Як повідомляє Fixygen, великі біткоїн-майнери прискорюють переорієнтацію частини енергетичних майданчиків та інфраструктури під дата-центри для штучного інтелекту і високопродуктивних обчислень на тлі погіршення економіки видобутку біткоїна, повідомляє Cointelegraph.
Ключовим активом майнерів у новій моделі стає не ASIC-обладнання, яке не підходить для ШІ-обчислень, а доступ до електроенергії, підстанцій, охолодження, дозволів і вже підготовлених майданчиків. Саме дефіцит підключеної до мережі енергії став одним із головних обмежень для розвитку дата-центрів під ШІ. Cукупна потужність дата-центрів для ШІ у світі на кінець 2025 року досягла 29,6 ГВт, тоді як у 2022 році вона була меншою за 1 ГВт.
Публічні майнінгові компанії вже уклали низку великих угод у сегменті ШІ та HPC. Зокрема, IREN у листопаді 2025 року підписала п’ятирічну угоду з Microsoft на GPU-хмарні сервіси приблизно на $9,7 млрд для кампусу потужністю 750 МВт у Техасі. Hut 8 уклала 15-річний контракт із Fluidstack на $7 млрд щодо об’єкта River Bend у Луїзіані, а Core Scientific розширила угоду з CoreWeave до $10,2 млрд на 12 років.
За оцінкою CoinShares, публічні майнери вже оголосили про контракти у сферах ШІ та високопродуктивних обчислень більш ніж на $70 млрд. Компанії, які мають такі угоди, оцінюються ринком значно вище: їхній мультиплікатор до доходу за останні 12 місяців становить 12,3 проти 5,9 у майнерів, які залишаються орієнтованими переважно на видобуток біткоїна.
Аналітики припускають, що частка ШІ-напряму у виручці публічних майнерів може зрости приблизно до 70% до кінця 2026 року порівняно з близько 30% у першому кварталі. Така динаміка фактично перетворює частину майнінгових компаній на інфраструктурних операторів для AI-ринку.
Тиск на традиційний майнінг посилився через зниження маржинальності. За оцінкою JPMorgan, середні витрати на видобуток одного біткоїна становлять близько $78 тис., а приблизно 20% майнерів працюють у збиток. Станом на поточні котирування біткоїн торгується близько $62,5 тис., тобто нижче зазначеної оцінки середньої собівартості.
Водночас перехід у ШІ не є дешевим. За оцінкою CoinShares, типова інфраструктура для криптомайнінгу коштує $700 тис. – $1 млн на 1 МВт, тоді як об’єкти для ШІ з рідинним охолодженням можуть потребувати $8-15 млн на 1 МВт. Це підвищує боргове навантаження компаній і робить їх залежними від великих клієнтів – гіперскейлерів.
Для ринку це означає зміну інвестиційної логіки у секторі майнінгу. Якщо раніше головними факторами були ціна біткоїна, хешрейт і вартість електроенергії, то тепер для частини компаній дедалі важливішими стають довгострокові контракти з AI-клієнтами, доступ до капіталу та здатність швидко перебудовувати майданчики під GPU-інфраструктуру.
Публічні біткоїн-майнери після халвінгу перебувають під тиском через скорочення винагороди за блок, високу складність мережі та волатильність ціни біткоїна. Експансія у ШІ та HPC дозволяє їм диверсифікувати виручку, але водночас переводить бізнес у капіталомісткий сегмент дата-центрів, де ключовими ризиками залишаються борг, строки введення об’єктів і концентрація клієнтів.
HPC, біткоїн, дата-центр, МАЙНИНГ, ШІ
Обсяг світових інвестицій у дата-центри, включаючи угоди M&A, за 11 місяців 2025 року досяг рекордних $61 млрд порівняно з $60,8 млрд за весь 2024 рік, пише CNBC з посиланням на дані S&P Global. Цього вдалося досягти при меншій кількості транзакцій – 104 проти 129 за весь минулий рік. Більшість угод відбулися в США, на другому місці – Азіатсько-Тихоокеанський регіон (АТР).
Інвестиції зросли на тлі «глобального будівельного ажіотажу», зазначає S&P. Крім того, піднесенню сприяв стрибок боргового фінансування.
За даними агентства, випуск боргу на ринку дата-центрів у січні-листопаді склав $182 млрд проти $92 млрд за весь 2024 рік. У тому числі Google (належить Alphabet Inc.) залучила $29 млрд, Amazon.com Inc. – $15 млрд, Meta – близько $31 млрд.
Тенденція до зростання запозичень спровокувала побоювання інвесторів. Акції Oracle Corp. в цю середу впали на 5% після повідомлень ЗМІ про те, що Blue Owl на тлі зростаючого боргу Oracle відмовилася інвестувати в її дата-центр в Мічигані. Oracle спростувала ці повідомлення, але після їх появи інвестори почали продавати папери Broadcom, Nvidia і Advanced Micro Devices, а Nasdaq Composite впав на максимальні приблизно за місяць 1,81%. Тижнем раніше папери Oracle впали на 12% після публікації звітності, яка показала несподіване зростання її капітальних витрат.
У листопаді інвестори також активно продавали акції технологічних компаній, побоюючись ШІ-бульбашки.
Аналітик S&P Global Market Intelligence по секторах технологій, медіа та телекомунікацій (TMT) Юріє Струта заявив, що його команда вважає ринкові побоювання навколо ШІ та Oracle тимчасовими. На думку фахівців, ці побоювання навряд чи матимуть масштабний вплив на будівництво потужностей дата-центрів і M&A на цьому ринку.
При цьому будівництво нових дата-центрів може бути тимчасово обмежене дефіцитом джерел енергії, в результаті чого існуючі центри стануть більш цінними, каже Струта.
«В Європі потужності дата-центрів, як очікується, будуть будуватися повільніше, ніж в інших регіонах, але поки неясно, чи призведе це до сплеску M&A-активності в умовах дефіциту активів», – сказав він. В цілому аналітик очікує посилення такої активності на ринку дата-центрів в 2026 році.
«Я не здивуюся, якщо і без того високі оцінки вартості стануть ще вищими», – заявив він CNBC і зазначив, що його команда прогнозує збереження високих темпів зростання попиту на ШІ-додатки в наступному році.
