Según informa Fixygen, la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. ha propuesto un nuevo régimen, denominado «Regulation Crypto Assets», diseñado específicamente para la captación de capital por parte de proyectos de criptomonedas.
La propuesta contempla dos regímenes.
Los proyectos pequeños podrán recaudar hasta 5 millones de dólares en un plazo de cuatro años, mientras que los de mayor envergadura podrán recaudar hasta 75 millones de dólares cada 12 meses sin tener que pasar por el proceso estándar completo de registro de ofertas de valores.
No obstante, los emisores deberán facilitar información a los inversores y seguirán estando sujetos a la legislación sobre fraude y manipulación del mercado.
La SEC también propone un mecanismo de «safe harbor» que, siempre que se cumplan una serie de requisitos, permite separar el propio criptoactivo del contrato de inversión inicial.
Se aceptan comentarios sobre el borrador hasta el 20 de octubre de 2026.
Si se aprueban las normas, EE. UU. contará por primera vez con un procedimiento independiente y completo de captación de capital específico para las criptoempresas emergentes.
Según el departamento de análisis del proyecto Fixygen.ua, la aprobación en EE. UU. de la ley sobre la estructura del mercado de activos digitales, la finalización de la regulación de los stablecoins y la posterior ampliación del acceso de los bancos a las operaciones con criptomonedas podrían convertirse en las principales decisiones gubernamentales capaces de influir positivamente en el mercado de las criptomonedas durante el segundo semestre de 2026.
Los analistas de JPMorgan, Citigroup y Bitwise señalan como el acontecimiento potencial más significativo la aprobación de la ley estadounidense Digital Asset Market CLARITY Act. El proyecto de ley tiene por objeto delimitar las competencias de la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. (SEC) y de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC), así como establecer normas federales para el funcionamiento de las plataformas de criptoactivos y los emisores de tokens.
Los analistas de JPMorgan, encabezados por Nikolaos Panigirtzoglou, señalaron anteriormente que la aprobación de una legislación sobre la estructura del mercado de criptomonedas podría convertirse en un catalizador positivo para los activos digitales en la segunda mitad de 2026. La ley podría reducir los riesgos legales y facilitar la participación en el sector de bancos, sociedades gestoras y otros inversores institucionales.
El estratega de Citi, Alex Saunders, también considera que los cambios normativos estimularán una mayor difusión de las criptomonedas y la entrada de capital. Sin embargo, el banco advirtió de que el margen de tiempo para la aprobación de la ley en 2026 se está reduciendo. El retraso en el examen de la CLARITY Act ya se ha convertido en una de las razones del recorte de las previsiones de Citi sobre el bitcoin y el ethereum.
El director de inversiones de Bitwise, Matt Hogan, espera una mejora drástica del ánimo del mercado en caso de que se apruebe una versión de la Ley CLARITY que resulte aceptable para el sector de las criptomonedas. En su opinión, la falta de una decisión definitiva mantiene la incertidumbre y obliga a los inversores institucionales a posponer sus inversiones.
A finales de julio, el proyecto de ley había avanzado en el Senado, pero para su aprobación definitiva necesita el apoyo de una parte de los demócratas. Entre las cuestiones controvertidas siguen figurando las retribuciones a los titulares de stablecoins, los requisitos en materia de lucha contra el blanqueo de capitales, la regulación de las plataformas descentralizadas y las restricciones a la participación de políticos de alto rango en proyectos de criptomonedas.
Un segundo catalizador potencial podría ser la publicación de las normas definitivas de aplicación de la Ley GENIUS, firmada en EE. UU. en julio de 2025.
La ley creó un sistema federal de regulación de las stablecoins de pago, pero una serie de disposiciones requieren actos normativos adicionales por parte del Ministerio de Hacienda, los reguladores bancarios y los organismos de supervisión financiera.
El 1 de abril de 2026, el Ministerio de Hacienda de EE. UU. presentó el primer borrador de normas, que define en qué condiciones la regulación de los emisores a nivel de los distintos estados puede considerarse comparable al sistema federal. Una semana después, la FinCEN y la OFAC propusieron requisitos en materia de lucha contra el blanqueo de capitales y cumplimiento de las sanciones.
La publicación de las normas definitivas podría permitir a los bancos y a las empresas de pagos lanzar sus propias stablecoins más rápidamente, además de aumentar la demanda de infraestructura de blockchain, activos tokenizados y servicios de custodia de activos digitales.
Bitwise señala que el volumen de activos reales tokenizados ha crecido un 50,3 % desde principios de 2026, hasta alcanzar los 32 890 millones de dólares. Las transacciones con stablecoins, en términos de volumen de liquidación, ya superan en 2,3 veces las cifras del sistema de pagos Visa.
Ethereum, Solana y otras redes que se utilizan activamente para la emisión de dólares digitales, la tokenización de activos y los pagos internacionales podrían beneficiarse de manera más notable de los efectos positivos derivados de la finalización de la regulación de los stablecoins.
Un tercer posible acontecimiento positivo será la mayor clarificación del estatus jurídico de determinados criptoactivos y de las operaciones de staking.
La SEC y la CFTC publicaron el 17 de marzo de 2026 una interpretación conjunta según la cual la mayoría de los criptoactivos no son, por sí mismos, valores. El documento también aclara la aplicación de la legislación al minado, el staking, los airdrops y los tokens invertidos.
El siguiente paso positivo para el mercado podrían ser unas normas formales que permitan a las empresas de criptomonedas determinar de antemano si un token concreto está sujeto a la supervisión de la SEC o de la CFTC.
La aprobación futura de fondos cotizados que utilicen el staking podría suponer un catalizador adicional. Estos productos permiten a los inversores no solo obtener exposición al precio de las criptomonedas, sino también participar en los ingresos derivados de la validación de transacciones.
En 2026 ya han aparecido en EE. UU. productos cotizados en bolsa con staking de Solana, Avalanche, Ethereum y otros tokens. La ampliación de este tipo de autorizaciones podría aumentar la demanda institucional, sobre todo de criptomonedas que funcionan con el mecanismo de Proof-of-Stake.
Una cuarta decisión potencialmente positiva podría ser que la CFTC autorice a las plataformas estadounidenses reguladas a organizar la negociación al contado de activos digitales.
El programa «Crypto Sprint» de la CFTC tiene una vigencia prevista hasta agosto de 2026 y prevé el desarrollo del comercio al contado regulado de criptoactivos, el uso de stablecoins y activos tokenizados como garantía, así como la adaptación de la infraestructura al comercio y las liquidaciones las 24 horas del día en la cadena de bloques.
La aparición de plataformas al contado reguladas podría atraer al mercado a corredores, bancos y gestores profesionales que, por el momento, se ven limitados por normas internas o requisitos respecto a las contrapartes.
Esto también podría reducir la dependencia de los inversores estadounidenses de las plataformas de negociación extranjeras y aumentar la liquidez de Bitcoin, Ethereum y otros activos que la CFTC clasifique oficialmente como materias primas digitales.
Los analistas consideran que el quinto posible catalizador es la eliminación progresiva de las restricciones regulatorias para los bancos.
La Oficina del Contralor de la Moneda de EE. UU. ya ha confirmado que los bancos nacionales pueden prestar servicios de custodia de criptoactivos, comprarlos y venderlos por cuenta de sus clientes, así como recurrir a subcustodios externos.
El siguiente paso podría ser una mayor armonización normativa por parte del Sistema de la Reserva Federal, la Corporación Federal de Seguros de Depósitos y los reguladores bancarios de los distintos estados.
La concesión de nuevas licencias bancarias a empresas que operan con activos digitales, el lanzamiento por parte de los grandes bancos de servicios de custodia de criptomonedas y la facilitación a los clientes del acceso a la negociación a través de las aplicaciones bancarias tradicionales constituirán una señal positiva para el mercado.
Estas decisiones podrían reducir los riesgos operativos para los inversores institucionales y crear canales adicionales de entrada de capital en los fondos de criptomonedas.
La armonización de la regulación de los activos digitales entre EE. UU., el Reino Unido y la Unión Europea podría aportar un apoyo adicional al mercado.
El 14 de julio de 2026, el Ministerio de Hacienda de EE. UU. y el Tesoro británico presentaron recomendaciones sobre el desarrollo de las operaciones transfronterizas con activos digitales. Ambas partes respaldaron por separado la expansión de la circulación internacional de stablecoins privadas y la reducción de las barreras regulatorias entre ambos mercados financieros.
Un avance positivo podría ser el reconocimiento mutuo de las licencias o los requisitos de reserva para los stablecoins, lo que facilitaría el uso de dólares y libras digitales en las transacciones internacionales.
En la Unión Europea, el reglamento MiCA ya ha creado un sistema único de concesión de licencias para las empresas de criptomonedas. La concesión de licencias a grandes bancos y bolsas internacionales podría aumentar la confianza de los clientes institucionales y acelerar el desarrollo del mercado legal de activos digitales.
Pero el factor regulatorio más importante para el mercado en los próximos meses sigue siendo el destino de la Ley CLARITY. Su aprobación podría reducir la probabilidad de conflictos judiciales con los reguladores y abrir el mercado estadounidense a un mayor número de productos institucionales.
No obstante, el efecto positivo no está garantizado. Unos requisitos demasiado estrictos para las DeFi, los stablecoins o los desarrolladores de software podrían limitar el desarrollo de determinados segmentos del mercado.
Además, ni siquiera una legislación favorable elimina la influencia de los tipos de interés, la geopolítica, la liquidez y la actividad de los inversores. Bitwise señala que, en el segundo trimestre de 2026, el índice de los principales criptoactivos cayó un 15,4 %, mientras que los ETF de Bitcoin al contado estadounidenses registraron una salida de fondos trimestral récord.
En el momento de redactar este artículo, el bitcoin cotizaba en torno a los 63 400 dólares, y el ethereum, en torno a los 1 625 dólares. Así pues, el escenario más positivo para el mercado de las criptomonedas sería la aprobación simultánea de la Ley CLARITY, la finalización de la elaboración de la normativa sobre las stablecoins y la ampliación del acceso de los bancos a los activos digitales. Estas decisiones podrían reducir la incertidumbre regulatoria, pero su impacto dependerá de la redacción definitiva de las normas y de la situación de los mercados financieros mundiales.
Según informa Fixygen, el mercado mundial de criptomonedas se acerca al final de la semana sin una tendencia clara: el bitcoin se mantuvo en torno a los 64 500 dólares, mientras que el ethereum bajó notablemente de precio y la entrada de fondos en los ETF de criptomonedas estadounidenses siguió siendo inestable.
A fecha de viernes, el bitcoin cotizaba en torno a los 64 400 dólares. El lunes 20 de julio, la primera criptomoneda abrió la semana en torno a los 64 680 dólares. Así, la caída semanal previa es inferior al 0,5 %, lo que apunta a una consolidación tras la caída masiva del mercado en los meses anteriores.
Ethereum mostró una evolución mucho más débil durante el mismo periodo. A principios de semana, su valor rondaba los 1,87 mil dólares, mientras que el viernes había bajado hasta aproximadamente 1,62 mil dólares. La caída semanal anterior alcanzó el 13 %.
La capitalización total del mercado de criptomonedas se estimó en aproximadamente 2,2 billones de dólares. El bitcoin representaba alrededor del 59 % del valor total del mercado, lo que refleja la demanda constante de los inversores por el activo digital más grande y con mayor liquidez en un contexto de incertidumbre.
Los ETF de bitcoin al contado estadounidenses registraron unas entradas netas de unos 274 millones de dólares durante los cuatro días de negociación comprendidos entre el 20 y el 23 de julio. El lunes, las entradas ascendieron a 226,8 millones de dólares; el martes, a 203,2 millones; y el miércoles, a 69,1 millones.
Sin embargo, el jueves los inversores retiraron 225,1 millones de dólares de los ETF de bitcoin. La mayor salida se produjo en el fondo IBIT de BlackRock, con 202,5 millones de dólares. Esto prácticamente anuló gran parte de los resultados positivos del inicio de la semana. Los datos del viernes aún no se habían publicado en el momento de redactar este artículo.
Los ETF de Ethereum al contado atrajeron alrededor de 174,5 millones de dólares entre el lunes y el jueves. Se registraron entradas netas todos los días, en concreto 72,7 millones de dólares el miércoles y 26,3 millones de dólares el jueves. Sin embargo, estas entradas no pudieron evitar la caída del valor del Ethereum, lo que pone de manifiesto la presión sobre este activo que persiste en el mercado en general.
Anteriormente, los ETF de bitcoin estadounidenses habían puesto fin a una racha de ocho semanas de salidas, durante la cual los inversores retiraron más de 8 000 millones de dólares de los fondos. El retorno de las entradas supuso una señal positiva, aunque su volumen sigue siendo, por el momento, insuficiente para hablar de una recuperación sostenida de la demanda institucional.
Un informe de CoinGecko publicado esta semana reveló que la capitalización del mercado de criptomonedas en el segundo trimestre de 2026 se redujo un 12,6 %, pasando de 2,4 billones de dólares a 2,1 billones de dólares.
La capitalización de los stablecoins se redujo un 1,6 %, hasta los 305 100 millones de dólares. Se trata de la primera caída trimestral de este indicador desde el tercer trimestre de 2023 y podría indicar una retirada parcial de liquidez del sistema de criptomonedas.
El volumen de operaciones al contado en las diez mayores plataformas centralizadas de criptoactivos cayó en el segundo trimestre un 27,9 %, hasta los 1,95 billones de dólares. En mayo, la cifra descendió a 619 000 millones de dólares —el nivel mensual más bajo desde principios de año—, tras lo cual se recuperó en junio hasta los 695 000 millones de dólares.
El volumen de negociación de futuros sin vencimiento en las principales plataformas centralizadas se redujo un 10 %, pasando de 14,1 billones de dólares a 12,7 billones de dólares. La contracción más moderada del mercado de derivados, en comparación con el segmento al contado, indica que los operadores siguen mostrando interés principalmente por las operaciones a corto plazo y especulativas.
Uno de los principales acontecimientos regulatorios de la semana fue la publicación, el 22 de julio, del texto actualizado del proyecto de ley estadounidense CLARITY Act. El documento tiene por objeto establecer normas integrales para el mercado de activos digitales y distribuir las competencias entre la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. y la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas.
En mayo, la Comisión Bancaria del Senado respaldó el proyecto de ley por 15 votos a favor y nueve en contra. Sin embargo, la versión actualizada ha suscitado nuevas discrepancias, en particular en lo que respecta a la protección de los inversores, la lucha contra la financiación ilícita y la limitación de los conflictos de intereses de los funcionarios públicos.
Así pues, la semana no ha enviado una señal clara al mercado. El bitcoin ha mostrado una relativa estabilidad, pero la caída del ethereum, el brusco cambio de tendencia en los flujos hacia los ETF de bitcoin el jueves y los débiles datos trimestrales sobre la actividad bursátil apuntan a que persiste la cautela entre los participantes en el mercado.
Los resultados definitivos de la semana dependerán de los flujos del viernes hacia los ETF estadounidenses, de la situación en los mercados de riesgo mundiales y de los avances en la legislación sobre criptomonedas en EE. UU.
Según informa Fixygen, el mercado de las criptomonedas cierra la semana del 13 al 17 de julio en un nivel cercano al inicial: el bitcoin cotiza en torno a los 63 000 dólares, mientras que la capitalización total de los activos digitales asciende a unos 2,2 billones de dólares.
A fecha de viernes, el precio del bitcoin se situaba en unos 63,02 mil dólares, tras caer aproximadamente un 1,7 % en las últimas 24 horas. La cuota de la primera criptomoneda en la capitalización total del mercado se estima entre el 56 % y el 58 %. Ethereum, Solana y la mayoría de los demás activos digitales importantes también se vieron sometidos a presión. SOL cotizaba en torno a los 78 dólares, y el XRP, en torno a 1,06 dólares.
El lunes, el bitcoin cayó por debajo de los 62 000 dólares ante un nuevo recrudecimiento del conflicto entre EE. UU. e Irán, el aumento de los precios del petróleo y la huida de los inversores de los activos de riesgo. Tras la publicación de los datos de inflación en EE. UU., que resultaron más débiles de lo esperado, la criptomoneda se recuperó y, el 15 de julio, subió por encima de los 65 500 dólares, aunque no logró mantener la subida.
A finales de semana, la presión sobre el mercado de las criptomonedas se intensificó debido a la venta masiva de acciones de empresas tecnológicas y de semiconductores, el aumento de los precios del petróleo y los nuevos riesgos geopolíticos en Oriente Próximo. El viernes, el bitcoin perdió alrededor de un 2 % en 24 horas y volvió al nivel de los 63 000 dólares.
El movimiento de capital en los ETF de bitcoin al contado estadounidenses se mantuvo inestable. El lunes, los fondos registraron una salida neta de 424,7 millones de dólares, tras lo cual recibieron 181,1 millones de dólares el martes, 107,7 millones de dólares el miércoles y 79,1 millones de dólares el jueves. Como resultado, la salida neta acumulada en cuatro días de negociación ascendió a unos 56,8 millones de dólares. Los datos correspondientes al viernes aún no se habían publicado en el momento de redactar este artículo.
Otro factor de incertidumbre fue el debate en EE. UU. sobre el proyecto de ley Clarity Act, que pretende establecer normas para la regulación del mercado de las criptomonedas y delimitar las competencias de los reguladores financieros. El avance del proyecto se ha ralentizado debido a las discrepancias en el Senado y a las dudas sobre un posible conflicto de intereses relacionado con los activos en criptomonedas del presidente Donald Trump.
En el sector empresarial, la noticia más destacada de la semana fue la inversión de Citadel Securities en la plataforma de cripto Crypto.com. El creador de mercado invirtió 400 millones de dólares, valorando la plataforma en 20 000 millones de dólares. Se trata de la primera ronda de financiación institucional de Crypto.com. Se prevé destinar los fondos obtenidos al desarrollo de operaciones con valores tokenizados y derivados.
Al mismo tiempo, persiste la presión sobre las empresas que cotizan en bolsa y que habían acumulado grandes reservas de bitcoin. Strategy ya vendió en 2026 activos digitales por valor de aproximadamente 218 millones de dólares para financiar dividendos y mantener sus reservas en dólares. La caída del valor de las criptomonedas ha provocado que las acciones de varias empresas similares coticen por debajo del valor de los activos digitales que poseen.
Así pues, los datos más moderados sobre la inflación en EE. UU. y la reanudación de la entrada de fondos en los ETF no han logrado garantizar una recuperación sostenida del mercado. La próxima semana, su evolución dependerá de cómo se desarrolle la situación en Oriente Próximo, de los precios del petróleo, de los flujos de capital hacia los fondos de criptomonedas y de los avances en la legislación estadounidense sobre activos digitales.
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El Banco Nacional de Ucrania ha ampliado de 180 a 270 días el plazo máximo para el pago de las operaciones de exportación de maquinaria agrícola y especializada realizadas a partir del 1 de marzo de 2026.
Se trata de productos clasificados con los códigos UKT VED 8424, 8428, 8432 y 8716.
El NBU precisa que la decisión se ha tomado tras consultar con el Ministerio de Economía, Medio Ambiente y Agricultura y teniendo en cuenta las propuestas del Gobierno (decreto del Consejo de Ministros n.º 573-r, de 21 de junio de 2024).
Los cambios han sido aprobados por la resolución del Consejo de Administración del NBU n.º 18, de 26 de febrero de 2026, que entrará en vigor el 28 de febrero de 2026.
El Ministerio de Economía considera que la ampliación de los plazos «de 180 a 270 días naturales» ayudará a los exportadores a evitar los riesgos de reducción de los suministros debido a los largos ciclos de producción y a las particularidades de la ejecución de los contratos exteriores, y también favorecerá la continuidad de los contratos y la entrada de ingresos en divisas.
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El mercado de criptoactivos comenzó el año 2026 con una mayor volatilidad y ventas periódicas en un contexto de nerviosismo en los mercados mundiales. El lunes, el bitcoin se cotiza a alrededor de 87 800 dólares y el ether, a alrededor de 2900 dólares. El factor clave de presión a corto plazo es el comportamiento de la demanda institucional a través de los productos bursátiles. Según Bloomberg, los ETF de bitcoin al contado estadounidenses registraron la semana pasada cinco días consecutivos de salidas por un valor total de aproximadamente 1700 millones de dólares, lo que aumentó la cautela de los participantes en el mercado. Además, Yahoo Finance informó de notables salidas semanales de esta categoría de fondos.
Al mismo tiempo, se mantiene la relación entre el mercado de criptomonedas y la actitud general hacia el riesgo. Reuters registró grandes flujos de capital en los mercados tradicionales en enero, y los inversores están reaccionando con mayor sensibilidad a la geopolítica y a las declaraciones sobre restricciones comerciales, lo que suele aumentar la demanda de liquidez y reducir el apetito por los activos de riesgo.
Al mismo tiempo, la caída de los precios estimula el lanzamiento de nuevas estrategias por parte de los grandes actores. El Financial Times informó de que Galaxy, de Mike Novogratz, tiene previsto lanzar un fondo de cobertura de 100 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, con la esperanza de beneficiarse de la volatilidad y la «maduración» del mercado.
Una tendencia a largo plazo independiente es la aceleración de la certeza regulatoria y la convergencia de la industria criptográfica con las finanzas tradicionales. Reuters escribió sobre la presentación de un proyecto de ley en Estados Unidos que debería aclarar las reglas del mercado y la distribución de funciones entre los reguladores. En este contexto, los gestores tradicionales están probando más activamente la tokenización: Reuters informó de la solicitud de F/m Investments para tokenizar participaciones de ETF en letras del Tesoro de EE. UU.
En Europa, la atención se centra en la aplicación práctica de la MiCA. La ESMA recuerda que, para las empresas que operaban según las normas nacionales antes del 30 de diciembre de 2024, se aplica la «cláusula de exención»: pueden continuar prestando sus servicios hasta el 1 de julio de 2026 o hasta que se tome una decisión sobre la licencia MiCA. Los reguladores nacionales también publican sus aclaraciones y calendarios de transición.
En las próximas semanas, los inversores suelen fijarse en la dinámica de los flujos en los ETF al contado, en las noticias sobre la regulación en EE. UU. y la UE, y en si se mantendrá la demanda de «calidad» dentro del mercado de criptomonedas: el bitcoin y los activos más líquidos, mientras que los tokens más arriesgados suelen reaccionar con mayor intensidad a cualquier repunte de la volatilidad.
