El producto interior bruto (PIB) real de Ucrania crecerá un 2,1 % en el tercer trimestre, un 4,2 % en el cuarto y un 5,2 % en el primer trimestre del próximo año, según la previsión trimestral actualizada publicada por el Banco Nacional en su «Informe sobre la inflación» de abril, disponible en su página web.
«La flexibilización de la política fiscal y el impulso económico a gran escala, gracias a la destilación de parte de la financiación externa hacia la localización de la producción de armamento, así como unas cosechas más abundantes que las del año pasado, contribuirán a la reactivación de la actividad económica en el segundo semestre», señaló el Banco Nacional de Ucrania, que, en general, ha mejorado la previsión de crecimiento económico para este año hasta el 1,8 %, frente al 1,3 % del «Informe sobre la inflación» de abril.
En aquel momento, el Banco Nacional preveía que, en el tercer trimestre de este año, el PIB aumentaría un 1,9 %, en el cuarto, un 1,7 %, y en el primer trimestre del año que viene, un 4,7 %.
El BNU prevé ahora que el déficit del presupuesto consolidado (sin tener en cuenta las subvenciones en los ingresos) aumente hasta el 35,2 % del PIB al cierre de 2026, frente al 24,7 % del PIB del año pasado, mientras que en abril, por el contrario, pronosticaba una reducción de este indicador hasta el 19,2 % del PIB.
Según se indica en el informe, en el segundo trimestre de este año el gasto presupuestario aumentó un 32,7 % en comparación con el segundo trimestre del año pasado —en 0,45 billones de UAH—, hasta alcanzar los 1,81 billones de UAH, mientras que en el primer trimestre se mantuvo al nivel del año anterior, en 1,25 billones de UAH.
El Banco Nacional ha destacado que el impulso fiscal compensa el efecto negativo de los bombardeos, que el Banco Nacional estima en 0,9 puntos porcentuales.
Según una estimación preliminar de la Oficina Estatal de Estadística, tras un descenso del 0,6 % en el primer trimestre de este año, el PIB aumentó un 0,6 % en el segundo trimestre de 2026, mientras que el Banco Nacional, en su previsión de abril, esperaba un crecimiento del 1,7 %.
El Banco Nacional de Ucrania (BNU) explicó que las consecuencias de la intensificación de los ataques de Rusia contra la infraestructura logística —en particular, el bloqueo de los puertos—, así como contra el sector energético y las instalaciones empresariales, impiden un crecimiento económico más significativo. La caída también se ha agudizado considerablemente en el sector de la construcción (hasta el 7,5 % en el segundo trimestre), en un contexto marcado por la elevada base de comparación del año pasado, la escasez de personal cualificado y los cambios en la estructura de la demanda en medio de las crisis bélicas y energéticas: la actividad se ha desplazado de los grandes proyectos residenciales hacia la vivienda privada y la reconstrucción de infraestructuras.
El Banco Central también confirmó la previsión de crecimiento para 2027 en un 2,8 %, pero modificó las expectativas sobre la evolución trimestral: si en abril preveía para el segundo trimestre del próximo año un aumento del PIB del 2,5 %, en el tercero, del 2,0 %, y en el cuarto, del 2,5 %, ahora estas cifras son, respectivamente, del 4,3 %, el 2,4 % y el 0,2 %.
El Banco Nacional de Ucrania atribuye la aceleración del ritmo de recuperación en los próximos años al aumento de las inversiones en la ampliación de la capacidad productiva, en particular en el sector de la industria de defensa, al aumento continuado de las cosechas, a la estabilización gradual del sector energético y al mantenimiento de una demanda de consumo sólida.
«Una política fiscal flexible dará lugar a una brecha positiva del PIB en los años 2026-2027», se destaca también en el Informe sobre la inflación.
La previsión del déficit del presupuesto consolidado para el próximo año se ha revisado al alza, pasando del 17,7 % del PIB al 25,6 % del PIB, y para 2028, del 10,9 % del PIB al 14,6 % del PIB.
Según el informe, la revisión a la baja de la previsión de crecimiento del PIB para 2028, del 3,7 % al 3,0 %, se debe a una consolidación fiscal más significativa.
Como se ha informado, según datos de la Oficina Estatal de Estadística, en 2025 el crecimiento del PIB de Ucrania se ralentizó hasta el 1,8 %, frente al 2,9 % de 2024 y el 5,5 % de 2023, tras una caída del 28,8 % en 2022 —el primer año de la agresión rusa a gran escala—.
El centro de análisis Experts Club ha presentado un nuevo vídeo corto dedicado a los cambios en la composición de las 20 mayores economías del mundo por volumen de producto interior bruto calculado según la paridad del poder adquisitivo. El análisis muestra un desplazamiento gradual del centro de la economía mundial desde América del Norte y Europa Occidental hacia Asia, así como el fortalecimiento de los grandes países en desarrollo con poblaciones numerosas y mercados internos en expansión.
Según los cálculos de Experts Club basados en la base de datos de abril de World Economic Outlook del Fondo Monetario Internacional, en 2026 China sigue siendo la mayor economía del mundo por PIB en PPA. Su indicador se estima en 44,3 billones de dólares internacionales. Estados Unidos ocupa el segundo lugar con 32,4 billones de dólares, e India el tercero con 18,9 billones. Rusia ocupa la cuarta posición con unos 7,5 billones de dólares, Japón la quinta con 7,3 billones y Alemania la sexta con 6,4 billones. A continuación se encuentran Indonesia, Brasil, Francia y el Reino Unido. La segunda decena de las mayores economías incluye a Turquía, Italia, México, Corea del Sur, España, Canadá, Arabia Saudí, Egipto, Nigeria y Taiwán.
Los indicadores citados son estimaciones del FMI para 2026 y no resultados anuales definitivos. La base de datos completa de World Economic Outlook fue publicada en abril de 2026 y contiene datos estadísticos y previsiones hasta 2031.
A principios de la década de 1990, la estructura de la economía mundial era considerablemente diferente. En 1992, Estados Unidos ocupaba el primer lugar, Japón el segundo y Alemania el tercero. China se encontraba solo en la sexta posición, India en la novena e Indonesia en la 14. Para 2026, China ascendió al primer lugar, India al tercero e Indonesia al séptimo. Corea del Sur pasó de la posición 18 en 1992 a la 14, mientras que Turquía pasó de la 15 a la 11.
El crecimiento de los países asiáticos está relacionado con el aumento de la población, la urbanización, la expansión de la producción industrial, el desarrollo de infraestructuras y la formación de grandes mercados internos de consumo. El ascenso de China ha sido especialmente notable. En 1992, su economía en PPA era casi cinco veces menor que la estadounidense, mientras que actualmente el indicador chino supera al de Estados Unidos aproximadamente en un tercio. India también ha reducido considerablemente su distancia respecto a las mayores economías. Su PIB en PPA en 2026 es casi tres veces superior al de Japón o Alemania.
Los países de Europa Occidental siguen estando ampliamente representados entre las mayores economías del mundo, aunque sus posiciones relativas disminuyen gradualmente. Alemania pasó del tercer lugar en 1992 al sexto en 2026. Italia descendió del quinto al 12.º, Francia del séptimo al noveno y el Reino Unido del octavo al décimo. Los Países Bajos, que formaban parte de los primeros veinte a principios de la década de 1990, posteriormente salieron de este grupo. Australia también entró periódicamente en el top 20, pero actualmente se encuentra fuera de él.
Esta dinámica no significa una contracción absoluta de las economías europeas. Su PIB continúa creciendo, pero las economías de Asia, Oriente Medio y determinados países de África crecen más rápidamente. El indicador del PIB en PPA refuerza adicionalmente las posiciones de los países en desarrollo, ya que tiene en cuenta las diferencias en los precios internos. Un dólar internacional debe reflejar un volumen comparable de bienes y servicios en distintas economías, independientemente del tipo de cambio de mercado de la moneda nacional.
Una de las tendencias importantes de las últimas décadas ha sido el fortalecimiento de las posiciones de los grandes países africanos. Egipto ocupa el puesto 18 en la estimación del FMI para 2026, con un PIB en PPA de unos 2,57 billones de dólares, mientras que Nigeria ocupa el puesto 19 con 2,42 billones. Su presencia entre los primeros veinte está relacionada principalmente con el tamaño de sus poblaciones y mercados internos. Al mismo tiempo, un elevado PIB agregado no significa automáticamente un alto nivel de bienestar de los ciudadanos. Para evaluar el nivel de vida es necesario tener en cuenta por separado el PIB en PPA per cápita, la productividad laboral, la estructura de la economía, la distribución de los ingresos y la calidad de los servicios públicos.
Tras la disolución de la URSS, Ucrania formó parte durante algún tiempo de las veinte mayores economías del mundo por PIB en PPA. Según los cálculos de Experts Club basados en la serie histórica del FMI, en 1992 Ucrania ocupaba el puesto 17 con unos 433.000 millones de dólares internacionales. En 1993 se encontraba en la posición 19, mientras que en 1994 descendió al puesto 23 y abandonó definitivamente los primeros veinte.
En 2000, Ucrania se encontraba aproximadamente en el puesto 35, en 2010 en el 31 y, en vísperas de la guerra a gran escala, en 2021, ocupaba aproximadamente la posición 34. Tras la fuerte contracción de la economía en 2022, Ucrania descendió al puesto 47. El Banco Mundial estimó la caída del PIB real ucraniano en 2022 en aproximadamente un 29 %. En los años siguientes, la economía se recuperó parcialmente. Según la estimación del FMI, Ucrania ocupaba aproximadamente el puesto 46 en 2025 y en 2026 podría ascender a la posición 44. El PIB de Ucrania en PPA en 2026 se estima en aproximadamente 724.500 millones de dólares internacionales. Esto representa alrededor del 0,33 % de la economía mundial. Ucrania se sitúa entre Chile y Austria, por delante de Perú, República Checa, Irak y Noruega.
«La salida de Ucrania de los primeros veinte no se produjo en los últimos años, sino ya en la primera mitad de la década de 1990. Desde entonces, el mundo ha cambiado considerablemente: China, India, Indonesia, Turquía y otros países en desarrollo aumentaron su industria, infraestructura y consumo interno, mientras que Ucrania atravesó prolongadas crisis estructurales, pérdida de población y falta de inversiones», señaló Maksym Urakin, fundador del centro de análisis Experts Club.
Según él, la guerra a gran escala amplió aún más la brecha entre Ucrania y las mayores economías del mundo debido a la destrucción de empresas, instalaciones energéticas e infraestructuras de transporte y a la reducción de los recursos laborales. A finales de 2025, los daños directos sufridos por Ucrania se estimaban en más de 195.000 millones de dólares, mientras que las necesidades de recuperación y reconstrucción para la próxima década se estimaban en casi 588.000 millones de dólares.
La vigésima economía del mundo, Taiwán, tiene un PIB en PPA de unos 2,27 billones de dólares. Esto supera en más de tres veces el indicador ucraniano. Por lo tanto, el regreso de Ucrania a los primeros veinte no puede lograrse únicamente mediante una recuperación de posguerra a corto plazo. Para ello son necesarios un crecimiento sostenido de la productividad, un aumento de las inversiones, el regreso de parte de la población, el desarrollo de la industria manufacturera y la expansión de las exportaciones de productos con alto valor añadido.
«La principal conclusión de la clasificación no consiste en el puesto que ocupa el país en sí, sino en la velocidad de su movimiento respecto a otros Estados. Incluso un crecimiento de varios puntos porcentuales al año puede ser insuficiente si los competidores crecen más rápido. Ucrania necesita un modelo de desarrollo acelerado diseñado para al menos dos décadas», subrayó Urakin.
Experts Club señala que las clasificaciones del PIB en PPA permiten evaluar la dimensión de las economías nacionales y su papel en la producción mundial, pero no deben utilizarse como único indicador del éxito económico. Estados Unidos, por ejemplo, está por detrás de China en PIB agregado en PPA, pero lo supera considerablemente en PIB per cápita, nivel de desarrollo del mercado financiero y valor de las empresas de alta tecnología.
La principal tendencia mundial sigue siendo el desplazamiento gradual del peso económico hacia Asia y los países del Sur Global. En las próximas décadas, este proceso estará respaldado por el crecimiento demográfico, la urbanización y la expansión de la clase media en India, Indonesia, África y otras regiones en desarrollo.
El PIB de Alemania creció un 0,2 % en el segundo trimestre con respecto a los tres meses anteriores, según informó la Oficina Federal de Estadística, que publicó los datos preliminares. La previsión de consenso de los expertos, según Trading Economics, apuntaba a un crecimiento del 0,1 %.
El crecimiento de la economía alemana en términos interanuales fue del 0,9 %, mientras que los expertos esperaban un crecimiento del 0,6 %.
En el primer trimestre, el PIB de Alemania aumentó un 0,4 % con respecto a los tres meses anteriores y un 0,7 % en términos interanuales. Los datos correspondientes a enero-marzo se han revisado al alza; anteriormente se había informado de un crecimiento del 0,3 % y del 0,4 %, respectivamente.
Según datos preliminares, las exportaciones entre abril y junio aumentaron con respecto al primer trimestre, mientras que la evolución del gasto de los consumidores y del gasto público se mantuvo débil y la inversión empresarial se redujo.
Los datos definitivos sobre la evolución del PIB de Alemania en el segundo trimestre se darán a conocer el 25 de agosto.
El producto interior bruto (PIB) real de Ucrania creció en mayo de este año un 0,8 % en comparación con mayo de 2025, lo que supuso el tercer mes consecutivo de crecimiento tras el 0,9 % registrado en abril y marzo, según las estimaciones publicadas por el Ministerio de Economía y Medio Ambiente.
«En mayo de 2026, por tercer mes consecutivo, tras el invierno más difícil desde el inicio de la invasión militar a gran escala de Rusia en Ucrania, la economía continuó su crecimiento de recuperación (…), lo que permitió compensar el retraso acumulado desde principios de año y, al cierre de los cinco primeros meses de 2026, situarse en el punto cero en comparación con el mismo periodo de 2025», se indica en los documentos del ministerio.
Según estos datos, entre enero y mayo de 2026, en comparación con el mismo periodo de 2025, se observó un crecimiento en la mayoría de los sectores, en particular en el comercio interior —gracias a la gran flexibilidad y capacidad de adaptación del sector a los cambios y al aumento de los salarios—; en la industria extractiva, gracias a la extracción de petróleo y gas, en un contexto marcado por el efecto de la baja base estadística de 2025 debido a los daños sufridos por la infraestructura productiva; en la agricultura, en particular en el ámbito de la producción ganadera (avicultura); en la industria transformadora, gracias al crecimiento estable de la producción de productos para fines de defensa y de los necesarios para la recuperación del sector energético, así como de productos alimenticios.
Al mismo tiempo, el Ministerio de Economía señaló que el suministro eléctrico y el transporte siguen siendo los sectores más afectados y vulnerables debido a los riesgos militares.
Según se ha informado, el Consejo de Ministros ha rebajado la previsión de crecimiento del PIB para 2026 al 1,6 % desde el 2,4 % en el que se basaba el presupuesto estatal de 2026 cuando se aprobó a finales del año pasado. Según el escenario optimista, que prevé el fin de la guerra antes de 2027, el crecimiento del PIB del próximo año será del 4,5 %, mientras que, según el escenario menos optimista, será del 1,3 %.
En abril, el Banco Nacional rebajó la previsión de crecimiento del PIB para este año del 1,8 % al 1,3 %, pero la mantuvo en el 2,8 % para el año que viene.
El grupo de inversión ICU ha rebajado la previsión de crecimiento del producto interior bruto (PIB) real de Ucrania en 2026 a menos del 1 % (se espera un 0,8 %), en comparación con la estimación anterior de diciembre, que se situaba en el 1,2 %.
«El débil crecimiento económico será la nueva norma en los próximos años, si la situación de seguridad no mejora sustancialmente», se indica en la previsión macroeconómica actualizada de ICU.
En ICU señalaron que el consumo privado de los hogares y la inversión pública en proyectos militares siguen siendo los principales pilares de la economía, sin embargo, la solidez de estos componentes se irá debilitando poco a poco, por lo que la empresa de inversión ha rebajado la previsión de crecimiento del PIB para el año en curso del 1,2 % de la previsión macroeconómica de diciembre al 0,8 % de la previsión actualizada en junio.
Según el comunicado de prensa de la empresa, la contracción del PIB en el primer trimestre de 2026 se estima en un 0,5 %, lo que está ligeramente por debajo de la mayoría de las estimaciones; en ICU consideran que el potencial de crecimiento a medio plazo sigue siendo bastante limitado.
Según el comunicado de prensa, los analistas han revisado a la baja la previsión de inflación para 2026, hasta situarla en un 9-10 %, frente a las expectativas anteriores, que se situaban en torno al 7 %. Esta tendencia se atribuye a los efectos primarios y secundarios de la crisis en Oriente Próximo y de la guerra de Irán sobre los precios al consumo mundiales.
En ICU consideran que la actual rigidez de la política monetaria es suficiente para contrarrestar la presión inflacionaria temporal, por lo que estiman que la probabilidad de que el Banco Nacional de Ucrania (BNU) suba el tipo de interés de referencia antes de fin de año no supera el 50 % (la previsión para 2026 es del 15 %).
Debido al notable aumento de los desequilibrios en el mercado de divisas y al incremento de las intervenciones del Banco Nacional de Ucrania (BNU) en la venta de divisas en los cinco primeros meses del año hasta los 18 100 millones de dólares (frente a los 14 300 millones del mismo periodo del año pasado), el grupo de inversión prevé una aceleración del ritmo de depreciación de la hryvnia. Para todo el año, el incremento de las intervenciones con respecto a la cifra del año pasado podría ascender a 6-7 mil millones de dólares, y su volumen total acercarse a los 42-43 mil millones de dólares, por lo que la previsión del tipo de cambio a finales de 2026 se ha revisado a 45,8 UAH/USD, frente a los 45,0 UAH/USD anteriores.
Al mismo tiempo, el déficit presupuestario en 2026 (previsto en un 21 % del PIB sin contar las subvenciones) se cubrirá íntegramente con ayuda exterior, lo que permitirá al Ministerio de Finanzas reducir la deuda interna por primera vez desde el inicio de la guerra a gran escala. La aprobación del crédito de apoyo a Ucrania (USL) por parte de la UE permitirá al Banco Nacional de Ucrania (BNU) mantener las reservas internacionales al final del año en 60 000 millones de dólares.
Según la tabla actualizada de indicadores macroeconómicos, el ICU también prevé para el cierre de 2026 un PIB nominal de 229 000 millones de dólares, un déficit por cuenta corriente del 18 % del PIB y un aumento de la deuda pública hasta el 107 % del PIB. La hipótesis de base de la previsión se fundamenta en que, a medio plazo, los riesgos de seguridad no cambiarán sustancialmente: no se firmará un acuerdo de paz, pero el enemigo tampoco logrará nuevas conquistas territoriales.
Como se informó, el Banco Nacional rebajó en abril la previsión de crecimiento del PIB para este año del 1,8 % al 1,3 %, pero la mantuvo para el año que viene en el 2,8 %, y para 2028 espera que se acelere hasta el 3,7 %. En cuanto a la inflación, el Banco Nacional de Ucrania (BNU) revisó a la baja su previsión para 2026 en abril, del 7,5 % al 9,4 %, y para 2027, del 6 % al 6,5 %, y espera que se reduzca al 5 % ya en 2028.
La previsión del Gobierno, incluida en el presupuesto estatal de 2026, prevé actualmente un crecimiento del 2,4 %, pero el ministro de Economía, Oleksii Sobolev, ha anunciado planes para revisarla a la baja.
El BERD, por su parte, ha rebajado la previsión de crecimiento del PIB de Ucrania en 2026 del 2,5 % al 2,2 %; el Fondo Monetario Internacional (FMI) espera un crecimiento del PIB de Ucrania en 2026 del 2 %, y el Banco Mundial, del 1,2 %.
El Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo (BERD), debido a la prolongación de la guerra, ha rebajado la previsión de crecimiento del producto interior bruto real de Ucrania para 2026 al 2,2 %, pero destaca que se mantiene la estabilidad macroeconómica gracias al apoyo externo.
«Esto es ligeramente inferior a la previsión del 2,5 % publicada en febrero, pero en caso de que se reduzcan las hostilidades y comience la reconstrucción posguerra, la previsión para 2027 se mantiene sin cambios: un 4,0 %», se indica en el informe «Perspectivas económicas regionales» (REP) del BERD, publicado el miércoles.
El banco destaca que Ucrania mantiene la estabilidad macroeconómica incluso en el quinto año de la guerra de agresión rusa gracias a una importante financiación externa. Las perspectivas siguen dependiendo en gran medida de la evolución de la guerra y de la disponibilidad de apoyo financiero externo.
«El principal riesgo de revisión a la baja de la previsión está relacionado con la crisis energética provocada por el conflicto en Oriente Próximo, que podría agravar considerablemente la ya inestable situación energética en Ucrania», se indica en el informe.
El BEER atribuye la desaceleración del crecimiento económico hasta el 1,8 % en 2025 y el débil comienzo de este año a las continuas restricciones propias de la guerra: la escasez de mano de obra y los constantes ataques a la infraestructura energética han perturbado la actividad industrial y la logística, mientras que los problemas más generales de suministro han limitado la producción.
El banco señala que la inflación también ha vuelto a repuntar tras ralentizarse hasta el 7,4 % en enero de 2026, tras un periodo de política monetaria más restrictiva y relativa estabilidad del tipo de cambio. El aumento de los precios mundiales de la energía, relacionado con el conflicto en Oriente Medio, añade nuevas presiones, incrementando los costes para las empresas y los hogares y contribuyendo a la reactivación de la dinámica inflacionista.
Según el BERD, el apoyo fiscal sigue siendo decisivo. El déficit presupuestario de Ucrania, sin contar las subvenciones, alcanzó el 23,6 % del PIB en 2025 y, según las previsiones, se mantendrá elevado, en el 19,3 % del PIB, en 2026, lo que refleja unos gastos extremadamente elevados en defensa y servicios sociales. Estas necesidades se financian en gran medida con ayuda oficial al desarrollo, que sigue respaldando la estabilidad macroeconómica. Se espera que la financiación externa asignada, por un importe superior a 110 000 millones de euros para los años 2026-2027, mitigue los riesgos a corto plazo.
El Banco recuerda que es el mayor inversor institucional de Ucrania y que ha incrementado considerablemente su apoyo en respuesta a la guerra a gran escala: desde su inicio en febrero de 2022, el BERD ha destinado a Ucrania casi 10 000 millones de euros.
Como se informó, el Banco Nacional rebajó en abril la previsión de crecimiento del PIB para este año del 1,8 % al 1,3 %.
La previsión del Gobierno, incluida en el presupuesto estatal para 2026, prevé actualmente un crecimiento del 2,4 %, pero el ministro de Economía, Oleksii Sobolev, anunció hace unos días que se planea revisarla a la baja.
Según datos de la Oficina Estatal de Estadística, en 2025 el crecimiento del PIB de Ucrania se ralentizó hasta el 1,8 %, frente al 2,9 % de 2024 y el 5,5 % de 2023, tras una caída del 28,8 % en 2022, el primer año de la agresión rusa a gran escala.
