El holding agrícola IMC obtuvo, según los resultados de 2025, 67,5 millones de dólares de beneficio neto, lo que permitió a la empresa no solo mejorar el resultado de 2024 (54,6 millones de dólares), sino también volver, de hecho, a los indicadores de rentabilidad del periodo anterior a la guerra, según se indica en el informe anual de la empresa.
Según la evolución publicada de los principales KPI, tras un 2021 récord, en el que los beneficios ascendieron a 75,9 millones de dólares, el holding atravesó un periodo de importante «caída»: en 2022 se registró una pérdida de 1,1 millones de dólares, que en 2023 se agravó hasta los 21,0 millones de dólares.
Los ingresos consolidados de la empresa en 2025 ascendieron a 190,5 millones de dólares, lo que supera en un 4,8 % la cifra de 2021, antes de la guerra (181,7 millones de dólares), aunque queda ligeramente por debajo del resultado de 2024 (211,3 millones de dólares). El beneficio EBITDA en el periodo analizado alcanzó los 95,8 millones de dólares, lo que demuestra la recuperación de la eficiencia operativa tras la caída crítica a 3,2 millones de dólares en 2023.
En el informe se presta especial atención al desapalancamiento: la deuda total del holding a finales de 2025 se redujo a 17,9 millones de dólares, lo que supone el valor mínimo de los últimos cinco años (en 2021: 32,8 millones de dólares; máximo en 2023: 45,7 millones de dólares). El ratio de deuda neta sobre EBITDA se mantiene establemente en terreno negativo (-0,3), mientras que el ratio de liquidez corriente ha aumentado hasta alcanzar un récord de 4,6.
«El desarrollo futuro del grupo en 2026 dependerá de la evolución de la guerra, pero, por ahora, nos centramos en aumentar la eficiencia empresarial mediante la aplicación de los resultados de nuestro propio departamento de I+D y el cumplimiento de la estrategia «IMC SMART GREEN», que prevé la descarbonización e inversiones en la adquisición de tierras agrícolas en Ucrania», se señala en el informe del holding.
Según el documento, en 2026 IMC tiene previsto centrarse en el cultivo de tres productos: maíz (58 % de la superficie de siembra), girasol (23 %) y trigo (19 %). La empresa también se ha fijado como objetivo reducir aún más la carga de la deuda, hasta los 10,7 millones de dólares a finales del año en curso. En materia de logística de exportación, seguirá siendo prioritario el envío a través de puertos marítimos, manteniendo al mismo tiempo una cuota estable de transporte ferroviario.
IMK se especializa en el cultivo de cereales, oleaginosas y la producción de leche. La empresa cultiva alrededor de 120 000 hectáreas de tierra en las regiones de Poltava, Chernígov y Sumy. En la actualidad, el holding agrícola se encuentra entre los productores agrícolas más eficientes de Ucrania en cuanto a rendimiento y rentabilidad por hectárea.
El grupo integrado de empresas IMK opera en las regiones de Sumy, Poltava y Chernihiv. Las áreas prioritarias de actividad del holding son la producción vegetal (cultivo de maíz, trigo y girasol) y la gestión de silos. La reserva de tierras del grupo se distribuye en cinco clústeres y asciende a 115 000 ha. La capacidad de almacenamiento de grano de IMK es de 554 000 toneladas. El holding cuenta con su propia flota de camiones, vagones de ferrocarril para el transporte de grano y maquinaria agrícola de alta productividad. Las acciones del grupo cotizan en la Bolsa de Varsovia desde mayo de 2011. La empresa figura en el ranking de los 100 mayores terratenientes de Ucrania.
Según informa Serbian Economist, el grupo industrial chino TBEA considera a Serbia como una posible plataforma para ubicar la producción de transformadores orientada a la exportación al mercado europeo. Las negociaciones entre las autoridades serbias y la dirección de la empresa en Tianjin han traspasado los límites del diálogo preliminar y han pasado a un debate más concreto sobre el proyecto industrial.
Se está debatiendo la posibilidad de abrir en Serbia una planta de producción que se centre no solo en el montaje de equipos, sino también en una mayor localización, con transferencia de tecnologías, desarrollo de la cadena de suministro local e integración de la mano de obra.
El interés de TBEA por Serbia se explica por varios factores. En primer lugar, el país ofrece proximidad a los mercados de la UE sin la carga total de costes característica de la propia Unión Europea. En segundo lugar, las crecientes conexiones logísticas y el acuerdo de libre comercio con China convierten a Serbia en una plataforma conveniente tanto para el suministro de componentes como para la exportación de productos terminados.
La situación general en Europa confiere una importancia especial al proyecto. La demanda de transformadores y equipos de red está creciendo en el contexto de la integración de las energías renovables, la electrificación y la modernización de las redes de transmisión, mientras que la falta de capacidad de producción ya se está convirtiendo en uno de los factores limitantes de los programas de infraestructura. En este contexto, la posible construcción de una nueva planta en Serbia podría aliviar parcialmente las cadenas de suministro europeas.
Para Serbia, un proyecto de este tipo no solo significaría una afluencia de inversiones, sino también una mayor integración en la industria energética europea.
TBEA es uno de los mayores grupos industriales chinos en el sector de equipos de alta tensión, transformadores e infraestructura energética. La empresa opera en los segmentos de transmisión y distribución de energía eléctrica, ingeniería energética, energía solar y equipos industriales, y es uno de los principales proveedores de soluciones para grandes proyectos de redes y energía en China y fuera de sus fronteras.
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Según informa El Economista Serbio, el mercado inmobiliario de la vecina Rumanía mantiene el crecimiento de los precios a principios de 2026, aunque los ritmos ya parecen más moderados que durante el periodo de aceleración pospandémica. Según datos de Eurostat, el crecimiento interanual de los precios de la vivienda en Rumanía a finales de 2025 fue de alrededor del 6,7 %, lo que superó la media de la UE.
Bucarest sigue siendo el principal centro del mercado, pero los precios elevados se mantienen también en las principales ciudades regionales. Según datos de Romania Insider, en febrero de 2026 dos distritos de la capital ya superaban a Cluj-Napoca en cuanto al precio por metro cuadrado, mientras que Cluj se mantenía aproximadamente en el nivel de 3 300 euros por metro cuadrado. En el caso de Bucarest, los estudios de investigación y los análisis de mercado apuntan a un precio de referencia de 2 236 euros por metro cuadrado en febrero de 2026.
En cuanto a las transacciones, el inicio de 2026 se presentó de forma desigual. En enero se registraron en el país 24 598 transacciones inmobiliarias, cifra inferior a la de enero de 2025, y las transacciones de pisos se redujeron un 25 % en el país y un 22 % en Bucarest, según el análisis de Storia basado en datos de la ANCPI. Ya en febrero, el mercado se reactivó notablemente: el número de transacciones aumentó hasta 44 427, y Bucarest volvió a convertirse en el mayor mercado inmobiliario del país.
La tendencia clave de principios de 2026 es que el mercado sigue activo, pero los compradores se han vuelto más cautelosos. CBRE señala en su informe de 2026 que los compradores rumanos dominaron la estructura de las transacciones a finales de 2025 y representaron alrededor del 31 % del volumen total de inversión del año, mientras que los análisis más generales del mercado describen la demanda como «cautelosamente positiva»: los compradores se mantienen activos, pero tardan más en tomar decisiones y se centran en inmuebles bien valorados en buenas ubicaciones.
Desde el punto de vista de la lógica de precios, el mercado ya no puede considerarse barato, ni siquiera para los estándares regionales. Colliers señalaba a finales de 2025 que, en las principales ciudades de Rumanía, los precios habían subido entre un 60 % y un 90 % en seis años, y en Cluj, aproximadamente un 100 %, mientras que en Bucarest el número de licencias de obra se había reducido en un 45 % en tres años, lo que limita aún más la oferta.
Para los compradores e inversores, hay otro matiz importante: el mercado rumano se está volviendo más exigente en cuanto a la estructura de las transacciones y la financiación. Según la valoración de Legal 500, el sector entrará en 2026 en una fase más «disciplinada», en la que las decisiones se verán más influidas por el coste del crédito, el entorno regulatorio y la calidad de la documentación. La OCDE también prevé para Rumanía en 2026 solo una aceleración moderada del crecimiento económico tras un 2025 débil, lo que significa que el mercado inmobiliario dependerá cada vez más de los ingresos de los hogares y de la accesibilidad de las hipotecas, y no solo de la inercia del crecimiento.
En cuanto a los extranjeros, no se han podido encontrar en fuentes abiertas estadísticas oficiales recientes sobre los compradores de vivienda por nacionalidad a principios de 2026. Por lo tanto, es más correcto distinguir entre el mercado de la presencia extranjera y el mercado de compradores extranjeros. Según datos de la OCDE, en 2024, en Rumanía, 52 000 nuevos inmigrantes obtuvieron un permiso de residencia por un período superior a 12 meses, y los grupos más numerosos de inmigrantes en el país en 2024-2025 procedían de Ucrania, Italia, España, Moldavia y Turquía. Esto no equivale a compradores de vivienda, pero muestra qué grupos extranjeros son ahora los más visibles en el país y, potencialmente, constituyen parte de la demanda de alquiler y compra de inmuebles.
Por otra parte, se observa un notable aumento de la migración laboral procedente de Asia. La OCDE señala que, entre los nuevos llegados en 2023-2025, los grupos más numerosos fueron los ciudadanos de Nepal, Sri Lanka y Turquía, mientras que el mercado laboral rumano también ha atraído activamente en los últimos años a trabajadores de la India y Bangladés. Para el mercado inmobiliario, esto es importante sobre todo en el segmento del alquiler, las residencias de estudiantes y la vivienda asequible en las grandes ciudades, y no tanto en el segmento premium de la compra de pisos.
El Primer Banco Internacional de Ucrania (PUMB, Kiev) obtuvo entre enero y marzo de 2026 un beneficio neto de 1.380 millones de UAH, lo que supone un descenso del 11,3 %, o 174,9 millones de UAH, con respecto al mismo periodo de 2025.
Según los informes del banco, su beneficio antes de impuestos en el primer trimestre de 2026 aumentó un 33,1 %, o 685,3 millones de UAH, hasta alcanzar los 2.760 millones de UAH.
Los ingresos netos por intereses de PUMB durante el periodo analizado aumentaron un 32,3 %, o 1.280 millones de UAH, hasta alcanzar los 5.250 millones de UAH, mientras que los ingresos netos por comisiones aumentaron un 69,6 %, hasta los 910 millones de UAH.
Al mismo tiempo, las pérdidas por deterioro del valor en el primer trimestre de este año se multiplicaron casi por cuatro, hasta alcanzar los 980 millones de UAH, frente a los 260 millones de UAH del mismo periodo del año anterior, mientras que los gastos operativos del banco aumentaron un 12,3 %, hasta los 2.710 millones de UAH.
La junta general de accionistas del banco, celebrada el 15 de abril, aprobó la decisión de dotar al fondo de reserva con 402,6 millones de UAH con cargo a los beneficios no distribuidos, y no distribuir el resto del beneficio neto de 2025.
Desde principios de año, los activos totales de PUMB se redujeron un 2,4 %, o 5.560 millones de UAH, hasta alcanzar los 225.470 millones de UAH, mientras que el total de pasivos se redujo un 3,5 %, o 6.990 millones de UAH, hasta alcanzar los 192.470 millones de UAH.
Al mismo tiempo, el capital propio del banco aumentó un 4,5 %, o 1.430 millones de UAH, hasta alcanzar casi 33.000 millones de UAH, de los cuales las ganancias no distribuidas ascendieron a 23.330 millones de UAH.
La cartera crediticia total de la entidad financiera se incrementó desde principios de año en un 9,8 %, o 9.640 millones de UAH, hasta alcanzar los 107.780 millones de UAH. La cartera de crédito corporativa creció un 9,7 %, hasta alcanzar los 82 040 millones de UAH, y la minorista, un 10,3 %, hasta los 25 750 millones de UAH.
PUMB es el mayor banco de capital privado de Ucrania; su beneficiario final es Rinat Akhmetov.
Según datos del Banco Nacional, a 1 de enero de 2026, el PUMB, con unos activos netos de 231 030 millones de UAH, ocupaba el quinto puesto entre los 60 bancos del país, y su beneficio neto en 2025 ascendió a 8050 millones de UAH.
Según los resultados de 2025, el grupo agrícola IMK redujo el volumen físico de ventas de productos agrícolas en un 31,2 %, hasta las 768 100 toneladas, sin embargo, minimizó la caída de los ingresos hasta el 10 % gracias al notable aumento de los precios mundiales, según se indica en el informe anual de la empresa en la Bolsa de Varsovia.
Según el documento, los ingresos totales del holding ascendieron a 190,4 millones de dólares, frente a los 211,2 millones de dólares de 2024.
La mayor contribución al resultado la aportó el maíz, cuya cuota en la estructura de ingresos aumentó del 51,1 % al 58,2 %. A pesar de la reducción de sus ventas en un 21,6 % (hasta 524 300 toneladas), los ingresos por este cultivo aumentaron ligeramente, hasta los 110,8 millones de dólares, gracias al aumento del precio de venta en un 31 %, hasta los 211 dólares por tonelada.
Se registró una situación similar en el segmento del girasol: ante una caída de las ventas físicas del 30,7 % hasta las 80,5 mil toneladas, los ingresos se mantuvieron estables en 46,9 millones de dólares debido al aumento del precio en un 45,5 %, hasta los 582 dólares por tonelada.
La situación más complicada se dio con el trigo, cuyos ingresos se desplomaron un 42,7 % hasta los 32,1 millones de dólares debido a que los volúmenes de ventas se redujeron a la mitad.
Al mismo tiempo, el coste de ventas en 2025 prácticamente no varió y ascendió a 179,8 millones de dólares (un aumento del 1 %).
El informe destaca el aumento significativo en la estructura de gastos del coste de las materias primas y materiales, que subió un 36 % hasta los 134,5 millones de dólares, así como del combustible y la energía, que aumentó un 36 % hasta los 17,9 millones de dólares.
IMK se especializa en el cultivo de cereales y oleaginosas, así como en la gestión de silos. La empresa cultiva alrededor de 115 000 hectáreas de tierra en las regiones de Poltava, Chernígov y Sumy. La capacidad de almacenamiento de grano de IMK asciende a 554 000 toneladas. El holding cuenta con su propia flota de camiones, vagones ferroviarios para el transporte de cereales y maquinaria agrícola de alta productividad. Las acciones del grupo cotizan en la Bolsa de Varsovia desde mayo de 2011. La empresa figura en el ranking de los 100 mayores terratenientes de Ucrania.
El beneficio neto de IMC en 2025 creció un 24 %, hasta los 67,5 millones de dólares, mientras que los ingresos consolidados se redujeron un 10 %, hasta los 190,4 millones de dólares. El indicador de EBITDA normalizado del holding agrícola aumentó un 11 %, hasta los 95,8 millones de dólares. La deuda total de la empresa durante el año pasado se redujo a 17,9 millones de dólares.
