $32,9 млрд), несмотря на рост импорта и снижение мировых цен на сельхозпродукцию.
