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Die Nationalbank der Ukraine (NBU) zeichnet die Anpassung und allmähliche Erholung der Wirtschaft nach ihrem Zusammenbruch in den ersten Kriegswochen auf, sagte Volodymyr Lepushinsky, Direktor der Abteilung für Geldpolitik und Wirtschaftsanalyse der NBU.

„Es ist schwer für die Wirtschaft, aber sie passt sich an und funktioniert. Da der Hauptzerstörungsfaktor – die russischen Besatzer – beseitigt ist, erholt sie sich. Wenn im März 10 Regionen und Kiew von Besetzung und aktiven Feindseligkeiten erfasst wurden, was 55 % davon produzierte BIP, jetzt sind es sechs Regionen bzw. 20% des BIP“, schrieb er in einer Kolumne, die am Freitag auf der Website der Interfax-Ukraine-Agentur veröffentlicht wurde.

Unter den Hauptprozessen, die auf eine Erholung hindeuten, nannte Lepushinsky die fast Halbierung der Zahl der Unternehmen, die ihre Tätigkeit vollständig eingestellt haben – von 32% auf 17%, obwohl 60% der Unternehmen immer noch unter dem Vorkriegsniveau arbeiten.

Laut den NBU-Betriebsumfragen hat fast ein Drittel der Unternehmen jetzt überhaupt keine Probleme mit Ressourcenmangel, und 48% der Befragten haben genügend verfügbare Ressourcen für mehr als einen Monat, also im Vergleich zum März der Anteil von Geschäfte, in denen die Lagerbestände aufgebraucht sind, hat abgenommen.

Lepushinsky fügte hinzu, dass die Metallurgie zu arbeiten beginnt, der Maschinenbau aktiviert wird, die Lebensmittelindustrie in relativ ruhigen Regionen mit voller Kapazität arbeitet und in den befreiten Gebieten wiederhergestellt wird.

Ihm zufolge erholt sich der Arbeitsmarkt allmählich, obwohl die Zahl der Arbeitssuchenden schneller wächst als die Zahl der offenen Stellen, was zu niedrigeren Löhnen führt. „Weniger Löhne sind eine unangenehme Folge des Krieges. Jetzt ist es jedoch wichtig, dass der Arbeitsmarkt funktioniert und es den Unternehmen ermöglicht, sich anzupassen und Arbeitskräfte zu finden“, sagte der Vertreter der Regulierungsbehörde.

Er wies auch darauf hin, dass die Nationalbank die Veröffentlichung des Inflationsberichts mit einer makroökonomischen Prognose weiterhin pausieren werde, bis sich die Wirtschaftslage normalisiert habe.

„Krieg ist fast der einzige gute Grund, makroökonomische Prognosen zu unterbrechen. Angesichts der damit verbundenen zusätzlichen Unsicherheitsquellen – der Dauer und Folgen von Feindseligkeiten – ist es heute unmöglich, genaue Prognosen abzugeben“, erklärte Lepushinsky.

Ihm zufolge hat die NBU die Arbeit an der Suche und Verarbeitung alternativer Daten intensiviert, um auf dem Laufenden zu bleiben, da die Zahl der offiziellen Daten geringer geworden ist.

„Bei der derzeitigen Intensität der Ereignisse sollten nur die offensichtlichsten Trends bestimmt werden, die die Entwicklung der Wirtschaft bestimmen. Nachdem die Unsicherheit verringert ist, werden Prognoseszenarien auf solchen Trends „aufgehängt“, schrieb der Direktor der NBU-Abteilung Geldpolitik und Wirtschaftsanalyse.

Er stellte klar, dass die Nationalbank erwartet, dass das BIP dieses Jahr um mindestens ein Drittel sinken wird und die Verluste größer sein könnten, wenn sich die aktiven Feindseligkeiten hinziehen.

Als einen der Gründe für diesen Untergang nannte Lepushinsky die Zerstörung der wichtigsten Infrastruktur, der Produktion, der Immobilien und des wertvollen Mobiliars. Nach den neuesten NBU-Schätzungen beläuft sich der Verlust an physischem Kapital auf etwa 100 Milliarden US-Dollar oder die Hälfte des gesamten BIP der Ukraine für 2021, heißt es in der Kolumne.

Der Autor nannte unter anderem das Fehlen interner Quellen für eine solch signifikante Kapitalerhöhung, obwohl er es für durchaus vernünftig hält, sowohl auf Kosten beschlagnahmter russischer Vermögenswerte als auch dank der Unterstützung internationaler Organisationen, der EU, auf externe Quellen zu hoffen und bilaterale Hilfe von Ländern.

Lepushinsky wies auf die Arbeitskräfte als einen weiteren Grund hin, da nach Schätzungen der Vereinten Nationen 5 Millionen Menschen das Land verließen und in der Anfangsphase der Erholung aufgrund der Unterbrechung der Kommunikation, der Zerstörung von Produktion und Logistik die Nachfrage nach Arbeitskräften niedrig sein wird, was zu einer hohen Arbeitslosigkeit führen und die Löhne unter Druck setzen wird.

„Mit der Wiederaufnahme und Erhöhung der Produktionskapazität wird sich die Situation jedoch ändern: Die Nachfrage nach Arbeitskräften wird steigen und zu höheren Löhnen führen. Maßnahmen zur Stimulierung der Rückkehr von Migranten in die Ukraine, beispielsweise durch Steueranreize und Umschulungsmaßnahmen, werden dies tun spielen eine wichtige Rolle“, sagte der NBU-Vertreter.

Die Politik des Vorstandes der Nationalbank der Ukraine (NBU) bremste die soziale und wirtschaftliche Entwicklung, sie war unüberlegt und schuf Probleme und Ungleichgewichte, erklärte Vorsitzender des NBU-Rates, Bohdan Danylyshyn, auf Facebook.
„Seit Anfang 2018 hat die NBU eine straffe Geldpolitik eingeleitet (…): Der reale Diskontsatz hat 10% und mehr erreicht, der reale effektive Wechselkurs hat sich innerhalb von zwei Jahren um 24% verstärkt. Strenge monetäre Bedingungen und eine straffe Fiskalpolitik ergänzten die strukturellen Schocks der Vorschläge im Zusammenhang mit dem Verlust von Absatzmärkten und Tarifreformen im Energiesektor“, schrieb er.
Danylyshyn glaubt, dies habe die Gesamtnachfrage der Wirtschaft unterdrückt und zu einer Stagnation geführt. „Tatsächlich sind die Stagnation der Wirtschaft in Verbindung mit einer künstlichen Verbilligung der Importe die Hauptgründe für das Erreichen des Inflationsziels“, fügte er hinzu.
Seinen Schätzungen zufolge beliefen sich die wirtschaftlichen Verluste der Ukraine aufgrund der straffen Geldpolitik der NBU auf 2,5-3% des realen BIP.
Der Vorsitzende des NBU-Rates stellte auch fest, die Politik der Nationalbank habe zu einem Anstieg der Preise für Kreditressourcen und infolgedessen zu einem Rückgang des Produktionsvolumens, zur Simplifizierung der Wirtschaftstätigkeit, Arbeitslosigkeit und Arbeitsmigration geführt.
„In den letzten Jahren hat der Produktionssektor der Ukraine unter Bedingungen eines ständigen Mangels an Betriebskapital gearbeitet: Kreditmittel waren nicht verfügbar, der Aktienmarkt ist praktisch nicht vorhanden, ausländische Investitionen waren knapp und zielgerichtet“, erklärte er.
Danylyshyn merkte an, in Verbindung mit dem Rückgang des Volumens der an die Realwirtschaft vergebenen Kredite schlug der Preisanstieg bei den Kreditmitteln sich in einem stetigen Trend nieder: Ihr Anteil am BIP sank im ersten Quartal 2020 auf 25%, an der Struktur der Kapitalinvestitionen auf 7%, während in den Rekordjahren die entsprechenden Zahlen 80% und 15% erreichten.
Laut dem Chef des NBU-Rates führten die Aktivitäten des NBU-Vorstands zur Maximierung des Einkommens der Finanzintermediäre sowie zur Bildung nachhaltiger Fehlanreize für das Bankensystem.
„Hohe Zinssätze und ein starker Hrywnja-Wechselkurs haben zu spekulativen Zuflüssen von Investitionen in hochverzinsliche Hrywnja -Staatsanleihen beigetragen. (…) Angesichts der Tatsache, dass der hohe Diskontsatz nicht dem Niveau der Inflationsrisiken entsprach und die Aufwertung des Wechselkurses mit den grundlegenden wirtschaftlichen Trends nicht übereinstimmte, hat die Politik der NBU zur Eindämmung der Inflation mit allen Mitteln die Anwerbung strategischer Investoren tatsächlich behindert“, glaubt Danylyshyn.
Außerdem trennten sich die Prioritäten des Bankensektors von der unzuverlässigen und komplizierten Kreditvergabe der Realwirtschaft und konzentrierten sich auf Investitionen in risikoarme staatliche Schuldverschreibungen und Einlagenzertifikate der NBU, so der Leiter des NBU-Rates.