El artículo presenta los principales indicadores macroeconómicos de Ucrania y de la economía mundial a finales de mayo de 2025. El análisis se ha elaborado a partir de datos actualizados del Servicio Estatal de Estadística de Ucrania (SSEU), el Banco Nacional de Ucrania (BNU), el Fondo Monetario Internacional (FMI), el Banco Mundial y las principales oficinas nacionales de estadística (Eurostat, BEA, NBS, ONS, TurkStat, IBGE). El director de marketing y desarrollo de Interfax-Ucrania, Maksim Urakin, doctor en Economía y fundador del centro de información y análisis «Experts Club», presentó un resumen de las tendencias macroeconómicas actuales.
Indicadores macroeconómicos de Ucrania
Los primeros cinco meses de 2025 mostraron una recuperación moderada en un contexto de gran incertidumbre. Según la estimación preliminar de la Oficina Estatal de Estadística, el PIB real de Ucrania creció un 1,1 % interanual en el primer trimestre de 2025 (ajustado estacionalmente: -0,3 % intertrimestral), lo que refleja una dinámica vulnerable, pero aún así positiva, de la demanda interna y la adaptación de las empresas a las condiciones de guerra.
La presión inflacionista se intensificó en mayo: la inflación interanual se aceleró hasta el 15,9 % (mensual: +1,3 %), debido principalmente al aumento de los precios de los alimentos y al impacto de los factores energéticos. El Banco Nacional de Ucrania (NBU) señaló directamente los factores estacionales y de oferta, y al mismo tiempo espera una moderación de los ritmos en los meses de verano.
En este contexto, el Consejo del NBU mantuvo en marzo, abril y junio la tasa de referencia en el 15,5 % anual, subrayando la prioridad de anclar las expectativas inflacionistas y la estabilidad cambiaria.
El comercio exterior de mercancías en enero-abril siguió registrando un profundo déficit: las exportaciones ascendieron a 15 800 millones de dólares, las importaciones a 29 300 millones de dólares y el saldo negativo a unos 13 400 millones de dólares. Durante el mismo período, las exportaciones de servicios ascendieron a 12 700 millones de dólares y las importaciones a 7400 millones de dólares. Estructuralmente, las importaciones predominan debido al combustible, la maquinaria y el transporte, mientras que las exportaciones de mercancías se concentran en los grupos de materias primas.
A pesar del déficit comercial, las reservas internacionales alcanzaron niveles históricamente altos a finales de mayo, con 44 500 millones de dólares a 1 de junio de 2025 (gracias a los ingresos oficiales y las operaciones del Banco Nacional de Ucrania).
Al mismo tiempo, la carga de la deuda es elevada: la deuda pública y garantizada total a 31 de mayo de 2025 era de 180 970 millones de dólares (7,52 billones de hryvnia).
«La dinámica macroeconómica actual se asemeja más bien al movimiento de un coche con el freno de mano ligeramente echado: la economía es capaz de avanzar, pero sin acelerar. Lo positivo es que estamos manteniendo el crecimiento y reduciendo gradualmente la inflación. Lo negativo es la calidad de las fuentes de este equilibrio: las reservas y las inyecciones externas sustituyen a las inversiones y los ingresos por exportaciones. Si en verano no convertimos las reservas récord y el acceso a los programas internacionales en un impulso inversor en la producción, la energía y la logística, en otoño tendremos que apagar incendios estructurales, en lugar de incendios de precios», señala Maxim Urakín.
El experto también hace hincapié en la calidad de la demanda. Según Urakín, el consumo se está reactivando, pero es frágil y desigual: lo sostienen el sector de las tecnologías de la información, los servicios y parte del comercio. La industria, sin una gran renovación de las infraestructuras, sin dinero barato a largo plazo y sin acceso a los puertos, es como un motor a ralentí.
«Si añadimos los riesgos energéticos en los periodos de máxima demanda, obtenemos una economía que no necesita inyecciones puntuales, sino una terapia sistémica: seguros de riesgos bélicos para los inversores, «ventanas» rápidas para la importación de equipos, corredores libres de aranceles para los exportadores y proyectos a gran escala de colaboración público-privada. De lo contrario, conservaremos el déficit comercial y la dependencia de la financiación externa», subrayó el economista.
Economía global
El panorama global a finales de mayo de 2025 sigue siendo heterogéneo. En su WEO de abril, el FMI prevé un crecimiento de la economía mundial en 2025 de alrededor del 2,8 %, con una posterior disminución de la inflación, pero manteniendo los riesgos relacionados con la geopolítica y el proteccionismo comercial.
Tras el sobrecalentamiento de 2024, Estados Unidos registró una dinámica negativa del PIB en el primer trimestre de 2025: según la segunda estimación de la BEA, una caída del 0,3 % en términos anuales, que se explica por el fuerte aumento de las importaciones y la reducción del gasto público; la demanda interna final se mantuvo estable. En mayo, la inflación subyacente del PCE se mantuvo cerca del 2,6 % interanual, y la Reserva Federal, en su reunión del 1 de mayo, mantuvo el rango de tipos de interés entre el 4,5 % y el 4,75 % (en junio continuó el ciclo de moderada flexibilización).
China registró en el primer trimestre un crecimiento oficial del PIB del 5,4 % interanual (1,2 % intertrimestral), impulsado por la industria, el transporte y los servicios de TI; al mismo tiempo, el sector inmobiliario sigue siendo un factor moderador.
La economía europea está saliendo gradualmente del estancamiento. En sus previsiones de primavera, la Comisión Europea espera un crecimiento del PIB del 1,1 % en la UE y del 0,9 % en la zona euro en 2025; la inflación se está acercando al objetivo del BCE. El primer trimestre dio un impulso positivo: el PIB de la zona euro creció un 0,4 % intertrimestral.
El Reino Unido fue una agradable sorpresa del G7: +0,7 % intertrimestral en el primer trimestre, y el Banco de Inglaterra bajó el tipo de interés al 4,5 % el 8 de mayo, manteniendo una retórica cautelosa debido a los riesgos inflacionistas.
Turquía sigue combinando crecimiento y alta inflación: en el primer trimestre de 2025, el PIB creció un 5,7 % interanual, y la inflación en mayo fue del 35,4 % interanual, a pesar de la estricta política monetaria.
La India mantiene un alto dinamismo: según datos oficiales, en el cuarto trimestre del año fiscal 2024/25 (enero-marzo de 2025), el PIB real creció un 7,4 % interanual; para todo el año fiscal, el Gobierno estima un crecimiento de entre el 6,5 % y el 6,9 %.
Brasil creció un 1,4 % intertrimestral (2,9 % interanual) en el primer trimestre, pero la inflación se mantuvo elevada en mayo, alrededor del 5,3 % interanual, lo que obliga al banco central a mantener unas condiciones financieras estrictas.
«El mundo en mayo de 2025 es una economía de «múltiples velocidades». Estados Unidos se enfría con la dinámica estadística «negativa» del primer trimestre, pero la demanda y el mercado laboral siguen tirando hacia adelante; Europa, a pesar de los bajos ritmos, se encamina hacia una trayectoria compatible con el objetivo de inflación; el Reino Unido demuestra resistencia; China mantiene el objetivo del 5 %+, pero con una demanda privada débil; la India es el líder indiscutible en cuanto a ritmos entre las grandes economías; Turquía vive en un régimen de alta turbulencia inflacionaria; Brasil crece, pero paga un alto precio por ello», comenta Maxim Urakhin.
Según el experto, para Ucrania esto significa una nueva configuración de oportunidades: el dinero global más barato no aparecerá rápidamente, pero ya se ha abierto la «ventana» para invertir en la relocalización de la producción, la energía y las cadenas industriales de defensa.
«Lo principal es proyectar el crecimiento no como una simple restauración de la estructura anterior a la guerra, sino como un salto en la productividad: procesamiento en lugar de materias primas, logística de alto valor añadido, servicios digitales e ingeniería con escalabilidad para la exportación. Entonces, la estabilidad macrofinanciera dejará de ser frágil y se convertirá en una plataforma de desarrollo», añadió el fundador del «Experts Club».
Conclusión
La economía ucraniana se encuentra en un régimen de estabilización sostenida entre enero y mayo de 2025: un crecimiento anual moderado a principios de año, una inflación que alcanzó su punto álgido en mayo, reservas récord y una elevada carga de la deuda. La elección estratégica es convertir el apoyo externo y los recursos de importación en una fuente de inversión en productividad y exportación. El contexto global es asimétrico y arriesgado, pero abre nichos en los que Ucrania puede crecer más rápido que el mundo si se centra en proyectos estructurales y en políticas que conviertan la estabilidad en desarrollo.
Un análisis más detallado de los indicadores económicos de Ucrania está disponible en los productos informativos y analíticos mensuales de la agencia Interfax-Ucrania «Monitoring económico».
Director del proyecto «Monitoring económico», doctor en Economía Maksim Urakin
La producción industrial en Ucrania aumentó un 3,2 % en julio de 2025 en comparación con julio del año pasado. Este es el segundo mes consecutivo de crecimiento: en junio, el indicador aumentó un 2,9 %, mientras que en mayo y abril se registró una caída, según informó el Servicio Estatal de Estadística.
En los resultados de enero a julio de 2025, el volumen total de la producción industrial fue un 3 % inferior al del mismo período de 2024. En la industria extractiva, la caída fue del 11,1 %, y en la producción de coque y productos petrolíferos, del 6,3 %.
El volumen de productos industriales vendidos en siete meses alcanzó los 2296,5 mil millones de UAH, de los cuales 406,4 mil millones de UAH correspondieron a exportaciones.
Principales sectores que registraron un crecimiento en julio con respecto al año pasado:
– farmacéutica: +23,6 %;
– fabricación de muebles: +22 %;
– fabricación de productos de caucho y plástico: +12,7 %;
– suministro de electricidad, gas y vapor: +10,2 %;
– carpintería: +8,4 %;
– industria alimentaria: +3,4 %;
– producción de coque: +2,5 %;
– equipos eléctricos: +1,8 %;
– industria automovilística: +0,5 %;
– extracción de petróleo y gas: +0,4 %.
Al mismo tiempo, se registró un descenso en:
– extracción de carbón: 1,6 %;
– extracción de minerales metálicos: 7,7 %;
– producción textil: 7,1 %;
– producción de ordenadores y electrónica: 6 %;
– metalurgia: 0,8 %;
– ingeniería mecánica: 0,1 %.
Es interesante que en el segmento de la extracción de minerales y la explotación de canteras se registró un crecimiento del 49,1 %.
En comparación con junio de 2025, la producción industrial aumentó un 0,6 % en julio.
En 2024, la producción industrial en Ucrania creció un 4,6 %.
Según Maksym Urakin, cofundador del centro analítico Experts Club, el crecimiento de julio demuestra que la industria de Ucrania se está adaptando gradualmente a las condiciones bélicas y a los retos externos:
«Observamos una recuperación local en los sectores farmacéutico, maderero y energético. Estos son los sectores que reaccionan más rápidamente a la demanda interna y a las necesidades de la economía. Sin embargo, la caída de la metalurgia y la industria extractiva recuerda los problemas estructurales: los sectores orientados a la exportación siguen sufriendo por la logística y la disminución de la demanda mundial. Hasta finales de año, la industria podría experimentar una recuperación moderada, pero para alcanzar un crecimiento sostenible se necesitan inversiones en modernización y ampliación de las rutas de exportación», señaló Maxim Urakin.
La empresa energética DTEK ha conseguido, en el marco de la ejecución forzosa de la decisión arbitral, el embargo de los activos de la empresa Gazprom International Limited, controlada por la Federación Rusa, en forma de un 50 % de las acciones de la empresa neerlandesa Wintershall Noordzee B.V.
«Gazprom International Limited recurrió este embargo, pero el tribunal regional de La Haya desestimó el recurso de Gazprom International Limited y mantuvo el embargo», informó DTEK a la agencia de noticias Interfax-Ucrania.
Como recordó la empresa, tras la ocupación ilegal de Crimea en 2014, la Federación Rusa también se apoderó ilegalmente y expropió todos los activos de la empresa distribuidora de energía DTEK Krymenergo, que distribuía y suministraba energía eléctrica en el territorio de Crimea.
En 2017, DTEK Krymenergo presentó una demanda ante el tribunal internacional de arbitraje de La Haya para reclamar a Rusia una indemnización por los daños causados por la expropiación ilegal. En 2023, el tribunal internacional de arbitraje de La Haya estimó la demanda de DTEK y condenó a la Federación de Rusia a pagar una indemnización por daños y perjuicios de aproximadamente 267 millones de dólares, incluidos los intereses, que se acumularán hasta el momento del pago íntegro.
«Dado que la Federación de Rusia no ha cumplido la decisión del tribunal internacional y no ha pagado los daños y perjuicios impuestos, DTEK ha aplicado el procedimiento de ejecución forzosa de la decisión con el fin de cobrar a Rusia los daños y perjuicios en el territorio de los países donde se encuentran los activos de la Federación de Rusia», señalaron en la empresa energética.
Actualmente, se están llevando a cabo procedimientos y medidas de ejecución forzosa contra la Federación de Rusia en los Estados Unidos, el Reino Unido, los Países Bajos, la República Checa e Israel. Además, se están estudiando medidas de ejecución en otras jurisdicciones.
Como se informó, en otoño de 2023, el Tribunal Internacional de La Haya estimó íntegramente la demanda de DTEK contra Rusia por los activos confiscados en la Crimea ilegalmente anexionada y condenó a Rusia a pagar a la empresa ucraniana una indemnización de 267 millones de dólares. La decisión arbitral es ejecutable de conformidad con la Convención de Nueva York de 1958.
Al mismo tiempo, el holding energético señaló que la empresa tiene previsto iniciar sin demora el proceso de reconocimiento y admisión a la ejecución de la sentencia en los territorios de los Estados en los que Rusia tiene activos.
DTEK Krymenergo era el mayor proveedor de electricidad de la península de Crimea, con más del 80 % del suministro.
Wintershall Noordzee B.V. se dedica a la exploración y extracción de gas natural en el Mar del Norte, en la plataforma continental de los Países Bajos y el Reino Unido. Wintershall Noordzee B.V. es una filial de la empresa alemana Wintershall Dea.
El volumen de transporte de mercancías entre enero y agosto de 2025 ascendió a 208,9 millones de toneladas, un 11,3 % menos que en el mismo periodo de 2024, mientras que entre enero y julio la caída fue del 12,6 %, según informó el Servicio Estatal de Estadística (Gosstat) en su página web. Según sus datos, el transporte ferroviario sigue siendo el líder en volumen de transporte de mercancías, con 106,9 millones de toneladas, lo que supone un 9,4 % menos que en el mismo periodo del año anterior.
El volumen de transporte ferroviario ascendió a 67 700 millones de toneladas/km durante el período de referencia, lo que supone un 11,8 % menos que en el mismo período de 2024.
Según datos del Estado, el transporte por carretera transportó 77,4 millones de toneladas de mercancías en los ocho primeros meses de este año, lo que supone un 9,3 % menos que en los ocho primeros meses de 2024.
El transporte de mercancías por vía acuática entre enero y agosto de 2025 ascendió a solo 0,6 millones de toneladas, lo que supone un 53,3 % del volumen registrado entre enero y agosto de 2024.
Los datos sobre el transporte de mercancías por tuberías y ferrocarril durante el estado de guerra no se divulgan. Como se informó, el volumen de transporte de mercancías en 2024 aumentó un 7,8 %, y el volumen de carga, un 13 %, hasta alcanzar los 184 580 millones de toneladas/km.
A principios de este año, la caída del transporte de mercancías en Ucrania se aceleró y, según los resultados de cuatro meses, alcanzó el 18,5 %, incluido el transporte ferroviario, con un 21,3 %, pero desde entonces la caída se ha ralentizado cada mes.
El centro de información y análisis Experts Club presenta una selección de los descubrimientos más importantes de la última semana en el campo de la astronomía y el espacio. La recopilación incluye fuentes internacionales de relevancia.
El misterioso objeto 3I/ATLAS se acerca a Marte
3I/ATLAS, el tercer objeto interestelar conocido que ha entrado en el sistema solar, fue descubierto el 1 de julio de 2025 por el telescopio ATLAS en Chile. La órbita de 3I/ATLAS es hiperbólica: el objeto no está ligado a la gravedad del Sol y no girará a su alrededor, sino que simplemente atravesará el sistema solar. Según los cálculos, el 3 de octubre de 2025 pasará a una distancia de aproximadamente 0,19 unidades astronómicas (≈ 28 millones de km) de Marte.
En el artículo científico «3I/ATLAS (C/2025 N1): Direct Spacecraft Exploration of a Possible Relic of Planetary Formation at ‘Cosmic Noon’», los autores discuten que, en el momento de su paso por la órbita de Marte, la cometa podría ser observada desde a bordo de las naves espaciales marcianas.
Además, es muy probable que la sonda JUICE (misión de la ESA a los satélites de Júpiter) también registre 3I/ATLAS en noviembre de 2025. Las estimaciones recientes de la masa de este objeto la sitúan por encima de las estimaciones anteriores: podría ser más masivo de lo que se pensaba.
Localización del FRB (Fast Radio Burst) más brillante
Un equipo internacional de astrónomos ha podido determinar con precisión el origen de la señal FRB más brillante registrada y relacionarla con una galaxia concreta.
Este logro ayuda a comprender mejor la naturaleza de estos potentes impulsos de radio y su posible relación con las estrellas de neutrones o magnetares.
Nueva teoría sobre las explosiones de tipo Ia (supernovas de tipo Ia)
En un artículo publicado en The Astrophysical Journal se propone un mecanismo según el cual algunas supernovas de tipo Ia pueden ser provocadas por agujeros negros primarios sin compañeros.
Esto podría afectar al uso de estas explosiones como «velas estándar» en cosmología.
Nuevos datos del Trace Gas Orbiter sobre Marte
El análisis de las imágenes y los espectros de la misión ExoMars/Trace Gas Orbiter ha revelado que las Recurring Slope Lineae de Marte pueden formarse sin la participación de agua líquida, probablemente debido a deslizamientos de polvo. También se ha observado la presencia de óxido y una capa de ozono estacional en la atmósfera de Marte.
Descubrimiento de un posible nuevo satélite de Urano
Con la ayuda del telescopio James Webb (JWST) se ha descubierto un posible nuevo satélite de Urano, denominado provisionalmente S/2025 U1, con un diámetro de unos 10 km, situado fuera del sistema de anillos del planeta.
El grupo finlandés Olvi ha firmado un acuerdo para adquirir la mayor fábrica de cerveza de Bosnia y Herzegovina, Banjalucka Pivara, incluida su filial en Serbia, según informa el canal de Telegram Serbian Economist.
No se han revelado datos precisos sobre el nombre de la filial serbia de Banjalucka Pivara. Según las publicaciones, Olvi ha adquirido tanto la cervecería como su filial serbia, ampliando así su presencia en toda la región de los Balcanes y accediendo a los mercados de Serbia y Montenegro.
Indicadores financieros y comerciales de Banjalucka Pivara (Bosnia y Herzegovina):
1. Ingresos en 2024: alrededor de 28 millones de euros.
2. Rentabilidad: la empresa es rentable de forma sostenible, con cuotas de mercado en crecimiento en la región.
3. Marcas: incluye la popular Nektar, la de más rápido crecimiento en todos los países de la región.
Con la adquisición de Banjalucka Pivara y sus actividades en Serbia, Olvi refuerza su red regional y obtiene acceso a los mercados de los Balcanes, así como a los corredores logísticos hacia los destinos turísticos del Mediterráneo.
La fusión permite a la empresa finlandesa desarrollar su gama de productos (bebidas no alcohólicas, cócteles), reforzando la gama en las instalaciones de Banjalucka Pivara.
La operación está pendiente de la autorización de las autoridades antimonopolio de Bosnia y se completará, según las estimaciones, a más tardar en el primer trimestre de 2026.
Fuente: https://t.me/relocationrs
