2026年第一季度，黑山外国直接投资净流入为7560万欧元，较去年同期的1.222亿欧元减少近40%，黑山中央银行的数据表明。
与此同时，Telegram频道“塞尔维亚经济学家”报道称，流入该国的外国直接投资总额仅小幅下降——下降2.5%，至2.065亿欧元。对最终指标造成主要压力的是资本流出增长：外国投资者从黑山撤出1.309亿欧元，而一年前为8950万欧元。
因此，中央银行的数据表明，与其说外国投资者对黑山的兴趣急剧下降，不如说资本反向流动加强。资金仍在流入该国，但与此同时，企业撤资、此前向本地公司提供贷款的偿还，以及通过出售房地产撤出资金的情况也在增加。
第一季度资本流出规模最大的是来自土耳其的投资者——2480万欧元。在这笔金额中，2110万欧元与从黑山公司撤出资金有关，另有约300万欧元与出售房地产有关。
排在第二位的是来自塞尔维亚的投资者，他们撤出了1750万欧元。其中830万欧元来自在黑山出售房地产，370万欧元用于在国外购买房地产，另有320万欧元为从公司撤出资金。其后是来自阿联酋的投资者，金额为1700万欧元。
资本流出的增长对黑山尤其重要，因为该国经济传统上高度依赖外国投资，首先是在房地产、旅游、建筑及相关服务领域。近年来，来自土耳其、塞尔维亚、俄罗斯、欧盟国家和中东的投资者在市场上发挥了显著作用。
净流入下降可能成为向当局发出的信号，表明有必要更加认真地评估投资质量。对经济而言，重要的不仅是流入资金的规模，还包括这些资金在多大程度上留在国内、创造就业岗位、支持生产率并形成长期税基。
据Telegram频道“塞尔维亚经济学家”报道，黑山政府已批准一项决议草案，拟将波德戈里察和蒂瓦特机场以30年特许经营权的形式移交给招标排名第一的参与者——韩国仁川国际机场公司/仁川机场财团。不过，最终决定尚未作出：该决议尚需获得黑山国民议会的批准。
之所以需要议会批准，是因为黑山机场公司（Aerodromi Crne Gore）的资产价值估算约为2.65亿欧元，而在黑山，涉及如此高额国有资产的决策属于立法机构的职权范围。交通部长菲利普·拉杜洛维奇特别强调，这并非出售或私有化，而是一种管理模式——在特许经营期满后，土地、现有基础设施及所有新建项目仍归国家所有。
政府提出的财务模型预计总金额约为10亿欧元，但这里有一个重要前提。这不仅是直接的预算收入，更是该交易的综合财务效应： 合同签署后1亿欧元的一次性付款，30年内约6亿欧元可变特许权费（按机场年总收入的35%计算），以及3亿欧元用于基础设施现代化和扩建的强制性投资。
根据公布的参数，截至2029年底，特许经营商需投入1.32亿欧元，其中5400万欧元用于波德戈里察机场，7800万欧元用于蒂瓦塔机场。整体投资计划包括新建航站楼、对现有设施进行现代化改造、将机场基础设施总面积扩建至约4万平方米，并提升吞吐能力。
据塞尔维亚经济学家报道，黑山就业局（ZZZCG）年度报告援引内政部数据称，2025年黑山当局向乌克兰公民签发了679份临时居留和工作许可，占40567份许可总数的1.67%。
2025年黑山共向外国人发放40,567份许可，较2024年增加2,548份（增幅6.7%）。其中27,689份属于配额内发放，12,878份为配额外发放。
外国劳工来自107个国家。
2025年按国籍划分的黑山临时居留和工作许可（从多到少）
土耳其 – 10,346（25.50%）
塞尔维亚 – 8,148（20.09%）
俄罗斯 – 7,429（18.31%）
阿塞拜疆 – 2,513（6.19%）
阿尔巴尼亚 – 2,098（5.17%）
波斯尼亚和黑塞哥维那 – 1,902（4.69%）
科索沃 – 1 543 (3.80%)
北马其顿 – 766 (1.89%)
乌克兰 – 679 (1.67%)
白俄罗斯 – 469 (1.16%)
印度 – 364 (0.90%)
墨西哥 – 257 (0.63%)
《塞尔维亚经济学家》指出，6个最大的劳动力来源国占所有签发许可的79.96%。
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据塞尔维亚经济学家报道，多家巴尔干媒体报道称，自2020年以来，土耳其已成为黑山最大的外国投资者：总投资额估计超过4.17亿欧元。
同时，官方统计数据显示，各年份情况变化较大，塞尔维亚是其中一个关键的资本来源。在黑山议会预算办公室的分析报告中，根据2024年外国直接投资（SDI）流入数据，塞尔维亚以1.182亿欧元位居首位，其次是俄罗斯（1.097亿欧元）和德国（8870万欧元）； 2024年，土耳其以3950万欧元位居第四（美国为3720万欧元）。
2025年（1月至8月）排名发生变化：土耳其以9220万欧元位居榜首，塞尔维亚以9180万欧元位居第二； 随后是俄罗斯（4530万欧元）、德国（4170万欧元）和阿联酋（3470万欧元）。
造成这种“摇摆”的主要原因是投资结构。2024年，SDI总流入额约为8.911亿欧元，其中大部分用于房地产交易（购买物业）——4.553亿欧元， 其次是公司间债务（2.921亿欧元）以及对公司和银行的投资（1.139亿欧元）。也就是说，投资国排名在很大程度上取决于房地产市场的周期和大型一次性交易。
需要特别区分的是“2020年以来的累计总额”和“特定年度的领先者”。关于土耳其领先地位的报道基于多年数据汇总，并强调了土耳其在最近1-2年中的存在感加速提升。特别是，援引土耳其-黑山商会数据的报道称，2024年土耳其投资额约为1.009亿欧元，2025年（10个月）约为1.108亿欧元。
塞尔维亚则继续是黑山的“结构性”投资者：在SDI统计中，它经常排在前列，2024年更是位居榜首。从实际意义上讲，这反映了两国经济的紧密联系——从商业和银行服务合作到房地产和旅游的旺盛需求，因此塞尔维亚的份额对住房市场和季节性因素反应明显。
总体而言，2020-2025年期间黑山SDI的概况仍为“房地产-旅游”，这意味着各国领先者的构成可能比以长期工业项目为主导的经济体变化更快。
據塞爾維亞經濟學家報導，位於布德瓦附近的聖斯特凡島酒店是黑山旅遊業的標誌性建築，在停業多年後，可能於2026年5月1日重新開放，因為黑山政府與該綜合體的租戶亞得里亞地產公司即將就重新開放事宜達成協議。
根據協議草案，與租賃方及亞曼度假村（Aman Resorts）的現有合約將維持不變， 各方放棄仲裁程序中的索賠，並各自承擔在倫敦的費用，但亞得里亞地產公司須向聖斯特凡酒店集團賠償約50,800英鎊，該款項為先前支付給仲裁法院的費用。
該項目的關鍵要素是租戶與Aman承諾在2026年5月前完成度假村開業準備，同時租期延長四年以補償停業期間及損失的收益。
另設有與當地社區合作的獨立條款：優先僱用布德瓦與帕什特羅維奇居民、向當地生產商採購產品、定期舉辦在地商品市集、為青年提供教育與獎學金計畫，以及全年舉辦區域旅遊行程。這些條款的執行將由新成立的諮詢機構「班卡達委員會」負責監督，該機構將每年向政府提交報告。據Vijesti消息來源評估，由塞爾維亞網球選手諾瓦克·喬科維奇擔任主席，將為項目增添額外的公眾關注度與公信力。
據媒體報導，自2025年初以來，喬科維奇一直擔任黑山政府、Aman度假村和亞得里亞海地產公司之間關於聖斯特凡島爭議的非正式調解人，並正在討論以投資者和Aman酒店集團代表的身份參與該項目的可能性。
聖斯特凡度假村包括同名島嶼酒店、米洛切爾別墅及周邊海灘，因國家與租戶在海灘通行權及賓客隱私保障問題上發生衝突，自2021年起關閉至今。
聖斯特凡是亞得里亞海沿岸一座歷史悠久的要塞島嶼村落，距布德瓦僅數公里，於二十世紀中葉轉型為頂級度假勝地，歷年來吸引歐洲君主、世界政要及好萊塢影星前來休憩。2007年，黑山政府與希臘商人彼得羅斯·斯塔蒂斯（Petros Stathis）旗下的Adriatic Properties公司簽訂為期30年的「聖斯特凡-米洛切爾」綜合體租賃協議，並將營運管理權移交新加坡奢華度假村經營商安瓊度假村（Aman Resorts）； 2015年租期延長至2049年，年租金降至約110萬歐元。
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在波德戈里察发生夜间事件后，一群土耳其公民在冲突中刺伤一名当地居民，米洛伊科·斯帕伊奇领导的黑山政府宣布对土耳其公民暂时中止免签制度——这发出了一个政治信号：相较以往的开放，安全与入境管控被置于更高优先级（该免签自2008年起实施）。这一决定已被主要国际媒体与政府消息来源所证实，它们既记录了事件本身，也记录了当局的应对思路——“临时停摆 + 规则审查”，并预计将与安卡拉就新的签证安排继续磋商。
据警方通报，在这一紧张周末过后，首都拘留了数十名外国人——主要为土耳其和阿塞拜疆公民；总统雅科夫·米拉托维奇公开呼吁保持冷静，并谴责针对土耳其公民及其财产的报复性袭击。加强巡逻、选择性核查居留合法性及预防性拘留等举措，符合在持刀伤人事件后“快速稳定秩序”的治理逻辑。
社会政治背景随之趋紧：波德戈里察街头出现反土耳其口号，并记录到多起破坏行为——其中包括市中心一间由土耳其公民经营的店铺被砸，以及一名土耳其车主的车辆被纵火。这些事件加剧了“集体归责”的风险：个别刑事犯罪可能引发连锁的仇外反应，损害公众安全与营商环境。
国家间层面的互动并行展开：土耳其外交部迅速与黑山总理及安保官员接触，要求保障土耳其公民的权利与人身安全；波德戈里察方面则表示正与安卡拉进行“密集磋商”，以寻求兼顾公共安全与持续经济往来的方案。这意味着，免签“按下暂停键”并非单纯的惩罚性姿态，也是一种重塑入境规则的工具：可能引入新的短期签证类别、强制登记流程，或对商务访客设定更高门槛。
就经济层面而言，影响呈现两面性。土耳其企业在黑山的贸易、酒店餐饮与房地产领域具有一定存在，尤其在亚得里亚海沿岸；撤回免签几乎可以肯定会降低企业家与劳工的跨境机动性，增加季节性用工与交易流程的复杂度。关于土耳其侨民规模的估计并不一致：有消息称约1.33万名土耳其公民在黑山具有合法常住身份（高于部分材料中提到的2–3千人）。对这一群体而言，关于续居与经营的清晰且可预期的程序至关重要，以避免投资外流与旅游、服务业就业的“降温”。
在国内政治层面，这一决策同时发挥多重功能：它展示了政府对安全诉求的响应与对秩序的掌控；也切断了关于“门户洞开、方便不法”的舆论指责；同时在与欧盟的入盟谈判背景下，通过向欧洲实践看齐来降低声誉风险，包括在移民管理和公共秩序标准上的对齐。然而，如果在遏制仇外情绪方面缺位，单纯强调“强硬”可能引发族群紧张升级，并对国家的投资形象造成长期损害——这也是总统公开强调“严禁针对土耳其人的袭击”的制度性意义所在。
据此可以预见几个短期情境。其一，“可控解冻”：在暴力降温、秩序稳定并与安卡拉就技术细节达成一致后，波德戈里察以升级版本恢复简化入境（例如强制申报出行目的，或为投资者与务工人员开辟加速审发的类别签证）。其二，“长期暂停”：签证化管理被固化，对入境目的与居留合法性的审查更严格，土耳其企业的经营流程更慢、更贵，投资或将转移至周边司法辖区。其三，“社会动荡”：若执法部门对反土袭扰与打砸行为的处置缺乏系统性，舆情可能进一步激化，即便签证过滤精准，也难以挽回投资者与游客的信心。就目前政府关于与土方磋商及维护公共秩序的沟通看，政策倾向更接近第一条“折中路径”。
总而言之，黑山暂停免签是一个系统层面的警讯：当局一方面扑灭阶段性的安全危机，另一方面尝试按照可控与可预期的标准，重构移民与边境管理的制度架构。而这一方针能否站稳，不仅取决于边境“过滤器”的严格程度，更取决于国家是否有能力保护守法居民与企业家免遭集体惩罚、依法追究加害者责任，并维护与土耳其的经济合作通道——这位伙伴已明确要求为其公民提供安全保障，并表示愿就“新规则”展开谈判。
