第1期——2026年8月
乌克兰外汇市场当前形势分析
8月上半月，乌克兰美元汇率受到乌克兰国家银行汇率弹性策略的影响，该策略规定通过在外汇银行间市场进行外汇干预参与交易。结果，汇率曾一度试图突破44.83格里夫纳/美元的关口，但在8月第二周结束时回落至月初水平——44.70格里夫纳/美元。这种汇率稳定的代价是21.1亿美元——这是乌克兰国家银行在8月上半月通过外汇干预向进口商出售的外汇金额。这一数额几乎与乌克兰国家银行在7月最后两周出售的外汇规模（21.5亿美元）相当。8月份的外汇需求仍保持在较高水平，而乌克兰国家银行则是市场的主要做市商。在这方面，市场表现出了绝对的稳定性。得益于国家银行在交易中的积极参与，汇率几乎保持不变。
影响该国经济和外汇收入的主要问题之一，是乌克兰商品经海运运输面临的复杂局面。7月及8月初，俄罗斯对乌克兰港口基础设施发动了70多次袭击，并对船舶实施了62次打击。这实际上导致农产品出口停滞，8月前两周的出口量同比下降了75%。从长远来看，农产品出口停滞可能导致仓库中谷物积压，并给农业企业造成数百万的损失。不过，这不太可能影响汇率波动，因为无论过去还是现在，乌克兰国家银行都完全掌控着局势。
全球背景
全球资本市场正密切关注美联储9月16日的政策会议，届时可能决定调整基准利率。不过，目前尚无定论。分析师甚至预测，美联储9月可能维持利率不变，因为最新公布的数据显示，美国通胀率已连续第二个月下降。美国7月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.4%，而6月为3.5%。美国劳工统计局公布了这一数据。不过，加息的可能性依然存在——一些金融人士已表示，央行应在2026年底前加息，以抑制超过2%目标水平的通胀。
与此同时，中东局势日益紧张，油价波动剧烈：8月17日，布伦特原油价格达到每桶88.44美元。与此前一样，霍尔木兹海峡的局势继续影响着油价走势。上周，在美國總統唐納德·川普表示可能對這條戰略水道實施控制後，伊朗宣稱無意解除對該海峽的封鎖。
8月份，欧元兑美元汇率呈现美元贬值趋势——截至8月17日，汇率为1.1594美元/欧元，而本月初的开盘汇率为1.1485美元/欧元。
乌克兰国内背景
8月，乌克兰国内外汇市场对外币需求旺盛。7月四周内，乌克兰国家银行通过干预售出41亿美元；而8月前两周，售出外汇额已超过21.1亿美元。
目前国际储备处于较高水平，这对宏观金融稳定以及乌克兰国家银行满足外汇需求的能力至关重要。据监管机构数据显示，8月初国际储备为512亿美元，7月环比下降0.1%。乌克兰央行解释称，这种变化主要源于该行的外汇干预以及该国以外币偿还的债务：相关操作金额略微超过了来自国际合作伙伴的资金流入、外币债券的发行，以及通过“乌克兰支持贷款”计划获得的外币兑换成格里夫纳的金额。根据乌克兰国家银行的资产负债表数据，7月该行在外汇市场上卖出47.6亿美元，买入180万美元。
8月，乌克兰国家银行宣布了一揽子针对自然人的外汇限制放宽措施，该措施已于8月11日生效。主要变化包括：将民众每月购买非现金外币的限额从5万格里夫纳提高至20万格里夫纳。此外，民众从乌克兰境内及境外外汇账户提取现金的每日限额也从10万格里夫纳提高至20万格里夫纳。此外，乌克兰国家银行还扩大了乌克兰公民通过格里夫纳账户在海外支付商品、劳务及服务费用的渠道。国家银行预计，新一轮外汇管制放宽措施仅会产生适度的额外外汇需求，相对于外汇市场的规模而言，这一需求微乎其微。
与此同时，乌克兰继续获得国际金融支持，7月底传出欧盟将在“乌克兰支持贷款”（Ukraine Support Loan）框架内提供34.7亿欧元的贷款。这笔资金将用于资助乌克兰的国防需求，特别是导弹、防空系统、战斗机和无人机。关于国际货币基金组织（IMF）的贷款，资金到账规模及各笔款项的发放节奏取决于《增强型基金（EFF）》计划条件的履行情况。2026年计划与IMF就该计划的执行情况进行两次审查——分别在9月和12月。如果所有条件都能按时履行，乌克兰将能够从该基金获得超过24亿美元的资金。
对于正抵御俄罗斯侵略的乌克兰而言，出口是当前面临的紧迫经济问题之一。由于俄罗斯对港口基础设施的打击，海运供应几乎停滞，农业部表示，今年农业部门的损失可能高达30亿美元。与此同时，政府已下调部分农产品最低出口价格，以防止谷物和油料作物的出口停滞。然而，目前不仅农业部门面临不利趋势，因为敌方正试图打击大型物流中心，这影响了向超市连锁店供应食品，而物流路线的调整可能会导致生产商和零售连锁店的成本上升。所有这些迹象都表明，食品价格，特别是乳制品、蔬菜和水果的价格，可能会迅速上涨。需要指出的是，2026年7月，乌克兰通胀率同比加速至7.7%，环比则上涨了0.3%。
美元汇率：走势与分析
贬值预期并未消失，但8月份汇率完全处于乌克兰国家银行（NBU）的控制之下，因此，监管机构通过在银行间外汇市场满足进口商的交易需求，确保了汇率的暂时稳定。8月初，官方汇率维持在44.64格里夫纳兑1美元的水平，8月17日，乌克兰国家银行的汇率达到44.70格里夫纳兑1美元。8月中旬，银行间市场的交易汇率在44.70–44.78格里夫纳/美元之间波动。在现汇市场上，汇率波动不大：8月中旬，银行和兑换点的买入汇率在44.30–44.55格里夫纳/美元之间，卖出汇率在44.90–45.10格里夫纳/美元之间。8月份的点差收窄至0.4–0.6格里夫纳/美元。
主要影响因素：
• 外汇需求的增长被乌克兰国家银行（NBU）增加的外汇干预规模所抵消。 国家银行作为主要的外汇卖方，通过提供外汇供应，阻止了格里夫纳汇率的进一步贬值。
• 国际因素：中东地区长期冲突导致石油市场波动加剧，石油产品价格上涨。美国总统唐纳德·特朗普表示，他打算宣布霍尔木兹海峡为美国领土。德黑兰方面强调，海峡的开放或关闭完全取决于伊朗的决定。
• 在乌克兰现汇市场上，格里夫纳汇率有所走强。 7月中旬，银行柜台和兑换点的美元卖出汇率维持在44.90–45.10格里夫纳/美元的区间内。
• 市场行为预期：主要悬念在于美联储9月的政策会议，届时可能会决定上调基准利率。然而，最新的通胀报告显示物价涨幅有所放缓，这很可能影响美联储的决策，导致利率维持不变。 乌克兰当局正致力于保障国家防务并为冬季做周密准备。政府的主要工作重点是保护关键基础设施，并储备燃料和设备，以确保受损设施能够迅速恢复。
预测
• 短期（1–2周）：基本区间为44.80–45.10格里夫纳/美元，乌克兰国家银行将通过干预试图将汇率维持在44.70–44.85格里夫纳/美元的范围内。
• 中期（2–3个月）： 44.95–45.30格里夫纳/美元。美国联邦储备委员会（美联储）9月份关于基准利率水平的决定，以及中东地区和平临近的明确信号，从长远来看可能有助于美元在国际舞台上走强。在乌克兰，美元同样将走强。
• 长期（6个月以上）：在基本情景下，贬值趋势仍是主旋律，年底前汇率可能维持在45.40–46.20格里夫纳/美元区间。影响汇率的关键因素仍包括国际储备规模、来自合作伙伴的新一轮数百万规模的财政援助、国家预算收入计划的执行情况；此外，能源行业形势以及关键基础设施在俄罗斯武装力量大规模袭击中免受破坏的防护水平也将产生影响。
欧元汇率：走势与分析
7月期间，受国际市场形势影响，美元走弱而欧元走强，乌克兰国内市场的欧元汇率随之走强。8月初，乌克兰的欧元官方汇率为51.27格里夫纳/欧元，而到8月17日已升至51.71格里夫纳/欧元。8月，乌克兰现金市场上的欧元汇率呈现走强趋势。8月17日的买入汇率在51.05–51.65格里夫纳/欧元区间内，卖出汇率则在51.85–52.15格里夫纳/欧元区间内。8月份欧元买入价与卖出价之间的价差有所扩大，范围在0.45格里夫纳/欧元至1格里夫纳/欧元之间。
主要影响因素：
• 在国际市场上，受美元汇率走低影响，欧元正进一步巩固其地位。 汇率走势受到以下因素的影响：市场对美联储9月调整利率的预期，以及中东局势紧张加剧。
• 欧洲央行可能在9月加息。这一决定的依据是欧盟物价上涨：7月份欧元区通胀率升至2.9%。
• 乌克兰的欧元汇率在经历了长期稳定后，8月份开始大幅上涨。目前并未出现对欧元的大规模抢购需求，且银行柜台和货币兑换点持有充足的现金储备以满足需求。
预测：
• 短期（2–4周）：乌克兰市场上的欧元汇率可能维持在51.80–52.45格里夫纳/欧元的区间内。
• 中期（2–4个月）：如果国际市场上欧元持续走强，那么乌克兰的汇率将达到52.20–52.90格里夫纳/欧元的区间。
• 长期（6个月及以上）：到年底，欧元汇率可能维持在52.50–53.60格里夫纳/欧元区间内。影响欧元汇率的主要因素保持不变——包括美国联邦储备委员会（美联储）关于基准利率的决定、欧洲中央银行（欧洲央行）关于利率调整的决定、欧盟的通胀水平、油价以及中东冲突的发展态势。
针对企业和投资者的建议
美元在国际市场上对欧元正逐渐失势。美元的下跌趋势源于投资者对9月基准利率调整的预期，以及美伊冲突的加剧。美元汇率的进一步下跌可能会减缓格里夫纳的贬值进程。
美联储可能调整关键利率。 若9月即加息，将有望支撑美元在全球市场的走势，因为美国国债价格将随之上涨，这可能会提振对美国证券的需求，从而推高美元汇率。
关注高流动性货币。全球地缘政治局势正引发汇率波动，但美元和欧元仍是投资者制定有效外汇策略时的基准货币。
伊朗战争已无法动摇美元的地位。中东冲突的激化阶段并非放弃美元投资的理由。
买入美元——是一项及时且有利的策略。 鉴于国内市场目前呈现出暂时且脆弱的稳定态势，在制定中长期外汇策略时，投资美元是明智之举。
外汇储备——不仅限于现金。自8月11日起，乌克兰国家银行（NBU）将非现金外汇购买限额上调至20万格里夫纳，这使投资者能够增加在银行外汇账户中的储备。尽管现金储备仍将是关键。
投资贵金属和股票是可行的，但它们不会成为外汇策略的主体。自8月11日起，乌克兰国家银行允许从银行账户中无障碍地将20万格里夫纳用于购买非现金银行贵金属及外国发行人的证券。然而，此类投资仅应占储蓄的一小部分——不超过15%，而美元和欧元则应作为外汇策略的基础组成部分。
安全投资是保本的保障。在各种金融情景下，都应预留稳定的盈利来源，并确保资产配置的可靠性。
欧元是投资组合的重要组成部分。欧元兑格里夫纳汇率升至51.70格里夫纳/欧元，为投资者提供了新的机遇：既可以出售部分欧元储蓄以快速获利，也可以增持欧元以补充该货币的投资组合。
需密切关注美国和欧盟央行的决策，以及美欧两地的通胀和劳动力市场统计数据。鉴于美联储和欧洲央行均计划于9月审议加息事宜，8月份的关键通胀和就业数据将成为监管机构作出重大决策时的依据。
资产配置——投资安全的保障。投资者应构建涵盖多种货币的投资组合，尽管流动性较强的美元和欧元仍是基础货币，但适时将部分资金配置至其他可靠的欧洲货币（如英镑和瑞士法郎）也是明智之举。此外，建议密切关注波兰的经济预测，以便在必要时将5%的储蓄转换为波兰兹罗提。
格里夫纳存款——仅适用于为购买外汇而进行的储蓄。建议选择3至6个月期的格里夫纳定期存款，并确保附带续存选项。在此情况下，存款利率并非关键因素，因为这些资金最终将转换为外币。
新闻领域的重点。投资者应关注白宫关于美伊冲突发展前景的新闻。此外，美国国债收益率的相关信息也将至关重要。9月将迎来主要外汇新闻——美联储和欧洲央行委员会会议结束后，欧洲和美国的基准利率是否上调将变得明朗。在乌克兰，外汇市场的主要风向标包括来自合作伙伴的财政援助、国际储备规模、谷物出口状况、战线动态、能源行业现状及冬季准备情况，以及乌克兰国家石油天然气公司（Naftogaz）向地下天然气储气库注入的天然气量。
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参考信息
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第2期——2026年7月
乌克兰外汇市场当前形势分析
7月下旬，格里夫纳汇率持续走弱，但乌克兰国家银行（NBU）竭力积极参与市场交易，力图遏制本币贬值趋势。最终，截至7月31日，官方汇率为1美元兑44.69格里夫纳，而月初时该汇率曾达到1美元兑44.79格里夫纳。本国货币仅在月底才出现升值，7月的最后两周内，汇率波动主要呈贬值趋势。
乌克兰对外汇的需求已连续第二个月保持高位。回顾6月，根据官方数据，国家银行通过干预共售出50.87亿美元，这是2026年以来的最高纪录。预计7月份的这一数据仍将低于上个月的“纪录”。然而，许多分析师此前寄予厚望的夏季农产品出口增长——以及随之而来的更多外汇收入（这本应支撑格里夫纳汇率）——显然未能实现。整个7月，俄罗斯加紧了对乌克兰海港的导弹和无人机袭击，这严重阻碍了农产品海运。
全球背景
美联储委员会会议于7月29日举行，过去一个月交易员们一直密切关注此次会议的结果。会议结果显示，美联储维持基准利率不变，但保留了未来若通胀持续高企则可能加息的余地。声明指出，美国通胀率仍处于较高水平，这在一定程度上反映了供给冲击，这些冲击导致包括能源在内的某些行业价格上涨。此外，由美伊冲突引发的燃料价格飙升，导致美国5月份的年度通胀率升至4.2%，创下三年多来的最高水平。自那时以来，石油和天然气价格有所回落，但7月底霍尔木兹海峡及周边地区战事重燃，引发了人们对未来数月燃料价格可能维持在高位水平的担忧。然而，高利率可能会抑制劳动力市场的发展，因此美联储在此情况下选择了优先考虑劳动力市场，实际上对物价上涨视而不见。
美元对维持基准利率不变的声明作出反应，对欧元汇率出现下跌——7月30日汇率回落至1.1450美元/欧元，随后升至1.1475美元/欧元，尽管在前一天，即美联储委员会会议召开当天， 该货币对汇率约为1.1360美元/欧元。
乌克兰国内背景
整个7月，外汇需求呈现波动：月初需求略有下降，随后又再度回升，乌克兰国家银行被迫通过银行间市场干预增加外汇出售规模。因此，如果第一周国家银行向进口商出售了8.712亿美元，那么接下来的两周则出售了20.88亿美元。出口商方面未能为格里夫纳提供额外支撑：出口形势依然极其严峻，特别是考虑到俄罗斯频繁袭击乌克兰的海港和港口基础设施。这不仅影响了农产品出口，也波及了冶金企业的收入。不过，国际市场为本国货币提供了支撑，7月份美元对欧元汇率有所走强。
据7月份数据，国际储备规模可能较6月有所下降，因为储备的增长主要依赖于合作伙伴的资金流入。然而，7月份的新资金流入并不多。据悉，本月乌克兰在国际货币基金组织（IMF）新的四年期扩大融资计划（EFF）框架下，获得了约6.9亿美元的贷款款项。该计划预计将提供总额约22亿美元的信贷援助。首期拨款将用于资助优先支出，并在全面战争背景下保障宏观金融稳定。
关于欧盟的援助，7月底欧盟理事会批准了“乌克兰设施”（Ukraine Facility）框架下的更新版乌克兰援助计划。据媒体报道，该计划涉及100亿欧元，乌克兰仅在满足特定条件下才能获得这笔资金——文件中列出了27项指标，其中10项需要通过新法律。此外，更新后的计划还调整了现行146个实施阶段中的34个，并将需要更多时间的12项改革期限予以延期。在新改革中，特别侧重于法治、反腐败，以及乌克兰加入欧盟所需的改革、能源领域改革，以及乌克兰进一步融入欧盟内部市场。在更新后的乌克兰行动计划中，已批准了2026年对乌克兰的额外资金——即通过“乌克兰支持贷款”（Ukraine Support Loan）机制提供的83亿欧元。
由新任总理谢尔盖·科雷茨基领导、刚刚开始工作的乌克兰新政府，目前尚未就该行动计划提供明确信息。不过据悉，政府行动计划将于8月提交至最高拉达。这将成为官方指南，明确新内阁计划实施的具体措施，以及乌克兰近期计划推进的各项改革（特别是经济和金融领域的改革）。
美元汇率：走势与分析
格里夫纳贬值趋势仍在持续，虽然7月上半月格里夫纳曾小幅走强，但下半月贬值趋势成为主导。7月初，官方汇率维持在44.79格里夫纳兑1美元的水平，而7月29日，乌克兰国家银行的汇率已升至44.88格里夫纳兑1美元。7月下旬，银行间市场的交易汇率在44.74–44.89格里夫纳/美元之间波动。作为主要外汇卖方，乌克兰国家银行满足了进口商的购汇需求。7月最后一天，格里夫纳汇率有所走强——官方汇率已降至44.69格里夫纳/美元。现金市场汇率也紧随银行间市场走强：银行和兑换点的买入汇率在44.35–44.7格里夫纳/美元之间，卖出汇率在44.95–45.10格里夫纳/美元之间。7月份的点差几乎没有变化，仍维持在0.4–0.7格里夫纳/美元的范围内。
主要影响因素：
· 银行间外汇市场对美元的需求增加，但贬值幅度几乎难以察觉。乌克兰国家银行作为主要做市商，通过干预措施将格里夫纳汇率波动控制在44.97格里夫纳/美元以内。
· 现金市场波动缓慢且幅度较小。 7月期间，银行柜台和兑换点的汇率平均维持在44.95–45.10格里夫纳/美元区间。
· 国际因素：美国与伊朗之间的冲突正处于白热化阶段，霍尔木兹海峡已被封锁，美国还对两家参与相关计划的伊朗公司实施了制裁——根据该计划，伊朗强迫船只购买通过霍尔木兹海峡的“保险”。分析师预测，中东地区的军事行动还将持续数月。
· 市场行为预期：在美联储于7月底维持利率不变后，投资者正期待美联储委员会的秋季会议，届时可能会作出上调基准利率的决定。在乌克兰，主要关注点在于安全局势、冬季准备工作以及与合作伙伴就财政援助达成的协议。新政府的决策和法案也将发挥重要作用，这些决策和法案将明确可能影响未来财务决策的预算和税收因素。
预测
· 短期（1–2周）：基本波动区间为44.95–45.20格里夫纳/美元，格里夫纳汇率将趋向区间上限，乌克兰央行将试图将汇率拉回44.80–44.88格里夫纳/美元的区间内。
· 中期（2–3个月）： 45.15–45.40格里夫纳/美元。美国联邦储备委员会（美联储）关键利率水平的明确走向，以及美国与伊朗之间的新协议，均可能推动美元走强，这对格里夫纳将产生积极影响。
· 长期（6个月及以上）：在基本情景下，贬值趋势仍是主旋律，到年底汇率可能达到46.50格里夫纳/美元。然而，除乌克兰战争以及俄罗斯对基础设施加强导弹和无人机袭击外，来自合作伙伴的资金流入将成为关键因素，这些资金将直接影响国际储备水平，并决定乌克兰国家银行能否通过干预满足进口商的需求。
欧元汇率：走势与分析
整个7月，国内市场的欧元汇率几乎没有变化，波动幅度非常微小。然而，在美联储公开市场委员会会议结束的次日，形势发生了变化——欧元在国际市场上开始贬值，而乌克兰的官方欧元汇率于7月31日达到51.27格里夫纳/欧元。
7月，乌克兰现汇市场上的欧元汇率保持稳定。不过，欧元汇率的新走势促使零售市场的卖家调整汇率。7月31日，欧元买入汇率维持在50.56–51.10格里夫纳/欧元的区间内，卖出汇率则在51.50–51.85格里夫纳/欧元之间。月底时，欧元买入价与卖出价之间的价差略有收窄，降至0.45–0.80格里夫纳/欧元的区间。
主要影响因素：
· 在国际市场上，美元正从欧元手中夺回市场份额。 在美国联邦储备委员会（美联储）决定维持基准利率不变后，欧元开始走弱。
· 欧洲央行7月未调整基准利率。欧盟的不确定性水平依然较高，能源冲击对通胀的全面影响尚未完全体现在经济中。欧洲央行正密切关注这一影响的强度和持续时间，以及其间接后果。
· 经过长期平稳后，7月乌克兰的欧元汇率开始上涨。欧元供应充足，足以满足零售市场的需求。
预测：
· 短期（2–4周）：在乌克兰市场，欧元汇率可能维持在51.30–51.55格里夫纳/欧元的区间内。
· 中期（2–4个月）：若欧元在国际市场继续走强，乌克兰汇率将升至51.50–52.25格里夫纳/欧元区间。
· 长期（6个月及以上）：到年底，欧元汇率可能维持在52.60–53.60格里夫纳/欧元区间。影响汇率的主要因素包括：美国联邦储备委员会（美联储）关于基准利率的决定、欧洲中央银行（欧洲央行）关于利率调整的决定、欧盟的通胀水平，以及中东局势。
针对企业和投资者的建议
8月汇率可能出现剧烈波动。 美伊冲突的加剧以及油价的剧烈波动加剧了汇率波动的风险。在此期间，外汇策略应尽可能审慎，同时决策的灵活性对于获取收益和保本也至关重要。
全球冲突——这正是只信任最强势货币的理由。预期走势与美伊冲突可能得到解决有关，这将影响“欧元/美元”汇率的未来走势。
美联储利率的稳定并未对美元构成支撑。欧元/美元汇率受到地缘政治的显著影响，但关于未来加息的预期同样重要。投资者需密切关注美国经济新闻，以便及时调整外汇投资策略。
最重要的是——安全投资。投资组合中可将一小部分用于投机交易以获取快速收益，但资金的主要部分应投入低风险的资产保值渠道，即购买现汇。
流动性——是外汇投资计划的核心。缺乏稳定性和可预测性提升了流动性货币的重要性，美元和欧元仍将是投资组合中的主力。投资者应围绕对这些货币的投资，构建其中期和长期投资计划。
全球市场上投资者对欧元的急剧转向，是将资金集中于美元的信号。当前美国经济正蓬勃发展，美元仍是流动性最强的货币，因此投资者应将外汇投资组合中约50%至60%的资金配置在美元上。
只有在对汇率走势进行仔细分析后，才应考虑变现部分外汇储备。欧元汇率升至51.27格里夫纳/美元，为投资者提供了部分抛售年初购入的欧元的新机会——当时汇率处于49.51格里夫纳/美元的水平。不过，现在还不是完全抛售欧元的时机，因为2026年全年欧元汇率可能继续上涨。
均衡的货币投资组合中不应仅包含美元。如果资产配置是个人财务计划的一部分，那么在基础货币之外，应增加10%的瑞士法郎。此外，还可以考虑购买英镑。
本国货币用于日常开支，美元则用于长期投资。尽管乌克兰国家银行（NBU）为维持汇率稳定进行了数十亿的干预，但本国货币贬值的趋势依然存在。以美元形式进行储蓄，是保障资本免受贬值影响的保障。
新闻领域的重要动态。投资者应密切关注与油价走势、中东局势以及美国与伊朗之间新协议相关的所有动态。同时，研究美国劳动力市场和通胀的统计数据也至关重要，这些数据未来将成为美联储委员会就调整基准利率作出新决策的基础。美联储关于上调基准利率的声明将成为调整外汇策略的信号。9月中旬即将举行的美联储委员会会议将揭示“欧元/美元”汇率的未来走势。在乌克兰，影响外汇市场局势的主要因素包括：国际储备状况、来自合作伙伴的贷款和财政援助款项到账情况、出口规模及港口基础设施状况，以及能源行业和前线战况。
本文由国际多服务型金融科技产品平台KYT Group的分析师撰写，反映了他们的专业分析判断。本报告中所提供的信息仅供参考，不应被视为行动建议。
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本材料的用户应自行评估风险，并基于自身对情况的评估及对各类可获取且其认为足够权威的信息来源的分析，做出明智的决策。在做出任何投资决策之前，建议咨询独立财务顾问。
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第1期——2026年7月
乌克兰外汇市场当前形势分析
7月上半月，贬值趋势几乎难以察觉，尽管外汇需求仍保持在较高水平。不过，官方汇率目前为1美元兑44.75格里夫纳，而月初时为1美元兑44.79格里夫纳。尽管7月的两周内，汇率波动主要呈贬值趋势。
上个月外汇市场需求大幅增加，但乌克兰国家银行（NBU）当时控制住了局势，目前仍在持续掌控局面：不断进行外汇干预。为避免明显贬值所付出的代价是，6月1日至7月3日期间，国家银行通过干预出售了超过57.8亿美元。
对7月下旬的总体预期是：农业部门将开始更积极地出口，得益于农业出口商带来的外汇收入，格里夫纳面临的压力将逐渐减轻。与此同时，乌克兰央行将继续保持主要卖方地位，并可能通过动用国际储备中的外汇供应来维持45格里夫纳/美元的心理关口。不过，季节性外汇需求下降叠加农业出口带来的供应增加，应能在7月支撑格里夫纳汇率。
全球背景
7月，市场正密切关注美国联邦储备委员会（美联储）关于基准利率的决定，美联储公开市场委员会（FOMC）会议定于本月底举行。值得关注的是，市场预期和趋势发生了怎样的变化。就在不久前，交易员们还预计2026年将降息。然而，伊朗局势以及美国通胀加速的态势使市场预期发生了调整。目前，美联储在7月会议上加息的可能性正在上升。
与此同时，芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具显示，美联储加息25个基点的概率为46.5%。在Kalshi预测市场平台上，这一概率为36%。在美国总统唐纳德·特朗普宣布恢复对霍尔木兹海峡附近伊朗港口的封锁，并对所有通过该海峡的货物征收20%的关税后，加息预期开始在投资界占据主导地位。
另一个影响美联储可能加息决定的重要因素是通胀形势。然而，美国物价形势却相当乐观：据美国劳工统计局数据显示，受能源和汽油价格下跌影响，6月份消费者价格出现回落，这与4月至5月因伊朗战争导致的急剧上涨形成了反转趋势。6月份的消费者价格指数较2025年6月上涨了3.5%，涨幅低于5月份（4.2%）。这可能成为美联储决定暂不调整利率、而将该议题推迟至9月审议的依据。
此前，美联储主席克里斯托弗·沃勒已释放出可能调整利率的信号，他最近表示，在通胀上升的背景下，美联储在加息方面等待的时间过长。但他补充道，美联储不应过度调整利率，也不应过快加息。
7月中旬，美元在经历了一段较长时间的下跌后保持稳定，欧元兑美元汇率报1.1417，而7月初该汇率曾为1.1406美元/欧元。与此同时，衡量美元对一篮子六种主要货币汇率的美元指数，7月15日维持在100.9不变。
而在欧洲，各方并未拖延：受能源价格急剧上涨影响，欧洲央行（ECB）于6月将其主要存款利率上调了25个基点。因此，政策策略发生了转变：虽然欧洲央行在2025年上半年曾四次降息（从年初的3%降至6月中旬的2%），但在6月却调整了政策方向，将利率上调至2.25%。原因有几个，特别是今年5月欧元区通胀率加速升至3.2%。此外，由于美国与伊朗之间的军事行动导致能源价格急剧上涨，再次引发了人们对石油供应的担忧，以及对欧盟通胀可能再次飙升的担忧。
乌克兰国内背景
7月上半月，外汇需求较6月有所下降。这从乌克兰国家银行（NBU）的外汇干预结果中可见一斑。6月最后一周，NBU在市场上抛售了11.4亿美元；而7月第一周，这一数字降至8.71亿美元。7月，格里夫纳面临的贬值压力有所缓解，这在一定程度上得益于农产品出口带来的外汇收入。因此，7月上半月格里夫纳的贬值进程显著放缓。本月初官方汇率为1美元兑44.79格里夫纳，而到月中旬，汇率已回落至44.75格里夫纳/美元。美元兑欧元汇率的下跌有助于格里夫纳保持稳定，但也有一些因素可能很快产生不利影响，特别是美国与伊朗冲突背景下油价的再度上涨。
值得欣慰的是，6月份国际储备有所增长：截至7月1日，根据初步数据，储备额为512.7亿美元。乌克兰国家银行表示，6月份外汇储备增长了12.1%，这得益于来自国际合作伙伴的外汇流入，其规模超过了国家银行的外汇净出售额以及该国以外币偿还的债务。总体而言，上个月政府在乌克兰国家银行的外汇账户共收到113亿美元，而用于偿付和清偿外币政府债务的支出为2.697亿美元。根据乌克兰国家银行的资产负债表数据，该行6月在外汇市场上售出51.47亿美元。
来自合作伙伴对乌克兰的贷款和援助仍在持续。6月底，国家预算专项基金又收到了来自欧盟的39亿欧元，这笔资金将用于增强国防工业综合体的能力，并确保为前线需求提供紧急物资供应。此前，乌克兰还于6月在该计划框架内获得了32亿欧元的预算支持，因此上月通过该工具获得的资金总额达到70亿欧元。预计7月，国际货币基金组织（IMF）执行董事将审议乌克兰扩大融资计划（EFF）的首次审查事宜，并批准发放第二笔约6.9亿美元的款项。此前，乌克兰财政部长谢尔盖·马尔琴科表示，IMF执行董事会的会议预计将于7月20日举行，乌克兰已向基金组织提交了所有必要文件。
乌克兰发生的一些意外事件与该国政府较为迅速的更迭有关，因为就在7月12日，总统弗拉基米尔·泽连斯基才宣布有必要改组内阁，并通报了总理尤利娅·斯维里登科的辞职。斯维里登科领导的政府执政近一年。谢尔盖·科雷茨基出任乌克兰新任总理。7月16日，乌克兰最高拉达批准了他的提名。
美元汇率：走势与分析
7月份的缓慢贬值趋势仍在持续，这与乌克兰国家银行（NBU）实施的汇率灵活性策略一脉相承。7月上半月，格里夫纳汇率几乎未出现贬值，因为当月初官方汇率为1美元兑44.79格里夫纳，而7月中旬汇率已降至1美元兑44.75格里夫纳。7月15日，银行间市场的交易汇率在44.72–44.76格里夫纳/美元之间波动。尽管将外汇收入汇回国内的农产品出口商市场活跃度明显提升，但乌克兰国家银行仍是银行间市场的主要外汇卖方。
7月中旬，现汇市场的买入汇率为44.35–44.60格里夫纳/美元，卖出汇率为44.95–45.20格里夫纳/美元。7月份的点差保持不变，维持在0.40–0.65格里夫纳/美元的范围内。
主要影响因素：
• 6月上半月银行间外汇市场对美元的需求减弱，汇率出现微幅贬值波动。乌克兰国家银行的干预、需求下降以及农产品出口商入市支撑了格里夫纳汇率。
• 现金市场——汇率波动非常缓慢。在现汇市场上，与6月下旬相比，格里夫纳甚至有所走强，因为其卖出汇率从45.05–45.30格里夫纳/美元的水平回落至44.80–44.90格里夫纳/美元的区间。
• 国际因素：中东局势持续升级，美国总统唐纳德·特朗普甚至威胁称，如果伊朗不重返谈判，将对伊朗的桥梁和发电站发动打击。
• 市场行为预期：7月中旬，国际市场的关注焦点集中在定于7月底举行的美联储公开市场委员会（FOMC）例行会议上，尽管市场预期存在分歧。美联储可能维持利率不变，但也有可能上调基准利率。在乌克兰，市场主要关注前线局势以及政府意外更迭。
预测
• 短期（1–2周）：基本波动区间为44.70–45.00格里夫纳/美元，汇率走势将因需求状况及出口商新增供应情况而呈现多向波动。
• 中期（2–3个月）：44.90–45.30格里夫纳/美元。受美联储基准利率调整相关风险以及中东局势不确定性的影响，美元在国际市场走弱，这将有助于格里夫纳汇率在夏季实现一定程度的稳定。
• 长期（6个月以上）：在基本情景下，贬值趋势仍是主旋律，到年底汇率可能达到46.50格里夫纳/美元。汇率波动将直接受到国际储备流入、进口商需求水平、国际市场油价以及国家银行通过干预外汇市场以维持汇率稳定的明确策略的影响。
欧元汇率：走势与分析
7月上半月，随着欧元在国际市场上对美元走强，乌克兰国内市场的欧元汇率略有上升。7月初官方汇率为51.03格里夫纳兑1欧元，截至7月16日，汇率为51.06格里夫纳兑1欧元。
7月，乌克兰现汇市场上欧元汇率呈现类似走势。7月中旬，欧元买入价维持在50.5–51格里夫纳/欧元的区间内，卖出价则在51.35–51.7格里夫纳/欧元之间。6月至7月期间，欧元买入价与卖出价之间的价差有所扩大：目前约为0.65–1格里夫纳，而6月底时该价差在0.55–0.85格里夫纳/欧元区间内。
主要影响因素：
• 7月，受欧洲央行加息影响，欧元在国际市场上持续走强。由于欧洲央行的货币政策以及美国与伊朗停火协议在地缘政治领域的不确定性加剧，欧元汇率进一步巩固了其地位。
• 欧洲央行加息：由于全球油价持续上涨，欧洲央行决策者面临的通胀压力日益增大，这加剧了市场对今年9月再次加息的预期。
• 欧元供应充足，需求非常温和。在现汇市场上，欧元卖盘多于买盘，7月前两周，兑换点和银行的欧元汇率几乎没有变化。
预测：
• 短期（2–4周）：在乌克兰市场，欧元汇率可能维持在51.20–51.65格里夫纳/€的区间内。
• 中期（2–4个月）：如果欧元在国际市场上继续走强，那么在乌克兰，欧元汇率可能会在51.80–52.40格里夫纳/欧元之间波动。
• 长期（6个月及以上）：到年底，欧元汇率可能维持在52.80–53.80格里夫纳/欧元区间内。主要影响因素包括：欧洲央行关于加息的决定、美联储委员会关于调整基准利率的决定、美国和欧盟的通胀水平、中东局势以及美国与伊朗之间的谈判。
针对企业和投资者的建议
货币政策主导着汇率走势。美国和欧盟央行均计划加息。这将影响美元在全球市场的地位，但同时也会向投资者发出投资于安全货币的信号。
中东局势的升级正影响汇率走势。美国与伊朗之间尚未达成持久和平，新一轮冲突正影响美元在全球市场的地位。欧元再次走强。
冷静的头脑和可靠的工具——是实现稳定收益的途径。在高度不确定和高风险的形势下，应专注于可靠且具有流动性的外汇资产，优先选择美元和欧元。
重点在于安全投资。稳定性和可预测性——这并非指2026年。对投资者而言，这意味着应采取以保本为首要目标的审慎策略。
流动性是首要考量。将全球主要货币美元和欧元作为基础纳入外汇投资组合是合乎逻辑的选择。今年夏天的最佳货币配置方案有两种：要么是60%对40%，美元占比更高；要么是“50%–30%–20%”，其中美元占比最大，30%为欧元，20%为瑞士法郎或英镑。
投资组合的多元化无需操之过急。当前全球局势正受到激进且鲁莽的地缘政治因素主导，因此投资者的任务是谨慎且稳健地投资美元和欧元。不过，总可以保留一小部分资金，用于投资其他货币或购买期限为三个月的外币政府债券。
油价再次上涨，这对美元不利。7月中旬，布伦特原油期货上涨1.43美元（或1.7%），至每桶84.73美元， 而西德克萨斯中质原油（WTI）则上涨1.2美元（或1.5%），至每桶79.34美元。鉴于中东局势升级，油价可能继续上涨，这将向投资者发出信号，提示其需将投资组合中高达30%的份额重新配置至欧元资产。
乌克兰国家银行（NBU）的基准利率目前仍维持在15%的水平。2026年6月，乌克兰通胀率放缓至7.2%。这意味着银行存款利率可能下调，从而提升外汇储蓄作为抵御通胀工具的作用。
在汇率保持稳定的时期买入欧元是明智之举。在汇率未出现剧烈波动的背景下，及时投资欧元至关重要，但同时不应牺牲投资组合中以美元计价的主体部分。
需密切关注美国和欧盟央行的决策，以及美国和欧元区的通胀统计数据。定期分析欧元区和美国的经济形势，有助于及时调整短期策略，并成功退出某些货币资产，从而无损地进入其他货币投资领域。
新闻方面有哪些重点？对汇率产生重大影响的关键事件，不仅发生在欧盟和美国央行的会议室中，也发生在地缘政治领域。投资者应密切关注美国和欧盟关键利率调整的相关新闻，因为正是这些调整将为美元或欧元提供支撑。不过，也不应忽视来自美国关于对伊朗后续行动以及两国间和平谈判可能延续的消息。在乌克兰，影响外汇市场局势的新闻包括来自合作伙伴的新资金流入、国际储备状况、敌方大规模袭击的结果及基础设施可能遭受的破坏，以及农作物收成和农产品出口水平的数据。
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第2期——2026年6月
乌克兰外汇市场现状分析
6月，格里夫纳汇率持续贬值，但月末官方汇率未突破45格里夫纳兑1美元的关口，维持在44.85格里夫纳兑1美元的水平。尽管在现汇市场上，银行和兑换点已连续两周将卖出汇率定在远高于官方汇率的水平——45.05-45.30格里夫纳/美元。
在乌克兰银行间外汇市场上，乌克兰国家银行（NBU）仍作为主要卖方，主要依靠国际援助款项来满足进口商的汇兑需求。乌克兰央行预计，不久后“乌克兰支持贷款”（Ukraine Support Loan）计划下国际援助资金的到位，以及与国际货币基金组织（IMF）就扩展基金设施（EFF）计划谈判取得的进展，将显著增强其维持外汇市场稳定的能力。实际上，市场目前的预期是，未来三个月内格里夫纳将经历可控贬值，但贬值速度不会过快。与此同时，支撑格里夫纳的因素之一是国际市场形势，特别是全球市场油价的下跌。这应能调节石油交易商的价格政策，并一定程度上缓解对外币的需求。
全球背景
6月，国际市场正密切关注美联储公开市场委员会（FOMC）对基准利率的决议。此前预测普遍认为利率将维持不变。美联储公开市场委员会会议结束后，结果果然如此——委员会决定将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间。美联储在声明中指出，尽管存在部分源于中东冲突的较高不确定性，但经济活动仍以稳定速度增长。“劳动生产率和资本投入的增长率均处于较高水平。就业岗位的增长与劳动力增长保持同步，失业率基本保持稳定。通胀率仍高于委员会设定的2%目标，这在一定程度上反映了供给冲击，导致某些行业（特别是能源行业）的价格上涨，”美联储如此解释其维持利率不变的决定。
中东局势对市场产生了重大影响，因为美国与伊朗之间冲突未来走向的不确定性，导致石油市场和资本市场波动加剧。6月，市场因对战争迅速结束及霍尔木兹海峡重新开放的期望而得到支撑。6月17日，美国和伊朗签署了一份包含14项内容的谅解备忘录（MoU），其中包括“立即且彻底停止所有战线的军事行动”。事实上，伊朗同意“尽一切努力确保商船在60天内免费安全通行”。然而，到6月底，伊朗和美国双方的袭击再次爆发。起初，一枚伊朗炮弹击中了霍尔木兹海峡的一艘货船，随后美国对伊朗发动了一系列打击，摧毁了多个目标，美国中央司令部称这是对针对商船航运的“长期侵略”的直接回应。随后，伊朗对位于科威特和巴林的美国军事基地发动了反击。目前尚无法确定美国与伊朗据称达成的停火协议能否真正生效。与此同时，霍尔木兹海峡是石油和天然气运输的关键水道，因此该海峡的石油运输能力直接影响油价。
全球油价始终受到中东局势的持续影响。6月初，布伦特原油价格曾触及每桶97美元，但随后在整个6月期间价格持续走低。然而，随着6月底袭击事件重燃，油价再度上涨（6月29日价格升至每桶74美元），原因是交易员们对波斯湾地区脆弱的停火局面持谨慎态度。
美元汇率也对国际新闻和全球不确定性做出了迅速反应。不过，这里仍可见明显的乐观情绪——当月DXY指数显示美元汇率上涨了2.23%。若6月中旬欧元兑美元汇率徘徊在1.1611美元/欧元附近，那么到6月底，汇率已降至1.1407美元/欧元。这种走势可归因于美联储2026年加息概率的上升，以及对美国经济发展的乐观预期。
乌克兰国内背景
6月份的外汇需求持续保持在较高水平，为了防止格里夫纳汇率进一步贬值，乌克兰国家银行不得不增加外汇出售规模，即干预力度有所加大。6月的26天里，乌克兰国家银行在市场上售出超过46.3亿美元；而例如在5月，该行在银行间市场售出的外汇规模为30.3亿美元。因此，格里夫纳面临的压力正在加剧，这既源于各类进口商品（特别是燃料和电力设备）的大量涌入，也源于美元在国际市场上走强带来的影响。
截至6月30日，官方汇率为44.85格里夫纳/美元，与6月11日触及的44.97格里夫纳/美元相比有所走强，但较6月初的44.27格里夫纳/美元有所贬值。
国际援助资金的流入将补充国际储备，从而使乌克兰国家银行能够坚持灵活汇率策略，在增加银行间外汇销售量的同时，防止格里夫纳急剧贬值。6月底，欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯·德·莱恩宣布向乌克兰拨付首笔宏观经济援助款——900亿欧元贷款中的32亿欧元。这32亿欧元是2026年计划提供的三笔宏观金融援助中的第一笔。总体而言，乌克兰今年将通过该贷款获得83.5亿欧元，其中第二笔款项约为37亿欧元，将于秋季到账；第三笔款项约为14.5亿欧元，乌克兰预计将在年底收到。
关于乌克兰与国际货币基金组织（IMF）贷款计划的各笔款项，目前也有好消息传来。总理尤利娅·斯维里登科于6月会见了国际货币基金组织（IMF）第一副总裁丹·卡茨，双方讨论了“扩大融资机制”（EFF）计划首次审查的结果，并就后续合作阶段达成一致。据她介绍，国际货币基金组织执行董事会计划于7月中旬前批准向乌克兰发放6.9亿美元的下一笔贷款。
美元汇率：走势与分析
6月，格里夫纳汇率成功止跌，未跌破1美元兑45格里夫纳的心理关口；但如前所述，这主要归因于乌克兰国家银行加大了外汇干预力度，6月前四周的干预规模已超过46.3亿美元。
截至6月底，官方汇率为44.85格里夫纳/美元，而月初时为44.27格里夫纳/美元。6月29日，银行间外汇市场的交易汇率在44.84-44.88格里夫纳/美元之间波动。
在现汇市场上，美元汇率已突破45格里夫纳/美元大关，零售市场的汇率与官方汇率存在相当大的差异。若6月初买入汇率为43.85-44.05格里夫纳/美元，卖出汇率为44.4-44.6格里夫纳/美元；那么6月的最后一天，买入汇率为44.5-44.8格里夫纳/美元，卖出汇率为45.05-45.30格里夫纳/美元。6月份现汇市场买入价与卖出价之间的价差扩大至0.5-0.75格里夫纳/美元。
主要影响因素：
· 银行间市场对外汇的需求持续增长，格里夫纳持续贬值。乌克兰国家银行通过外汇干预遏制了进口商的买入申请，6月份的干预规模显著增加，达到46.3亿美元以上
· 现汇市场虽无明显波动，但已突破心理关口。市场仍预期格里夫纳将进一步贬值，各银行及兑换点以45.05-45.30格里夫纳/美元的汇率出售美元。
· 国际因素：美国与伊朗签署了谅解备忘录，但随后冲突双方恢复了军事行动。这给油价带来压力，导致油价上涨。与此同时，市场预期美联储最终将加息，这支撑了美元汇率。
· 市场行为预期：国际市场目前将全部注意力集中在美国的劳动力市场统计数据和通胀数据上，这些数据可能成为美联储委员会7月调整利率的依据。在乌克兰，鉴于贸易逆差以及出口商未能向市场提供所需的外汇，乌克兰国家银行（NBU）仍是最主要的做市商，外汇需求不断增长，贬值预期日益增强。
预测
· 短期（1–2周）：基本波动区间为44.80–45.25格里夫纳/美元，可能出现短期内格里夫纳走强的波动。
· 中期（2–3个月）： 45.10–45.60格里夫纳/美元。美元在国际市场上的走强，增加了美元在乌克兰市场快速升值的可能性。欧元/美元汇率的后续走势将取决于美联储关于调整基准利率的决策以及中东局势。
· 长期（6个月以上）：在基本情景下预计不会出现变化——格里夫纳将贬值， 但贬值幅度将取决于多项因素，包括国际市场上的美元汇率波动、国家预算赤字、乌克兰国家银行的货币政策、国际援助水平、国际储备规模，以及该国对数十亿规模的新能源进口需求。到2026年底，汇率可能达到46.50格里夫纳/美元。
欧元汇率：走势与分析
6月，受国际外汇市场波动影响，美元收复失地，乌克兰国内市场上的欧元兑格里夫纳汇率随之下跌。因此，虽然当月官方汇率以51.55格里夫纳/欧元开局，但截至6月30日，欧元官方汇率为51.16格里夫纳/欧元。
现汇市场走势与全球市场趋势保持一致，因此国内零售市场中格里夫纳对欧元明显走强。 若6月初买入汇率在50.85-51.3格里夫纳/欧元区间，卖出汇率为51.75-51.90格里夫纳/欧元，那么截至6月30日，欧元买入汇率已降至50.50-50.90格里夫纳/欧元， 卖出汇率为51.40-51.60格里夫纳/欧元。6月份欧元买入价与卖出价之间的价差几乎没有变化，维持在0.55-0.85格里夫纳/欧元之间。
主要影响因素：
· 国际市场上欧元明显走弱，其背景是受美联储可能调整利率的预期影响，美元走强。6月，在市场预期美联储将加息（据预测可能于7月底实施）的背景下，欧元持续贬值。
· 投资者倾向于选择美元，因为他们预期美联储将加息。市场对欧元的兴趣正在下降，因为据预测，新的利率将推高美国国债价格，这使得以美元计价的国债成为更具吸引力的投资工具。
· 在乌克兰现汇市场上，对欧元的需求保持温和。银行和兑换点均未出现欧元现金短缺的情况。
预测：
· 短期（2–4周）：在乌克兰市场上，欧元汇率可能维持在51.20–51.50格里夫纳/欧元区间内。
· 中期（2–4个月）：如果美元在国际市场上继续走强，而欧元对美元贬值，那么乌克兰的欧元汇率可能会在51.15–51.65格里夫纳/欧元之间波动。
· 长期（6个月及以上）：欧元汇率可能维持在51.80–53.50格里夫纳/欧元区间内。主要影响因素依然包括中东局势、美联储未来关于调整基准利率的决定、美国和欧盟的通胀水平，以及欧洲央行是否会在2026年再次调整利率。
针对企业和投资者的建议
7月不会带来稳定——欧元/美元汇率的波动可能只会加剧。这意味着投资计划需要保持灵活性，同时必须高度关注国际新闻以及影响主要货币汇率的因素。
美元正重拾强势，而欧元则持续走弱。目前支撑美元的因素包括能源冲击引发的高通胀，以及美国与伊朗达成的协议，加之市场对冲突各方将遵守协议条款持乐观态度。对投资者而言，这意味着可以放心投资美元。
美联储可能在2026年调整利率。美国通胀的上升使美联储失去了降息的空间，市场目前已完全计入10月前可能加息的预期。这将继续支撑美元，并对欧元汇率构成压力。对投资者而言，这意味着既应准备将投资重心放在美元上，同时也需要通过配置部分欧元资产来实现资产多元化。
美国与伊朗的冲突尚未解决。由于局势尚未尘埃落定，且中东地区的军事行动仍在持续，美元仍面临全球局势带来的压力。对投资者而言，这意味着需要考虑多种情景，并保持灵活的退出机制，以便将资金从某些资产转移至其他资产。
投资流动性——是策略的核心。欧元/美元汇率的波动颇为出人意料：当美元成功迅速走强时， 而欧元则大幅贬值，这一现象进一步凸显了构建投资组合时需综合考量所有因素，但仍应将最具流动性的货币——美元和欧元——置于策略核心，尽管将欧元在投资组合中的占比降至15%-20%是明智之举。
投资安全性是制定策略时的关键因素。鉴于格里夫纳长期处于贬值趋势，建议将其用于特定决策和日常开支，但应避免以本币形式制定长期投资计划。
全球市场上投资者对美元的急剧转向已毋庸置疑：投资美元是极其可靠的盈利来源。目前所有数据均表明美国经济正蓬勃发展，因此美元仍是流动性最强的货币，投资者应将至少60%的外汇投资组合以美元形式持有。
外汇投资组合的多元化——应通过高流动性货币实现。欧元兑美元汇率回落至51.16格里夫纳，为投资者根据各自的个性化策略将欧元纳入投资组合提供了新机遇。不过，这也为购入一定数量的其他高流动性货币（特别是英镑和瑞士法郎）创造了机会。
请关注美国和欧盟央行的决策，以及美国和欧盟的通胀及劳动力市场统计数据。在未来一个月内，这些信息对投资者至关重要，因为它们将直接影响各国央行可能的利率调整。
美元走强还是走弱——这是未来半年内的关键问题。美元汇率将主要受到美伊协议的落实情况、美国通胀走势以及美联储基准利率调整的影响。降息可能对欧元构成支撑。
新闻方面需关注重点。需密切关注与油价、美伊协议及其实际执行情况相关的所有动态，以及美国劳动力市场和通胀的统计数据。美联储关于调整基准利率的声明将成为调整策略的最重要信号。7月底即将召开的美联储委员会会议将揭示欧元/美元汇率的未来走势。在乌克兰，影响外汇市场的主要因素包括国际储备状况、来自合作伙伴的贷款和援助款项到账情况、能源行业形势以及战况的可能变化。
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第1期——2026年6月
乌克兰外汇市场当前形势分析
6月上半月，格里夫纳持续贬值，而对外币的需求正在增加。美元官方汇率已逼近45格里夫纳这一心理关口，而在6月中旬的现汇市场上，卖出汇率在某些地区已达到45.0–45.30格里夫纳/美元。
外汇并不短缺，因为国家银行继续作为主要卖方，满足进口商的申请。然而，汇率贬值波动的根本原因在于贸易逆差，毕竟无论如何，进口都远超出口，因此进口商所需的外汇实际上几乎总是仅来自乌克兰国家银行。能源设备、燃料和军事出口是主要的进口领域，这些领域持续需要大量外汇。自2026年初以来，乌克兰国家银行在银行间市场未购入任何美元，而卖出干预规模已超过182.6亿美元。格里夫纳面临的压力正在加大，其贬值的主要来源可能是新季谷物销售所得，随后这些外汇收入将转入乌克兰境内进口商的账户。然而，目前尚无法确定未来的收成能否为银行间市场带来可观的外汇流入，也无法确定今年夏天农业生产商能否帮助外汇市场并为本国货币增添稳定性。
全球背景
6月，市场正密切关注美联储关于基准利率的决定。此前，投资者曾预期今年将降息两次，但鉴于伊朗战争导致美国通胀加剧，这些预测已有所调整。美联储公开市场委员会会议将于6月16日至17日举行，目前市场普遍预期美联储将维持利率在当前水平：3.5%至3.75%。值得注意的是，部分分析师甚至预测下次降息最早要到2027年才会发生。例如，高盛（Goldman Sachs）认为，美联储将在明年6月和12月将联邦基金利率下调至3%-3.25%的水平。
关于美联储委员会在制定利率决策时可能参考的因素，传统上劳动力市场状况和物价走势是其中的关键因素。美国最新的劳动力市场数据显示：5月份该国经济新增了17.2万个就业岗位，远超市场预期。失业率保持稳定，约为4.3%；平均时薪较上月增长0.3%，同比增幅达3.4%。因此，稳定的劳动力市场为维持利率在当前水平提供了依据。关于通胀，美国5月份最新消费者物价指数（CPI）数据显示，较4月份上涨0.5%，年通胀率加速至4.2%。物价上涨被归因于中东局势紧张引发的能源动荡、油价上涨以及较高的运输风险。
中东局势长期以来一直主导着投资者情绪和外汇市场的汇率波动，如今终于传来了美国与伊朗达成协议的消息，该协议有望结束对伊朗港口的封锁，开放霍尔木兹海峡，并促进该地区的安全航运。预计该协议将于本周在日内瓦正式签署。
与此同时，欧洲央行上周上调了利率，试图遏制因美国和以色列与伊朗的战争而引发的物价上涨。因此，基准利率从2%上调至2.25%。这是欧洲央行自2023年9月以来的首次加息。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德指出，中东战争正造成通胀压力，而加息决定在多种情景下均具有可持续性，这些情景反映了此次动荡的可能演变及其对欧元区中期前景的影响。
就美元而言，当月DXY指数显示汇率上涨了近0.6%。但6月份欧元依然占据上风：在美伊达成协议以及欧洲央行近期决定加息的背景下，6月15日欧元兑美元汇率升至1.1611美元/欧元，而6月8日该汇率还处于1.1502美元/欧元水平。目前，投资者正密切关注美联储公开市场委员会的会议，其结果将对欧元兑美元汇率的后续走势产生重要影响。
乌克兰国内背景
6月，进口商对外汇的需求增加，而作为外汇卖方的出口企业则在美元升值的背景下决定保留其出口收入。因此，乌克兰国家银行在6月第一周出售了7.664亿美元，而在本月第二周已出售11.5亿美元。国际市场形势以及市场对伊朗与美国达成协议的预期，也加剧了对格里夫纳的压力。截至6月16日，官方汇率为44.81格里夫纳/美元，低于6月11日达到的44.97格里夫纳/美元水平。这表明格里夫纳略有走强。在现汇市场上，汇率开始快速波动，但并未出现恐慌性抢购。乌克兰国家银行通过加大干预力度，表明其不愿接受汇率突破45格里夫纳/美元的新水平，但6月内汇率进一步波动并突破这一心理关口的可能性依然很大。
值得注意的是，截至6月初，据初步数据显示，乌克兰国际储备为45.72亿美元，较5月初减少了5.2%。乌克兰国家银行解释称，这一变化主要源于该行的外汇干预以及该国以外币偿还的债务。这些操作的支出超过了通过发行外币政府债券及来自国际合作伙伴的收入。
6月，乌克兰开始获得相当大额度的财政支持。首先，这是欧盟根据“乌克兰援助计划”（Ukraine Facility）提供的第七笔28亿欧元的融资。正如总理尤利娅·斯维里登科所解释的，这笔资金将用于资助国家预算的优先支出，特别是社会和人道主义需求。其次，预计本月乌克兰就可能从欧盟获得900亿欧元信贷计划中的第一笔款项，金额为59亿欧元。据欧盟外交与安全政策高级代表卡娅·卡拉斯透露，该计划的首笔资金将用于采购无人机系统，即满足国防需求。
乌克兰与国际货币基金组织（IMF）成功延续合作的消息也增添了乐观情绪。最近有消息称，乌克兰与国际货币基金组织已在专家层面达成协议，将对“扩大融资机制”（EFF）计划进行修订，该协议预计将在未来几周内获得批准。据尤利娅·斯维里登科称，这为乌克兰获得该计划下6.9亿美元的下一笔款项铺平了道路。
美元汇率：走势与分析
格里夫纳的逐步贬值符合汇率灵活性战略的原则。因此，如果6月初官方汇率为44.27格里夫纳/美元，那么6月16日则为44.81格里夫纳/美元。6月15日，银行间市场的交易汇率在44.8–44.83格里夫纳/美元之间波动。与此前一样，国家银行仍是外汇的主要卖方。
如预期所料，现汇市场有所走强，将格里夫纳汇率推升至45格里夫纳/美元这一心理关口之上。6月初，买入汇率在43.85–44.05格里夫纳/美元区间，卖出汇率在44.4–44.6格里夫纳/美元区间。到月中旬，买入汇率已升至44.5–44.7格里夫纳/美元，卖出汇率升至45.0–45.3格里夫纳/美元。点差略有收窄：降至0.45–0.6格里夫纳/美元。
主要影响因素：
· 6月银行间外汇市场对美元的需求增加，汇率出现向贬值方向的剧烈波动。格里夫纳继续贬值，乌克兰央行向进口商出售外汇，出口商则保留其外汇收入。
· 现金市场：汇率已突破45格里夫纳/美元大关。现金市场虽未出现抢购热潮，但民众预期汇率将进一步贬值，对美元的需求正在增长；
· 国际因素：美国总统唐纳德·特朗普宣布与伊朗达成协议，这如预期般提振了欧元汇率，因为投资者对欧元以及依赖能源进口的欧盟经济增强了信心；
· 市场行为预期：6月中旬，国际市场的关注焦点集中在美联储委员会会议上，尽管预测显示利率不会发生变化。在乌克兰，尽管有关于获得数十亿金融援助的利好消息，但格里夫纳仍将面临高需求的压力，这一趋势将在未来几周内持续。
预测
· 短期（1–2周）：基本波动区间为44.95–45.35格里夫纳/美元，格里夫纳将不时试图回升至44.85格里夫纳/美元附近，但总体趋势仍为贬值。
· 中期（2–3个月）：45.15–45.70格里夫纳/美元。如果随着中东冲突平息后投资者信心的回升，欧元继续走强，则格里夫纳兑美元的波动可能会较为温和。不过，美联储的后续政策及关于调整基准利率的决定将产生重要影响。
· 长期（6个月以上）：在基本情景下，贬值趋势仍是主旋律，汇率在年底前可能突破46.50格里夫纳/美元大关。影响汇率波动的最重要因素包括：乌克兰国家银行旨在通过干预外汇市场来稳定汇率的策略、外汇市场的进一步自由化、谷物出口，以及国际援助资金的规模和到账节奏。
欧元汇率：走势与分析
乌克兰国内外汇市场上，欧元在5月短暂下跌后重新走强。6月初，官方汇率为51.55格里夫纳/欧元，而到月中旬已升至52.04格里夫纳/欧元。汇率变动的主要驱动力是欧元在国际市场上的走强趋势。
现汇市场对欧元走强做出了合乎逻辑的反应。因此，如果6月初买入汇率在50.85–51.3格里夫纳/欧元之间，
卖出汇率为51.75–51.90格里夫纳/欧元，那么到6月中旬，欧元买入汇率已升至51.25–51.70格里夫纳/欧元，卖出汇率则升至52.25–52.55格里夫纳/欧元。点差基本保持不变：0.6–0.9格里夫纳/欧元。
主要影响因素：
· 受地缘政治事件及欧洲央行利率调整影响，欧元在国际市场上明显走强。6月，受美伊达成协议提振投资者信心影响，欧元汇率走强。
· 欧洲央行为应对伊朗战争引发的通胀上升而上调利率，其中主要存款利率从2%上调至2.25%。2026年5月，欧元区通胀率从4月的3%升至3.2%。欧洲央行的通胀目标为2%。
· 乌克兰对欧元的需求处于较低水平。现汇市场上不存在欧元短缺，民众出售欧元的情况多于购买。
预测
· 短期（2–4周）：乌克兰市场上的欧元汇率可能维持在52.10–52.45格里夫纳/欧元的区间内。
· 中期（2–4个月）：如果欧元在国际市场上继续走强，乌克兰的欧元汇率可能会在52.20–52.60格里夫纳/欧元区间内波动。
· 长期（6个月及以上）：欧元汇率可能维持在52.50–54.50格里夫纳/欧元的区间内。主要影响因素包括美联储的利率决议、美国和欧盟的通胀水平，以及地缘政治问题——美国与伊朗和平协议的落实情况。
针对企业和投资者的建议
6月成为汇率波动加剧的时期。格里夫纳贬值的主趋势已然确立，这意味着投资者应坚持其外汇投资计划，将资金投入流动性较强的外汇资产。
美联储正评估美国稳定的劳动力市场，这可能促使该监管机构至少在秋季中旬之前维持利率不变。对投资者而言，这意味着欧元/美元汇率将继续波动，时而欧元走强，时而美元走强。当前的明智策略是同时投资这两种主要货币。
即使在美国与伊朗签署协议之后，中东局势仍将继续影响汇率。全球风险将决定市场对主要货币的信心水平，但就目前而言，欧元更有可能巩固其地位。
安全投资是每项外汇投资计划的基础。现在不是押注格里夫纳的时候，本国货币可临时用于某些投机性操作，但今年夏天，现金外币应成为安全投资的核心。
关键在于流动性。作为全球最重要的货币，美元和欧元应在货币投资组合中占据更大比重。具体货币比例取决于投资者个人策略的规划和重点，但最优分配应为：60%的资产以美元持有，40%以其他高流动性货币持有。
其他欧洲货币可作为风险对冲手段，但不应作为投资的主体。为了实现外汇投资组合的多元化，可将约15%的资金配置在英镑上，并将10%的资金配置在瑞士法郎上。
短期格里夫纳投资可选择国家债券或存款，但期限应控制在3个月以内。可将一小部分资金（不超过总资产的10%）用于格里夫纳计价的证券或存款以获取收益，但不应指望获得高回报：乌克兰国家银行的政策并不预期货币价值会上涨。
重点关注美国和欧盟央行的决策以及最新的通胀数据。对欧元区和美国经济形势的深入分析，将有助于及时调整并成功优化自身的长期外汇储备策略。
地缘政治局势是影响投资策略的重要因素。美国与伊朗成功签署协议，为欧元进一步走强创造了条件，因为欧盟高度依赖能源进口，因此霍尔木兹海峡的开放首先将影响欧洲市场的石油和燃料价格，而欧元将巩固其地位。
新闻领域的重要关注点。需密切关注与美联储委员会决议相关的所有动态，以及欧洲央行的公告、美国和欧元区通胀及劳动力市场的信息。同时，还需重点分析美伊协议的签署情况以及石油市场价格走势的变化。在乌克兰，影响外汇市场局势的主要因素包括敌方的密集攻击、基础设施可能遭受的破坏、能源行业状况、合作伙伴发布的消息以及国际储备状况。
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参考信息
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第2期——2026年5月
乌克兰外汇市场现状分析
整个5月，格里夫纳汇率缓慢贬值，但贬值幅度十分温和，市场实际上已形成相对稳定的平衡。需求未见明显增长，而在银行间市场，乌克兰国家银行（NBU）一如既往地扮演着关键做市商的角色，通过干预向市场提供外汇。
尽管市场未出现恐慌情绪，也未出现对外汇的抢购热潮，但格里夫纳汇率仍突破了新关口——汇率已超过44.2格里夫纳/美元。有迹象表明，近期汇率不太可能出现反弹。为满足国家预算需求，政府需要将从合作伙伴和捐助方获得的财政援助及贷款款项从欧元和美元兑换成格里夫纳，这自动导致格里夫纳贬值。全球市场上美元的走强也对格里夫纳构成压力： 投资者正寻求投资美元资产的机会，特别是美国国债，这增强了市场对美元的信心。尽管华盛顿与德黑兰未能达成和平协议，引发了一系列不利的外交事件，但美元汇率仍在走强。格里夫纳汇率的未来走势取决于国内对货币的需求水平、乌克兰国家银行（NBU）的国际储备状况、财政部对新发行国债的需求，以及全球市场上美元兑欧元的汇率波动，同时还受全球油价走势的影响。
全球背景
美联储在4月的会议上决定维持基准利率不变，目前正面临如何遏制通胀飙升的困境。据明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡里表示，降低美国通胀仍是首要任务，因为通胀率仍高于美联储2%的目标水平。但他强调，美国央行将继续对其价格稳定和充分就业的双重使命采取“平衡策略”。实际上，这意味着美联储可能在6月的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上就加息作出决定。
伊朗局势仍是影响美国经济的主要因素。双方始终未能展开实质性谈判。5月底，美国对伊朗发动了新一轮打击。作为回应，伊朗袭击了美国驻科威特的空军基地。美国总统唐纳德·特朗普 表示，由于阿曼试图与伊朗共同控制霍尔木兹海峡，美国可能对阿曼发动打击。特朗普要求确保海峡航行完全自由，并威胁对阿曼发动大规模袭击。
中东地区的地缘政治紧张局势反映在油价的波动上。5月底，布伦特原油价格上涨逾2%，至每桶约95美元；西德克萨斯中质油（WTI）价格同样上涨逾2%，至每桶91美元。油价上涨发生在美国对伊朗发动新一轮袭击之后，此次袭击针对的是战略要地班达尔阿巴斯的一处军事设施。
与此同时，5月份美元兑欧元汇率稳步走强。若月初美元兑欧元汇率为1.1779，则5月底已升至1.1636。截至5月底，DXY指数显示美元汇率在过去一个月内上涨了0.72%。支撑美元的因素包括仍处于较高水平的美国国债利率，以及投资者对中东冲突得以解决的期待。
乌克兰国内背景
5月，乌克兰外汇市场对外币的需求出现温和下降。4月银行间市场每周平均外汇销售额为8.17亿美元，而5月前3周的每周平均销售额为7.45亿美元。4月期间，乌克兰央行通过干预共售出40.8亿美元，5月前三周则售出22.3亿美元。自5月初以来，格里夫纳汇率呈缓慢贬值趋势，尽管5月上半月汇率稳定在43.96格里夫纳兑1美元的水平，但5月最后十天汇率跌势加快，截至5月29日，乌克兰国家银行官方汇率为44.26格里夫纳兑1美元。乌克兰5月份的现汇市场同样受到需求疲软的影响，关于现汇市场买卖量及余额的官方数据预计将于6月初公布，但初步来看应该不会有意外，很可能呈现出卖出外汇多于买入的趋势。
整个5月，格里夫纳的支撑主要来自对未来合作伙伴资金到账的乐观预期，国际市场油价下跌也产生了一定影响。欧盟委员会近日表示，计划于6月向乌克兰提供91亿欧元的财政援助。其中，59亿欧元将用于乌克兰的国防需求，32亿欧元用于预算支持。这是欧盟总额900亿欧元贷款计划中的第一笔款项。6月还计划通过“乌克兰融资机制”再获得28亿欧元资金。至于与国际货币基金组织（IMF）的贷款计划以及6月从该基金获得的资金，目前尚存疑虑。
5月27日，国际货币基金组织代表团在基辅开始工作。该代表团将评估乌克兰在满足发放下一笔款项要求方面的执行情况。此前有报道称，在协调该计划的里程碑时，税收政策是关键点，特别是对电子平台的征税。关于税收的第12360号法案已提交议会，甚至进入了表决阶段。然而，5月26日，乌克兰最高拉达未通过该法案的关键修正案，该修正案原本计划取消150欧元以下国际包裹的税收优惠。未能履行该计划的关键税收里程碑，使乌克兰能否迅速获得IMF的贷款拨款变得充满变数。
美元汇率：走势与分析
5月，国内外汇市场的受控贬值过程平稳且未出现意外。月初官方汇率为43.96格里夫纳/美元，5月29日则升至44.26格里夫纳/美元。在银行间市场，5月初汇率维持在43.9–43.95格里夫纳兑1美元的区间，而月末银行间汇率已升至44.28–44.31格里夫纳兑1美元。国家银行仍是主要的外汇卖方，其通过外汇干预进行抛售，5月未出现恐慌性需求。
5月现金市场同样未见恐慌性交易，民众在兑换点和银行中平静地买卖美元和欧元，未出现外汇短缺。截至5月初，现金美元的买入汇率为43.55–43.8格里夫纳/美元，卖出汇率为44.10–44.25格里夫纳/美元。月末买入汇率为43.95–44.15格里夫纳/美元，卖出汇率为44.35–44.6格里夫纳/美元。5月底点差扩大至0.5–0.7格里夫纳/美元。
主要影响因素：
· 5月汇率波动缓慢，外汇需求平稳。格里夫纳持续贬值，但未出现抢购潮，乌克兰央行正满足进口商的购汇申请。
· 现金市场——外汇供应充足。兑换点和银行的美元储备充足，而民众对外汇的需求较为克制。
· 国际因素：中东局势再度升级影响投资计划，但近期趋势显示市场对美元及美元资产的信心增强，国际市场上美元正稳步走强。
· 市场行为预期： 尽管国际市场的所有目光都聚焦于美联储新任主席及6月美联储公开市场委员会会议（届时将审议关键利率水平），但在乌克兰，市场最大的期望在于近期基础设施不会遭受重大破坏，这将减少为进口设备而对外汇的需求。此外，金融援助的到账情况以及国际储备状况也会影响汇率。
预测
欧元汇率：走势与分析
整个5月，欧元对美元呈贬值态势，这一趋势在乌克兰外汇市场上得到了充分体现。5月初汇率为51.46格里夫纳/欧元，到5月底已降至51.43格里夫纳/欧元。
尽管格里夫纳对欧元逐步走强，但现汇市场并未出现显著变化。若5月初买入汇率维持在50.95–51.4格里夫纳/欧元， 卖出汇率在51.75–52.10格里夫纳/欧元之间，那么到5月底，买入汇率为50.85–51.3格里夫纳/欧元，卖出汇率为51.75–51.90格里夫纳/欧元。 就点差而言，大多数参与者的点差为0.4–0.6格里夫纳/欧元，仅部分参与者的点差扩大至0.9–1格里夫纳/欧元。
主要影响因素：
· 国际市场上，欧元走强的趋势已被美元走强所取代。 在5月，受投资者乐观情绪及美国国债利率吸引力推动，美元走强，但伊朗局势仍对主要货币汇率走势产生影响。
· 欧盟通胀率攀升，但欧洲央行持观望态度，维持利率不变。预计即使中东战争结束，欧洲央行仍可能在6月加息。专家认为，由于能源价格上涨导致欧洲通胀显著加剧，欧盟央行将把借贷成本上调0.25个百分点。
· 乌克兰市场对欧元的需求已趋于稳定。现汇市场受民众外汇供应影响，未出现欧元现金短缺现象。
预测：
· 短期（2–4周）：乌克兰市场欧元汇率可能维持在51.45–51.85格里夫纳/欧元区间。
· 中期（2–4个月）：若欧洲央行加息，国际市场上的欧元汇率有望走强，乌克兰国内汇率可能在51.80–52.50格里夫纳/欧元区间内波动。
· 长期（6个月以上）：欧元汇率可能维持在52.20–53.80格里夫纳/欧元区间。主要影响因素包括中东战争、原油市场行情、欧元区通胀水平以及欧洲央行的关键利率决策。
对企业和投资者的建议
美元在国际市场上稳步走强。尽管中东局势持续升级，市场对美元的信心仍在增强。美元走强意味着格里夫纳贬值趋势可能加速。
伊朗战争虽仍是影响汇率的因素之一，但已不再是关键因素。尽管美伊谈判尚未进入最后阶段，但投资者已重新积极买入美国国债。这释放出继续投资美元资产的信号，而在乌克兰，则意味着应将美元作为可靠的储蓄货币进行购买。
美联储正准备调整关键利率。可能在6月出现的利率变动，或许会短暂动摇美元在全球市场的强势走势，但若投资组合中包含多种流动性货币，便能有效降低风险。
美元在全球市场的主导地位毋庸置疑：投资美元是可靠的盈利来源。尽管通胀加速，但美国经济仍在增长，美元仍是流动性货币，因此投资者应至少将50%的资产以美元形式持有。
安全投资——资本保全的保障。在所有金融情景下，投资者都应预见稳定的盈利来源，并确保资产配置的可靠性。
地缘政治紧张局势作为影响投资计划的因素。华盛顿与德黑兰若能重回成功的谈判轨道，将意味着美元汇率走势前景将进一步向好。
油价是外汇市场变化的重要风向标。油价上涨可能加剧欧盟对高能源成本的依赖，从而削弱欧元走势，反之则会增强美元的地位。
重点关注流动性货币。尽管欧盟和美国均面临地缘政治风险及通胀飙升，美元和欧元仍是投资者的基础货币，应纳入短期和长期的外汇策略中。
分散投资是保障资金安全的关键。投资者应构建涵盖多种货币的货币组合，虽然美元和欧元仍是基础，但也可适时配置其他可靠的欧洲货币——如英镑和瑞士法郎。
格里夫纳——适用于短期操作。本国货币正处于贬值趋势，因此长期储蓄最好以外币形式积累，而格里夫纳的持有量应仅限于满足本币快速投资所需的最低需求。
新闻方面需关注重点。需密切关注与伊朗战争相关的一切动态，以及油价走势。6月，必须密切关注美国联邦储备委员会（美联储）的关键利率相关消息，以及欧洲中央银行（ECB）关于基准利率的决定。在乌克兰，外汇市场的主要风向标包括前线战况、能源行业状况、国际货币基金组织（IMF）的消息，以及关于新贷款档次和国际金融援助到账的公告。
本文由国际多服务产品型金融科技平台KIT Group的分析师撰写，反映了他们的专业分析判断。本报告所载信息仅供参考，不应被视为行动建议。
本公司及其分析师不作任何保证，且不对因使用本信息而产生的任何后果承担责任。所有信息均按“原样”提供，不附带任何关于完整性、及时性、更新或补充的额外保证。
本材料的用户应自行评估风险，并基于自身对情况的评估及对各类可获取且被其认为足够权威的信息来源的分析，做出明智的决策。在做出任何投资决策前，建议咨询独立财务顾问。
参考信息
KYT Group 是一家采用市场平台模式的国际多服务金融科技产品平台，为金融机构提供推广服务以及广告咨询服务。
