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Die Kosten für Kraft- und Schmierstoffe in der Ukraine lagen im Juli 2026 um 28 % höher als ein Jahr zuvor, während der Anstieg im Durchschnitt der Europäischen Union 16,9 % betrug. Dies geht aus einer Analyse des Informations- und Analysezentrums Experts Club auf Grundlage von Daten von Eurostat und des Staatlichen Statistikdienstes der Ukraine hervor.

Damit lag die jährliche Teuerungsrate bei Kraftstoffen in der Ukraine um 11,1 Prozentpunkte über dem EU-Durchschnitt und übertraf das europäische Niveau um etwa das 1,66-Fache.

Eurostat veröffentlichte die Daten zur Entwicklung der Kraftstoffpreise am 21. August 2026. Die Statistik umfasst die HICP-Kategorie CP0722 — „Kraft- und Schmierstoffe für private Verkehrsmittel“, zu der insbesondere Benzin und Dieselkraftstoff gehören.

Rumänien führte die EU beim Anstieg der Kraftstoffpreise an

Im Juli 2026 verteuerten sich Kraft- und Schmierstoffe im Jahresvergleich in 25 der 27 EU-Mitgliedstaaten.

Den stärksten Anstieg verzeichnete Eurostat in:

Rumänien — um 24,2 %;

Deutschland — um 22,9 %;

Litauen — um 22,9 %;

Bulgarien — um 22,2 %;

den Niederlanden — um 22 %;

Finnland — um 20,5 %.

Alle diese Werte liegen deutlich über dem EU-Durchschnitt von 16,9 %.

Zum Vergleich: In Portugal stiegen die Kraftstoffkosten um 16,7 %, in Italien um 12,5 %, auf Zypern um 9,9 %, in Irland um 3,2 % und in Schweden um 1,2 %.

Malta war das einzige Land, in dem sich die Preise nicht veränderten. Eurostat erklärt dies damit, dass die Einzelhandelspreise für Kraftstoff im Land seit 2020 unverändert festgelegt sind.

In Ungarn sanken die Kosten für Kraft- und Schmierstoffe um 0,1 % — damit war es der einzige EU-Mitgliedstaat mit einer negativen Jahresdynamik.

Nach Angaben des Staatlichen Statistikdienstes der Ukraine waren Kraft- und Schmierstoffe im Juli 2026 um 28 % teurer als im Juli 2025.

Würde man die Ukraine ausschließlich nach der prozentualen Veränderung der Kraftstoffkosten hypothetisch in eine Reihe mit den EU-Ländern stellen, läge sie damit vor Rumänien mit dessen Wert von 24,2 %.

Gleichzeitig weist Experts Club darauf hin, dass ein solcher Vergleich nur als Orientierung dient.

Eurostat berechnet die Indikatoren für die EU-Mitgliedstaaten auf Grundlage des harmonisierten Verbraucherpreisindex HICP nach einer einheitlichen europäischen Methodik. Der ukrainische Wert von 28 % wurde vom Staatlichen Statistikdienst im Rahmen des nationalen Verbraucherpreisindex berechnet. Daher wäre es nicht korrekt, die Ukraine offiziell in das Eurostat-Ranking aufzunehmen.

Dennoch ermöglicht der Vergleich, das Ausmaß des Anstiegs der Kraftstoffausgaben für ukrainische Haushalte und Unternehmen einzuschätzen.

Besonders deutlich ist die Differenz zwischen der Entwicklung der Kraftstoffkosten und der allgemeinen Inflation in der Ukraine.

Die jährliche Verbraucherinflation im Land betrug im Juli 2026 7,7 %, während sich Kraft- und Schmierstoffe um 28 % verteuerten.

Mit anderen Worten: Die Kraftstoffpreise stiegen etwa 3,6-mal schneller als der allgemeine Verbraucherpreisindex.

Seit Beginn des Jahres 2026 verteuerte sich Kraftstoff in der Ukraine um 26,5 %. Gleichzeitig wurde im Juli gegenüber Juni ein leichter Preisrückgang um 0,1 % verzeichnet.

Der Anstieg der Kraftstoffkosten wirkt sich bereits auf die Transportausgaben aus. Die Personenbeförderung im Straßenverkehr war in der Ukraine im Juli um 30,8 % teurer als ein Jahr zuvor, während sich Transportdienstleistungen insgesamt um 28,9 % verteuerten.

Nach dem Preisrückgang im Juni kehrte der europäische Kraftstoffmarkt im Juli wieder zum Wachstum zurück.

Im EU-Durchschnitt verteuerte sich Dieselkraftstoff innerhalb eines Monats um 4,3 %, Benzin um 4,7 %.

Am stärksten stiegen die Dieselpreise in Polen — um 13,4 % innerhalb eines Monats, in Deutschland um 12,7 % und in Griechenland um 12,1 %.

Bei Benzin führte Polen, wo die Preise auf einen Schlag um 17,2 % stiegen. In Deutschland verteuerte sich Benzin um 11 %, in Spanien um 7,1 %.

Gleichzeitig wurde Kraftstoff in einigen Ländern billiger. Der Dieselpreis sank auf Zypern um 7,9 %, in Schweden um 7,4 % und in Irland um 6,4 %. Benzin verbilligte sich in Schweden um 11,1 %, auf Zypern um 5,4 % und in Irland um 4,1 %.

Die Entwicklung des europäischen Marktes bleibt instabil. Im Mai 2026 waren Kraft- und Schmierstoffe in der EU um 20,7 % teurer als ein Jahr zuvor. Im Juni verlangsamte sich das Wachstum auf 13,7 %, bevor es sich im Juli wieder auf 16,9 % beschleunigte.

Die Analysten von Experts Club betonen, dass das Ranking ausschließlich die Geschwindigkeit der Preisveränderung und nicht die absoluten Kosten für einen Liter Benzin oder Dieselkraftstoff widerspiegelt. Daher kann ein Land mit einem geringen prozentualen Anstieg weiterhin deutlich höhere Einzelhandelspreise an den Tankstellen aufweisen als ein Staat, der bei der Preisdynamik zu den Spitzenreitern des Rankings gehört.

Die Unterschiede zwischen den Ländern werden durch die Höhe der Verbrauchsteuern und anderer Abgaben, die Mechanismen der Einzelhandelspreisbildung, die Wechselkurse in Staaten außerhalb der Eurozone, die Struktur der Erdölverarbeitung und des Imports von Erdölprodukten sowie die Vergleichsbasis des Vorjahres beeinflusst.

Die Studie wurde vom Informations- und Analysezentrum Experts Club auf Grundlage von Statistiken von Eurostat und des Staatlichen Statistikdienstes der Ukraine erstellt.

Für die Kennzahlen wurden monatliche und vierteljährliche statistische Daten verwendet, die nach Abschluss des Berichtszeitraums veröffentlicht wurden. Maksym Urakin, Direktor für Entwicklung und Marketing bei Interfax-Ukraine, Kandidat der Wirtschaftswissenschaften und Gründer des Informations- und Analysezentrums Experts Club, stellte einen Überblick über die aktuellen makroökonomischen Trends vor, welche die Lage in der Ukraine und weltweit im Mai und Juni 2026 bestimmten.

Makroökonomische Kennzahlen der Ukraine

Mit Stand Ende Mai behielt die ukrainische Wirtschaft ihre makrofinanzielle Steuerbarkeit bei, die Risikobilanz blieb jedoch ungünstig. Im Vergleich zum April verlangsamte sich die allgemeine Verbraucherinflation etwas, der grundlegende Preisdruck nahm jedoch zu, während sich Kraftstoffe weiterhin rasant verteuerten. Die internationalen Reserven gingen den vierten Monat in Folge zurück, das Warenhandelsdefizit weitete sich auf $23 Mrd. aus, und der Haushalt arbeitete weiterhin unter einer außerordentlich hohen Verteidigungsbelastung. Gleichzeitig behielt die NBU die Kontrolle über den Devisenmarkt, während die internationale Finanzierung die zivilen Ausgaben des Staates unterstützte.

Nach der vorläufigen Schätzung des Staatlichen Statistikdienstes, die nach Abschluss des Berichtszeitraums veröffentlicht wurde, ging das reale BIP der Ukraine im I. Quartal 2026 gegenüber dem I. Quartal 2025 um 0,6 % zurück. Gegenüber dem Vorquartal betrug der saisonbereinigte Rückgang 0,7 %. Das nominale BIP belief sich auf UAH 2.047,2 Mrd. Die negative Entwicklung spiegelte die Folgen des Strommangels, der Zerstörung der Energie- und Logistikinfrastruktur, der schwachen Investitionstätigkeit, der instabilen externen Finanzierung und der ungünstigen Bedingungen zu Jahresbeginn wider. Gleichzeitig begrenzten der Binnenkonsum, der Handel, einzelne Bereiche des verarbeitenden Gewerbes und der Dienstleistungssektor teilweise einen stärkeren Rückgang.

Die Nationalbank senkte in ihrer makroökonomischen Prognose vom April die Schätzung für das Wachstum des realen BIP der Ukraine im Jahr 2026 auf 1,3 %. Die Regulierungsbehörde erwartete, dass die wirtschaftliche Aktivität durch die Verbrauchernachfrage, die Haushaltsausgaben, Investitionen in den Wiederaufbau des Energiesektors und der Logistik sowie durch die Entwicklung des militärisch-industriellen Komplexes gestützt werde. Gleichzeitig sah die Prognose der NBU aufgrund der Sicherheitsrisiken, der Beschädigung von Produktionskapazitäten, des Arbeitskräftemangels und der begrenzten Exportmöglichkeiten keinen schnellen Übergang zu einer nachhaltigen Erholung vor.

„Die Daten vom Mai haben bestätigt, dass sich die ukrainische Wirtschaft derzeit noch nicht in einer Phase der vollständigen Erholung befindet, sondern in einem Modus schwieriger Stabilisierung. Der Rückgang des BIP im ersten Quartal um 0,6 % und die Wachstumsprognose von lediglich 1,3 % für das Gesamtjahr bedeuten, dass selbst ein geringfügiger neuer Schock das erwartete Wachstum zunichtemachen kann. Eine nachhaltige Erholung erfordert nicht nur Nachfrage, sondern auch den physischen Ausbau der Energie-, Industrie- und Logistikkapazitäten“, erklärte Urakin.

Die Inflationslage blieb im Mai uneindeutig. Nach Angaben der NBU und des Staatlichen Statistikdienstes verlangsamte sich die Verbraucherinflation im Jahresvergleich auf 8,2 %, gegenüber 8,6 % im April. Innerhalb eines Monats stiegen die Preise um 0,9 % und seit Jahresbeginn um 5,8 %. Gleichzeitig beschleunigte sich die Kerninflation auf 7,9 % im Jahresvergleich, gegenüber 7,6 % im April. Verarbeitete Lebensmittel verteuerten sich um 10,4 %, Dienstleistungen um 13,6 %, administrativ regulierte Preise um 10,2 % und Kraftstoffe um 38,7 % im Jahresvergleich.

Die Verlangsamung des Gesamtindikators war vor allem auf einen schwächeren Preisanstieg bei unverarbeiteten Lebensmitteln zurückzuführen. Fleisch, Eier sowie einzelne Gemüse- und Obstsorten verteuerten sich langsamer, obwohl die Preise für Getreidewaren weiter stiegen. Gleichzeitig wurde der grundlegende Inflationsdruck durch die hohen Ausgaben der Unternehmen für Energie, Kraftstoffe und Logistik, steigende Löhne infolge des Arbeitskräftemangels, die Übertragung der vorherigen Abwertung der Hrywnja auf die Preise sowie die Verteuerung von Dienstleistungen verstärkt.

Die April-Prognose der NBU sah eine Beschleunigung der Inflation auf 9,4 % Ende 2026 vor. Eine Rückkehr zu einem nachhaltigen Rückgang wurde für 2027 erwartet, wenn sich die Inflation auf 6,5 % verlangsamen sollte, und auf den Zielwert von 5 % im Jahr 2028.

Mit Stand Ende Mai blieb der Leitzins bei 15 % pro Jahr. Die zu diesem Zeitpunkt jüngste Entscheidung war am 30. April vom Vorstand der Nationalbank getroffen worden. Die NBU begründete die Beibehaltung des Zinssatzes mit der Notwendigkeit, die Attraktivität von Hrywnja-Anlagen, die Kontrollierbarkeit der Inflationserwartungen und die Stabilität des Devisenmarktes zu gewährleisten. Die Basisprognose sah vor, den Zinssatz mindestens bis zum II. Quartal 2027 bei 15 % zu halten. Für den Fall eines weiteren Anstiegs des Preisdrucks schloss die Regulierungsbehörde zusätzliche Maßnahmen nicht aus.

„Der Rückgang der Gesamtinflation von 8,6 % auf 8,2 % bedeutete nicht, dass das Preisproblem gelöst war. Die Kerninflation stieg im Gegenteil auf 7,9 %, Dienstleistungen verteuerten sich um mehr als 13 % und Kraftstoffe um fast 39 %. Bei einer solchen Inflationsstruktur bleibt ein Zinssatz von 15 % ein notwendiger Schutzmechanismus für Ersparnisse in Hrywnja und für die Währungsstabilität. Eine verfrühte Lockerung der Politik könnte die Inflation schnell wieder auf ein zweistelliges Niveau bringen“, betonte Maksym Urakin.

Der Währungssektor blieb unter Kontrolle, benötigte jedoch erhebliche Unterstützung durch die Regulierungsbehörde. Mit Stand 1. Juni 2026 beliefen sich die internationalen Reserven der Ukraine auf $45,727 Mrd. und waren damit im Mai um 5,2 % zurückgegangen. Dies war der vierte monatliche Rückgang der Reserven in Folge.

Im Mai verkaufte die NBU am Devisenmarkt $3,135 Mrd., 12,4 % weniger als im April. Auf den Devisenkonten der Regierung gingen $599,2 Mio. ein, davon $498,8 Mio. von der Weltbank und $100,4 Mio. aus der Platzierung von auf Fremdwährung lautenden inländischen Staatsanleihen. Für die Bedienung und Tilgung der Staatsschulden in Fremdwährung wurden $126,2 Mio. aufgewendet, weitere $274,9 Mio. zahlte die Ukraine an den IWF. Teilweise wurde der Rückgang der Reserven durch die positive Neubewertung von Finanzinstrumenten und andere Transaktionen in Höhe von $441,9 Mio. ausgeglichen. Trotz des Rückgangs gewährleisteten die Reserven eine Importdeckung von 4,7 Monaten.

„Vier Monate eines kontinuierlichen Rückgangs der Reserven sind keine einmalige Schwankung mehr, sondern ein Trend, der sorgfältig kontrolliert werden muss. Das Niveau von $45,7 Mrd. ist weiterhin beträchtlich und gewährleistet eine ausreichende externe Liquidität, doch der Devisenmarkt weist weiterhin ein strukturelles Defizit auf. Die weitere Stabilität der Hrywnja wird von der Regelmäßigkeit der internationalen Zuflüsse, der Verringerung der Abhängigkeit von Energieimporten und der Ausweitung der Exporterlöse abhängen“, ist Urakin überzeugt.

Nach Angaben des Staatlichen Zolldienstes belief sich der Außenhandelsumsatz der Ukraine im Zeitraum Januar bis Mai 2026 auf $58 Mrd. Die Importe erreichten $40,5 Mrd., die Exporte $17,5 Mrd. Damit betrug das Warenhandelsdefizit in den ersten fünf Monaten rund $23 Mrd., während die Importe die Exporte um das 2,3-Fache überstiegen.

Die meisten Waren importierte die Ukraine aus China im Wert von $11,1 Mrd., aus Polen im Wert von $3,9 Mrd. und aus der Türkei im Wert von $2,7 Mrd. Die wichtigsten Zielländer für ukrainische Exporte waren Polen mit $2 Mrd., die Türkei mit $1,5 Mrd. und Italien mit $1,1 Mrd.

In der Importstruktur entfielen $17 Mrd. auf Maschinen, Ausrüstungen und Transportmittel, $6,4 Mrd. auf Brennstoff- und Energieerzeugnisse sowie $5,7 Mrd. auf Erzeugnisse der chemischen Industrie. Zusammen machten diese Kategorien 72 % aller Importe aus. Die Grundlage der Exporte bildeten Lebensmittel im Wert von $10,6 Mrd., Metalle und daraus hergestellte Erzeugnisse im Wert von $1,7 Mrd. sowie Maschinen, Ausrüstungen und Transportmittel im Wert von $1,5 Mrd.

„Die Ausweitung des Warenhandelsdefizits auf $23 Mrd. innerhalb von fünf Monaten ist eines der ernstesten Warnsignale für die Zahlungsbilanz. Ein erheblicher Teil der Importe steht im Zusammenhang mit der Verteidigung, dem Energiesektor und dem Wiederaufbau und ist daher objektiv notwendig. Das Problem besteht darin, dass die Exporte nicht entsprechend wachsen und weiterhin übermäßig von landwirtschaftlichen Rohstoffen abhängig sind. Die Ukraine muss die Einfuhr von Ausrüstungen in neue Produktionsmöglichkeiten umwandeln, andernfalls wird die Handelslücke weiterhin durch externe Hilfe und Reserven finanziert werden“, betonte Maksym Urakin.

Die Haushaltslage blieb angespannt, aber kontrollierbar. Von Januar bis Mai flossen UAH 1,36 Bio. in den allgemeinen Fonds des Staatshaushalts. Die Kassenausgaben des allgemeinen Fonds beliefen sich auf UAH 1,8 Bio. und lagen damit um 16,9 % über dem entsprechenden Zeitraum des Jahres 2025. Allein im Mai betrugen die Einnahmen des allgemeinen Fonds UAH 318,7 Mrd., die Ausgaben UAH 449,3 Mrd.

Die Ausgaben für Sicherheit und Verteidigung erreichten in den ersten fünf Monaten UAH 1,14 Bio. oder 63,4 % aller Ausgaben des allgemeinen Fonds. Im Mai wurden UAH 287,1 Mrd. für diese Zwecke bereitgestellt. Für die Vergütung der Beschäftigten im öffentlichen Sektor einschließlich der entsprechenden Abgaben wurden UAH 702,1 Mrd. ausgegeben, für Subventionen und Transfers an Unternehmen UAH 305,3 Mrd., für die soziale Sicherung UAH 296,5 Mrd., für Waren und Dienstleistungen UAH 205,9 Mrd., für den Schuldendienst UAH 143,8 Mrd. und für Transfers an die Kommunalhaushalte UAH 104,3 Mrd.

Die internationalen Zuschüsse beliefen sich von Januar bis Mai auf UAH 249,9 Mrd., davon wurden UAH 21,7 Mrd. im Mai bereitgestellt. Insgesamt flossen in den ersten fünf Monaten UAH 1,8 Bio. in den allgemeinen Fonds und den Sonderfonds des Staatshaushalts, während sich die Kassenausgaben des Staatshaushalts auf UAH 2,25 Bio. beliefen. Die Kreditaufnahmen für den allgemeinen Fonds betrugen UAH 260,6 Mrd., für die Tilgung der Staatsschulden wurden UAH 229 Mrd. aufgewendet.

„Der Haushalt erfüllte weiterhin seine grundlegenden Funktionen, doch seine Struktur ist fast vollständig den kriegsbedingten Bedürfnissen untergeordnet. Wenn 63,4 % der Ausgaben des allgemeinen Fonds für Verteidigung und Sicherheit verwendet werden, verfügt der Staat nur über einen sehr begrenzten Spielraum für Kapitalinvestitionen und langfristige Entwicklung. Gerade deshalb muss die externe Finanzierung regelmäßig bleiben, während jede Hrywnja an inländischen Ressourcen für die Verteidigungsfähigkeit, die Widerstandsfähigkeit des Energiesektors und die Wiederherstellung der Produktion eingesetzt werden muss“, erklärte Urakin.

Weltwirtschaft

Die Weltwirtschaft blieb mit Stand Ende Mai 2026 relativ widerstandsfähig, doch das inflationäre und geopolitische Umfeld verschlechterte sich weiter. Die hohen Öl- und Gaspreise nach der Verschärfung des Konflikts im Nahen Osten erhöhten die Produktions- und Transportkosten, während die größten Zentralbanken von einer weiteren Lockerung ihrer Geldpolitik absahen.

In seinem World Economic Outlook vom April prognostizierte der Internationale Währungsfonds ein Wachstum der Weltwirtschaft von 3,1 % im Jahr 2026 und von 3,2 % im Jahr 2027, vorausgesetzt, der Konflikt im Nahen Osten bleibe zeitlich und geografisch begrenzt. Der IWF warnte, dass ein längerer Krieg, ein neuer Energieschock, eine zunehmende geopolitische Fragmentierung, Handelskonflikte und eine hohe Staatsverschuldung die Aussichten erheblich verschlechtern könnten.

Die US-Wirtschaft behielt ihre positive Entwicklung bei. Nach der dritten Schätzung des BEA stieg das reale BIP im I. Quartal 2026 gegenüber dem Vorquartal auf Jahresrate hochgerechnet um 2,1 %. In der üblichen Quartalsbetrachtung betrug das Wachstum rund 0,5 %.

Investitionen, Exporte sowie staatliche und private Konsumausgaben leisteten einen positiven Beitrag.

Gleichzeitig beschleunigte sich die Inflation in den USA weiter. Nach Angaben des BLS stieg der Verbraucherpreisindex im Mai um 4,2 % gegenüber dem Vorjahr, nach 3,8 % im April. Innerhalb eines Monats erhöhten sich die Preise um 0,5 %. Die Kerninflation betrug 2,9 %, Energieträger verteuerten sich um 23,5 % im Jahresvergleich und Benzin um 40,5 %. Allein im Mai stiegen die Preise für Energieträger um 3,9 % und für Benzin um 7 %.

Die Federal Reserve hielt im Mai keine Sitzung zu den Zinssätzen ab. Daher blieb die Zielspanne für den Federal Funds Rate mit Stand Ende des Monats auf dem am 29. April festgelegten Niveau von 3,5–3,75 %. Die Fed verwies auf die erhöhte Inflation, den Anstieg der weltweiten Energiepreise und die große Unsicherheit im Zusammenhang mit den Entwicklungen im Nahen Osten.

Die Eurozone zeigte eine deutlich schwächere wirtschaftliche Entwicklung. Nach der im Mai verfügbaren Schätzung von Eurostat stieg das BIP der Eurozone im I. Quartal gegenüber dem Vorquartal lediglich um 0,1 % und im Jahresvergleich um 0,8 %. Dies deutete auf eine faktische Stagnation der regionalen Wirtschaft und ihre hohe Anfälligkeit gegenüber Energie- und Außenhandelsrisiken hin.

Die jährliche Inflation in der Eurozone beschleunigte sich im Mai auf 3,2 %, gegenüber 3,0 % im April. In der Europäischen Union stieg sie auf 3,3 %. Nach Einschätzung von Eurostat verteuerten sich Energieträger in der Eurozone um 10,8 % im Jahresvergleich, Dienstleistungen um 3,5 %, Lebensmittel, Alkohol und Tabak um 1,9 % sowie nichtenergetische Industriegüter um 0,9 %. Die Kerninflation ohne Energie, Lebensmittel, Alkohol und Tabak betrug 2,6 %.

Auch die Europäische Zentralbank hielt im Mai keine Sitzung zu den Zinssätzen ab. Mit Stand Ende des Monats blieb der Einlagezins bei 2,0 %, der Zinssatz für die Hauptrefinanzierungsgeschäfte bei 2,15 % und der Spitzenrefinanzierungssatz bei 2,40 %. Auf ihrer Sitzung am 30. April betonte die EZB, dass die Risiken einer höheren Inflation und eines schwächeren Wirtschaftswachstums infolge des Energieschocks zugenommen hätten.

Im Vereinigten Königreich blieb die jährliche Inflation im Mai unverändert gegenüber April bei 2,8 %. Innerhalb eines Monats stiegen die Preise um 0,2 %. Gleichzeitig wiesen die Daten des ONS auf eine Beschleunigung der Kerninflation auf 2,6 % und der Dienstleistungsinflation auf 3,7 % hin. Verkehrsdienstleistungen und -waren verteuerten sich um 6,8 % im Jahresvergleich, Kraftstoffe um 24,6 %.

Die Bank of England änderte im Mai die Parameter ihrer Politik nicht, sodass der Leitzins bei 3,75 % blieb. Auf der Sitzung am 30. April unterstützten acht Mitglieder des geldpolitischen Ausschusses die Beibehaltung des Zinssatzes, während sich ein Mitglied für dessen Anhebung auf 4 % aussprach.

„Der Mai hat bestätigt, dass der Zyklus rascher Zinssenkungen in den führenden Volkswirtschaften faktisch zum Stillstand gekommen ist. Die Inflation in den USA stieg auf 4,2 %, in der Eurozone auf 3,2 %, während das Vereinigte Königreich mit einer erneuten Beschleunigung der Preise für Dienstleistungen und Kraftstoffe konfrontiert war. Für die Ukraine bedeutet dies teureres globales Kapital, ein vorsichtigeres Verhalten der Investoren und zusätzlichen importierten Preisdruck durch Energieträger“, erklärte Urakin.

Die chinesische Wirtschaft wuchs im ersten Quartal 2026 um 5,0 % gegenüber dem Vorjahr. Das nominale BIP erreichte CNY 33,419 Bio. Im Mai stieg der Verbraucherpreisindex im Jahresvergleich um 1,2 %, ging gegenüber dem Vormonat jedoch um 0,1 % zurück. Die durchschnittliche Inflation von Januar bis Mai betrug 1,0 %. Die Industrieproduktion stieg im Jahresvergleich um 4,5 %, darunter die Hightech-Produktion um 15,1 %.

Gleichzeitig blieb die Binnennachfrage schwach. Die Einzelhandelsumsätze gingen im Mai im Jahresvergleich um 0,6 % zurück, obwohl sie von Januar bis Mai um 1,4 % stiegen. Nach Angaben des NBS gingen die Anlageinvestitionen in den ersten fünf Monaten um 4,1 % zurück, während der Außenhandel mit Waren um 15,3 % zunahm. Dies bestätigte das Fortbestehen eines Ungleichgewichts zwischen einer starken Produktion und starken Exporten einerseits sowie einem verhaltenen Binnenkonsum andererseits.

Indien behielt unter den großen Volkswirtschaften die höchsten Wachstumsraten bei. Nach der Umstellung auf das neue Basisjahr 2022/23 belief sich die offizielle vorläufige Schätzung des Wachstums des realen BIP im Finanzjahr 2025/26 auf 7,7 % und des nominalen BIP auf 8,9 %. Im IV. Quartal des Finanzjahres stieg das reale BIP im Jahresvergleich um 7,8 %. Die wichtigsten Wachstumstreiber blieben der Dienstleistungssektor, der Binnenkonsum, die Bauwirtschaft und die staatlichen Investitionen.

Die Türkei war im Mai erneut mit einer Verstärkung der Inflation konfrontiert. Nach Angaben von TurkStat stiegen die Verbraucherpreise innerhalb eines Monats um 1,71 % und im Jahresvergleich um 32,61 %. Seit Jahresbeginn betrug die Inflation 16,61 %. Der Jahreswert lag leicht über den 32,37 % vom April, was die Instabilität des Disinflationsprozesses verdeutlichte. Gleichzeitig stieg das türkische BIP im I. Quartal 2026 im Jahresvergleich um 2,5 % und gegenüber dem Vorquartal lediglich um 0,1 %, was auf einen Verlust an wirtschaftlicher Dynamik hindeutete.

Brasilien zeigte eine ausgewogenere Entwicklung. Im I. Quartal 2026 stieg das BIP gegenüber dem Vorquartal um 1,1 % und im Jahresvergleich um 1,8 % auf BRL 3,3 Bio. zu jeweiligen Preisen. Im Mai stieg der IPCA-Index innerhalb eines Monats um 0,58 %, während die jährliche Inflation 4,72 % erreichte, gegenüber 4,39 % im April. Seit Jahresbeginn stiegen die Preise um 3,20 %.

„China, Indien, die Türkei und Brasilien zeigen weiterhin unterschiedliche Entwicklungsmodelle. China hält dank der Industrie, der technologischen Produktion und der Exporte hohe Wachstumsraten aufrecht, verfügt jedoch über eine schwache Binnennachfrage. Indien stützt sich auf Dienstleistungen, Investitionen und die Größe seines Binnenmarktes. Die Türkei verzeichnet weiterhin Wachstum, dessen Qualität jedoch durch eine Inflation von mehr als 32 % beeinträchtigt wird. Brasilien entwickelt sich langsamer, versucht jedoch, ein Gleichgewicht zwischen der Geschäftstätigkeit und der Preisstabilität zu wahren. Für die Ukraine bleibt die wichtigste Schlussfolgerung unverändert: Langfristiges Wachstum ist ohne eine eigene produktive, technologische und exportorientierte Grundlage nicht möglich“, ist Urakin überzeugt.

Mit Stand Ende April 2026 behielt die Ukraine ihre makrofinanzielle Steuerbarkeit bei, die wichtigsten Kennzahlen deuteten jedoch auf wachsende Risiken hin. Das reale BIP ging im I. Quartal im Jahresvergleich um 0,6 % zurück, die Inflation beschleunigte sich im April auf 8,6 %, die Kerninflation auf 7,6 %, während der Leitzins bei 15 % blieb.

Die internationalen Reserven gingen auf $48,2 Mrd. beziehungsweise um 7,3 % innerhalb eines Monats zurück. Das Warenhandelsdefizit erreichte von Januar bis April $18,3 Mrd. Die Einnahmen des allgemeinen Fonds des Staatshaushalts beliefen sich auf UAH 1,04 Bio., die Ausgaben dagegen auf UAH 1,35 Bio. Für Sicherheit und Verteidigung wurden UAH 854,1 Mrd. beziehungsweise 63,3 % aller Ausgaben des allgemeinen Fonds aufgewendet.

„Zu den positiven Faktoren zählten der erhebliche Umfang der Reserven, die kontrollierte Währungspolitik, die internationale Finanzierung, die stabile Verbrauchernachfrage, die Anpassungsfähigkeit der Unternehmen und die Entwicklung der Verteidigungsproduktion. Die wichtigsten Risiken waren die Fortsetzung des Krieges, die Zerstörung der Energieinfrastruktur, steigende Kraftstoffpreise, der Arbeitskräftemangel, die Schwäche der Exporte und die Abhängigkeit des Haushalts von externer Hilfe“, betonte der Gründer von Experts Club.

Auch die Weltwirtschaft trat in eine schwierigere Phase ein. Der IWF prognostizierte für 2026 ein globales Wachstum von 3,1 %, warnte jedoch vor überwiegenden Abwärtsrisiken. Die Inflation beschleunigte sich in den USA auf 3,8 % und in der Eurozone auf 3,0 %, während die Zentralbanken der USA, der Eurozone und des Vereinigten Königreichs ihre Zinssätze unverändert ließen. China wuchs im ersten Quartal um 5 %, Indien behielt Wachstumsraten von mehr als 7 % bei, während die Türkei erneut mit einer Inflation von mehr als 32 % konfrontiert war.

„Der Mai 2026 hat gezeigt, dass das Stabilisierungsmodell der Ukraine weiterhin funktionsfähig ist, seine finanzielle Sicherheitsreserve jedoch schrumpft. Die gleichzeitige Beschleunigung der Inflation, der Rückgang der Reserven und die Ausweitung des Handelsdefizits sind ein Signal dafür, dass externe Hilfe nicht die einzige Grundlage der wirtschaftlichen Widerstandsfähigkeit sein kann. Die Ukraine muss von der Finanzierung des laufenden Überlebens zur Schaffung eines neuen Produktionsmodells übergehen. Dessen Grundlage müssen Energieautonomie, der militärisch-industrielle Komplex, die Verarbeitung landwirtschaftlicher Erzeugnisse, der Maschinenbau, die Logistik, digitale Technologien und der Export von Produkten mit hoher Wertschöpfung sein. Nur ein solcher Übergang kann die makrofinanzielle Stabilität von einem vorübergehenden Sicherheitspolster in ein Fundament für langfristige Entwicklung verwandeln“, fasste Maksym Urakin zusammen.

Der Artikel stellt die wichtigsten makroökonomischen Kennzahlen der Ukraine und der Weltwirtschaft mit Stand Ende Mai 2026 vor. Die Analyse wurde auf Grundlage von Daten des Staatlichen Statistikdienstes der Ukraine, der Nationalbank der Ukraine, des Finanzministeriums, des Staatlichen Zolldienstes, des Internationalen Währungsfonds, von Eurostat, BEA, BLS, NBS, ONS, TurkStat, IBGE und anderen offiziellen Institutionen erstellt.

Das monatliche analytisch-statistische Produkt „Wirtschaftsmonitoring“ ist in vollem Umfang für Kunden von Interfax-Ukraine verfügbar.

Leiter des Projekts „Wirtschaftsmonitoring“ Maksym Urakin