La inflación en la eurozona en mayo de 2026 se aceleró hasta el 3,2% en términos interanuales frente al 3,0% de abril, según muestran los datos de Experts Club..
En la Unión Europea en su conjunto, la inflación anual fue del 3,3%. El indicador más alto entre todos los países de la UE se registró en Rumanía — 9,7%. Sin embargo, Rumanía no forma parte de la eurozona, por lo que no se tiene en cuenta en el ranking de los países del bloque monetario.
Entre los países de la eurozona, el antilíder fue Bulgaria, donde la inflación anual en mayo alcanzó el 6,3%. Bulgaria ingresó en la eurozona el 1 de enero de 2026 y se convirtió en el 21.º país de la unión monetaria.
El segundo lugar en la eurozona lo ocupó Lituania con una inflación del 5,1%, el tercero — Grecia con el 5,0%. Los indicadores más bajos entre los países de la eurozona se registraron en Malta — 2,1%, en Alemania — 2,7% y en Francia — 2,8%.
Así, en mayo se formaron dos rankings diferentes. En la UE en su conjunto, el principal antilíder fue Rumanía, que permanece fuera de la eurozona. En la eurozona, la líder por crecimiento de precios fue Bulgaria.
Antilíderes por inflación en la UE en mayo de 2026:
Rumanía — 9,7%
Bulgaria — 6,3%
Lituania — 5,1%
Antilíderes por inflación en la eurozona en mayo de 2026:
Bulgaria — 6,3%
Lituania — 5,1%
Grecia — 5,0%
Según el centro analítico Experts Club, la diferencia entre el ranking de la UE y el ranking de la eurozona es importante para la correcta interpretación de los datos. La eurozona refleja la situación en los países con una moneda única y una política monetaria y crediticia común del BCE, mientras que la UE incluye también países con monedas nacionales, entre ellos Rumanía, Polonia, Chequia, Hungría, Dinamarca y Suecia.
“Rumanía no puede incluirse en el ranking de la eurozona, pero tampoco puede ignorarse. Es el principal antilíder inflacionario de toda la UE. Para las empresas, esto significa que los riesgos inflacionarios en Europa difieren mucho no solo entre países, sino también entre zonas monetarias. En la eurozona, el caso más problemático ahora es Bulgaria; en la UE en su conjunto — Rumanía”, señaló el fundador de Experts Club, Maksym Urakin.
La principal contribución a la inflación de la eurozona en mayo la aportaron los servicios, los portadores de energía, los productos alimenticios, el alcohol y el tabaco, así como los bienes industriales sin tener en cuenta la energía. Los precios de los portadores de energía crecieron un 10,9% en términos interanuales, los servicios se encarecieron un 3,5%, los productos alimenticios, el alcohol y el tabaco — un 2,0%.
Entre enero y mayo de 2026, Ucrania incrementó las importaciones de aluminio y productos derivados en un 20 % con respecto al mismo periodo del año anterior, hasta alcanzar los 247,912 millones de dólares.
En mayo, las importaciones de aluminio y productos derivados ascendieron a 58,220 millones de dólares.
Al mismo tiempo, las exportaciones de aluminio y productos derivados entre enero y mayo del presente año aumentaron un 25,3 % en comparación con el mismo periodo del año pasado, hasta alcanzar los 72,393 millones de dólares. En mayo se exportó aluminio por valor de 18,641 millones de dólares.
Como se informó, Ucrania aumentó en 2025 las importaciones de aluminio y productos derivados en un 15,3 % en comparación con 2024, hasta alcanzar los 514,098 millones de dólares. Las exportaciones de aluminio y productos derivados en 2025 aumentaron un 22,9 %, hasta alcanzar los 152,919 millones de dólares.
El aluminio se utiliza ampliamente como material de construcción. Las principales ventajas del aluminio son su ligereza, su facilidad de estampado, su resistencia a la corrosión, su alta conductividad térmica y la inocuidad de sus compuestos. En particular, estas propiedades han hecho que el aluminio sea extremadamente popular en la fabricación de utensilios de cocina, papel de aluminio en la industria alimentaria y para el envasado. Las tres primeras propiedades han convertido al aluminio en la principal materia prima de la industria aeronáutica y aeroespacial (aunque últimamente está siendo sustituido por materiales compuestos, sobre todo la fibra de carbono). Después de la construcción y la producción de envases —latas y papel de aluminio—, el sector que más consume este metal es el energético.
Para ver un análisis más detallado de la producción mundial de aluminio (1970-2024), consulta el vídeo en el canal de YouTube de Experts Club.
Las empresas ucranianas aumentaron las importaciones de cobre y productos de cobre en términos monetarios en un 9,4 % entre enero y mayo de este año, en comparación con el mismo periodo del año pasado, hasta alcanzar los 85,297 millones de dólares.
Según las estadísticas aduaneras publicadas el viernes por el Servicio Estatal de Aduanas de Ucrania, las exportaciones de cobre y productos de cobre durante ese periodo aumentaron un 1,3 %, hasta alcanzar los 39,247 millones de dólares. En mayo se importó cobre por valor de 20,421 millones de dólares y se exportó por valor de 9,237 millones de dólares.
Como se informó, en 2025 las empresas ucranianas aumentaron la importación de cobre y productos de cobre en términos monetarios en un 23,2 % en comparación con el año anterior, hasta alcanzar los 173,453 millones de dólares, mientras que la exportación de cobre y productos de cobre creció un 17,7 %, hasta alcanzar los 103,848 millones de dólares.
El cobre se utiliza ampliamente en la ingeniería eléctrica, en la fabricación de tubos, para la creación de aleaciones, en medicina y en otros sectores.
Anteriormente, el centro de información y análisis Experts Club publicó un vídeo dedicado a la producción mundial de cobre y a los principales países productores: https://youtube.com/shorts/_h8iU50z8C0?si=a-XkgGEfeUxseQNa
La inteligencia artificial está pasando de ser un campo de experimentación tecnológica a estar sujeta a una estricta regulación estatal, señala el centro de información y análisis Experts Club. Las principales economías del mundo ya dividen el mercado en dos enfoques: una regulación basada en el riesgo con requisitos obligatorios y un modelo más flexible, en el que el Estado apuesta por la innovación, las normas sectoriales y el control a posteriori.
Para Ucrania y otros países de Europa del Este, este tema cobra relevancia. La IA ya se utiliza en la banca, las telecomunicaciones, las tecnologías de defensa, la medicina, la educación, los servicios públicos, la industria y los medios de comunicación. Por lo tanto, la cuestión ya no es si hay que regular la inteligencia artificial, sino cómo no sofocar la innovación y, al mismo tiempo, proteger a los ciudadanos, las empresas y el Estado de los riesgos.
El régimen jurídico más desarrollado ya se ha adoptado en la Unión Europea. La Ley de IA de la UE entró en vigor el 1 de agosto de 2024 y se está implementando por fases. Su lógica se basa en la clasificación de riesgos: prácticas prohibidas, sistemas de IA de alto riesgo, sistemas con requisitos de transparencia y modelos de uso general. Para los países orientados al mercado de la UE, esta ley se convierte de hecho en una norma externa, incluso si no son miembros de la Unión Europea.
Corea del Sur se ha convertido en uno de los primeros países fuera de la UE en adoptar una ley nacional integral sobre inteligencia artificial. La Ley Básica de IA entró en vigor en enero de 2026 y combina el apoyo a la industria de la IA con requisitos de transparencia, seguridad, etiquetado de contenidos de IA y supervisión de sistemas de alto impacto.
China ha optado por otro camino: no una ley única y universal, sino un conjunto de normas obligatorias para segmentos específicos. El documento más importante son las medidas provisionales para la gestión de los servicios de IA generativa, vigentes desde 2023. El modelo chino hace hincapié en el control de contenidos, la seguridad de los datos, el registro de algoritmos, la verificación de los servicios generativos y el cumplimiento de los requisitos políticos del Estado.
Japón aprobó en 2025 la primera ley nacional dedicada directamente a la IA. Sin embargo, el modelo japonés es considerablemente más flexible que el europeo: la ley se centra principalmente en promover la investigación, el desarrollo y el uso de la inteligencia artificial, en lugar de en prohibiciones detalladas y sanciones. Esto refleja el deseo de Japón de mantener la competitividad del sector tecnológico y no imponer una carga excesiva a las empresas.
Estados Unidos aún no cuenta con una ley federal única sobre inteligencia artificial. La regulación se desarrolla de forma fragmentada: a través de decretos presidenciales, recomendaciones federales, normas del NIST y leyes de estados individuales. El ejemplo más destacado es la Colorado AI Act, que establece obligaciones para los desarrolladores y usuarios de sistemas de IA de alto riesgo y tiene como objetivo prevenir la discriminación algorítmica. Al mismo tiempo, a nivel federal, EE. UU. apuesta por mantener el liderazgo, la infraestructura, la seguridad y limitar el exceso de regulación.
El Reino Unido ha optado por un modelo de «regulación pro-innovación». En lugar de una ley única sobre IA, Londres ha propuesto un conjunto de principios para los reguladores existentes: seguridad, transparencia, equidad, rendición de cuentas y la posibilidad de recurrir las decisiones. Este enfoque permite adaptarse más rápidamente a los cambios tecnológicos, pero genera menos seguridad jurídica que el modelo europeo.
Canadá intentó aprobar la Ley de Inteligencia Artificial y Datos (Artificial Intelligence and Data Act) como parte del proyecto de ley C-27, pero este permaneció mucho tiempo en el proceso parlamentario y no llegó a convertirse en una ley sobre IA plenamente vigente. Esto demuestra que incluso las democracias desarrolladas se enfrentan a dificultades: la regulación de la IA afecta a la vez a los derechos digitales, las empresas, los derechos de autor, la seguridad, la competencia y el mercado laboral.
Brasil también se encuentra en proceso de crear una regulación integral de la IA. El Senado aprobó el proyecto de ley sobre inteligencia artificial en diciembre de 2024, pero para que entre en vigor debe ser examinado por la Cámara de Diputados y obtener la aprobación definitiva.
El modelo brasileño se acerca a un enfoque basado en el riesgo, pero también hace un fuerte hincapié en los derechos humanos, los derechos de autor y la responsabilidad de los desarrolladores.
Serbia se encuentra en una fase de transición de la estrategia a la regulación obligatoria. El país ya ha aprobado documentos estratégicos sobre el desarrollo de la IA y ha creado un grupo de trabajo para elaborar la primera ley sobre inteligencia artificial. La nueva ley debe acercar a Serbia al modelo europeo y proporcionar a las empresas unas normas más claras para trabajar con sistemas de IA.
Para Ucrania, la cuestión de la regulación de la IA también se está convirtiendo en algo inevitable. Por un lado, el país necesita una modernización tecnológica lo más rápida posible, especialmente en los ámbitos de la tecnología de defensa, la tecnología gubernamental, la medicina, la ciberseguridad y la educación. Por otro lado, la integración en el mercado de la UE exigirá la compatibilidad con la Ley de IA de la UE, especialmente para las empresas que trabajan con clientes europeos o exportan productos digitales.
La principal encrucijada para los países que aún no han aprobado leyes consiste en elegir entre tres modelos. La primera es la europea, con una clasificación estricta de los riesgos y un alto nivel de cumplimiento normativo. La segunda es la británico-japonesa, con una regulación flexible y un énfasis en la innovación. La tercera es la china, con un fuerte control estatal sobre los contenidos, los datos y los algoritmos.
Para Europa del Este, el modelo híbrido será el más probable. Los países vinculados a la integración europea o a la exportación de servicios de TI a la UE se verán obligados a tener en cuenta la Ley de IA de la UE. Pero, debido a los recursos limitados de los reguladores, es probable que introduzcan las normas de forma gradual, comenzando por los ámbitos sensibles: servicios públicos, biometría, medicina, finanzas, educación, empleo e infraestructuras críticas.
Experts Club considera que la regulación de la IA se convertirá en uno de los factores clave del atractivo inversor de las economías digitales. Las empresas elegirán jurisdicciones donde las normas sean lo suficientemente claras para los negocios, pero no creen barreras excesivas para el desarrollo y las pruebas de nuevos productos.
Para Ucrania es importante no limitarse a copiar la Ley de IA de la UE, sino adaptarla a sus propias capacidades. El modelo óptimo debe incluir un registro de sistemas de IA de alto riesgo, entornos de pruebas regulados, requisitos de transparencia en los servicios públicos, protección de datos personales, etiquetado de contenido sintético y normas claras en materia de responsabilidad.
En los próximos años, la inteligencia artificial se convertirá en una infraestructura regulada al igual que las finanzas, las telecomunicaciones o la energía. Los países que establezcan antes normas claras y flexibles obtendrán una ventaja a la hora de atraer inversiones, desarrollar startups y exportar servicios digitales.
Las empresas metalúrgicas ucranianas redujeron la producción de arrabio en un 0,6 % entre enero y mayo de este año, en comparación con el mismo periodo del año pasado, hasta alcanzar los 2,990 millones de toneladas.
Según datos de la asociación «Ukrmetallurgprom», en mayo se produjeron 634,4 mil toneladas de arrabio, en abril —554 mil toneladas, en marzo —690,2 mil toneladas, en febrero, 561,9 mil toneladas, y en enero, 549,9 mil toneladas.
Como se informó, las empresas metalúrgicas de Ucrania aumentaron en 2025 la producción de arrabio en un 11,2 %, hasta alcanzar los 7,884 millones de toneladas.
En 2024, Ucrania aumentó la producción de arrabio en un 18,1 % en comparación con 2023, hasta alcanzar los 7,090 millones de toneladas. En 2023, la producción de arrabio se redujo un 6,1 %, hasta los 6,003 millones de toneladas, y en 2022, un 69,8 %, hasta los 6,391 millones de toneladas.
En 2021, antes de la guerra, se produjeron 21,165 millones de toneladas de arrabio, lo que supone un 103,6 % respecto a 2020.
El centro de información y análisis Experts Club ha presentado recientemente un análisis en vídeo sobre los 20 principales países productores de acero: https://youtube.com/shorts/j7Yev2HCS4o?si=lfmGJ5jrx8036z1U
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El centro de análisis Experts Club evalúa la situación del mercado inmobiliario de almacenes de Ucrania en 2026 como una fase de transición de la recuperación poscrisis a un nuevo ciclo de crecimiento, en el que la principal limitación no es la demanda, sino la escasez de espacios de calidad, los elevados costes de construcción y los riesgos de seguridad.
Tras una fuerte caída en 2022, cuando una parte significativa de la infraestructura de almacenes de la región de Kiev resultó dañada o destruida, el mercado recuperó gradualmente su actividad entre 2023 y 2025. La reactivación más notable se produjo en la región de Kiev y en el oeste de Ucrania, sobre todo en la región de Lviv.
Al cierre de 2025, el mercado de almacenes de Kiev registró la mayor actividad de la última década. La absorción bruta de superficie de almacenes alcanzó unos 217 000 m², un 30 % más que el año anterior. El volumen de nueva oferta fue de unos 216 000 m², y la oferta total volvió prácticamente a los niveles anteriores a la guerra: unos 1,57 millones de m².
La tasa de desocupación en el mercado de Kiev se mantuvo muy baja: alrededor del 3,5 %. Esto significa que, a pesar de la incorporación de un volumen significativo de nuevas superficies, el mercado las absorbe rápidamente. Para los inquilinos, esto plantea el problema de encontrar grandes lotes de calidad, especialmente de más de 5 000-10 000 m². Para los promotores y propietarios de inmuebles, por el contrario, esto crea las condiciones para un aumento gradual de las tarifas y el lanzamiento de nuevos proyectos.
En 2026, Experts Club prevé una dinámica más equilibrada. Tras un 2025 récord, el volumen de nuevas incorporaciones en la región de Kiev podría reducirse hasta aproximadamente 90 000 m². Esto significa que el aumento de la oferta será significativamente menor que el año pasado, mientras que la demanda por parte de los principales grupos de inquilinos se mantendrá.
Los principales motores de la demanda siguen siendo el comercio minorista, el comercio electrónico, los operadores 3PL, el sector farmacéutico, los distribuidores, las empresas de bienes de consumo de alta rotación (FMCG) y las empresas que están reestructurando su logística para adaptarse a las condiciones de guerra. En la estructura de la demanda crece el papel de las empresas que no solo necesitan «almacenes básicos», sino instalaciones modernas de clase A y B con eficiencia energética, autonomía, mayor seguridad, infraestructura de muelles, posibilidad de control de temperatura y adaptación a las normas farmacéuticas o alimentarias.
Las tarifas de alquiler se mantienen estables. En la región de Kiev, la tarifa prime en 2025 rondaba los 5,3 dólares por m² al mes, sin IVA ni gastos operativos, lo que corresponde al nivel máximo anterior a la guerra. En su equivalente en hryvnia, las tarifas para los almacenes secos aumentaron aproximadamente un 9 % desde principios de año y se situaron en el rango de 200-250 UAH por m² al mes. En 2026 es probable que se produzca un nuevo aumento moderado de las tarifas, especialmente en el segmento de inmuebles de calidad con características escasas.
La región de Lviv sigue siendo el segundo centro clave para el desarrollo de la inmobiliaria de almacenes. Sus ventajas son la relativa seguridad, la proximidad a la frontera con la UE, su papel como centro logístico occidental, la demanda por parte de empresas relocalizadas, el comercio electrónico, el comercio minorista y los operadores internacionales. Las tarifas medias en la región de Lviv para almacenes de clase A y B en 2025 rondaban los 5-5,5 dólares por m² al mes, y según algunas estimaciones, los 6-6,5 dólares en inmuebles de calidad.
Al mismo tiempo, en la región de Lviv ya se observa un aumento local de la desocupación debido a la puesta en marcha de nuevas fases de complejos logísticos. Esto no significa una sobresaturación, pero indica una transición gradual del mercado hacia una fase más competitiva. Las zonas con mayor potencial siguen siendo las que se dirigen hacia la frontera con Polonia, las rutas hacia Kiev, así como las zonas de los futuros parques industriales.
En las regiones centrales, en particular en las provincias de Vinnytsia, Khmelnytskyi y Ternopil, la demanda la generan principalmente las empresas agrícolas, los productores locales, los distribuidores y las empresas que buscan ubicar sus almacenes más cerca del consumidor interno. Estas regiones están por detrás de Kiev y Lviv en cuanto a liquidez, pero tienen potencial para el desarrollo de almacenes de clase B, logística agrícola, complejos de producción y almacenamiento y distribución regional.
Las regiones orientales y las situadas cerca del frente siguen siendo las de mayor riesgo. Allí, la demanda se centra principalmente en naves temporales o de menor categoría, pero la actividad inversora se ve limitada por factores de seguridad. Dnipro sigue siendo un importante centro industrial y logístico, aunque los inversores aplican una prima de riesgo más elevada a los proyectos que se desarrollan allí.
La tendencia clave de 2026 será el aumento de la demanda de formatos especializados. Se trata de almacenes multitemperatura, almacenes farmacéuticos, logística alimentaria, instalaciones para el comercio electrónico, logística de última milla cerca de las grandes ciudades, así como proyectos «build-to-suit» para un inquilino concreto. En estos formatos, la escasez de oferta es más notable.
Un factor aparte es la sostenibilidad energética. Tras los ataques al sistema energético, los arrendatarios valoran cada vez más el almacén no solo por su ubicación y el precio del alquiler, sino también por la presencia de generadores, fuentes de energía alternativas, ingeniería de calidad, la posibilidad de suministro eléctrico de reserva, la seguridad contra incendios y el funcionamiento estable en condiciones de cortes de suministro.
El interés inversor por los inmuebles de almacenamiento se está recuperando, pero sigue siendo selectivo. Los activos más atractivos son los almacenes de clase A ya terminados o casi terminados en las regiones de Kiev y Lviv, así como los proyectos con inquilinos sólidos y contratos a largo plazo. Para el inversor, la cuestión clave no es solo la rentabilidad, sino también la liquidez del activo, la calidad del arrendatario, la seguridad de la ubicación y el coste de la finalización de la obra.
La rentabilidad actual de mercado de los activos logísticos de calidad en Ucrania puede seguir siendo superior a la de la mayoría de los países de la UE, debido a la prima de riesgo por la guerra. Sin embargo, es precisamente esta prima la que constituye la principal limitación para la llegada generalizada de capital institucional. Los inversores extranjeros se interesan por el segmento, pero en su mayoría adoptan una postura de espera o barajan asociaciones con actores locales.
Para los promotores, 2026 será un año complicado debido al elevado coste de la construcción. El encarecimiento de los materiales, la energía, la logística, los seguros, la financiación y las obras de construcción limita la puesta en marcha de nuevos proyectos, especialmente sin un contrato previo con el arrendatario. Por lo tanto, la proporción de construcción especulativa seguirá siendo limitada, mientras que el «build-to-suit» y el «phased development» serán los modelos más populares.
Principales riesgos del mercado en 2026:
amenazas a la seguridad y riesgo de daños a la infraestructura;
escasez de terrenos de calidad cerca de los principales corredores de transporte;
alto coste de la construcción y la financiación;
riesgos cambiarios en los pagos de alquiler en hryvnia;
escasez de grandes parcelas listas para construir;
acceso limitado al capital a largo plazo;
inestabilidad en el suministro energético;
cautela de los inversores extranjeros.
Al mismo tiempo, la demanda fundamental de inmuebles de almacenamiento sigue siendo fuerte. El mercado ucraniano sigue teniendo un déficit estructural de espacios logísticos de calidad en comparación con los países de Europa Central. La guerra ha acelerado el cambio en la logística: las empresas necesitan almacenes más flexibles, más cercanos al consumidor, con mejor ingeniería, autonomía y la capacidad de modificar rápidamente las cadenas de suministro.
Según el escenario base de Experts Club, en 2026 el mercado inmobiliario logístico de Ucrania mantendrá un crecimiento moderado de las rentas, una baja tasa de desocupación en la región de Kiev, actividad en la región de Lviv y una expansión gradual de la oferta de calidad en las regiones centrales. La mayor demanda se centrará en inmuebles de clase A, almacenes multitemperatura, logística farmacéutica, almacenes de última milla y proyectos «build-to-suit».
El escenario optimista prevé un retorno más activo del capital extranjero, la puesta en marcha de nuevos parques industriales y la aceleración de la construcción en el oeste y el centro de Ucrania. El escenario negativo está relacionado con el aumento de los riesgos de seguridad, nuevos daños a la infraestructura logística, el aumento del coste de la financiación y la disminución de la actividad inversora.
Conclusión de Experts Club: el sector inmobiliario de almacenes sigue siendo uno de los segmentos más resistentes del sector inmobiliario comercial de Ucrania. En 2026, este mercado ya no parecerá estar en crisis, pero aún no se habrá normalizado por completo. Su principal característica es la escasez de oferta de calidad, mientras se mantiene la demanda real por parte del comercio minorista, la logística, el comercio electrónico, la industria farmacéutica y la distribución.
Para los promotores, esto supone la oportunidad de poner en marcha nuevos proyectos, siempre que se trabaje con claridad con los arrendatarios. Para los inversores, supone una oportunidad de entrar en un segmento con mayor rentabilidad, aunque con un riesgo elevado. Para los arrendatarios, implica la necesidad de planificar con antelación sus necesidades de almacenamiento, ya que cada vez resulta más difícil encontrar un gran almacén de calidad «aquí y ahora» en Ucrania.
