Випуск № 2 – січень 2026 року
Метою цього огляду є надання аналізу поточної ситуації на валютному ринку України та прогноз курсу гривні щодо ключових валют на основі актуальних даних. Ми розглядаємо поточні умови, динаміку ринку, ключові фактори впливу та ймовірні сценарії розвитку подій.
Аналіз поточної ситуації на валютному ринку
Міжнародний контекст
Головною подією другої половини січня 2026 року стало очікуване засідання Комітету ФРС, на якому розглянули рівень ключової ставки. У результаті, як і очікували ринки, ФРС залишила базову процентну ставку незмінною, а облікова ставка за федеральними фондами лишається в поточному діапазоні від 3,5% до 3,75%. Останнє засідання Комітету ФРС фактично ознаменувало початок паузи після трьох послідовних знижень ставки в 2025 році. Зараз ситуація в економіці США загалом не виглядає песимістично, адже зростання ВВП у третьому кварталі досягло 4,4%, що значно перевищило прогнози. Проте ФРС потрібно тримати ситуацію на контролі, адже тривожні тенденції можуть стати «чорними лебедями» для економіки США і в 2026 році. Йдеться про послаблення ринку праці та рівень інфляції, що перевищує цільовий показник 2%.
Щодо курсового руху пари EUR/USD, то впродовж січня долар продовжував падати відносно євро і під кінець місяця навіть досяг рівня 1,2038, хоча пізніше і відбувся невеликий відкат до 1,1930. Отже, аналітики зауважили, що долар США наприкінці січня 2026 року впав до найнижчого рівня за чотири роки, а сталося це після того, як президент США Дональд Трамп відкинув побоювання щодо падіння американської валюти. На запитання журналістів, чи стурбований він падінням валюти, відповів: «Я думаю, що вартість долара – подивіться на бізнес, який ми ведемо. Долар має чудові результати». Ця заява зумовила падіння долара, адже змусила інвесторів поспішити в напрямку традиційних інвестиційних гаваней, що включають золото та швейцарський франк.
Поки долар втрачає, євро укріплюється. Єдина європейська валюта загалом за останній рік зміцнилася на 15%. Серед причин – нестабільність політики Дональда Трампа, економічні рішення адміністрації Трампа щодо тарифів, а також загрози для подальшого економічного зростання США. Звісно, масла у вогонь падіння курсу долара підливають і чергові заяви Дональда Трампа щодо Гренландії.
У самому ЄС не надто радіють міцному євро, адже такий курс робить менш конкурентоздатним європейський експорт. Отже, поточна тенденція укріплення євровалюти навряд чи буде корисною для розвитку економіки ЄС. Деякі експерти навіть прогнозують, що ВВП єврозони стане приблизно на 0,2% нижчим до кінця року, якщо обмінний курс євро до долара залишиться на поточному рівні, а не приблизно на рівні 1,16 долара, який слугував орієнтиром після торговельної угоди між ЄС і США наприкінці липня. Щодо того, чи буде Європейський центробанк вживати якихось заходів, поки що впевненості нема ні у кого. Найближче засідання у ЄЦБ на початку лютого має надати певні орієнтири та показати, чи готові в Європі змінювати вектор монетарної політики.
Внутрішній український контекст
У січні український валютний ринок по-справжньому штормило, а девальваційні процеси прискорилися, особливий сплеск спостерігався в середині місяця, коли офіційний курс досягнув позначки 43,39 грн за долар. Проте далі інтервенції НБУ зіграли свою важливу роль, і коливання пішли у зворотному напрямку, а станом на 30 січня офіційний курс встановлений на рівні 42,84 грн за долар США.
НБУ в січні продовжував політику курсової гнучкості, але збільшив інтервенції, щоб охолодити високий попит на валюту. За три тижні січня Нацбанк продав на ринку 2,678 млрд доларів, у третій тиждень місяця – найбільше (понад 1,06 млрд дол.). Проте пікового рівня попиту, що спостерігався в грудні, коли Нацбанк продав на ринку більш як 4,65 млрд доларів, у січні не помічено.
Важливим рішенням січня стало зниження облікової ставки НБУ. Правління Національного банку України вирішило розпочати цикл помʼякшення процентної політики, і ставку з 30 січня 2026 року знижено з 15,5% до 15%. На думку фахівців Нацбанку, це узгоджується з приведенням інфляції до цілі 5% на горизонті політики та водночас підтримає економіку. Крім того, в НБУ поінформували, що у грудні як споживча, так і базова інфляція сповільнилися до 8% у річному вимірі. Там кажуть, що річні темпи зростання споживчих цін знизилися й у січні, але інфляційні очікування залишалися відносно високими. За прогнозом НБУ, інфляція знизиться до 6% наприкінці 2027 року, а у 2028 році – до цілі 5%.
Щодо зовнішньої допомоги, то в НБУ кажуть, що очікуваних обсягів зовнішньої допомоги вистачатиме для беземісійного фінансування дефіциту бюджету та збереження міжнародних резервів на достатньому рівні для підтримання стійкості валютного ринку. У повідомленні Нацбанку йдеться про рішення Ради ЄС виділити Україні 90 млрд євро в 2026 та 2027 роках, а також про те, що підтримка України зберігатиметься й у межах чинного механізму ERA Loans. Оновлений прогноз НБУ передбачає, що міжнародні резерви становитимуть 65 млрд дол. США на кінець 2026 року.
Попри «заспокійливе» від НБУ у вигляді зниження ставки та нагадувань від керівників регулятора про майбутню багатомільярдну фінансову підтримку партнерів валютний ринок все одно намагається іти за девальваційним трендом. Причин багато: і масштабні обстріли міст, що суттєво погіршили ситуацію в енергетиці, і складна ситуація на фронті, і відсутність чітких сигналів від МВФ щодо погодження нової програми на 8,1 млрд дол.
Курс долара США: динаміка й аналіз
Загальна характеристика поведінки ринку
На українському валютному ринку протягом січня долар спочатку укріплювався, а в другій половині місяця втрачав позиції, адже вже відбувалося укріплення гривні. І якщо на міжбанку на початку місяця курс перебував на позначці 42,3 грн за долар, то 15 січня – на рівні 43,55 грн/дол., а 29 січня – 42,9 грн/дол.
На готівковому ринку спостерігалися пришвидшені девальваційні хвилі, і в середині січня курс купівлі досяг позначок 43-43,2 грн/дол., а продаж був у межах 43,6–43,7 грн/дол., але наприкінці місяця укріплення гривні на міжбанку вплинуло і на готівковий сегмент, де курс купівлі становив 42,5-42,3 грн/дол., а курс продажу – 43-43,15 грн/дол.
Тим часом, у касах банків та обмінниках спред між курсом купівлі та продажу порівняно з груднем збільшився до рівня 0,55–0,65 грн/дол.
На готівковому ринку в січні спостерігався сплеск попиту: за даними НБУ, впродовж 1–27 січня населення придбало 1,64 млрд доларів (в еквіваленті), а продаж населенням готівкової валюти за цей період становив 0,97 млрд дол.
Ключові фактори впливу
· Міжнародний контекст. Долар дуже активно почав укріплюватися до євро внаслідок очікуваної паузи в етапах зниження процентної ставки ФРС, а також на тлі песимістичних очікувань щодо розвитку американської економіки в 2026 році – рівня інфляції та ситуації на ринку праці. Крім того, на настрої інвесторів вплинули висловлювання президента Дональда Трампа щодо стійкості долара та стосовно Гренландії.
· Національний банк України знизив облікову ставку до 15%, таким чином, розпочато пом’якшення монетарної політики заради приведення інфляції в Україні до цілі 5%.
· Національний банк збільшив інтервенції на міжбанківському ринку в межах стратегії керованої гнучкості курсу, що наприкінці січня повернуло долар до значень, менших за психологічний рівень 43 грн/дол.
Прогноз
· Короткостроково (1–2 тижні): базовий діапазон 42,9–43,4 грн/$ із ймовірними коливаннями в бік послаблення гривні.
· Середньостроково (2–3 місяці): 43,50–44,00 грн/$. На міжнародному ринку можлива короткострокова зміна тренда слабкого долара на повернення до минулорічних курсових рівнів – приблизно 1,17 EUR/USD. Однак непослідовна політика президента Дональда Трампа і ситуація навколо майбутньої зміни голови ФРС та очікування нового етапу пом’якшення в США будуть надсилати інвесторам сигнали щодо тривалої траєкторії слабкого долара. В Україні на курс національної валюти впливатиме ситуація з надходженням допомоги від партнерів, а також рівень енергетичної кризи та швидкість її вирішення. Попит на міжбанку залишатиметься високим.
· Довгостроково (6+ місяців): сценарій поступової девальвації зберігається, НБУ буде періодично виходити на ринок із більшими обсягами пропозиції валюти, щоб вирівняти попит. Орієнтир на перше півріччя 2026 року – 43,5–44,9 грн/$.
Курс євро: динаміка й аналіз
Загальна характеристика поведінки ринку
Впродовж січня курс євро на українському ринку укріплювався: офіційний курс євро на початку січня становив 49,79 грн/євро, а в кінці місяця досягнув позначки 51,24 грн/євро. У готівковому сегменті за січень євро також доволі суттєво укріпився: на початку місяця середній курс купівлі був на рівні 49,5 грн/євро, а продажу – 50,17 грн/євро. Наприкінці місяця в банках і обмінниках курс купівлі євро досягнув 51 грн/євро, а продажу – 51,95 грн/євро.
Ключові спостереження
· Геометрія курсів: Курс продажу готівкового євро наприкінці січня перебував на рівні 51,6–51,95 грн/євро. На динаміку курсу євровалюти вплинув загальний девальваційний тренд, що посилився впродовж перших двох тижнів січня 2026 року, а також швидке та впевнене укріплення євровалюти на світовому ринку.
· Попит і пропозиція: Попит на євро на початку 2026 року перебуває на високому рівні, оскільки імпортери активно закуповують енергетичне обладнання, потреба в якому різко зросла після кількох масованих російських атак, цілями яких були ТЕЦ у великих містах. На готівковому ринку протягом місяця зростав попит і на долари, і на євро.
Ключові фактори впливу
· Глобальний контекст: євровалюта зміцнюється до долара на тлі нестабільних прогнозів щодо економіки США та політичних заяв Дональда Трампа, які впливають на прагнення інвесторів вийти з долара в захисні активи – євро, швейцарський франк, золото.
· Внутрішній ринок: євровалюта 27 січня перетнула психологічну позначку 51 грн/євро (офіційний курс), а в готівковому сегменті наближається стрімко до рівня 52 грн/євро, цей курсовий рух стимулює попит на європейську валюту.
· Поведінковий фактор: в Україні спостерігається збільшення і обсягів купівлі доларів та євро, і обсягів продажу валюти, активність валютообмінних операцій у складні кризові періоди традиційно посилюється. У січні 2026 року чиста купівля валюти населенням, ймовірно, перевищить грудневі показники: за 1–27 січня сальдо становить 693 млн дол. (в грудні – 739 млн дол.).
Прогноз
· Короткостроково (1–2 тижні): євро перебуватиме в діапазоні 51,5–51,9 грн/€ з тенденцією відходу до верхньої межі.
· Середньостроково (2–3 місяці): на міжнародному ринку може зберігатися деякий час тренд на сильний євро та, відповідно, слабкий долар. В Україні, окрім світової тенденції посилення позицій євро, на курс впливатимуть загальні девальваційні настрої на високі обсяги імпорту в євровалюті, що прискорюватиме зростання курсу євро. Курсовий орієнтир – 51,8–53,5 грн/€.
· Довгостроково (6+ місяців): можливе зростання в першому півріччі 2026 року курсу євро до рівня 53,5-55,5 грн/€.
Рекомендації: долар чи євро — купувати, продавати чи чекати?
USD/UAH
Тренд послаблення позицій долара, викликаний сумнівами інвесторів щодо перспектив розвитку економіки США та скептичними оцінками ситуації на ринку праці, посилюють додатково негативні очікування стосовно геополітичних ризиків (зокрема, по кейсу Гренландії), зміни керівництва ФРС і побоювань з приводу незалежності ФРС.
Ще одним ризиком інвестори бачать майбутню політику ФРС, адже в ситуації продовження тиску на ФРС з боку Дональда Трампа інвестори побоюються непослідовних кроків і відсутності прогнозованості. Це означає низьку ймовірність укріплення долара до рівня 1,1650 впродовж найближчого часу, а також пошук великими інвесторами шляхів переспрямувати свої інвестиції з долара на інші валюти та ліквідні активи.
В Україні зараз прослідковується чіткий девальваційний тренд, і це означає, що формування заощаджень у доларах залишатиметься головною базою для інвесторів у межах середньо- і довгострокової стратегії. Наступні етапи девальвації гривні лише приведуть до деяких варіантів отримання спекулятивного доходу на обміні валют. Проте саме долар залишається головною валютою заощаджень у межах різноманітних інвестиційних планів.
EUR/UAH
В останні місяці євровалюта показує тренд на укріплення, що дозволяє інвесторам, які планують вийти в долар, зробити це з вигодою. Також для інвесторів актуальним залишатиметься купівля євро для формування частини заощаджень у цій валюті в межах довгострокової стратегії. Оскільки ліквідність євровалюти лише покращується, то інвестори можуть розраховувати на зберігання в цій валюті приблизно 40% валютних накопичень.
Загальна стратегія
У січні 2026 року засідання Комітету ФРС завершилось очікуваним «нічим» – ставку залишили на нинішньому рівні. Песимістичні настрої щодо подальшого розвитку економіки США та невпевненість стосовно чітких і адекватних кроків ФРС сприяють падінню долара. А от в ЄС ніяких «чорних лебедів»: економіка зростає, інфляційні ризики мінімальні, в лютому ЄЦБ може розглянути ситуацію детальніше та повідомити, чи готуються зміни ставок.
В Україні панують морози, блекаути та девальваційні настрої, а інвестори продовжують формувати свої плани заощаджень з урахуванням майбутнього послаблення курсу гривні. Національний банк України пильно стежить за ринком і готовий виходити з інтервенціями в разі пікового попиту, а стратегія керованої курсової гнучкості дозволятиме зберігати обережний оптимізм щодо швидкості темпу подальших девальваційних рухів. Базові правила для інвесторів: жодних різких рішень, особливо коли на міжбанку спостерігаються панічні настрої. Аналізуємо загальний світовий тренд сукупно з внутрішніми українськими реаліями і лише тоді вирішуємо питання виходу з валюти чи відходу з долара в інші активи. Важливо регулярно переглядати власні програми накопичень, щоб вчасно відреагувати на тренди та підвищити рівень дохідності інвестицій в іноземних валютах.
Цей матеріал підготовлений аналітиками міжнародної мультисервісної продуктової FinTech-платформи КИТ Group та відображає їхнє експертне, аналітичне професійне судження. Інформація, представлена в цьому огляді, має суто інформаційний характер і не може бути розцінена як рекомендація для дій.
Компанія та її аналітики не дають жодних запевнень і не несуть відповідальності за будь-які наслідки, що виникли внаслідок використання цієї інформації. Уся інформація надається, як є, без будь-яких додаткових гарантій повноти, зобов’язань зі своєчасності чи оновлення або доповнення.
Користувачі цього матеріалу мають самостійно оцінювати ризики та ухвалювати свідомі рішення на основі власного оцінювання та аналізу ситуації з різних доступних джерел, які вони самі вважають достатньо кваліфікованими. Перед ухваленням будь-яких інвестиційних рішень рекомендуємо проконсультуватися з незалежним фінансовим радником.
ДОВІДКА
KИT Group — міжнародна мультисервісна продуктова FinTech-платформа формату маркетплейс, яка надає фінансовим компаніям доступ до сервісів просування їхніх послуг, а також рекламно-консультаційні послуги.
Випуск № 1 – січень 2026 року
Метою цього огляду є надання аналізу поточної ситуації на валютному ринку України та прогноз курсу гривні щодо ключових валют на основі актуальних даних. Ми розглядаємо поточні умови, динаміку ринку, ключові фактори впливу та ймовірні сценарії розвитку подій.
Аналіз поточної ситуації на валютному ринку
Міжнародний контекст
Початок 2026 року приніс невеселі новини для голови ФРС Джерома Пауелла – Міністерство юстиції США вручило йому повістку до суду, погрожуючи кримінальним обвинуваченням у зв’язку з його свідченнями перед Банківським комітетом Сенату в червні 2025 року. Ці свідчення частково стосувалися багаторічного проєкту реконструкції історичних офісних будівель ФРС. Сам Пауелл заявив, що розглядає подібні дії у контексті тиску на ФРС з боку Дональда Трампа. «Загроза кримінального переслідування є наслідком того, що ФРС встановлює процентні ставки на основі нашої найкращої оцінки того, що служитиме громадськості, а не на основі вподобань Президента. Йдеться про те, чи зможе ФРС продовжувати встановлювати процентні ставки на основі даних та економічних умов, чи ж натомість монетарна політика буде керуватися політичним тиском або залякуванням», – йдеться у офіційній заяві Джерома Пауелла.
Нагадаємо, в грудні ФРС знизила процентні ставки на чверть процентного пункту, що стало третім поспіль зниженням ставок у 2025 році. Тоді головним чинником впливу на рішення знизити ставки було занепокоєння щодо стану ринку праці. Наступне голосування ФРС щодо процентних ставок відбудеться на засіданні 27-28 січня. Проте учасники ринку не очікують змін саме на початку року.
Прогноз ФРС передбачає взагалі лише одне зниження ставок у 2026 році, а от на ринку вважають, що може бути два зниження ставок протягом цього року. Економічні перспективи, звісно, ускладнюють роботу ФРС. Очікується, що інфляція у США залишиться високою, а покращення ситуації на ринку праці відбудеться лише за 3–5 місяців.
У Goldman Sachs Research зазначають, що економічне зростання США прискориться до 2–2,5% у 2026 році через зменшення впливу тарифів, а також зниження податків і полегшення фінансових умов, безробіття перебуватиме на рівні трохи вище 4,4%, а до зниження ставок ФРС вдасться у березні та червні. Таким чином, ставки становитимуть 3–3,25%. Проте є й інші прогнози, наприклад, JPMorgan очікує, що ФРС залишить процентні ставки незмінними протягом цього року, перш ніж підвищити їх у третьому кварталі 2027 року. В такому разі в 2026 році ставки зберігатимуться в діапазоні 3,5–3,75%.
Що ж стосується пари EUR/USD, то якщо у грудні долар слабшав, зокрема і на тлі рішення про зниження ставки ФРС, то в середині січня траєкторія пішла на користь сильного долара, що досяг позначки 1,1635 EUR/USD, тоді як наприкінці грудня перебував на рівні 1,1772 EUR/USD. Наразі долар зберігає свою тверду позицію завдяки сильним макроекономічним показникам США та зменшенню занепокоєння щодо незалежності Федеральної резервної системи США. Свіжі економічні дані зі США показали більше, ніж очікувалося, прискорення цін виробників і непогане відновлення роздрібного споживання в листопаді. Це дозволяє ФРС зберігати поки що процентні ставки незмінними. Відповідно, така ситуація грає на руку долару, що впевнено укріплюється у середині січня.
Внутрішній український контекст
Новий рік приніс міжбанківському валютному ринку прискорення девальваційних процесів. Якщо на самому початку січня офіційний курс був на позначці 42,35 грн/дол., то вже 12 січня курс перетнув психологічну позначку 43 грн/дол. і досяг рівня 43,07 грн/дол. На цьому, щоправда, динаміка не зупинилась, і станом на 16 січня офіційний курс встановлено на рівні 43,39 грн/дол.
НБУ активно підтримував і підтримує ринок інтервенціями: у грудні показник чистого продажу валюти Нацбанком на міжбанку досяг рекордних 4,7 млрд дол., а порівняно з листопадом обсяг валютних інтервенцій НБУ зріс на 1,8 млрд дол. У самому НБУ пояснили таке зростання інтервенцій з продажу валюти із традиційним сезонним чинником – активізацією бюджетних видатків та операцій бізнесу наприкінці року.
Міжнародні резерви на початку січня 2026 року за попередніми даними становили 57 292,5 млн дол. У НБУ уточнили, що у грудні вони зросли на 4,6% порівняно з листопадом завдяки надходженням від міжнародних партнерів, що перевищили чистий продаж валюти Національним банком і боргові виплати країни в іноземній валюті. Йдеться, зокрема, про надходження на валютні рахунки уряду в НБУ 6,915 млрд доларів, з яких найбільшу частку становлять надходження від ЄС в межах Ukraine Facility (2,69 млрд дол.) та 3,9 млрд доларів коштів надійшло через рахунки Світового банку. Загалом упродовж 2025 року міжнародні резерви України зросли на 30,8%, а поточний обсяг забезпечує фінансування 5,9 місяця майбутнього імпорту.
Облікова ставка НБУ поки що залишається незмінною на рівні 15,5% річних. Проте у 2026 році цілком ймовірне її зниження. В НБУ повідомили, що в грудні 2025 року інфляція надалі сповільнювалася – до 8% у річному вимірі. У місячному вимірі ціни зросли на 0,2%. Отже, фактична інфляція в грудні 2025 року була нижчою за прогноз Національного банку, де кажуть, що в 2026 році очікується подальше сповільнення інфляції, зокрема завдяки поступовому зменшенню дисбалансів на ринку праці, помірному зовнішньому ціновому тиску та заходам монетарної політики НБУ. Отже, зберігається висока ймовірність ухвалення рішень щодо зниження облікової ставки.
Важливим питанням залишається надходження міжнародної допомоги у 2026 році. Раніше в уряді та НБУ вказували на потребу в зовнішньому фінансування на рівні 45 млрд дол., більшість з яких – це програма Ukraine Facility та кошти в межах механізму ERA (кредит, забезпечений прибутками від заморожених російських активів). 14 січня Європейська комісія презентувала пакет законодавчих пропозицій, на підставі яких Україна у 2026 та 2027 роках зможе отримати схвалений раніше кредит на 90 млрд євро. Як повідомили у ЄС, приблизно 60 млрд євро будуть спрямовані на військову допомогу, а ще 30 млрд. – на загальну бюджетну підтримку. До речі, ці 30 млрд євро будуть надаватися з урахуванням реформ, які запроваджуватимуться в Україні: в Єврокомісії вже зауважили, що для їхнього отримання Україні потрібно реалізувати реформи з покращення демократичних процесів, верховенства права та протидії корупції.
Курс долара США: динаміка й аналіз
Загальна характеристика поведінки ринку
Протягом першої половини січня долар на українському валютному ринку укріплювався. Таким чином, якщо на міжбанку на початку місяця курс перебував на позначці 42,3 грн/дол., то 15 січня – вже на рівні 43,55 грн/дол.
Очікувано швидше відбувались девальваційні коливання на готівковому ринку, де курс купівлі в середині січня досяг коридору 43-43,2 грн/дол., а продаж був у межах 43,6–43,7 грн/дол. Тим часом, у касах банків та обмінниках спред між курсом купівлі та продажу порівняно з груднем не змінився – становить 0,4-0,6 грн/дол.
Ключові фактори впливу
· Міжнародний контекст. Долар почав укріплюватися до євро внаслідок зростання впевненості інвесторів у тому, що ФРС збереже незалежність та протягом 2026 року здійснить заплановані зниження базової ставки.
· Міжнародні резерви знаходяться на високому рівні: станом на початок січня 2026 року досягли позначки 57,29 млрд дол.
· Нацбанк розпочав етап контрольованої девальвації: курс на міжбанку впевнено змінюється в бік послаблення гривні. Ймовірно, це допоможе уряду отримати більше надходжень до державного бюджету від міжнародної допомоги, яку отримує країна в іноземній валюті.
Прогноз
· Короткостроково (1–2 тижні): базовий діапазон 43,4–43,9 грн/дол. із ймовірними коливаннями в бік послаблення гривні.
· Середньостроково (2–3 місяці): 43,40–44,80 грн/дол. На міжнародному ринку можливе поступове укріплення долара завдяки стабілізації ситуації у США щодо макропоказників та чітких і зрозумілих кроків ФРС зі зміни базової ставки. В Україні на гривню матимуть вплив такі чинники, як суттєве погіршення стану енергетики внаслідок масованих обстрілів, дефіцит державного бюджету, висока потреба у збільшенні обсягів імпорту енергетичного обладнання, планові надходження іноземної допомоги в межах раніше затверджених програм і нових проєктів.
· Довгостроково (6+ місяців): гривня девальвуватиме до долара, НБУ буде змушений час від часу збільшувати інтервенції, але тренд на послаблення національної валюти буде домінувати. Орієнтир на перше півріччя 2026 року – 43,4–44,9 грн/дол.
Курс євро: динаміка й аналіз
Загальна характеристика поведінки ринку
Курс євро на українському ринку впродовж першої половини січня укріплювався: офіційний курс євро наприкінці грудня становив 49,42 грн/€, а в середині січня досягнув позначки 50,43 грн/€.
Ключові спостереження
· Геометрія курсів: Курс продажу готівкового євро в середині січня перебував на позначці 50,9 грн/€. На динаміку курсу євровалюти вплинув загальний девальваційний тренд, що посилився впродовж перших двох тижнів січня 2026 року.
· Попит і пропозиція: Попит на євро перебуває на високому рівні, особливо на тлі високої потреби імпортерів у закупівлі енергетичного обладнання у продавців на території Євросоюзу. На готівковому ринку зберігається стабільний попит як на долари, так і на євро.
Ключові фактори впливу
· Глобальний контекст: євровалюта реагує деяким зниженням до долара через стабілізацію макроекономічної ситуації у США та відсутність змін у монетарній політиці ФРС, що надає підтримку долару.
· Внутрішній ринок: євровалюта перетнула психологічну позначку 50 гривень за євро, попит на євро залишається високим як на міжбанку, так і у готівковому сегменті.
· Поведінковий фактор: населення продовжує формувати свої заощадження у іноземній валюті, причому зростає і частка доларів, і частка євро у накопиченнях. У грудні 2025 року чиста купівля валюти населенням досягла 739 млн доларів.
Прогноз
· Короткостроково (1–2 тижні): євро перебуватиме в діапазоні 50,5–51,5 грн/€ з можливістю відходу ближче до верхньої межі.
· Середньостроково (2–3 місяці): відтермінування наступного етапу пом’якшення монетарної політики у США зберігатиме на міжнародному ринку тренд на сильний долар, але в Україні спостерігатиметься посилення позицій євровалюти внаслідок загального девальваційного тренда та високого попиту на валюту з боку бізнесу та населення. Курсовий орієнтир – 51,5–53,8 грн/€.
· Довгостроково (6+ місяців): можливе зростання в першому півріччі 2026 року курсу євро до рівня 54,0–57,0 грн/€.
Рекомендації: долар чи євро — купувати, продавати чи чекати?
USD/UAH
Зміцнення долара, закладене ринками внаслідок оптимізму щодо монетарної політики ФРС та очікувань щодо оновлених економічних даних США, може змінитися наступним етапом послаблення американської валюти внаслідок геополітичних ризиків, погіршення ситуації на ринку праці США та побоювань інвесторів з приводу незалежності ФРС.
Особливим ризиком виглядає майбутня зміна голови ФРС і сумніви ринків у тому, що новий голова американського центробанку продовжуватиме політику нинішнього керівництва. Це означає низьку ймовірність укріплення долара до рівня 1,1450 впродовж найближчого часу. Тим часом, долар залишається головною резервною валютою, а отже, купівля долара доцільна і в межах довгострокової, і в межах короткострокової інвестиційної стратегії.
В Україні у 2026 році спостерігається впевнений девальваційний тренд, це означає, що формування заощаджень у доларах будуть базою для інвесторів, особливо для довгострокової валютної стратегії. Пришвидшення курсових коливань в бік укріплення долару надасть інвесторам можливість виходу з прибутком із частини доларових заощаджень.
EUR/UAH
Євровалюта на українському ринку демонструє стійку тенденцію до зміцнення. Це дозволяє інвесторам планувати вихід з цієї валюти за умови досягнення орієнтирів, зазначених у індивідуальній інвестиційній стратегії. З метою диверсифікації частини заощаджень варто також передбачити купівлю траншами євровалюти в моменти стабільності курсу. В євро доцільно зберігати приблизно 30–40% заощаджень залежно від вибраного валютного плану.
Загальна стратегія
У січні 2026 року очікування наступного етапу зниження ключової ставки ФРС та дані щодо інфляції у США сприяють послабленню американської валюти. Тим часом економіка ЄС стабілізувалась, в ЄЦБ повідомили, що інфляція в грудні становила 2,0%, а економічна активність залишалася сталою, рівень безробіття в ЄС близький до історично низького рівня. Порівняно з попередніми прогнозами економічне зростання ЄС було переглянуто в бік збільшення до вище за 1% цього року та до 1,4% у наступні роки. Все це вказує на низьку ймовірність змін ставок у ЄС найближчим часом, і це також надаватиме підтримку євровалюті.
Оскільки в Україні переважають очікування щодо подальшого зниження курсу гривні, це дозволяє інвесторам планувати і середньострокову, і довгострокову стратегію формування валютних заощаджень з урахуванням сильних позицій долара та євро. Головне правило: якщо потрібні короткі спекулятивні операції, то потрібною валютою буде євро. Для довгострокових і середньострокових вкладень варто передбачити базовим активом долар США, що надає можливість як здійснення низькоризикових інвестицій, так і можливість отримання стабільного прибутку. Важливо аналізувати не лише тренди вітчизняного валютного ринку, але й поведінку валютної пари EUR/USD на світових ринках. Це дозволить вчасно переглядати стратегію та збільшувати рівень дохідності валютних інвестицій.
Цей матеріал підготовлений аналітиками міжнародної мультисервісної продуктової FinTech-платформи КИТ Group та відображає їхнє експертне, аналітичне професійне судження. Інформація, представлена в цьому огляді, має суто інформаційний характер і не може бути розцінена як рекомендація для дій.
Компанія та її аналітики не дають жодних запевнень і не несуть відповідальності за будь-які наслідки, що виникли внаслідок використання цієї інформації. Уся інформація надається, як є, без будь-яких додаткових гарантій повноти, зобов’язань зі своєчасності чи оновлення або доповнення.
Користувачі цього матеріалу мають самостійно оцінювати ризики та ухвалювати свідомі рішення на основі власного оцінювання та аналізу ситуації з різних доступних джерел, які вони самі вважають достатньо кваліфікованими. Перед ухваленням будь-яких інвестиційних рішень рекомендуємо проконсультуватися з незалежним фінансовим радником.
ДОВІДКА
KИT Group — міжнародна мультисервісна продуктова FinTech-платформа формату маркетплейс, яка надає фінансовим компаніям доступ до сервісів просування їхніх послуг, а також рекламно-консультаційні послуги.
Випуск № 2 – грудень 2025 року
Метою цього огляду є надання аналізу поточної ситуації на валютному ринку України та прогноз курсу гривні щодо ключових валют на основі актуальних даних. Ми розглядаємо поточні умови, динаміку ринку, ключові фактори впливу та ймовірні сценарії розвитку подій.
Аналіз поточної ситуації на валютному ринку
Міжнародний контекст
Друга половина грудня 2025 року пройшла під впливом третього впродовж року зниження ключової ставки ФРС США, а також очікувань, пов’язаних із запланованим зниженням ставки в новому 2026 році. Більшість аналітиків вважають, що останні ключові макроекономічні дані підтверджують очікування, що ФРС продовжить знижувати ставки у 2026 році. Інфляція у США знизилася більше, ніж очікувалося – до 2,7% у річному обчисленні, а от безробіття зросло до 4,6%. Така статистика дозволяє ФРС планувати наступні зниження ставки. Найближче засідання Комітету ФРС відбудеться наприкінці січня, тоді й стане відомо, чи відбудеться зниження вже на початку року або ж члени Комітету вирішать перенести наступний етап пом’якшення монетарної політики на березень.
Тим часом, ЗМІ сколихнула заява адміністрації Дональда Трампа щодо очікувань зростання ВВП США на 3% у 2026 році. Джо Лаворгна, радник міністра фінансів США Скотта Бессента, зазначив, що, якщо економіка продовжить зростати на 3% наступного року за рахунок збільшення пропозиції, це означатиме зниження інфляції. На його думку, ФРС може продовжувати знижувати ставки, і навіть зауважив, що ФРС повинна знижувати ставки. Наразі в США перебувають у деякій ейфорії від того, що показник ВВП за третій квартал – 4,3%, оскільки зросли й споживчі витрати, що становлять 70% зростання, й експорт. Дональд Трамп також заявив, що очікує, що наступний голова ФРС знизить процентні ставки, якщо економіка почуватиметься добре. Наразі відомо, що у ФРС запланували одне зниження ставки протягом 2026 року, але у підсумку все залежатиме від позиції нового очільника ФРС і надходження нових статистичних даних щодо інфляції та ринку праці у США. Можливо, ставку знизять двічі залежно від темпів реального економічного зростання. Також аналітики висловлюють думку, що будь-яке різке зниження буму штучного інтелекту вимагатиме подальшого зниження ставок, оскільки саме штучний інтелект зробив левову частку зростання ВВП за останній рік – як безпосередньо через інвестиції в бізнес, так і опосередковано через зростаючий фондовий ринок, що стимулювало споживчі витрати.
Очікувано зниження ключової ставки вплинуло на поведінку пари EUR/USD, і долар дедалі слабшає навіть попри позитивні сигнали щодо темпів зростання американської економіки. Наприкінці грудня курс знаходиться вище позначки $1,1772, отже, продовжує тестувати нові рівні – все ближче до прогнозованих уже раніше аналітиками $1,1800. Надалі долару прогнозують слабкість до євро, зокрема на тлі політики центробанків.
Щодо стабільності євровалюти, то, очевидно, що єврозоні вдалося подолати наслідки нових тарифів Трампа швидше та краще, ніж очікувалося. Зростання в Європі залишається сталим, інфляція продовжує коливатися близько до цільового показника ЄЦБ на рівні 2%. Наприкінці 2025 року Європейський центральний банк залишив ключову депозитну ставку незмінною на рівні 2%. На думку ЄЦБ, зростання ВВП єврозони за підсумками року буде на рівні 1,4% порівняно з попередньою оцінкою в 1,2%. На 2026 рік прогнозується зростання ВВП 1,2%, і на 1,4% зросте економіка єврозони в 2027 році.
Внутрішній український контекст
Якщо в першій половині грудня гривня трималась у коридорі 42,26–42,33 грн/дол. (офіційний курс), то в другій половині останнього місяця 2025 року відбувалися різноспрямовані коливання, коли 18 грудня пішов рух на явне послаблення гривні – на міжбанку середнє значення сягнуло 42,40 грн/дол., а офіційний курс – 42,34 грн/дол. Проте в наступні сесії грудня ринок вирівнявся, зокрема завдяки участі Національного банку України в торгах, а гривня укріпилась: офіційний курс знов повернувся до рівня нижчого за 42 грн/дол. Нагадаємо, що в жовтні рівень продажу валюти Нацбанком становив 2,9 млрд доларів, у листопаді – 2,88 млрд дол. Ймовірно, протягом грудня інтервенції також становитимуть не менше значень листопада. Загалом з початку року та до 19 грудня НБУ продав на ринку 34,6 млрд доларів.
Грудень став для України вдалим місяцем, коли надійшли багатомільярдні транші коштів від партнерів. У третій декаді грудня Україна отримала 2,3 млрд євро в межах програми Ukraine Facility (шостий транш у межах програми), отже, загальний обсяг фінансової допомоги ЄС у 2025 році перевищив 28,7 млрд євро. Отримані кошти дозволяють підтримувати економіку та забезпечувати макрофінансову стабільність.
Облікова ставка НБУ наприкінці 2025 року не змінилася – її зберегли на рівні 15,5% річних. У Нацбанку повідомили, що очікують на послаблення ризиків, пов’язаних із достатністю та ритмічністю зовнішнього фінансування, що дозволить НБУ наступного року розпочати цикл зниження облікової ставки. У Комітеті з монетарної політики Національного банку вважають, що наприкінці 2026 року облікова ставка становитиме 12,5%, але в умовах війни баланс ризиків для інфляції та траєкторії облікової ставки зміщений вгору, тому не виключають і сценарій проведення жорсткішої політики.
Наступний рік не обіцяє бути простим і передбачуваним для національної валюти, що в умовах війни перебуває під значним тиском через велику невизначеність щодо тривалості військових дій і змін ситуації на фронті, через ризики для енергетичного та взагалі промислового сектору, високі потреби в імпорті обладнання та військової техніки і пального. Траєкторія руху курсу залежатиме від багатьох чинників, а одним із ключових залишатиметься обсяг і ритмічність надходжень зовнішньої допомоги.
За даними ЄС, Україна потребує 81 мільярд доларів додаткової фінансової допомоги для оборони та забезпечення функціонування уряду в 2026 році. Гарною новиною в грудні стало погодження позики від ЄС Україні на суму 90 млрд євро – лідери держав-членів Європейського Союзу підтвердили готовність допомогти Україні забезпечувати фінансову стійкість у 2026–2027 роках, зокрема для покриття нагальних бюджетних, військових і оборонних потреб. Сторони погодили надання Україні кредиту на 90 млрд євро за рахунок запозичень Євросоюзу на ринках капіталу, а погашати позику Україна буде лише після того, як РФ компенсує збитки, завдані агресією.
Курс долара США: динаміка й аналіз
Загальна характеристика поведінки ринку
У другій половині грудня на українському ринку долар США спочатку укріпився, але потім тренд розвернувся в бік послаблення. Отже, гривня під кінець року доволі неочікувано пішла на укріплення.
Загалом протягом грудня курс змінювався таким чином: на міжбанку курс продажу на початку місяця перебував на позначці 42,32 грн/$, 18 грудня – на позначці 42,40 грн/$, проте 25 грудня відбувся відкат до 42,06 грн/$.
На готівковому ринку курс купівлі в грудні знаходився у коридорі 41,6–42,10 грн/$, а продаж був у межах 42,2–42,55 грн/$. У касах банків спред між курсом купівлі та продажу порівняно з листопадом не змінився – становить 0,45–0,6 грн/дол.
Ключові фактори впливу
1. Міжнародний контекст. Долар почав різко втрачати позиції до євро внаслідок третього вже протягом 2025 року зниження ключової ставки ФРС, а також очікувань наступного етапу пом’якшення в січні 2026 року.
2. Україна продовжує отримувати допомогу від партнерів: у третій декаді грудня на рахунки надійшло 2,3 млрд євро за програмою Ukraine Facility, а в ЄС погодили рішення щодо кредиту Україні на суму 90 млрд євро.
Прогноз
· Короткостроково (1–2 тижні): базовий діапазон 42,15–42,55 грн/$ із можливими різноспрямованими коливаннями.
· Середньостроково (2–3 місяці): 42,30–43,50 грн/$. На міжнародному ринку на послаблення долару впливатиме монетарна політика ФРС – подальші кроки зі зниження ключової ставки. В Україні на гривню впливатимуть такі чинники, як дефіцит державного бюджету, ситуація на фронті, закупівлі газу, імпорт енергетичного обладнання, а також нові надходження допомоги від партнерів.
· Довгостроково (6+ місяців): девальваційний тренд залишатиметься домінуючим, постійні інтервенції НБУ підтримуватимуть плавність курсових коливань і гнучкість курсової траєкторії. Орієнтир на перше півріччя 2026 року – 42,6–44,60 грн/$.
Курс євро: динаміка й аналіз
Загальна характеристика поведінки ринку
Курс євро в грудні на українському ринку укріплювався: офіційний курс євро на початку грудня становив 48,89 грн/€, а наприкінці місяця – 49,42 грн/€.
Ключові спостереження
Ø Геометрія курсів:
o Курс продажу готівкового євро на початку місяця перебував біля позначки 49,45–49,50 грн/€, а в кінці грудня – 49,8–49,9 грн/€. На динаміку курсу євровалюти вплинув тренд світового ринку, де євро укріпився, а також відобразилося на курсі зростання попиту на євро з боку імпортерів на міжбанківському ринку.
Ø Попит і пропозиція:
o Попит на євро вже кілька місяців поспіль перебуває на високому рівні, оскільки вітчизняні компанії проводять розрахунки з європейськими продавцями в євровалюті. На готівковому ринку попит теж зберігається, як і очікування, що євровалюта невдовзі перетне психологічну позначку 50 грн/євро.
Ключові фактори впливу
· Глобальний контекст: євровалюта укріплюється внаслідок політики поетапного пом’якшення у США, що відображається на курсовій траєкторії в бік послаблення долара та посилення позицій євро. Стабільність європейської валюти також пов’язана з тривалим і сталим зростанням економіки єврозони та подоланням викликів, спричинених тарифами Трампа.
· Внутрішній ринок: попит на євро в готівковому сегменті тримається на стабільному рівні, хоча напередодні різдвяно-новорічних свят помітною є традиційна тенденція тимчасового збільшення обсягів продажу населенням готівкової валюти, зокрема і євро.
Прогноз
· Короткостроково (1–2 тижні): євро перебуватиме в діапазоні 49,6–49,9 грн/€ з можливістю тимчасового відходу до рівня 50 грн/€.
· Середньостроково (2–3 місяці): в разі зниження ставки ФРС у січні на 25 б. п. євровалюта продовжуватиме укріплюватися, на українському ринку коливання можуть бути в межах 49,9–52,80 грн/€.
· Довгостроково (6+ місяців): ймовірне зростання в першому півріччі 2026 року курсу євро до рівня 52,20–56,80 грн/€.
Рекомендації: долар чи євро — купувати, продавати чи чекати?
USD/UAH
На 2026 рік більшість прогнозів пов’язані з продовженням зростання ключових економік та обсягів інвестицій, зокрема в нові технології та інструменти ШІ. Проте панують стримані надії на обережне економічне зростання, отже, не йдеться про вибуховий ріст економік США, країн Євросоюзу, КНР і Японії. Тим часом, долар США перебуватиме під впливом монетарної політики ФРС США, невизначеності стосовно нового голови ФРС і його ставлення до реалізації стратегії стримування інфляції.
Високу ймовірність зберігає сценарій подальшого послаблення курсу американської валюти на тлі знижень ставки та ситуації на ринку праці США. У 2026 році також можуть бути неочікувані «чорні лебеді», адже зберігається геополітична напруженість, зокрема через тривалу війну в Україні, крім того, існують ризики, пов’язані з високим борговим навантаженням розвинених країн. Експерти вважають загрозливим і ще один ризик: бурхливий розвиток штучного інтелекту може створити економічну «бульбашку», а також посилити страхи щодо майбутнього ринку праці.
У цій ситуації для планування майбутніх інвестицій інвесторам варто передбачити як ліквідні валюти (долар, євро), так і золото, що є традиційним прихистком капіталу в часи невизначеності та високих ризиків.
EUR/UAH
Євровалюта укріплюється на світовому та вітчизняному ринку, проте схильна до різноспрямованих траєкторій, що може ускладнити інвестиційну програму щодо цієї валюти. Ймовірно, у світі євровалюта в найближчі місяці матиме шанси на укріплення. Для українських інвесторів євро залишатиметься одним із важливих напрямків реалізації стратегії валютних накопичень, хоча переважне місце у портфелі для довгострокового планування матиме долар США.
Загальна стратегія
Наступний рік, безумовно, буде непростим для інвесторів, адже можливість нерівномірних курсових коливань зберігається як через монетарну політику ФРС, так і через наявні економічні випробовування для ключових світових економік. Внаслідок продовження політики пом’якшення у США долар може продовжити триматися тренда послаблення, а от для євро очевидним виглядає укріплення завдяки сталій політиці ЄЦБ і на тлі позитивних прогнозів щодо подальшого розвитку економіки єврозони.
У середньостроковій і довгостроковій інвестиційній стратегії долар зберігатиме свої панівні позиції, адже американська валюта залишається головною резервною валютою та грає провідну роль для центробанків країн і глобальних інвестицій. Отже, і в Україні долар США матиме головну частку у валютних накопиченнях інвесторів. Тим часом, близькість до ЄС, тісні бізнесові зв’язки з країнами єврозони та стале зміцнення євровалюти дозволяє планувати цю валюту в різних програмах валютних накопичень.
У 2026 році більшість прогнозів пов’язані з поетапним послабленням курсу гривні, що відображено і в Законі «Про державний бюджет», і у вимогах Міжнародного валютного фонду. Попит на готівкову та безготівкову валюту зберігатиметься на високому рівні. Коливання на міжбанківському ринку України згладжуватимуть інтервенції Національного банку, що триматиметься політики курсової гнучкості в умовах війни та підвищених економічних викликів. Очікуване послаблення курсу гривні дозволить інвесторам сформувати надійний портфель заощаджень у ліквідних валютах, а також частково звернути увагу на активи в золоті. Провідними для інвестиційних стратегій залишатимуться долар США та євро.
Цей матеріал підготовлений аналітиками міжнародної мультисервісної продуктової FinTech-платформи КИТ Group та відображає їхнє експертне, аналітичне професійне судження. Інформація, представлена в цьому огляді, має суто інформаційний характер і не може бути розцінена як рекомендація для дій.
Компанія та її аналітики не дають жодних запевнень і не несуть відповідальності за будь-які наслідки, що виникли внаслідок використання цієї інформації. Уся інформація надається, як є, без будь-яких додаткових гарантій повноти, зобов’язань зі своєчасності чи оновлення або доповнення.
Користувачі цього матеріалу мають самостійно оцінювати ризики та ухвалювати свідомі рішення на основі власного оцінювання та аналізу ситуації з різних доступних джерел, які вони самі вважають достатньо кваліфікованими. Перед ухваленням будь-яких інвестиційних рішень рекомендуємо проконсультуватися з незалежним фінансовим радником.
ДОВІДКА
KИT Group — міжнародна мультисервісна продуктова FinTech-платформа формату маркетплейс, яка надає фінансовим компаніям доступ до сервісів просування їхніх послуг, а також рекламно-консультаційні послуги.
Випуск № 1 – грудень 2025 року
Метою цього огляду є надання аналізу поточної ситуації на валютному ринку України та прогноз курсу гривні щодо ключових валют на основі актуальних даних. Ми розглядаємо поточні умови, динаміку ринку, ключові фактори впливу та ймовірні сценарії розвитку подій.
Аналіз поточної ситуації на валютному ринку
Перша половина грудня 2025 року пройшла в очікуванні засідання Комітету ФРС США та рішення щодо нового рівня ключової ставки. 10 грудня на засіданні, як і очікували ринки й інвестори, Комітет ухвалив рішення про наступний етап пом’якшення, що змістило процентні ставки ФРС до нового діапазону: від 3,5% до 3,75%. Після озвучення рішення про новий діапазон ставок голова ФРС Джером Пауелл повідомив, що Комітет вирішив знизити ставки через низку чинників, серед яких – охолодження на ринку праці у США, тобто фактичне зростання рівня безробіття. За його словами, ФРС вважає, що нещодавні показники зайнятості (близько 60 тисяч робочих місць) були «завищені». «Немає безризикового шляху для політики, коли ми долаємо цю суперечність між нашими цілями щодо зайнятості та інфляції. Наш обов’язок — переконатися, що одноразове підвищення рівня цін не стане постійною проблемою інфляції», — зазначив Джером Пауелл.
Чи буде наступне зниження ставки наприкінці січня 2026 року – одне з головних питань, на яке у ФРС не дали відповіді. У ФРС кажуть, що рішення щодо наступного голосування наприкінці січня ще не ухвалено. Джером Пауелл вважає, що після зниження на три чверті пункту процентні ставки перебувають у діапазоні нейтральних – на рівні, якого прагне ФРС, оскільки він не прискорює та не уповільнює економічного зростання. Тим часом голова ФРС відкинув припущення, що наступного року може відбутися підвищення ставки.
Для пари EUR/USD чергове зниження ключової ставки означає продовження тренда послаблення позицій долара США. Фактично за кілька днів після рішення ФРС про новий діапазон ставок курс досяг рівня $1,1740, хоча саме в день голосування Комітету ФРС (10 грудня) перебував на рівні $1,1628. Отже, курс долара тестує нові рівні. Деякі західні аналітики навіть вважають, що цілком імовірний рух до позначки $1,1800 і навіть далі.
Поки у США відбуваються етапи пом’якшення монетарної політики, Європейський центральний банк продовжує триматися консервативної позиції. Президент ЄЦБ Крістін Лагард зауважила, що економіка єврозони продемонструвала стійкість перед обличчям геополітичних та економічних потрясінь. Однак наголосила, що для розкриття її повного потенціалу необхідні глибші структурні реформи, додавши, що лише через монетарну політику цієї мети неможливо досягти.
Оскільки позиція ФРС пом’якшується, а ставки ЄЦБ залишаються стабільними, різниця в ставках зменшується на користь євро. Тож наразі трейдери бачать менший ризик зниження для євро й очікують, що пара EUR/USD залишатиметься вище за $1,1650. Контраст між ставками ФРС і сигналами ЄЦБ про відсутність зниження ставок стимулює відтік капіталу до європейських активів і непогано підтримує євро на горизонті найближчого місяця.
Внутрішній український контекст
У першій половині грудня гривня трималась у коридорі 42,26–42,33 грн за долар (офіційний курс), причому з короткостроковою тенденцією до укріплення – 8 грудня на міжбанку середнє значення курсу досягло рівня 42,03 грн/дол., хоча далі в грудні курс все одно повернувся до значень вище за 42,2 грн/дол.
У грудні гривню підтримало кілька важливих чинників. Один із найголовніших – це збільшення міжнародних резервів: за попередніми даними НБУ, на 1 грудня резерви становили 54,748 млрд доларів. Отже, в листопаді резерви зросли на 10,6%. Як пояснили в Нацбанку, така динаміка зумовлена найбільшими з початку року обсягами надходжень від міжнародних партнерів, що перевищили чистий продаж валюти Національним банком і боргові виплати країни в іноземній валюті. Наразі обсяг міжнародних резервів є достатнім для збереження стійкості валютного ринку і забезпечує фінансування 5,6 місяця майбутнього імпорту.
Завдяки надходженням від партнерів на рахунки уряду в НБУ в листопаді надійшло 8,147 млрд доларів, з яких найбільша сума (6,880 млрд дол.) – від від ЄС у межах ініціативи країн G7 ERA й інструменту Ukraine Facility. Продаж валюти Нацбанком на ринку в листопаді зменшився порівняно з жовтнем – НБУ продав на валютному ринку 2,728 млрд доларів, викупив до резервів 1,3 млн доларів, тож чистий продаж валюти НБУ в листопаді становив 2,727 млрд доларів.
Облікова ставка НБУ не змінились: 11 грудня в НБУ поінформували, що залишили ставку на рівні 15,5% річних. У Нацбанку пояснили: рішення є необхідним для підтримання привабливості гривневих інструментів, стійкості валютного ринку та контрольованості очікувань з метою приведення інфляції до цілі 5% на горизонті політики.
Поки що ситуація така, що гривня не має переживати різких ривків, проте надалі (вже в 2026 році) на курс гривні буде тиснути низка чинників, серед яких, зокрема, можливі складнощі з надходженням зовнішньої допомоги (та зменшення розміру такої допомоги). Крім того, серед ризик-чинників, здатних вплинути на девальваційний тренд, – збільшення бюджетних видатків на потреби оборонного сектору, дефіцит робочої сили на ринку праці, ускладнення функціонування енергетики в умовах постійних ракетно-дронових атак, нові хвилі міграції за кордон.
Загалом на 2026 рік базовий сценарій Національного банку передбачає, що Україна отримає більш ніж 45 мільярдів доларів міжнародної фінансової допомоги. Але, як пояснив голова НБУ Андрій Пишний, величезний вплив на перспективи має подальша підтримка міжнародних партнерів, зокрема взаємодія з Міжнародним валютним фондом. Важливо, що наприкінці листопада місія Міжнародного валютного фонду й українська влада досягли угоди на рівні персоналу щодо нової чотирирічної програми в межах Механізму розширеного фінансування (EFF) із потенційним доступом до фінансування розміром 8,1 млрд доларів. Нова угода передбачає комплекс заходів фіскальної та монетарної політики, які мають стати основою програми, а основними цілями програми є підтримка макроекономічної стабільності, відновлення боргової та зовнішньоекономічної стійкості, боротьба з корупцією та підвищення якості врядування.
Курс долара США: динаміка й аналіз
Загальна характеристика поведінки ринку
У першій половині грудня долар США на українському ринку мав різносторонній рух, проте переважним залишався тренд на укріплення долара та, відповідно, послаблення гривні.
Протягом перших двох тижнів грудня курс змінювався таким чином: на міжбанку курс продажу на початку місяця перебував на позначці 42,37 грн/$, далі 8 грудня гривня укріпилася до 42,02 грн/$, пізніше в грудні гривня втрачала: курс сягнув рівня 42,43 грн/$, а тоді відбувся відкат до рівня 42,2 грн/$.
У першій половині грудня середній курс купівлі знаходився у коридорі 41,9–42,10 грн/$ за готівковим ринком, а продаж був у межах 42,35–42,55 грн/$. У касах банків спред між курсом купівлі та продажу порівняно з листопадом не змінився та становить станом на середину грудня 0,45–0,6 грн/дол.
Ключові фактори впливу
Прогноз
Курс євро: динаміка й аналіз
Загальна характеристика поведінки ринку
Курс євро на українському ринку в першій половині грудня впевнено укріплювався: впродовж двох тижнів офіційний курс євро змістився з позначки 48,89 грн/€ до значення 49,51 грн/€.
Ключові спостереження
Ø Геометрія курсів:
o Курс продажу готівкового євро на початку перебував біля позначки 49,45–49,50 грн/€. Проте ближче до середини грудня євро укріпився, і на готівковому ринку середній курс продажу євро досягнув позначки 49,8 грн/€. Це відображає тренд міжбанку, де на початку місяця курс продажу був на рівні 49,28 грн/€, а в середині місяця – 49,50 грн/€.
Ø Попит і пропозиція:
o Попит на євровалюту залишається на доволі високому рівні, особливо з боку бізнесу, що проводить розрахунки з європейськими продавцями в євро. На готівковому ринку євровалюту також активно купують, очікуючи на подальшу тенденцію укріплення євро в 2026 році.
o Спред між курсом купівлі та курсом продажу євро на готівковому ринку в грудні не змінився та залишається високим – в межах 0,5–1 грн/€.
Ключові фактори впливу
Прогноз
Рекомендації: долар чи євро — купувати, продавати чи чекати?
USD/UAH
Долар США перебуває під тиском монетарної політики ФРС США, а також невизначеності щодо подальших етапів зниження ключової ставки протягом 2026 року. Наразі економіка США стикається зі значними економічними потрясіннями, включаючи тарифи, дефіцит робітників через імміграційні обмеження Дональда Трампа та масштабні скорочення державних витрат. Для ФРС рівень прогнозованості ускладнений відсутністю комплексних даних про ціни та ринок праці, збір яких було припинено під час зупинки роботи уряду.
У грудні та на початку січня ринки очікують на подальше послаблення долара, реалістичним наразі виглядає коридор $1,1690–1,1810.
Для українських інвесторів ключовою валютою накопичень залишатиметься долар, купівлю якого варто передбачити в межах середньострокової та довгострокової стратегії.
EUR/UAH
Євровалюта в грудні на українському ринку укріплюється, але імовірність різких коливань і короткострокових відкатів залишається. Однак євро найближчим часом буде триматися висхідного тренда завдяки загальносвітовому ринковому тренду укріплення щодо долара. Стратегія залучення євровалюти до портфелів інвесторів має бути виваженою, і хоча стратегічно євро має високий потенціал зростання, висока волатильність курсу може вплинути на майбутню дохідність у разі рішення про терміновий вихід з євроінвестицій.
Загальна стратегія
Поетапне зниження ключової ставки ФРС США веде до послаблення долара, а на подальші рішення Комітету ФРС щодо рівня ставки впливатимуть дані про ціни та ринок праці у США. Євровалюта впевнено укріплюється на тлі рішень ФРС і відсутності різких змін у політиці Європейського центрального банку, який поки що зберігає поточний рівень ставок.
З огляду на світові тенденції, у середньостроковій і довгостроковій стратегії інвесторам доцільно вибрати долар ключовою валютою заощаджень, адже навіть послаблення цієї валюти не впливає на рівень ліквідності доларових заощаджень. Накопичення в євровалюті доцільно використовувати для короткої позиції, а також як диверсифікацію портфеля під час формування довгострокової валютної програми.
Ключові прогнози щодо валютного ринку в Україні пов’язані з девальвацією гривні протягом 2026 року. Це означає стабільний попит на долар і часті сплески пікового попиту на євровалюту. В умовах високих ризиків, пов’язаних із продовженням бойових дій, складною енергетичною ситуацією, зниженням економічної активності, проблемами на ринку праці та складною прогнозованістю надходження коштів від партнерів наступного року, попит на долар у короткостроковій перспективі зростатиме. Національний банк України триматиметься стратегії курсової гнучкості, що означатиме відсутність різких девальваційних гойдалок і своєчасне згладжування коливань. Майбутнє послаблення гривні дозволяє інвесторам формувати надійний портфель валютних заощаджень у ліквідних іноземних валютах, де базовими залишатимуться долар і євро.
Цей матеріал підготовлений аналітиками міжнародної мультисервісної продуктової FinTech-платформи КИТ Group та відображає їхнє експертне, аналітичне професійне судження. Інформація, представлена в цьому огляді, має суто інформаційний характер і не може бути розцінена як рекомендація для дій.
Компанія та її аналітики не дають жодних запевнень і не несуть відповідальності за будь-які наслідки, що виникли внаслідок використання цієї інформації. Уся інформація надається, як є, без будь-яких додаткових гарантій повноти, зобов’язань зі своєчасності чи оновлення або доповнення.
Користувачі цього матеріалу мають самостійно оцінювати ризики та ухвалювати свідомі рішення на основі власного оцінювання та аналізу ситуації з різних доступних джерел, які вони самі вважають достатньо кваліфікованими. Перед ухваленням будь-яких інвестиційних рішень рекомендуємо проконсультуватися з незалежним фінансовим радником.
ДОВІДКА
KИT Group — міжнародна мультисервісна продуктова FinTech-платформа формату маркетплейс, яка надає фінансовим компаніям доступ до сервісів просування їхніх послуг, а також рекламно-консультаційні послуги.
Ліцензія Національного банку України на здійснення валютних операцій (торгівля валютними цінностями в готівковій формі) № 39806926 від 06.06.2024.
Випуск № 2 – листопад 2025 року
Метою цього огляду є надання аналізу поточної ситуації на валютному ринку України та прогноз курсу гривні щодо ключових валют на основі актуальних даних. Ми розглядаємо поточні умови, динаміку ринку, ключові фактори впливу та ймовірні сценарії розвитку подій.
Аналіз поточної ситуації на валютному ринку
Міжнародний контекст
У другій половині листопада на міжнародному валютному ринку посилились очікування стосовно майбутнього зниження ставки ФРС на засіданні Комітету ФРС 9-10 грудня. До того ж наприкінці місяця віцеголова ФРС, президент Федерального резервного банку Нью-Йорка Вільямс зробив заяву, що ФРС може знизити ставку «найближчим часом», не ставлячи під загрозу свою ціль щодо інфляції.
Головна увага інвесторів зараз – на майбутньому рішенні Комітету ФРС щодо рівня ключової ставки. Очікується, що на грудневому засіданні буде ухвалене рішення знизити ставку на 25 базисних пунктів. На це, зокрема, вплинуть і нові статистичні дані США, що показали скорочення заявок на отримання державної допомоги по безробіттю. Проте посилити позиції американської валюти нові дані не змогли, до того ж проти долара грає очікування на рішення щодо призначення нового голови ФРС, який буде проводити пом’якшену політику. Наразі у ЗМІ надають інформацію, що головним кандидатом на пост є економічний радник Білого дому Кевін Хассетт, який раніше заявив, що процентні ставки повинні бути нижчими, ніж вони є за нинішнього голови ФРС Джерома Пауелла.
Нічого непередбачуваного листопад 2025 року долару не приніс: впродовж місяця були незначні коливання, в середині місяця було максимальне послаблення курсу американської валюти до 1,1648, наприкінці листопада ринок досяг певної рівноваги, а курс сягнув позначки 1,1584, тобто фактично повернувся на свій показник 31 жовтня.
Важливо зауважити, що ситуація з очікуваним зниженням ставки впливає і на інші ринки, наприклад золото наприкінці листопада торгується на рівні 4186 дол. за унцію і за січень – листопад цього року рівень зростання котирувань перевищив 53%. Перспектива чергового етапу пом’якшення монетарної політики у США підігріває попит на цінні метали. Тарифна політика США в листопаді мала найнижчий вплив на поведінку долара, адже триває торговельне перемир’я між США та КНР.
Тим часом на євровалюту найближчим часом очікує стабільність і деяке укріплення стосовно долара на тлі найближчого засідання Комітету ФРС і ймовірного рішення щодо наступного етапу пом’якшення. Зниження ключової ставки зазвичай дещо послаблює долар, тобто впливає на укріплення євро. Проте в Євросоюзі пильно слідкують за ситуацією в банківському секторі: нещодавно Європейський центральний банк закликав кредиторів зберегти буфери ліквідності долара, що підкреслює побоювання щодо фінансової стабільності, які можуть негативно вплинути на настрої стосовно ризику. Однак економіка єврозони зараз показує непогане зростання, зокрема завдяки стійкому розвитку сфери послуг, тож у Європі панує обережний оптимізм щодо уникнення ризиків, здатних обвалити стабільність євровалюти.
Внутрішній український контекст
Протягом листопада на валютному ринку України переважав девальваційний тренд, і якщо на початку листопада офіційний курс НБУ був на позначці 41,89 гривень за долар, то наприкінці останнього тижня місяця – вже 42,30 грн за дол. Курс не змінювався ривками, зберігалася певна плавність девальваційних коливань, а Нацбанк був присутнім на міжбанківському ринку з пропозицією іноземної валюти. Проте рівень інтервенцій суттєво не зростав порівняно з минулим місяцем: за період 3–21 листопада НБУ продав на ринку 1,925 млрд дол. (для порівняння – за останні три тижні жовтня обсяг інтервенцій становив 1,935 млрд доларів). Отже, фактично обсяг жовтневих та у підсумку листопадових продажів валюти з боку НБУ має бути майже на однаковому рівні (минулого місяця обсяг інтервенцій НБУ становив близько 3 млрд дол.).
Звісно, на готівковому ринку в листопаді так само відбувалися девальваційні курсові рухи. Якщо на початку листопада середній курс продажу на готівковому ринку становив 42,14 грн/дол., то наприкінці місяця – 42,56 грн/дол.
В Україні попит на валюту залишається на високому рівні і через збільшення обсягів імпорту через потреби налагодити розбиті атаками ЗС РФ об’єкти енергетики, і через очікування як бізнесу, так і населення, пов’язані з подальшою девальвацією національної валюти. Національний банк України стримує різкі коливання інтервенціями, проте намагається і не вливати забагато на ринок, адже резерви поки що на високому рівні (на початок листопада становили 49,5 млрд дол.) і такими ж мають і лишатися для забезпечення макрофінансової стабільності.
Важливою подією листопада для України стало повідомлення, що місія Міжнародного валютного фонду й українська влада досягли угоди на рівні персоналу щодо нової чотирирічної програми в межах Механізму розширеного фінансування (EFF) із потенційним доступом до фінансування розміром 8,1 млрд дол. Нова угода передбачає комплекс заходів фіскальної та монетарної політики, які мають стати основою програми. Основні цілі: підтримка макроекономічної стабільності, відновлення боргової та зовнішньоекономічної стійкості, боротьба з корупцією та підвищення якості врядування. За даними заяви МВФ, НБУ зобов’язується знизити інфляцію до цільового рівня 5% протягом свого трирічного горизонту політики, одночасно забезпечуючи більшу гнучкість обмінного курсу для адаптації до фундаментальних факторів і посилюючи роль обмінного курсу як амортизатора шоків, що також сприятиме збереженню достатніх валютних резервів центрального банку. Це означає, що подальше фінансування МВФ чітко підв’язане під девальваційний тренд, а отже, очікування послаблення гривні в середньостроковій перспективі є абсолютно обґрунтованими.
Серед ризиків, які будуть тиснути на курс, окрім геополітичних питань і складної ситуації в енергетичному секторі, також доволі туманна перспектива фінансування бюджетного розриву (різниці між доходами та видатками державного бюджету в 2026 році). Адже фактично для цього знадобиться не менш як 45 млрд доларів зовнішнього фінансування, але джерела надходження частини цих коштів все ще невідомі.
Курс долара США: динаміка й аналіз
Загальна характеристика поведінки ринку
У листопаді долар США на українському ринку укріплювався, а наявним залишався чіткий девальваційний тренд.
Протягом листопада курс змінювався таким чином: на міжбанку курс виріс з 41,01 грн/дол. до 42,25 грн/дол., офіційний курс НБУ — із 41,89 до 42,19 грн/дол. Цікаво, що наприкінці місяця НБУ вирішив раптово укріпити гривню: ще 27 листопада офіційний курс був на позначці 42,30 грн за дол., а 28 листопада – 42,19 грн/дол. Міжбанк у четвер 27 листопада відкрився курсом продажу 42,26 грн/дол., та ввечері закриття ринку вже відбувалося на рівні 42,22–42,25 грн/дол. У п’ятницю 28 листопада американські банки не працюють (оскільки це день після Дня подяки, який є державним святом), що певним чином впливає на український валютний сегмент.
У листопаді середній курс купівлі знаходився в коридорі 41,7–42,05 грн/дол. за готівковим ринком, а продаж був у межах 42,15–42,48 грн/дол. У касах банків спред між курсом купівлі та продажу наразі більше не зростає, навпаки, наявна тенденція до звуження спреду: у великих роздрібних банках наприкінці листопада становить 0,45–0,6 грн/дол.
Ключові фактори впливу
Прогноз
Курс євро: динаміка й аналіз
Загальна характеристика поведінки ринку
Курс євро на українському ринку в листопаді плавно укріплювався: впродовж двох тижнів офіційний курс євро змістився з позначки 48,51 грн/євро до 48,87 грн/євро. Коливання були м’якими та не викликали панічних реакцій ані на міжбанку, ані на готівковому ринку.
Ключові спостереження
Ø Геометрія курсів:
o Курс продажу євро на початку листопада перебував біля позначки 48,52 грн/євро. У другій декаді місяця спостерігалася чітка тенденція укріплення євро, 25 листопада курс сягнув позначки 48,91 грн/євро, а пізніше відбувся невеличкий відкат до рівня 48,87 грн/євро.
Ø Попит і пропозиція:
o Попит на готівковий євро залишається на доволі високому рівні, але програє попиту на долар США через більш активні коливання та слабку передбачуваність траєкторії руху курсу євровалюти.
o Спред між курсом купівлі та курсом продажу євро на готівковому ринку залишається високим: у великих банках становить 0,6–1 грн/євро.
Ключові фактори впливу
Прогноз
Рекомендації: долар чи євро — купувати, продавати чи чекати?
USD/UAH
Долар США перебуває під тиском даних про економічну активність, а також напередодні засідання Комітету ФРС. Відповідно до нових даних економічна активність у США майже не змінилася за останні тижні, хоча зайнятість була слабшою приблизно в половині з 12 округів ФРС, а споживчі витрати знизилися, що посилює занепокоєння щодо ринку праці. У США також наявним є замороження нового найму персоналу та залучення нових кадрів лише на заміну відтоку. Така ситуація на ринку праці мотивує ФРС до наступних кроків з пом’якшення, і ф’ючерсні ринки процентних ставок уже відображають високу ймовірність чергового зниження вартості запозичень на 0,25% на засіданні ФРС 9–10 грудня.
У грудні укріплення долара можливе за умови надання валюті підтримки з боку нових статистичних даних і в разі відсутності нових ризикових чинників. Ймовірним для долара є коридор 1,1470–1,1680.
Проте для інвесторів долар залишається важливою гаванню міцних заощаджень, тож для різних стратегій інвесторам варто передбачити транші купівлі американської валюти.
В Україні долар буде лише укріплюватись, а доларові накопичення, як і раніше, слугуватимуть міцною базою валютної стратегії, причому як короткострокової, так і середньо- та довгострокової.
EUR/UAH
Євровалюта на українському ринку активно зміцнюється, хоча короткострокові відкати курсових рівнів є імовірними, але загальна тенденція – на подорожчання євровалюти на тлі поступової стратегії послаблення курсу гривні. Євровалюта в портфелі допоможе диверсифікувати частину валютних заощаджень, а також здійснити короткострокові спекулятивні операції в періоди швидких пікових змін курсу. Стратегічно підстав позбуватися євро з портфелів немає. Йдеться про продовження купівлі, хоча вихід із частини євроінвестицій і можливий, якщо це передбачає оновлена стратегія інвестора.
Загальна стратегія
Очікування зниження ключової ставки ФРС у грудні та дані щодо доволі нестабільного стану ринку праці у США впливають на світовий валютний ринок і ведуть до падіння курсу долара США. Євровалюта ж укріплюється і завдяки відсутності різких змін монетарної політики ЄЦБ, і завдяки даним щодо інфляції та розвитку економіки єврозони.
У середньостроковій перспективі інвесторам доцільно сконцентруватися на доларі як базовій валюті заощаджень, а от євровалюту притримати для вірогідної короткої позиції, коли можна вийти з інвестицій максимально прибутково внаслідок різких курсових коливань. Прогнозне укріплення євро через нестабільну ситуацію у США та політику ФРС може надати додаткових стимулів купувати євровалюту в межах середньострокової інвестиційної програми.
В Україні очікується подальша девальвація національної валюти, що впливає на зростання попиту на долари та євро на готівковому ринку. Також попит на валюту провокують очікування складної зими та наступних масштабних обстрілів великих міст і енергетики агресором. Послаблення гривні надає інвесторам простір для формування своєї стратегії заощаджень в іноземних валютах, де базовими будуть долар і євро. Продумана й обережна стратегія інвестицій дозволить сформувати стабільний прибутковий валютний портфель, убезпечений від ризиків курсової волатильності.
Цей матеріал підготовлений аналітиками міжнародної мультисервісної продуктової FinTech-платформи КИТ Group та відображає їхнє експертне, аналітичне професійне судження. Інформація, представлена в цьому огляді, має суто інформаційний характер і не може бути розцінена як рекомендація для дій.
Компанія та її аналітики не дають жодних запевнень і не несуть відповідальності за будь-які наслідки, що виникли внаслідок використання цієї інформації. Уся інформація надається, як є, без будь-яких додаткових гарантій повноти, зобов’язань зі своєчасності чи оновлення або доповнення.
Користувачі цього матеріалу мають самостійно оцінювати ризики та ухвалювати свідомі рішення на основі власного оцінювання та аналізу ситуації з різних доступних джерел, які вони самі вважають достатньо кваліфікованими. Перед ухваленням будь-яких інвестиційних рішень рекомендуємо проконсультуватися з незалежним фінансовим радником.
ДОВІДКА
KИT Group — міжнародна мультисервісна продуктова FinTech-платформа формату маркетплейс, яка надає фінансовим компаніям доступ до сервісів просування їхніх послуг, а також рекламно-консультаційні послуги.
Випуск № 1 – листопад 2025 року
Метою цього огляду є надання аналізу поточної ситуації на валютному ринку України та прогноз курсу гривні щодо ключових валют на основі актуальних даних. Ми розглядаємо поточні умови, динаміку ринку, ключові фактори впливу та ймовірні сценарії розвитку подій.
Аналіз поточної ситуації на валютному ринку
Міжнародний контекст
Світовий валютний ринок у першій половині листопада перебував під впливом кількох важливих чинників. Перший – це жовтневе зниження ставки ФРС на 25 базисних пунктів до діапазону 3,75-4%. Другий – це очікування свіжої статистики по ринку праці США та відновлення роботи уряду США. Крім того, на інвесторів та валютні коливання пари EUR/USD впливали очікування наступного кроку Комітету ФРС – у грудні прогнозується ще одне зниження ключової ставки.
Якщо зниження ставки наприкінці жовтня вже було закладене у курсові коливання, то дані про ринок праці непокоїли інвесторів. І, як виявилось, недарма. Нагадаємо, на брифінгу 29 жовтня голова ФРС Джером Пауелл сказав, що умови на ринку праці США охолоджуються. У листопаді це підтвердила також статистика: за даними ADP, американські компанії скорочували понад 11 тисяч робочих місць щотижня до кінця жовтня, що вказує на послаблення ринку праці. Хоча попередні дані й показали, що в жовтні в США загалом було створено 42 тис. нових робочих місць порівняно з вереснем, але, як зазначили в ADP, у другій половині жовтня ринок праці мав труднощі зі створенням робочих місць. Це призводить до впевненості аналітиків і трейдерів, що ФРС має в грудні піти на ще одне зниження ключової ставки.
Озвучені чинники впливали на курсову поведінку долара, який в першій половині листопада спочатку укріплювався на позитивних очікуваннях і 5 листопада досягнув позначки 1,1473, але потім розпочався відкат у бік послаблення долара і станом на 14 листопада курс фактично повернувся до тих показників, що були напередодні засідання Комітету ФРС в жовтні – 1,1625. Проти долара зіграли нові статистичні дані про ринок праці, негативні очікування щодо подальшого охолодження ринку через звільнення в уряді, а також прогноз подальшого зниження ставки ФРС.
Ще один чинник впливу на валютний ринок – відносини США та КНР, але тут поки що без стресів. 10 листопада Китай заявив, що виконує свою обіцянку щодо боротьби з хімічними речовинами, які можна використовувати для виробництва фентанілу, а це, нагадаємо, було ключовим питанням для президента США Дональда Трампа під час переговорів у жовтні з китайським лідером Сі Цзіньпіном. Китай вже оголосив про нові обмеження на експорт 13 хімічних речовин до Сполучених Штатів, Канади та Мексики. Покращення відносин між США та КНР однозначно впливатиме на укріплення позицій долара США.
Тим часом, в середині листопада євровалюта демонструє укріплення, зокрема і завдяки консервативній політиці Європейського центробанку, який наприкінці жовтня залишив ставки без змін, заявивши, що інфляція в єврозоні залишається під контролем. Всі три ключові процентні ставки були збережені на колишньому рівні. За даними ЄЦБ, інфляція в єврозоні залишається близькою до середньострокового цільового показника 2%. Загальна оцінка Ради керівників ЄЦБ щодо перспектив інфляції загалом не змінилася. Щоправда, в ЄС кажуть про глобальні виклики та невизначеність через тарифи та геополітичну напруженість. Ці чинники залишаються головними ризиками для економіки єврозони наприкінці 2025 року.
Внутрішній український контекст
На валютному ринку України на початку листопада помітні курсові коливання, зберігається тренд девальвації національної валюти. Проте участь Національного банку України в інтервенціях впливає стабілізуючим чином. З початку листопада гривня плавно послаблюється до долара: станом на 1 листопада офіційний курс знаходився на позначці 41,97 грн/дол., а станом на 14 листопада – 42,06 грн/дол. На готівковому ринку коливання також присутні, але доволі несуттєві: в середині листопада середній курс продажу – 42,30 грн/дол., а от на початку місяця – 42,14 грн/дол.
Попит на валюту продовжує перебувати на високому рівні. Зростання попиту було зафіксовано і в жовтні. Як свідчать дані НБУ, це стосувалось і міжбанківського валютного ринку, і готівкового сегмента. Загалом минулого місяця Нацбанк збільшив інтервенції на міжбанківському ринку на 27,3% або ж на 625,3 млн доларів – до 2,915 млрд доларів. За даними регулятора, населення в жовтні придбало готівкових доларів на 162 млн доларів більше, ніж у вересні – загальна сума купівлі валюти становила 1,458 млрд доларів.
Якщо проаналізувати чисту купівлю валюти населенням, то сума за підсумками жовтня вдвічі більша, ніж у вересні – 0,75 млрд доларів у минулому місяці проти 0,38 млрд дол. у вересні. Такий тренд доволі очікуваний. Він із високою ймовірністю триватиме і протягом листопада, адже внутрішня ситуація в країні залишається напруженою через регулярні атаки РФ, а спричинені нападами ворога графіки відключень електроенергії додають потреби як у закупівлі імпортного обладнання, що може тиснути на попит на валюту на міжбанку, так і в питанні формування заощаджень населенням, що відображається на готівковому сегменті.
У складних умовах нового опалювального сезону, коли енергетика перебуває під прицілом агресора, Україна потребує додаткових коштів, які зокрема мають підтримати і макрофінансову стабільність. І в цьому питанні гарну новину повідомив уряд. Йдеться про надходження від Європейського Союзу 5,9 млрд євро: 4,1 млрд євро надійшли у межах механізму ERA Loans – останній транш за програмою на 18 млрд євро, яка фінансується з прибутків від заморожених російських активів. Ще 1,8 млрд євро Україна отримала у межах програми Ukraine Facility.
Що ж стосується резервів НБУ, то на початок листопада міжнародні резерви України становили 49,516 млрд дол., а протягом жовтня вони зросли на 6,4%. Насамперед зростання відбулося завдяки новим надходженням від міжнародних партнерів, що перевищили чистий продаж валюти Національним банком і боргові виплати країни в іноземній валюті. Отже, ситуація з резервами наразі питань не викликає, і в НБУ достатньо коштів для тривалої підтримки валютного ринку та здійснення інтервенцій з метою згладжування курсових коливань.
Курс долара США: динаміка й аналіз
Загальна характеристика поведінки ринку
Листопадні коливання на валютному ринку України відбуваються в повільному темпі: курс американської валюти укріплюється, але без різких рухів і під контролем НБУ.
Протягом останніх двох тижнів курс змінився таким чином: середній рівень купівлі виріс з 41,61 грн/$ до 41,8 грн/$, продажу — з 42,19 грн/$ до 42,25 грн/$, офіційний курс НБУ — із 41,97 до 42,06 грн/$.
У першій половині листопада курс купівлі знаходився в коридорі 41,66–41,82 грн/$ за готівковим ринком (середньозважений курс), а продаж був у межах 42,05–42,2 грн/$. У касах банків спред між курсом купівлі та продажу поступово зростає: у великих роздрібних банках у середині листопада становить 0,5-0,6 грн/дол.
Ключові фактори впливу
Прогноз
Курс євро: динаміка й аналіз
Загальна характеристика поведінки ринку
Курс євро на українському ринку в першій половині листопада плавно укріплювався: впродовж двох тижнів офіційний курс євро змістився з позначки 48,51 грн/€ до 48,65 грн/€.
Ключові спостереження
Ø Геометрія курсів:
o Курс продажу євро в перший тиждень листопада майже не змінювався, балансуючи біля позначки 48,52 грн/€. Проте після 10 листопада чітко окреслилась тенденція на рух у бік укріплення євро.
o Курс купівлі євро продовжує рухатись у протилежний від курсу продажу бік, а спред між курсами в банках зростає та станом на середину листопада вже досягає 0,9-1 грн/€.
Ø Попит і пропозиція:
o Попит на готівковий євро зростає паралельно зі зростанням попиту на долар: за даними НБУ, купівля населенням готівкових євро збільшилася в доларовому еквіваленті в жовтні на 202,9 млн – до 724,6 млн доларів, а от продаж зменшився на 6,1 млн – до еквівалента 314,1 млн дол.
o Тривале зростання спреду серед між купівлею та продажем євро дає фінустановам можливість убезпечення від можливої різкої зміни траєкторії курсу євровалюти, якій властива висока волатильність і на міжнародному, і на українському ринку.
Ключові фактори впливу
Прогноз
Рекомендації: долар чи євро — купувати, продавати чи чекати?
USD/UAH
Зміцнення долара, закладене ринками через прозору політику ФРС, та оптимістичні очікування щодо економіки США потроху змінюється певним розчаруванням на тлі надходження свіжої статистики. Навіть зняття тарифної напруженості не допомагає долару, який після короткострокового стрибка до 1,1479 на початку листопада повернувся в середині місяця до показника 1,1630.
Незважаючи на світовий скепсис щодо подальших укріплень долара, для інвесторів в структурі заощаджень саме долар залишатиметься головною валютою, а отже, купівля долара продовжується і в межах довгострокової, і в межах короткострокової інвестиційної стратегії.
Оскільки в Україні наявним є впевнений девальваційний тренд, то заощадження в доларах будуть слугувати базою для майбутніх рішень інвесторів вийти з частини доларових інвестицій зі зрозумілим прибутком. Проте йдеться про довгострокову стратегію, а от можливі короткі відходи долара до рівня 41,79-41,91 грн/$ слугуватимуть сигналом для здійснення чергового траншу купівлі американської валюти.
EUR/UAH
Як і долар, євро на українському ринку демонструє тенденцію до зміцнення. Але традиційно рівень волатильності курсу євро разом із високими спредами не дозволяє розраховувати на стабільні прораховані інвестиційні доходи. Проте з метою диверсифікації частини заощаджень інвестори можуть орієнтуватись на план, що включає купівлю траншами євровалюти в моменти чіткого зниження курсу. Зберігати євро в портфелі доцільно, проте не більше 35% усіх накопичень в іноземних валютах. Листопад – час купувати євро, а не продавати.
Загальна стратегія
Очікування зниження ключової ставки ФРС та останні дані щодо ринку праці у США сприяють послабленню американської валюти. Тим часом, консервативна позиція ЄЦБ і сподівання у ЄС на пришвидшення розвитку економік єврозони суттєво підтримує курс євровалюти.
На найближчий період інвесторам доцільно обирати базою заощаджень долар, але не обходити увагою і євро, що на тлі політики ФРС і відсутності позитивних сигналів про активізацію ринку праці у США цілком може бути частиною прибуткової інвестиційної стратегії.
У листопаді переважають очікування щодо подальшого падіння курсу гривні, що дозволяє інвесторам планувати і середньострокову, і довгострокову стратегію посилення своїх валютних заощаджень. Головне правило: без різких рухів, але впевнено. Долар – важливий базовий актив, що формує надійний портфель із низьким рівнем ризику. Євровалюта – це можливість зіграти на курсових стрибках впродовж найближчих 3-4 місяців. Обидві валюти наразі доцільно купувати для різних інвестиційних стратегій, ретельно аналізуючи курсовий рух і розуміючи ймовірні прогнозні курсові коливання.
Цей матеріал підготовлений аналітиками міжнародної мультисервісної продуктової FinTech-платформи КИТ Group та відображає їхнє експертне, аналітичне професійне судження. Інформація, представлена в цьому огляді, має суто інформаційний характер і не може бути розцінена як рекомендація для дій.
Компанія та її аналітики не дають жодних запевнень і не несуть відповідальності за будь-які наслідки, що виникли внаслідок використання цієї інформації. Уся інформація надається, як є, без будь-яких додаткових гарантій повноти, зобов’язань зі своєчасності чи оновлення або доповнення.
Користувачі цього матеріалу мають самостійно оцінювати ризики та ухвалювати свідомі рішення на основі власного оцінювання та аналізу ситуації з різних доступних джерел, які вони самі вважають достатньо кваліфікованими. Перед ухваленням будь-яких інвестиційних рішень рекомендуємо проконсультуватися з незалежним фінансовим радником.
ДОВІДКА
KИT Group — міжнародна мультисервісна продуктова FinTech-платформа формату маркетплейс, яка надає фінансовим компаніям доступ до сервісів просування їхніх послуг, а також рекламно-консультаційні послуги.
