En el primer semestre de 2025 el mercado de oficinas de Zagreb mantuvo una grave escasez de espacio de calidad y un crecimiento estable de los precios de alquiler. Así lo demuestran los datos procesados por el proyecto relocation.com.ua. Así, según CBRE, el stock moderno se estima en ≈1,18 millones de metros cuadrados, la vacancia total – 2,96%, y el alquiler prime – 17 euros/m²/mes; en el semestre se registraron 26 mil metros cuadrados de transacciones (en el segundo trimestre – 7 mil metros cuadrados). La rentabilidad prime descendió al 7,25% (-75 pb interanual).
Según las estimaciones de Cushman & Wakefield/CBS International, la desocupación total en Zagreb en el segundo trimestre fue del 2,63%, el tipo de interés preferente fue de 18,50 euros/m²/mes y el volumen de contratos de arrendamiento firmados, de 15.100 m² en el trimestre; los inquilinos más activos fueron empresas manufactureras y de consumo, así como del sector informático. La agencia señala que el parque moderno total es de ≈1,58 millones de metros cuadrados de SBA (incluidas las zonas A y B) y que la demanda fuera del CBD se mantiene estable en un contexto de renovación de la cartera.
Oferta y proyectos. En el segundo trimestre no se terminaron nuevos edificios especulativos; el mercado estuvo salpicado de espacio tras las reformas. En el horizonte 2025-2027, se prevé la entrega de ≈77k m2 (unos 5k en 2025, 42k en 2026, 30k en 2027): entre los proyectos se encuentran Matrix D (GTC, 10,5k m2, 2026), VMD Business Tower (≈21k m2, principios de 2027). metros cuadrados, principios de 2027), Park Avenue V, Paromlinska (12 mil metros cuadrados, finales de 2026), Business Centre Arena (9,5 mil metros cuadrados, 2026), la fase final de Buzin City Island (15 mil metros cuadrados, 2027) y Supernova Office Towers (≈15,4 mil metros cuadrados). CBRE espera que la desocupación aumente ligeramente con la puesta en marcha de nuevos espacios, pero las tasas se mantendrán estables, y es posible un crecimiento adicional en ubicaciones privilegiadas debido a la demanda estable.
Inversiones. Las transacciones de oficinas en Zagreb totalizaron ~69 millones de euros en los últimos 12 meses; con rendimientos más bajos que reflejan la competencia por activos de calidad.
El mercado de oficinas de Zagreb en el primer semestre de 2025 sigue siendo un «mercado de propietarios»: vacantes <3%, precios de alquiler en la horquilla de 17-18,5 euros/m²/mes, con una oferta nueva limitada y una compresión gradual de la rentabilidad. Para los inquilinos, esto significa una pronta reserva en proyectos en construcción; para los inversores, centrarse en inmuebles prime y proyectos de rehabilitación.
El minorista de electrodomésticos y electrónica Comfy (Comfy Trade LLC) aumentó sus ingresos en un 19% en enero-junio de 2025, registrando un aumento de la demanda en casi todas las categorías de electrodomésticos, informa el servicio de prensa de la empresa.
El minorista no revela las cifras absolutas de ingresos para el primer semestre del año. Según YouControl, en el primer trimestre de 2025, los ingresos crecieron un 14,5% en comparación con el primer trimestre de 2024, hasta los 8.000 millones de UAH.
Según un comunicado de prensa, los ingresos por ventas online de Comfy en el semestre aumentaron un 27% interanual, mientras que el mercado creció un 15%.
Alrededor del 27% de todas las ventas en línea se generan a través de la aplicación móvil de la empresa, según el informe. En el primer semestre del año, el número de sus usuarios aumentó un 28% en comparación con el primer semestre del año pasado, y la cuota de usuarios activos mensuales (MAU) aumentó un 50% a lo largo del año.
Cabe señalar que en el primer semestre de 2025 se produjo un aumento de la demanda en casi todas las categorías de equipos. Así, en la categoría de pequeños electrodomésticos, el aumento medio es del 32%, accesorios – 34%. Los líderes de la categoría fueron los hornos múltiples, cuyas ventas crecieron un 248,1%, así como los humidificadores (+59%), las cafeteras (+40%) y los limpiadores de vapor (+37%). Siguen mostrando la tendencia al alza de la demanda las stylers (+62%), las depiladoras (+61%) y los cepillos de dientes eléctricos (+57%).
En los grandes electrodomésticos, los aparatos de aire acondicionado (+84%), las secadoras y los lavavajillas (+46% y +22% respectivamente) registraron el mayor crecimiento, impulsados por la situación estable del suministro energético.
Según Comfy, en el segmento digital y de audio y vídeo, los sistemas de audio para el hogar (+184%), los objetivos para cámaras (+172%), las cámaras (+53%) y las tabletas (+49%) mostraron un crecimiento estable en el primer semestre de 2025.
«Al mismo tiempo, las ventas disminuyeron en nichos que se sobrecalentaron el año pasado, como bancos de energía y estaciones de carga, así como congeladores y transporte», dijo el minorista.
El importe de los impuestos pagados por la cadena Comfy en enero-junio de 2025 alcanzó los 992 millones de UAH, un 14% más que en el primer semestre de 2024.
Según YouControl, Comfy Trade LLC es propiedad de Comfy Holdings Limited (100%, Chipre), con Stanislav Ronis y Svitlana Gutsul como beneficiarios finales.
Según se ha informado, Comfy generó unos ingresos de 47.720,9 millones de UAH en 2024, un 27,1% más que en 2023. 2024 fue el primer año en que la empresa superó los 1.000 millones de dólares de ingresos. La cadena de tiendas cuenta con más de 100 puntos de venta.
Los productos de panadería seguirán subiendo de precio en 2025, mientras que en 2024 añadieron un 20% en el precio, en 2025 el crecimiento será de otro 15-20%, dijo Yuriy Duchenko, director de Kyiv Khlib LLC.
«En 2025, vemos una tendencia al alza de los precios. Es comprensible, ya que han aumentado los costes, sobre todo de las materias primas, es decir, la harina, la energía, y han subido los salarios. Para finales de año, creo que habrá pasos hacia precios más altos. A finales de año, será del 15-20%», declaró el jueves en la conferencia Khlib.ua en Kiev.
Duchenko subrayó que la mayoría de los panaderos operan actualmente al borde de la rentabilidad, y algunos incluso están en números rojos.
Al evaluar las perspectivas y tendencias de la industria en 2025, el director de Khlib.ua en Kiev señaló un aumento de la demanda de panes sencillos en toneladas. Al mismo tiempo, se prevé un descenso de las ventas de trigo y de productos de panadería y pastelería. En otras palabras, dijo, la demanda de productos más marginales está disminuyendo en toneladas.
Entre los principales problemas de la industria, el experto nombró la fuga de capital circulante de las empresas transformadoras debido a la baja rentabilidad, la dependencia energética, el descenso del poder adquisitivo de los ucranianos, las dificultades logísticas, las restricciones a la exportación y el ensombrecimiento del mercado, que ha alcanzado el 40-50%.
«No podemos decir que nuestro mercado esté completamente en la sombra. Estamos hablando de trabajar con el sistema fiscal simplificado y algunos regímenes de remuneración del trabajo. Por lo tanto, un producto que se produce y vende a precios inferiores al 20% es una seria competencia en un mercado donde hay unos 4.000 productores que fabrican y venden el mismo producto que cuesta dinero y por el que el comprador vota con su cartera. Hay mucha competencia entre los productores», afirma Duchenko.
Según el director de Kyiv Khlib, la situación puede resolverse mediante la automatización de la producción industrial, el uso de tecnologías innovadoras, incluida la inteligencia artificial, el cambio de los canales de venta, el desarrollo de la comida rápida y callejera, los sistemas de franquicia y la apuesta por el pan fresco y sano.
Nova Poshta, líder del transporte urgente en Ucrania, ha colocado íntegramente sus bonos de la serie H por un valor nominal total de 1.000 millones de UAH, tras la amortización de los bonos de la serie E del mismo valor nominal el 30 de julio.
El correspondiente informe sobre la emisión de bonos fue aprobado por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) el 19 de agosto de 2025.
El valor nominal de los bonos es de mil UAH, el número de bonos es de un millón y la colocación se realiza sin oferta pública. No se han revelado otros parámetros de la emisión.
En mayo de este año, el NSSMC aprobó la colocación de dos nuevas emisiones de bonos de Nova Poshta – series G y H con un valor nominal de 1.000 millones de UAH cada una. La empresa declaró que los fondos captados se utilizarían para desarrollar su red de terminales (35%), invertir en TI (15%), contenedores y vehículos BDF (30%) y embalaje de paquetes (20%).
«En julio de 2025, Nova Poshta colocó íntegramente sus bonos de la serie G por un valor nominal total de 1.000 millones de UAH.
A mediados de este año, Nova Poshta tenía obligaciones en tres emisiones de bonos de las series E, F y G por valor de 995,82 millones de UAH con vencimiento el 30 de julio de este año, 998,45 millones de UAH con vencimiento el 1 de junio del próximo año y 999,38 millones de UAH con vencimiento el 2 de mayo de 2027. El tipo de interés de los bonos F y G es del 16% anual. La empresa ya ha amortizado cinco emisiones de bonos desde agosto de 2020 por un total de 3.600 millones de UAH.
En el segundo trimestre de 2025, la empresa incrementó su beneficio neto no consolidado en un 2,6% interanual hasta 905,45 millones de UAH, con un aumento de los ingresos del 22,9% hasta 12.000 millones 712,14 millones de UAH. En conjunto, en el primer semestre de este año, el beneficio neto de Nova Poshta disminuyó un 19,6%, hasta 1.000 millones 195,74 millones de UAH, mientras que los ingresos aumentaron un 22,1%, hasta 24.000 millones 571,27 millones de UAH.
En el primer semestre de 2025, los fondos propios de la empresa aumentaron un 6,1%, hasta 12.300 millones de UAH, mientras que el pasivo creció un 2,8%, hasta 20.560 millones de UAH.
La actividad principal de Nova Poshta sigue siendo la entrega urgente de documentos, paquetes y mercancías voluminosas paletizadas. La empresa es líder del transporte urgente en Ucrania. Sus propietarios últimos son Volodymyr Popereshnyuk y Viacheslav Klymov.
Las ventas de farmacia en Ucrania en el primer semestre de 2025 en términos monetarios aumentaron un 11% en comparación con el mismo período de 2024 – hasta 105.214 millones de UAH, en términos físicos disminuyeron un 2,78% – hasta 567,02 millones de paquetes, informó Business Credit aInterfax-Ucrania basándose en los datos de la investigación.
Según los datos, el precio medio ponderado de los productos de la cesta de la farmacia en el primer semestre del año fue de 185,56 UAH por paquete, lo que supone un 14,17% más que en el mismo periodo del año anterior.
Al mismo tiempo, las ventas de medicamentos en farmacias en enero-junio de 2025 aumentaron un 10,33% en términos monetarios hasta casi 81.929 millones de UAH, mientras que en términos físicos disminuyeron un 2,32% hasta casi 399.292 millones de UAH.
El precio medio ponderado de venta al público de los medicamentos en el primer semestre del año fue de 205,19 UAH por envase, lo que supone un aumento interanual de casi el 13%.
Las ventas en farmacia de suplementos dietéticos en enero-junio aumentaron un 17,67% en términos monetarios en comparación con el mismo periodo del año anterior, hasta casi 11.679 millones de UAH, mientras que en términos físicos disminuyeron un 1,5%, hasta 49.479 millones de envases. El precio medio ponderado en este segmento aumentó un 19,5%, hasta 236,03 UAH por unidad.
Como se ha informado, las ventas de farmacia en Ucrania en 2024 aumentaron un 10,67% en términos monetarios en comparación con 2023 hasta 192.843 millones de UAH, mientras que en términos físicos disminuyeron un 5% hasta más de 1.157 millones de envases. El precio medio ponderado de los productos de la cesta de farmacia en 2024 fue de 166,59 UAH, un 16,53% más que en 2023.
Al mismo tiempo, las ventas de medicamentos en farmacias en 2024 aumentaron hasta 151.000 millones de UAH, un 10,83% interanual, pero en términos físicos disminuyeron un 5,64% hasta 810.155 millones de envases. El precio medio ponderado de venta al público de los medicamentos en 2024 fue de 186,39 UAH por unidad, un 17,45% más que en 2023.
Las ventas de suplementos dietéticos en farmacias en 2024 aumentaron un 11,06% en términos monetarios hasta los 19.992 millones de UAH, mientras que en términos físicos disminuyeron casi un 3,06% hasta los 99,012 millones de envases. El precio medio ponderado en este segmento en 2024 aumentó un 14,56% en comparación con 2023, hasta 201,92 UAH por unidad.
En febrero, el Presidente de Ucrania, Volodymyr Zelenskyy, puso en vigor la decisión del NSDC del 12 de febrero sobre medidas adicionales para garantizar la disponibilidad de medicamentos para los ucranianos, según la cual el Gobierno, los fabricantes y las cadenas de farmacias determinarán una lista de 100 medicamentos cuyos precios se reducirán un 30% a partir del 1 de marzo. También se preveía prohibir los servicios de marketing y promoción relacionados con la venta de medicamentos al consumidor final a partir del 1 de marzo, hasta que el Consejo de Ministros introduzca una referencia independiente para los precios al por mayor de todos los medicamentos.
Es muy probable que la economía de la zona euro se desacelere en el tercer trimestre de 2025 debido a la continua incertidumbre en el comercio exterior y a la reducción de las compras «anticipadas», afirmó la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, en su intervención en el Foro Económico Mundial de Ginebra. Según ella, en el primer semestre, la economía orientada a la exportación de la región recibió un apoyo temporal gracias a la reposición de existencias por parte de sus socios antes de la introducción de aranceles en Estados Unidos, pero este factor «se está revirtiendo» y la desaceleración ya se notó en el segundo trimestre.
Lagarde precisó que, en el marco del acuerdo alcanzado entre la UE y EE. UU., el «tipo medio efectivo» de los aranceles sobre las importaciones procedentes de la zona del euro se estima entre el 12 % y el 16 %, lo que es ligeramente superior a las hipótesis del pronóstico básico del BCE de junio, pero muy inferior al escenario de estrés (más del 20 %). El impacto del acuerdo se tendrá en cuenta en las previsiones macroeconómicas del BCE de septiembre, señaló.
Según las estimaciones de Eurostat, el PIB de la zona euro creció solo un 0,1 % intertrimestral en el segundo trimestre (tras un +0,6 % en el primer trimestre), mientras que la inflación en julio se mantuvo en el objetivo del 2 % interanual. Ambos factores respaldan el escenario de bajos ritmos de crecimiento con una inflación «ancla» estable.
En general, el mercado espera que el BCE mantenga el tipo de depósito en el 2,00 %, mientras sigue evaluando el impacto de las tarifas y la coyuntura externa en las perspectivas de crecimiento. (El calendario de reuniones se encuentra en el sitio web del BCE; el tipo vigente está confirmado por las estadísticas oficiales y los reguladores nacionales).
La combinación de factores —el efecto retroceso del «frontloading», los nuevos costes comerciales (12-16 % según el tipo medio efectivo) y los moderados PMI— aumenta la probabilidad de un escenario de estancamiento en el segundo semestre: la economía se equilibra en torno al cero y el impulso del crecimiento dependerá de la estabilidad de la demanda interna y de la claridad en las tarifas sectoriales (la industria farmacéutica y los semiconductores siguen siendo zonas de incertidumbre).
