Міжнародне рейтингове агентство Fitch Ratings підтвердило довгостроковий рейтинг дефолту емітента (РДЕ) України в іноземній валюті (LTFC) на рівні «Обмежений дефолт» (RD), очікуючи на завершення реструктуризації зобов’язань, за якими Україна вже зупинила виплати або заявила про їхнє зупинення в майбутньому.
«РДЕ LTFC України залишатиметься «RD» доти, доки Fitch не ухвалить рішення про завершення обміну та нормалізацію відносин зі значною більшістю зовнішніх комерційних кредиторів», – йдеться в повідомленні агентства на його сайті.
Fitch нагадало, що Україна продовжує процес реструктуризації свого зовнішнього комерційного боргу. Після успішного завершення обміну єврооблігацій у вересні 2024 року уряд розпорядився тимчасово тимчасово призупинити виплати за зовнішнім комерційним кредитом Cargill на $0,7 млрд із 3 вересня 2024 року, єврооблігаціями «Укренерго» з держгарантією на $825 млн із 9 листопада 2024 року та ВВП-варантами з 31 травня 2025 року.
Крім того агентства підтвердило РДЕ за місцевими кредитами «CCC+». «Більш високий довгостроковий РДЕ в національній валюті відображає тривале обслуговування Україною боргу в національній валюті в рамках поточного процесу реструктуризації зовнішнього комерційного боргу, що підтверджує наші очікування преференційного режиму за борговими зобов’язаннями в національній валюті», – пояснило Fitch.
Воно зазначило, що структура заборгованості за ОВДП – лише 1,3% у нерезидентів за переважної частки в НБУ та вітчизняних банків, переважно державних, – обмежує вигоди України від будь-якої реструктуризації, оскільки створює потенційні фіскальні витрати (включно з рекапіталізацією банків) і ризики для стабільності фінансового сектору, заважаючи розвитку внутрішнього боргового ринку.
Fitch очікує, що війна триватиме до 2025 року в рамках поточних широких параметрів. «Незважаючи на деякі територіальні успіхи Росії з кінця 2023 року, військова підтримка Заходу і тверда рішучість повинні дозволити Україні уникнути значних додаткових територіальних втрат», – вважає агентство.
Воно припускає, що заявлена новою адміністрацією США мета припинити війну може призвести до узгодженого припинення вогню, але мирна угода малоймовірна через складні поступки, які знадобляться від обох сторін. Параметри узгодженого припинення вогню, включно з гарантіями безпеки для України і територіями, які залишаться під контролем Росії, залишаються невизначеними, додало Fitch.
За його оцінками, дефіцит державного бюджету залишиться високим – 19,1-19,2% ВВП у 2024-2025 роках, незважаючи на нещодавно схвалене підвищення податків, через високі витрати на оборону та очікуване скорочення іноземних грантів. Значна фіскальна консолідація буде обмежена продовженням війни, а також витратами на відновлення в разі тривалого припинення вогню, що, ймовірно, збереже високу залежність від іноземного фінансування.
Згідно з прогнозами Fitch, борг України зросте до 90,8% ВВП у 2024 році з 84,4% у 2023 році, водночас 77% зовнішнього боргу має високий ступінь пільговості, 74% номіновано в доларах США. Агентство додає, що невизначеність щодо зовнішнього фінансування в найближчому майбутньому ослабла, оскільки G7, ймовірно, надасть близько $50 млрд у вигляді кредитів, забезпечених доходами від заморожених російських суверенних активів.
Fitch також очікує збільшення дефіциту рахунку поточних операцій, який збільшиться до 8,4% ВВП у 2024 році та до 13,6% ВВП у 2025 році, тому що обмеження виробничих потужностей (наприклад, трудових та енергетичних) стримуватимуть зростання експорту. Зростання споживчих витрат, військовий імпорт, послаблення валютних обмежень і прогнозоване зниження дотацій переважать прогнозоване зниження імпорту послуг від українців за кордон, додало агентство.
За його оцінками, офіційне фінансування покриє потреби в зовнішніх запозиченнях: міжнародні резерви зростуть до $42 млрд у 2024 році з $40,5 млрд у 2023 році.
Fitch також прогнозує, що інфляція становитиме в середньому 9,3% 2025 року порівняно з 6,2% 2024 року, адже швидке зростання зарплат на тлі браку робочої сили та невідповідності кваліфікації може підтримувати ціновий тиск на внутрішній попит. Водночас зростання сповільниться у 2025 році до 2,9% з 4% у 2024 році через дефіцит робочої сили та енергоносіїв, що зберігається.
«Міцне і надійне припинення вогню може значно підвищити перспективи зростання в країні у 2025-2026 роках», – зазначило агентство.
Міжнародне рейтингове агентство Fitch Ratings змінило прогноз довгострокових рейтингів дефолту емітента в іноземній і національній валютах Франції на “негативний” зі “стабільного”. Водночас рейтинги підтверджено на рівні “AA-“, повідомляють у пресрелізі агентства. Короткострокові рейтинги залишилися на позначці “F1+”.
Зазначається, що “ризики фіскальної політики зросли з моменту нашого останнього огляду”. Аналітики Fitch очікують більш значного дефіциту, що призведе до різкого зростання державного боргу – до 118,5% ВВП до 2028 року.
Дефіцит держбюджету Франції 2024 року, за їхньою оцінкою, має збільшитися до 6,1% ВВП, що значно перевищує весняні прогнози уряду і Fitch у 5,1% ВВП.
“Ми прогнозуємо, що дефіцит Франції у 2024 році буде другим за величиною в єврозоні та майже втричі перевищить прогнозований середній дефіцит країн категорії “AA”, – йдеться в повідомленні.
Експерти підвищили оцінку дефіциту бюджету країни у 2025 і 2026 роках до 5,4% ВВП. Також вони не очікують, що уряд зможе домогтися скорочення дефіциту нижче 3% ВВП до 2029 року.
До кінця 2026 року розмір держборгу прогнозується в 116,3% ВВП. Це є другим за величиною показником серед держав із рейтингом “АА” і більш ніж удвічі перевищує середній для цієї категорії рівень.
Тим часом експерти Fitch поліпшили прогноз зростання французької економіки у 2024 році до 1,2% з очікуваних раніше 0,8%. Хороші показники зовнішньої торгівлі компенсують слабкі споживчі витрати та інвестиції. Олімпійські ігри додали 0,25 процентного пункту до зростання ВВП у третьому кварталі.
У 2025 році аналітики агентства тепер очікують підйому економіки на 1,2% порівняно з колишньою оцінкою в 1,5% і прогнозують зростання на 1,3% у 2026 році.
У вівторок агентство Fitch знизило кредитний рейтинг України до “Обмеженого дефолту” з “C”, пославшись на закінчення пільгового періоду виплати за єврооблігаціями 2026 року, повідомляє Reuters.
Україна оголосила дефолт за своїми облігаціями після набуття чинності закону, що дозволяє призупинити виплати за зовнішнім боргом до 1 жовтня. Раніше цього місяця Україна почала процес отримання згоди власників облігацій на реструктуризацію міжнародних облігацій на суму $20 млрд.
Україна після вторгнення Росії рішуче наполягає на реструктуризації боргу воєнного часу в рамках зусиль з відновлення доступу до міжнародних ринків капіталу.
Fitch зберегло рейтинг боргу України в національній валюті (LC) на рівні “CCC-“, оскільки очікує, що борг LC буде виключено з угоди з реструктуризації із зовнішніми комерційними кредиторами.
Рейтингове агентство S&P Global також знизило рейтинг України до “вибіркового” дефолту з 2 серпня.
Fitch зазвичай не привласнює прогнози країнам із рейтингом “ССС+” або нижче.
Міжнародні рейтингові агентства S&P Global і Fitch погіршили прогнози для китайського ринку житлової
нерухомості, незважаючи на анонсований Пекіном пакет заходів щодо його підтримки.
S&P прогнозує зниження продажів житла в КНР на 15% цього року, тоді як раніше очікувало їх зменшення на 5%. Згідно з прогнозом агентства, опублікованим у четвер, обсяг продажів житлової нерухомості у країні в поточному році становитиме менше ніж 10 трлн юанів ($1,4 трлн), що приблизно вдвічі нижче за піковий рівень, зафіксований у 2021 році.
Fitch цього тижня також погіршило прогноз продажів житла в КНР: тепер агентство очікує падіння продажів на 15-20% цього року, а не на 5-10%, як передбачалося раніше.
Зниження прогнозів свідчить, що рейтингові агентства не впевнені в успіху масштабного пакета заходів підтримки ринку, про запуск якого китайська влада оголосила в травні. Зокрема, він включає скасування нижньої межі ставок за іпотечними кредитами, а також зниження вимог до початкового внеску для покупців нерухомості з використанням іпотеки. Крім того, Пекін закликав владу міст із надлишковим фондом готових будинків викуповувати нерухомість за розумними цінами для її подальшого використання як доступного житла.
Ціни на новобудови у великих містах Китаю в травні знизилися за підсумками 11-го місяця поспіль. Згідно зі звітом Державного статистичного управління (ДСУ) КНР, вартість нового житла в 70 найбільших містах країни минулого місяця зменшилися на 3,9% у річному вираженні – максимально з червня 2015 року.
На частку нерухомості припадає приблизно 78% добробуту жителів Китаю, зазначає Bloomberg.
Міжнародне рейтингове агентство Fitch Ratings прогнозує середню ціну нафти за підсумками 2023 року на рівні $80 за барель, йдеться в черговому світовому економічному прогнозі (GEO).
Наступного року очікується зниження до $75 за барель, 2025 року – до $70 за барель.
За оцінками аналітиків агентства, курс японської ієни до долара США на кінець поточного року перебуватиме в районі 145 ієн/$1, наприкінці 2024 року – 135 ієн і наприкінці 2025 року – 125 ієн.
Курс єдиної європейської валюти в найближчі три роки становитиме 0,92 євро/$1.
Фунт стерлінгів, як очікується, у 2023-2024 роках перебуватиме на позначці $1,25, а у 2025 році – $1,2.
Прогноз для китайської валюти на кінець поточного року становить 7,2 юаня/$1, а на наступні два роки – 7,3 юаня/$1.
Міжнародне рейтингове агентство Fitch Ratings підвищило рейтинг стійкості ПроКредит Банку (Київ) з “cc” до “ccc-” і підтвердило довгостроковий рейтинг дефолту емітента (РДЕ) в іноземній валюті (LTFC) на рівні “CCC-” і довгостроковий РДЕ в національній валюті (LTLC) на рівні “CCC”.
“Підвищення рейтингу стійкості відображає нашу думку про помірно нижчий ризик банкрутства ПроКредит Банку, що зумовлений більш стійкою якістю активів і рентабельністю у зв’язку з менш суворими умовами діяльності, ніж ми очікували раніше”, – зазначило агентство в повідомленні на своєму сайті в п’ятницю.
Воно додало, що підтвердження національного довгострокового рейтингу на рівні “AA(ukr)” зі “Стабільним” прогнозом відображає незмінну кредитоспроможність банку в національній валюті щодо інших українських емітентів.
Fitch зазначило, що РДЕ ПроКредит Банку обумовлений підтримкою з боку материнського ProCredit Holding AG & Co. KGaA (“BBB/прогноз “Стабільний”/bbb”).
Агентство додало, що рейтинг підтримки акціонерів “ccc-” відображає думку про стратегічну важливість українського банку для холдингу, а також потенційні обмеження спроможності банку використовувати підтримку материнської компанії, зокрема, для обслуговування зобов’язань в іноземній валюті.
Зазначається, що дефолт за пріоритетними зобов’язаннями в іноземній валюті залишається реальною можливістю через війну, проте, банк підтримує загалом адекватну валютну ліквідність порівняно зі своїми потребами, чому сприяють різноманітні заходи регулювання капіталу та валютного контролю, запроваджені з початком війни.
На думку Fitch, ПроКредит Банк продовжить обслуговувати свої зовнішні зобов’язання: на кінець першого кварталу 2023 року його зовнішній борг становив помірні 10% від загального обсягу фінансування та складається із субординованих облігацій на суму EUR20 млн і фінансування міжнародних фінансових організацій.
Агентство зазначило, що поступове поліпшення умов роботи українських банків призвело до більшої стійкості якості кредитного портфеля ПроКредит Банку, а також до більш високих доходів і прибутковості, ніж очікувалося раніше. У результаті, незважаючи на те, що ризики для капіталу залишаються дуже високими, Fitch вважає, що наразі банк з меншою ймовірністю зіткнеться з істотним дефіцитом капіталу.
Агентство нагадало, що показники якості активів ПроКредит Банку різко погіршилися після початку війни, що призвело до значних відрахувань у резерви (у 2022 році в 3,4 раза перевищили операційний прибуток). “Ризики для якості активів залишаються підвищеними і залежать від перебігу війни, незважаючи на поліпшення операційного середовища в першому кварталі 2023 року”, – констатувало Fitch.
Воно додало, що банк у першому кварталі цього року отримав 211 млн грн чистого прибутку після чистого збитку 1,8 млрд грн у 2022 році, і очікує поліпшення ситуації з відрахуваннями в резерви.
Вказується, що норматив основного капіталу в першому кварталі вдалося підвищити з 9,6% до 11,7%, проте він залишається скромним
ПроКредит Банк за розміром загальних активів (39,21 млрд грн) посідав на початок червня 15-те місце серед 65 діючих банків України. Його чистий прибуток за 5 місяців сягнув 384,43 млн грн.
