Der Internationale Währungsfonds (IWF) geht davon aus, dass sich das Leistungsbilanzdefizit der Ukraine von 5,4 % des BIP im Jahr 2023 auf 8,1 % bzw. 14,3 % des BIP im Jahr 2024 bzw. 2025 ausweiten wird, so der am Dienstag veröffentlichte aktualisierte Weltwirtschaftsausblick (WEO).
Zuvor, im Juni dieses Jahres, schätzte der Fonds das Leistungsbilanzdefizit im nächsten Jahr auf 5,8% des BIP und 2026 auf 6,9% des BIP.
Der IWF führt die Ausweitung des Leistungsbilanzdefizits auf den anhaltenden Bedarf an Importen während des Krieges, die Auswirkungen des Arbeitskräftemangels auf die Exporte und einen Rückgang der Zuschussfinanzierung zurück. Nach Ansicht des Fonds werden diese negativen Faktoren die positiven Auswirkungen der verbesserten Schifffahrtswege, der privaten Überweisungen und der Umschuldung überwiegen.
Aus den nach der fünften Überprüfung der Erweiterten Fondsfazilität (EFF) veröffentlichten Unterlagen geht hervor, dass das Leistungsbilanzdefizit in der ersten Hälfte des Jahres 2024 auf 8,6 Mrd. USD gestiegen ist, verglichen mit 1,8 Mrd. USD in der ersten Hälfte des letzten Jahres. Als Hauptgrund nannte der IWF einen Rückgang der Zuschüsse der Partner.
Unterdessen verschlechterte sich die Warenhandelsbilanz im Jahresvergleich um 8 %, da die hohen Einfuhren aus dem Verteidigungs- und Energiesektor die Ausfuhren (insbesondere von landwirtschaftlichen Erzeugnissen und Eisenerz) ausglichen. Dagegen verbesserte sich die Dienstleistungsbilanz mit dem Ende der Grenzblockaden und einem Rückgang der Bargeldabhebungen durch Ukrainer im Ausland.
Der IWF prognostiziert, dass die Exporte nach einem Rückgang um 15,4 % im Jahr 2023 im Jahr 2024 um 15,7 % und im Jahr 2025 um weitere 6,2 % wachsen werden. Gleichzeitig werden die Importe, die 2023 um 21,5 % gestiegen sind, in diesem Jahr um weitere 14,4 % und im nächsten Jahr um 7 % zunehmen.
Den Schätzungen des Fonds zufolge wird sich das Wachstum der ausländischen Direktinvestitionen von 2,6 % des BIP im letzten Jahr auf 2 % des BIP in diesem Jahr verlangsamen und sich nur leicht auf 2,1 % des BIP im Jahr 2025 beschleunigen.
Gleichzeitig prognostiziert der IWF, dass die Reserven des Landes dank der anhaltenden umfangreichen finanziellen Unterstützung aus dem Ausland von 40,5 Mrd. USD im letzten Jahr auf 42,6 Mrd. USD in diesem Jahr und 44,9 Mrd. USD im Jahr 2025 ansteigen werden.
Das IWF-Direktorium hat am Freitag die fünfte Überprüfung des ukrainischen EFF-Programms (Erweiterte Fondsfazilität) abgeschlossen und genehmigt, dass die Ukraine rund 1,1 Mrd. USD (834,9 Mio. SZR) der sechsten Tranche erhält, die für Budgethilfen verwendet werden soll.
„Trotz des schwierigen Umfelds bleibt die ukrainische Wirtschaft widerstandsfähig und die EFF-Leistung ist weiterhin stark. Ende Juni hatten die Behörden alle quantitativen Leistungskriterien erfüllt und vier strukturelle Leuchttürme erreicht“, so der Fonds in einer Pressemitteilung auf seiner Website.
Im Anschluss an die Diskussion erklärte die geschäftsführende Direktorin des IWF, Kristalina Georgieva, dass die kumulative externe Finanzierung im Rahmen des Vierjahresprogramms von 122 Mrd. USD auf 151 Mrd. USD im Basisfall und von 144 Mrd. USD auf 187 Mrd. USD im Negativfall angehoben wird, und zwar aufgrund neuer Zusagen im Rahmen der G7-Initiative, der Ukraine 50 Mrd. USD aus den Erlösen eingefrorener russischer Vermögenswerte zur Verfügung zu stellen („Emergency Loans to Accelerate Ukraine’s Revenue Growth“, ERA).
Es wird festgestellt, dass nachhaltige Reformen, die Mobilisierung inländischer Einnahmen und die rechtzeitige Bereitstellung externer Unterstützung notwendig sind, um die makroökonomische Stabilität zu gewährleisten, die Tragfähigkeit der öffentlichen Finanzen und der Schulden wiederherzustellen und die institutionellen Reformen zu intensivieren.
Es wird klargestellt, dass die strukturellen Leuchttürme in Bezug auf die Abschaffung von Steuerbefreiungen, die vom Krieg betroffenen staatlichen Unternehmen, die Zollreform und die Verwaltung öffentlicher Investitionen umgesetzt wurden, während die Umsetzung von zwei strukturellen Leuchttürmen verschoben wurde, um mehr Zeit für den Abschluss der Reform zu gewinnen.
Der IWF stellte fest, dass die Wirtschaft in der ersten Jahreshälfte 2024 dank des anhaltenden Wachstums, der moderaten Inflation und der angemessenen Reserven, die durch erhebliche externe Unterstützung gestützt werden, widerstandsfähiger war als erwartet. Die Aussichten für den Rest des Jahres und für 2025 haben sich jedoch seit der vierten Überprüfung verschlechtert, vor allem aufgrund der anhaltenden russischen Angriffe auf die ukrainische Energieinfrastruktur und der Unsicherheit über den Krieg.
„Insgesamt bleiben die Aussichten außerordentlich unsicher“, betonte der Fonds.
Georgieva sagte, dass alle quantitativen Leistungskriterien voraussichtlich auch Ende September erfüllt sein werden.
Der ukrainische Präsident Volodymyr Zelenskyy unterzeichnete vor der positiven Entscheidung des IWF-Direktoriums über die Zuteilung von 2,2 Mrd. USD der fünften Tranche des erweiterten EFF-Finanzierungsprogramms an die Ukraine das Gesetz über die Neuordnung des Büros für wirtschaftliche Sicherheit (Nr. 3840-IX), dessen Verabschiedung eines der strukturellen Merkmale des Programms darstellt.
Informationen über die Unterzeichnung des Dokuments durch das Staatsoberhaupt sind auf der Website der Werchowna Rada zu finden.
„Ein wichtiger Schritt nach vorn war die Verabschiedung des Gesetzes über die Reform des Amtes für wirtschaftliche Sicherheit der Ukraine in der vergangenen Woche. Es ist notwendig, dieses Gesetz schnell und entschlossen umzusetzen“, – sagte der Leiter der Mission des Internationalen Währungsfonds (IWF) in der Ukraine Gavin Gray auf einer Pressekonferenz am Freitagabend nach der Zuteilung der Tranche an die Ukraine.
Wie berichtet, hat die Werchowna Rada am 20. Juni mit 239 Stimmen und dem erforderlichen Minimum von 226 Stimmen das Gesetz über die Neufassung der BEB angenommen. „Der Text ist mit den Partnern abgestimmt. Mit unabhängiger Auswahl des neuen Leiters des BEB, Rezertifizierung und Personalauswahl. Mit der Beteiligung von ausländischen Experten und der ukrainischen Wirtschaft. Es könnte besser sein, aber schon gut gemacht“, – kommentierte die Annahme des ersten stellvertretenden Leiter des zuständigen Ausschusses der Rada Yaroslav Zheleznyak.
Ihm zufolge wird der neue Leiter des BEB von einer Kommission aus sechs Mitgliedern ausgewählt, von denen die Hälfte internationale Experten sind, die das Recht haben, eine entscheidende Stimme abzugeben. Die Rezertifizierung erfolgt durch eine Kommission von je sechs Personen aus dem Kreis des neu gewählten BEB-Direktors und der internationalen Partner, jedoch auf Vorschlag der ukrainischen Wirtschaft. Darüber hinaus wird für die nächsten drei Jahre eine Personalkommission nach dem gleichen Schema eingesetzt.
„Garantierte Unabhängigkeit des BEB-Direktors auf der Ebene von NABU/SAP/NAPK. Und viele weitere wichtige Änderungen in Bezug auf die Unabhängigkeit der Institution. Es ist immer möglich mehr und besser, aber im Allgemeinen sehr gut“, – fasst Zheleznyak zusammen.
Der Internationale Währungsfonds (IWF) hat seine Prognose für das reale Wachstum des Bruttoinlandsprodukts (BIP) in diesem Jahr am Ende der vierten Überprüfung der Erweiterten Fondsfazilität (EFF) von 3 bis 4 % auf 2,5 bis 3,5 % nach unten korrigiert, während er gleichzeitig seine Inflationsprognose für das Jahresende von 8,5 % auf 8 % erhöhte.
„Wir sehen jetzt deutliche Anzeichen für eine Verlangsamung des Wachstums aufgrund der sich verschlechternden Stimmung im Zuge der Militäraktionen und der Stromausfälle“, sagte Gavin Gray, Leiter der Mission des Internationalen Währungsfonds (IWF) in der Ukraine, auf einer Pressekonferenz am Freitagabend nach der Auszahlung der Tranche an die Ukraine.
Er sagte, die Risiken seien nach wie vor außerordentlich hoch, insbesondere wegen der Unsicherheiten im Zusammenhang mit dem Krieg und der externen Finanzierung.
Laut einer Veröffentlichung auf der Website des Fonds wurden die Erwartungen für das ukrainische Wirtschaftswachstum im nächsten Jahr von 6,5 Prozent auf 5,5 Prozent herabgesetzt, während die Inflationsschätzung von 7 Prozent beibehalten wurde.
Der IWF senkte auch seine Prognose für das nominale BIP der Ukraine für dieses Jahr von 7,75 Billionen UAH auf 7,49 Billionen UAH und für nächstes Jahr von 8,87 Billionen UAH auf 8,74 Billionen UAH.
Was die Zusammensetzung des BIP betrifft, so hat der IWF die Erwartungen für die Nettoexporte leicht nach unten korrigiert, während er einen größeren Beitrag der Inlandsnachfrage, des privaten Verbrauchs und der Investitionen erwartet als in der Revision vom März.
Der Fonds verbesserte die Inflationsprognose für das Ende dieses Jahres von 8,5 % auf 8 % und hielt an seinen Erwartungen für eine Verlangsamung der Inflation auf 7 %, 5,5 % und 5 % in den Jahren 2025-2027 fest, senkte jedoch die Erwartungen für das Wachstum des Realeinkommens in diesem und im nächsten Jahr: um 1,2 Prozentpunkte auf 8,6 % bzw. um 1 Prozentpunkt. – auf 8,6% und um 1 Prozentpunkt auf 6,8%. – auf 6,8%.
Auch die Schätzung der Arbeitslosigkeit hat sich durch die vierte Revision leicht verschlechtert: von 14,5 % in diesem Jahr auf 14,8 % und im nächsten Jahr auf 14,3 % statt 13,8 %.
Für den Haushalt erhöhte der IWF seine Defizitschätzung (ohne Zuschüsse) von 20,2 % des BIP in diesem Jahr auf 20,9 % des BIP und von 10,3 % des BIP im Jahr 2025 auf 10,4 % des BIP.
Dem Dokument zufolge wurden die Erwartungen für die externe Finanzierung von 11,8% des BIP auf 12,1% des BIP und die inländische Finanzierung von 2% des BIP auf 2,1% des BIP verbessert, die von den Banken bereitgestellt werden sollte, während die Schätzung der externen Finanzierung für das nächste Jahr bei 6,5% des BIP und der inländischen Finanzierung bei 0,9% des BIP blieb, wobei die Beteiligung der Banken auf 0,5% des BIP reduziert wurde.
Wie berichtet, wuchs die ukrainische Wirtschaft nach Angaben des Staatlichen Komitees für Statistik im vergangenen Jahr um 5,3 %, nachdem sie ein Jahr zuvor um 28,8 % zurückgegangen war, während das Wachstum im ersten Quartal dieses Jahres 6,5 % betrug.
Am 25. April dieses Jahres hat die NBU die BIP-Wachstumsprognose für dieses Jahr von 3,6 % auf 3 % herabgesetzt.
Bei der Verabschiedung des Entwurfs des Staatshaushalts für die zweite Lesung Anfang November 2023 rechnete die Regierung mit einem Wirtschaftswachstum von 4,6 % in diesem Jahr, doch das Finanzministerium erklärte kürzlich, die Prognose sei auf 3,5 % herabgesetzt worden, und die Erste Stellvertretende Ministerpräsidentin Yulia Sviridenko sagte Mitte Juni in Berlin, die Prognose sei auf weniger als 4 % herabgesetzt worden.
Das Finanzministerium und die ukrainische Nationalbank haben mit dem IWF eine Vereinbarung auf Mitarbeiterebene über die vierte Überprüfung des Programms der Erweiterten Fondsfazilität (EFF) getroffen und erwarten die Genehmigung durch das IWF-Direktorium und die Auszahlung der fünften Tranche des Programms in Höhe von 2,2 Mrd. USD in den kommenden Wochen.
„Die Ukraine hat noch nie die vierte Überprüfung eines IWF-Programms erreicht. Die heutigen Vereinbarungen sind ein Beweis für unser Engagement für Reformen und Veränderungen in unserem Land (…)“, kommentierte Premierminister Denys Shmyhal die Vereinbarung.
Finanzminister Sergii Marchenko erklärte, dass die Regierung weiterhin an der Umsetzung von Reformen arbeite und der Erhaltung der wirtschaftlichen Stabilität und der Wiederherstellung des ukrainischen Weges zur EU-Mitgliedschaft Vorrang einräume. Er dankte auch dem IWF-Team für seine effiziente und gut koordinierte Zusammenarbeit.
Nach Angaben des Finanzministeriums betonten die IWF-Experten die Bedeutung der Nationalen Einkommensstrategie und die Umsetzung einiger ihrer Bestimmungen.
„Die Nationale Einnahmenstrategie ist einer der strukturellen Leuchttürme des EFF-IF-U-Programms, das die schrittweise Umsetzung von Maßnahmen zur Reform der Steuerbehörden und zur Mobilisierung von Steuereinnahmen sowie Maßnahmen zur Stärkung des öffentlichen Vertrauens in die Steuer- und Zollbehörden vorsieht“, erinnerte das Ministerium.
Die NBU wies ihrerseits darauf hin, dass zu den künftigen Prioritäten der Zusammenarbeit mit dem Fonds die Stärkung der Bankenregulierung, der Aufsicht, der Kreditvergabe und der Kapitalmarktinfrastruktur gehören wird.
Darüber hinaus wird der Erhöhung des Niveaus der finanziellen Eingliederung große Aufmerksamkeit geschenkt werden, insbesondere in den enteigneten Gebieten und in Regionen, die in der Nähe aktiver Feindseligkeiten liegen.
„Daher wird sich die NBU auf diagnostische Arbeiten konzentrieren, an denen Experten des IWF und der Weltbank beteiligt sind, um wirksame Maßnahmen zu entwickeln“, erklärte die Regulierungsbehörde am Freitagabend auf ihrer Website.
Die NBU ist bereit, die Geldpolitik weiter zu lockern, vorausgesetzt, die Inflationserwartungen bleiben stabil und die Griwna-Instrumente bleiben attraktiv, wobei ein flexibler Wechselkurs zu ihrer Nachhaltigkeit beiträgt, so die Behörde.
„Eine weitere ausgewogene und schrittweise Lockerung der Devisenbeschränkungen im Einklang mit der Strategie sollte die wirtschaftliche Erholung unterstützen, ohne Risiken für die makrofinanzielle Stabilität zu schaffen“, so die NBU in einer Erklärung.
Nach Angaben der NBU haben die Experten des IWF festgestellt, dass der Finanzierungsbedarf des Haushalts im Jahr 2024 weiterhin sehr hoch ist. Vor diesem Hintergrund sollte der Haushaltsvollzug den finanziellen Zwängen und der Notwendigkeit Rechnung tragen, die Tragfähigkeit der öffentlichen Finanzen und der Schulden wiederherzustellen.
„Um die fiskalische Nachhaltigkeit zu gewährleisten, muss die Ukraine die Umsetzung der Steuerreformen und die Verwaltung der Einnahmen beschleunigen, die in der nationalen Einnahmenstrategie vorgesehen sind“, heißt es in der Pressemitteilung.
Zu den Prioritäten des Programms zählte die Regulierungsbehörde die Stärkung der Steuer- und Zollverwaltung sowie die Stärkung des öffentlichen Vertrauens durch Reformen zur Korruptionsbekämpfung und Maßnahmen zum angemessenen Schutz der persönlichen Daten der Steuerzahler.
Der Internationale Währungsfonds (IWF) hat die Prognose für das ukrainische BIP-Wachstum im Jahr 2024 im Rahmen des Weltwirtschaftsausblicks (WEO) präzisiert: Er rechnet mit 3,2 %, während er es bei der dritten Revision der Erweiterten Fondsfazilität (EFF) im März auf 3-4 % geschätzt hatte.
Laut einer Veröffentlichung auf der Website des Fonds am Dienstag wurde die Prognose für das Wirtschaftswachstum 2025 bei 6,5 Prozent belassen, gegenüber 5,3 Prozent im Jahr 2023, wie aus Daten des staatlichen Statistikdienstes hervorgeht.
Der IWF geht außerdem davon aus, dass sich die durchschnittliche jährliche Inflation von 12,9 Prozent im vergangenen Jahr auf 6,4 Prozent in diesem Jahr verlangsamen und 2025 leicht auf 7,6 Prozent ansteigen wird.
Die Prognose für das ukrainische Leistungsbilanzdefizit in diesem und im nächsten Jahr wurde auf demselben Niveau gehalten wie bei der dritten Revision des EFF-Programms – 5,7 % des BIP und 8,2 % des BIP nach 5,5 % des BIP im letzten Jahr.
Der Fonds bekräftigte auch die Erwartung, dass die Arbeitslosigkeit von 19,1 % im letzten Jahr auf 14,5 % in diesem und 13,8 % im nächsten Jahr zurückgehen wird.
Der IWF prognostiziert für die Eurozone eine Beschleunigung des Wachstums auf 0,8 % in diesem und 1,5 % im nächsten Jahr, nach 0,4 % im letzten Jahr, was auf die starken Auswirkungen des russischen Krieges gegen die Ukraine zurückzuführen ist.
„Es wird erwartet, dass der Aufschwung durch einen stärkeren Verbrauch der privaten Haushalte unterstützt wird, da die Auswirkungen des Energiepreisschocks nachlassen und die niedrigere Inflation das Wachstum der Realeinkommen stützt“, so der Fonds, der klarstellte, dass die aktualisierte Schätzung um 0,1-0,2 Prozentpunkte (p.p.) schlechter ist als die vorherige Schätzung vom Januar.
Insgesamt wird sich das globale Wirtschaftswachstum, das für 2023 auf 3,2 Prozent geschätzt wird, dem WEO zufolge jedoch in den Jahren 2024 und 2025 in gleichem Tempo fortsetzen. Die Prognose für 2024 wurde gegenüber der Januar-Schätzung um 0,1 Prozentpunkte nach oben korrigiert.
„Diese im historischen Vergleich niedrigen Wachstumsraten sind sowohl auf kurzfristige Faktoren wie anhaltend hohe Kreditkosten und die Rücknahme der fiskalischen Unterstützung als auch auf die längerfristigen Auswirkungen der COVID-19-Pandemie und Russlands Einmarsch in der Ukraine, ein schwaches Produktivitätswachstum und eine zunehmende geoökonomische Fragmentierung zurückzuführen“, so der IWF.
Die globale Gesamtinflation wird voraussichtlich von einem Jahresdurchschnitt von 6,8 Prozent im Jahr 2023 auf 5,9 Prozent im Jahr 2024 und 4,5 Prozent im Jahr 2025 zurückgehen, wobei die fortgeschrittenen Volkswirtschaften früher zu ihren Inflationszielen zurückkehren als die Schwellen- und Entwicklungsländer.
Der Bericht stellt auch fest, dass die Prognose für das globale Wirtschaftswachstum in fünf Jahren (3,1 Prozent) die niedrigste seit Jahrzehnten ist. „Eine alarmierende Veränderung ist die wachsende Kluft zwischen vielen Ländern mit niedrigem Einkommen und dem Rest der Welt. Die Wachstumsprognose für diese Volkswirtschaften wurde nach unten korrigiert, und die Inflationsprognose wurde angehoben“, so der Fonds.
Schlimmer noch, der Bericht stellt fest, dass im Vergleich zu den meisten anderen Regionen die Schätzungen der langfristigen Schäden für einkommensschwache Entwicklungsländer, einschließlich einiger großer Länder, nach oben korrigiert wurden, was darauf hindeutet, dass sich die ärmsten Länder noch immer nicht von der Pandemie- und Lebenshaltungskostenkrise erholen können.
Die Experten führen die relativ schwachen mittelfristigen Aussichten auf ein geringeres Pro-Kopf-BIP-Wachstum zurück, das zum Teil auf anhaltende strukturelle Reibungsverluste zurückzuführen ist, die die Bewegung von Kapital und Arbeit zu produktiven Unternehmen verhindern. Und die sich verschlechternden Wachstumsaussichten in China und anderen großen Schwellenländern werden sich angesichts ihres wachsenden Anteils an der Weltwirtschaft negativ auf die Entwicklungsaussichten ihrer Handelspartner auswirken.
Nach Ansicht des IWF sind die Risiken für die globalen Wirtschaftsaussichten jetzt weitgehend ausgewogen. „Auf der Abwärtsseite könnten neue Preisspitzen, die durch geopolitische Spannungen ausgelöst werden, einschließlich des Krieges in der Ukraine und des Konflikts in Gaza und Israel, zusammen mit der Widerstandsfähigkeit der Kerninflation bei weiterhin angespannten Arbeitsmärkten zu höheren Zinserwartungen und niedrigeren Vermögenspreisen führen“, heißt es im WEO.
Der Fonds fügte hinzu, dass sich die geoökonomische Fragmentierung verstärken könnte, wobei höhere Barrieren für den Waren-, Kapital- und Personenverkehr ein langsameres Wirtschaftswachstum aufgrund eines geringeren Angebots bedeuten.
Gleichzeitig stellte er fest, dass künstliche Intelligenz und stärkere Strukturreformen als erwartet das Produktivitätswachstum ankurbeln könnten.
Da sich die Weltwirtschaft einer sanften Landung nähert, besteht die Priorität für die Zentralbanken kurzfristig darin, sicherzustellen, dass die Inflation reibungslos sinkt, wobei sowohl eine verfrühte Lockerung der Politik als auch eine übermäßige Verzögerung, die zu einem Zurückbleiben hinter den Zielvorgaben führt, zu vermeiden sind, so der IWF weiter.
„Multilaterale Zusammenarbeit ist erforderlich, um die mit der geoökonomischen Fragmentierung und dem Klimawandel verbundenen Kosten und Risiken zu begrenzen, den Übergang zu grüner Energie zu beschleunigen und die Umschuldung zu erleichtern“, so der Fonds abschließend.
Weitere Einzelheiten zu den makroökonomischen Indikatoren der Ukraine und der Welt, dem BIP der wichtigsten Länder und anderen Wirtschaftsthemen wurden in einer der Videoanalysen des Analysezentrums des Expertenclubs – https://youtu.be/w5fF_GYyrIc?si=Ymo-FlMFNGfLLdK- – diskutiert.
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