La sociedad anónima «Ukrzaliznytsia» prevé, al cierre de 2026, registrar unas pérdidas netas de 21 900 millones de hryvnias y un déficit de liquidez de 26 300 millones de hryvnias, siempre que no se indexen las tarifas, según informó el presidente del consejo de administración de la empresa, Oleksandr Pertsovskyi, durante una rueda de prensa celebrada el martes, según informa el corresponsal de la agencia «Interfax-Ucrania».
Según él, entre las principales causas del empeoramiento de los indicadores financieros se encuentran el aumento del coste de la electricidad en 2,4 veces, lo que ha supuesto unos gastos adicionales de 15,4 mil millones de hryvnias; la necesidad de indexar los salarios, por valor de 13,4 mil millones de hryvnias; la reducción de los ingresos por transporte de mercancías —7 mil millones de hryvnias— como consecuencia de las hostilidades y la ocupación de parte del territorio; el aumento de las pérdidas por tipo de cambio derivadas de la revalorización de pasivos, por valor de 3,8 mil millones de hryvnias; así como el incremento del 28 % en los precios del gasóleo, lo que supuso un coste adicional de 2,1 mil millones de hryvnias para la empresa.
Según las estimaciones de la empresa, debido a la contención de la indexación de las tarifas, el volumen de ingresos no percibidos durante el periodo comprendido entre 2023 y los tres primeros meses de 2026 asciende a 99,5 mil millones de hryvnias.
Para cubrir el déficit financiero, «Ukrzaliznytsia» está aplicando medidas adicionales de optimización para 2026, lo que permitirá obtener 1 mil millones de hryvnias mediante la venta de activos no esenciales y excedentarios, así como 2,3 mil millones de hryvnias en forma de créditos de organizaciones financieras internacionales, siempre que se lleve a cabo la indexación de las tarifas.
Entre otras medidas se encuentra la optimización del CAPEX, gracias a la cual se prevé acumular 6,9 mil millones de hryvnias debido a la falta de financiación de las necesidades críticas de inversión de capital. Al mismo tiempo, los fondos propios para financiar el CAPEX en 2026 ascenderán a unos 16,1 mil millones de hryvnias.
Asimismo, es necesaria una decisión del Gobierno para reanudar, a partir del 1 de julio de 2026, la venta de energía eléctrica a «Ukrzaliznytsia» a través de subastas especializadas, con la aplicación de un descuento correspondiente sobre el precio medio ponderado de mercado de la energía eléctrica.
Entre otros factores se incluye un plan para aumentar las tarifas del transporte de cercanías en un 100 %, para lo cual es necesario el acuerdo de las administraciones militares regionales.
Entre las medidas propuestas para estabilizar la situación financiera de «Ukrzaliznytsia», también se propone aumentar las tarifas de transporte de mercancías en un 30 % a partir del 1 de agosto de 2026. La primera fase prevé un aumento inmediato de las tarifas y la unificación de las tarifas para los vagones vacíos.
Pertsovskyi subrayó que junio es un periodo crítico para tomar una decisión sobre la revisión de las tarifas, ya que el procedimiento regulatorio dura unos dos meses.
«Esta es la última oportunidad para tomar una decisión antes de agosto, y en agosto, a este ritmo, ya nos veremos abocados a un déficit absoluto. En agosto tenemos que pagar la deuda garantizada», añadió el presidente del consejo de administración.
Según Pertsovskyi, la segunda fase podría consistir en una nueva revisión de las tarifas, de hasta un 15 % a partir de enero de 2027, aunque por el momento aún no se ha adoptado la decisión correspondiente.
Tal y como se indicaba en el proyecto de orden, la necesidad de revisar las tarifas está relacionada con el deterioro de la situación financiera de la SA «Ukrzaliznytsia», cuyos ingresos no bastan para cubrir los gastos corrientes. El ministerio señaló que la última revisión de las tarifas tuvo lugar hace casi cuatro años, mientras que, durante el periodo comprendido entre julio de 2022 y abril de 2026, el índice de precios al productor de la industria aumentó un 252,1 %.
Según datos del Ministerio de Desarrollo, en 2025 el volumen de transporte de mercancías se redujo un 12,5 % en comparación con el año anterior, y las pérdidas netas de «Ukrzaliznytsia» ascendieron a 7.6 mil millones de hryvnias. Durante los primeros cuatro meses de 2026, las pérdidas alcanzaron los 9,3 mil millones de hryvnias.
En aquel momento, el ministerio señaló que, sin la indexación de las tarifas, las pérdidas netas previstas de la empresa al cierre de 2026 superarían los 13 mil millones de hryvnias, y el déficit de fondos alcanzaría más de 26 mil millones de hryvnias.
Entre otras cosas, en enero de este año, «Ukrzaliznytsia» se negó a realizar pagos de cupones por valor de 45 millones de dólares correspondientes a los eurobonos de 2026 con un tipo de interés del 8,25 % por un importe de 703,2 millones de dólares, y de los eurobonos de 2028 con un tipo de interés del 7,875 % por un importe de 351,9 millones de dólares, y anunció su intención de iniciar una reestructuración integral de las obligaciones derivadas de los bonos con la participación de asesores financieros y jurídicos.
La empresa señaló como principales motivos de la suspensión del servicio de la deuda de los eurobonos la continua reducción de los ingresos por el transporte de mercancías, en un contexto de disminución de su volumen, así como el recrudecimiento de los ataques contra el ferrocarril, cuyo número total en 2025 (1195) superó la cifra acumulada de los años 2023-2024.
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