Міжнародні рейтингові агентства S&P Global і Fitch погіршили прогнози для китайського ринку житлової
нерухомості, незважаючи на анонсований Пекіном пакет заходів щодо його підтримки.
S&P прогнозує зниження продажів житла в КНР на 15% цього року, тоді як раніше очікувало їх зменшення на 5%. Згідно з прогнозом агентства, опублікованим у четвер, обсяг продажів житлової нерухомості у країні в поточному році становитиме менше ніж 10 трлн юанів ($1,4 трлн), що приблизно вдвічі нижче за піковий рівень, зафіксований у 2021 році.
Fitch цього тижня також погіршило прогноз продажів житла в КНР: тепер агентство очікує падіння продажів на 15-20% цього року, а не на 5-10%, як передбачалося раніше.
Зниження прогнозів свідчить, що рейтингові агентства не впевнені в успіху масштабного пакета заходів підтримки ринку, про запуск якого китайська влада оголосила в травні. Зокрема, він включає скасування нижньої межі ставок за іпотечними кредитами, а також зниження вимог до початкового внеску для покупців нерухомості з використанням іпотеки. Крім того, Пекін закликав владу міст із надлишковим фондом готових будинків викуповувати нерухомість за розумними цінами для її подальшого використання як доступного житла.
Ціни на новобудови у великих містах Китаю в травні знизилися за підсумками 11-го місяця поспіль. Згідно зі звітом Державного статистичного управління (ДСУ) КНР, вартість нового житла в 70 найбільших містах країни минулого місяця зменшилися на 3,9% у річному вираженні – максимально з червня 2015 року.
На частку нерухомості припадає приблизно 78% добробуту жителів Китаю, зазначає Bloomberg.
Міжнародне рейтингове агентство Fitch Ratings прогнозує середню ціну нафти за підсумками 2023 року на рівні $80 за барель, йдеться в черговому світовому економічному прогнозі (GEO).
Наступного року очікується зниження до $75 за барель, 2025 року – до $70 за барель.
За оцінками аналітиків агентства, курс японської ієни до долара США на кінець поточного року перебуватиме в районі 145 ієн/$1, наприкінці 2024 року – 135 ієн і наприкінці 2025 року – 125 ієн.
Курс єдиної європейської валюти в найближчі три роки становитиме 0,92 євро/$1.
Фунт стерлінгів, як очікується, у 2023-2024 роках перебуватиме на позначці $1,25, а у 2025 році – $1,2.
Прогноз для китайської валюти на кінець поточного року становить 7,2 юаня/$1, а на наступні два роки – 7,3 юаня/$1.
Міжнародне рейтингове агентство Fitch Ratings підвищило рейтинг стійкості ПроКредит Банку (Київ) з “cc” до “ccc-” і підтвердило довгостроковий рейтинг дефолту емітента (РДЕ) в іноземній валюті (LTFC) на рівні “CCC-” і довгостроковий РДЕ в національній валюті (LTLC) на рівні “CCC”.
“Підвищення рейтингу стійкості відображає нашу думку про помірно нижчий ризик банкрутства ПроКредит Банку, що зумовлений більш стійкою якістю активів і рентабельністю у зв’язку з менш суворими умовами діяльності, ніж ми очікували раніше”, – зазначило агентство в повідомленні на своєму сайті в п’ятницю.
Воно додало, що підтвердження національного довгострокового рейтингу на рівні “AA(ukr)” зі “Стабільним” прогнозом відображає незмінну кредитоспроможність банку в національній валюті щодо інших українських емітентів.
Fitch зазначило, що РДЕ ПроКредит Банку обумовлений підтримкою з боку материнського ProCredit Holding AG & Co. KGaA (“BBB/прогноз “Стабільний”/bbb”).
Агентство додало, що рейтинг підтримки акціонерів “ccc-” відображає думку про стратегічну важливість українського банку для холдингу, а також потенційні обмеження спроможності банку використовувати підтримку материнської компанії, зокрема, для обслуговування зобов’язань в іноземній валюті.
Зазначається, що дефолт за пріоритетними зобов’язаннями в іноземній валюті залишається реальною можливістю через війну, проте, банк підтримує загалом адекватну валютну ліквідність порівняно зі своїми потребами, чому сприяють різноманітні заходи регулювання капіталу та валютного контролю, запроваджені з початком війни.
На думку Fitch, ПроКредит Банк продовжить обслуговувати свої зовнішні зобов’язання: на кінець першого кварталу 2023 року його зовнішній борг становив помірні 10% від загального обсягу фінансування та складається із субординованих облігацій на суму EUR20 млн і фінансування міжнародних фінансових організацій.
Агентство зазначило, що поступове поліпшення умов роботи українських банків призвело до більшої стійкості якості кредитного портфеля ПроКредит Банку, а також до більш високих доходів і прибутковості, ніж очікувалося раніше. У результаті, незважаючи на те, що ризики для капіталу залишаються дуже високими, Fitch вважає, що наразі банк з меншою ймовірністю зіткнеться з істотним дефіцитом капіталу.
Агентство нагадало, що показники якості активів ПроКредит Банку різко погіршилися після початку війни, що призвело до значних відрахувань у резерви (у 2022 році в 3,4 раза перевищили операційний прибуток). “Ризики для якості активів залишаються підвищеними і залежать від перебігу війни, незважаючи на поліпшення операційного середовища в першому кварталі 2023 року”, – констатувало Fitch.
Воно додало, що банк у першому кварталі цього року отримав 211 млн грн чистого прибутку після чистого збитку 1,8 млрд грн у 2022 році, і очікує поліпшення ситуації з відрахуваннями в резерви.
Вказується, що норматив основного капіталу в першому кварталі вдалося підвищити з 9,6% до 11,7%, проте він залишається скромним
ПроКредит Банк за розміром загальних активів (39,21 млрд грн) посідав на початок червня 15-те місце серед 65 діючих банків України. Його чистий прибуток за 5 місяців сягнув 384,43 млн грн.
Міжнародне рейтингове агентство Fitch Ratings підтвердило довгостроковий рейтинг дефолту емітента (РДЕ) України в іноземній валюті на рівні “CC”, йдеться в повідомленні агентства на його сайті.
“Підтвердження РДЕ України в іноземній валюті на рівні “CC” відображає очікування Fitch щодо подальшої реструктуризації комерційного боргу до закінчення дворічної перерви у виплатах за єврооблігаціями у вересні 2024 року”, – зазначило агентство.
Воно зазначило, що обслуговування зовнішнього суверенного боргу зросте до $7,6 млрд у 2025 році, великий дефіцит бюджету в середньостроковій перспективі збільшить і без того високий державний борг, а розподіл тягаря з комерційними кредиторами є ймовірною умовою тривалої підтримки офіційного сектора.
На думку Fitch, Україна, ймовірно, віддасть перевагу єдиній комплексній реструктуризації боргу наступного року. Однак у разі збереження невизначеності з безпекою, агентство очікує проміжного кроку у вигляді подальшого відтермінування платежів за єврооблігаціями, подібно до того як офіційні кредитори погодилися продовжити мораторій на виплати до кінця 2026 року в рамках програми EFF з Україною.
Уточнюється також, що Fitch підтвердило РДЕ “CCC-” в національній валюті. Воно пояснило, що вищий рейтинг, ніж у боргу в іноземній валюті, відображає більш серйозні перешкоди для реструктуризації боргу в національній валюті, з огляду на те, що тільки 4% належать нерезидентам, тоді як 48% – Нацбанку України і 38% – українським банкам, у т.ч. половина – держбанкам.
“Ми не бачимо значного міжнародного тиску з метою проведення реструктуризації внутрішнього боргу, зокрема через ризики для внутрішнього попиту на державний борг і довіри до банків. Тим не менш, у більш довгостроковій перспективі все ще існує значний кредитний ризик з огляду на невизначеність щодо джерел фінансування потенційно затяжної війни та значних зусиль з відновлення”, – йдеться в повідомленні.
Згідно з ним, базовий сценарій Fitch передбачає, що війна триватиме до 2024 року в рамках її нинішніх широких параметрів.
“Ми вважаємо, що нині Україна має стратегічну військову перевагу, підкріплену модернізованим озброєнням, західною розвідкою і твердою рішучістю. Однак у нашому основному сценарії військової переваги недостатньо для рішучого досягнення цілей”, – вказало рейтингове агентство.
Воно додало, що також спостерігається відсутність політичних поступок, які заслуговують на довіру, які могли б стати основою для врегулювання шляхом переговорів, що може призвести до дуже затяжного конфлікту.
“У більш довгостроковій перспективі ми очікуємо, що якась форма врегулювання покладе край війні, хоча вважаємо, що заморожений конфлікт більш імовірний, ніж стійка мирна угода”, – написало Fitch.
Воно прогнозує, що ВВП зросте на 3,5% у 2023 році та на 4,0% у 2024 році після скорочення на 29% у 2022 році. На думку агентства, споживання дещо відновиться на ослабленні побоювань щодо більш широкої військової ескалації, але інвестиції, як і раніше, в пригніченому стані. Fitch вважає, що заплановані на цей рік витрати на екстрене відновлення в розмірі $14 млрд будуть недовиконані.
Агентство очікує зростання бюджетного дефіциту цього року до 17,3% ВВП з майже 16% ВВП (25% ВВП без урахування міжнародних грантів) минулого року через пов’язані з війною витрати і скорочення грантового компонента бюджетної підтримки.
“Ми очікуємо, що в середньостроковій перспективі дефіцит залишиться високим, почасти через величезні потреби в реконструкції та структурно вищі витрати на оборону, ніж до війни”, – констатується в повідомленні.
Агентство додає, що бачить велику невизначеність щодо зовнішнього фінансування після наступного року, почасти через потенційну втому донорів.
Fitch також прогнозує, що держборг зросте до 85% ВВП на кінець 2023 року і до 94% на кінець 2024 року, тоді як торік він збільшився на 30 процентних пунктів (п.п.) – до 78,5% ВВП.
На думку агентства, прив’язка долара США до гривні збережеться до 2023 року з помірним зниженням курсу до 2024 року в міру запровадження більшої гнучкості обмінного курсу та поступового послаблення валютного контролю.
Fitch також прогнозує збільшення дефіциту рахунку поточних операцій до дефіциту в 1,8% ВВП у 2023 році та 3,5% у 2024 році з профіциту в 5% у 2022 році, оскільки імпорт відновлюється швидше, ніж експорт.
“Великі кредити офіційного сектору та поступове поліпшення чистої міграції допомагають підкріпити наш прогноз збільшення міжнародних резервів до $38,9 млрд на кінець 2023 року, що еквівалентно 4,8 місяцям поточних зовнішніх платежів, що перевищує медіанне значення для всіх суверенних держав із рейтингом категорії “В”, – наголошується у звіті.
Fitch прогнозує, що інфляція знизиться до 14,5% на кінець цього року та до 12,7% у середньому у 2024 році з 15,3% на кінець травня та 26,6% минулого року. На думку агентства, облікову ставку Нацбанк опустить на 5 п.п. – до 20%, проте ризики, як і раніше, зміщені в бік підвищення, включно з наслідками руйнування Каховської греблі.
Міжнародне рейтингове агентство Fitch Ratings підтвердило довгостроковий рейтинг дефолту емітента (РДЕ) України в іноземній валюті на рівні “СС”, йдеться в повідомленні агентства на його сайті.
“Підтвердження довгострокового РДЕ України в іноземній валюті на рівні “CC” відображає думку Fitch про ймовірну подальшу реструктуризацію комерційного боргу в іноземній валюті, з огляду на масштаби економічної шкоди від війни з Росією та пов’язаної з цим значної фінансової шкоди”, – пояснює агентство своє рішення.
Fitch вважає, що ймовірною умовою великої фінансової допомоги, що надається міжнародними офіційними кредиторами, є поділ тягаря з комерційними кредиторами.
Агентство вказує, що досягнута в серпні 2022 року 24-місячна відстрочка платежів за єврооблігаціями України забезпечила полегшення обслуговування зовнішнього боргу на суму $6 млрд, але залишає невирішеними середньострокові ризики стійкості боргу. За його оцінками, обслуговування суверенного зовнішнього боргу зросте до відносно високого рівня в $5,4 млрд 2024 року (за виключенням $3,5 млрд відтермінованих відсоткових платежів за єврооблігаціями, які можуть бути капіталізовані) та $7,0 млрд 2025 року, що закладає підґрунтя для можливої нової реструктуризації.
Fitch прогнозує зростання ВВП України на 2% у 2023 році, оскільки війна, що триває, перешкоджає поверненню значної кількості біженців або великомасштабним інвестиціям, а перебої в подачі електроенергії після російських обстрілів створюють додатковий стримувальний фактор. Агентство нагадує про зниження ВВП у 2022 році приблизно на 31% і чистий відтік населення у 8 млн осіб за даними ООН, вказуючи, водночас, на їхнє можливе завищення.
Згідно з прогнозом агентства, інфляція 2023 року знизиться до 21% з 26,6% 2022 року, оскільки втрата виробничих потужностей, нестача електроенергії та лише поступове усунення збоїв у ланцюжку поставок компенсують слабкий внутрішній попит.
Fitch очікує, що війна продовжиться 2023 року в рамках її нинішніх широких параметрів, оскільки в найближчому майбутньому не буде політично заслуговуючих на довіру поступок, які могли б лягти в основу врегулювання шляхом переговорів. Агентство вважає, що метою президента Путіна залишається підрив суверенної цілісності української держави, в той час як успішні контрнаступи України в Херсоні та Харкові роблять ще менш імовірною поступку нею своєї території Росії.
На думку Fitch, незважаючи на те, що останніми місяцями стратегічна перевага більшою мірою змістилася на користь України, жодна зі сторін, схоже, не володіє вирішальною військовою перевагою для досягнення цілей, що може призвести до затяжного конфлікту. “Протягом більш тривалого періоду перспектива врегулювання шляхом переговорів стає більш вірогідною, оскільки витрати для обох сторін зростають, хоча це цілком може набути форми скоріше “замороженого конфлікту”, ніж стійкого миру”, – припускає Fitch.
Fitch прогнозує скорочення дефіциту до 15,2% ВВП у 2023 році з 20,1% ВВП у 2022 році через часткове введення в дію передбачених бюджетом скорочень соціальних видатків у реальному вираженні та дещо вищі грантові виплати, але водночас видатки на оборону залишаються значно вищими за цільовий показник уряду. “Ми очікуємо високого дефіциту в середньостроковій перспективі через потреби в реконструкції, збільшення соціальних видатків, зокрема на ветеранів війни, та збільшення довоєнних видатків на оборону”, – додає агентство.
Fitch також оцінює збільшення загального державного боргу до ВВП на 37 відсоткових пунктів (в. п.) у 2022 році – до 80,2% (за виключенням державних гарантій у розмірі 7,5% ВВП) і прогнозує його зростання до 84,0% на кінець 2023 року. Воно додає, що частка державного боргу в іноземній валюті зросла до 66%, що збільшило валютні ризики, хоча частка довгострокового пільгового боргу також збільшилася.
Агентство очікує, що мету залучити $38 млрд зовнішнього фінансування бюджету 2023 року буде повністю досягнуто, а коефіцієнт пролонгації державного внутрішнього боргу в місцевій валюті (ролловер), який упав до 65% 2022 року, частково відновиться цьогоріч завдяки нещодавнім змінам до нормативів обов’язкових резервів, подальшому зростанню прибутковості ОВДП і поточному рекордно високому рівню банківської ліквідності, що дасть змогу скоротити фінансування дефіциту держбюджету Нацбанком.
“Наразі мало що відомо про джерела фінансування після закінчення цього року через ризики, пов’язані з потенційною втомою донорів, посиленням стресу в банківському секторі, що послаблює попит на внутрішній борг, і обмеженнями на використання фіскального фінансування НБУ, якщо інфляція залишиться високою та відновиться тиск зовнішнього фінансування”, – зазначає Fitch.
Воно додає, що розмір відтоку капіталу з приватного сектору залишається відносно стабільним, стримуваним заходами контролю за рухом капіталу, а міжнародні резерви на кінець 2022 року становили $28,5 млрд порівняно з $27,6 млрд на кінець лютого. Fitch прогнозує, що профіцит рахунку поточних операцій скоротиться до 2,6% ВВП цьогоріч на тлі вищих темпів зростання імпорту, а міжнародні резерви на кінець 2023 року становитимуть 3,8 місяця поточних зовнішніх надходжень, порівнюючи з 4,0 місяця на кінець 2022 року.
РДЕ в національній валюті підтверджено на рівні “CCC-“: нижчий ризик дефолту, ніж за боргом в іноземній валюті, відображає серйозніші перешкоди для включення боргу в національній валюті до будь-якої подальшої реструктуризації боргу з огляду на те, що нерезиденти утримують лише 5%, тоді як 55% належить НБУ, а ще 32% – вітчизняному банківському сектору (половина якого належить державі), для якого можуть бути пов’язані ризики фінансової стабільності.
“Ми також не очікуємо сильного міжнародного тиску з метою реструктуризації внутрішнього боргу, почасти через додаткові побоювання, що це може підірвати зусилля з пожвавлення попиту на новий випуск державних боргових зобов’язань”, – вважає Fitch.