Business news from Ukraine

Випуск № 1 – березень 2026 року

Метою цього огляду є надання аналізу поточної ситуації на валютному ринку України та прогноз курсу гривні щодо ключових валют на основі актуальних даних. Ми розглядаємо поточні умови, динаміку ринку, ключові фактори впливу та ймовірні сценарії розвитку подій.

Аналіз поточної ситуації на валютному ринку

Валютний ринок України в березні увійшов у фазу зростаючої турбулентності під впливом як зовнішніх, так і внутрішніх чинників.

Траєкторія курсоутворення незмінно та доволі швидко рухається в бік девальвації гривні, причому в першій половині березня цей тренд суттєво посилився. У центрі уваги в березні – бойові дії США та Ірану, що викликає посилення турбулентності на паливному ринку, а також сприяє слабкості євро. На внутрішньому ринку України відзначається різке зростання попиту на долар та євро, а Нацбанк намагається балансувати між високим попитом на валюту та потребою зберегти обсяг міжнародних резервів на достатньому рівні. Тим часом інфляційний маховик розкручується, а отримання Україною обіцяних 90 млрд євро від ЄС відкладається через відверте невдоволення Угорщини та Словаччини.

Глобальний контекст

На світових ринках – посилення позицій долара на тлі ослаблення євро. Індекс DXY показує — валюта США подорожчала на 3,33% за останній місяць, а от євро втрачає.

Основний тригер — ситуація на паливному ринку, викликана конфліктом на Близькому Сході. Ціни на нафту різко зросли, оскільки Іран посилив атаки на нафтові та транспортні об’єкти по всьому Близькому Сходу, що підживлювало побоювання стосовно термінів конфлікту та можливих перебоїв у постачанні нафти. Ціна марки Brent зросла в середині березня до понад 101,4 дол. США за барель. Причому на ціну нафти не мала впливу заява Міжнародного енергетичного агентства (МЕА) про намір випустити рекордні 400 мільйонів барелів нафти з метою зменшити економічний вплив війни між США, Ізраїлем та Іраном. Наразі інвестори стурбовані тим, що світова економіка відновлюватиметься довше, якщо удари по судноплавній та енергетичній інфраструктурі в Ормузькій протоці триватимуть. Деякі аналітики вже озвучили прогноз щодо зростання вартості нафти до 140 доларів за барель протягом найближчих тижнів.

Пара EUR/USD у березні пережила кілька значних коливань, проте долару вдається зміцнювати свої позиції. Якщо місяць розпочався з рівня 1,1766, то в середині березня американська валюта досягла рівня 1,1445. Євро втрачає через імпортозалежність своєї економіки від постачань палива з інших регіонів. Інвестори вважають зараз саме долар безпечною гаванню, особливо з урахуванням того факту, що США є великим експортером енергоносіїв. Чим довше буде тривати блокування Ормузької протоки, тим вищі шанси на укріплення позицій долара на тлі падіння євро.

Проте не лише ситуація на Близькому Сході грає роль у потенційних коливаннях курсів провідних валют. Інвестори очікують на рішення центробанків: чи відреагують ФРС та ЄЦБ на ситуацію і чи змінюватимуть ключові ставки?

Щодо рішень у березні очікування вельми стримані. Йдеться про те, що Європейський центральний банк, можливо, і підвищить ставки, але не раніше червня. А ФРС США, засідання Комітету якої відбудеться наприкінці березня, взагалі може перенести розгляд питання про зміну базової ставки до вересня. Проте все залежатиме від свіжих даних про рівень інфляції та ситуацію на ринку праці США.

Нові дані Бюро статистики праці показали, що економіка США втратила 92 тис. робочих місць у лютому, а інфляція у США була стабільною – споживчі ціни в лютому зросли на 2,4% (рік до року). Проте війна між США та Іраном може спровокувати пришвидшення інфляції до понад 3% найближчими місяцями, тому невизначеність стосовно можливих рішень ФРС щодо ставок зростає, а інвестори зосереджені на тому, як конфлікт на Ближньому Сході вплине на цінову динаміку.

Внутрішній український контекст

На українському валютному ринку в березні – зростання попиту як в безготівковому, так і в готівковому сегменті. Збільшення потреб імпортерів пов’язане і з закупівлями енергетичного обладнання, необхідного для ремонтів енергетичної інфраструктури, і зі зростанням потреби у валюті для закупівель пального, адже Україна є імпортером бензину та дизеля та законтрактовує необхідні обсяги пального у країнах Євросоюзу.

Тим часом міжнародні резерви України за лютий зменшилися на 5% і на 1 березня 2026 року за попередніми даними становили 54,75 млрд дол. США. У Нацбанку пояснили, що така динаміка зумовлювалася валютними інтервенціями НБУ та борговими виплатами країни в іноземній валюті, а ці операції були лише частково компенсовані надходженнями від міжнародних партнерів та від розміщення ОВДП. Поточний обсяг міжнародних резервів забезпечує фінансування 5,7 місяця майбутнього імпорту.

Відвертий девальваційний тренд впливає на посилення попиту на готівкову валюту з боку населення. Щоб запобігти дефіциту готівкової валюти на ринку, НБУ в березні провів кілька операцій з обміну безготівкової валюти банків на готівкову валюту для підкріплення кас. Отже, банки мають достатній запас готівкової валюти, а дефіциту готівкових доларів та євро не спостерігається. В НБУ повідомили, що стежать за ситуацією та готові підтримувати банки в забезпеченні кас готівковою іноземною валютою.

Щодо міжнародної допомоги, то поки що невідомо, коли Україна отримає першу частину з 90 млрд євро, затверджених ЄС в межах підтримки на 2025–2027 роки. На заваді стоїть позиція Угорщини та Словаччини. Однак в Євросоюзі кажуть про інший варіант допомогти Україні – надати двосторонню позику на суму 30 млрд євро, яка не потребуватиме схвалення з боку усіх членів ЄС.

Внутрішній валютний ринок перебуває під певним тиском, адже, з одного боку, зростання цін на нафтопродукти стимулює зростання обсягів купівлі валюти на міжбанку, з іншого – в ситуації невизначеності щодо подальших траншів допомоги від ЄС та інших партнерів Нацбанк не може заливати ринок інтервенціями, стримуючи девальвацію.

Курс долара США: динаміка й аналіз

Протягом першої половини березня долар США на українському валютному ринку укріплювався. Офіційний курс на початку місяця курс перебував на позначці 43,2 грн за долар, а наприкінці другого тижня березня – вже на рівні 44,14 грн/дол. Міжбанк рухається вгору доволі різкими ривками: якщо березень починався курсом 43,21 грн за долар, то 13 березня торги відбувались у коридорі 44,12–44,17 грн/дол.

На готівковому ринку в березні спостерігаються девальваційні коливання. Курс купівлі в середині місяця досяг коридору 43,80–44,10 грн/дол., а от продаж знаходиться у межах 44,35–44,60 грн/долар.

Динаміка спредів між купівлею, продажем і офіційним курсом демонструє, що банки очікують на подальші курсові стрибки, а тому закладають додаткової премії та ризики до значення курсів. Відсутність прогнозованості та балансу відображається у розширенні спредів між курсами купівлі та продажу на готівковому ринку до 0,45–0,60 грн/дол.

Ключові фактори впливу:

· Зростання попиту на іноземну валюту на міжбанку: імпортери збільшують купівлю валюти, зокрема на тлі зростання цін на нафту.

· Підтримка валютного ринку з боку Нацбанку: НБУ реагує на сплески попиту виходом з інтервенціями, також НБУ підтримує каси банків для забезпечення потрібних обсягів валютної готівки.

· Міжнародні фактори: укріплення долара на глобальному ринку (індекс DXY додав 3,33% за останній місяць) посилює тиск на гривню, до якого додається чинник нафти, ціна якої провокує додатковий запит на валюту, попит зростає.

· Поведінкові очікування ринку: долар на внутрішньому ринку залишається головним активом, на який суттєво зростає попит, який підігрівається виходом курсу за межі психологічної позначки 44 грн/дол.

Прогноз

· Короткостроково (1–2 тижні): базовий діапазон 43,90–44,30 грн/дол. із ймовірним тяжінням до рівня 44,20 грн/дол.

· Середньостроково (2–3 місяці): 44,30–44,90 грн/$. На міжнародному ринку на укріплення долара впливатиме очікування стабільності в рішеннях ФРС щодо ставок, а також ситуація на Близькому Сході. Бойові дії в Ірані підігрівають ціни на нафту, що серйозно послаблює позиції євровалюти.

· Довгостроково (6+ місяців): базовий сценарій передбачає девальвацію гривні до рівня 44,4–45,5 грн/$. Ключовими чинниками впливу виступатиме ситуація на фронті в Україні, вирішення питання надходження в Україну першої частини фінансової допомоги від ЄС, ситуація з розривом між доходами та видатками державного бюджету, а також ступінь укріплення долара на глобальному ринку.

Курс євро: динаміка й аналіз

У першій половині березня курс євро до гривні демонстрував падіння, що пояснюється зростанням вартості енергоносіїв у світі та поверненням інвесторів до долара як безпечного активу. Відповідне укріплення долара відобразилось і на вартості євровалюти в Україні, де починався місяць з офіційного курсу 51,02 грн/євро, а в середині місяця курс досяг позначки 50,66 грн/євро.

У готівковому сегменті за перші два тижні березня курс євро майже не змінився – впливає доволі високий попит. На початку місяця в банках і обмінних пунктах валют курс купівлі євро становив 50,3–50,7 грн/євро, а продажу – 51,3–51,4 грн/євро, а в середині березня курс купівлі євро становить 50,2–50,70 грн/євро, а курс продажу – 51,1–51,50 грн/євро.

Банки закладають у курси свої ризики та високий рівень волатильності євровалюти, і тому спреди зростають: в середині березня спред між курсами купівлі та продажу євровалюти становить 0,65–1 грн/євро.

Ключові фактори впливу:

· Глобальне послаблення євро: курс євро до долара знизився в середині березня до 1,1445, що вплинуло і на траєкторію євровалюти на українському внутрішньому ринку.

· Очікування незмінної монетарної політики ФРС: долар підтримує впевненість інвесторів, що базова ставка не буде змінена в березні, також проти євро грає міжнародна ситуація та зростання цін на нафту.

· Інфляція в ЄС може зрости внаслідок подорожчання енергоносіїв: це може вплинути на монетарні рішення ЄЦБ, але не допоможе уникнути послаблення позицій євровалюти.

· Високий попит на готівкову валюту в Україні: НБУ підтримує банки готівкою, щоб запобігти дефіциту на готівковому ринку.

Прогноз

· Короткостроково (2–4 тижні): з огляду на зовнішні фактори та стабільний попит курс євро може залишатись у коридорі 50,85–51,70 грн/€.

· Середньостроково (2–4 місяці): імовірний вихід понад значення 52,5 грн/€, особливо в разі стрімкого укріплення долара на глобальному ринку.

· Довгостроково (6+ місяців): за умови зростання інфляції в ЄС та США й ухвалення центробанками рішень про перегляд базових ставок, а також у разі збереження тривалий час високих цін на нафту імовірний вихід до позначок понад 53,00–53,50 грн/€.

Рекомендації для бізнесу й інвесторів

Березень і квітень будуть сповнені курсових «сюрпризів», адже курсові траєкторії можуть бути доволі спонтанними та мати різноспрямовані вектори. Враховуючи високі ризики для інвесторів через нестабільність ситуації глобальної безпеки та розігрітий нафтовий ринок валютна стратегія має зберігати обережність і гнучкість, а також враховувати різні можливі сценарії.

Безпека – на першому плані. Потрібні фінансові інструменти, які дозволяють швидко реагувати на зміну парадигми. Це означає відмову від строкових вкладів без можливості дострокового розірвання договору, а також концентрацію на збереженні активів без втрат, що зазвичай передбачають готівкові накопичення у валюті.

Ліквідність – базова умова. Валютні активи мають бути сформовані в ліквідних валютах, серед яких головними залишаються долар та євро. Проте інвесторам, що бажають диверсифікувати ризики, варто розглянути і варіант швейцарських франків і британських фунтів стерлінгів.

Долар – головна складова валютної стратегії. Посилення позицій американської валюти додає впевненості, що накопичення у доларах мають становити не менше 50% валютного портфеля інвестора. Девальваційний тренд для гривні посилює важливість збереження коштів у доларі, а також завдяки нерівномірним курсовим коливанням надає можливості для короткострокових спекулятивних операцій.

Євро – падіння може перейти у зростання. Наразі курсова динаміка євро обумовлена конфліктом на Близькому Сході та ситуацією на нафтовому ринку. Проте в перспективі євровалюта може відіграти свої позиції, якщо ціни на нафту врівноважаться, а інфляційні процеси в Європі уповільняться. У збалансованому валютному портфелі доцільно тримати біля 30% накопичень у євровалюті.

Спреди — один із маркерів для ухвалення рішень. Навесні 2026 року спреди розширюються і в парі USD/UAH, і в парі EUR/UAH. Це наслідок високої невизначеності та ризиків операторів, які закладають потенційну високу волатильність у свої курси. Для інвесторів в такій ситуації важливо не робити поспішних рухів, але за наявності вузького спреду зорієнтуватися щодо швидкої купівлі валюти.

Час приділити увагу євро. Міжнародна ситуація грає проти євро, але для вітчизняних інвесторів дешевий євро дає зручний момент входу в євроінвестиції. Якщо ж бізнес-модель передбачає базовою валютою саме євро, то варто закладати в контракти можливі сценарії виходу курсу вище 51,5 грн/€.

Відсутність точних курсових орієнтирів – привід для оновлення стратегії, а не різких рішень. Непередбачуваність курсової траєкторії створює враження можливості швидкого заробітку. Проте важливо відпрацьовувати кілька сценаріїв, щоб не надто захопитися ризикованими спекулятивними операціями.

Гривня – для поточних розрахунків і витрат, а не для тривалих накопичень. Курс гривні стабільно падає: в січні міжбанк тестував рівень 42,19 грн/дол., а в березні – 44,17 грн/дол. Гривневу масу є сенс переводити в одну із ліквідних валют, зокрема в долар та євро.

Що важливо у сфері новин. Насамперед інформація про події на Близькому Сході, динаміку цін на нафту, а також рішення ФРС та ЄЦБ. На внутрішньому ринку додаткові курсові сплески можливі внаслідок змін ситуації в енергетиці та надходження нових траншів міжнародних кредитів і фінансової допомоги від партнерів.

Цей матеріал підготовлений аналітиками міжнародної мультисервісної продуктової FinTech-платформи КИТ Group та відображає їхнє експертне, аналітичне професійне судження. Інформація, представлена в цьому огляді, має суто інформаційний характер і не може бути розцінена як рекомендація для дій.

Компанія та її аналітики не дають жодних запевнень і не несуть відповідальності за будь-які наслідки, що виникли внаслідок використання цієї інформації. Уся інформація надається, як є, без будь-яких додаткових гарантій повноти, зобов’язань зі своєчасності чи оновлення або доповнення.

Користувачі цього матеріалу мають самостійно оцінювати ризики та ухвалювати свідомі рішення на основі власного оцінювання та аналізу ситуації з різних доступних джерел, які вони самі вважають достатньо кваліфікованими. Перед ухваленням будь-яких інвестиційних рішень рекомендуємо проконсультуватися з незалежним фінансовим радником.

ДОВІДКА

KИT Group — міжнародна мультисервісна продуктова FinTech-платформа формату маркетплейс, яка надає фінансовим компаніям доступ до сервісів просування їхніх послуг, а також рекламно-консультаційні послуги.