In der vergangenen Woche hat die Nationalbank der Ukraine (NBU) ihre Devisenverkäufe auf dem Interbankenmarkt um 228,1 Mio. $ oder 33,6 % auf 906,6 Mio. $ erhöht, wie aus den Statistiken auf der Website der Regulierungsbehörde hervorgeht.
Den Statistiken zufolge ist dies das größte Volumen an Devisenverkäufen seit Mitte Februar 2025, als die Aufsichtsbehörde seit Jahresbeginn einen Rekordwert von 1191,30 Mio. $ verkaufte.
Die Daten, die die Nationalbank in dieser Zeit veröffentlichen konnte, zeigen, dass der Saldo der Deviseninterventionen in der vergangenen Woche fast jeden Tag negativ war, mit Ausnahme des Montags, an dem er 1,38 Millionen Dollar betrug. Am Dienstag betrug der negative Saldo 11,5 Millionen Dollar, am Mittwoch – 14,5 Millionen Dollar und am Donnerstag – 6,8 Millionen Dollar.
Der offizielle Griwna-Wechselkurs gegenüber dem Dollar stieg von 41,7842 UAH/$1 zu Beginn der Woche auf 41,7514 UAH/$1 am Ende der Woche.
Auf dem Kassamarkt legte die Griwna im Laufe der Woche um 5 Kopeken zu: beim Kauf auf etwa 41,61 UAH/$1 und beim Verkauf auf etwa 41,70 UAH/$1.
„Im Juli zeigte sich der Dollarkurs gegenüber der Griwna weiterhin stabil mit einer leichten Korrektur in einer engen Spanne“, sagten Experten der KYT Group, einem wichtigen Teilnehmer am Devisenkassamarkt .
Ihrer Meinung nach wird der UAH/USD-Korridor von 41,40-42,10 kurzfristig (zwei bis vier Wochen) bestehen bleiben, wenn keine externen Schocks oder Nachfrageschübe der Importeure auftreten.
Die Analysten der KYT Group gehen davon aus, dass der Griwna-Wechselkurs mittelfristig (zwei bis vier Monate) allmählich auf 42,20-42,80 UAH/$ abwerten könnte, falls die inländischen Haushaltsausgaben steigen, die saisonale Nachfrage nach der Währung zunimmt oder die Haushalte und Unternehmen eine Abwertung erwarten.
Längerfristig (über sechs Monate) erwarten die Experten keine Verringerung der externen finanziellen Unterstützung, so dass das wahrscheinlichste Szenario eine allmähliche kontrollierte Abwertung der Griwna auf 43,00-44,50 UAH/$ ist. Gleichzeitig könnten die Wechselkurspolitik der NBU und die Signale der Regierung bezüglich des makroökonomischen Kurses für 2026 ein wichtiges Abschreckungsmittel bleiben.
https://interfax.com.ua/news/economic/1089251.html
Die KYT Group, einer der führenden Anbieter von Geldwechsel- und Finanzdienstleistungen in der Ukraine, baut ihr Netz in den wichtigsten Städten des Landes mit hoher wirtschaftlicher Aktivität weiter dynamisch aus.
In Dnipro empfängt die 99. Filiale des Markennetzes der KYT Group, das landesweit 31 Ortschaften der Ukraine abdeckt – von großen Metropolen bis hin zu Städten mit hoher Wirtschaftstätigkeit – ihre ersten Kunden.
Dies ist die sechste Filiale in der Stadt Dnipro und die neunte in der Region, wo eine Filiale in Kamianske und zwei weitere in Kryvyi Rih tätig sind. Die Ausweitung der Netzpräsenz der KYT Group in Dnipro ist eine Antwort auf die konstant hohe Nachfrage der Einwohner der Stadt und der Region nach einem transparenten Qualitätsservice und günstigen Konditionen des nationalen Marktführers auf dem Gebiet des Währungsumtauschs.
Die neue Wechselstube befindet sich in der Nauky-Allee 90 in Dnipro, in einer günstigen Lage mit regem Fußgängerverkehr. Die Filiale folgt den Standardöffnungszeiten des Netzes an allen Standorten – von 09:00 bis 19:00 Uhr an sieben Tagen in der Woche. Weitere Informationen zu Kursen und Dienstleistungen sind auf der regionalen Website des Markennetzwerks der KYT Group kyt-obmin.dp.ua, unter der Telefonnummer des Kundensupports für Dnipro und die Region 0 800 33 20 57 oder auf dem offiziellen Telegrammkanal des Netzwerks der KYT Group in der Region @obmenka_dneprua erhältlich.
Die Stadt Dnipro ist eine der strategischen Regionen, in denen das Netz der Wechselstuben der KYT Group präsent ist, da sie eines der größten Industrie- und Wirtschaftszentren der Ukraine ist.
Die Kunden des Netzes in Dnipro und in der Region sowie im ganzen Land haben Zugang zu den wichtigsten Vorteilen und Serviceoptionen:
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Die geografische Ausweitung der Präsenz der KYT Group zielt darauf ab, den Ukrainern einen noch breiteren Zugang zu Dienstleistungen zu ermöglichen, die den höchsten Branchenstandards entsprechen.
Die neue Filiale des Netzwerks in der Stadt Dnipro ist in der aktualisierten visuellen Identität der Marke gestaltet. Dies ist Teil des groß angelegten Rebrandings der KYT Group, mit dem sie ihre Position als innovativer Marktführer im Bereich der Nichtbanken-Finanzdienstleistungen unterstreicht, der ständig an der Verbesserung der Dienstleistungen und der digitalen Infrastruktur arbeitet, das Kundenerlebnis verbessert und gleichzeitig ein zuverlässiger Partner für die Ukrainer bei Devisengeschäften bleibt.
In den Jahren 2024-2025 investiert das Netzwerk der KYT Group aktiv in die Ausweitung seiner geografischen Präsenz als nationaler Marktführer im Devisensegment. Neue Filialen des Netzwerks wurden bereits in den Regionen Czernowitz, Iwano-Frankiwsk, Schytomyr, Kamianske, Uman, Tschernihiw, Dnipro und Kiew eröffnet.
REFERENZEN
Die KYT Group ist eine internationale, produktbasierte FinTech-Plattform mit Währungsumtausch als Flaggschiffgeschäft. Die KYT Group ist einer der größten Anbieter in diesem Segment auf dem ukrainischen Finanzmarkt. Laut , der Website der ukrainischen Nationalbank, steht das Währungsumtauschnetz der KYT Group im Branchenranking an erster Stelle, was die gezahlten Steuern, das Kapital und den Geschäftserfolg im Hinblick auf die Finanzergebnisse angeht. Das Netz von 98 Wechselstuben der KYT Group deckt 31 der größten Städte der Ukraine und Siedlungen mit hoher Geschäfts- und Wirtschaftstätigkeit ab. Die Tätigkeit des Unternehmens entspricht den regulatorischen Anforderungen der NBU.
Die langfristigen Bemühungen der KYT Group, eine führende Position zu erreichen, Dienstleistungen, Kunden und IT-Infrastruktur zu verbessern, wurden von den renommierten Banker Awards 2024 in der Nominierung „Zuverlässiger Technologiepartner für den Börsenbetrieb“ sowie von als „Financial Market Leader“ unter den Nicht-Bank-Finanzinstituten gemäß der „TOP-100. Ratings der Größten“.
Die Nationalbank der Ukraine (NBU) hat letzte Woche bei fast keinem Devisenkauf den Verkauf auf dem Interbankenmarkt um 213,5 Millionen Dollar oder 24,4 % auf 661,1 Millionen Dollar reduziert. Nach Angaben der Nationalbank auf ihrer Website wurde am Wochenende und am Montag auf dem Kassamarkt zum ersten Mal seit einem Monat ein positiver Saldo von 2,8 Mio. USD verzeichnet, doch in den folgenden Tagen überstiegen die Dollar-Käufe die Verkäufe erneut um 20-33 Mio. USD pro Tag.
Der offizielle Wechselkurs der Griwna sank im Wochenverlauf leicht von 41,6409 UAH/USD auf 41,7341 UAH/USD, während der Euro aufgrund der Schwäche des Dollars auf dem internationalen Markt stärker zulegte – von 48,7823 UAH/EUR auf 49,1210 UAH/EUR und am 2. Juli einen neuen Rekordwert von 49,4093 UAH/EUR erreichte.
Auf dem Kassamarkt verteuerte sich der Dollar im Wochenverlauf nur um 2 Kopeken auf 41,6/41,7 UAH/USD, während der Euro um bis zu 10 Kopeken auf 49,35/49,53 UAH/EUR zulegte.
„Kurzfristig (1–3 Wochen) ist eine Schwankung zwischen 41,30 und 42,00 UAH/USD ohne Überschreiten der Grenze von 42,10 UAH/USD ohne externe Schocks oder kurzfristige situative Ausschläge wahrscheinlich“, prognostizieren die Experten des großen Bargeldwechselmarktteilnehmers „KYT Group“..
Ihrer Meinung nach ist mittelfristig (2-4 Monate) eine Rückkehr zu einem Niveau von 42,00-42,50 UAH/USD möglich, falls die Importnachfrage zunimmt, die Haushaltsausgaben steigen oder Risiken im Zusammenhang mit der Finanzierung eintreten oder sich die Erwartungen und Stimmungen der Bevölkerung und der Marktteilnehmer ändern.
Was den Euro betrifft, so geht die KYT Group davon aus, dass der Eurokurs unter Berücksichtigung externer Faktoren und einer stabilen Nachfrage kurzfristig in Richtung 49,00-49,50 UAH/EUR1 tendieren könnte, mit einem möglichen Durchbruch bis 50,00 UAH/EUR1, wenn zusätzliche externe Impulse hinzukommen.
Mittelfristig ist ein Anstieg des Eurokurses über 50,00 UAH/EUR1 wahrscheinlich, insbesondere wenn der Euro auf seinem globalen Höchststand bleibt und die aktuellen internationalen Wachstumsfaktoren bestehen bleiben.
„Behalten Sie den Euro im Blick. Wenn Ihr Geschäftsmodell Ausgaben oder Einnahmen in Euro vorsieht, sollten Sie bereits jetzt Ihre Währungsrisikostruktur überprüfen, eine Sicherheitsmarge in Ihre Verträge einbauen oder mögliche Szenarien für einen Kursanstieg über 50 UAH/EUR1 testen“, so die Einschätzung des Unternehmens.
Quelle: https://interfax.com.ua/news/projects/1083979.html
Ausgabe Nr. 2 – Juni 2025
Ziel dieser Übersicht ist es, eine Analyse der aktuellen Situation auf dem ukrainischen Devisenmarkt und eine Prognose des Griwna-Wechselkurses gegenüber den wichtigsten Währungen auf der Grundlage der neuesten Daten zu erstellen. Wir untersuchen die aktuellen Bedingungen, die Marktdynamik, die wichtigsten Einflussfaktoren und die wahrscheinlichen Szenarien.
Analyse der aktuellen Situation auf dem ukrainischen Devisenmarkt
Der ukrainische Devisenmarkt startet in die zweite Jahreshälfte mit einer relativen Stabilität auf dem Inlandsmarkt und zunehmenden Turbulenzen auf dem Auslandsmarkt.
Die derzeitige Dynamik des Devisenmarktes wird sowohl von externen als auch von internen Faktoren bestimmt, die das Potenzial haben, den Kursverlauf in naher Zukunft zu verändern. Die Hauptthemen Ende Juni waren die weltweite Dollarschwäche und das Auftauchen neuer Spannungsfelder auf der globalen Landkarte, und auf der inländischen Agenda standen die Aktivierung des Kassamarktes in der Ukraine und die vorsichtige Währungsliberalisierung, die unter der Kontrolle der NBU weitergeht.
Globaler Kontext
Die globalen Märkte zeigen eine Stärkung des Euro gegenüber dem Dollar. Der DXY-Index hat seinen niedrigsten Stand seit 2022 erreicht – die US-Währung hat seit Jahresbeginn mehr als 10 % verloren, und dieser Rückgang könnte der größte seit den 1970er Jahren sein. Der Hauptauslöser ist die politische Unsicherheit in den USA. Gerüchte über Donald Trumps Absichten, den Fed-Vorsitzenden vorzeitig abzulösen und sich in die Tätigkeit der Institution einzumischen, haben Zweifel an der Unabhängigkeit der US-Geldpolitik aufkommen lassen. Vor diesem Hintergrund legte der Euro auf 1,173 USD zu und erreichte damit den höchsten Stand seit drei Jahren, während der Franken und der Yen ebenfalls an Wert gewannen.
Obwohl die Fed bisher von einer Zinsänderung abgesehen hat, haben sich die Markterwartungen bereits verschoben und werden von den Marktteilnehmern in die Wechselkursmodelle und -prognosen einbezogen – die Konsenserwartung der internationalen Analysten hinsichtlich der Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung auf der nächsten Sitzung hat 25 % erreicht.
Gleichzeitig bleibt die EZB in ihrer Rhetorik vorsichtig: Die Eurozone verfügt nicht über eine ausreichende institutionelle Widerstandsfähigkeit, um den Dollar als Weltreservewährung herauszufordern. Der Euro gewinnt vor allem technisch an Bedeutung, da der Dollar schwächer wird, und nicht aufgrund grundlegender Vorteile, und die Stärkung seiner Position ist für die EU selbst von Nachteil, da sie einen zusätzlichen Druck auf die Exporte ausübt.
Inländischer ukrainischer Kontext
Auf dem ukrainischen Markt stellt sich die Lage etwas anders dar. Im Bargeldsegment ist ein deutlicher Anstieg der Nachfrage zu verzeichnen: Im Mai brachten die Banken 778 Mio. USD an Bargeld in die Ukraine, das sind 38 % mehr als im April. Insbesondere USD – 457 Mio. $ (+52%), EUR – 318 Mio. $ (+22%). Dies deutet auf eine Zunahme der Käufe im Einzelhandel hin, wahrscheinlich seitens der Haushalte, die entweder versuchen, das aktuelle Wechselkursniveau zu halten oder ihre Ersparnisse in Fremdwährung angesichts des saisonalen Anstiegs von Einkommen und Überweisungen sowie der steigenden Abwertungserwartungen zu erhöhen.
Die Diagramme zeigen eine Vergrößerung der Spanne zwischen dem Ankaufs- und Verkaufskurs des Euro, die mit der Zunahme der Barmittel auf dem Markt einhergeht. Dieses Signal ist ein Indikator für die Nervosität in den Wechselstuben und die Unsicherheit über die weitere Entwicklung der Wechselkurse. Der Verkaufskurs reagierte empfindlicher auf die Wechselkurserhöhung der NBU, während der Ankaufskurs gleichmäßiger anstieg, was auf ein Ungleichgewicht in der Angebots-/Nachfragestruktur hinweist.
Die ukrainische Nationalbank behält eine proaktive Haltung bei. Die Währungsliberalisierung wird fortgesetzt, allerdings nur schrittweise und nach dem Prinzip „neues Geld – neue Bedingungen“. Die NBU ist nicht bereit, die Beschränkungen vollständig aufzuheben, und räumt öffentlich ein, dass die Gefahr von Devisenabflüssen zu groß ist, was das Marktgleichgewicht stören könnte.
Die Bereitschaft der NBU, Beschränkungen zu lockern, oder die Ankündigung solcher Maßnahmen könnte ein klarer Indikator dafür sein, dass der regierende Wirtschaftsblock eine grundsätzliche Vorstellung davon hat, wie ein langfristiges Gleichgewicht auf dem inländischen Devisenmarkt sichergestellt werden kann, da weitere Unterstützung von Partnern zugesagt wurde.
Die Regierung wird in Kürze ihre Erwartungen für den durchschnittlichen jährlichen Dollarkurs im Rahmen des Haushaltsverfahrens für 2026 bekannt geben.
Somit tritt der inländische Devisenmarkt in eine Phase der Suche nach einem neuen Gleichgewicht zwischen kontrollierter Stabilität und wachsenden externen und internen Risiken ein.
US-Dollar-Wechselkurs: Dynamik und Analyse
Im Juni blieb der USD/UAH-Wechselkurs im Allgemeinen stabil, mit einem moderaten Aufwärtstrend am Ende des Monats. Im Laufe von 30 Tagen stieg der durchschnittliche Kaufkurs in den Banken von 41,20 UAH auf 41,42 UAH pro Dollar und der Verkaufskurs von 41,70 UAH auf 41,95 UAH pro Dollar. Der offizielle Wechselkurs der NBU stieg im gleichen Zeitraum von 41,52 auf 41,69 UAH/$.
Kurzfristig hat sich der Markt in der vergangenen Woche nach dem Höchststand von Mitte Juni stabilisiert: Der Ankaufskurs fiel von 41,60-41,40 UAH/$, der Verkaufskurs lag bei 42,15-41,95 UAH/$, und der offizielle Kurs blieb im Bereich von 41,83-41,64 UAH/$. Somit gab es keine starken Schwankungen und die Wechselkursdynamik blieb kontrolliert.
Die Dynamik der Geld-Brief-Spannen und der offiziellen Wechselkursspannen zeigt, dass die Banken keine wesentlichen Veränderungen auf dem Markt erwarten und keine zusätzlichen Prämien oder Risiken in den Wechselkurs einrechnen. Dies deutet auf eine ausgeglichene Dollarnachfrage, ein stabiles Marktverhalten und das Fehlen von Panik oder spekulativen Gefühlen hin.
Wichtige Einflussfaktoren:
Vorhersage:
Euro-Wechselkurs: Dynamik und Analyse
Im Juni verzeichnete der Euro ein stetiges Wachstum mit minimalen Schwankungen und stärkte seine Position angesichts eines schwächeren US-Dollars auf den globalen Märkten und einer anhaltend starken Nachfrage nach dem Euro in der Ukraine. In den vergangenen 30 Tagen verzeichneten alle wichtigen Benchmarks einen allmählichen, aber stetigen Wertzuwachs: Der durchschnittliche Geldkurs stieg von ~46,80 auf ~48,60 UAH/€, der Briefkurs von ~47,50 auf fast 49,40 UAH/€ und der offizielle NBU-Kurs von ~46,90 auf 48,48 UAH/€. In der letzten Juniwoche war eine gewisse Beschleunigung dieser Dynamik zu beobachten.
Diese Veränderungen deuten auf einen starken Aufwärtstrend des Euro bei einem schwächeren Dollar, spekulativem Interesse und einer allmählichen Erholung der Importtätigkeit hin.
Die wichtigsten Einflussfaktoren:
Vorhersage:
Generell ist auf dem ukrainischen Euro-Markt ein aktiver Wachstumstrend zu beobachten, der sowohl auf globale Faktoren als auch auf die Inlandsnachfrage zurückzuführen ist. Die Einheitswährung weist derzeit eine deutlich höhere Volatilität und Marktdynamik auf als der Dollar.
Empfehlungen für Unternehmen und Investoren
Der Juli wird dem Dollar eine kontrollierte Stabilität und dem Euro ein starkes Wachstum bringen. All dies geschieht vor dem Hintergrund eines globalen Tauziehens zwischen dem Dollar und dem Euro. In einem solchen Umfeld sollte eine Währungsstrategie flexibel und anpassungsfähig sein und mehrere unterschiedliche Szenarien abdecken.
Liquidität ist das A und O. Alle Fremdwährungsanlagen sollten in Instrumenten gehalten werden, auf die schnell reagiert werden kann. Festgelder, Anleihen ohne vorzeitige Kündigungsmöglichkeit oder die Bindung an eine Währung sind potenzielle Fallen. In den kommenden Monaten sollte das Hauptaugenmerk nicht auf der Rendite liegen, sondern auf der Erhaltung der Fähigkeit, schnell zu manövrieren.
Euro – Das Wachstum hat an Marktdynamik gewonnen. Nach einem deutlichen Anstieg im Juni befindet sich der Markt immer noch in der Phase des Appetits auf den Euro, und obwohl einige der Nachrichten bereits berücksichtigt wurden, bleibt die Volatilität bestehen. Wenn Sie den Anteil dieser Währung in Ihrem Portfolio umschichten müssen, tun Sie dies am besten schrittweise, wenn sich die Spreads verengen oder der Druck der globalen Faktoren nachlässt.
Der Dollar ist nach wie vor ein wichtiges Element der Absicherung. Die derzeitige Stabilität bedeutet nicht, dass der Dollar seine Funktion und Attraktivität verloren hat. Im Gegenteil, es lohnt sich, ihn mittel- bis langfristig im Portfolio zu behalten: Im Herbst oder Winter ist eine Abwertungstendenz der Griwna wahrscheinlich, die geduldige Dollarhalter mit starken Nerven belohnen wird.
Die Spreads sind der wichtigste Anhaltspunkt für Entscheidungen. Während die Spreads für das Paar USD/UAH stabil bleiben, weiten sie sich für das Paar EUR/UAH wieder aus. Dies deutet auf die Rückkehr von Nervosität und Unsicherheit hin: Wenn die Marktteilnehmer eine zusätzliche Marge einbauen, ist dies ein Signal, sich Zeit zu lassen. Wenn sich die Spanne verengt, ist es an der Zeit, den Einstieg zu analysieren.
Feste „Währungsbenchmarks“ sind verboten. Die Vorhersehbarkeit der Wechselkurse in den letzten Wochen ist keine Grundlage für strukturiertes Handeln oder übermäßigen Optimismus. Arbeiten Sie weiterhin mit 3-4 Wechselkursszenarien und testen Sie, wie sich Ihre Vermögensallokation bei jedem dieser Szenarien entwickeln wird.
Griwna – halten Sie nicht mehr, als Sie brauchen. Die Griwna ist immer noch stabil, aber die externen Ungleichgewichte nehmen zu. Eine übermäßige Anhäufung von Griwna-Geldern birgt Risiken. Griwna-Gelder, die über die Betriebsreserve hinausgehen, sollten in eine der verlässlichen Währungen oder an sie gebundene Instrumente übertragen werden.
Die Währungsliberalisierung ist eher ein Signal als eine Handlungsanweisung. Die Signale der NBU zur Lockerung der Beschränkungen sind wichtig, aber bisher sind sie eher ein symbolischer Schritt. Die tatsächliche Wirkung wird sich erst im Herbst zeigen. Investoren und Unternehmen sollten nicht nur die Liberalisierungsschritte verfolgen, sondern auch die Möglichkeit einer Rückabwicklung durch die Regulierungsbehörde im Auge behalten, wenn das Wechselkursszenario sie zur Wiedereinführung von Beschränkungen zwingt. Sie sollten sich überlegen, in Währungsinstrumente zu investieren, die am wenigsten von staatlichen Maßnahmen abhängig sind, wie z. B. Bargeld oder stabile Münzen, die auf zuverlässigen Währungen basieren.
Konzentrieren Sie sich weiterhin auf den Euro. Wenn Ihr Geschäftsmodell Ausgaben oder Einnahmen in Euro beinhaltet, sollten Sie die Struktur des Währungsrisikos überprüfen, eine Sicherheitsmarge in Verträge einbauen oder mögliche Szenarien für einen Ausbruch über 50 UAH/€ testen.
Was in den Nachrichten wichtig ist. Zunächst einmal die Veröffentlichung von Indikatoren und Wechselkurszielen für 2026 durch die Regierung und die NBU im Rahmen des Haushaltsverfahrens.
Dieses Material wurde von den Analysten des Unternehmens erstellt und spiegelt ihr fachkundiges, analytisches Berufsurteil wider. Die in diesem Bericht enthaltenen Informationen dienen nur zu Informationszwecken und sollten nicht als Handlungsempfehlung verstanden werden.
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REFERENZ
Die KYT Group ist ein internationales FinTech-Unternehmen, das seit 16 Jahren erfolgreich auf dem Markt für Finanzdienstleistungen außerhalb des Bankensektors tätig ist. Eine der Hauptaktivitäten des Unternehmens ist der Währungsumtausch. Die KYT Group ist einer der größten Betreiber in diesem Segment des ukrainischen Finanzmarktes, gehört zu den größten Steuerzahlern und ist einer der Branchenführer in Bezug auf Vermögenswachstum und Eigenkapital.
Mehr als 90 Filialen in 16 großen Städten der Ukraine befinden sich an für die Kunden günstigen Standorten und verfügen über eine moderne Ausstattung, die den Komfort, die Sicherheit und die Vertraulichkeit jeder Transaktion gewährleistet.
Die Aktivitäten des Unternehmens entsprechen den regulatorischen Anforderungen der NBU. Die KYT Group hält sich an die EU-Standards, hat eine Niederlassung in Polen und plant eine grenzüberschreitende Expansion in europäische Länder.
Die Nationalbank der Ukraine (NBU) hat letzte Woche bei fast keinem Kauf von Devisen deren Verkauf auf dem Interbankenmarkt um 53 Mio. USD oder 8,4 % auf 585,8 Mio. USD reduziert, wie aus den Statistiken auf der Website der Aufsichtsbehörde hervorgeht. Wie die NBU mitteilt, hat sie zum ersten Mal seit zwei Wochen Devisen im Wert von 0,50 Mio. USD gekauft.
Die Daten, die die Regulierungsbehörde in dieser Zeit veröffentlicht hat, zeigen, dass die Bilanz die ganze letzte Woche über negativ war und zwischen 11,3 Millionen Dollar am Montag, 11,6 Millionen Dollar am Dienstag, 13,2 Millionen Dollar am Mittwoch und 8,5 Millionen Dollar am Donnerstag schwankte.
Der offizielle Wechselkurs der Griwna schwankte zwischen 41,4018 Griwna/1 US-Dollar zu Beginn der Woche, am Mittwoch wertete die Griwna auf 41,5566 Griwna/1 US-Dollar ab und lag am Ende der Woche bei 41,4466 Griwna/1 US-Dollar.
Auf dem Bargeldmarkt blieb der Kurs der Griwna im Wochenverlauf praktisch unverändert: Kaufkurs etwa 41,40 Griwna/1 US-Dollar, Verkaufskurs etwa 41,45 Griwna/1 US-Dollar.
„Das Ende des Monats Mai 2025 ist durch eine moderate Stabilität des ukrainischen Devisenmarktes ohne schockartige Veränderungen gekennzeichnet, trotz der externen Turbulenzen und des schwierigen geopolitischen Hintergrunds. Die Landeswährung behält einen kontrollierten Kurs gegenüber dem US-Dollar bei, während das Euro/Griwna-Paar weiterhin eine erhöhte Volatilität aufweist, was sowohl mit globalen Trends als auch mit internen strukturellen Verschiebungen bei den Währungspräferenzen von Unternehmen und Bevölkerung zusammenhängt“, beschrieben die Experten des großen Bargeldwechselanbieters „KYT Group“ die Situation.
Ihrer Meinung nach wird der Dollar-Kurs gegenüber der Griwna mittelfristig in 2-4 Monaten wieder in den Bereich von 41,80-42,50 UAH/USD zurückkehren, vorausgesetzt, dass die Importe steigen, die Inflation zunimmt oder wichtige Signale für eine Außenfinanzierung eintreffen.
Langfristig, in einem Zeitraum von 6+ Monaten, erwartet die KYT Group eine mögliche Bewegung in Richtung 43,00-45,00 UAH/USD oder sogar darüber.
Der Überblick ist unter folgendem Link verfügbar: https://interfax.com.ua/news/projects/1080324.html
Ausgabe Nr. 1 – Juni 2025
Ziel dieses Überblicks ist es, eine Analyse der aktuellen Situation auf dem ukrainischen Devisenmarkt und eine Prognose des Wechselkurses der Griwna gegenüber den wichtigsten Währungen auf der Grundlage aktueller Daten zu liefern. Wir betrachten die aktuellen Bedingungen, die Marktdynamik, die wichtigsten Einflussfaktoren und mögliche Entwicklungsszenarien.
Analyse der aktuellen Situation auf dem ukrainischen Devisenmarkt
In der ersten Junihälfte 2025 setzte sich der Trend zur relativen Stabilität auf dem ukrainischen Devisenmarkt fort, ohne dass es zu starken Schocks, bedeutenden Veränderungen oder unerwarteten Kurssprüngen kam. Dabei befindet sich der Markt sowohl auf Seiten der Verbraucher als auch auf Seiten der Marktteilnehmer in einer Phase der vorsichtigen Erwartung.
Der US-Dollar-Kurs bleibt in einem kontrollierten Bereich und zeigt minimale Schwankungen innerhalb der sogenannten „floating stability”. Dies wurde durch das Zusammenspiel wichtiger Faktoren ermöglicht: hohe Währungsreserven, eine zurückhaltende Nachfrage der Bevölkerung, eine moderate Geschäftstätigkeit und ein vorhersehbares Währungsangebot.
Der Euro setzte im Juni seine wellenförmige Dynamik fort und tendierte nach einer leichten Korrektur im Mai wieder in Richtung Wachstum. Die hohe Sensibilität gegenüber dem globalen Kontext, die strukturelle Nachfrage nach Euro in Geschäftsbeziehungen sowie die intensiven Diskussionen in Europa über die Stärkung der Rolle des Euro als Gegengewicht zum Dollar auf globaler Ebene halten das Währungspaar EUR/UAH in einer Zone erhöhter Volatilität und zwingen dazu, das Verhältnis zwischen EUR und USD im Auge zu behalten.
Globaler Kontext
Das erste wichtige Signal im Juni war die Senkung des Leitzinses durch die Europäische Zentralbank um 25 Basispunkte – die erste Lockerung seit Beginn des strengen Anti-Inflationszyklus. Die Entscheidung kam nicht überraschend und war daher bereits teilweise in den Kursen eingepreist, was auch erklärt, warum sie keine unmittelbaren Auswirkungen auf den Eurokurs hatte.
Gleichzeitig könnte dieser Schritt einen potenziellen Zinssenkungszyklus in der EU einleiten, der sich längerfristig auf die Position des Euro auswirken könnte, insbesondere wenn die US-Notenbank Fed weiterhin eine konservative Haltung einnimmt. Dies könnte zu einem Renditeunterschied zugunsten des Dollars führen, was die Attraktivität des Euro für Investoren potenziell verringern und seinen Kurs gegenüber dem Dollar unter Druck setzen könnte. In einem solchen Szenario riskiert der Euro, einen Teil seiner gewonnenen Positionen langfristig zu verlieren.
Gleichzeitig bleibt der Leitzins der Fed in den USA unverändert, und die Fed selbst gibt keine klaren Signale für eine Senkung bis zum Ende des Sommers. Der Markt wertet dies als Zeichen innerer Unsicherheit. Erschwert werden die Prognosen durch den sogenannten persönlichen Faktor Donald Trump, der häufig widersprüchliche Äußerungen macht oder dessen Handlungen auf gerichtlichen Widerstand stoßen, obwohl bereits jetzt die allgemeine Richtung seines politischen Ansatzes erkennbar ist, die Quelle neuer risikobehafteter Erwartungen ist: Beibehaltung des protektionistischen Kurses, Schwächung der institutionellen Unabhängigkeit der Fed, radikale Finanzinitiativen – all diese Faktoren, einschließlich des innenpolitischen Widerstands gegen die Politik des neuen Präsidenten in den USA, verstärken den langfristigen Trend zu einer allmählichen Erosion des bedingungslosen Vertrauens in den Dollar.
So tritt der Positionskampf zwischen den beiden wichtigsten Weltwährungen – dem Dollar und dem Euro – trotz des Ausbleibens unmittelbarer Folgen in eine neue Phase der strategischen Neuausrichtung ein.
Innerstaatlicher Kontext
Die Nationalbank der Ukraine hat die schrittweise Liberalisierung des Devisenmarktes fortgesetzt und die Liste der für Banken und Unternehmen zulässigen Transaktionen erweitert. Dies ist ein Zeichen für die Stabilisierung des inländischen Devisenmarktes, doch die tatsächlichen Auswirkungen dieser Veränderungen werden nicht nur anhand der Höhe der repatriierten Einkünfte bewertet werden, sondern auch anhand der Reaktion potenzieller Investoren – werden sie diese Veränderungen als Signal für eine Rückkehr des Kapitals in die Ukraine werten?
Andererseits ist die Regulierung der Transaktionen mit Devisen-OVDP, die es Unternehmen ermöglichten, die Beschränkungen der NBU für den Erwerb von Devisen zu umgehen, ein deutliches Zeichen für das Bestreben der nationalen Regulierungsbehörde, die Kontrolle über Devisentransaktionen zu behalten und Lücken für deren quasi-legale Abflüsse über verschiedene Kanäle zu schließen.
Ein wichtiger Faktor für die langfristige Unsicherheit bleibt die Struktur und der Umfang der internationalen Unterstützung bis 2026. Das Fehlen von Garantien für eine langfristige internationale Finanzierung und die unklare Umsetzung der von der Ukraine eingegangenen Verpflichtungen oder deren umstrittene Wirksamkeit könnten zu einer gefährlichen Mischung aus fiskalischen Risiken führen und Druck auf die Wechselkurserwartungen ausüben. Der Markt und die Akteure beginnen natürlich, diese Faktoren in ihren Szenarien zu berücksichtigen.
Dies könnte sich nicht nur in den Währungsprognosen niederschlagen, sondern auch in den Preisberechnungen von Importeuren und Herstellern unter Berücksichtigung einer weiteren Abwertung der Griwna und in dem Bestreben der Bevölkerung und der Unternehmen, Devisen zu horten, was weitreichende langfristige Folgen für die Stabilität der Landeswährung und die makroökonomischen Indikatoren haben würde.
Insgesamt bleibt die Lage auf dem Devisenmarkt ruhig, jedoch gewinnen Prognosefaktoren an Bedeutung – vor allem globale politische Risiken und langfristige Erwartungen hinsichtlich finanzieller Unterstützung. Der ukrainische Markt befindet sich zunehmend in einem strategischen Gleichgewicht zwischen aktueller Stabilität und zukünftiger Unsicherheit.
US-Dollar-Kurs: Entwicklung und Analyse
Im Juni bleibt der Wechselkurs des US-Dollars gegenüber der Griwna stabil mit einer leicht rückläufigen Dynamik. In den letzten 30 Tagen lag der durchschnittliche Verkaufskurs des US-Dollars in den Banken bei 41,75–41,78 UAH/USD. Der Kaufkurs schwankte zwischen 41,15 und 41,22 UAH/USD, während der offizielle Kurs der NBU bei 41,50 bis 41,55 UAH/USD lag.
In der letzten Woche kam es zu einem leichten Rückgang aller drei Schlüsselindikatoren: Der offizielle Kurs kehrte auf 41,447 UAH/USD zurück, der Kaufkurs auf 41,16 UAH/USD und der Verkaufskurs auf 41,70 UAH/USD.
Der Schwerpunkt liegt auf der Beobachtung der Spreads: Der Verkaufskurs ist fast die gesamte letzte Zeit an den offiziellen Kurs der NBU „gebunden”, während der Kaufkurs größere Abweichungen davon aufweist und sich nach unten bewegt. Dies deutet auf eine anhaltend stabile Nachfrage der Bevölkerung und der Unternehmen nach Bargeld hin, bei gleichzeitiger Zurückhaltung der Marktteilnehmer, den Dollar teurer zu kaufen. Dies ist ein Zeichen dafür, dass die Marktteilnehmer keine Kursanstiege über die üblichen geringen Schwankungen hinaus erwarten und keine Risiko- oder Spekulationsprämien in den Dollarpreis einkalkulieren. Dieses Marktverhalten signalisiert Ruhe und Ausgeglichenheit, moderate Liquidität und das Fehlen psychologischer Druckfaktoren.
Wichtigste Einflussfaktoren:
Prognose:
Euro-Kurs: Dynamik und Analyse
Im Juni setzte der Eurokurs gegenüber der Griwna seinen deutlichen Aufwärtstrend fort und blieb damit das volatilste Währungspaar auf dem ukrainischen Markt. In den letzten 30 Kalendertagen stieg der Euro stetig an: Der durchschnittliche Verkaufskurs in den Banken stieg von 46,90 UAH auf 48,20–48,30 UAH/EUR Mitte Juni. Die stärkste Bewegung fand zwischen dem 12. und 13. Juni statt, als der Marktverkaufskurs sofort um mehr als 50 Kopeken sprang und am nächsten Tag vom offiziellen Kurs der NBU „eingeholt” wurde. Dieses Phänomen zeugt von einer Synchronisierung des Marktes und der Regulierungsbehörde nicht nur hinsichtlich der Erwartungen hinsichtlich einer weiteren Stärkung des Euro, sondern auch bei der Festlegung der Marktpreise und des offiziellen Wechselkursindikators.
Gleichzeitig zeigte der Euro-Kaufkurs der Devisenmarktteilnehmer eine ruhigere Dynamik und wiederholte nicht das Wachstumstempo des Verkaufskurses. Infolgedessen kam es zu einer deutlichen Ausweitung des Spreads zwischen Kauf und Verkauf: von 60–70 Kopeken auf über 1 UAH. Diese Differenz ist ein Indikator für die erhöhte Nervosität der Marktteilnehmer: Finanzinstitute versuchen unter volatilen Bedingungen, sich vor Wechselkursrisiken zu schützen, indem sie eine zusätzliche Marge als Indikator für die erwartete Instabilität einbauen.
Prognose:
• Kurzfristig (2–4 Wochen): hohe Chancen auf eine Konsolidierung innerhalb der Spanne von 47,80–48,50 UAH/EUR mit situativen Schwankungen in Abhängigkeit von den Maßnahmen der NBU, externen Nachrichten und der Marktstimmung.
• Mittelfristig (2–4 Monate): Sofern keine externen Schocks auftreten, hat der Euro das Potenzial, auf 49,00–49,50 UAH/EUR zu steigen, insbesondere angesichts der strukturellen Nachfrage in der Ukraine, der Umstellung vieler Verträge auf den Euro und der Fokussierung der Bevölkerung auf das neue Eldorado, was einen Kursaufschlag bringen und die Erwartungen hinsichtlich eines langfristigen Anstiegs der Ersparnisse rechtfertigen könnte.
• Langfristig (6+ Monate): Der Euro hat weiterhin Potenzial für eine weitere Aufwertung, insbesondere vor dem Hintergrund der globalen Neuausrichtung der Währungsprioritäten und der internen Neuorientierung der ukrainischen Wirtschaft. Die Volatilität wird jedoch hoch bleiben, daher wird empfohlen, den Anteil dieser Währung in den Portfolios ständig zu überwachen. Angesichts der Kombination vieler Unsicherheitsfaktoren veröffentlichen wir keine langfristige Prognose für den Euro-Wechselkurs.
Empfehlungen für Unternehmen und Investoren
Die erste Junihälfte zeigt eine anhaltende Stabilität auf dem Devisenmarkt im Dollar-Segment und eine Rückkehr der wellenförmigen Dynamik des Euro/Griwna-Paares. All dies geschieht vor dem Hintergrund einer schrittweisen Währungsliberalisierung in der Ukraine und einer neuen Phase des globalen Umschwungs des Investorenvertrauens zwischen dem Dollar und dem Euro. In einem solchen Umfeld sollte die Währungsstrategie flexibel und anpassungsfähig bleiben und auf mehrere verschiedene Entwicklungsszenarien ausgerichtet sein.
Liquidität steht an erster Stelle. Alle Währungsaktiva sollten in Instrumenten gehalten werden, die eine schnelle Reaktion ermöglichen. Termineinlagen, Anleihen ohne vorzeitige Rückzahlungsmöglichkeit oder die Bindung an eine Währung sind potenzielle Fallstricke. In den kommenden Monaten sollte der Fokus nicht auf der Rendite liegen, sondern auf der Erhaltung der Möglichkeit, schnell zu reagieren.
Der Euro – rasantes Wachstum ist vorsichtiger Turbulenzen gewichen. Nach einem deutlichen Sprung im Juni hat der Markt bereits einen Großteil der Nachrichten und für die Eurozone wichtigen Ereignisse berücksichtigt. Wenn der Anteil dieser Währung im Portfolio umgeschichtet werden muss, sollte dies besser schrittweise erfolgen, wenn sich die Spreads verengen.
Der Dollar ist nach wie vor ein wichtiger Schutzfaktor. Die derzeitige Stabilität bedeutet nicht, dass der Dollar seine Funktionen und Vorzüge verloren hat. Im Gegenteil, mittel- und langfristig sollte er im Portfolio behalten werden: Im Herbst oder Winter ist mit einer Abwertung der Griwna zu rechnen, die geduldigen Dollar-Besitzern mit starken Nerven belohnen wird.
Spreads sind der wichtigste Indikator für Entscheidungen. Während die Spreads im USD/UAH-Paar stabil sind, weiten sie sich im EUR/UAH-Paar wieder aus. Dies deutet auf eine Rückkehr der Nervosität und Unsicherheit hin: Wenn die Marktteilnehmer zusätzliche Margen in den Kurs einbauen, ist dies ein Signal, nichts zu überstürzen. Wenn sich der Spread verengt, ist es Zeit für eine Analyse des Einstiegs.
Feste Währungsrichtwerte sind tabu. Die Kursvorhersagbarkeit der letzten Wochen ist keine Grundlage für stereotype Handlungen oder übertriebenen Optimismus. Arbeiten Sie weiterhin mit drei bis vier Kursszenarien und testen Sie, wie Ihre Vermögensstruktur unter den jeweiligen Bedingungen funktioniert.
Halten Sie nicht mehr Griwna als nötig. Sie ist zwar derzeit stabil, aber eine übermäßige Anhäufung von Griwna-Guthaben birgt Risiken. Griwna-Bestände, die über die Betriebsreserve hinausgehen, sollten in eine der zuverlässigen Währungen oder an diese gebundene Instrumente umgewandelt werden.
Die Währungsliberalisierung ist eher ein Signal als eine Handlungsanweisung. Die Signale der NBU zur Lockerung der Beschränkungen sind wichtig, aber bisher handelt es sich eher um einen symbolischen Schritt. Die tatsächlichen Auswirkungen werden erst gegen Herbst spürbar sein. Investoren und Unternehmen sollten nicht nur die Liberalisierungsschritte beobachten, sondern auch die Möglichkeit von Gegenmaßnahmen der Regulierungsbehörde im Auge behalten, falls das Wechselkursszenario sie zu einer Rückkehr zu Beschränkungen zwingt. Möglicherweise sollte man über einen Ausstieg in Währungsinstrumente nachdenken, die am wenigsten von staatlichen Maßnahmen abhängig sind – Bargeld oder Stablecoins auf der Grundlage zuverlässiger Währungen.
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