Болгария с 1 января 2026 года официально перешла на евро и стала 21-й страной еврозоны. Для болгарской экономики этот шаг во многом носит институциональный характер: лев много лет был жестко привязан к евро через валютный совет, поэтому резкого изменения монетарного режима рынок не ожидал. Вместе с тем страна получает место в руководящих органах ЕЦБ и более глубокую интеграцию в финансовую систему еврозоны, сообщает информационно-аналитический центр Experts Club.
Основатель аналитического центра Experts Club Максим Уракин считает, что эффект перехода будет определяться тем, насколько быстро власть «сбивать» инфляционные ожидания у населения и бизнеса: «Сам по себе евро не делает экономику богаче за одну ночь, но он снижает транзакционные издержки и повышает доверие инвесторов. Ключевой тест первых месяцев — контроль за ценовыми спекуляциями и понятная коммуникация с потребителями».
Главный внутренний риск, вокруг которого строится общественная дискуссия в Болгарии, — инфляционные ожидания и опасения «округления» цен в розничной торговле и сервисах. Такие опасения традиционно сопровождают смену валюты, даже если фактический эффект обычно ограничен во времени и концентрируется в секторе ежедневных расходов домохозяйств.
После вступления Болгарии в еврозону в ЕС остаются шесть стран, которые не используют евро: Швеция, Польша, Чехия, Венгрия, Дания и Румыния.
По оценке Experts Club, в ближайшие годы расширение еврозоны будет идти медленно, поскольку в каждой из этих стран действуют свои «стоп-факторы» — от политических ограничений до невыполнения критериев конвергенции и проблем с дефицитом бюджета.
Так, в Польше власти публично заявляли, что страна «пока не готова» к евро и рассматривает злотый как инструмент макроэкономической гибкости, который помог пережить прошлые шоки.
В Чехии президент Петр Павел призвал активнее двигаться к евро как к фактору торговли и участия в принятии решений, однако политического консенсуса по срокам в Чехии нет.
В Венгрии премьер Виктор Орбан, наоборот, несколько раз заявлял, что стране не следует принимать евро.
Швеция формально опирается на результаты референдума 2003 года, когда 55,9% избирателей высказались против введения евро.
Дания, в отличие от других, имеет юридически закрепленное право не вводить евро (opt-out), подтвержденное референдумом 2000 года.
Experts Club отмечает, что следующей страной после Болгарии, которая с наибольшей вероятностью будет претендовать на введение евро, считается Румыния. При этом реальный график зависит от инфляции и бюджетной траектории: Еврокомиссия в конвергенционных материалах указывала, что Румыния не выполняет условия для принятия евро, включая параметры устойчивости публичных финансов и правовую совместимость. В публичных ориентирах в румынской дискуссии фигурирует цель около 2029 года, однако сроки могут смещаться в зависимости от экономических показателей и фискальной корректировки.
С 1 января 2026 года Болгария переходит на единую европейскую валюту – евро.
«Это исторический шаг для страны и благо для отдельных лиц и предприятий в еврозоне. Переход приведет к большей экономической стабильности, более беспрепятственным транзакциям и более сильной европейской интеграции. Для Болгарии принятие евро поможет лучше поддерживать долгосрочный экономический рост и укрепить ее устойчивость», – говорится в сообщении на сайте Европейского центрального банка.
В публикации отмечается, что «изменения могут вызвать вопросы и опасения». «Однако ЕЦБ и национальные власти тесно сотрудничают, чтобы обеспечить плавный переход для всех с помощью тщательного планирования и сосредоточения внимания на ценовой стабильности», — уверяет европейский Центробанк.
Болгария расстается с национальной валютой — левом — через 19 лет после своего вступления в Европейский союз. Пресса стран-ветеранов еврозоны указывает на то, что для туристов и путешественников это принесет удобства. Однако в самой Болгарии возникают опасения, как это признает ЕЦБ.
Ожидания преимуществ омрачены опасениями по поводу вероятного повышения цен, как это наблюдалось в Хорватии, которая вступила в еврозону три года назад. Эти опасения тем более серьезны, учитывая, что Болгария входит в число беднейших стран ЕС.
Однако в Еврокомиссии (ЕК) считали, что это балканское государство, которое становится 21-м членом зоны евро, выполнило соответствующие критерии: стабильность экономики, госдолг ниже 60% ВВП и низкий уровень инфляции.
ЕК объявила 4 июня 2025 года о своем заключении, что Болгария готова перейти на евро с 1 января 2026 года.
«Благодаря евро экономика Болгарии станет сильнее, с более значительным объемом торговли с партнерами по еврозоне, прямыми иностранными инвестициями, доступом к финансам, качественными рабочими местами и реальными доходами. И Болгария займет свое законное место в формировании решений в составе еврозоны», — заявила по этому поводу председатель ЕК Урсула фон дер Ляйен.
Совет ЕС в свою очередь сообщил 8 июля 2025 года об утверждении трех последних правовых актов, необходимых для введения евро в Болгарии с 1 января 2026 года.
«Это знаменует собой кульминацию тщательного процесса вступления Болгарии, включающего строгий анализ и интенсивную подготовку», — заявила министр экономики Дании Стефани Лосе, которая на тот момент председательствовала в Совете ЕС.
«Один из трех правовых актов устанавливает обменный курс между евро и болгарским левом на уровне 1,95583 лева за 1 евро. Это соответствует текущему центральному курсу лева в механизме обменного курса (Exchange Rate Mechanism II)», — говорилось в коммюнике Совета ЕС.
После присоединения Болгарии к еврозоне в ЕС останутся шесть стран, которые не используют эту валюту: Венгрия, Дания, Польша, Румыния, Чехия и Швеция.
Европейский валютный союз — еврозона — начал функционировать 1 января 1999 года, когда в безналичное обращение была введена единая европейская валюта евро. С 1 марта 2002 года евро стал единственным законным платежным средством на территории еврозоны. Страны еврозоны передают ЕЦБ все полномочия в области денежно-кредитной политики, включая решения о размере эмиссии денежных знаков и уровне ключевой процентной ставки.
В Болгарии на фоне перехода на евро сохраняются опасения части населения относительно возможного роста цен и усиления политической напряженности, сообщают СМИ.
К еврозоне страна присоединится с 1 января 2026 года, став 21-м государством, принявшим единую европейскую валюту.
Сообщается также о протестной кампании под лозунгом сохранения болгарского лева, а по данным Eurobarometer около 49% болгар выступают против введения евро.
В материале отмечается, что ЕЦБ и европейские институты указывают на потенциальные выгоды перехода, а фиксированный курс конвертации установлен на уровне 1,95583 лева за 1 евро.
При этом, по данным СМИ, парламент Болгарии летом усилил контрольные механизмы, чтобы пресекать необоснованное повышение цен при смене валюты.
Возможные сценарии подорожания жизни из-за введения евро: самый мягкий сценарий — кратковременный эффект «округления» в розничной торговле, когда часть цен пересчитывается вверх, что обычно дает небольшой и временный вклад в инфляцию.
Более жесткий сценарий — попытки отдельных продавцов и сервисов воспользоваться периодом перехода и поднять цены шире, чем диктует конвертация, на фоне уже заметного роста стоимости продуктов и недвижимости в 2025 году.
Негативный сценарий для граждан — если рост цен в потребительской корзине окажется быстрее индексации зарплат и пенсий, реальная покупательная способность временно снизится даже при формально небольшом приросте инфляции.
Деловая активность в зоне евро в конце 2025 года выросла слабее, чем ожидалось, на фоне углубления спада в обрабатывающей промышленности и замедления роста в доминирующем секторе услуг, свидетельствуют предварительные данные индекса деловой активности (PMI), подготовленного HCOB и S&P Global.
Согласно оценке, сводный индекс HCOB Flash Eurozone Composite PMI в декабре снизился до 51,9 пункта с 52,8 пункта в ноябре, опустившись до минимального за три месяца уровня и оказавшись ниже прогноза аналитиков, опрошенных Reuters. Значение выше 50 пунктов при этом по-прежнему указывает на рост деловой активности.
Ситуация в промышленности продолжает тянуть показатель вниз: производственный PMI еврозоны в декабре опустился до 49,2 пункта, что стало минимумом с апреля и отражает продолжающийся спад выпуска и новый более крутой провал по новым заказам – их сокращение стало самым значительным с февраля. Основным фактором названа углубляющаяся слабость немецкой промышленности, тогда как Франция демонстрирует осторожные признаки
В секторе услуг деловая активность по-прежнему растет, но темпы замедляются: индекс PMI услуг снизился до 52,6 пункта с 53,6 пункта в ноябре. При этом компании продолжают наращивать занятость, однако деловой оптимизм опустился до минимального уровня с мая, указывая на осторожность бизнеса в оценке перспектив 2026 года.
По данным опроса аналитиков Reuters, рост давления на издержки и выпускные цены в конце года не меняет общей картины: инфляция в еврозоне в среднем приблизилась к целевому уровню 2%, и рынок в базовом сценарии ожидает сохранения ключевых ставок Европейского центробанка без изменений как минимум до 2027 года.
Несмотря на рост доли евро во внешней торговле Украины и в международных резервах, курсообразующей валютой для гривни остается доллар США. Об этом сообщил первый замглавы НБУ Сергей Николайчук в интервью агентству Интерфакс-Украина.
«Исторически внимание всегда было сосредоточено на паре гривня-доллар. Мы понимаем, что со временем при углублении евроинтеграции возможны изменения, но четкого плана перехода нет. На сегодня курсообразующей валютой остается доллар», – отметил он.
По словам чиновника, в будущем структура резервов и расчетов может меняться, однако для бизнеса доступны инструменты хеджирования валютных рисков, включая форварды.
Европейский центральный банк (ЕЦБ) считает текущий уровень основных процентных ставок оправданным и по-прежнему привержен цели поддержания инфляции в еврозоне на уровне 2% в долгосрочной перспективе, заявила глава ЕЦБ Кристин Лагард.
«Наше стремление, приверженность и обязанность заключаются в обеспечении ценовой стабильности, а это соответствует инфляции в районе 2%, — сказала она в интервью немецкому изданию ARD. — Мы достигли успеха, инфляция уже составляет 2%, и мы продолжим работать в этом направлении».
«Мы сделаем все необходимое, чтобы инфляция осталась на этом уровне, – добавила Лагард. – Неопределенность высока, нас окружает непредсказуемость, но в том, что касается цен, есть уверенность и стабильность».
Между тем глава Банка Франции и член совета руководителей ЕЦБ Франсуа Виллеруа де Гало предупредил, что укрепление евро на 14% с начала года создает риски слишком низкой инфляции.
По его мнению, рост курса евро на 10% снижает инфляцию на 0,2 процентного пункта на ближайшие три года.
«Это может повысить риски того, что инфляция окажется ниже нашей цели, и мы не можем это игнорировать», — заявил де Гало.
Ранее заместитель председателя ЕЦБ Луис де Гиндос отмечал, что подъем пары евро/доллар выше $1,2 может осложнить задачу центробанка по достижению целевого уровня инфляции.
ЕЦБ восемь раз за последний год снижал ставки, и теперь ключевая ставка по депозитам составляет 2%. Аналитики и участники рынка в целом ожидают, что на июльском заседании регулятор не станет менять ставки, чтобы оценить влияние уже принятых мер на экономику еврозоны.
