Según el departamento de análisis del proyecto Fixygen.ua, la aprobación en EE. UU. de la ley sobre la estructura del mercado de activos digitales, la finalización de la regulación de los stablecoins y la posterior ampliación del acceso de los bancos a las operaciones con criptomonedas podrían convertirse en las principales decisiones gubernamentales capaces de influir positivamente en el mercado de las criptomonedas durante el segundo semestre de 2026.
Los analistas de JPMorgan, Citigroup y Bitwise señalan como el acontecimiento potencial más significativo la aprobación de la ley estadounidense Digital Asset Market CLARITY Act. El proyecto de ley tiene por objeto delimitar las competencias de la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. (SEC) y de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC), así como establecer normas federales para el funcionamiento de las plataformas de criptoactivos y los emisores de tokens.
Los analistas de JPMorgan, encabezados por Nikolaos Panigirtzoglou, señalaron anteriormente que la aprobación de una legislación sobre la estructura del mercado de criptomonedas podría convertirse en un catalizador positivo para los activos digitales en la segunda mitad de 2026. La ley podría reducir los riesgos legales y facilitar la participación en el sector de bancos, sociedades gestoras y otros inversores institucionales.
El estratega de Citi, Alex Saunders, también considera que los cambios normativos estimularán una mayor difusión de las criptomonedas y la entrada de capital. Sin embargo, el banco advirtió de que el margen de tiempo para la aprobación de la ley en 2026 se está reduciendo. El retraso en el examen de la CLARITY Act ya se ha convertido en una de las razones del recorte de las previsiones de Citi sobre el bitcoin y el ethereum.
El director de inversiones de Bitwise, Matt Hogan, espera una mejora drástica del ánimo del mercado en caso de que se apruebe una versión de la Ley CLARITY que resulte aceptable para el sector de las criptomonedas. En su opinión, la falta de una decisión definitiva mantiene la incertidumbre y obliga a los inversores institucionales a posponer sus inversiones.
A finales de julio, el proyecto de ley había avanzado en el Senado, pero para su aprobación definitiva necesita el apoyo de una parte de los demócratas. Entre las cuestiones controvertidas siguen figurando las retribuciones a los titulares de stablecoins, los requisitos en materia de lucha contra el blanqueo de capitales, la regulación de las plataformas descentralizadas y las restricciones a la participación de políticos de alto rango en proyectos de criptomonedas.
Un segundo catalizador potencial podría ser la publicación de las normas definitivas de aplicación de la Ley GENIUS, firmada en EE. UU. en julio de 2025.
La ley creó un sistema federal de regulación de las stablecoins de pago, pero una serie de disposiciones requieren actos normativos adicionales por parte del Ministerio de Hacienda, los reguladores bancarios y los organismos de supervisión financiera.
El 1 de abril de 2026, el Ministerio de Hacienda de EE. UU. presentó el primer borrador de normas, que define en qué condiciones la regulación de los emisores a nivel de los distintos estados puede considerarse comparable al sistema federal. Una semana después, la FinCEN y la OFAC propusieron requisitos en materia de lucha contra el blanqueo de capitales y cumplimiento de las sanciones.
La publicación de las normas definitivas podría permitir a los bancos y a las empresas de pagos lanzar sus propias stablecoins más rápidamente, además de aumentar la demanda de infraestructura de blockchain, activos tokenizados y servicios de custodia de activos digitales.
Bitwise señala que el volumen de activos reales tokenizados ha crecido un 50,3 % desde principios de 2026, hasta alcanzar los 32 890 millones de dólares. Las transacciones con stablecoins, en términos de volumen de liquidación, ya superan en 2,3 veces las cifras del sistema de pagos Visa.
Ethereum, Solana y otras redes que se utilizan activamente para la emisión de dólares digitales, la tokenización de activos y los pagos internacionales podrían beneficiarse de manera más notable de los efectos positivos derivados de la finalización de la regulación de los stablecoins.
Un tercer posible acontecimiento positivo será la mayor clarificación del estatus jurídico de determinados criptoactivos y de las operaciones de staking.
La SEC y la CFTC publicaron el 17 de marzo de 2026 una interpretación conjunta según la cual la mayoría de los criptoactivos no son, por sí mismos, valores. El documento también aclara la aplicación de la legislación al minado, el staking, los airdrops y los tokens invertidos.
El siguiente paso positivo para el mercado podrían ser unas normas formales que permitan a las empresas de criptomonedas determinar de antemano si un token concreto está sujeto a la supervisión de la SEC o de la CFTC.
La aprobación futura de fondos cotizados que utilicen el staking podría suponer un catalizador adicional. Estos productos permiten a los inversores no solo obtener exposición al precio de las criptomonedas, sino también participar en los ingresos derivados de la validación de transacciones.
En 2026 ya han aparecido en EE. UU. productos cotizados en bolsa con staking de Solana, Avalanche, Ethereum y otros tokens. La ampliación de este tipo de autorizaciones podría aumentar la demanda institucional, sobre todo de criptomonedas que funcionan con el mecanismo de Proof-of-Stake.
Una cuarta decisión potencialmente positiva podría ser que la CFTC autorice a las plataformas estadounidenses reguladas a organizar la negociación al contado de activos digitales.
El programa «Crypto Sprint» de la CFTC tiene una vigencia prevista hasta agosto de 2026 y prevé el desarrollo del comercio al contado regulado de criptoactivos, el uso de stablecoins y activos tokenizados como garantía, así como la adaptación de la infraestructura al comercio y las liquidaciones las 24 horas del día en la cadena de bloques.
La aparición de plataformas al contado reguladas podría atraer al mercado a corredores, bancos y gestores profesionales que, por el momento, se ven limitados por normas internas o requisitos respecto a las contrapartes.
Esto también podría reducir la dependencia de los inversores estadounidenses de las plataformas de negociación extranjeras y aumentar la liquidez de Bitcoin, Ethereum y otros activos que la CFTC clasifique oficialmente como materias primas digitales.
Los analistas consideran que el quinto posible catalizador es la eliminación progresiva de las restricciones regulatorias para los bancos.
La Oficina del Contralor de la Moneda de EE. UU. ya ha confirmado que los bancos nacionales pueden prestar servicios de custodia de criptoactivos, comprarlos y venderlos por cuenta de sus clientes, así como recurrir a subcustodios externos.
El siguiente paso podría ser una mayor armonización normativa por parte del Sistema de la Reserva Federal, la Corporación Federal de Seguros de Depósitos y los reguladores bancarios de los distintos estados.
La concesión de nuevas licencias bancarias a empresas que operan con activos digitales, el lanzamiento por parte de los grandes bancos de servicios de custodia de criptomonedas y la facilitación a los clientes del acceso a la negociación a través de las aplicaciones bancarias tradicionales constituirán una señal positiva para el mercado.
Estas decisiones podrían reducir los riesgos operativos para los inversores institucionales y crear canales adicionales de entrada de capital en los fondos de criptomonedas.
La armonización de la regulación de los activos digitales entre EE. UU., el Reino Unido y la Unión Europea podría aportar un apoyo adicional al mercado.
El 14 de julio de 2026, el Ministerio de Hacienda de EE. UU. y el Tesoro británico presentaron recomendaciones sobre el desarrollo de las operaciones transfronterizas con activos digitales. Ambas partes respaldaron por separado la expansión de la circulación internacional de stablecoins privadas y la reducción de las barreras regulatorias entre ambos mercados financieros.
Un avance positivo podría ser el reconocimiento mutuo de las licencias o los requisitos de reserva para los stablecoins, lo que facilitaría el uso de dólares y libras digitales en las transacciones internacionales.
En la Unión Europea, el reglamento MiCA ya ha creado un sistema único de concesión de licencias para las empresas de criptomonedas. La concesión de licencias a grandes bancos y bolsas internacionales podría aumentar la confianza de los clientes institucionales y acelerar el desarrollo del mercado legal de activos digitales.
Pero el factor regulatorio más importante para el mercado en los próximos meses sigue siendo el destino de la Ley CLARITY. Su aprobación podría reducir la probabilidad de conflictos judiciales con los reguladores y abrir el mercado estadounidense a un mayor número de productos institucionales.
No obstante, el efecto positivo no está garantizado. Unos requisitos demasiado estrictos para las DeFi, los stablecoins o los desarrolladores de software podrían limitar el desarrollo de determinados segmentos del mercado.
Además, ni siquiera una legislación favorable elimina la influencia de los tipos de interés, la geopolítica, la liquidez y la actividad de los inversores. Bitwise señala que, en el segundo trimestre de 2026, el índice de los principales criptoactivos cayó un 15,4 %, mientras que los ETF de Bitcoin al contado estadounidenses registraron una salida de fondos trimestral récord.
En el momento de redactar este artículo, el bitcoin cotizaba en torno a los 63 400 dólares, y el ethereum, en torno a los 1 625 dólares. Así pues, el escenario más positivo para el mercado de las criptomonedas sería la aprobación simultánea de la Ley CLARITY, la finalización de la elaboración de la normativa sobre las stablecoins y la ampliación del acceso de los bancos a los activos digitales. Estas decisiones podrían reducir la incertidumbre regulatoria, pero su impacto dependerá de la redacción definitiva de las normas y de la situación de los mercados financieros mundiales.
Los analistas de Standard Chartered estimaron que, para finales de 2028, las stablecoins en dólares podrían quitarles a los bancos estadounidenses alrededor de 500 000 millones de dólares en depósitos, lo que intensificaría la competencia por la financiación entre los bancos tradicionales y la criptoinfraestructura.
Los más vulnerables en el banco son las organizaciones crediticias regionales, cuyos ingresos están más vinculados al margen de interés neto (la diferencia entre la rentabilidad de los activos y el coste de los depósitos), por lo que la salida de financiación afecta más rápidamente a la rentabilidad.
La mecánica del riesgo para los bancos radica en que la «capa segura» de dinero se transfiere parcialmente de los depósitos a los tokens: las funciones de pago y parte de la actividad transaccional pueden transferirse a stablecoins, y las reservas de los emisores se colocan con mayor frecuencia no en el sistema bancario, sino en títulos del Tesoro de EE. UU. En particular, los mayores emisores, Tether y Circle, según la evaluación de Standard Chartered, mantienen la mayor parte de sus reservas en bonos del Tesoro de EE. UU., es decir, se producen pocos «redepositos» en los bancos.
El factor acelerador es la regulación. Reuters señala que la ley federal sobre stablecoins aprobada en EE. UU. impulsará, según se espera, su uso más amplio; al mismo tiempo, el documento prohíbe a los emisores pagar intereses por las stablecoins, pero los bancos consideran que sigue existiendo una «laguna» para el pago de rendimientos a través de terceros (por ejemplo, las criptobolsas), lo que intensifica la competencia por los depósitos.
Si se confirma el escenario de la evaluación de Standard Chartered, parte de la financiación se desplazará del sistema bancario al mercado de deuda pública de EE. UU., ya que el crecimiento de las stablecoins aumenta la demanda de bonos del Tesoro a corto plazo, con los que se garantizan las reservas.
Como parte de la estrategia para acelerar el desarrollo del mercado de la tecnología financiera y estimular el uso de soluciones informáticas modernas en el ámbito de los servicios financieros y bancarios, Uzbekistán ha adoptado una resolución «Sobre medidas para el desarrollo ulterior del sector de la tecnología financiera en Uzbekistán».
Según el documento, los principales objetivos para 2026-2030 incluyen
El Banco Central ha sido designado responsable del desarrollo del sector de la tecnología financiera y se le han otorgado una serie de competencias adicionales. Creará
A partir de 2026, los participantes en el centro de innovación podrán recibir una compensación de hasta el 50% de los costes de formación y tutoría, pero no superior a 20.000 y 50.000 dólares, respectivamente.
El programa prevé la introducción de un sistema de «banca abierta» para el intercambio seguro de datos entre bancos y empresas fintech, la creación de un puesto de Chief Data Officer en el Banco Central y los bancos comerciales, y el desarrollo de una Estrategia Nacional para el Desarrollo de Tecnologías Financieras para 2026-2030.
Se presta especial atención a la expansión del uso de criptoactivos: a partir del 1 de enero de 2026, se introduce un régimen jurídico especial para regular la circulación de tokens estables como medio de pago, se permite la emisión de acciones y bonos tokenizados y se crean plataformas independientes para su colocación y circulación en las bolsas de valores.
En el Reino Unido se ha desatado un debate en torno a los planes del Banco de Inglaterra de restringir la posesión de stablecoins, criptomonedas vinculadas al tipo de cambio del dólar, el euro u otros activos estables.
El regulador teme que si la gente transfiere masivamente su dinero de los bancos a estos activos digitales, esto podría afectar al sistema bancario. Por lo tanto, se está debatiendo un límite: para los ciudadanos comunes, no más de 10 000-20 000 libras (aproximadamente 13 600-27 200 dólares), y para las empresas, hasta 10 millones de libras.
Si se aprueba la decisión, Gran Bretaña se convertirá en uno de los países más estrictos en la regulación de las stablecoins, más estricto que Estados Unidos y la Unión Europea.
Los representantes del sector de las criptomonedas consideran que estas medidas son perjudiciales. Según ellos, las restricciones reducirán el atractivo del país para los inversores; a las personas les resultará más difícil y costoso utilizar las monedas digitales; el propio sistema de control resultará demasiado complejo y costoso, ya que los emisores de stablecoins no saben quién posee sus tokens en cada momento.
«La introducción de límites afectará a los depositantes, a la City de Londres e incluso a la libra esterlina», afirmó el vicepresidente de Coinbase, Tom Duff Gordon. «Ningún otro gran país ha introducido medidas de este tipo».
Los partidarios de las stablecoins subrayan que podrían hacer que las transferencias internacionales fueran más rápidas y baratas.
El Banco de Inglaterra responde que las restricciones serán temporales, para que el sistema financiero tenga tiempo de acostumbrarse al nuevo mercado de dinero digital. «La salida masiva de fondos de los bancos puede provocar una reducción de los préstamos a las empresas y a la población», explicó la representante del regulador, Sasha Mills.
La ministra de Finanzas, Rachel Reeves, declaró anteriormente que el Gobierno apoyará el desarrollo de las tecnologías blockchain, incluido el uso de stablecoins.
Actualmente, el mercado mundial de estas monedas digitales se estima en aproximadamente 288 000 millones de dólares.
