In einem Artikel auf der Analyseplattform Vox Ukraine schlägt der Wirtschaftsprofessor Yuriy Horodnichenko von der UC Berkeley vor, den Übergang von einem festen zu einem frei schwankenden Wechselkurs mit einer vorübergehenden Begrenzung der täglichen Wechselkursschwankungen innerhalb einer engen Bandbreite zu beginnen.
„Es liegt in der Natur eines festen Wechselkurses, dass sich im Laufe der Zeit potenzielle Preisverzerrungen und Ungleichgewichte ansammeln und die Wirtschaft schließlich einen Kipppunkt erreicht, an dem der Wechselkurs erneut angepasst werden muss. Folglich wird es während eines langwierigen Krieges mit ziemlicher Sicherheit zu einer weiteren Wechselkurskorrektur kommen“, erklärte er die Notwendigkeit, das Regime aufzugeben.
Zu den bereits sichtbaren Ungleichgewichten gehören laut Gorodnichenko ein Anstieg des realen Wechselkurses, eine Diskrepanz zwischen dem offiziellen und dem Bargeld-Wechselkurs, eine mangelnde Ausrichtung auf den Euro (da die EU der wichtigste Handelspartner der Ukraine ist) und das politische Aufschieben notwendiger Wechselkursanpassungen.
„Angesichts der hohen Sensibilität der Inflationserwartungen gegenüber dem Wechselkurs in der Ukraine könnte ein frei schwankender Wechselkurs zu einer übermäßigen makroökonomischen Volatilität führen. In der Tat schwankte die Griwna in den Jahren 2014-2015 nach der ersten russischen Invasion stark. Es muss eine Zwischenlösung gefunden werden“, sagte der Wirtschaftswissenschaftler zur gleichen Zeit.
Seiner Meinung nach könnte eine Begrenzung der täglichen Schwankungen des Wechselkurses (z.B. 0,1 Prozent an einem bestimmten Tag) eine akzeptable Zwischenlösung sein. Als Vorteile dieser Option nannte Horodnychenko die operative Freiheit der Zentralbank, das Ausbleiben von drastischen makroökonomischen Anpassungen und Schocks sowie die Verwaltung des Wechselkurses zwischen Euro und Griwna durch die NBU während des EU-Beitritts der Ukraine.
Er fügte hinzu, dass eine solche Regelung keine zwingende Abwertung der Griwna bedeute. „Die Erfahrungen mit der Griwna während der COVID-19-Krise zeigen, wie nützlich dies für die Ukraine ist: Nachdem die Griwna in den ersten Tagen der Krise geschwächt war, wurde sie schließlich stärker, da die Nachfrage nach ukrainischen Produkten stark blieb. Dank dieser Flexibilität wird sich die ukrainische Wirtschaft in den Jahren 2020-2021 relativ gut fühlen“, erinnerte der Wirtschaftswissenschaftler.
Horodnychenko betonte, dass diese Politik allein nicht alle Probleme lösen kann, wie z.B. den gestörten Mechanismus der monetären Transmission, und dass sie, um die gewünschten Ergebnisse zu erzielen, durch andere Maßnahmen ergänzt werden muss, wie z.B. die Beschränkung der Kapitalströme, die Angleichung der Zinssätze für NBU-Einlagenzertifikate und Staatsanleihen.
Der Wirtschaftswissenschaftler wies darauf hin, dass es andere Möglichkeiten für Zwischenlösungen gibt, die seiner Meinung nach jedoch weniger vorteilhaft sind.
Die Vereinbarung zwischen der Nationalbank Polens und der Nationalbank der Ukraine, wonach ukrainische Flüchtlinge ab Ende März Bargeld in Griwna in Zloty umtauschen können, endet am 10. September.
Laut dem Pressedienst der NBU vom Dienstag haben die Ukrainer in Polen in mehr als fünf Monaten des Programms etwa 680 Millionen UAH in Zloty umgetauscht, darunter 383 Millionen UAH im April und 30 Millionen UAH im August.
Bargeld-Wechselkurse in Banken der Regionen der Ukraine
| Region | USD1 | EUR1 | |||
| Kaufen | Verkaufen | Kaufen | Verkaufen | ||
| Min | 27.50 | 38.80 | 36.75 | 39.00 | |
| Kiew | Max | 38.50 | 39.70 | 38.90 | 40.50 |
| Durchschnitt | 37.91 | 39.19 | 38.13 | 39.63 | |
| Min | 37.00 | 39.00 | 37.50 | 39.50 | |
| Odessa | Max | 38.00 | 39.80 | 38.00 | 40.80 |
| Durchschnitt | 37.50 | 39.43 | 37.83 | 40.07 | |
| Min | 37.50 | 38.80 | 37.70 | 39.48 | |
| Lemberg | Max | 38.70 | 39.49 | 39.05 | 40.30 |
| Durchschnitt | 38.34 | 39.14 | 38.62 | 39.70 | |
| Min | 36.57 | 37.57 | 37.27 | 38.30 | |
| Charkiw | Max | 37.50 | 38.80 | 38.10 | 39.60 |
| Durchschnitt | 37.04 | 38.19 | 37.69 | 38.95 |
Ab 09:00 Uhr am 21. Juli 2022 hat die Nationalbank der Ukraine den offiziellen Wechselkurs der Griwna gegenüber dem US-Dollar um 25 % angepasst – von UAH 29,2549/$1 auf UAH 36,5686/$1, unter Berücksichtigung von Änderungen in den grundlegenden Merkmalen der ukrainischen Wirtschaft während des Krieges und der Stärkung des US-Dollars gegenüber anderen Währungen, heißt es in einer Mitteilung auf der NBU-Website.
„Ein solcher Schritt wird die Wettbewerbsfähigkeit der ukrainischen Produzenten erhöhen, die Wechselkursbedingungen für verschiedene Unternehmensgruppen und die Bevölkerung zusammenbringen und die Stabilität der Wirtschaft in einem Krieg erhalten“, sagte die Nationalbank.
Er betonte, dass der offizielle Wechselkurs der Griwna gegenüber dem US-Dollar weiterhin festgelegt sei.
„Angesichts der durch den Krieg verursachten hohen Unsicherheit ist ein fester offizieller Wechselkurs gegenüber dem US-Dollar der wichtigste Anker zur Stabilisierung der Erwartungen und ein wichtiges Mittel zur Erreichung der vorrangigen Ziele der NBU. Sie sollen die Preis- und Finanzstabilität gewährleisten, was wichtig ist Voraussetzung für eine wirtschaftliche Erholung“, erläutert die Regulierungsbehörde ihre Position.
Die Nationalbank von Italien und die Nationalbank der Ukraine (NBU) haben seit dem 21. Juni ein Programm zum Umtausch von Griwna in Euro für ukrainische Flüchtlinge gestartet, berichtete der NBU-Pressedienst am Freitag.
Dem Bericht zufolge können Ukrainer, denen eine vorübergehende Aufenthaltserlaubnis in Italien oder internationaler Schutz gewährt wurde, Griwna in Höhe von bis zu 10.000 UAH pro Person umtauschen.
Der Umtausch wird in Filialen der italienischen Zentralbank und Filialen kommerzieller Partnerbanken (mehr als 400 Filialen im ganzen Land) verfügbar sein.
Wie berichtet, wurde das Hryvnia-Cash-Exchange-Programm bereits in Polen, Deutschland, Belgien, Schweden und den Niederlanden gestartet.
Alexey Blinov, Leiter der analytischen Abteilung der Alfa-Bank, erwartet die Stabilisierung des Griwna-Kartenkurses für Privatpersonen im Juni und die Beibehaltung der Kurse der Exporteure und Importeure.
„Für Juni können wir die Beibehaltung der Sätze von Exporteuren und Importeuren vorhersagen. Was den Bankbargeldmarkt für Privatpersonen betrifft, so hat er sich mehr oder weniger stabilisiert, und ich glaube nicht, dass es solche Sprünge geben wird, die wir in diesem Frühjahr gesehen haben.“ “, sagte er während des Finclub Round Table am Dienstag.
Seine Meinung wurde vom assoziierten Experten von „CASE Ukraine“, dem ehemaligen stellvertretenden Direktor der Abteilung für Finanzstabilität der Nationalbank der Ukraine (NBU) Yevhen Dubogryz geteilt, der auch die Stabilisierung des Wechselkurses im Vergleich zu den beobachteten Sprüngen in der feststellte Frühling.
„Mir scheint, dass wir eine schleichende Abwertung haben werden. Auch wenn die NBU dies abwägt, gibt es immer noch Druck auf die Griwna, da wir einen Krieg haben, Probleme mit dem Export, mit der Tatsache, dass wir die Höhe der Mittel nicht erhalten von unseren Partnern, die wir sehr brauchen“, sagte der Experte.
Er wies auf die Existenz einer kleinen Ausgabe der Griwna hin, die die Inflation nicht direkt, sondern durch Inflationserwartungen beeinflusse.
„Mit der Zeit wird die NBU ihren Kurs natürlich in Richtung eines Anstiegs des Dollarkurses ändern“, sagte Dubogryz.
Wie berichtet, hat die Nationalbank am 24. Februar die Arbeit des ukrainischen Devisenmarktes mit Ausnahme des Devisenverkaufs eingestellt und den Wechselkurs auf dem offiziellen Niveau dieses Tages festgesetzt – 29,2549 UAH/1 $, was dazu führte die Entstehung eines „schwarzen“ Marktes, wo der Wechselkurs in den ersten Tagen 39-40 UAH/$1 erreichte.
Später erlaubte die Aufsichtsbehörde den Verkauf von Währungen in Filialen unter Androhung der Einnahme durch die Besatzer auf Beschluss ihres Managements, und ab dem 21 Rate der Umrechnung der Griwna in Fremdwährung auf ihren Karten außerhalb des Landes. Zuvor war die Obergrenze für einen solchen Wechselkurs der am ersten Tag des Krieges festgelegte offizielle Griwna-Wechselkurs plus 10 % oder 32,18 UAH/1 $. Die Obergrenze für andere Währungen wurde zum Kreuzkurs gegenüber dem Dollar berechnet.
