Business news from Ukraine

Випуск № 1 – квітень 2026 року

Аналіз поточної ситуації на валютному ринку України

У першій половині квітня на валютному ринку України спостерігався стійкий підвищений попит, проте Національний банк України регулярно підтримує ринок валютними інтервенціями, що стримує коливання в бік девальвації гривні.

Однак ключові чинники тиску на гривню залишаються, адже високий попит на іноземну валюту підігрівають контракти імпортерів на пальне, яке внаслідок конфлікту на Близькому Сході суттєво дорожчає. Тим часом в Україні з останньої декади березня та зараз активними темпами триває посівна, що так само підігріває попит на пальне та, відповідно, частково обґрунтовує специфіку ціноутворення на паливному ринку. Війна Ізраїлю та США проти Ірану попри очікування аналітиків все ще не вивела її учасників на переговорний трек, але надії на це в квітні доволі високі, що впливає на траєкторію нафтових котирувань, а також тисне на долар США.

Глобальний контекст

У квітні долар втрачає свої позиції стосовно євро, а індекс DXY показує, що валюта США подешевшала на 2,2% за останній місяць.

Щодо ставок ФРС, то наступне засідання Комітету ФРС заплановане на кінець квітня. Нагадаємо, що на березневому засіданні базову ставку залишено незмінною в діапазоні від 3,5% до 3,75%. На наступному квітневому засіданні очікується, що сюрпризів не буде, а отже, ставки залишаться на такому самому рівні. І це при тому, що вже зрозуміло: конфлікт на Близькому Сході призвів до різкого зростання цін на енергоносії та погіршив економічні перспективи. Однак керівництво ФРС вичікує, щоб оцінити, як економіка реагує на війну в Ірані. Тож фінансові ринки враховують 99%-ву ймовірність того, що ФРС збереже облікову ставку федеральних фондів незмінною на квітневому засіданні. Зараз фінансовий світ турбується про те, хто стане головою ФРС, адже термін повноважень Джерома Пауелла на посаді голови закінчується в травні. Питання незалежності регулятора є дуже важливим, оскільки відомо про теперішні спроби тиску на ФРС з боку адміністрації Дональда Трампа, що вимагає зниження ставок з метою стимулювання економічної активності.

Одним із найголовніших чинників впливу на економіку (як США, так і ЄС) є ситуація на Близькому Сході. Міжнародний валютний фонд уже переглянув прогноз зростання світової економіки на 2026 рік у бік зниження: очікуване зростання світового ВВП становитиме 3,1% замість 3,3%, як прогнозували раніше.

Війна в Ірані суттєво позначається на ринку нафти – серйозний вплив має блокування Ормузької протоки. Ціни на нафту почали знижуватися лише в середині квітня: за останні два тижні вартість Brent впала з рівня близько 108 дол. за барель до 95 дол./бар. Причина – оптимізм на тлі можливих мирних переговорів між США та Іраном: президент США повідомив, що Тегеран зв’язався із Вашингтоном щодо можливої ​​угоди. Проте проблеми на ринку нафти все ще не вирішено, а у своєму останньому щомісячному звіті МЕА заявило, що світові поставки нафти зазнали «найбільшого перебою в історії»: у березні їх скоротили на 10,1 млн барелів на день – до 97 млн бар./день.

Через геополітичну напруженість на Близькому Сході долар США перебуває в зоні високої турбулентності. У середині квітня курс пари EUR/USD досяг позначки 1,1786, хоча ще наприкінці березня перебував на значенні 1,1520. Тим часом перспективи подальшої траєкторії пари залежать не лише від війни, але й від інфляційного сплеску, що очікується в Європі внаслідок зростання вартості нафти і, відповідно, пального. Є висока ймовірність, що ЄЦБ підвищить процентні ставки вже цього літа. Хоча президентка ЄЦБ Крістін Лагард повідомила нещодавно, що Європейський центральний банк ще не визначився щодо питання підвищення процентних ставок, оскільки наслідки війни з Іраном для економіки єврозони досі незрозумілі.

Внутрішній український контекст

У квітні на українському валютному ринку, як і раніше, панує перевищення попиту над пропозицією. Найбільше на рівень попиту впливають імпортери пального, ціни на яке продовжують зростати. Раніше в березні Нацбанк продав на міжбанку доволі значну кількість валюти – понад 4,4 млрд доларів, а от, до прикладу, в лютому – 2,99 млрд дол. Але в квітні інтервенції дещо скоротилися: протягом 6–10 квітня вони становили 765,87 млн дол. Завдяки участі НБУ в торгах впродовж березня і потім у першій половині квітня гривні вдалося укріпитися, а курс не перейшов межу психологічної позначки 44 грн/дол.

На готівковому ринку в квітні попит на долари і євро зберігається, але відчутно скоротився порівняно з піковим зростанням у березні. Минулого місяця обсяги купівлі готівкової валюти зросли до 2,39 млрд доларів, а чиста купівля готівкової валюти населенням у березні становила 968 млн дол. У квітні завдяки доволі стабільній ситуації з курсовими коливаннями ажіотажу біля кас і пунктів обміну немає, як немає і дефіциту готівкових доларів та євро.

У макроекономічному полі Україна перебуває в доволі непростому періоді очікування. Перший перегляд програми Міжнародного валютного фонду заплановано на червень 2026 року, і за умови успішного перегляду фонд перерахує перший транш розміром 686 млн дол. Тим часом Євросоюз все ще не вирішив питання видачі Україні коштів за кредитною програмою обсягом 90 млрд євро. Ці ресурси є критично важливими для стабільності української економіки та фінансування дефіциту бюджету. Проте раніше рішенню про видачу кредиту заважала позиція експрем’єра Угорщини Віктора Орбана. Нещодавно Петер Мадяр, який став новим прем’єром Угорщини, заявив, що країна зніме своє вето на кредит Україні від ЄС розміром 90 млрд євро, як тільки буде відновлено постачання нафти з України до Угорщини трубопроводом. Очікується, що відновлення нафтопостачання відбудеться в травні, адже президент України Володимир Зеленський під час спільної пресконференції з канцлером Німеччини Фрідріхом Мерцом заявив, що ремонтні роботи на трубопроводі завершаться в кінці квітня.

Курс долара США: динаміка й аналіз

У першій половині квітня гривня укріпилась: якщо на початку місяця офіційний курс НБУ був на позначці 43,91 грн/долар, то станом на 16 квітня – 43,51 грн/долар. Проте міжбанк все одно був під впливом підвищеного попиту, а от пропозицію переважно формували інтервенції Національного банку України. Курс на міжбанку на початку квітня становив 43,85 грн за долар, а в середині місяця досяг значень 43,44–43,5 грн/дол.

У квітні курсові коливання на готівковому ринку стабілізувались, а значення курсу відійшли в бік укріплення гривні. Загалом курс купівлі готівкових доларів у середині квітня становить 43,10–43,35 грн/дол., тоді як на початку місяця курс купівлі перебував у коридорі 43,40–43,60 грн/дол. Курс продажу готівкових доларів у середині квітня становить 43,7–43,8 грн/дол., а на початку квітня в касах банків і пунктів обміну валют курс продажу перебував у коридорі 43,99–44,15 грн/дол. Щодо спредів між курсом купівлі та продажу, то вони дещо скоротилися – до рівня 0,3–0,55 грн/дол., що свідчить про стабілізацію ситуації та зниження валютного ризику для установ, а також це означає позитивний прогноз щодо відсутності в найближчі тижні ажіотажного попиту на готівкову валюту.

Ключові фактори впливу:

· Зменшення обсягу валютних інтервенцій з боку НБУ: Нацбанк залишається головним маркетмейкером на валютному ринку, проте в квітні обсяги продажу доларів з боку регулятора вже менші за березневі, а курсові коливання – більш плавні.

· Укріплення курсу гривні у квітні: цьому сприяло ситуативне зменшення попиту на валюту з боку компаній-імпортерів, а також помітний спад попиту на готівковому ринку.

· Міжнародні фактори: долар на глобальному ринку втрачає позиції на тлі складної ситуації на Близькому Сході й очікувань деескалації між Іраном та США, що повертає інвесторів до активів у євро.

· Поведінкові очікування ринку: долар на внутрішньому ринку залишається стабільним ліквідним активом, а короткочасне укріплення гривні дає стимул для активного інвестування в цю валюту.

Прогноз

· Короткостроково (1–2 тижні): базовий діапазон 43,70–44,20 грн/дол. із ймовірними коливаннями в бік девальвації гривні, але можливими є й відкати в бік укріплення нацвалюти.

· Середньостроково (2–3 місяці): 44,20–44,85 грн/$. На міжнародному ринку на коливання курсу долара впливатиме ситуація на Близькому Сході та ймовірні переговори між Тегераном і Вашингтоном. Висока ймовірність, що ФРС не змінюватиме ставки принаймні до літа, надасть впевненості інвесторам у потенціалі зростання американської економіки попри всі ризики, спричинені війною в Ірані. Тренд на укріплення долара можливий, особливо після стабілізації ситуації на Близькому Сході.

· Довгостроково (6+ місяців): базовий сценарій – девальвація гривні до рівня 44,5–45,5 грн/$. Національна валюта перебуватиме під тиском як зовнішніх, так і внутрішніх чинників, а найголовнішими будуть сигнали від партнерів щодо подальшої підтримки України, надходження траншу від МВФ і в межах кредитної програми від ЄС на суму 90 млрд дол.

Курс євро: динаміка й аналіз

У квітні курс євро щодо гривні зростав через загальносвітову тенденцію укріплення євро та послаблення долара США, що відповідним чином вплинуло і на курс євровалюти в Україні. Квітень розпочався зі значення офіційного курсу євро на рівні 50,45 грн/євро, а станом на 16 квітня курс досяг позначки 51,27 грн/євро.

Тим часом, на готівковому ринку України в квітні не спостерігається підвищеного попиту на євро, адже стабілізація курсу долара на міжбанку та готівковому ринку нівелювала ажіотаж. В обмінниках і касах банків курс євро протягом першої половини квітня змінювався таким чином: на початку квітня курс купівлі становив 50,0–50,7 грн/євро, а продажу – 51,0-51,2 грн/євро, а в середині квітня курс купівлі підріс до 50,85–51,0 грн/євро. Укріплення євро на світовому ринку відобразилось і на курсі продажу готівкових євро – курс досяг позначок 51,5–51,8 грн/євро.

Спреди між курсами в середині квітня знову збільшилися на тлі подальшої невизначеності траєкторії євровалюти на світовому ринку, а отже, в банках знову замість спредів приблизно 0,5-0,6 грн/євро встановлено спреди на рівні 0,5–1 грн/євро.

Ключові фактори впливу:

· На міжнародному ринку євро укріплюється на тлі падіння курсу долара США: курс євро до долара зріс у квітні до 1,1786, що вплинуло на траєкторію курсу на внутрішньому ринку України.

· Інвестори повертаються до активів у євро, оскільки сумніваються в доларі США: конфлікт на Близькому Сході не завершено, а ЄЦБ може підвищити ставки вже влітку через інфляційний чинник.

· Зниження попиту на євро в Україні: населення викупило велику кількість валюти в березні, а на початку квітня в очікуванні святкування Великодня переважав продаж валюти, щоб здійснити необхідні приготування до свята. Стабільний курс гривні до долара налаштовував на очікування відсутності потрясінь на валютному ринку, попит на євро падав.

Прогноз:

· Короткостроково (2–4 тижні): якщо на глобальному ринку євро продовжить укріплюватися, то на українському ринку євровалюта може залишатись у коридорі 51,0–51,90 грн/€.

· Середньостроково (2–4 місяці): можливе подорожчання євровалюти до рівня 52,5 грн/€. Зниження цін на нафту й оновлені дані від ЄЦБ про інфляцію в єврозоні можуть посилити позиції євровалюти.

· Довгостроково (6+ місяців): у разі ефективних переговорів між Іраном та США і після рішення ФРС про черговий етап зниження ставок курс може зафіксуватись у коридорі 52,80–53,60 грн/€.

Рекомендації для бізнесу й інвесторів

Геополітична турбулентність впливає на фінансові рішення та рівень довіри до валютних активів. Важливі напрямки змін визначатиме переговорний трек між Тегераном і Вашингтоном. Інвесторам потрібно слідкувати за новинами, особливо за заявами Ірану.

Ставки ФРС будуть мати вплив на подальші курсові траєкторії пари EUR/USD. Наразі трейдери впевнені у стабільності ставок, проте травневий відхід від головування Джерома Пауелла може сплутати карти.

Ринок праці у США як маркер. Інвесторам варто вивчати офіційні публікації Міністерства праці США, щоб вчасно зреагувати на високу ймовірність чергового етапу зниження базових ставок ФРС.

Ціни на нафту йдуть паралельно валютним котируванням. Суттєве зниження цін на нафту означатиме покращені перспективи долара США, а разом з тим і перспективи деякого зниження курсу євро.

Фокус – на безпечних активах. Геополітичні конфлікти і високі ризики падіння темпів зростання головних економік світу робить дедалі актуальнішим інвестування у зрозумілі інструменти, серед яких – долар і євро.

Рішення ЄЦБ матимуть вплив на курс євро. Оскільки в Європі зростає інфляція, то ЄЦБ може підвищити базові ставки. Це може послабити позиції євро.

Базова умова – висока ліквідність. Інвестори можуть формувати свої портфелі у різних валютах, але з огляду на ліквідність базовими залишаються долар і євро. Серед інших валют, які можна використовувати у своїй стратегії, є британські фунти стерлінгів, швейцарські франки та польський злотий.

У центрі валютної стратегії – долар США. Незважаючи на нерівномірні коливання курсу долара на світовому ринку, накопичення в доларах у портфелі можуть становити від 40 до 70%, адже роль головної резервної валюти центробанків світу та девальваційні тенденції щодо коливань курсу гривні в Україні визначають абсолютну важливість накопичень у доларі.

Облікова ставка НБУ як сигнал до короткого відходу в гривню. Якщо НБУ піде на підвищення облікової ставки, невелику частину накопичень можна буде переорієнтувати на гривневі активи – короткі депозити або ОВДП. Проте йдеться про інвестування приблизно 10–15% портфеля.

Що важливо у сфері новин. Насамперед інформація про переговори між Іраном та США, котирування на нафтовому ринку, нові рішення ФРС та ЄЦБ, а також аналітика щодо рівня інфляції в Європі та США. В Україні головними маркерами поведінки валютного ринку будуть ситуація на паливному ринку, можливі масштабні обстріли агресором інфраструктурних об’єктів, а також новини щодо надходження траншів від партнерів і кредиторів.

Цей матеріал підготовлений аналітиками міжнародної мультисервісної продуктової FinTech-платформи КИТ Group та відображає їхнє експертне, аналітичне професійне судження. Інформація, представлена в цьому огляді, має суто інформаційний характер і не може бути розцінена як рекомендація для дій.

Компанія та її аналітики не дають жодних запевнень і не несуть відповідальності за будь-які наслідки, що виникли внаслідок використання цієї інформації. Уся інформація надається, як є, без будь-яких додаткових гарантій повноти, зобов’язань зі своєчасності чи оновлення або доповнення.

Користувачі цього матеріалу мають самостійно оцінювати ризики та ухвалювати свідомі рішення на основі власного оцінювання та аналізу ситуації з різних доступних джерел, які вони самі вважають достатньо кваліфікованими. Перед ухваленням будь-яких інвестиційних рішень рекомендуємо проконсультуватися з незалежним фінансовим радником.

ДОВІДКА

KИT Group — міжнародна мультисервісна продуктова FinTech-платформа формату маркетплейс, яка надає фінансовим компаніям доступ до сервісів просування їхніх послуг, а також рекламно-консультаційні послуги.

Випуск № 1 – березень 2026 року

Метою цього огляду є надання аналізу поточної ситуації на валютному ринку України та прогноз курсу гривні щодо ключових валют на основі актуальних даних. Ми розглядаємо поточні умови, динаміку ринку, ключові фактори впливу та ймовірні сценарії розвитку подій.

Аналіз поточної ситуації на валютному ринку

Валютний ринок України в березні увійшов у фазу зростаючої турбулентності під впливом як зовнішніх, так і внутрішніх чинників.

Траєкторія курсоутворення незмінно та доволі швидко рухається в бік девальвації гривні, причому в першій половині березня цей тренд суттєво посилився. У центрі уваги в березні – бойові дії США та Ірану, що викликає посилення турбулентності на паливному ринку, а також сприяє слабкості євро. На внутрішньому ринку України відзначається різке зростання попиту на долар та євро, а Нацбанк намагається балансувати між високим попитом на валюту та потребою зберегти обсяг міжнародних резервів на достатньому рівні. Тим часом інфляційний маховик розкручується, а отримання Україною обіцяних 90 млрд євро від ЄС відкладається через відверте невдоволення Угорщини та Словаччини.

Глобальний контекст

На світових ринках – посилення позицій долара на тлі ослаблення євро. Індекс DXY показує — валюта США подорожчала на 3,33% за останній місяць, а от євро втрачає.

Основний тригер — ситуація на паливному ринку, викликана конфліктом на Близькому Сході. Ціни на нафту різко зросли, оскільки Іран посилив атаки на нафтові та транспортні об’єкти по всьому Близькому Сходу, що підживлювало побоювання стосовно термінів конфлікту та можливих перебоїв у постачанні нафти. Ціна марки Brent зросла в середині березня до понад 101,4 дол. США за барель. Причому на ціну нафти не мала впливу заява Міжнародного енергетичного агентства (МЕА) про намір випустити рекордні 400 мільйонів барелів нафти з метою зменшити економічний вплив війни між США, Ізраїлем та Іраном. Наразі інвестори стурбовані тим, що світова економіка відновлюватиметься довше, якщо удари по судноплавній та енергетичній інфраструктурі в Ормузькій протоці триватимуть. Деякі аналітики вже озвучили прогноз щодо зростання вартості нафти до 140 доларів за барель протягом найближчих тижнів.

Пара EUR/USD у березні пережила кілька значних коливань, проте долару вдається зміцнювати свої позиції. Якщо місяць розпочався з рівня 1,1766, то в середині березня американська валюта досягла рівня 1,1445. Євро втрачає через імпортозалежність своєї економіки від постачань палива з інших регіонів. Інвестори вважають зараз саме долар безпечною гаванню, особливо з урахуванням того факту, що США є великим експортером енергоносіїв. Чим довше буде тривати блокування Ормузької протоки, тим вищі шанси на укріплення позицій долара на тлі падіння євро.

Проте не лише ситуація на Близькому Сході грає роль у потенційних коливаннях курсів провідних валют. Інвестори очікують на рішення центробанків: чи відреагують ФРС та ЄЦБ на ситуацію і чи змінюватимуть ключові ставки?

Щодо рішень у березні очікування вельми стримані. Йдеться про те, що Європейський центральний банк, можливо, і підвищить ставки, але не раніше червня. А ФРС США, засідання Комітету якої відбудеться наприкінці березня, взагалі може перенести розгляд питання про зміну базової ставки до вересня. Проте все залежатиме від свіжих даних про рівень інфляції та ситуацію на ринку праці США.

Нові дані Бюро статистики праці показали, що економіка США втратила 92 тис. робочих місць у лютому, а інфляція у США була стабільною – споживчі ціни в лютому зросли на 2,4% (рік до року). Проте війна між США та Іраном може спровокувати пришвидшення інфляції до понад 3% найближчими місяцями, тому невизначеність стосовно можливих рішень ФРС щодо ставок зростає, а інвестори зосереджені на тому, як конфлікт на Ближньому Сході вплине на цінову динаміку.

Внутрішній український контекст

На українському валютному ринку в березні – зростання попиту як в безготівковому, так і в готівковому сегменті. Збільшення потреб імпортерів пов’язане і з закупівлями енергетичного обладнання, необхідного для ремонтів енергетичної інфраструктури, і зі зростанням потреби у валюті для закупівель пального, адже Україна є імпортером бензину та дизеля та законтрактовує необхідні обсяги пального у країнах Євросоюзу.

Тим часом міжнародні резерви України за лютий зменшилися на 5% і на 1 березня 2026 року за попередніми даними становили 54,75 млрд дол. США. У Нацбанку пояснили, що така динаміка зумовлювалася валютними інтервенціями НБУ та борговими виплатами країни в іноземній валюті, а ці операції були лише частково компенсовані надходженнями від міжнародних партнерів та від розміщення ОВДП. Поточний обсяг міжнародних резервів забезпечує фінансування 5,7 місяця майбутнього імпорту.

Відвертий девальваційний тренд впливає на посилення попиту на готівкову валюту з боку населення. Щоб запобігти дефіциту готівкової валюти на ринку, НБУ в березні провів кілька операцій з обміну безготівкової валюти банків на готівкову валюту для підкріплення кас. Отже, банки мають достатній запас готівкової валюти, а дефіциту готівкових доларів та євро не спостерігається. В НБУ повідомили, що стежать за ситуацією та готові підтримувати банки в забезпеченні кас готівковою іноземною валютою.

Щодо міжнародної допомоги, то поки що невідомо, коли Україна отримає першу частину з 90 млрд євро, затверджених ЄС в межах підтримки на 2025–2027 роки. На заваді стоїть позиція Угорщини та Словаччини. Однак в Євросоюзі кажуть про інший варіант допомогти Україні – надати двосторонню позику на суму 30 млрд євро, яка не потребуватиме схвалення з боку усіх членів ЄС.

Внутрішній валютний ринок перебуває під певним тиском, адже, з одного боку, зростання цін на нафтопродукти стимулює зростання обсягів купівлі валюти на міжбанку, з іншого – в ситуації невизначеності щодо подальших траншів допомоги від ЄС та інших партнерів Нацбанк не може заливати ринок інтервенціями, стримуючи девальвацію.

Курс долара США: динаміка й аналіз

Протягом першої половини березня долар США на українському валютному ринку укріплювався. Офіційний курс на початку місяця курс перебував на позначці 43,2 грн за долар, а наприкінці другого тижня березня – вже на рівні 44,14 грн/дол. Міжбанк рухається вгору доволі різкими ривками: якщо березень починався курсом 43,21 грн за долар, то 13 березня торги відбувались у коридорі 44,12–44,17 грн/дол.

На готівковому ринку в березні спостерігаються девальваційні коливання. Курс купівлі в середині місяця досяг коридору 43,80–44,10 грн/дол., а от продаж знаходиться у межах 44,35–44,60 грн/долар.

Динаміка спредів між купівлею, продажем і офіційним курсом демонструє, що банки очікують на подальші курсові стрибки, а тому закладають додаткової премії та ризики до значення курсів. Відсутність прогнозованості та балансу відображається у розширенні спредів між курсами купівлі та продажу на готівковому ринку до 0,45–0,60 грн/дол.

Ключові фактори впливу:

· Зростання попиту на іноземну валюту на міжбанку: імпортери збільшують купівлю валюти, зокрема на тлі зростання цін на нафту.

· Підтримка валютного ринку з боку Нацбанку: НБУ реагує на сплески попиту виходом з інтервенціями, також НБУ підтримує каси банків для забезпечення потрібних обсягів валютної готівки.

· Міжнародні фактори: укріплення долара на глобальному ринку (індекс DXY додав 3,33% за останній місяць) посилює тиск на гривню, до якого додається чинник нафти, ціна якої провокує додатковий запит на валюту, попит зростає.

· Поведінкові очікування ринку: долар на внутрішньому ринку залишається головним активом, на який суттєво зростає попит, який підігрівається виходом курсу за межі психологічної позначки 44 грн/дол.

Прогноз

· Короткостроково (1–2 тижні): базовий діапазон 43,90–44,30 грн/дол. із ймовірним тяжінням до рівня 44,20 грн/дол.

· Середньостроково (2–3 місяці): 44,30–44,90 грн/$. На міжнародному ринку на укріплення долара впливатиме очікування стабільності в рішеннях ФРС щодо ставок, а також ситуація на Близькому Сході. Бойові дії в Ірані підігрівають ціни на нафту, що серйозно послаблює позиції євровалюти.

· Довгостроково (6+ місяців): базовий сценарій передбачає девальвацію гривні до рівня 44,4–45,5 грн/$. Ключовими чинниками впливу виступатиме ситуація на фронті в Україні, вирішення питання надходження в Україну першої частини фінансової допомоги від ЄС, ситуація з розривом між доходами та видатками державного бюджету, а також ступінь укріплення долара на глобальному ринку.

Курс євро: динаміка й аналіз

У першій половині березня курс євро до гривні демонстрував падіння, що пояснюється зростанням вартості енергоносіїв у світі та поверненням інвесторів до долара як безпечного активу. Відповідне укріплення долара відобразилось і на вартості євровалюти в Україні, де починався місяць з офіційного курсу 51,02 грн/євро, а в середині місяця курс досяг позначки 50,66 грн/євро.

У готівковому сегменті за перші два тижні березня курс євро майже не змінився – впливає доволі високий попит. На початку місяця в банках і обмінних пунктах валют курс купівлі євро становив 50,3–50,7 грн/євро, а продажу – 51,3–51,4 грн/євро, а в середині березня курс купівлі євро становить 50,2–50,70 грн/євро, а курс продажу – 51,1–51,50 грн/євро.

Банки закладають у курси свої ризики та високий рівень волатильності євровалюти, і тому спреди зростають: в середині березня спред між курсами купівлі та продажу євровалюти становить 0,65–1 грн/євро.

Ключові фактори впливу:

· Глобальне послаблення євро: курс євро до долара знизився в середині березня до 1,1445, що вплинуло і на траєкторію євровалюти на українському внутрішньому ринку.

· Очікування незмінної монетарної політики ФРС: долар підтримує впевненість інвесторів, що базова ставка не буде змінена в березні, також проти євро грає міжнародна ситуація та зростання цін на нафту.

· Інфляція в ЄС може зрости внаслідок подорожчання енергоносіїв: це може вплинути на монетарні рішення ЄЦБ, але не допоможе уникнути послаблення позицій євровалюти.

· Високий попит на готівкову валюту в Україні: НБУ підтримує банки готівкою, щоб запобігти дефіциту на готівковому ринку.

Прогноз

· Короткостроково (2–4 тижні): з огляду на зовнішні фактори та стабільний попит курс євро може залишатись у коридорі 50,85–51,70 грн/€.

· Середньостроково (2–4 місяці): імовірний вихід понад значення 52,5 грн/€, особливо в разі стрімкого укріплення долара на глобальному ринку.

· Довгостроково (6+ місяців): за умови зростання інфляції в ЄС та США й ухвалення центробанками рішень про перегляд базових ставок, а також у разі збереження тривалий час високих цін на нафту імовірний вихід до позначок понад 53,00–53,50 грн/€.

Рекомендації для бізнесу й інвесторів

Березень і квітень будуть сповнені курсових «сюрпризів», адже курсові траєкторії можуть бути доволі спонтанними та мати різноспрямовані вектори. Враховуючи високі ризики для інвесторів через нестабільність ситуації глобальної безпеки та розігрітий нафтовий ринок валютна стратегія має зберігати обережність і гнучкість, а також враховувати різні можливі сценарії.

Безпека – на першому плані. Потрібні фінансові інструменти, які дозволяють швидко реагувати на зміну парадигми. Це означає відмову від строкових вкладів без можливості дострокового розірвання договору, а також концентрацію на збереженні активів без втрат, що зазвичай передбачають готівкові накопичення у валюті.

Ліквідність – базова умова. Валютні активи мають бути сформовані в ліквідних валютах, серед яких головними залишаються долар та євро. Проте інвесторам, що бажають диверсифікувати ризики, варто розглянути і варіант швейцарських франків і британських фунтів стерлінгів.

Долар – головна складова валютної стратегії. Посилення позицій американської валюти додає впевненості, що накопичення у доларах мають становити не менше 50% валютного портфеля інвестора. Девальваційний тренд для гривні посилює важливість збереження коштів у доларі, а також завдяки нерівномірним курсовим коливанням надає можливості для короткострокових спекулятивних операцій.

Євро – падіння може перейти у зростання. Наразі курсова динаміка євро обумовлена конфліктом на Близькому Сході та ситуацією на нафтовому ринку. Проте в перспективі євровалюта може відіграти свої позиції, якщо ціни на нафту врівноважаться, а інфляційні процеси в Європі уповільняться. У збалансованому валютному портфелі доцільно тримати біля 30% накопичень у євровалюті.

Спреди — один із маркерів для ухвалення рішень. Навесні 2026 року спреди розширюються і в парі USD/UAH, і в парі EUR/UAH. Це наслідок високої невизначеності та ризиків операторів, які закладають потенційну високу волатильність у свої курси. Для інвесторів в такій ситуації важливо не робити поспішних рухів, але за наявності вузького спреду зорієнтуватися щодо швидкої купівлі валюти.

Час приділити увагу євро. Міжнародна ситуація грає проти євро, але для вітчизняних інвесторів дешевий євро дає зручний момент входу в євроінвестиції. Якщо ж бізнес-модель передбачає базовою валютою саме євро, то варто закладати в контракти можливі сценарії виходу курсу вище 51,5 грн/€.

Відсутність точних курсових орієнтирів – привід для оновлення стратегії, а не різких рішень. Непередбачуваність курсової траєкторії створює враження можливості швидкого заробітку. Проте важливо відпрацьовувати кілька сценаріїв, щоб не надто захопитися ризикованими спекулятивними операціями.

Гривня – для поточних розрахунків і витрат, а не для тривалих накопичень. Курс гривні стабільно падає: в січні міжбанк тестував рівень 42,19 грн/дол., а в березні – 44,17 грн/дол. Гривневу масу є сенс переводити в одну із ліквідних валют, зокрема в долар та євро.

Що важливо у сфері новин. Насамперед інформація про події на Близькому Сході, динаміку цін на нафту, а також рішення ФРС та ЄЦБ. На внутрішньому ринку додаткові курсові сплески можливі внаслідок змін ситуації в енергетиці та надходження нових траншів міжнародних кредитів і фінансової допомоги від партнерів.

Цей матеріал підготовлений аналітиками міжнародної мультисервісної продуктової FinTech-платформи КИТ Group та відображає їхнє експертне, аналітичне професійне судження. Інформація, представлена в цьому огляді, має суто інформаційний характер і не може бути розцінена як рекомендація для дій.

Компанія та її аналітики не дають жодних запевнень і не несуть відповідальності за будь-які наслідки, що виникли внаслідок використання цієї інформації. Уся інформація надається, як є, без будь-яких додаткових гарантій повноти, зобов’язань зі своєчасності чи оновлення або доповнення.

Користувачі цього матеріалу мають самостійно оцінювати ризики та ухвалювати свідомі рішення на основі власного оцінювання та аналізу ситуації з різних доступних джерел, які вони самі вважають достатньо кваліфікованими. Перед ухваленням будь-яких інвестиційних рішень рекомендуємо проконсультуватися з незалежним фінансовим радником.

ДОВІДКА

KИT Group — міжнародна мультисервісна продуктова FinTech-платформа формату маркетплейс, яка надає фінансовим компаніям доступ до сервісів просування їхніх послуг, а також рекламно-консультаційні послуги.

Випуск № 2 – лютий 2026 року

Метою цього огляду є надання аналізу поточної ситуації на валютному ринку України та прогноз курсу гривні щодо ключових валют на основі актуальних даних. Ми розглядаємо поточні умови, динаміку ринку, ключові фактори впливу та ймовірні сценарії розвитку подій.

Аналіз поточної ситуації на валютному ринку

Міжнародний контекст

Фінансові ринки світу наприкінці лютого – в очікуванні весняних новин від комітету ФРС, який 17–18 березня має зібратися для здійснення чергового перегляду ключової ставки. Більшість аналітиків схильні до думки, що ФРС збереже ставки в діапазоні 3,5–3,75%. Проте на фінальне рішення комітету вплинуть кілька головних чинників. Перший – це ситуація на ринку праці, другий – рівень інфляції у США. Поки що однозначно не можна стверджувати, що у США спостерігається значне покращення на ринку праці. Дані щодо зайнятості з літа 2025 року були відносно слабкими, а рівень безробіття мав помірну тенденцію до зростання, досягнувши 4,4% у грудні 2025-го. Проте оптимізму додав свіжий звіт Міністерства праці про ситуацію на ринку праці за січень. Він показав, що у січні роботодавці США створили 130 тисяч робочих місць, а рівень безробіття знизився до 4,3%. Зростання кількості робочих місць спостерігалося в кількох галузях, серед яких охорона здоров’я, соціальна допомога, будівельна галузь, сфера професійних і бізнес-послуг.

Щодо інфляції, то, відповідно до даних Бюро статистики праці США, вона в січні знизилася до 2,4% (у річному вимірі). Ціновий тиск помітно послабився в енергетичному секторі, також спостерігалося зниження цін на вживані автомобілі та вантажівки. Річна базова інфляція знизилася до 2,5%, що є найнижчим показником з березня 2021 року, порівняно з 2,6% у грудні, що відповідає очікуванням.

Пара EUR/USD за останній місяць пережила кілька значних коливань, проте долару все ж під кінець лютого вдалося укріпити свої позиції. Якщо місяць розпочався з рівня 1,1854, то ближче до завершення першої декади місяця американська валюта опустилася до 1,1918, але пізніше курсовий рух змінився – долар завершує місяць на рівні близько 1,1820, тобто демонструє явний тренд на зміцнення.

Наприкінці лютого на валютні коливання мали вплив не лише офіційні звіти щодо ринку праці та інфляції у США й очікування ринків від ФРС, але й виступ президента США Дональда Трампа 24 лютого перед Конгресом США. У своїй промові Трамп високо оцінив свої економічні досягнення та розкритикував Верховний суд за рішення проти його тарифної політики. Трамп назвав свої рішення щодо тарифів ключовим рушієм «економічного повороту». Загалом аналітики не очікують від долара найближчим часом різких провалів, адже останні статистичні дані вказують на непогані економічні перспективи, тож більшість притримується прогнозів щодо незмінної ключової ставки за результатами засідання комітету ФРС у березні, що підтримає позиції долара.

У ЄС макроекономічна ситуація виглядає стабільною, а річна інфляція в єврозоні у січні 2026 року знизилася до 1,7%, що є найнижчим рівнем з вересня 2024 року. Базова інфляція в січні впала до 2,2%. Економіка єврозони доволі неочікувано зросла на 0,3% у четвертому кварталі 2025 року, незважаючи на геополітичну напруженість, отже, у ЄС економіка зростає вже дев’ять кварталів поспіль, демонструючи стійкість. Найбільше зростання зафіксоване у Іспанії, Німеччині, Франції. Європейський центральний банк нещодавно підвищив свій прогноз ВВП на 2026 рік до 1,2%, а процентні ставки найближчим часом ЄЦБ навряд чи змінюватиме. Тож позиції євровалюти залишаються доволі стійкими, як і тенденції до подальшого укріплення євро.

Внутрішній український контекст

Впродовж лютого 2026 року гривня повільно девальвувала: на початку місяця офіційний курс був на позначці 42,84 грн/дол., а наприкінці останнього тижня лютого – на позначці 43,20 грн/дол. Різких рухів помічено не було, адже Нацбанк пильно слідкує за рівнем попиту та постійно виходить з інтервенціями валюти: з початку січня 2026 року до 20 лютого НБУ продав на ринку 5,72 млрд доларів.

У лютому облікова ставка не змінилася – становить 15%, а в Нацбанку зауважили, що темпи інфляції в Україні знижуються, і надали прогноз щодо інфляції 7,5% наприкінці 2026 року.

Головною ж подією лютого стало затвердження в 11 лютого Європейським парламентом рішення про залучення для України 90 млрд євро фінансової підтримки на 2026–2027 роки. Ці кошти будуть спрямовані на гарантування безперервного функціонування державного бюджету України: 30 млрд доларів – для бюджетної підтримки, 60 млрд євро – на військову підтримку. Перший транш Україна має отримати в другому кварталі 2026 року. Це довгострокова позика, яку фінансуватимуть за рахунок запозичень ЄС на міжнародних ринках капіталу, а зобов’язання за ними будуть забезпечені бюджетним резервом Європейського Союзу.

Важливо й те, що Україна продовжує отримувати міжнародну допомогу від партнерів: у середині лютого отримала від Японії та Канади грант розміром 690 млн доларів. Ці кошти одержані у межах механізму ERA країн G7. Допомога надійшла до загального фонду державного бюджету України та буде спрямована на фінансування пріоритетних видатків держави, зокрема пенсійних виплат і програм соціальної підтримки населення, включно з житлово-комунальними субсидіями.

Тим часом, одним із ключових питань, що впливають на стан вітчизняної економіки в 2026 році, залишається ситуація в енергетиці. В уряді поінформували, що розпочали працювати разом з ЄС над Зимовим енергетичним планом на 2026–2027 роки. ЄС вже погодив новий пакет енергетичної допомоги Україні на суму 100 мільйонів євро в межах енергетичного плану, що стане частиною підготовки до наступного опалювального сезону в Україні.

Курс долара США: динаміка й аналіз

Загальна характеристика поведінки ринку

Протягом лютого долар США на українському валютному ринку укріплювався. На міжбанку на початку місяця курс перебував на позначці 42,9 грн/дол., а 26 лютого – вже на рівні 43,20 грн/дол.

На готівковому ринку впродовж лютого спостерігалися девальваційні коливання, що повторювали курсовий рух міжбанківського валютного ринку. Курс купівлі наприкінці лютого досяг коридору 42,80–43,10 грн/дол., а от продаж знаходиться у межах 43,28–43,50 грн/дол. Тим часом, у касах банків та обмінниках спред між курсом купівлі та продажу поступово скорочується – становить 0,40–0,50 грн/дол.

Ключові фактори впливу

· Міжнародний контекст. Долар укріплюється до євро та відходить від пікових значень через опубліковані нові звіти про ситуацію на ринку праці США, де покращується рівень зайнятості. Також оптимізму додають дані про сповільнення інфляції й очікування, що в березні ФРС не ухвалюватиме рішення щодо зміни ключової ставки.

· Україна отримує міжнародну допомогу: в лютому Європейський парламент схвалив виділення 90 млрд євро фінансової підтримки на 2026–2027 роки. Кошти будуть спрямовані на потреби державного бюджету та на фінансування військової допомоги.

· На валютному ринку помітним є тренд девальвації гривні: курс на міжбанку вже перейшов позначку 43,2 грн/дол., в подальшому є ймовірним рух у бік 43,5 грн/дол.

Прогноз

· Короткостроково (1–2 тижні): базовий діапазон 43,3–43,8 грн/дол. із ймовірним тяжінням до рівня 43,5–43,6 грн/дол.

· Середньостроково (2–3 місяці): 43,60–44,60 грн/$. На міжнародному ринку можливе ситуативне укріплення долара внаслідок березневого рішення ФРС про незмінну базову ставку, на що впливатимуть оновлені дані про рівень зайнятості й інфляцію у США. В Україні гривня перебуватиме під тиском високої потреби в імпорті обладнання для ремонтів енергетичної інфраструктури, що вплине на рівень попиту на міжбанку. На курс впливатимуть і оновлені прогнози міжнародних організацій щодо тривалості війни в Україні.

· Довгостроково (6+ місяців): тренд на девальвацію гривні, орієнтир – 43,6–45,05 грн/$.

Курс євро: динаміка й аналіз

Загальна характеристика поведінки ринку

Впродовж лютого євро перебував під впливом коливань на міжнародному ринку, що відображалося і на котируваннях на українському ринку: якщо розпочав місяць євро з позначки 51,24 грн/євро, то наприкінці лютого відбувся відкат до 51,02 грн/євро.

У готівковому сегменті за лютий євро також подешевшав. На початку місяця в банках і обмінних пунктах валют курс купівлі євро становив 51 грн/євро, а продажу – 51,95 грн/євро, а наприкінці місяця купівля вже на рівні 50,5–50,95 грн/євро, а продаж – у діапазоні 51,25–51,55 грн/євро.

Ключові спостереження

· Геометрія курсів: Курс продажу готівкового євро наприкінці лютого 2026 року перебуває на рівнях 51,25–51,55 грн/євро. На динаміку курсу євровалюти в Україні в лютому суттєво вплинуло укріплення долара на міжнародному ринку.

· Попит і пропозиція: Попит на євро в лютому 2026 року залишається на стабільному рівні, проте в готівковому сегменті помітне ослаблення уваги до європейської валюти. Спред між курсом купівлі та курсом продажу в банках скорочується: наприкінці лютого становить 0,20–0,45 грн/євро.

Ключові фактори впливу

· Глобальний контекст: євровалюта втрачає щодо долара, який укріплюється на тлі оптимістичних даних щодо ринку праці та сповільнення інфляції у США. Промова Дональда Трампа додала впевненості ринкам, що економіка США розвивається більш швидкими темпами за раніше озвучені прогнози.

· Внутрішній ринок: курс євровалюти втрачає, що є наслідком міжнародних валютних тенденцій укріплення курсу долара.

· Поведінковий фактор: у лютому в Україні рівень попиту на євро знижується, внаслідок чого спреди між курсами скорочуються. Проте в перспективі долар на міжнародному ринку може знову почати втрачати позиції, а в Україні зростатиме запит на імпортне обладнання, що, ймовірно, посилить попит на євровалюту в березні.

Прогноз

· Короткостроково (1–2 тижні): євро на міжбанку перебуватиме в діапазоні 51,05–51,8 грн/€.

· Середньостроково (2–3 місяці): на міжнародному ринку євровалюта зберігатиме сильні позиції завдяки стабільному розвитку економіки єврозони й очікуванням щодо суттєвої зміни базової ставки у США, а також внаслідок майбутніх змін у керівництві ФРС, що може похитнути віру інвесторів у незалежність Федрезерву. В Україні на курс євро впливатиме насамперед курсовий рух на міжнародному валютному ринку. Курсовий орієнтир – 51,4–53,8 грн/€.

· Довгостроково (6+ місяців): поступовий курсовий рух євро до діапазону 54,0–55,0 грн/€.

Рекомендації: долар чи євро — купувати, продавати чи чекати?

USD/UAH

На міжнародному ринку долар укріплюється через оновлені статистичні дані та сподівання, що ФРС не здійснюватиме перегляд ключової ставки у березні. Проте подальші перспективи укріплення курсу долара пов’язані не лише з тим, якою буде зайнятість у США та чи відбудеться прискорення інфляції. Аналітики кажуть про інший аспект: чи очікувати від ФРС тривалої паузи у політиці монетарного пом’якшення, чи можливе взагалі припинення такого пом’якшення, тобто чи будуть базові ставки змінені впродовж 2026 року. Це є головною невизначеністю. У ING, наприклад, кажуть про доволі високі ризики для долара та припускають його зниження до кінця року до рівня 1,22 EUR/USD.

Додатковими факторами невизначеності є й плани Дональда Трампа щодо продовження жорсткої тарифної політики, і майбутні переговори США та Ірану, зокрема в контексті ядерної програми Ірану.

В Україні триває поступова девальвація гривні, яка перебуває під тиском багатьох чинників, серед яких і уповільнене зростання економіки, криза на ринку праці, критична ситуація в енергетичному секторі, необхідність великих обсягів імпорту. Все це потребує від Нацбанку ретельного аналізу ситуації та регулярної підтримки валютного ринку інтервенціями, проте завдання втримати курс немає, що означає подальшу гнучкість з огляду на ситуацію з попитом і пропозицією валюти. Девальваційний тренд дає поштовх інвесторам активно купувати валюту для планування довгострокових валютних накопичень. У межах короткострокової стратегії реалістично здійснювати спекулятивні операції з продажу доларів США. Долар залишається головною валютою в портфелі валютних накопичень.

EUR/UAH

На тлі тимчасового просідання курсу євровалюти саме час придбати невеликий обсяг цієї валюти, щоб поповнити валютні накопичення. Не час продавати, проте час уважно спостерігати за міжнародним валютним ринком і курсовим рухом євро – особливо напередодні засідання комітету ФРС у березні. Доволі сильні коливання курсу можуть спрацювати на прибуткову коротку позицію та вигідний вихід із частини накопичень уже наприкінці березня. Євровалюта залишається одним із найліквідніших активів, який варто передбачити в довгостроковій валютній стратегії.

Загальна стратегія

Федеральна резервна система увійшла у фазу паузи щодо монетарних рішень, і поки що базова ставка залишається незмінною. Те, що у США опубліковано оновлені статистичні дані щодо зростання рівня зайнятості та сповільнення інфляції, грає на користь прогнозів аналітиків, що ФРС вирішить і в березні залишити ставку незмінною. Проте все буде залежати від нових макроекономічних даних, які в першій половині березня отримають члени комітету ФРС. Безробіття у США навряд чи буде критично змінюватися впродовж наступних кількох тижнів, а тенденції щодо уповільнення зростання цін матимуть значний вплив на монетарні рішення Федрезерву. Геополітичні ризики, пов’язані як з відносинами США та Ірану, так і з майбутніми торговельними відносинами між США та Індією, США та КНР, можуть впливати на коливання курсу долара.

Україна в 2026 році увійшла у п’ятий рік повномасштабної війни з Росією. Наразі макрофінансова стабільність забезпечена достатнім обсягом резервів на рівні 57,66 млрд доларів. Проте оптимістичних настроїв стосовно розвитку економіки в 2026 році немає. За даними Європейської Бізнес Асоціації, бізнес погіршив прогнози, що стало реакцією на тривалі безпекові, енергетичні й економічні виклики. Останнє опитування бізнесу вказує на те, що погіршення очікують 39% респондентів проти 29% торік, а частка тих, хто вірить у покращення, скоротилася з 32% до 20%. Головними негативними чинниками бізнес називає три: атаки на енергосистему, нестачу кадрів, війну й окупацію територій.

Попри складну ситуацію в економіці НБУ не планує цього року емісійного фінансування дефіциту бюджету. Проте девальвація гривні і далі в 2026 році відбуватиметься через плавні коливання і під впливом стратегії керованої гнучкості. Інвесторам найкраще сконцентруватися на продуманих валютних стратегіях, які включатимуть вкладення в доларах та євро.

Цей матеріал підготовлений аналітиками міжнародної мультисервісної продуктової FinTech-платформи КИТ Group та відображає їхнє експертне, аналітичне професійне судження. Інформація, представлена в цьому огляді, має суто інформаційний характер і не може бути розцінена як рекомендація для дій.

Компанія та її аналітики не дають жодних запевнень і не несуть відповідальності за будь-які наслідки, що виникли внаслідок використання цієї інформації. Уся інформація надається, як є, без будь-яких додаткових гарантій повноти, зобов’язань зі своєчасності чи оновлення або доповнення.

Користувачі цього матеріалу мають самостійно оцінювати ризики та ухвалювати свідомі рішення на основі власного оцінювання та аналізу ситуації з різних доступних джерел, які вони самі вважають достатньо кваліфікованими. Перед ухваленням будь-яких інвестиційних рішень рекомендуємо проконсультуватися з незалежним фінансовим радником.

ДОВІДКА

KИT Group — міжнародна мультисервісна продуктова FinTech-платформа формату маркетплейс, яка надає фінансовим компаніям доступ до сервісів просування їхніх послуг, а також рекламно-консультаційні послуги.

Випуск № 1 – лютий 2026 року

Метою цього огляду є надання аналізу поточної ситуації на валютному ринку України та прогноз курсу гривні щодо ключових валют на основі актуальних даних. Ми розглядаємо поточні умови, динаміку ринку, ключові фактори впливу та ймовірні сценарії розвитку подій.

Аналіз поточної ситуації на валютному ринку

Міжнародний контекст

Після того, як наприкінці січня ФРС залишила ключову ставку без змін, у США збільшилася кількість прогнозів щодо утримання ставки на нинішньому рівні впродовж найближчих кількох місяців. Бюро статистики праці у своєму звіті повідомило, що у США кількість робочих місць поза сільським господарством зросла на 130 тисяч у січні, а рівень безробіття знизився з 4,4% до 4,3%. Це свідчить про ймовірне подальше збереження процентних ставок, адже якщо ринок праці покращує показники, то немає побоювань про ослаблення ринку, а саме вони минулоріч були вагомою підставою для зниження ставок ФРС.

Нагадаємо, що наприкінці січня Комітет ФРС залишив базову процентну ставку центрального банку в діапазоні 3,50–3,75% після її зниження на кожному з трьох останніх засідань 2025 року. І більше, ніж очікувалося, зростання кількості робочих місць у січні може дати впевненість Федрезерву щодо стабілізації ринку праці та мотивувати центробанк зосередити увагу на контролі над інфляцією, яка залишається вищою за цільовий показник ФРС у 2%. Індекс споживчих цін США в грудні минулого року зріс на 0,3% у місячному вимірі та на 2,7% у річному вимірі, що є стабільним показником порівняно з листопадом 2025 року.

Щодо економіки, то ВВП США зростав у третьому кварталі на 4,4% у річному обчисленні, і очікується, що цей темп дещо сповільниться впродовж 2026 року, але все одно перевищить 2%. Деякі економісти вважають ймовірним наступне зниження ставки ФРС не раніше середини червня 2026 року. Проте все залежатиме від показників ринку праці та темпів інфляції у США. Цікаво, що, за даними ЗМІ, у своїх п’яти промовах про економіку з грудня Дональд Трамп стверджував, що інфляцію було подолано, а ціни впали майже в 30 разів, що, звісно, суперечить реальним економічним даним.

Щодо пари EUR/USD, то впродовж першої половини лютого долару вдалося трішки укріпитися порівняно з показником січня – до рівня 1,1874. Цьому сприяло як рішення ФРС залишити ставку незмінною, так і оптимістичні показники ринку праці США та надії інвесторів, що інфляція не вирветься за прогнозовані на цей рік межі. Проте впевненості в подальшій політиці ФРС немає, а деякі аналітики вже озвучили припущення, що ФРС може почати знижувати ставки активніше, через що долар впаде на 10% впродовж 2026 року. Серед ризик-чинників, які матимуть вплив на долар, також зміна керівництва ФРС, адже багато хто вважає, що наступник нинішнього голови Джерома Пауелла зіткнеться із тиском з боку президента Дональда Трампа щодо зниження вартості запозичень, що призведе до кількох знижень ставки в 2026 році.

Тим часом, в Європі ЄЦБ зберігає ключові ставки незмінними, і більшість економістів кажуть, що такої політики центробанк притримуватиметься впродовж усього 2026 року. Справа в тому, що інфляція в єврозоні вважається контрольованою, хоча з’явилися ризики зниження на тлі зміцнення євро. Оскільки процентні ставки вже низькі – на рівні 2%, а інфляція коливається на цільовому рівні ЄЦБ у 2%, ЄЦБ не поспішає змінювати монетарну політику. Сильний євро не надто радує європейців, адже робить імпорт дешевшим для покупців у єврозоні, що впливає на інфляцію, а подальше зміцнення євро потенційно може потребувати змін ставок. Проте зараз в ЄС спостерігається стабільність, а економіка розвивається навіть краще за прогнози: ВВП у четвертому кварталі 2025 року зріс на 0,3% порівняно з попереднім кварталом, перевищивши консенсус-прогноз Bloomberg на 0,2%.

Внутрішній український контекст

У першій половині лютого на українському валютному ринку стресів не спостерігалось, а гривня несуттєво девальвувала стосовно долара США: якщо на початку місяця офіційний курс був на позначці 42,84 грн/дол., то під кінець другого тижня лютого – на позначці 43,03 грн/дол. Повільним коливанням традиційно сприяли інтервенції НБУ: з початку січня відповідно до офіційних даних НБУ регулятор влив у ринок понад 4,33 млрд доларів.

Темпи інфляції в Україні знижуються. У НБУ прогнозують, що інфляція становитиме 7,5% наприкінці 2026 року, а надалі перебуватиме близько до цілі 5% та досягне її у 2028 році. Економіка в 2026 році зросте на 1,8%, а в наступні роки відновлення пришвидшиться до 3-4% на рік. Експерти Нацбанку вважають, що найближчими місяцями інфляція знижуватиметься, передусім завдяки залишковим ефектам від зростання врожаїв у 2025 році. Водночас наслідки масштабних руйнувань в енергетиці тиснутимуть на ціни як через ринкові, так і адміністративні механізми.

У Інфляційному звіті НБУ за січень 2026 року йдеться, що обсяги міжнародної допомоги будуть достатніми для беземісійного фінансування дефіциту бюджету. НБУ залишив без змін припущення щодо дефіциту бюджету у 2026 році – на рівні близько 19% ВВП, що відповідає закону про Державний бюджет. НБУ припускає, що Україна отримає від міжнародних партнерів 51,4 млрд дол. у 2026 році, 42,7 млрд дол. у 2027 році та 21,6 млрд дол. у 2028 році. Це дозволить зберігати міжнародні резерви на достатньому рівні для підтримання стійкості валютного ринку. Головні сподівання щодо підтримки державного бюджету в цьому році пов’язані з рішенням Ради ЄС виділити Україні 90 млрд євро в 2026 та 2027 роках, а також із чинним механізмом ERA Loans.

Станом на початок лютого міжнародні резерви України зросли до 57,66 млрд доларів. За даними Нацбанку, в січні вони збільшилися на 357,8 млн доларів порівняно з груднем передусім завдяки зовнішньому фінансуванню, що компенсувало чистий продаж валюти Національним банком і боргові виплати країни в іноземній валюті. Поточний обсяг міжнародних резервів забезпечує фінансування 6 місяців майбутнього імпорту.

Курс долара США: динаміка й аналіз

Загальна характеристика поведінки ринку

Протягом першої половини лютого долар США на українському валютному ринку укріплювався. На міжбанку на початку місяця курс перебував на позначці 42,9 грн/дол., а 12 лютого – вже на рівні 43,05 грн/дол.

На готівковому ринку впродовж 1–13 лютого відбувалися слабкі девальваційні коливання, і курс купівлі в середині лютого досяг коридору 42,59–42,85 грн/дол., а от продаж знаходиться у межах 43,15–43,4 грн/дол. Тим часом, у касах банків та обмінниках спред між курсом купівлі та продажу порівняно з січнем лише трішки змінився – становить 0,5–0,6 грн/дол.

Ключові фактори впливу

· Міжнародний контекст. Долар почав рух на укріплення щодо євро внаслідок зростання оптимізму інвесторів стосовно рівня інфляції й очевидної тенденції на покращення на ринку праці, що обіцяє передбачувану політику ФРС і відсутність найближчим часом різких змін ставок.

· Міжнародні резерви знаходяться на високому рівні: станом на початок лютого 2026 року досягли позначки 57,66 млрд дол.

· Нацбанк підтримує валютний ринок регулярними інтервенціями: курс на міжбанку без різких рухів йде в бік послаблення гривні, а з початку року НБУ вилив на ринок понад 4,33 млрд дол.

Прогноз

· Короткостроково (1–2 тижні): базовий діапазон 43,3–43,8 грн/дол. із можливими коливаннями в бік послаблення курсу гривні.

· Середньостроково (2–3 місяці): 43,50–44,60 грн/$. На міжнародному ринку очікується поступове укріплення долара через врегулювання ситуації на ринку праці та непогані макродані, а також внаслідок відсутності різких змін у політиці ФРС стосовно зміни базової ставки. В Україні на курс гривні впливатимуть рівень попиту на валюту на міжбанку, що може зрости в лютому – березні, зокрема внаслідок чергових масованих атак ворога по енергетичних об’єктах, що призведе до потреби купувати дороге імпортне обладнання. На курс впливатиме і ситуація на фронті та політичні заяви і прогнози щодо можливого завершення повномасштабної війни.

· Довгостроково (6+ місяців): очікується плавна девальвація гривні щодо долара, а також регулярна та масштабна підтримка ринку валютними інтервенціями НБУ. Орієнтир на перше півріччя 2026 року – 43,5–44,95 грн/$.

Курс євро: динаміка й аналіз

Загальна характеристика поведінки ринку

Упродовж першої половини лютого євро на українському ринку змінювався різноспрямовано: спочатку гривня укріпилася щодо євро й офіційний курс євро на початку лютого становив 51,24 грн/євро, а 5 днів уже 50,89 грн/євро. Та в середині місяця євро почав укріплюватися і досяг позначки 51,20 грн/євро. У готівковому сегменті за січень євро також подешевшав. Якщо на початку лютого в банках і обмінниках курс купівлі євро становив 51 грн/євро, а продажу – 51,95 грн/євро, то в середині лютого купівля була 50,8 грн/євро, а продаж – 51,45 грн/євро.

Ключові спостереження

· Геометрія курсів: Курс продажу готівкового євро в середині лютого 2026 року перебуває на рівні 51,29–51,50 грн/євро. На динаміку курсу євровалюти вплинуло укріплення долара на міжнародному ринку, а також звуження спреду між курсами купівлі та продажу до 0,2–04 грн/євро.

· Попит і пропозиція: Попит на євро в лютому 2026 року дещо впав на міжбанківському ринку, також скоротився попит на євровалюту на готівковому ринку України. Лише за 10–12 лютого курс євро на міжбанку впав з рівня 51,37 грн/євро до 51,03 грн/євро.

Ключові фактори впливу

· Глобальний контекст: євровалюта падає відносно долара США, що укріплюється в лютому на тлі оптимістичних прогнозів стосовно розвитку американської економіки.

· Внутрішній ринок: євровалюта зберігає рух слідом за доларом у бік зміцнення, але темпи укріплення курсу євро зараз доволі обмежені, що пояснюється, зокрема, і відносно невисоким рівнем попиту.

· Поведінковий фактор: в Україні в середині лютого не спостерігається ажіотажного попиту на євровалюту, а спреди між курсами впевнено скорочуються. Проте все може змінитися, якщо останні масовані обстріли енергетичної інфраструктури призведуть до підвищення потреби здійснювати закупівлю обладнання у ЄС за євровалюту, що зіграє на зростання попиту та, відповідно, призведе до нових курсових стрибків.

Прогноз

· Короткостроково (1–2 тижні): євро на міжбанку перебуватиме в діапазоні 51,2–51,8 грн/€ з тенденцією відходу до верхньої межі.

· Середньостроково (2–3 місяці): на міжнародному ринку не прогнозується надто відчутного укріплення долара, а отже, євровалюта зберігатиме сильні позиції. В Україні на курс євро впливатиме попит на євровалюту через потребу в здійсненні імпорту з ЄС, але відносно невисокий попит на готівковому ринку не дозволить курсу євровалюти піти у серйозний відрив від міжбанку. Курсовий орієнтир – 51,6–54,5 грн/€.

· Довгостроково (6+ місяців): можливе зростання в першому півріччі 2026 року курсу євро до рівня 54,8–56,5 грн/€.

Рекомендації: долар чи євро — купувати, продавати чи чекати?

USD/UAH

На міжнародному ринку долар укріплюється, завдяки оптимістичним очікуванням і оновленим даним по ринку праці та рівню інфляції, які показали стабільний розвиток економіки США та послаблення ризиків. Проте не виключені «чорні лебеді» у вигляді зміни керівництва ФРС і подальшого тиску Дональда Трампа на центробанк з вимогою здійснити суттєве зниження ставок впродовж 2026 року.

Загалом долар виглядає доволі вразливим, зважаючи на непередбачуваність політики президента Трампа та можливі нові тарифні сюрпризи з боку США. Однак поки що переважають позитивні настрої, що відображається і на вартості захисних активів.

В Україні гривня перебуває під сильним тиском підвищеного попиту на валюту, а економічні ризики, пов’язані з війною, зруйнованою енергетичною інфраструктурою та відсутністю навіть часткової прогнозованості подальшого розвитку бойових дій не дають національній валюті багато простору для укріплення. Формування заощаджень у доларах залишиться базою для інвесторів впродовж 2026 року в межах як середньострокової, так і довгострокової стратегії. Очікуване послаблення курсу гривні лише додає балів накопиченням у доларах. Спекулятивний дохід може бути отриманий як завдяки коливанням гривні до долара, так і завдяки частим і неритмічним коливанням курсу євро.

EUR/UAH

Останні тижні євровалюта втрачає, але це не є сигналом вийти з накопичень в євро, адже на 2026 рік головні прогнози пов’язані все ж з укріпленням євровалюти, проте не виключені суттєві коливання. Саме такі коливання дозволять інвесторам вигідно зайти в інвестиції у євро, а також із прибутком вийти з них, особливо коли йдеться про середньострокову стратегію. Ліквідність євровалюти залишатиметься на високому рівні завдяки стабільному розвитку економіки єврозони та передбачуваній консервативній стратегії ЄЦБ.

Загальна стратегія

Федеральна резервна система зараз не готує змін базової ставки, на останньому засідання наприкінці січня ставку залишено без змін. Оптимістичні настрої щодо активного розвитку економіки США мотивують інвесторів повертатися до доларових активів, а курс долара до євро поступово укріплюється. Проте тимчасова стабільність крихка, і вже невдовзі можливі чергові коливання в іншому напрямку. На відміну від США, в ЄС економіка рухається хоча й повільно, але доволі впевнено в бік зростання, а інфляція в єврозоні більш контрольована та передбачувана. Все це дає підстави очікувати на нерівномірні та різноспрямовані коливання курсу долара найближчими місяцями.

В Україні сформовано великий обсяг міжнародних резервів, достатній для 6 місяців імпорту, а також заплановані обсяги надходження допомоги від країн-партнерів, і це є тими позитивними чинниками, що можуть дещо стримати девальваційний тренд. Але в перспективі гривня в 2026 році рухатиметься в бік ослаблення, причинами чого будуть і тривала війна на виснаження, і проблеми з дефіцитом державного бюджету, і негативні очікування інвесторів стосовно ситуації в економіці. Проте ритми девальвації контролюватиме НБУ, що залишатиметься головним гравцем на валютному ринку. НБУ здійснюватиме валютні інтервенції в такому обсязі, щоб задовольнити попит і запобігти різким коливанням курсу. В такій ситуації інвесторам варто зосередитися на власних валютних стратегіях, передбачивши своєчасну купівлю доларів та євро, що будуть базовими валютами портфелів і дозволять в будь-який зручний період здійснити прибуткові валютообмінні транзакції.

Цей матеріал підготовлений аналітиками міжнародної мультисервісної продуктової FinTech-платформи КИТ Group та відображає їхнє експертне, аналітичне професійне судження. Інформація, представлена в цьому огляді, має суто інформаційний характер і не може бути розцінена як рекомендація для дій.

Компанія та її аналітики не дають жодних запевнень і не несуть відповідальності за будь-які наслідки, що виникли внаслідок використання цієї інформації. Уся інформація надається, як є, без будь-яких додаткових гарантій повноти, зобов’язань зі своєчасності чи оновлення або доповнення.

Користувачі цього матеріалу мають самостійно оцінювати ризики та ухвалювати свідомі рішення на основі власного оцінювання та аналізу ситуації з різних доступних джерел, які вони самі вважають достатньо кваліфікованими. Перед ухваленням будь-яких інвестиційних рішень рекомендуємо проконсультуватися з незалежним фінансовим радником.

ДОВІДКА

KИT Group — міжнародна мультисервісна продуктова FinTech-платформа формату маркетплейс, яка надає фінансовим компаніям доступ до сервісів просування їхніх послуг, а також рекламно-консультаційні послуги.