Analysten von Standard Chartered schätzen, dass Dollar-Stablecoins bis Ende 2028 etwa 500 Milliarden Dollar an Einlagen von US-Banken abziehen könnten, was den Wettbewerb um Finanzierungen zwischen traditionellen Banken und Krypto-Infrastrukturen verschärfen würde.
Als am anfälligsten bezeichnen die Banken regionale Kreditinstitute – deren Erträge sind stärker an die Nettozinsmarge (die Differenz zwischen der Rendite der Vermögenswerte und den Kosten der Einlagen) gebunden, sodass sich der Abfluss von Finanzmitteln schneller auf die Rentabilität auswirkt.
Das Risiko für Banken besteht darin, dass ein Teil der „sicheren Geldreserven” von Einlagen in Token übergeht: Zahlungsfunktionen und ein Teil der Transaktionsaktivitäten können in Stablecoins übergehen, und die Reserven der Emittenten werden häufiger nicht im Bankensystem, sondern in US-Staatsanleihen angelegt. Insbesondere die größten Emittenten Tether und Circle halten nach Schätzungen von Standard Chartered den größten Teil ihrer Reserven in US-Staatsanleihen, d. h. es findet kaum eine „Überlagerung” in Banken statt.
Der beschleunigende Faktor ist die Regulierung. Reuters merkt an, dass das in den USA verabschiedete Bundesgesetz über Stablecoins voraussichtlich zu einer breiteren Nutzung führen wird; Dabei verbietet das Gesetz den Emittenten, Zinsen für Stablecoins zu zahlen, aber die Banken sind der Ansicht, dass eine „Lücke” für die Auszahlung von Erträgen über Dritte (z. B. Kryptobörsen) bestehen bleibt, was den Wettbewerb um Einlagen verschärft.
Wenn sich das Szenario der Standard Chartered bestätigt, wird sich ein Teil der Finanzierung vom Bankensystem auf den US-Staatsanleihemarkt verlagern, da das Wachstum der Stablecoins die Nachfrage nach kurzfristigen Schatzpapieren erhöht, mit denen die Reserven gedeckt werden.
Im November 2025 erhöhten die Banken das Kreditvolumen um 2,6 % oder 33,5 Mrd. UAH auf 1 Billion 347,5 Mrd. UAH und die Einlagenbasis um 0,9 % oder 27,1 Mrd. UAH auf 2 Billionen 982,1 Mrd. UAH, teilte die Nationalbank der Ukraine (NBU) mit.
Nach Angaben der Aufsichtsbehörde wurde der größte Zuwachs des Kreditportfolios durch den Unternehmensbereich erzielt, wo das Kreditvolumen um 2,6 % oder 25,4 Mrd. UAH auf 995,5 Mrd. UAH stieg.
Die Kredite in Griwna an Unternehmen stiegen um 2,5 % oder 17,1 Mrd. UAH auf 706,9 Mrd. UAH, während die Fremdwährungskredite um 2,4 % oder 160 Mio. USD auf 6,84 Mrd. USD zunahmen.
Auch die Haushalte erhöhten ihr Kreditvolumen um 2,6 % oder 8,6 Mrd. UAH auf 343,5 Mrd. UAH.
Der Anstieg der Einlagen im November ist auf die Zunahme der Einlagen von Privatpersonen zurückzuführen: Die Einlagen in Griwna stiegen um 1,1 % oder 14,9 Mrd. Griwna auf 1 Billion 355,5 Mrd. Griwna, und die Fremdwährungseinlagen um 0,9 % oder 95 Mio. USD auf 10,66 Mrd. USD.
Was juristische Personen betrifft, so stiegen ihre Einlagen in Griwna im November um 0,7 % oder 11,4 Mrd. auf 1 Billion 555,8 Mrd. Griwna, während das Volumen der Fremdwährungseinlagen um 5,9 % oder 615 Mio. USD auf 9,78 Mrd. USD zurückging.
Die Nationalbank stellte fest, dass der Dollarkurs im Laufe des Monats von 41,9701 UAH/1 USD auf 42,1928 UAH/1 USD gestiegen ist, wobei am 26. November ein historischer Tiefststand des offiziellen Wechselkurses der Griwna von 42,4015 UAH/1 USD verzeichnet wurde.
Seit Jahresbeginn stieg das Volumen der Griwna-Kredite an juristische Personen um 21,5 % und das der Kredite an Privatpersonen um 25,3 %. Was Fremdwährungskredite betrifft, so stieg deren Volumen im Geschäftsbereich um 13,7 %, während es im Privatkundenbereich um 11,1 % auf 237 Mio. USD zurückging.
Die Griwna-Einlagen juristischer Personen sind seit Jahresbeginn um 2,7 % gestiegen, während die Fremdwährungseinlagen um 3,0 % zurückgegangen sind. Die Bevölkerung hat ihre Griwna-Einlagen in den letzten 11 Monaten um 14,0 % und ihre Fremdwährungseinlagen um 7,5 % erhöht.
