A partir de principios de 2027, Ucrania pondrá en marcha un proyecto experimental de almacenamiento subterráneo de productos petrolíferos procedentes del depósito de reservas mínimas de petróleo y productos petrolíferos (MZNN), según se indica en la resolución del Consejo de Ministros n.º 1037, de 13 de agosto de 2026, publicada en el portal del Gobierno.
Según la resolución, el proyecto experimental, impulsado por el Ministerio de Energía, tendrá una duración máxima de dos años.
«A partir del inicio del tercer año de referencia (2027), los agentes del mercado y los operadores estarán obligados a almacenar una parte de los volúmenes de gasóleo, que representará al menos el 20 % del volumen total de este tipo de productos petrolíferos, procedente de las reservas MZNN en depósitos subterráneos de productos petrolíferos», se indica en las normas de aplicación del proyecto experimental adjuntas a la resolución.
El proyecto prevé la creación de una amplia red de depósitos subterráneos de productos petrolíferos y las condiciones necesarias para su almacenamiento seguro, según se señala en las normas.
El Ministerio de Energía ha sido designado coordinador del proyecto experimental, y la SA «Ukrtransnafta», depositario especializado responsable.
Al mismo tiempo, la actuación del depositario especializado responsable otorga a otros agentes del mercado el derecho a almacenar productos petrolíferos en sus propios depósitos subterráneos.
La lista de instalaciones estatales cuyos bienes pueden utilizarse como depósitos subterráneos se recoge en la parte restringida de la resolución.
El Ministerio de Energía debe garantizar la ejecución del proyecto en colaboración, en particular, con la Sociedad Nacional de Gas y Petróleo de Ucrania (Naftogaz de Ucrania), «Ukrtransnafta» y el «Operador del mercado».
Serhii Kuyun, director de la consultora A-95, señaló, en relación con el proyecto experimental, que actualmente no hay almacenes subterráneos en el país y que, a cuatro meses del inicio del plazo, nadie dará tiempo ni siquiera a elaborar el proyecto. Al mismo tiempo, llamó la atención sobre el hecho de que la resolución prevé el uso, para estos fines, de oleoductos, cavernas de sal, yacimientos de petróleo o gas agotados y otras formaciones geológicas.
Kuyun también señaló que, en un futuro próximo, los bancos estatales, por decisión del Gobierno, podrían comenzar a conceder créditos para proyectos de almacenes subterráneos de productos petrolíferos a un tipo de interés del 10 % anual, con la compensación por parte del Estado del resto de los intereses. Según la información de que dispone, el importe de los créditos podría oscilar entre 100 millones y 1 000 millones de hryvnias. Al mismo tiempo, Kuyun sugirió que, en tales casos, se prevé la condición estricta de que los depósitos entren en funcionamiento en el plazo de un año.
No obstante, en su opinión, un año es un plazo poco realista, por lo que es necesario que el Gobierno acelere la tramitación de la documentación del proyecto, cuyo plazo actual es de entre un año y un año y medio. En este sentido, el director de A-95 señaló que los operadores privados de redes de gasolineras ya han iniciado la construcción de depósitos subterráneos «por su cuenta y riesgo», al tiempo que tramitan la aprobación de los proyectos.
También llamó la atención sobre la cuestión general del almacenamiento de MZNN a partir de 2027.
«La ley (sobre el MZNN), aunque bloqueada por actos normativos subordinados, sigue vigente formalmente, y actualmente el porcentaje de MZNN es del 6 % (del mercado —ER—), es decir, aproximadamente 600 000 toneladas. Un volumen que físicamente no hay dónde almacenar, ni bajo tierra ni en superficie. Y nadie va a almacenarlo en tierra, porque eso sería un suicidio para las empresas. Si nada cambia, a partir de 2027 el porcentaje aumentará automáticamente al 9 %», explicó Kuyun.
Al mismo tiempo, añadió que en el Ministerio de Energía son conscientes del problema y han preparado modificaciones a la ley, que ya suman 300 enmiendas.
«Las posturas son las siguientes: todos, sin excepción, entienden lo fundamental: las reservas son necesarias, pero deben estar protegidas. Y estas reservas deben permanecer en Ucrania; las fantasías sobre su almacenamiento en el extranjero se desvanecen rápidamente», resumió el director de A-95.
Como se informó, el Parlamento aprobó la Ley MZNN el 21 de noviembre de 2023.
En la exposición de motivos del proyecto de ley n.º 9024-d se señalaba que su aprobación permitiría crear en Ucrania un sistema de reservas mínimas de petróleo y productos petrolíferos y regularía las relaciones en el ámbito de la gestión de dichas reservas mínimas, además de garantizar el cumplimiento de los compromisos adquiridos por Ucrania en relación con la aplicación de la Directiva 2009/119/UE.
En opinión del director general de OKKO Group, Vasyl Danylyak, solo tiene sentido crear las reservas mínimas de petróleo y productos derivados del petróleo cuando Ucrania cuente con un parque de depósitos subterráneos suficiente.
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Los analistas de Standard Chartered estimaron que, para finales de 2028, las stablecoins en dólares podrían quitarles a los bancos estadounidenses alrededor de 500 000 millones de dólares en depósitos, lo que intensificaría la competencia por la financiación entre los bancos tradicionales y la criptoinfraestructura.
Los más vulnerables en el banco son las organizaciones crediticias regionales, cuyos ingresos están más vinculados al margen de interés neto (la diferencia entre la rentabilidad de los activos y el coste de los depósitos), por lo que la salida de financiación afecta más rápidamente a la rentabilidad.
La mecánica del riesgo para los bancos radica en que la «capa segura» de dinero se transfiere parcialmente de los depósitos a los tokens: las funciones de pago y parte de la actividad transaccional pueden transferirse a stablecoins, y las reservas de los emisores se colocan con mayor frecuencia no en el sistema bancario, sino en títulos del Tesoro de EE. UU. En particular, los mayores emisores, Tether y Circle, según la evaluación de Standard Chartered, mantienen la mayor parte de sus reservas en bonos del Tesoro de EE. UU., es decir, se producen pocos «redepositos» en los bancos.
El factor acelerador es la regulación. Reuters señala que la ley federal sobre stablecoins aprobada en EE. UU. impulsará, según se espera, su uso más amplio; al mismo tiempo, el documento prohíbe a los emisores pagar intereses por las stablecoins, pero los bancos consideran que sigue existiendo una «laguna» para el pago de rendimientos a través de terceros (por ejemplo, las criptobolsas), lo que intensifica la competencia por los depósitos.
Si se confirma el escenario de la evaluación de Standard Chartered, parte de la financiación se desplazará del sistema bancario al mercado de deuda pública de EE. UU., ya que el crecimiento de las stablecoins aumenta la demanda de bonos del Tesoro a corto plazo, con los que se garantizan las reservas.
En noviembre de 2025, los bancos aumentaron el volumen de crédito en un 2,6 %, o 33 500 millones de UAH, hasta alcanzar 1 billón 347 500 millones de UAH, y aumentaron la base de depósitos en un 0,9 %, o 27 100 millones de UAH, hasta alcanzar 2 billones 982 100 millones de UAH, según informó el Banco Nacional de Ucrania (NBU).
Según los datos del regulador, el principal crecimiento de la cartera de crédito lo proporcionó el segmento corporativo, donde el volumen de créditos aumentó un 2,6 %, o 25 400 millones de UAH, hasta alcanzar los 995 500 millones de UAH.
Los créditos en hryvnia a las empresas aumentaron un 2,5 %, o 17 100 millones de hryvnia, hasta alcanzar los 706 900 millones de hryvnia, y los créditos en divisas, un 2,4 %, o 160 millones de dólares, hasta alcanzar los 6840 millones de dólares.
Los hogares también aumentaron el volumen de créditos en un 2,6 %, o 8600 millones de UAH, hasta alcanzar los 343 500 millones de UAH.
El aumento de los depósitos en noviembre se debe al incremento del volumen de depósitos de particulares: los depósitos en hryvnia aumentaron un 1,1 %, o 14 900 millones de hryvnia, hasta alcanzar 1 billón 355 500 millones de hryvnia, y los en divisas, un 0,9 %, o 95 millones de dólares, hasta alcanzar los 10 660 millones de dólares en equivalente.
En cuanto a las personas jurídicas, sus depósitos en hryvnia aumentaron en noviembre un 0,7 %, o 11 400 millones, hasta alcanzar 1 billón 555 800 millones de hryvnia, mientras que el volumen de depósitos en divisas disminuyó un 5,9 %, o 615 millones de dólares, hasta alcanzar 9780 millones de dólares.
El Banco Nacional señaló que, durante el mes, el tipo de cambio del dólar subió de 41,9701 UAH/1 USD a 42,1928 UAH/1 USD, y que el 26 de noviembre se registró el mínimo histórico del tipo de cambio oficial de la hryvnia: 42,4015 UAH/1 USD.
Desde principios de año, el volumen de créditos en grivnas a personas jurídicas aumentó un 21,5 %, y los créditos a la población, un 25,3 %. En cuanto a los créditos en divisas, las empresas los aumentaron un 13,7 %, mientras que la población los redujo un 11,1 %, hasta los 237 millones de dólares.
Los depósitos en hryvnia de las personas jurídicas han aumentado un 2,7 % desde principios de año, mientras que los depósitos en divisas han disminuido un 3,0 %. La población ha aumentado sus depósitos en hryvnia en un 14,0 % en 11 meses, y los depósitos en divisas, en un 7,5 %.
El servicio financiero internacional NovaPay (TM NovaPay) ha aumentado en 1-2 puntos porcentuales (pp) la tasa de los depósitos de los inversores privados para los depósitos a corto plazo – de 1 a 3 meses, y en 0,25-0,5 pp para los depósitos por un período de 4 meses a 9 meses, dijo la compañía en un comunicado el jueves.
Cabe señalar que los tipos vigentes a partir del 23 de octubre de 2025 son: 1 mes – 12%; 2 meses – 14%; 3 meses – 15,5%; 4 meses – 17%; 6 meses – 17,5% y 9 meses – 17,75%.
En julio, NovaPay ofrecía un 10% anual a 1 mes, un 12% a 2 meses, un 14,5% a 3 meses, un 16,5% a 4 meses y un 17,5% a 6 y 9 meses.
La empresa aclaró que el tipo de los depósitos anuales se mantenía sin cambios en el 18%.
El Banco Nacional ha mantenido el tipo de interés oficial en el 15,5% durante cinco reuniones consecutivas desde principios de marzo de 2025, y antes lo aumentó tres veces desde mediados de diciembre de 2024. Anteriormente, lo mantuvo en el 13% durante seis meses, hasta que lo redujo del 25% en julio de 2023 en siete etapas.
Según el director financiero de NovaPay, Ihor Prykhodko, la mayoría de los clientes invierten a corto y medio plazo.
Como se ha informado, NovaPay ha lanzado una alternativa a los depósitos a través de operaciones repo con bonos de su filial NovaPay Credit. Están disponibles para su compra en la aplicación móvil NovaPay. Hasta julio de este año, la empresa informó haber recaudado 1.700 millones de UAH a través de este mecanismo.
NovaPay se fundó en 2001 como un servicio financiero internacional que forma parte del grupo Nova (Nova Poshta) y presta servicios financieros en línea y fuera de línea en las oficinas de Nova Poshta. Según su sitio web, la empresa emplea a unas 13.000 personas en más de 3.600 puntos de venta de Nova Poshta en toda Ucrania. Según el Banco Nacional de Ucrania, la empresa representa alrededor del 35% del volumen total de transferencias nacionales de dinero.
NovaPay fue la primera entidad financiera no bancaria de Ucrania en recibir una licencia ampliada del BNU en 2023, que le permitió abrir cuentas y emitir tarjetas, y fue la primera entidad no bancaria en lanzar su propia app financiera con una amplia gama de servicios financieros a finales del año pasado.
Según el folleto de emisión de obligaciones, NovaPay Credit prevé aumentar sus ingresos por intereses a 802,1 millones de UAH este año, y a 1.000 millones 515,1 millones de UAH el próximo, y generar 518,9 millones de UAH y 1.000 millones 30,6 millones de UAH de beneficio neto, respectivamente.
El año pasado, el beneficio neto de la empresa aumentó a 89,2 millones de UAH desde los 40,3 millones de UAH del año anterior, mientras que los ingresos crecieron a 285,6 millones de UAH desde los 95,6 millones de UAH.
