2026年，柬埔寨房地产市场在经历了2020至2023年的危机后持续复苏，而外资投资者再次在市场复苏中发挥了关键作用。金边和西哈努克市仍是市场的主要中心。金边对住宅和办公楼的需求更为稳定，而西哈努克市则继续侧重于旅游和投资型房地产。
金边住宅均价为每平方米1,500至3,000美元，而西哈努克市的价位区间则在每平方米1,200至2,500美元之间。值得注意的是，高端项目市场在经历前几年的过热后，至今尚未完全恢复。
柬埔寨法律允许外国人购买公寓，但禁止持有土地，这使得公寓成为主要的投资工具。
柬埔寨市场的特点是对外部资本的高度依赖。在危机前，部分细分市场的70%-80%需求由外国投资者提供。
即使在市场调整后，中国投资者仍是最大的买家群体，特别是在西哈努克市，该地此前曾实施过由中国资本参与的大型项目。此外，市场中还存在来自韩国、新加坡和马来西亚的投资者。
俄罗斯人和乌克兰人在柬埔寨市场的参与度有限，主要以私人投资形式投向低价房地产或租赁市场，但其占比微乎其微，对整体需求结构影响甚微。
总体而言，柬埔寨仍是一个高度依赖外国投资的市场，但与泰国和越南相比，其风险水平更高。
2026年的泰国房地产市场呈现出稳健增长态势，这在很大程度上得益于外国买家的回归以及旅游人流的恢复。在经历了疫情期间的低迷之后，该行业再次成为该国经济的关键驱动力之一。
需求的主要集中于曼谷、芭提雅和普吉岛。其中，度假区正是那些既关注租赁市场又计划购买自住房产的外国投资者的主要关注点。
据监管机构和开发商数据显示，曼谷公寓均价在每平方米3,000至5,500美元之间，具体取决于地段和项目档次。度假区的价格区间更为广泛：芭堤雅为每平方米1,500至3,500美元，普吉岛为每平方米2,500至6,000美元，而海滨高端项目价格可能远超这一水平。
泰国法律虽对外国人的参与有所限制，却使该市场成为亚洲最具可及性的市场之一：外国人可以拥有公寓（占项目总面积的49%以内），但不能直接拥有土地。这形成了以公寓为主要产品的市场模式，公寓也因此成为外国买家的首选。
外国买家在泰国房地产市场中扮演着关键角色。据泰国土地局数据显示，2024–2025年间，外国买家占公寓交易总量的约13%，但在某些特定项目和地段，这一比例显著更高。
中国公民仍是最大的外国买家群体，占所有涉外交易的40%至50%。其次是来自俄罗斯、缅甸、印度和欧洲国家的买家。近年来，俄罗斯人一直稳居外国买家前三名，特别是在普吉岛和芭堤雅。
乌克兰买家同样活跃于泰国市场，主要集中在度假房产及租赁领域，但其占比明显较低，仍属小众。
因此，泰国仍是亚洲最依赖外国需求的房地产市场之一，外部资本在很大程度上决定了价格走势，特别是在旅游地区。
美国《时代》杂志发布了年度榜单“2026年全球最佳去处”，其中收录了来自世界各地的100个地点——这些适合游览和居住的场所被编辑部评选为最具趣味性、最具有时代意义，并能为旅行者带来全新体验的地方。该榜单于3月12日在该杂志网站上发布。
据《时代》杂志介绍，该榜单基于该杂志国际特派员和作者网络的提名，以及公开征集的申请而形成。入选名单涵盖酒店、邮轮、餐厅、旅游景点、博物馆、公园及其他场所，这些地点在编辑部看来能提供“新颖、迷人且切合时宜”的体验。
2026年榜单收录了来自全球所有主要地区的场所。其中包括中国的Songtsam Lodge Cizhong精品酒店、印度的Oberoi Rajgarh Palace Resort、斯洛文尼亚的Hotel Plesnik、波兰的Blow Up Hall、加勒比海地区的Disney Destiny，以及欧洲、亚洲、非洲、中东和美洲的一系列新兴文化与旅游空间。乌克兰的旅游目的地未入选2026年的这份榜单。
《时代》杂志特别指出，今年的榜单反映了全球旅游客流的增长。据该杂志数据，2025年约有15亿游客出境旅游，比上年增长约4%。在增长势头尤为强劲的目的地中，该刊特别提到了埃及、巴西和不丹。
《时代》杂志在榜单配套报道中列举的案例包括：费城的Netflix House、阿联酋的人工冲浪公园Surf Abu Dhabi，以及位于伦敦的全新空间V&A Storehouse East——该空间让游客能够更近距离地接触博物馆展品。由此可见，今年的榜单不仅囊括了经典旅游目的地，还融合了文化、美食及娱乐体验的新形式。
《时代》杂志每年都会发布“世界最美之地”排行榜，作为其编辑团队精选的最具魅力的旅行目的地。2026年的完整榜单可在该杂志网站的“世界最美之地”栏目中查阅。
乌克兰国家统计局周二表示，2025年乌克兰资本投资总额较2024年增长25.2%，达到6693亿格里夫纳。报告指出，去年资本投资的主要资金来源仍然是企业和机构的自有资金，占资本投资总额的71.2%。
该机构指出，国家预算资金占7%，地方预算资金占6.4%，居民住房建设资金占5.7%，银行及其他借贷融资占5.1%，而外国投资者资金仅占0.1%。
相当大一部分资本投资投向工业领域，占投资总额的38.7%（2591亿格里夫纳）；投向运输、仓储、邮政和快递业务的占10.8%（723亿格里夫纳）。
据报道，2024年乌克兰资本投资增长35%，达到5344亿格里夫纳。
第1期 – 2026年3月
本报告旨在基于最新数据，分析乌克兰外汇市场的当前状况，并预测格里夫纳兑主要货币的汇率走势。我们将探讨当前市场环境、市场动态、关键影响因素以及可能的发展情景。
外汇市场现状分析
受内外因素影响，乌克兰外汇市场在3月进入动荡加剧阶段。
汇率走势始终且相当迅速地朝着格里夫纳贬值的方向发展，且在3月上半月这一趋势显著增强。3月的焦点在于美伊军事冲突，这加剧了燃料市场的动荡，同时也导致欧元走弱。在乌克兰国内市场，对美元和欧元的需求急剧增长，而国家银行正试图在高外币需求与维持国际储备在充足水平之间寻求平衡。与此同时，通胀的飞轮正在加速转动，而乌克兰获得欧盟承诺的900亿欧元援助一事，因匈牙利和斯洛伐克的公开反对而被推迟。
全球背景
在全球市场上，随着欧元走弱，美元地位不断增强。DXY指数显示，过去一个月美元升值了3.33%，而欧元则在贬值。
主要诱因是中东冲突引发的燃料市场局势。由于伊朗加剧了对整个中东地区石油和运输设施的袭击，油价急剧上涨，这加剧了市场对冲突持续时间及石油供应可能中断的担忧。布伦特原油价格在3月中旬升至每桶101.4美元以上。值得注意的是，国际能源署（IEA）关于计划释放创纪录的4亿桶原油以减轻美国、以色列与伊朗之间战争经济影响的声明，并未对油价产生影响。目前，投资者担忧的是，如果霍尔木兹海峡的航运和能源基础设施持续遭受打击，全球经济复苏将耗时更久。部分分析师已预测，未来几周内油价可能升至每桶140美元。
3月份，欧元兑美元汇率经历了多次大幅波动，但美元仍成功巩固了其地位。如果本月以1.1766的水平开局，那么到3月中旬，美元已跌至1.1445。欧元贬值是因为其经济在燃料供应方面依赖于其他地区的进口。当前投资者普遍将美元视为避风港，尤其考虑到美国是能源出口大国这一事实。霍尔木兹海峡封锁持续时间越长，在欧元走弱的背景下，美元走强的可能性就越大。
然而，不仅中东局势会影响主要货币汇率的潜在波动。投资者还在关注央行决策：美联储和欧洲央行是否会对当前局势作出反应，以及是否会调整基准利率？
对于3月的决策，市场预期相当谨慎。具体而言，欧洲央行可能加息，但不会早于6月。而美国美联储——其委员会会议将于3月底举行——甚至可能将关于调整基准利率的讨论推迟至9月。不过，一切都将取决于最新的通胀数据以及美国劳动力市场的状况。
美国劳工统计局最新数据显示，2月美国经济减少了9.2万个就业岗位，而通胀率保持稳定——2月消费者价格同比上涨2.4%。然而，美伊冲突可能导致未来数月通胀加速至3%以上，因此市场对美联储利率决策的不确定性正在加剧，投资者正密切关注中东冲突将如何影响物价走势。
乌克兰国内背景
3月乌克兰外汇市场呈现非现金及现金交易需求双双增长的态势。进口商需求增加既源于采购能源基础设施维修所需的能源设备，也源于购买燃料的外汇需求增长，因为乌克兰是汽油和柴油的进口国，并从欧盟国家采购所需燃料。
与此同时，乌克兰2月份的国际储备减少了5%，据初步数据显示，截至2026年3月1日，该国国际储备为547.5亿美元。乌克兰国家银行解释称，这种变化是由该行的外汇干预以及该国以外币偿还债务所致，而这些操作仅部分被来自国际合作伙伴的资金流入及政府债券发行所得所抵消。当前的外汇储备规模足以覆盖未来5.7个月的进口资金需求。
明显的贬值趋势导致民众对现金外汇的需求增加。为防止市场出现现金外汇短缺，乌克兰央行于3月开展了数次将银行非现金外汇兑换为现金外汇的操作，以补充银行现金储备。因此，银行拥有充足的外汇现金储备，未出现美元和欧元现金短缺的情况。乌克兰央行表示，正密切关注事态发展，并准备在确保银行外币现金储备方面提供支持。
关于国际援助，目前尚不清楚乌克兰何时能收到欧盟在2025-2027年支持框架内批准的900亿欧元中的第一笔款项。匈牙利和斯洛伐克的立场构成了阻碍。不过，欧盟方面提到了另一种援助乌克兰的方案——提供300亿欧元的双边贷款，该方案无需获得所有欧盟成员国的批准。
国内外汇市场正面临一定压力：一方面，石油产品价格上涨刺激了银行间外汇买盘；另一方面，鉴于欧盟及其他合作伙伴后续援助款项的不确定性，乌克兰国家银行无法通过干预向市场注入资金以抑制货币贬值。
美元汇率：走势与分析
3月上半月，美元在乌克兰外汇市场上持续走强。月初官方汇率徘徊在43.2格里夫纳兑1美元，而到3月第二周末已升至44.14格里夫纳兑1美元。 银行间汇率呈现较为剧烈的跳升态势：若3月初汇率为43.21格里夫纳兑1美元，那么3月13日的交易区间已收窄至44.12–44.17格里夫纳兑1美元。
3月现金市场呈现贬值波动。月中买入汇率达到43.80–44.10格里夫纳/美元区间，而卖出汇率则在44.35–44.60格里夫纳/美元范围内。
买入、卖出与官方汇率之间的价差走势表明，银行预期汇率将出现进一步波动，因此将额外溢价和风险因素计入了汇率水平。这种缺乏可预测性和平衡的状况，体现在现货市场买入价与卖出价之间的价差扩大至0.45–0.60格里夫纳/美元。
主要影响因素：
· 银行间市场对外币需求的增长： 进口商增加外币购买，特别是受油价上涨影响。
· 国家银行对汇市的支撑：乌克兰国家银行（NBU）通过干预措施应对需求激增，同时向银行柜台提供支持以确保必要的现金外汇供应。
· 国际因素：美元在全球市场走强（DXY指数过去一个月上涨3.33%）加剧了对格里夫纳的压力，此外油价上涨也引发了额外的货币需求，导致需求持续增长。
· 市场行为预期：美元在国内市场仍是主要资产，其需求显著增长，且随着汇率突破44格里夫纳/美元这一心理关口，需求进一步升温。
预测
· 短期（1–2周）：基本区间为43.90–44.30格里夫纳/美元，可能趋向44.20格里夫纳/美元。
· 中期（2–3个月）：44.30–44.90 格里夫纳/美元。在国际市场上，美联储利率决策的稳定性预期以及中东局势将推动美元走强。伊朗的军事行动推高了油价，这严重削弱了欧元汇率。
· 长期（6个月以上）：基本情景预测格里夫纳将贬值至44.4–45.5格里夫纳/美元。关键影响因素包括乌克兰前线局势、欧盟首批财政援助是否到位、国家预算收支缺口状况，以及美元在全球市场的走强程度。
欧元汇率：走势与分析
3月上半月，欧元兑格里夫纳汇率呈现下跌态势，这主要归因于全球能源价格上涨以及投资者回归美元这一避险资产。美元的相应走强也反映在乌克兰的欧元汇率上，该国月初官方汇率为51.02格里夫纳/欧元，而到月中旬汇率已降至50.66格里夫纳/欧元。
在现金市场，3月前两周欧元汇率几乎未变——这受到相当高的需求影响。月初，银行和货币兑换点的欧元买入汇率为50.3–50.7格里夫纳/欧元，卖出汇率为51.3–51.4格里夫纳/欧元；而3月中旬，欧元买入汇率为50.2–50.70格里夫纳/欧元， 卖出汇率为51.1–51.50格里夫纳/欧元。
银行在汇率中计入了自身风险及欧元的高波动性，因此点差正在扩大：3月中旬，欧元买入与卖出汇率之间的点差为0.65–1格里夫纳/欧元。
主要影响因素：
· 欧元全球走弱：3月中旬欧元兑美元汇率跌至1.1445，这也影响了欧元在乌克兰国内市场的走势。
· 市场预期美联储将维持货币政策不变：美元支撑着投资者对3月基准利率不会调整的信心，此外，国际局势及油价上涨也对欧元构成压力。
· 欧盟通胀可能因能源价格上涨而攀升：这可能影响欧洲央行的货币政策决策，但无法避免欧元汇率的走弱。
· 乌克兰对现金货币的需求旺盛：乌克兰央行正向银行提供现金支持，以防止现金市场出现短缺。
预测
· 短期（2–4周）：鉴于外部因素及稳定的需求，欧元汇率可能维持在50.85–51.70乌克兰格里夫纳/欧元的区间内。
· 中期（2–4个月）：汇率可能突破52.5格里夫纳/欧元，尤其在全球市场美元急剧走强的情况下。
· 长期（6个月以上）：若欧盟和美国通胀持续攀升，各国央行决定调整基准利率，且油价长期维持高位，汇率可能突破53.00–53.50乌克兰格里夫纳/欧元。
针对企业和投资者的建议
3月和4月将充满汇率“意外”，因为汇率走势可能相当随机且方向各异。鉴于全球安全局势动荡及原油市场过热给投资者带来的高风险，外汇策略应保持审慎与灵活，并充分考虑各种可能的场景。
安全——重中之重。需要能够快速应对范式转变的金融工具。这意味着应避免选择无法提前解约的定期存款，同时应专注于无损保值，这通常意味着持有外币现金储备。
流动性——基本前提。外汇资产应以高流动性货币配置，其中美元和欧元仍是主力。不过，希望分散风险的投资者也应考虑瑞士法郎和英镑。
美元是外汇策略的核心。美元汇率的走强进一步印证了这一观点，即美元资产应占投资者外汇投资组合的50%以上。格里夫纳的贬值趋势凸显了持有美元资产的重要性，同时，汇率的不规则波动也为短期投机交易提供了机会。
欧元——跌势可能转为涨势。目前，欧元汇率的波动主要受中东冲突及石油市场局势影响。但从长远来看，若油价趋于稳定且欧洲通胀放缓，欧元有望重拾强势。在均衡的货币投资组合中，建议将约30%的资金配置于欧元。
点差是决策的重要参考指标之一。2026年春季，美元/乌克兰格里夫纳（USD/UAH）和欧元/乌克兰格里夫纳（EUR/UAH）两组货币对的点差均呈扩大趋势。这是市场高度不确定性及交易商风险偏好的结果，他们将潜在的高波动性因素纳入了汇率定价中。在此情况下，投资者切忌仓促行动，但若点差收窄，则应考虑迅速买入外汇。
是时候关注欧元了。 国际局势对欧元不利，但对国内投资者而言，低价欧元提供了进入欧元投资的良机。如果商业模式以欧元作为基础货币，则应在合约中预设汇率可能突破51.5 UAH/€的场景。
缺乏明确的汇率指引——这应成为调整策略的契机，而非做出激进决策的理由。汇率走势的不可预测性容易让人产生快速获利的错觉。然而，重要的是要制定多种应对方案，以免过度沉迷于高风险的投机操作。
格里夫纳——适用于日常结算和支出，而非长期储蓄。格里夫纳汇率持续走低：1月银行间市场曾触及42.19格里夫纳/美元，3月则升至44.17格里夫纳/美元。将持有的格里夫纳资金兑换为美元或欧元等流动性较强的货币是明智之举。
新闻领域的重要关注点。首要关注中东局势、油价走势，以及美联储和欧洲央行的决策。国内市场方面，受能源行业形势变化以及来自合作伙伴的新一轮国际贷款和财政援助到账影响，汇率可能出现进一步波动。
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参考信息
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位于外喀尔巴阡地区“BF Terminal”工业园区内的“BF Zavod”玄武岩加工及成品生产厂已开始建设。
“在‘BF Terminal’工业园内，将建成一座占地面积超过3.7万平方米的工厂，配备现代化设备并应用创新技术，预计将提供120多个高薪保障性就业岗位。这笔超过3000万欧元的投资，每年将为地方财政带来高达1000万格里夫纳的稳定收入，并增强社区的可持续发展能力。与此同时，国家也将获得一种可用于国内使用和出口的战略产品，”总统办公室副主任维克多·米基塔在Telegram上表示。
乌克兰经济、环境与农业部副部长维塔利·金德拉蒂夫表示，“BF Terminal”在喀尔巴阡地区的开发，正是工业园区建设如何塑造新经济格局的典范——在此格局下，国家激励措施助力现代生产基地的启动。“得益于政府激励措施，贝雷戈夫斯基区正逐步转型为推动乌克兰经济复苏的强大工业枢纽，”他强调道。
他透露，政府资金正投入关键基础设施建设，首要任务是修建巴季耶沃车站的新铁路支线。“这实际上是一条交通动脉，将把该工业园区的生产能力与‘乌克兰铁路’网络连接起来，并开辟通往欧洲市场的直通通道。此外，（正在进行）公路岔道的全面翻新，”他说道。
此外，国家资金还覆盖了能源供应的全周期，具体包括新建110千伏高压输电线路、建造现代化“BF终端”变电站，以及对现有露天配电装置进行改造。“这不仅为工业园区，也为整个地区的能源系统创造了能源韧性储备，”金德拉蒂夫表示。
据米基塔介绍，目前已建成总投资达3.166亿格里夫纳的铁路轨道和电力基础设施。其中约1.48亿格里夫纳由国家预算拨款资助。
据此前报道，2025年底，扎卡尔帕特州“BF Terminal”等企业获得了国家基础设施建设资金，其中1190.8万格里夫纳用于公路匝道的翻新工程。
