El artículo presenta los principales indicadores macroeconómicos de Ucrania y de la economía mundial a finales de mayo de 2025. El análisis se ha elaborado a partir de datos actualizados del Servicio Estatal de Estadística de Ucrania (SSEU), el Banco Nacional de Ucrania (BNU), el Fondo Monetario Internacional (FMI), el Banco Mundial y las principales oficinas nacionales de estadística (Eurostat, BEA, NBS, ONS, TurkStat, IBGE). El director de marketing y desarrollo de Interfax-Ucrania, Maksim Urakin, doctor en Economía y fundador del centro de información y análisis «Experts Club», presentó un resumen de las tendencias macroeconómicas actuales.
Indicadores macroeconómicos de Ucrania
Los primeros cinco meses de 2025 mostraron una recuperación moderada en un contexto de gran incertidumbre. Según la estimación preliminar de la Oficina Estatal de Estadística, el PIB real de Ucrania creció un 1,1 % interanual en el primer trimestre de 2025 (ajustado estacionalmente: -0,3 % intertrimestral), lo que refleja una dinámica vulnerable, pero aún así positiva, de la demanda interna y la adaptación de las empresas a las condiciones de guerra.
La presión inflacionista se intensificó en mayo: la inflación interanual se aceleró hasta el 15,9 % (mensual: +1,3 %), debido principalmente al aumento de los precios de los alimentos y al impacto de los factores energéticos. El Banco Nacional de Ucrania (NBU) señaló directamente los factores estacionales y de oferta, y al mismo tiempo espera una moderación de los ritmos en los meses de verano.
En este contexto, el Consejo del NBU mantuvo en marzo, abril y junio la tasa de referencia en el 15,5 % anual, subrayando la prioridad de anclar las expectativas inflacionistas y la estabilidad cambiaria.
El comercio exterior de mercancías en enero-abril siguió registrando un profundo déficit: las exportaciones ascendieron a 15 800 millones de dólares, las importaciones a 29 300 millones de dólares y el saldo negativo a unos 13 400 millones de dólares. Durante el mismo período, las exportaciones de servicios ascendieron a 12 700 millones de dólares y las importaciones a 7400 millones de dólares. Estructuralmente, las importaciones predominan debido al combustible, la maquinaria y el transporte, mientras que las exportaciones de mercancías se concentran en los grupos de materias primas.
A pesar del déficit comercial, las reservas internacionales alcanzaron niveles históricamente altos a finales de mayo, con 44 500 millones de dólares a 1 de junio de 2025 (gracias a los ingresos oficiales y las operaciones del Banco Nacional de Ucrania).
Al mismo tiempo, la carga de la deuda es elevada: la deuda pública y garantizada total a 31 de mayo de 2025 era de 180 970 millones de dólares (7,52 billones de hryvnia).
«La dinámica macroeconómica actual se asemeja más bien al movimiento de un coche con el freno de mano ligeramente echado: la economía es capaz de avanzar, pero sin acelerar. Lo positivo es que estamos manteniendo el crecimiento y reduciendo gradualmente la inflación. Lo negativo es la calidad de las fuentes de este equilibrio: las reservas y las inyecciones externas sustituyen a las inversiones y los ingresos por exportaciones. Si en verano no convertimos las reservas récord y el acceso a los programas internacionales en un impulso inversor en la producción, la energía y la logística, en otoño tendremos que apagar incendios estructurales, en lugar de incendios de precios», señala Maxim Urakín.
El experto también hace hincapié en la calidad de la demanda. Según Urakín, el consumo se está reactivando, pero es frágil y desigual: lo sostienen el sector de las tecnologías de la información, los servicios y parte del comercio. La industria, sin una gran renovación de las infraestructuras, sin dinero barato a largo plazo y sin acceso a los puertos, es como un motor a ralentí.
«Si añadimos los riesgos energéticos en los periodos de máxima demanda, obtenemos una economía que no necesita inyecciones puntuales, sino una terapia sistémica: seguros de riesgos bélicos para los inversores, «ventanas» rápidas para la importación de equipos, corredores libres de aranceles para los exportadores y proyectos a gran escala de colaboración público-privada. De lo contrario, conservaremos el déficit comercial y la dependencia de la financiación externa», subrayó el economista.
Economía global
El panorama global a finales de mayo de 2025 sigue siendo heterogéneo. En su WEO de abril, el FMI prevé un crecimiento de la economía mundial en 2025 de alrededor del 2,8 %, con una posterior disminución de la inflación, pero manteniendo los riesgos relacionados con la geopolítica y el proteccionismo comercial.
Tras el sobrecalentamiento de 2024, Estados Unidos registró una dinámica negativa del PIB en el primer trimestre de 2025: según la segunda estimación de la BEA, una caída del 0,3 % en términos anuales, que se explica por el fuerte aumento de las importaciones y la reducción del gasto público; la demanda interna final se mantuvo estable. En mayo, la inflación subyacente del PCE se mantuvo cerca del 2,6 % interanual, y la Reserva Federal, en su reunión del 1 de mayo, mantuvo el rango de tipos de interés entre el 4,5 % y el 4,75 % (en junio continuó el ciclo de moderada flexibilización).
China registró en el primer trimestre un crecimiento oficial del PIB del 5,4 % interanual (1,2 % intertrimestral), impulsado por la industria, el transporte y los servicios de TI; al mismo tiempo, el sector inmobiliario sigue siendo un factor moderador.
La economía europea está saliendo gradualmente del estancamiento. En sus previsiones de primavera, la Comisión Europea espera un crecimiento del PIB del 1,1 % en la UE y del 0,9 % en la zona euro en 2025; la inflación se está acercando al objetivo del BCE. El primer trimestre dio un impulso positivo: el PIB de la zona euro creció un 0,4 % intertrimestral.
El Reino Unido fue una agradable sorpresa del G7: +0,7 % intertrimestral en el primer trimestre, y el Banco de Inglaterra bajó el tipo de interés al 4,5 % el 8 de mayo, manteniendo una retórica cautelosa debido a los riesgos inflacionistas.
Turquía sigue combinando crecimiento y alta inflación: en el primer trimestre de 2025, el PIB creció un 5,7 % interanual, y la inflación en mayo fue del 35,4 % interanual, a pesar de la estricta política monetaria.
La India mantiene un alto dinamismo: según datos oficiales, en el cuarto trimestre del año fiscal 2024/25 (enero-marzo de 2025), el PIB real creció un 7,4 % interanual; para todo el año fiscal, el Gobierno estima un crecimiento de entre el 6,5 % y el 6,9 %.
Brasil creció un 1,4 % intertrimestral (2,9 % interanual) en el primer trimestre, pero la inflación se mantuvo elevada en mayo, alrededor del 5,3 % interanual, lo que obliga al banco central a mantener unas condiciones financieras estrictas.
«El mundo en mayo de 2025 es una economía de «múltiples velocidades». Estados Unidos se enfría con la dinámica estadística «negativa» del primer trimestre, pero la demanda y el mercado laboral siguen tirando hacia adelante; Europa, a pesar de los bajos ritmos, se encamina hacia una trayectoria compatible con el objetivo de inflación; el Reino Unido demuestra resistencia; China mantiene el objetivo del 5 %+, pero con una demanda privada débil; la India es el líder indiscutible en cuanto a ritmos entre las grandes economías; Turquía vive en un régimen de alta turbulencia inflacionaria; Brasil crece, pero paga un alto precio por ello», comenta Maxim Urakhin.
Según el experto, para Ucrania esto significa una nueva configuración de oportunidades: el dinero global más barato no aparecerá rápidamente, pero ya se ha abierto la «ventana» para invertir en la relocalización de la producción, la energía y las cadenas industriales de defensa.
«Lo principal es proyectar el crecimiento no como una simple restauración de la estructura anterior a la guerra, sino como un salto en la productividad: procesamiento en lugar de materias primas, logística de alto valor añadido, servicios digitales e ingeniería con escalabilidad para la exportación. Entonces, la estabilidad macrofinanciera dejará de ser frágil y se convertirá en una plataforma de desarrollo», añadió el fundador del «Experts Club».
Conclusión
La economía ucraniana se encuentra en un régimen de estabilización sostenida entre enero y mayo de 2025: un crecimiento anual moderado a principios de año, una inflación que alcanzó su punto álgido en mayo, reservas récord y una elevada carga de la deuda. La elección estratégica es convertir el apoyo externo y los recursos de importación en una fuente de inversión en productividad y exportación. El contexto global es asimétrico y arriesgado, pero abre nichos en los que Ucrania puede crecer más rápido que el mundo si se centra en proyectos estructurales y en políticas que conviertan la estabilidad en desarrollo.
Un análisis más detallado de los indicadores económicos de Ucrania está disponible en los productos informativos y analíticos mensuales de la agencia Interfax-Ucrania «Monitoring económico».
Director del proyecto «Monitoring económico», doctor en Economía Maksim Urakin
La producción industrial en Ucrania aumentó un 3,2 % en julio de 2025 en comparación con julio del año pasado. Este es el segundo mes consecutivo de crecimiento: en junio, el indicador aumentó un 2,9 %, mientras que en mayo y abril se registró una caída, según informó el Servicio Estatal de Estadística.
En los resultados de enero a julio de 2025, el volumen total de la producción industrial fue un 3 % inferior al del mismo período de 2024. En la industria extractiva, la caída fue del 11,1 %, y en la producción de coque y productos petrolíferos, del 6,3 %.
El volumen de productos industriales vendidos en siete meses alcanzó los 2296,5 mil millones de UAH, de los cuales 406,4 mil millones de UAH correspondieron a exportaciones.
Principales sectores que registraron un crecimiento en julio con respecto al año pasado:
– farmacéutica: +23,6 %;
– fabricación de muebles: +22 %;
– fabricación de productos de caucho y plástico: +12,7 %;
– suministro de electricidad, gas y vapor: +10,2 %;
– carpintería: +8,4 %;
– industria alimentaria: +3,4 %;
– producción de coque: +2,5 %;
– equipos eléctricos: +1,8 %;
– industria automovilística: +0,5 %;
– extracción de petróleo y gas: +0,4 %.
Al mismo tiempo, se registró un descenso en:
– extracción de carbón: 1,6 %;
– extracción de minerales metálicos: 7,7 %;
– producción textil: 7,1 %;
– producción de ordenadores y electrónica: 6 %;
– metalurgia: 0,8 %;
– ingeniería mecánica: 0,1 %.
Es interesante que en el segmento de la extracción de minerales y la explotación de canteras se registró un crecimiento del 49,1 %.
En comparación con junio de 2025, la producción industrial aumentó un 0,6 % en julio.
En 2024, la producción industrial en Ucrania creció un 4,6 %.
Según Maksym Urakin, cofundador del centro analítico Experts Club, el crecimiento de julio demuestra que la industria de Ucrania se está adaptando gradualmente a las condiciones bélicas y a los retos externos:
«Observamos una recuperación local en los sectores farmacéutico, maderero y energético. Estos son los sectores que reaccionan más rápidamente a la demanda interna y a las necesidades de la economía. Sin embargo, la caída de la metalurgia y la industria extractiva recuerda los problemas estructurales: los sectores orientados a la exportación siguen sufriendo por la logística y la disminución de la demanda mundial. Hasta finales de año, la industria podría experimentar una recuperación moderada, pero para alcanzar un crecimiento sostenible se necesitan inversiones en modernización y ampliación de las rutas de exportación», señaló Maxim Urakin.
En los dos primeros meses del nuevo año comercial (2025/2026), que comenzó el 1 de julio, Ucrania exportó 1,456 millones de toneladas de trigo, un 28 % menos que en el mismo período de la temporada anterior (2,026 millones de toneladas), según informa «APK-Inform».
El principal importador de trigo ucraniano fue Egipto, que casi duplicó sus compras hasta alcanzar las 699 000 toneladas y se situó en primer lugar entre los compradores.
Al mismo tiempo, la mayoría de los demás importadores tradicionales redujeron sus volúmenes:
También disminuyeron los suministros a:
A principios de septiembre, Ucrania había recolectado 30,4 millones de toneladas de cereales en una superficie de 7,2 millones de hectáreas, lo que representa alrededor del 63 % de los cultivos.
Anteriormente, el centro de información y análisis Experts Club presentó un estudio sobre los principales socios comerciales de Ucrania en el primer semestre de 2025, en el que Egipto ocupaba el primer lugar en cuanto a saldo positivo entre todos los socios comerciales de Ucrania.
«Egipto es un socio comercial extremadamente importante y beneficioso para el país, junto con otros Estados árabes. La asociación con estos países proporciona divisas al país y corrige en cierta medida la tendencia extremadamente negativa de los últimos años, con un déficit comercial en constante crecimiento en Ucrania», subrayó el fundador de Experts Club, Maxim Urakine.
Según una encuesta realizada por Active Group en colaboración con Experts Club en agosto de 2025, Ucrania muestra una de las actitudes más positivas hacia Japón entre los países del mundo.
Según los resultados del estudio, el 68,7 % de los ucranianos valoran positivamente a Japón (el 33,0 % lo valoran mayoritariamente de forma positiva y el 35,7 % lo valoran totalmente de forma positiva). Solo el 2,7 % lo valoran de forma negativa, mientras que el 26,7 % de los encuestados se muestran neutrales. Otro 2,0 % admitió que sabe poco sobre este país.
«Japón ocupa un lugar especial en la percepción de los ucranianos. Lo ven como un ejemplo de un Estado que, gracias a la innovación, el desarrollo tecnológico y la conservación de las tradiciones, ha logrado alcanzar grandes resultados. Este nivel de confianza puede sentar las bases para una mayor cooperación entre nuestros países», subrayó el director de Active Group, Alexander Pozniy.
Por su parte, el cofundador de Experts Club, Maksim Urakin, hizo hincapié en la dimensión económica:
«En 2025, el volumen total del comercio entre Ucrania y Japón superó los 521 millones de dólares. Sin embargo, las exportaciones ucranianas a Japón solo ascendieron a 18 millones de dólares, mientras que las importaciones superaron los 502 millones de dólares. Esto generó un importante saldo negativo de 484 millones de dólares. Este desequilibrio es una señal para buscar nuevas oportunidades de acceso de los productos ucranianos al mercado japonés», subrayó.
El estudio forma parte del seguimiento periódico de la opinión de los ucranianos sobre los principales socios internacionales, que se realiza cada mes.
El vídeo completo se puede ver en el enlace: https://www.youtube.com/watch?v=YgC9TPnMoMI&t
Puede suscribirse al canal de YouTube Experts Club aquí: https://www.youtube.com/@ExpertsClub
ACTIVE GROUP, COMERCIO, EXPERTS CLUB, Japón, Pozniy, relaciones, SOCIOLOGÍA, UCRANIA, URAKIN
La opinión de los ucranianos sobre Bélgica es mayoritariamente positiva, aunque una parte significativa de los encuestados mantiene una postura neutral. Así lo demuestran los resultados de una encuesta sociológica a nivel nacional realizada por la empresa Active Group en colaboración con Experts Club en agosto de 2025.
Según los resultados, el 54,7 % de los ucranianos tienen una opinión positiva de Bélgica (el 35,3 % en su mayoría positiva y el 19,3 % totalmente positiva). Solo el 2,7 % de los ciudadanos expresaron una opinión negativa (el 0,3 % en su mayoría negativa y el 0,3 % totalmente negativa). Al mismo tiempo, el 43,0 % de los encuestados se mantienen neutrales, y el 2,3 % indicaron que no tienen suficiente información sobre el país.
«Los ucranianos perciben a Bélgica como un miembro importante de la Unión Europea y la OTAN, un país que apoya constantemente a Ucrania en la arena internacional. Al mismo tiempo, la relativa lejanía y la falta de contactos históricos profundos determinan una alta proporción de valoraciones neutrales», explicó el fundador de Active Group, Alexander Pozniy.
Por su parte, el cofundador de Experts Club, Maksim Urakin, llamó la atención sobre el componente económico de las relaciones bilaterales:
«En la primera mitad de 2025, el volumen de comercio entre Ucrania y Bélgica superó los 584 millones de dólares. Las exportaciones ucranianas ascendieron a unos 235 millones de dólares, mientras que las importaciones procedentes de Bélgica superaron los 348 millones de dólares. Esto dio lugar a un saldo negativo de 113,8 millones de dólares, lo que pone de relieve la dependencia del mercado ucraniano de los productos belgas», subrayó.
El estudio forma parte de un proyecto más amplio destinado a estudiar las simpatías y antipatías internacionales de los ucranianos en 2025.
El vídeo completo se puede ver en el enlace: https://www.youtube.com/watch?v=YgC9TPnMoMI&t
Puede suscribirse al canal de YouTube Experts Club aquí: https://www.youtube.com/@ExpertsClub
ACTIVE GROUP, BELGICA, COMERCIO, DIPLOMACIA, EXPERTS CLUB, Pozniy, SOCIOLOGÍA, URAKIN
La opinión de los ucranianos sobre Austria es, en general, positiva, aunque una parte significativa de los encuestados se muestra neutral. Estos son los resultados de una encuesta sociológica a nivel nacional realizada por la empresa Active Group en colaboración con Experts Club en agosto de 2025.
Según la encuesta, el 48,7 % de los ucranianos expresaron una actitud positiva hacia Austria (el 37,0 % — mayoritariamente positiva, el 11,7 % — totalmente positiva). Solo el 4,7 % de los ciudadanos mostraron una actitud negativa (el 4,3 % — mayoritariamente negativa, el 0,3 % — totalmente negativa). Al mismo tiempo, el grupo más numeroso, el 44,7 % de los encuestados, adoptó una postura neutral, mientras que otro 2,3 % señaló que no disponía de suficiente información sobre este país.
«Tradicionalmente, los ucranianos perciben a Austria como un país europeo con altos estándares sociales, un rico patrimonio cultural y un sistema político estable. Aunque Austria no es el principal socio de Ucrania en política exterior, el nivel general de simpatía sigue siendo positivo», subrayó el fundador de Active Group, Oleksandr Pozniy.
Por su parte, el cofundador de Experts Club, Maksim Urakin, llamó la atención sobre el componente económico:
«Entre enero y junio de 2025, el volumen total del comercio entre Ucrania y Austria superó los 701 millones de dólares. Las exportaciones de productos ucranianos alcanzaron los 276 millones de dólares, mientras que las importaciones procedentes de Austria ascendieron a unos 425 millones de dólares. Esto dio lugar a un saldo negativo de 148,9 millones de dólares, lo que demuestra la ventaja significativa de las exportaciones austriacas sobre las ucranianas», subrayó el experto.
La encuesta forma parte de un amplio estudio sobre las simpatías y antipatías internacionales de los ucranianos, que refleja no solo los aspectos políticos y culturales, sino también los económicos de las relaciones con diferentes países.
El vídeo completo se puede ver en el enlace: https://www.youtube.com/watch?v=YgC9TPnMoMI&t
Puede suscribirse al canal de YouTube Experts Club aquí: https://www.youtube.com/@ExpertsClub
ACTIVE GROUP, AUSTRIA, COMERCIO, DIPLOMACIA, EXPERTS CLUB, Pozniy, SOCIOLOGÍA, URAKIN
