Випуск № 2 – червень 2025 року
Метою цього огляду є надання аналізу поточної ситуації на валютному ринку України та прогноз курсу гривні щодо ключових валют на основі актуальних даних. Ми розглядаємо поточні умови, динаміку ринку, ключові фактори впливу та ймовірні сценарії розвитку подій.
Аналіз поточної ситуації на валютному ринку України
Валютний ринок України входить у другу половину року в умовах відносної стабільності на внутрішньому ринку та зростаючої турбулентності на зовнішньому.
Поточна динаміка валютного ринку формується під впливом як зовнішніх, так і внутрішніх чинників, які мають потенціал змінити траєкторію курсоутворення в найближчій перспективі. Основними темами кінця червня стали глобальна слабкість долара, виникнення нових зон напруження на глобальній мапі світу, із внутрішнього порядку денного — активізація готівкового ринку в Україні й обережна валютна лібералізація, що триває під контролем НБУ.
Глобальний контекст
Світові ринки демонструють посилення позицій євро на тлі ослаблення долара. Індекс DXY досяг найнижчого значення з 2022 року — валюта США втратила понад 10% з початку року, і це падіння може стати рекордним з 1970-х. Основний тригер — політична невизначеність у США. Чутки про наміри Дональда Трампа достроково змінити голову ФРС і втрутитись в діяльність інституції викликали сумніви щодо незалежності монетарної політики США. На цьому тлі євро зміцнився до 1,173 USD — найвищого рівня за три роки, франк та єна також наростили позиції.
І хоча ФРС наразі утрималась від зміни ставок, очікування ринку вже зсунулись і, відповідно, закладаються операторами ринку в курсове моделювання та прогнозування — консенсусне очікування міжнародних аналітиків щодо ймовірності зниження ставки на найближчому засіданні сягнуло 25%.
Паралельно з цим риторика ЄЦБ залишається обережною: у єврозони немає достатнього запасу інституційної стійкості, щоб кинути виклик долару як світовій резервній валюті. Євро зростає переважно технічно — через ослаблення долара, а не завдяки фундаментальним перевагам, до того ж зміцнення його позицій невигідне самому Євросоюзу як додатковий чинник тиску на експорт.
Внутрішній український контекст
На українському ринку ситуація дещо інша. Готівковий сегмент демонструє різке зростання попиту: в травні банки завезли в Україну $778 млн готівкової валюти, що на 38% більше, ніж у квітні. Зокрема, долара — $457 млн (+52%), євро — $318 млн (+22%). Це вказує на активізацію роздрібних купівель, імовірно, з боку домогосподарств, які або намагаються зафіксувати поточні рівні курсів, або нарощують заощадження у валюті на тлі сезонного зростання доходів і переказів, а також посилення девальваційних очікувань.
На графіках простежується розширення спреду між курсами купівлі та продажу євро, що супроводжує зростання обсягу готівки на ринку. Цей сигнал — індикатор нервозності в обмінниках і невизначеності щодо подальшого руху курсу. Курс продажу відреагував більш чутливо на ривок курсу НБУ, а от курс купівлі зростав більш плавно, що свідчить про дисбаланс у структурі попиту/пропозиції.
Національний банк України зберігає активну позицію. Валютна лібералізація триває, але точково — за принципом «нові гроші — нові умови». НБУ не готовий до повного зняття обмежень і публічно визнає занадто високі ризики відтоку валюти, що може похитнути баланс на ринку.
Готовність НБУ до пом’якшення обмежень або заяви з анонсами таких дій можуть стати яскравим індикатором того, що владний економічний блок має фундаментальне бачення, як забезпечити довгостроковий баланс на внутрішньому валютному ринку з огляду на підтвердження партнерами подальшої допомоги країні.
Невдовзі уряд має задекларувати очікування щодо середньорічного курсу долара в межах бюджетного процесу на 2026 рік.
Таким чином, внутрішній валютний ринок входить у фазу пошуку нового балансу між контрольованою стабільністю та зростаючими зовнішніми та внутрішніми ризиками.
Курс долара США: динаміка й аналіз
Протягом червня курс долара до гривні демонстрував збереження загальної стабільності з помірною висхідною динамікою наприкінці місяця. Упродовж 30 днів середній курс купівлі в банках зростав з 41,20 до 41,42 грн/$, продажу — з 41,70 до 41,95 грн/$. Офіційний курс НБУ у цей самий період підвищився з 41,52 до 41,69 грн/$.
На коротшій дистанції — за останній тиждень — ринок показав стабілізацію після пікових значень у середині червня: курс купівлі знизився з 41,60–41,40 грн/$, продажу — на рівні 42,15–41,95 грн/$, а офіційний курс залишався в межах 41,83–41,64 грн/$. Таким чином, спостерігається відсутність різких коливань і збереження контрольованої курсової динаміки.
Динаміка спредів між купівлею, продажем і офіційним курсом демонструє, що банки не очікують суттєвих змін на ринку та не закладають додаткової премії чи ризиків до значення курсів. Це вказує на баланс попиту на долар, стабільність поведінки ринку та відсутність панічних або спекулятивних настроїв.
Ключові фактори впливу:
Прогноз:
Курс євро: динаміка й аналіз
У червні курс євро до гривні демонстрував стійке зростання з мінімальними відхиленнями, посилюючи свої позиції на тлі ослаблення долара США на глобальних ринках і збереження стійкого попиту на євровалюту в Україні. За останні 30 днів спостерігалося поступове, але стабільне зростання всіх ключових орієнтирів: середній курс купівлі піднявся з ~46,80 до ~48,60 грн/€, курс продажу — з ~47,50 до майже 49,40 грн/€, а офіційний курс НБУ — із ~46,90 до 48,48 грн/€. Останній тиждень червня показав певне пришвидшення цієї динаміки.
Ці зміни свідчать про сильний висхідний тренд євро в умовах ослаблення долара, спекулятивного інтересу та поступового відновлення імпортної активності.
Ключові фактори впливу:
Прогноз:
Загалом ринок євро в Україні демонструє тренд активного зростання на фоні як глобальних факторів, так і внутрішнього попиту. Єдина валюта наразі демонструє значно більшу волатильність і ринкову динаміку, ніж долар.
Рекомендації для бізнесу та інвесторів
Липень принесе контрольовану стабільність долара й активне зростання курсу євро. Усе це — на тлі глобального перетягування інвесторської довіри між доларом і євро. У такому середовищі валютна стратегія має зберігати гнучкість, адаптивність і бути розрахованою на кілька різних сценаріїв розвитку подій.
Ліквідність — передусім. Усі валютні активи варто тримати в інструментах із можливістю швидкого реагування. Строкові депозити, облігації без можливості дострокового виходу чи прив’язка до однієї валюти — потенційні пастки. Найближчі місяці варто зберігати фокус не на дохідності, а на збереженні можливості для оперативного маневру.
Євро — зростання набуло ринкової динаміки. Після відчутного підйому в червні ринок поки що залишається в фазі апетиту до євровалюти, і хоча частину новин уже враховано, волатильність зберігається. Якщо потрібно переформатувати частку цієї валюти у портфелі — краще це робити поступово, коли звужуються спреди або знижується тиск із боку глобальних драйверів.
Долар — усе ще важливий елемент захисту. Поточна стабільність не означає, що долар втратив свої функції та принади. Навпаки, у середньо- та довгостроковому горизонті його варто тримати в портфелі: восени чи взимку ймовірний девальваційний тренд для гривні, який винагородить терплячих тримачів долара з міцними нервами.
Спреди — головний маркер для рішень. Якщо в парі USD/UAH спреди залишаються стабільними, то в EUR/UAH — вони знову розширюються. Це свідчить про повернення нервозності та невизначеності: коли оператори закладають у курс додаткову маржу, це сигнал не поспішати. Коли спред стискається — це час для аналізу щодо входу.
Фіксовані «валютні орієнтири» — під забороною. Курсова передбачуваність останніх тижнів — не основа для шаблонних дій чи надмірного оптимізму. Продовжуйте працювати з 3–4 сценаріями руху курсу та тестуйте, як працюватиме ваша структура активів за кожного з них.
Гривня — не тримайте більше ніж треба. Вона поки стабільна, але зовнішні дисбаланси зростають. Надмірне накопичення гривневих коштів створює ризики. Гривневу масу понад операційний запас варто перекладати у будь-яку із надійних валют або прив’язані до них інструменти.
Валютна лібералізація — радше сигнал, ніж інструкція до дій. Сигнали НБУ про пом’якшення обмежень важливі, але поки що — це більше символічний крок. Реальний ефект буде помітний ближче до осені. Інвесторам і бізнесу варто не лише стежити за кроками з лібералізації, але й пам’ятати про можливість зворотних дій регулятора, якщо курсовий сценарій змусить його повернутись до обмежень. Можливо, слід подумати про вихід у найменш залежні від дій держави валютні інструменти — готівка чи стейблкоїни на основі надійних валют.
Тримайте фокус на євро. Якщо ваша бізнес-модель передбачає витрати або виручку в євро, варто вже зараз переглянути структуру валютного ризику, закласти в контракти запас міцності або протестувати можливі сценарії прориву курсу вище 50 грн/€.
Що важливо у сфері новин. Насамперед оприлюднення індикаторів і курсових орієнтирів уряду та НБУ на 2026 рік в межах бюджетного процесу.
Цей матеріал підготовлений аналітиками компанії та відображає їхнє експертне, аналітичне професійне судження. Інформація, представлена в цьому огляді, має суто інформаційний характер і не може бути розцінена як рекомендація для дій.
Компанія та її аналітики не дають жодних запевнень і не несуть відповідальності за будь-які наслідки, що виникли внаслідок використання цієї інформації. Уся інформація надається як є, без будь-яких додаткових гарантій повноти, зобов’язань зі своєчасності чи оновлення або доповнення.
Користувачі цього матеріалу мають самостійно оцінювати ризики й ухвалювати свідомі рішення на основі власного оцінювання й аналізу ситуації з різних доступних джерел, які вони самі вважають достатньо кваліфікованими. Перед ухваленням будь-яких інвестиційних рішень рекомендуємо проконсультуватися з незалежним фінансовим радником.
ДОВІДКА
KИT Group — міжнародна мультисервісна продуктова FinTech-компанія, яка вже 16 років успішно працює на ринку небанківських фінансових послуг. Одним із флагманських напрямків діяльності компанії є обмін валют. KИT Group — один із найбільших операторів цього сегмента фінансового ринку України, входить до переліку найбільших платників податків, є одним із галузевих лідерів за динамікою зростання активів і за розміром власного капіталу.
Понад 90 відділень у 16 найбільших містах України розташовані у зручних для клієнтів локаціях і мають сучасне обладнання для зручності, безпеки та конфіденційності кожної транзакції.
Діяльність компанії відповідає регуляторним вимогам НБУ. KИT Group дотримується стандартів діяльності ЄС, маючи відділення також у Польщі та плануючи транскордонну експансію до країн Європи.
Національний банк України (НБУ) минулого тижня майже без купівлі валюти зменшив її продаж на міжбанківському ринку на $53 млн, або на 8,4% – до $585,8 млн, свідчить статистика на сайті регулятора. Як зазначає НБУ, він вперше за два тижні купив валюту на суму $0,50 млн.
Дані, які регулятор встиг оприлюднити за цей час, свідчать, що весь минулий тиждень сальдо було від’ємним і коливалося від $11,3 млн у понеділок до $11,6 млн у вівторок, $13,2 млн у середу і $8,5 млн у четвер.
Офіційний курс гривні коливався від 41,4018 грн/$1 на початку тижня, в середу гривня девальвувала до 41,5566/$1, а вже до кінця тижня курс склав 41,4466 грн/$1.
На готівковому ринку курс гривні за результатами тижня фактично не змінився: купівля – приблизно 41,40 грн/$1, а продаж – близько 41,45 грн/$1.
“Кінець травня 2025 року характеризується помірною стабільністю валютного ринку України за відсутності шокових змін, незважаючи на зовнішню турбулентність і складний геополітичний фон. Національна валюта зберігає контрольований курс у парі з доларом США, тоді як пара євро/гривня продовжує демонструвати підвищену волатильність, що пов’язано як з глобальними трендами, так і з внутрішніми структурними зрушеннями у валютних уподобаннях бізнесу та населення«, – описали ситуацію експерти великого учасника ринку готівкового валютообміну “КИТ Group”.
На їхню думку, на середньостроковому горизонті в 2-4 місяці курс долара до гривні повернеться в діапазон 41,80-42,50 грн/$1 за умови зростання імпорту, підвищення внутрішньої інфляції або надходження значних сигналів щодо зовнішнього фінансування.
На довгостроковому горизонті в 6+ місяців в «КИТ Group» очікують ймовірного руху в бік 43,00-45,00 грн/$1 або навіть вище.
Огляд доступний за посиланням – https://interfax.com.ua/news/projects/1080324.html
Випуск № 1 – червень 2025 року
Метою цього огляду є надання аналізу поточної ситуації на валютному ринку України та прогноз курсу гривні щодо ключових валют на основі актуальних даних. Ми розглядаємо поточні умови, динаміку ринку, ключові фактори впливу та ймовірні сценарії розвитку подій.
Аналіз поточної ситуації на валютному ринку України
Перша половина червня 2025 року засвідчила продовження тренда відносної стабільності на валютному ринку України за відсутності різких шоків, значущих змін чи неочікуваних курсових стрибків. При цьому ринок перебуває в режимі настороженого очікування як з боку споживачів, так і з боку операторів.
Курс долара США зберігається в контрольованому діапазоні, демонструючи мінімальні зміни в межах так званої плаваючої стабільності. Це стало можливим завдяки системному впливу ключових чинників: високим валютним резервам, стриманому попиту з боку населення, помірній діловій активності та прогнозованим обсягам валютної пропозиції.
Євро ж у червні продовжив хвилеподібну динаміку, з тенденцією до повернення в зону зростання після незначної корекції в травні. Висока чутливість до глобального контексту, структурний попит на євровалюту під час бізнес-операцій, а також активізація обговорень в Європі щодо підвищення ролі євро в глобальному вимірі як противаги долару — все це утримує пару EUR/UAH у зоні підвищеної волатильності, а також примушує стежити за співвідношенням у парі EUR/USD.
Глобальний контекст
Першим значущим сигналом червня стало зниження Європейським центральним банком базової процентної ставки на 25 б. п. — перше послаблення з часів жорсткого антиінфляційного циклу. Рішення мало очікуваний характер, тому було вже частково закладене в ціни, що й пояснює відсутність негайного ефекту на курс євро.
Водночас цей крок може відкрити потенційний цикл зниження ставок у ЄС, що може позначитися на позиціях євро в довшій перспективі, особливо якщо ФРС США залишатиметься більш консервативною. Це може створити різницю прибутковості на користь долара, що потенційно зменшить привабливість євро для інвесторів і може тиснути на його курс у парі з доларом. У такому сценарії євро ризикує втратити частину здобутих позицій у довшій перспективі.
Водночас у США ключова ставка ФРС залишається без змін, а сама установа не дає чітких сигналів щодо зниження до кінця літа. Ринок сприймає це як ознаку внутрішньої невизначеності. Ускладнює прогнозування так званий персональний фактор Дональда Трампа, який часто робить суперечливі заяви або дії якого наражаються на судовий спротив, хоча вже зараз очевидний загальний фарватер його політичного підходу, що є джерелом нових ризикових очікувань: консервація протекціоністського курсу, ослаблення інституційної незалежності ФРС, радикальні фінансові ініціативи — всі перелічені фактори, включаючи внутрішній соціально-політичний спротив у США політиці нового президента, підживлюють довгостроковий тренд на поступову корозію безумовної довіри до долара.
Таким чином, попри відсутність миттєвих наслідків, позиційна боротьба між двома ключовими валютами світу — доларом і євро — входить у нову фазу стратегічного перегляду.
Внутрішній контекст
Національний банк України продовжив поступову валютну лібералізацію, розширивши перелік дозволених операцій для банків і бізнесу. Це є свідченням стабілізації внутрішнього валютного ринку, однак реальний ефект від цих змін буде оцінюватися не лише за обсягами репатрійованих доходів, але й за реакцією потенційних інвесторів — чи вважатимуть вони такі зміни сигналом до повернення капіталів в Україну.
З іншого боку, упорядкування операцій з валютними ОВДП, які дозволяли бізнесу обходити обмеження НБУ на придбання валюти, є яскравим свідченням прагнення національного регулятора зберігати контроль за операціями з валютою та прикривати шпарини її квазілегального перетікання різними каналами.
Ключовим чинником довгострокової невизначеності залишається структура й обсяги міжнародної підтримки на 2026 рік. Відсутність гарантій довгострокового міжнародного фінансування та нечітке виконання Україною взятих на себе зобов’язань або їхня спірна ефективність можуть створити небезпечний мікс із фіскальних ризиків і чинити тиск на курсові очікування. Ринок і гравці, природно, починають враховувати ці фактори у своїх сценаріях.
Це може знайти своє відображення не лише у валютних прогнозах, але й в розрахунку цін імпортерів і виробників з урахуванням подальшої девальвації гривні та в прагненні населення і бізнесу до накопичення валюти, що матиме широкий спектр довгострокових наслідків для стабільності національної валюти та макроекономічних індикаторів.
Загалом ситуація на валютному ринку залишається спокійною, проте зростає роль прогнозних чинників — насамперед глобальних політичних ризиків і довгострокових очікувань щодо фінансової підтримки. Український ринок дедалі більше живе у форматі стратегічного балансування між поточною стабільністю та майбутньою невизначеністю.
Курс долара США: динаміка й аналіз
У червні курс долара до гривні зберігає стабільність із невеликою низхідною динамікою. Упродовж останніх 30 днів середній курс продажу долара в банках утримувався на рівні 41,75–41,78 грн/$. Курс купівлі коливався неподалік відміток 41,15–41,22 грн/$, а офіційний курс НБУ — біля позначок 41,50–41,55 грн/$.
Протягом останнього тижня відбулося незначне зниження всіх трьох ключових показників: офіційний курс повернувся до рівня 41,447 грн/$, курс купівлі — до 41,16 грн/$, продажу — до 41,70 грн/$.
Основний акцент — спостереження за спредами: курс продажу майже весь останній час «притиснутий» до офіційного курсу НБУ, а от курс купівлі демонструє більше відхилення від нього і рухається нижче. Це свідчить про збереження стабільного попиту з боку населення та бізнесу на готівкову валюту, з одночасним небажанням операторів скуповувати долар дорожче. Це свідчення того, що оператори валютного ринку не очікують зростання курсу поза межі звичних невеликих коливань і не закладають у ціни долара ризикову або ажіотажну премію. Така поведінка ринку сигналізує про спокій і рівновагу, помірну ліквідність і відсутність факторів психологічного тиску.
Ключові фактори впливу:
Прогноз:
Курс євро: динаміка й аналіз
У червні курс євро до гривні продовжив чітко виражену висхідну траєкторію, зберігаючи статус найбільш волатильної валютної пари на українському ринку. За останні 30 календарних днів євро стабільно зростав: середній курс продажу в банках піднявся з рівня 46,90 грн до 48,20–48,30 грн/євро станом на середину червня. Найбільш різкий рух відбувся між 12 і 13 червня, коли ринковий курс продажу стрибнув одразу на понад 50 копійок і наступного дня його «догнав» офіційний курс НБУ. Це явище свідчить про синхронізацію ринку та регулятора не лише в очікуваннях щодо подальшого зміцнення євро, але й у встановленні цін на ринку й офіційного курсового індикатора.
Водночас курс купівлі євро операторами валютного ринку демонстрував більш плавну динаміку та не повторив темпи зростання курсу продажу. Як наслідок — помітне розширення спреду між купівлею та продажем: з 60–70 копійок до понад 1 грн. Такий розрив є індикатором підвищеної нервозності операторів ринку: фінансові установи за умов волатильності намагаються захистити себе від курсових ризиків, закладаючи додаткову маржу як індикатор очікуваної нестабільності.
Прогноз:
• Короткостроково (2–4 тижні): високі шанси на консолідацію в межах 47,80–48,50 грн/євро із ситуативними коливаннями залежно від дій НБУ, зовнішніх новин і настроїв на ринку.
• Середньостроково (2–4 місяці): у разі відсутності зовнішніх шоків євро має потенціал зростання до 49,00–49,50 грн/євро, особливо з огляду на структурний попит в Україні, перехід багатьох контрактів на євровалюту та фокус населення на новому ельдорадо, що може принести курсову премію та виправдати очікування стосовно довгострокового зростання заощаджень.
• Довгостроково (6+ місяців): євро зберігає потенціал до подальшого укріплення, особливо в контексті глобальної перебудови валютних пріоритетів і внутрішньої переорієнтації українського бізнесу. Однак волатильність залишатиметься високою, тож частку цієї валюти в портфелях рекомендується постійно контролювати. З огляду на комбінацію багатьох факторів невизначеності ми не оприлюднюємо довгострокового прогнозу щодо курсу євро.
Рекомендації для бізнесу й інвесторів
Перша половина червня демонструє збереження стабільності на валютному ринку в сегменті долара та повернення хвилеподібної динаміки пари євро/гривня. Усе це відбувається на тлі поступової валютної лібералізації в Україні та нової фази глобального перетягування інвесторської довіри між доларом і євро. У такому середовищі валютна стратегія має зберігати гнучкість, адаптивність і повинна бути розрахованою за кількома різними сценаріями розвитку подій.
Ліквідність — передусім. Усі валютні активи варто тримати в інструментах із можливістю швидкого реагування. Строкові депозити, облігації без можливості дострокового виходу чи прив’язка до однієї валюти — потенційні пастки. Найближчими місяцями варто фокусуватись не на дохідності, а на збереженні можливості для оперативного маневру.
Євро — стрімке зростання змінилось на обережну турбулентність. Після відчутного стрибка в червні ринок уже врахував значну частину новин і значущих для єврозони подій. Якщо потрібно переформатувати частку цієї валюти у портфелі — краще це робити поступово, коли звужуються спреди.
Долар — все ще важливий елемент захисту. Поточна стабільність не означає, що долар втратив свої функції та принади. Навпаки, у середньо- та довгостроковому горизонті його варто тримати в портфелі: восени чи взимку ймовірний девальваційний тренд для гривні, який винагородить терплячих тримачів долара з міцними нервами.
Спреди — головний маркер для рішень. Якщо в парі USD/UAH спреди стабільні, то в EUR/UAH — вони знову розширюються. Це свідчить про повернення нервозності та невизначеності: коли оператори закладають у курс додаткову маржу, це сигнал не поспішати. Коли спред стискається — це час для аналізу щодо входу.
Фіксовані валютні орієнтири — під забороною. Курсова передбачуваність останніх тижнів — не основа для шаблонних дій чи надмірного оптимізму. Продовжуйте працювати із 3–4 сценаріями руху курсу та тестуйте, як працюватиме ваша структура активів за умови кожного з них.
Гривня — не тримайте більше, ніж треба. Вона поки стабільна, але надмірне накопичення гривневих коштів створює ризики. Гривневу масу понад операційний запас варто перекладати у будь-яку із надійних валют або прив’язані до них інструменти.
Валютна лібералізація — радше сигнал, ніж інструкція до дій. Сигнали НБУ про пом’якшення обмежень важливі, але поки що це більше символічний крок. Реальний ефект буде помітний ближче до осені. Інвесторам і бізнесу варто не лише стежити за кроками з лібералізації, але й пам’ятати про можливість зворотних дій регулятора, якщо курсовий сценарій змусить його повернутися до обмежень. Можливо, слід подумати про вихід у найменш залежні від дій держави валютні інструменти — готівку чи стейблкоїни на основі надійних валют.
Цей матеріал підготовлений аналітиками компанії та відображає їхнє експертне, аналітичне професійне судження. Інформація, представлена в цьому огляді, має суто інформаційний характер і не може бути розцінена як рекомендація для дій.
Компанія та її аналітики не дають жодних запевнень і не несуть відповідальності за будь-які наслідки, що виникли внаслідок використання цієї інформації. Уся інформація надається як є, без будь-яких додаткових гарантій повноти, зобов’язань зі своєчасності чи оновлення або доповнення.
Користувачі цього матеріалу мають самостійно оцінювати ризики й ухвалювати свідомі рішення на основі власного оцінювання й аналізу ситуації з різних доступних джерел, які вони самі вважають достатньо кваліфікованими. Перед ухваленням будь-яких інвестиційних рішень рекомендуємо проконсультуватися з незалежним фінансовим радником.
ДОВІДКА
KИT Group — міжнародна мультисервісна продуктова FinTech-компанія, яка вже 16 років успішно працює на ринку небанківських фінансових послуг. Одним із флагманських напрямків діяльності компанії є обмін валют. KИT Group — один із найбільших операторів цього сегмента фінансового ринку України, входить до переліку найбільших платників податків, є одним із галузевих лідерів за динамікою зростання активів і за розміром власного капіталу.
Понад 90 відділень у 16 найбільших містах України розташовані у зручних для клієнтів локаціях і мають сучасне обладнання для зручності, безпеки та конфіденційності кожної транзакції.
Діяльність компанії відповідає регуляторним вимогам НБУ. KИT Group дотримується стандартів діяльності ЄС, маючи відділення також у Польщі та плануючи транскордонну експансію до країн Європи.
Випуск № 1 – травень 2025 року
Аналіз поточної ситуації на валютному ринку України
На початку травня валютний ринок України увійшов у фазу контрольованої волатильності — за відсутності надмірного попиту, але з посиленням спекулятивних очікувань.
Загалом ситуація залишається відносно стабільною в сегменті долара США та напруженою — в сегменті євро.
Ключові факти та драйвери:
Ø Долар утримує тенденцію до помірного зниження — на його позиції тисне глобальна риторика про зниження ставки ФРС і стагнаційні ризики в економіці США.
Ø Євро, навпаки, продовжує зростання в ціні через кон’юнктурну силу європейської валюти, відкладений попит на імпорт і структурну зміну валютних переваг і уподобань бізнесу та населення в бік євро.
Ø Спред між купівлею та продажем євро зберігається на аномально високому рівні — до 1,5–2 грн, що сигналізує про підвищену нервозність операторів ринку й очікування подальшого руху.
Внутрішні чинники
Ø НБУ в травні продовжує політику обережного пом’якшення валютних обмежень: відновлено окремі форвардні операції для банків і клієнтів, розширено можливості фінансування закордонних представництв компаній і розрахунків корпоративними картками за кордоном. При цьому щомісячний ліміт 500 тис. грн поширено на більше категорій транзакцій, що частково знизить привабливість і вагу «сірих» каналів виведення капіталу — це додасть ринку прозорості, а статистика валютного ринку стане більш репрезентативною за рахунок коректного та повного відображення інформації про рух валют.
Ø Водночас валютні резерви НБУ зросли до рекордних $46,7 млрд (+10,1% за квітень), завдяки надходженню коштів від ЄС (програма ERA Loans) і Світового банку. Зменшення обсягів інтервенцій НБУ та чистої купівлі валюти населенням посилило стабільність на міжбанку та сприяло утриманню офіційного і ринкового курсів в межах прогнозних очікувань.
Ø Наближення періоду сплати податків, а також сезонна активізація операцій у сфері енергетики, імпортних закупівель енергоносіїв додадуть ринку ліквідності, але з високою імовірністю не призведуть до помітних курсових відхилень за умови збереження ключових поточних умов.
Ø Споживча інфляція у квітні почала сповільнюватись, і НБУ очікує на зниження до однознакових показників уже з літа. Це зменшує тиск на гривню, однак рівень базової інфляції та ризики тарифного шоку залишаються вагомими аргументами, аби передчасно не розслаблятися.
Міжнародні фактори
Ø На глобальному рівні ситуація залишається неоднозначною. ФРС не змінила облікової ставки, однак продовжує обмінюватися інформацією обережно, зважаючи на інфляційні ризики, безробіття та загрозу стагфляції через митну політику адміністрації Трампа. Сценарій «м’якого приземлення» залишається базовим, але непохитна глобальна довіра до долара поступово розмивається.
Ø Водночас євро консолідується як валюта, яку використовують дедалі більше під час розрахунків у світовій торгівлі. Потенційне посилення політичного центру ЄС, активізація економічного зростання в єврозоні, збільшення споживання європейської продукції в Україні, а також перехід багатьох контрактів на євро створюють стійкий довгостроковий попит.
Ø Фондові та сировинні ринки демонструють обережний оптимізм — інвестори фіксують прибутки після новин про можливу угоду між США та Великою Британією, а також зважають на ймовірне відновлення перемовин та хоча б тимчасове припинення російського вогню проти України. Втім, волатильність на ринках залишається високою — глобальний новинний фон не сприяє передбачуваності та стабілізації.
Огляд динаміки та прогноз курсу валют
Курс долара США: динаміка й аналіз
У травні курс долара до гривні продовжив рух у відносно вузькому коридорі, демонструючи незначну волатильність і стабільний попит. На ринку спостерігалося поступове зміцнення гривні на початку місяця.
Діапазон руху курсу в готівковому сегменті упродовж останніх чотирьох тижнів залишався у межах 41,00–41,90 грн/$ із піком 30 квітня, коли середній курс продажу в банках сягнув 41,89 грн/$, а купівлі — 41,21 грн/$. Цей рух був повністю синхронним із офіційним курсом НБУ, що свідчить про відповідність політики регулятора ринковим реаліям.
Водночас середні спреди між курсами купівлі-продажу залишаються стабільними (в межах 60–70 копійок), без суттєвого розширення, що підтверджує рівновагу на валютному ринку та достатню конкуренцію серед його операторів, зокрема в готівковому сегменті.
На міжбанку обсяги валютних операцій зменшились, але інтервенції НБУ також скоротилися, що дає підстави говорити про часткове самобалансування ринку без надмірної участі регулятора.
Технічну та психологічну підтримку ринку забезпечує зростання міжнародних резервів до $46,7 млрд (+10% у квітні), що формує додатковий запас стійкості для політики «керованої гнучкості».
На глобальному рівні долар залишається під тиском через побоювання стагфляції в економіці США. Незмінність ставки ФРС і заява Джерома Пауелла про відсутність достатніх підстав для зниження ставки найближчим часом стримують падіння долара, проте не формують передумов для його зміцнення. Така ситуація не створює жорсткого зовнішнього тиску на курс гривні.
Прогноз на найближчий період:
Ø Короткостроковий горизонт (2–4 тижні): збереження курсового діапазону 41,20–41,80 грн/$ із локальними коливаннями ±20 копійок під впливом ситуативних факторів за умови незмінності поточних обставин.
Ø Середньостроковий горизонт (2–4 місяці): курс може залишатися стабільним або зміститися до 41,80–42,50 грн/$ під впливом помірної девальвації. Серйозним психологічним фактором впливу на ринок може стати стабілізація безпекової ситуації, що буде драйвером активізації споживання та стимулом для пожвавлення бізнесу.
Ø Довгостроковий горизонт (6+ місяців): тренд на повільну девальвацію гривні зберігається, як і її базові передумови, особливо в умовах прогнозованого зменшення міжнародної допомоги у 2026 році та зростання бюджетного навантаження. Цільовий діапазон — 43,00–45,00 грн/$ у разі реалізації не найбільш сприятливого сценарію.
Курс євро
Курс євро до гривні у квітні — першій декаді травня демонстрував чітко виражену волатильну траєкторію. Починаючи з 15 квітня, євро стабільно зростав, досягнувши пікового значення 48,14 грн/євро наприкінці квітня. Це стало найвищою позначкою за останні 6 місяців. Після цього ринок почав коригуватись — уже в середині травня євро відкотився до 47,10 грн (продаж) та 46,20 грн (купівля).
Спред між курсами купівлі та продажу в готівковому сегменті до середини травня звузився з 2 грн до 0,6-1 грн, що є важливим індикатором зниження нервовості та непередбачуваності курсу, внаслідок чого оператори ринку перестали закладати в котирування підвищені ризикову й ажіотажну премії.
Наразі оператори ринку все ж залишають собі простір для маневру в очікуванні подальших коливань євро — на це вказує невелике відставання офіційного курсу від реальних ринкових котирувань. Спред курсів купівлі-продажу євро приблизно рівновіддалений щодо курсу НБУ на рівні 30-40 копійок, що у разі збереження тренда може говорити про очікування операторів валютного ринку в усіх сегментах стосовно зниження курсу євро найближчими тижнями.
Уповільнення економіки США, висока невизначеність у перемовинах щодо міжнародних митних угод, волатильність фондового та сировинних ринків і риторика ФРС — усе це грає на користь євро як відносно стабільної альтернативи долару і у глобальному, і в локальному українському вимірі.
Прогноз
Рекомендації для бізнесу й інвесторів
У світлі зростання резервів НБУ, зниження споживчої інфляції, стабілізації ринку долара та збереження волатильності в парі євро/гривня, стратегія управління валютними ризиками має бути переглянута.
1. Ліквідність — понад усе.
Найближчі місяці залишатимуться періодом контрольованої волатильності. Першочергове завдання — забезпечити швидкий доступ до валютних коштів у будь-якому сценарії. Довгі депозити, малоліквідні активи та прив’язки до однієї валюти підвищують ризики. Усі інструменти — лише з можливістю оперативного перегляду або виведення.
2. Корекція частки євро.
Після стрімкого зростання та пікових значень у кінці квітня євро перейшов у фазу корекції. Потенціал для зростання зберігається в середньостроковій перспективі, однак зараз не момент для активного нарощування позицій. Слід пильно контролювати нові курсові імпульси, аби уникнути ризиків та вибрати вдалий момент для нових операцій.
3. Валютні інтервенції — маркер стабільності.
Обсяги інтервенцій НБУ — ознака здатності ринку до саморегуляції та балансу. Орієнтуйтесь на діапазони курсів без емоційних реакцій на новини: ринок дедалі менше реагує на поодинокі інформаційні вкиди та здобув до них певний імунітет.
4. Не прив’язуйтеся до фіксованих валютних «правил».
Девальваційні ризики гривні зберігаються, однак у короткостроковому періоді — курс демонструє стабільність. Це не причина позбавлятися долара, але й не підстава масово скуповувати валюту. Переходьте до сценарного планування: 3–4 альтернативні сценарії з адаптивним розподілом активів за кожного з них.
5. Обережність у коротких спекуляціях.
Особливо в парі EUR/UAH. Навіть у разі падіння курсу євро до 47 грн — маржа надто мала для комфортної гри. Потенційна прибутковість не відповідає ринковим ризикам без точного таймінгу та ліквідності. Більшості гравців краще утриматись від коротких ставок.
6. Контроль частки гривні.
Попри стабільність не варто накопичувати надлишкову гривневу ліквідність. Понад функціональний обсяг — одразу переводити в інструменти з фіксацією курсу (наприклад, у мультивалютну структуру або резерв).
7. Стежити за спредами — нова навичка.
На ринку євро саме спреди, а не абсолютне значення курсів, останніми тижнями стали головним маркером нервозності й очікувань операторів. Вони корисніші для прогнозу, ніж сам курс. У разі різкого розширення краще не входити у валюту, а у разі стискання — слід шукати зону комфорту для розміщень або коротких маневрів.
Цей матеріал підготовлений аналітиками компанії та відображає їхнє експертне, аналітичне професійне судження. Інформація, представлена в цьому огляді, має суто інформаційний характер і не може бути розцінена як рекомендація для дій.
Компанія та її аналітики не дають жодних запевнень і не несуть відповідальності за будь-які наслідки, що виникли внаслідок використання цієї інформації. Уся інформація надається як є, без будь-яких додаткових гарантій повноти, зобов’язань зі своєчасності чи оновлення або доповнення.
Користувачі цього матеріалу мають самостійно оцінювати ризики й ухвалювати свідомі рішення на основі власного оцінювання й аналізу ситуації з різних доступних джерел, які вони самі вважають достатньо кваліфікованими. Перед ухваленням будь-яких інвестиційних рішень рекомендуємо проконсультуватися з незалежним фінансовим радником.
ДОВІДКА
KИT Group — міжнародна мультисервісна продуктова FinTech-компанія, яка вже 16 років успішно працює на ринку небанківських фінансових послуг. Одним із флагманських напрямків діяльності компанії є обмін валют. KИT Group — один із найбільших операторів цього сегмента фінансового ринку України, входить до переліку найбільших платників податків, є одним із галузевих лідерів за динамікою зростання активів і за розміром власного капіталу.
Понад 90 відділень у 16 найбільших містах України розташовані у зручних для клієнтів локаціях і мають сучасне обладнання для зручності, безпеки та конфіденційності кожної транзакції.
Діяльність компанії відповідає регуляторним вимогам НБУ. KИT Group дотримується стандартів діяльності ЄС, маючи відділення також у Польщі та плануючи транскордонну експансію до країн Європи.
Випуск № 1 – квітень 2025 року
Метою цього огляду є надання аналізу поточної ситуації на валютному ринку України та прогноз курсу гривні щодо ключових валют на основі актуальних даних. Ми розглядаємо поточні умови, динаміку ринку, ключові фактори впливу та імовірні сценарії розвитку подій.
Аналіз поточної ситуації
На початку квітня валютний ринок України продовжував демонструвати відносну стабільність у сегменті долара та помітне посилення євро.
Обидва процеси мають різні драйвери:
Ø курс долара знижується під впливом зовнішньої слабкості долара США;
Ø курс євро зростає як унаслідок глобального тренда, так і через структурний попит на євровалюту в Україні;
Ø загалом валютний ринок України характеризується зростанням ліквідності, звуженням спредів і зменшенням волатильності стосовно долара, що є свідченням формування відносної передбачуваності подальших курсових траєкторій.
Внутрішні чинники та політика НБУ
Нацбанк продовжує дотримуватися політики м’якого контролю за валютним ринком, присутній на міжбанку та зберігає вплив на офіційний курс. При цьому ринкові котирування купівлі/продажу валют дедалі більше наближаються до офіційного курсу, що свідчить про зростання довіри до прогнозованості регуляторної політики.
Прискорення споживчої інфляції до 1,5% у березні (річна – 14,6%) і базової до 1,4% створює додатковий виклик: з одного боку, може сформувати стимули для підвищення облікової ставки НБУ, з іншого — підриває привабливість гривневих інструментів у коротко- та середньостроковому горизонті.
Також варто зазначити, що в березні українці зменшили чисту купівлю валюти в банках до $720 млн, що стало мінімумом кварталу. Це означає насичення ринку валютою, хоча попит усе ще перевищує пропозицію.
У подальшому варто звернути увагу на сальдо зовнішньої торгівлі України: за січень – березень 2025 року імпорт перевищив експорт удвічі ($18,5 млрд проти $9,9 млрд). Це свідчить про швидке «вимивання» валютної ліквідності з України. Втім, за умови збереження обсягів і ритмічності підтримки зовнішніх партнерів і кредиторів цей фактор може бути компенсований. В іншому разі рано чи пізно «вимивання» валютної ліквідності може стати приводом для нових валютних обмежень, насамперед для бізнесу і з меншою імовірністю — для населення.
Поточна структура імпорту, основу якого становлять машини, хімія та енергоносії, створює стійкий попит на валюту. Балансуючий фактор — сповільнення темпів імпорту, що може послабити тиск на гривню у коротко- та середньостроковому горизонті.
Крім того, за оцінками економічних експертів в обігу поза банківською системою може перебувати еквівалент $130 млрд готівкової валюти, які є стабілізаційним буфером для ринку.
Окрім міжнародних і структурних чинників фактором подальшого впливу на динаміку курсів долара та євро до гривні може стати активізація та наростання транзакцій населення та бізнесу між ключовими валютами для зміни їхніх часток у своїх портфелях заощаджень і накопичень. Це додасть ринку ліквідності, хоча може стати драйвером зміни курсів під впливом спекулятивного фактора. Цей тренд вже стає помітним для євро, який на фоні зростання все швидше набуває привабливості для заощаджень та отримання курсової премії.
Міжнародні фактори
Світовий валютний ринок перебуває в епіцентрі турбулентності через нову тарифну політику США, запроваджену президентом Дональдом Трампом. А ще більше — під впливом її непередбачуваності: новини та заяви, які сформували тренд на відкритті ринків, втрачають актуальність або спростовуються упродовж торгової сесії — це додає ринку нервозності та невизначеності, що змушує більшість економічних агентів підвищувати премії за ризик.
Ці процеси запустили небачену волатильність на багатьох ринках, включаючи товарно-сировинні та фондові, що змусило інвесторів із меншим апетитом до ризику збільшити попит на захисні активи, в тому числі на золото. Втеча ліквідності з долара ослабила його в певні моменти до 6-місячного мінімуму.
На цьому тлі євро укріплюється, а глобальні очікування щодо зниження ставки ФРС США зростають. Це створює технічний простір для подальшого зміцнення євро.
Огляд динаміки та прогноз курсу валют
Курс долара США
Упродовж першої декади квітня середній курс долара до гривні тримався стабільно низхідного тренда, що триває з початку 2025 року.
Діапазон коливань упродовж березня — початку квітня звузився до 41,20–41,80 грн/$, що відображає високу стабільність попиту та пропозиції на ринку. Це один із найвужчих коридорів за останні пів року.
Найнижче значення зафіксовано в районі 41,10 грн/$ у сегменті купівлі в перші дні квітня — на фоні ослаблення долара США на глобальних ринках і зниження попиту на валюту всередині країни.
Особливо показовим є подальше скорочення спреду між курсами купівлі та продажу: в січні він перевищував 1 грн, а у квітні зменшився до менш ніж 60 копійок, що свідчить про зростання валютної ліквідності, зменшення панічних або спекулятивних очікувань і підвищену конкуренцію між операторами валютного ринку, які орієнтуються на офіційний курс НБУ й утримують конкурентний спред у прийнятних для ринку межах.
Ще один важливий індикатор — наближення курсів купівлі-продажу до офіційного курсу НБУ: ринкові курси і купівлі, і продажу долара стали рухатися практично синхронно з офіційним, без суттєвих відхилень і рівновіддалено від офіційного — +\- 25 коп., що знижує волатильність ринку.
Ø У короткостроковому періоді (2–4 тижні) курс долара, найімовірніше, плавно рухатиметься в діапазоні 41,10–41,80 грн/$ з можливими коригуваннями в межах 20–30 копійок, пов’язаними із ситуативним попитом.
Ø Середньострокова перспектива (2–4 місяці) передбачає можливість повернення до діапазону 41,80–42,50 грн/$ у разі зростання інфляції, імпортної активності чи тиску на бюджет.
Ø У довгостроковій перспективі (6+ місяців) ми зберігаємо прогноз щодо збереження потенціалу зміщення курсу в напрямку 45,00 грн/$.
Курс євро
Упродовж березня та першої декади квітня курс євро до гривні демонстрував виразний висхідний тренд, компенсувавши держателям євровалюти та відігравши всі корекції з початку року, досягнувши найвищих значень із початку року та навіть пікового перед початком спаду значення на середину жовтня 2024 року.
Особливо помітним стає розширення спреду між курсами купівлі та продажу: якщо раніше він коливався в межах 60–70 копійок, то в квітні подекуди сягає 1 грн, а в деяких операторів валютного ринку — понад 2. Це є індикатором зростання волатильності та нервовості учасників ринку — його оператори закладають підвищені ризики в маржу, очікуючи подальшого посилення євро.
Зростання премії ринку до офіційного курсу яскраво свідчить про формування стійких очікувань подальшого зміцнення євро, яке ринок намагається відіграти на випередження.
Паралельно спостерігається збільшення розриву між ринковими котируваннями й офіційним курсом НБУ, який відстає від динаміки ринку. Оператори валютного ринку оперативніше реагують на інформаційний та економічний фон, які грають на користь зміцнення євро до долара.
Ø У короткостроковій перспективі (2–4 тижні) євро з високою імовірністю може консолідуватись у діапазоні 46–47,50 грн/євро з потенційними короткими корекціями після стрімкого зростання.
Ø У середньостроковому періоді (2–4 місяці) — в разі позитивних сигналів з ЄС або подальшого ослаблення долара — ймовірне тестування більш високих рівнів до 48–49 грн/євро.
Ø У довгостроковому горизонті (6+ місяців) євро має явні структурні переваги: зростаюча частка в імпорті, зростання популярності як інструмента заощадження та глобальна фінансова перебудова, що зміщує акценти з долара на євро.
Ø З огляду на динамічну суперечливу інформацію у цьому випуску ми утримаємось від надання довгострокового прогнозу по євро в абсолютних значеннях, хоча акцентуємо: пара євро/гривня залишається однією з найбільш чутливих і волатильних, що вимагає постійної підвищеної уваги з боку бізнесу та інвесторів під час планування валютної структури.
Рекомендації для бізнесу й інвесторів
З огляду на динамічну ситуацію в поточному огляді ми розділимо рекомендації на два окремих блоки:
Ø базові рекомендації — допоможуть уникнути валютно-курсових ризиків або мінімізувати втрати;
Ø оновлені рекомендації — допоможуть зорієнтуватись для перегляду інвестиційно-ощадних стратегій.
Базові рекомендації, які зберігають актуальність:
Диверсифікація валютного портфеля — базова стратегія.
Євро демонструє волатильність і потенціал зростання, а долар — слабкість на тлі глобальних подій. Рекомендовано тримати частину активів у євро, особливо за наявності відповідних зобов’язань. Долар — інструмент короткострокової ліквідності та хеджу.
Максимальна ліквідність — безумовний пріоритет.
Усі валютні активи мають бути легко доступні для оперативного маневру — це ключова умова з огляду на глобальну турбулентність і політичні ризики.
Гривню утримувати у функціональному обсязі.
Стабільність гривні зберігається, однак інфляційний фон і потенційні курсові ризики в ІІ–ІІІ кварталах 2025 року не дозволяють тримати великий надлишок гривні. За можливості уникати зв’язування гривневої ліквідності в інструментах із фіксованими термінами чи без можливості перегляду дохідності.
Оновлені та доповнені рекомендації
Зміна частки валют у портфелі: плавна міграція з долара в євро.
Доцільно поступово ребалансувати портфель у бік євро. Він дедалі більше використовується в розрахунках і потенційно надає кращу курсову премію.
Майте запас міцності та страхуйте ризики.
Слід закладати буфери на форвардні коливання курсу, які ймовірні на тлі стійкого перевищення імпорту над експортом і ризиків сповільнення чи зменшення зовнішнього фінансування країни.
Валютні спекуляції — з підвищеним рівнем обережності.
Поточна ринкова волатильність, особливо в парі євро/гривня, несе підвищені ризики. Спекуляції можливі лише для досвідчених гравців із наявним доступом до швидких і вигідних інструментів на умовах, більш вигідних за стандартні ринкові.
Сценарне планування в довгостроковій стратегії.
Світовий економічний ландшафт стрімко змінюється у навіть за умови стабілізації тривалий час буде шукати нові точки рівноваги. Відмовтесь від жорсткої фіксації валютних орієнтирів на довгі горизонти та заздалегідь плануйте альтернативні інвестиційно-ощадні сценарії.
Цей матеріал підготовлений аналітиками компанії та відображає їхнє експертне, аналітичне професійне судження. Інформація, представлена в цьому огляді, має суто інформаційний характер і не може бути розцінена як рекомендація для дій.
Компанія та її аналітики не дають жодних запевнень і не несуть відповідальності за будь-які наслідки, що виникли внаслідок використання цієї інформації. Уся інформація надається як є, без будь-яких додаткових гарантій повноти, зобов’язань зі своєчасності чи оновлення або доповнення.
Користувачі цього матеріалу мають самостійно оцінювати ризики й ухвалювати свідомі рішення на основі власного оцінювання й аналізу ситуації з різних доступних джерел, які вони самі вважають достатньо кваліфікованими. Перед ухваленням будь-яких інвестиційних рішень рекомендуємо проконсультуватися з незалежним фінансовим радником.
ДОВІДКА
KИT Group — міжнародна мультисервісна продуктова FinTech-компанія, яка вже 16 років успішно працює на ринку небанківських фінансових послуг. Одним із флагманських напрямків діяльності компанії є обмін валют. KИT Group — один із найбільших операторів цього сегмента фінансового ринку України, входить до переліку найбільших платників податків, є одним із галузевих лідерів за динамікою зростання активів і за розміром власного капіталу.
Понад 90 відділень у 16 найбільших містах України розташовані у зручних для клієнтів локаціях і мають сучасне обладнання для зручності, безпеки та конфіденційності кожної транзакції.
Діяльність компанії відповідає регуляторним вимогам НБУ. KИT Group дотримується стандартів діяльності ЄС, маючи відділення також у Польщі та плануючи транскордонну експансію до країн Європи.
Випуск № 2 – березень 2025 року
Метою цього огляду є надання аналізу поточної ситуації на валютному ринку України та прогноз курсу гривні щодо ключових валют на основі актуальних даних. Ми розглядаємо поточні умови, динаміку ринку, ключові фактори впливу та імовірні сценарії розвитку подій.
Аналіз поточної ситуації на валютному ринку України
У другій половині березня валютний ринок України залишався відносно стабільним, демонструючи передбачувані локальні коливання курсу долара та більш виражене, хоча і передбачуване, зміцнення євро. Обидва процеси були зумовлені насамперед зовнішніми факторами, оскільки внутрішній валютний ринок залишався збалансованим завдяки збереженню високої готівкової ліквідності й активним діям НБУ.
Неформальний сигнал банкам від регулятора щодо підвищення ставок за депозитами після збільшення облікової ставки — це класичний м’який тиск з боку НБУ, який намагається підтримати привабливість гривневих інструментів. Банки один за одним підняли гривневі ставки, підтвердивши розуміння сигналів НБУ, що потенційно має зменшити попит на валюту з боку населення та стимулювати хоча б коротко- та середньострокові зберігання в гривні, послаблюючи тиск на курс.
Міжнародні фактори, що вплинули на ринок:
Ø Федеральна резервна система США вже протягом кількох місяців проводить послідовну політику зниження облікової ставки, чітко впроваджуючи цикл її пом’якшення. Це зменшує привабливість долара як активу для інвесторів та стимулює перетікання капіталів в альтернативні валюти і активи.
Ø Натомість Європейський центральний банк дав позитивні сигнали щодо покращення економічної ситуації в єврозоні — це підштовхнуло євро до помітного зростання.
Ø На глобальному ринку спостерігалося помірне послаблення долара США та зміцнення євро, що стало основним драйвером зміни курсів ключових валют в Україні.
Внутрішні чинники, що впливали на валютний ринок:
Ø Підвищена пропозиція готівкової валюти: за даними НБУ, в лютому 2025 року банки завезли в Україну понад $1,08 млрд готівкової іноземної валюти, з яких $749 млн — у доларах США та $330 млн — в євро. Це зниження порівняно із січнем ($1,77 млрд), але залишається високим історично, що забезпечує високу валютну ліквідність і курсову стабільність.
Ø У динаміці завезення валют банками помітний уже усталений тренд зростання частки євро в загальному обсязі. З 13% на початку 2024 року частка євро зросла до понад 30% у 2025 році, що відображає зростання попиту на євровалюту серед населення та бізнесу.
Ø Відхилення готівкових курсів валют від офіційного залишаються незначними — це свідчить про ефективну координацію валютної політики регулятора з ринковими реаліями.
Огляд динаміки курсу валют
Курс долара США
Ø Упродовж другої половини березня курс долара до гривні залишався в межах 41,30–41,80 грн/дол.
Ø Найнижче значення зафіксовано близько 13 березня, після чого курс поступово відновився.
Ø Спред між курсами купівлі-продажу звузився до 30–40 копійок проти 50–60 копійок у лютому, що свідчить про високу ліквідність і стабільність ринку.
Ø Відхилення ринкових курсів від офіційного курсу НБУ залишалося мінімальним (± 0,3 грн), що є індикатором стабільності очікувань і передбачуваної політики НБУ на валютному ринку.
Курс євро
Прогноз курсу долара
Ø У короткостроковій перспективі (2–4 тижні) курс долара, ймовірно, залишатиметься в діапазоні 41,25–42,00 грн/$. Основними факторами впливу будуть збереження високої готівкової ліквідності, стримана політика ФРС США й активна присутність НБУ на міжбанку. Звуження спредів і стабільність відхилень від офіційного курсу дають підстави очікувати низьку волатильність у цьому сегменті ринку.
Ø У середньостроковій перспективі (2–4 місяці) можливе помірне підвищення попиту на валюту на фоні збільшення бюджетних витрат, пожвавлення імпорту з боку бізнесу та сезонного ефекту весняного перегрупування активів. У такому разі курс долара може просунутись до діапазону 41,80–42,50 грн/$.
Ø У довгостроковій перспективі (6+ місяців) можливе відновлення помітного девальваційного тренда з потенціалом зміщення в напрямку 45,00 грн/$.
На цей сценарій впливатимуть загальний інфляційний фон в Україні, фіскальні очікування щодо курсу (бюджетний орієнтир — 45 грн/$), ризики з фінансуванням потреб держави.
Ø Проте фактор глобальної монетарної політики залишатиметься стримуючим: якщо ФРС США перейде до пом’якшення, тиск на гривню буде компенсований глобальною стабільністю або навіть ослабленням долара.
Прогноз курсу євро
У короткостроковій перспективі (2–4 тижні) курс євро може консолідуватись в діапазоні 44,80–45,70 грн/EUR після надшвидкого зростання, зафіксованого в середині березня.
Очікується фаза корекції або боковик, що характерно для ринків після різкого руху.
У середньостроковій перспективі (2–4 місяці) динаміка євро залежатиме від рішень ЄЦБ щодо відсоткової ставки та стимулів, стану економіки єврозони та глобального попиту на ризикові активи. У базовому сценарії курс може залишатися в межах 44,50–46,00 грн/EUR. У разі нових позитивних сигналів із ЄС — не виключене повторне тестування рівня 46,50 грн/EUR.
У довгостроковому горизонті (6+ місяців) євро демонструє вищу стабільність, ніж долар, через структурні очікування ринку, поступове збільшення його ролі в заощадженнях і зростаючу роль у зовнішній торгівлі.
Прогнозна зона — 45,00–46,50 грн/EUR з потенціалом до посилення за умови стійкого макрозростання в єврозоні.
Рекомендації для бізнесу та інвесторів
1. Диверсифікація залишається базовою стратегією в ситуації, коли євро демонструє підвищену волатильність, а долар — ознаки структурного ослаблення.
У разі наявності зобов’язань в євро доцільно поступово нарощувати частку цієї валюти, а от долар варто залишити як інструмент короткострокової ліквідності або хеджу.
2. Щомісячний перегляд структури валютних активів — це актуально в умовах гнучкої валютної політики НБУ, змін зовнішнього попиту та потенційної динаміки курсу, особливо якщо частина активів номінована у валюті, відмінній від основної операційної.
3. Обережні валютні спекуляції — лише за наявності навичок. Попри періоди короткострокової курсової волатильності, особливо в євро, поточний ринок більш передбачуваний для досвідчених гравців, але несе значні ризики для новачків.
Спекулятивні стратегії виправдані лише для тих, хто має ресурси та час для постійного моніторингу ринку і доступ до швидких операцій за вигідними курсами.
4. Гривню варто утримувати у функціональному обсязі. Поточна ситуація не несе загроз її стрімкої девальвації, однак зберігати надлишкову гривневу ліквідність недоцільно. Її слід використовувати лише для покриття короткострокових витрат і формування резервів на непередбачувані випадки.
5. Вперше за майже рік виходу оглядів валютного ринку можемо рекомендувати розглянути короткострокові гривневі депозити на 1–4 місяців — логічна тактика для «тимчасового паркування» вільних коштів без валютного ризику в умовах підвищення банками ставок до ~15% річних, які зараз хоч трохи випереджають офіційну інфляцію. З таких самих міркувань можна розглядати короткострокове «паркування» вільної гривні в ОВДП. Більш довгострокові гривневі вкладення ризикові з огляду на імовірне прискорення інфляції та можливий курсовий зсув у другому півріччі 2025 року і найбільш імовірний з осені поточного року. Дохідність валютних депозитів залишається символічною і не покриває ризиків зв’язування ліквідності.
6. Максимальна ліквідність — головний пріоритет: в умовах геополітичної та економічної турбулентності всі валютні активи мають бути доступними для оперативного маневру.
Цей матеріал підготовлений аналітиками компанії та відображає їхнє експертне, аналітичне професійне судження. Інформація, представлена в цьому огляді, має суто інформаційний характер і не може бути розцінена як рекомендація для дій.
Компанія та її аналітики не дають жодних запевнень і не несуть відповідальності за будь-які наслідки, що виникли внаслідок використання цієї інформації. Уся інформація надається як є, без будь-яких додаткових гарантій повноти, зобов’язань зі своєчасності чи оновлення або доповнення.
Користувачі цього матеріалу мають самостійно оцінювати ризики й ухвалювати свідомі рішення на основі власного оцінювання й аналізу ситуації з різних доступних джерел, які вони самі вважають достатньо кваліфікованими. Перед ухваленням будь-яких інвестиційних рішень рекомендуємо проконсультуватися з незалежним фінансовим радником.
ДОВІДКА
KИT Group — міжнародна мультисервісна продуктова FinTech-компанія, яка вже 16 років успішно працює на ринку небанківських фінансових послуг. Одним із флагманських напрямків діяльності компанії є обмін валют. KИT Group — один із найбільших операторів цього сегмента фінансового ринку України, входить до переліку найбільших платників податків, є одним із галузевих лідерів за динамікою зростання активів і за розміром власного капіталу.
Понад 90 відділень у 16 найбільших містах України розташовані у зручних для клієнтів локаціях і мають сучасне обладнання для зручності, безпеки та конфіденційності кожної транзакції.
Діяльність компанії відповідає регуляторним вимогам НБУ. KИT Group дотримується стандартів діяльності ЄС, маючи відділення також у Польщі та плануючи транскордонну експансію до країн Європи.
