Según informa Fixygen, a fecha de 9 de octubre, el mercado de criptomonedas cierra provisionalmente la semana a la baja tras un comienzo de mes relativamente sólido. Los principales factores de presión han sido el aumento de la rentabilidad de los bonos del Estado estadounidenses, el fortalecimiento del dólar, el alto precio del petróleo y los persistentes temores sobre la futura política de la Reserva Federal de EE. UU.
El bitcoin se cotizaba por encima de los 86 000 dólares a principios de semana, pero el 8 de octubre cayó hasta aproximadamente 80 400 dólares. A primera hora del 9 de octubre, la mayor criptomoneda se recuperó parcialmente, hasta situarse en torno a los 82 500 dólares. Así, en comparación con los niveles de principios de semana, la caída es de alrededor del 4-5 %.
Ethereum se vio sometido a una presión aún mayor. El 5 de octubre, el ETH se situaba en torno a los 2.710 dólares, mientras que el 9 de octubre rondaba los 2.500 dólares. La caída desde el inicio de la semana se acercó al 8 %. La caída fue especialmente notable entre el 7 y el 8 de octubre, cuando Ethereum perdió alrededor de un 8 % en dos días.
Las salidas de capital de los ETF al contado de Ethereum en EE. UU. supusieron un factor negativo adicional. A fecha de 7 de octubre, se habían producido retiradas de fondos de este tipo durante siete sesiones bursátiles consecutivas. En las últimas cinco sesiones, la salida neta ascendió a unos 506 millones de dólares, y el 7 de octubre los inversores retiraron otros 161 millones de dólares aproximadamente.
No obstante, el interés a largo plazo de los inversores institucionales por las criptomonedas se mantiene. El Bitcoin se mantiene considerablemente por encima de los mínimos de la primera mitad de 2026, y las entidades financieras tradicionales siguen lanzando nuevos productos bursátiles relacionados con los activos digitales.
Un acontecimiento importante de la semana fue la continuación del desarrollo de un nuevo marco regulador para el mercado de criptomonedas de EE. UU. El 5 de octubre, la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE. UU. (CFTC) propuso un régimen federal para las plataformas de criptomonedas que ofrecen a los clientes minoristas operaciones con apalancamiento.
Se propone crear una categoría separada de plataformas reguladas: los «mercados de criptoactivos». A estas se les podría exigir la acreditación de reservas, mecanismos para contrarrestar la manipulación del mercado y el registro en el marco del régimen federal. Se trata, de hecho, de un intento del regulador de llenar parcialmente el vacío legal tras el fracaso del Congreso a la hora de sacar adelante la ley de amplio alcance conocida como «Clarity Act».
Al mismo tiempo, continúa la integración de la infraestructura de las criptomonedas en los servicios de pago masivos. Samsung anunció el 7 de octubre que, durante la última semana del mes, integrará el uso del USDC directamente en Samsung Wallet para los usuarios de dispositivos Galaxy compatibles en EE. UU.
Esta función estará potencialmente disponible en unos 82 millones de dispositivos compatibles. Los usuarios podrán enviar USDC a monederos digitales, así como transferir fondos a cuentas bancarias en más de 60 países con conversión a la moneda local. Samsung está estudiando la posibilidad de ampliar aún más el uso de las stablecoins, incluso para el pago de bienes y servicios.
Así pues, la principal característica de la semana ha sido la divergencia entre la dinámica a corto plazo del mercado y la evolución de la propia industria de las criptomonedas. Los precios de Bitcoin, Ethereum y muchas altcoins descendieron en un contexto de deterioro del apetito global por el riesgo; sin embargo, al mismo tiempo continuaron la institucionalización del mercado, el desarrollo de la regulación y la integración de las stablecoins en los servicios financieros masivos.
La próxima semana, la atención de los participantes en el mercado se centrará en los datos de inflación de EE. UU. y en las expectativas sobre las próximas decisiones de la Reserva Federal. El aumento del rendimiento de los bonos estadounidenses sigue siendo uno de los principales riesgos para el Bitcoin y otros activos de alto riesgo.
Fuente: Reuters, Samsung Electronics, LSEG, datos de los ETF estadounidenses.
Según informa Fixygen, Grecia tiene previsto aplicar un impuesto del 10 % sobre las plusvalías derivadas de operaciones con criptomonedas, según informa Reuters.
El proyecto de ley correspondiente se sometió a consulta pública el 8 de octubre. Se espera que el documento se someta a la consideración del Parlamento en noviembre.
Anteriormente, en junio, se debatió la posibilidad de fijar el tipo impositivo en el 15 %. La nueva versión del proyecto de ley prevé la exención fiscal de los ingresos procedentes de operaciones con criptomonedas que no superen los 500 euros al año.
Actualmente, Grecia carece de un marco jurídico integral para la tributación de las operaciones con criptomonedas. Por otra parte, en los países de la Unión Europea tampoco existe un sistema único de tributación de los ingresos procedentes de criptoactivos.
Según datos de Reuters, los tipos impositivos sobre las plusvalías derivadas de operaciones con criptomonedas en los países europeos oscilan aproximadamente entre el 8 % y el 30 %.
Las autoridades griegas habían señalado anteriormente que no podían evaluar con exactitud el volumen del mercado interno de criptomonedas, ya que una parte significativa de los inversores utiliza plataformas extranjeras.
Por este motivo, el Gobierno aún no dispone de estimaciones precisas sobre los posibles ingresos adicionales para el presupuesto tras la introducción del nuevo impuesto.
La rentabilidad de la minería de Bitcoin se recuperó notablemente en agosto de 2026 gracias al fuerte aumento del valor de la mayor criptomoneda; sin embargo, la economía del sector sigue estando considerablemente por debajo de los niveles del año pasado, según informa Fixygen.
Según el informe mensual del Luxor Hashrate Index publicado el 8 de septiembre, el «hashprice» en dólares —los ingresos estimados de un minero por unidad de potencia de cálculo— comenzó agosto en 31,63 dólares por PH/s al día y cerró el mes en 39,33 dólares, lo que supone un aumento del 24,4 %.
Este ha sido el mayor crecimiento mensual de este indicador desde noviembre de 2024. El 27 de agosto, el «hashprice» superó temporalmente los 40 dólares por primera vez en 220 días.
La principal razón de la mejora de la economía de la minería ha sido el bitcoin. En agosto, su valor subió de 62 889 a 78 312 dólares, lo que supone un aumento del 24,5 %. El precio medio del BTC durante el mes aumentó un 8,7 %, hasta los 69 263 dólares.
El hashprice medio de agosto se situó en 34,63 dólares, frente a los 31,21 dólares de julio, lo que supone un aumento del 10,9 %.
Sin embargo, incluso tras la recuperación, la rentabilidad sigue siendo considerablemente inferior a la del año pasado. El hashprice medio de agosto fue aproximadamente un 32 % inferior al nivel medio de 2025, que se situó en 50,68 dólares por PH/s al día.
La complejidad relativamente estable de la red proporcionó un apoyo adicional a los mineros. En agosto, dos reajustes casi se compensaron entre sí, y la variación final fue de aproximadamente un -0,34 %. La complejidad media fue un 2 % inferior a la de julio.
No obstante, ya el 5 de septiembre la complejidad de la red aumentó un 1,31 %, ya que parte de la potencia de cálculo que se había desconectado anteriormente comenzó a volver a la red. Luxor señala que la actividad minera se está recuperando tras la reducción del hashrate en junio y julio.
El aumento de la potencia de cálculo puede volver a ejercer presión sobre la rentabilidad. Cuanto más equipo compite por un volumen fijo de recompensa por bloque, menor es la parte de los ingresos que corresponde a cada unidad de hashrate.
La situación también sigue siendo complicada para los equipos menos eficientes. Según las estimaciones de Luxor, los dispositivos con una eficiencia energética de entre 25 y 38 J/TH generaron en agosto, de media, una rentabilidad energética de unos 45 dólares por MWh, con un coste medio de la electricidad de la red de unos 48 dólares por MWh. Esto significa que parte del equipo antiguo se mantiene en torno al umbral de rentabilidad o por debajo de él.
Como resultado, agosto supuso un respiro notable para los mineros; sin embargo, la sostenibilidad de la recuperación dependerá de tres factores a la vez: el precio del bitcoin, la dificultad de la red y el coste de la electricidad.
Según informa Fixygen, el Ministerio de Hacienda alemán ha elaborado un proyecto de reforma fiscal sobre los criptoactivos que prevé la introducción, a partir de 2027, de un tipo impositivo del 25 % sobre las ganancias derivadas de la venta de bitcoins, Ethereum y otras criptomonedas, independientemente del tiempo que se haya mantenido el activo.
El proyecto de referencia correspondiente se encuentra en una fase inicial de coordinación dentro del Gobierno federal, según informó el Handelsblatt el 9 de septiembre, citando un documento al que ha tenido acceso la publicación. En la actualidad, Alemania sigue siendo una de las jurisdicciones europeas más atractivas para los inversores privados a largo plazo en criptomonedas. Según la normativa vigente, las ganancias derivadas de la venta de criptoactivos que hayan estado en propiedad durante más de un año, por regla general, no están sujetas al impuesto sobre la renta. Si el activo se vende en los 12 meses siguientes a su compra, la ganancia se considera una operación privada de venta de bienes y se grava según el tipo impositivo individual del contribuyente. Este procedimiento ha sido confirmado por las aclaraciones oficiales del Ministerio de Hacienda alemán del 6 de marzo de 2025.
El nuevo modelo debería cambiar radicalmente este enfoque. Se propone trasladar los criptoactivos de la categoría de transacciones privadas de bienes a la de rendimientos del capital y gravarlos de forma análoga a las ganancias derivadas de operaciones con acciones. El tipo básico del Abgeltungsteuer será del 25 %. Teniendo en cuenta el impuesto solidario, la carga fiscal efectiva podría alcanzar el 26,375 %, sin contar el posible impuesto eclesiástico.
Las normas propuestas se aplicarían únicamente a las criptomonedas adquiridas a partir del 31 de diciembre de 2026. En el caso del bitcoin, el ethereum y otros activos adquiridos con anterioridad, se prevé mantener el régimen fiscal vigente.
El proyecto de ley prevé que las nuevas normas entren en vigor el 1 de enero de 2027. No obstante, está previsto que la retención automática del impuesto por parte de los servicios alemanes de criptomonedas no se introduzca hasta el 1 de enero de 2028, con el fin de dar tiempo a las plataformas para adaptar sus sistemas de contabilidad.
El Ministerio de Hacienda calcula que el cambio de normativa aportará al presupuesto unos 160 millones de euros en ingresos fiscales adicionales en 2028. En los años siguientes, la cantidad debería ir en aumento y, según los cálculos del ministerio, alcanzar unos 350 millones de euros en 2030.
La reforma elimina de hecho la principal ventaja fiscal de la tenencia a largo plazo de criptomonedas en Alemania. Ya no bastará con que el inversor mantenga bitcoins o ethereums durante más de un año para que las ganancias obtenidas por su venta queden totalmente exentas de impuestos.
No obstante, aún no se ha tomado una decisión definitiva. El proyecto del Ministerio de Hacienda se encuentra en una fase inicial de coordinación interministerial, tras la cual el documento deberá someterse a un examen más detallado por parte del Gobierno, el Bundestag y el Bundesrat.
Por otra parte, Alemania ya está reforzando la transparencia fiscal de las operaciones con activos digitales. En noviembre de 2025, el Bundestag aprobó la aplicación de la directiva europea DAC8, que obliga a los proveedores de servicios de criptomonedas a transmitir a las autoridades fiscales información sobre determinadas operaciones de sus clientes.
Según informa Fixygen, el mercado de las criptomonedas en la segunda quincena de septiembre se verá influido principalmente por las decisiones de los principales bancos centrales, las estadísticas estadounidenses sobre la demanda de consumo y la inflación, así como por el vencimiento trimestral a gran escala de las opciones sobre bitcoin y ethereum.
El evento más destacado será la reunión de la Reserva Federal de EE. UU. los días 15 y 16 de septiembre. La decisión sobre los tipos de interés se anunciará el 16 de septiembre. Esta reunión reviste especial importancia, ya que, junto con la decisión, la Reserva Federal publicará previsiones económicas actualizadas y el denominado «dot plot», es decir, las expectativas de los miembros del regulador sobre la trayectoria futura de los tipos de interés.
La expectación en torno a la reunión se ha intensificado considerablemente tras la publicación de los datos de inflación de agosto. Los precios al consumo en EE. UU. subieron un 0,4 % mensual y un 3,4 % interanual, mientras que la inflación subyacente se situó en el 0,3 % mensual y el 2,4 % anual. Un día antes, el índice de precios al productor (IPP) registró un aumento del 0,4 % mensual y del 5,4 % interanual.
En este contexto, el mercado elevó drásticamente sus expectativas de que la Fed subiera los tipos en 25 puntos básicos. A lo largo del 11 de septiembre, los futuros valoraban la probabilidad de tal decisión en aproximadamente un 82-87 %, mientras que, apenas unos días antes de la publicación del IPC, la previsión de consenso de los economistas de Reuters apuntaba a que los tipos se mantendrían en el rango del 3,50-3,75 %.
Para las criptomonedas, una subida de los tipos de interés suele ser un factor desfavorable: aumenta la rentabilidad de los activos en dólares, encarece el coste del capital ajeno y reduce la propensión al riesgo de los inversores. Sin embargo, la reacción del bitcoin no solo dependerá de la decisión en sí, sino también de los comentarios de la Reserva Federal. Si el regulador da a entender que la subida de septiembre es puntual, el mercado podría recibirla con mucha más tranquilidad que si se tratara de una señal del inicio de un nuevo ciclo de endurecimiento.
Los datos sobre las ventas minoristas en EE. UU. correspondientes a agosto, que también se publicarán el 16 de septiembre, cobrarán especial relevancia de cara a la reunión. En julio, este indicador descendió por primera vez en nueve meses. Una fuerte recuperación del consumo podría reforzar los argumentos a favor de unos tipos de interés elevados, mientras que unas ventas débiles podrían mitigar en cierta medida los temores de los inversores respecto a un mayor endurecimiento de la política monetaria. La Oficina del Censo de EE. UU. confirma la fecha de publicación. (
Ese mismo día, la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) publicará los índices de precios de importación y exportación de agosto. Normalmente, este indicador tiene un impacto en el mercado mucho menor que el IPC; sin embargo, en la situación actual, los inversores estarán muy atentos a cualquier indicio de que los elevados precios de la energía y los productos importados se trasladen a la inflación estadounidense.
El siguiente factor importante será el Banco de Japón. Su reunión tendrá lugar los días 17 y 18 de septiembre. Según una encuesta de Reuters, se espera que el regulador suba el tipo de interés en 25 puntos básicos, hasta el 1,25 %, el nivel más alto en 31 años.
Para el bitcoin, la decisión del banco central japonés es importante debido al mecanismo del carry trade. Durante muchos años, los inversores han tomado prestados yenes baratos y los han invertido en activos más rentables y arriesgados. La subida de los tipos de interés en Japón y el fortalecimiento del yen hacen que estas estrategias resulten menos atractivas y pueden provocar una reducción de las posiciones abiertas con fondos prestados en los mercados globales, incluidas las criptomonedas. Los temores sobre la reducción del «yen carry trade» ya han sido en repetidas ocasiones fuente de una mayor volatilidad de los activos de riesgo.
Otra fuente potencial de fuertes fluctuaciones será el 25 de septiembre, cuando tenga lugar en Deribit un importante vencimiento trimestral de opciones sobre criptomonedas. Según los cálculos basados en el interés abierto en las bolsas a fecha de 9 de septiembre, en esa fecha había alrededor de 14 400 millones de dólares en opciones de bitcoin y otros 1 800 millones de dólares aproximadamente en opciones de ethereum. Alrededor del 41,5 % del interés abierto total en opciones de bitcoin se concentraba precisamente en el vencimiento de septiembre.
El vencimiento en sí mismo no determina la dirección del mercado; sin embargo, un volumen tan elevado de contratos puede aumentar la volatilidad a corto plazo. Un estudio publicado en el número de septiembre de *Finance Research Letters* también señala giros intradía estadísticamente significativos del bitcoin durante los periodos de vencimiento de las opciones, especialmente cuando existen grandes posiciones de los creadores de mercado.
El 29 de septiembre se publicará el informe JOLTS de agosto sobre el número de puestos vacantes en EE. UU. Tras el sólido informe de empleo de agosto, según el cual la economía estadounidense creó 162 000 puestos de trabajo con una tasa de desempleo del 4,1 %, la situación del mercado laboral se ha convertido en un argumento más para los defensores de una política más restrictiva por parte de la Reserva Federal. Un nivel de ofertas de empleo inesperadamente alto podría volver a ejercer presión sobre el bitcoin debido al aumento de la rentabilidad de los bonos estadounidenses.
Pero las estadísticas más importantes tras la reunión de la Reserva Federal se darán a conocer el 30 de septiembre. La Oficina de Análisis Económico de EE. UU. publicará simultáneamente la tercera estimación del PIB del segundo trimestre y los datos sobre los ingresos y gastos personales de los estadounidenses correspondientes a agosto. Es precisamente en este informe donde figura el índice de precios del PCE, el principal indicador de inflación en el que se basa la Reserva Federal.
Si el PCE muestra un aumento de la presión inflacionista, siguiendo la estela del IPC y el IPP, podrían intensificarse las expectativas de nuevas subidas de tipos de interés de aquí a finales de año. Para el bitcoin, este escenario supondría una continuación de la presión ejercida por el elevado rendimiento de los bonos y la fortaleza del dólar. Por el contrario, un PCE más débil podría devolver al mercado las expectativas de que la política monetaria deje de ser restrictiva.
La situación se complica por el aumento del precio del petróleo. El 11 de septiembre, el rendimiento de los bonos del Estado estadounidense a 10 años se acercó al 5 %, su nivel más alto desde 2023, ya que el encarecimiento del petróleo ha agravado los temores ante una nueva ola de inflación.
Además, el Banco Central Europeo ya subió el 10 de septiembre los tipos de interés de referencia en 25 puntos básicos: el tipo de interés de los depósitos será del 2,50 % a partir del 16 de septiembre. El BCE vinculó directamente esta decisión a las persistentes presiones inflacionistas, en particular debido al conflicto en Oriente Próximo y al aumento del precio de los combustibles.
Así pues, la segunda quincena de septiembre se perfila para el mercado de las criptomonedas como un periodo de elevado riesgo macroeconómico. En dos semanas, los inversores se enfrentarán sucesivamente a la decisión de la Reserva Federal, una posible subida de tipos por parte del Banco de Japón, un importante vencimiento trimestral de opciones sobre criptomonedas, los datos del mercado laboral estadounidense y el índice clave de inflación PCE.
En el escenario base, el factor principal para el bitcoin sigue siendo el coste de la liquidez global. Si la Reserva Federal y el Banco de Japón endurecen simultáneamente su política monetaria, y la inflación en EE. UU. se mantiene alta, la presión sobre los activos de riesgo podría persistir. Si, por el contrario, la Reserva Federal da a entender que la subida de tipos se acerca al final del ciclo, y el PCE muestra una desaceleración del crecimiento de los precios, a finales de septiembre el mercado podría tener un motivo para recuperarse.
El indicador clave tras cada publicación de datos no será solo la cifra en sí, sino también la reacción de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y del dólar: en caso de que sigan subiendo, a las criptomonedas les resultará más difícil recuperar terreno, mientras que una caída de los rendimientos y del tipo de cambio del dólar podría hacer que el capital volviera a Bitcoin, Ethereum y otros activos de riesgo.
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Según informa Fixygen, la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. ha propuesto un nuevo régimen, denominado «Regulation Crypto Assets», diseñado específicamente para la captación de capital por parte de proyectos de criptomonedas.
La propuesta contempla dos regímenes.
Los proyectos pequeños podrán recaudar hasta 5 millones de dólares en un plazo de cuatro años, mientras que los de mayor envergadura podrán recaudar hasta 75 millones de dólares cada 12 meses sin tener que pasar por el proceso estándar completo de registro de ofertas de valores.
No obstante, los emisores deberán facilitar información a los inversores y seguirán estando sujetos a la legislación sobre fraude y manipulación del mercado.
La SEC también propone un mecanismo de «safe harbor» que, siempre que se cumplan una serie de requisitos, permite separar el propio criptoactivo del contrato de inversión inicial.
Se aceptan comentarios sobre el borrador hasta el 20 de octubre de 2026.
Si se aprueban las normas, EE. UU. contará por primera vez con un procedimiento independiente y completo de captación de capital específico para las criptoempresas emergentes.
