Wie Fixygen berichtet, bleibt die Volatilität von Bitcoin auf einem historisch niedrigen Niveau, trotz erheblicher Schwankungen bei den Zuflüssen in Kryptowährungs-ETFs, veränderter Erwartungen hinsichtlich der Zinssätze der Fed und starker Kursschwankungen an einzelnen Handelstagen.
Eine Analyse von Glassnode zeigt, dass einer der wichtigsten Faktoren für den Rückgang der monatlichen realisierten Volatilität der gestiegene Anteil von Bitcoin bei langfristigen Inhabern war. Dieser Indikator erklärt die Veränderungen der Volatilität besser als die Marktkapitalisierung der Kryptowährung, das Open Interest bei Derivaten, die Funding Rates oder das Handelsvolumen, berichtet The Block.
Mit anderen Worten: Nicht mehr nur die Marktgröße spielt eine Rolle, sondern auch die Struktur der BTC-Besitzer.
Bitcoin, das zuvor weitgehend zwischen spekulativen Anlegern und Tradern hin- und herwechselte, konzentriert sich zunehmend auf Langzeitbesitzer, ETFs, Unternehmen und andere Marktteilnehmer, die deutlich seltener Transaktionen durchführen.
Dies könnte die Anzahl der Coins verringern, die ständig im Handel zirkulieren, und die Empfindlichkeit des Marktes gegenüber kurzfristigen Nachfrageschwankungen senken.
Gleichzeitig befinden sich laut Daten von Bitfinex-Analysten derzeit mehr als 71 % des gesamten Bitcoin-Angebots im Gewinn.
Dieser Wert nähert sich dem historischen Durchschnittswert von etwa 74,7 %. Nach Beobachtungen der Analysten ging ein nachhaltiger Anstieg über dieses Niveau in früheren Zyklen oft mit einem Übergang des Marktes von einer Bären- zu einer stabileren Bullenphase einher.
Dabei hat der hohe Anteil an gewinnbringenden Coins einen doppelten Effekt. Einerseits spiegelt er die Verbesserung der finanziellen Lage der Bitcoin-Besitzer wider. Andererseits schafft er ein potenzielles Angebot, das im Falle eines weiteren Preisanstiegs auf den Markt kommen könnte, da Investoren beginnen, Gewinne mitzunehmen.
Am 12. September wird Bitcoin bei etwa 77.000 $ gehandelt und bleibt damit deutlich unter dem historischen Höchststand von 2025.
Parallel dazu verändert sich die Marktinfrastruktur selbst. Spot-ETFs haben sich zu einem der größten Kanäle für institutionelle Nachfrage entwickelt, börsennotierte Unternehmen bauen Bitcoin-Reserven in Milliardenhöhe auf, und der Anteil der langfristigen Bestände nimmt zu.
Dies bringt Bitcoin hinsichtlich der Anlegerstruktur allmählich näher an traditionelle Finanzanlagen heran, obwohl die absolute Volatilität der Kryptowährung nach wie vor deutlich höher ist als bei den meisten großen Aktienindizes oder Staatsanleihen.
Nach Einschätzung der Analysten von Bitfinex entspricht die aktuelle Situation bislang eher einer Konsolidierung mit Wachstumspotenzial als einem bestätigten neuen Aufwärtstrend.
Somit könnte die Veränderung der Zusammensetzung der Bitcoin-Inhaber auch das gewohnte Muster der Kryptowährungszyklen allmählich verändern. Wenn ein immer größerer Teil des Angebots bei ETFs, Unternehmen und langfristigen Anlegern verbleibt, könnten künftige Zyklen weniger ausgeprägt ausfallen, obwohl es noch zu früh ist, erhebliche Kursschwankungen bei Bitcoin vollständig auszuschließen.
