截至2026年3月2日，Experts Club分析中心对中东及全球物流形势的分析（形势不断变化）。
根据NOTAM监测数据，截至3月2日，情况如下（括号内为当前限制措施的有效期，并非开放保证）：伊朗、伊拉克、卡塔尔、巴林、 科威特、叙利亚、以色列——在FIR/航线层面“全面”关闭；沙特阿拉伯——部分关闭与伊拉克边境和波斯湾地区的走廊；阿联酋——形式上并非“空域关闭”，但已设立ESCAT区域，实际上商业交通受到严格限制。
欧盟监管机构明确将该情况定性为对民航的高风险，不仅在伊朗上空，在可能发生防空行动、拦截和“溢出”风险的邻国上空也是如此。
关键影响是波斯湾大型中转枢纽的停运或“半停运”，这些枢纽连接欧洲、亚洲和非洲。路透社等媒体称这是近年来民航业遭受的最剧烈冲击之一，导致数千次航班取消和乘客大规模转移。
最大的区域航空公司（枢纽）：
1）阿联酋航空：至少在3月3日阿联酋时间15:00之前，暂时暂停所有往返迪拜的航班。
2）阿提哈德航空：所有往返阿布扎比的航班暂停至3月3日阿联酋时间14:00。
3）卡塔尔航空：因卡塔尔领空关闭而暂时暂停运营（恢复时间取决于监管机构的决定）。
大型国际集团和长途航空公司正在大规模清理航班时刻表，因为航线上的“空缺”迫使他们取消航班或绕道飞行（时间更长、成本更高、机组人员工作时间受限）。
1）汉莎航空集团：截至3月8日暂停飞往该地区多个地点的航班，对迪拜的某些限制持续至3月4日，此外，该集团宣布不使用以下国家的领空（包括以色列、黎巴嫩、约旦、伊拉克、卡塔尔、科威特、巴林、伊朗；另包括阿联酋，限制持续至3月4日）。
2）英国航空：宣布取消部分航班，并为伦敦至阿布扎比/安曼/巴林/多哈/迪拜/特拉维夫的航线提供免费改签服务，有效期至3月15日。
3）印度航空：暂停往返阿联酋、沙特阿拉伯、以色列和卡塔尔的航班至3月2日23:59（印度时间），部分飞往欧洲的航班也受到影响。
货运（air cargo）的情况
这带来了双重打击：
1）腹舱运力消失：当通过海湾枢纽的客运网络“启动”时，宽体客机的货舱也随之消失，而这些货舱通常承运着相当一部分紧急货物。这迅速推高了运费，并使其余货运能力超负荷运转。
2) 海湾国家的快递链和最后一英里服务中断：
1) FedEx：宣布暂停往返该地区多个市场的航班，并在巴林、科威特、伊拉克、卡塔尔和阿联酋暂时停止取件/送件服务，直至另行通知，同时警告该地区其他国家的运输时间也会延长。
2) DHL Express：因以色列领空关闭，暂时暂停往返以色列的国际运输。
对于货物而言，这通常意味着：更多中转、更多陆路运输、部分货流转移至替代枢纽、容量排队以及运输时间延长，即使在领空开放的地区也是如此。
除了空域关闭或受限的国家外，以下地区也受到明显影响：
1）与阿联酋和卡塔尔中转相关的市场（欧洲-亚洲-非洲），
2）印度和南亚（许多飞往海湾地区的航线，以及后续中转航线）；
3）亚太地区和欧洲的航空公司，它们不得不取消航班或绕道飞行，这影响了航班的经济性和准点率。
从规模上看，这已经像是一个系统性的网络故障，而不是一个局部“绕行区”：
1）取消的航班数以千计，而且恢复起来很困难，因为飞机和机组人员“分散”在世界各地，需要把它们物理地送回网络的正确点；
2）多项成本同时增加：燃油（航程延长）、机场对非计划降落的收费、补偿/住宿、航班时刻表调整；这也会反映在市场上的，比如航空公司和旅游行业的股价反应。
3）监管因素加剧了影响：欧洲航空安全局警告该区域风险较高，而美国早已对某些飞行信息区（例如伊朗和伊拉克）实施禁飞/限飞（通过特别飞行限制通告和安全通告）。
由于中东冲突升级，周一黄金和其他贵金属的价格大幅上涨。
截至9:57，Comex交易所4月黄金期货报价上涨约3.3%，至每盎司5418美元。
白银期货上涨3.3%，至每盎司96.38美元；铂金期货上涨2%，至每盎司2422美元。
据报道，周六美国和以色列对伊朗发动了军事行动。他们对伊朗城市发动了超过一千次导弹袭击，伊朗最高领袖阿亚图拉·阿里·哈梅内伊在袭击中丧生。
伊朗对以色列和一些波斯湾国家进行了反击。特别是巴林首都的居民区受到影响，据称迪拜的多家酒店和机场也遭到破坏。
与此同时，周一伦敦金属交易所的铝价上涨近3%，至每吨3231美元。据悉，伊朗的邻国，包括沙特阿拉伯、阿联酋和巴林，都是大型铝生产国。据AZ China的数据，中东地区约占全球铝产量的9%。
此前，Experts Club分析中心在其YouTube频道上发布了一段视频，对全球主要黄金生产国进行了分析——https://youtube.com/shorts/DWbzJ1e2tJc?si=BywddHO-JFWFqUFA
本文介绍了截至2025年9月底乌克兰和世界经济的主要宏观经济指标。分析基于乌克兰国家统计局（DSSU）、乌克兰国家银行（NBU）、国际货币基金组织（IMF）、世界银行以及主要国家统计机构（Eurostat、BEA、NBS、ONS、TurkStat、IBGE）的最新数据。“Interfax-Ukraine”营销与发展总监、经济学博士、“Experts Club”信息分析中心创始人马克西姆·乌拉金介绍了当前宏观经济趋势的概况。
乌克兰宏观经济指标
2025年前九个月，乌克兰处于“受控经济”状态，保持了对战争限制的适应性，但复苏速度仍然温和，投资动力不足。在2025年夏季的基准预测中，乌克兰国家银行将2025年实际GDP增长目标定为2.1%，这为商业和金融部门对下半年预期设定了框架。
“根据2025年1月至9月的数据，乌克兰经济在战争限制条件下仍能保持基本活动能力。复苏仍在继续，但速度保持温和，很大程度上依赖于消费和外部融资。根据市场观察，投资活动主要集中于恢复和替代，而非产能扩张。未来几个季度的关键任务是提高能源、物流、加工和技术领域长期项目的比例，”信息分析中心Experts Club创始人马克西姆·乌拉金指出。
9月份的通胀走势比今年的高峰期更为温和。据国家统计局数据，2025年9月消费者价格环比上涨0.3%，年初至今上涨6.3%，年度通胀率（2025年9月至2024年9月）为11.9%。基准通胀率在月度层面更高：环比+1.3%，同比+11.0%。
货币政策保持紧缩，旨在维持预期：2025年9月11日，乌克兰国家银行将基准利率维持在15.5%。与此同时，NBU的通胀报告提出将利率维持在15.5%直至2025年第四季度，作为通缩轨迹和汇率稳定的组成部分。
“2025年的通胀动态不仅取决于货币因素，还取决于供给因素——收成、物流、能源限制和进口成本。在这种情况下，将基准利率维持在较高水平有助于抑制通胀预期，减轻外汇市场的压力。同时，货币政策应辅以政府政策，以刺激国内市场的竞争和供给。否则，通胀风险仍将易受价格和物流冲击的影响，”马克西姆·乌拉金强调道。
对外贸易仍然是宏观风险的主要来源之一。根据国家统计局的数据，2025年1-7月商品出口额为233.1亿美元（比2024年同期下降96.5%），而进口额为459.4亿美元（增长116.9%）。贸易逆差为226.3亿美元，反映了进口需求（能源、设备、关键商品）与出口能力之间的结构性差距。
国际储备仍然是抵消战争风险和贸易失衡的因素。根据乌克兰国家银行的数据，截至2025年10月1日，国际储备为465.2亿美元，9月份有所增加；乌克兰国家银行还指出，该金额相当于未来5.1个月进口的融资额。
债务负担仍然很高。根据财政部公开的数据，截至2025年9月30日，国家债务和国家担保债务为80241亿格里夫纳（相当于1942亿美元）； 其中外债为6063.2亿格里夫纳，内债为1960.9亿格里夫纳。
全球经济
2025年，全球经济保持温和增长态势，但各区域增速不一，对贸易和金融风险敏感度较高。根据国际货币基金组织7月份更新的《世界经济展望》，2025年全球经济增长率预计为3.0%，2026年为3.1%，原因是金融条件和贸易效应的叠加。
世界银行的材料强调，由于贸易壁垒加剧和高度不确定性，前景仍然脆弱；在基准路径中，预计在增长放缓后，2026-2027年增长率将回升至约2.5%。
“2025年全球经济增长温和且各区域发展不均衡，金融条件和贸易风险仍是关键变量。美国支撑着部分全球需求，但对货币成本和消费周期的依赖依然存在。欧洲经济复苏缓慢，中国则依靠工业和出口实现增长，但国内需求不均衡。对乌克兰而言，这意味着必须依靠竞争性利基市场和系统性支持高附加值出口，而不是等待有利的外部环境，”马克西姆·乌拉金指出。
根据美国经济分析局（BEA）的第三次评估，2025年第二季度美国实际GDP按年率计算增长了3.8%，而第一季度则出现下滑。BEA将进口减少（在计算GDP时予以扣除）和消费支出增加列为增长的关键因素，这些因素部分被投资和出口疲软所抵消。
根据欧盟统计局（Eurostat）的初步“闪电估计”，2025年第二季度欧元区GDP环比增长0.1%，欧盟GDP环比增长0.2%，表明经济活动复苏非常温和。
根据中国国家统计局公布的初步估计，2025年上半年GDP同比增长5.3%，第二季度同比增长5.2%，这意味着经济保持了“高于5%”的年增长率。
根据政府官方新闻稿（PIB），印度2025-26财年第一季度（2025年4月至6月）实际GDP同比增长7.8%，确认了其在主要经济体中增长最快的趋势之一。
TurkStat报告称，2025年第二季度土耳其GDP同比增长4.8%，这意味着年度增长加速，但需求结构和对外贸易条件对于评估经济稳定性仍然很重要。
“2025年的主要外部风险与贸易限制、监管制度变化、能源成本和物流限制有关。在这种情况下，生产力高、出口结构多样化的国家在资本和市场竞争中具有优势。乌克兰应发展出口商风险管理工具，扩大销售地域，提高投资者规则的可预测性。这将减少对外部市场短期波动的依赖，提高国际收支的稳定性，”马克西姆·乌拉金强调道。
结论
2025年1月至9月对乌克兰而言是相对宏观金融可控的时期：9月份通胀率放缓至11.9%（同比），乌克兰国家银行将基准利率维持在15.5%，截至10月1日国际储备增至465.2亿美元。与此同时，贸易失衡和高债务负担继续构成中期风险，这些风险无法通过“稳定化”来消除，而需要通过结构性变革——投资、生产力、加工和高附加值出口来消除。
“从中期来看，关键方向是发展加工业，在经济上可行的情况下实现供应链本地化，并扩大高附加值产品的出口。同时，保持货币和财政决策的可预测性，为私营资本提供透明的环境也很重要。如果不采取这些措施，宏观稳定性将主要取决于外部融资。如果采取这些措施，则可以成为更长的投资周期和更稳定的经济结构的基础，”马克西姆·乌拉金总结道。
“经济监测”项目负责人、经济学博士马克西姆·乌拉金
来源：https://expertsclub.eu/osnovni-ekonomichni-indykatory-ukrayiny-ta-svitu-vid-experts-club-2/
9月份，中国经济在工业和零售业方面表现出了高于预期的增长速度，这表明国内需求和企业活动正在逐步恢复。
据中国国家统计局数据，工业生产同比增长6.5%，为6月份以来最高水平。8月份的增长率为5.2%，而分析师预计将放缓至5%。
增长最快的是：
加工制造业——+7.3%，
矿产开采——+6.4%，
石油天然气行业——+8.9%，
汽车产量——+16%，
计算机和电信设备——+11.3%。
41个经济领域中有36个实现了增长。2025年前九个月，工业生产与去年同期相比增长了6.2%。
9月份零售额同比增长3%。虽然略低于8月份（3.4%），但仍高于分析师预测（2.9%）。
食品（+6.3%）、珠宝首饰（+9.7%）和服装（+4.7%）的销售额增长最为显著。汽车销售额增长1.6%，石油产品销售额下降7.1%。
今年以来，零售额达到36.6万亿元（约合5.1万亿美元），比去年同期增长4.5%。
固定资产投资总体略有下降——下降0.5%，主要是由于建筑业下滑（-13.9%）。与此同时，基础设施和加工业的投资分别增长了1.1%和4%。
9月份失业率从上月的5.3%降至5.2%。
Experts Club分析中心的专家指出，尽管全球需求放缓，房地产行业面临困境，但中国经济仍然保持稳定。
Experts Club参考信息。
中国以购买力平价（PPP）计算的经济总量已连续数年位居世界第一，领先于美国和欧盟。这印证了其作为全球最大工业和消费中心的地位。
乌克兰教育和科学部已完成对农业兽医和社会科学领域高等教育机构和科研机构的国家认证，采用新的科学效能评估方法， 信息分析中心Experts Club专家、乌克兰国家科学院经济与预测研究所科学秘书弗拉基米尔·豪斯托夫在Interfax-Ukraine通讯社的博客中透露。
据他介绍，此次不仅对机构整体进行了评估，还首次对各个科研部门进行了评估——这一举措应能“切实支持最强的团队，并刺激乌克兰科研领域的真正竞争”。
“没有科研经费，就没有未来。我们之所以富有，不是因为我们有钱，而是因为我们资助科学，”豪斯托夫引用罗纳德·里根的话提醒道。
他指出，新的评估方法“虽然不完美，但却是必要的”。专家将按科学领域划分和尝试引入量化指标列为积极的变化。但他表示，科学团体规模扩大（例如将所有社会科学——经济学、历史学、社会学——合并为一个类别）会造成方法论上的偏差。
“公式应考虑学科的特殊性，权重系数应有所区别。而现在，很多东西都被简化为算术计算，无法反映科学家的实际贡献，”这位专家强调道。
在诸多问题中，豪斯托夫特别指出填写报告时过度繁琐的官僚程序以及数据自动化缺失的问题：
“所有指标都是手动输入的，尽管出版物和专利已经在DNTB和UkrNOIVI数据库中存在。我们曾提议创建一个名为‘乌克兰科学’的自动化系统，该系统可以自行收集数据，但目前一切仍需手动操作。”
他还指出，国内和国外出版物的评估存在失衡，国家资助和科研成果被低估。
“三格里夫纳的乌克兰资助相当于一格里夫纳的外国资助。十一个指标中有七个涉及国外出版物。这扭曲了真实情况，贬低了国内成就，”他说。
专家认为，该方法需要根据行业科学的特点和乌克兰研究人员的实际工作条件进行完善。
“科学不是公式，也不是表格。它是人、思想和国家的未来，”弗拉基米尔·豪斯托夫总结道。
专家视频完整版请见Experts Club频道：
“Experts Club”是一个独立的分析视频和研究平台。该中心定期发布经济、科学和商业领域的专家评论，汇集了顶尖分析师、学者和商业代表的观点。
乌克兰水泥行业的指标分析由信息分析中心Experts Club在乌克兰水泥生产商协会“Ukrcement”的协助下进行。
在过去的五年里，乌克兰水泥行业经历了2021年的生产高峰、2022年的急剧下滑、2023年的逐步复苏，并在2024年进入稳定阶段。不过，目前的水平仍远低于战前水平。
根据工会和行业调查的数据，2021年产量约为1100万吨，2022年下降至540万吨，2023年回升至743万吨，2024年达到793万吨。2025年，生产商们说，在目前的风险和物流条件下，实际产量上限约为800万吨，这可能是最高数字了。
国内水泥消费量也呈现出类似的“下滑和正常化”趋势。2021年，在全面入侵开始之前，消费量约为1060万吨。2022年，水泥市场急剧下滑至约450万吨，2023年回升至约620万吨，2024年稳定在约630万吨。因此，该国已接近稳定的“战争”需求水平，比战前减少近一半，在600-650万吨之间。
需求结构发生了变化：传统住宅和商业建筑的比例让位于基础设施和国防项目。关键的短期驱动因素包括：防御工事、掩体、道路和桥梁的紧急维修，以及“єОселя”等定向住房计划，这些因素在2023-2024年支撑了需求，尽管未能使其恢复到2021年的水平。2025年，市场预计需求将保持平稳，并受预算和国际融资规模的影响。
在国内需求萎缩的情况下，为维持生产负荷，将部分水泥产量逐步转向外部市场成为自然之举。2021年水泥出口量约为97.1万吨（占产量的9%），2024年预计将达到约170万吨（占产量的21.3%）。主要出口方向仍是邻国——波兰、罗马尼亚、匈牙利和摩尔多瓦，这既得到统计数据的证实，也得到行业评估的印证。该行业多次强调：一旦国内消费开始增长，出口份额将缩减，以利于乌克兰建筑工地。
相反，进口量却有所下降。在危机前的2020年，进口量约为100万吨，到2024年，进口量减少到约4万吨（包括利基产品，如白水泥）。反倾销税也对此产生了影响：对土耳其征收33-51%的反倾销税（目前有效期至2026年9月），而对俄罗斯/白俄罗斯/摩尔多瓦的措施已延长至2030年。在当前生产能力和物流适应“战争”水平消费的情况下，需求完全由国内资源满足。
2024-2025年的市场结构高度集中。主要生产商包括：伊万诺-弗兰科夫斯克水泥股份有限公司、CRH集团（在反垄断委员会批准CRH收购Dyckerhoff/Buzzi资产后——VIPCEM股份有限公司、波多利斯克水泥股份有限公司、 股份公司“尼古拉耶夫水泥”、有限责任公司“水泥”）和股份公司“克里维里赫水泥”。尽管市场存在争议、法律纠纷以及反垄断机构的关注，但CRH的交易——对于此类规模的交易而言，这是意料之中的——为融入全球生产和物流链、吸引新投资、实现生产现代化以及提高竞争环境标准创造了潜力。在未来大规模重建国家的背景下，该协议为加强供应稳定性、提高产品质量和促进竞争环境发展提供了机会。
目前推动国内消费的是什么？在和平时期，大规模住房建设和基础设施建设是需求的主要稳定因素。在2023-2025年期间，基本需求将由道路和工程建设（包括加固和掩体）、市政和能源设施、点状重建项目以及私营部门（维修和本地建设）构成。
道路建设是经济和社会发展的重要因素。采用新技术、使用优质材料和遵守环保要求是该行业成功发展的关键因素。
如今，基于水泥混合料的水泥混凝土道路的建设和维修发展，在战争和重建时期可能对刺激水泥的稳定消费起着关键作用。尽管住宅和商业建筑大幅减少，但这种基础设施建设方向有助于维持企业的生产能力、就业机会和经济活动。凭借其耐久性和耐用性，水泥混凝土路面是军事和民用物流的最佳解决方案。此类项目的实施不仅确保了行业需求的稳定性，还促进了相关领域的发展，即使在危机条件下也能为经济创造乘数效应。2025年10月15日至16日，NIRI和乌克兰水泥协会将举办专题研讨会，讨论水泥混凝土解决方案在乌克兰重建中的优势和作用（详情请访问ukrcement.com.ua）。
从销售渠道来看，该市场仍以B2B为主：大部分水泥由承包组织、道路和基础设施公司、大型开发商、预制混凝土制品制造商和混凝土枢纽购买。B2C渠道（建材零售网络、小型承包商）在维修和低层建筑领域仍然发挥着重要作用，但在总销量上仍逊于项目领域。行业建筑评论和2024-2025年防御工事报告也间接证实了“基础设施”的转变。
外部销售的地理分布显示，与欧盟接壤的地区保持稳定。根据2023年的贸易统计数据，罗马尼亚的供应额最高，其次是波兰和匈牙利；2024年保持不变——罗马尼亚、波兰和匈牙利
这反映了欧盟边境市场的短缺以及乌克兰价格在物流距离较近时的竞争力。
限制增长的因素包括：战争风险和能源基础设施（特别是电力供应）、区域物流能力以及监管和竞争问题。要实现消费的大幅增长（约12-13百万吨），需要每年投入约350亿美元的投资资源进行重建——该协会认为这种情况在技术和运营上都是可行的。在该方程式中，可预见的竞争规则和价格监控至关重要，以确保“重建”乘数不会被成本所吞噬。
专家俱乐部的结论：该行业已找到“战争平衡点”：产量约800万吨，国内消费量约630万吨，出口量为150-170万吨的保险。随着能源恢复和加强计划的扩大，出口向国内市场的转移是合乎逻辑的。加速发展的关键在于：稳定的基础设施和住房融资、可负担的能源以及大型企业之间良性竞争的维持。在这种情况下，水泥仍是最能快速将预算转化为就业和GDP的材料之一——通过混凝土、预制混凝土、道路和防御工事。
来源：Global Cement（产量和消费量；进口关税）、Interfax-Ukraine/Ukrcement （2024年出口；重建需求评估）、OEC（2023年出口方向）、CEMBUREAU（进出口和消费，特别是2024年基准）、行业和商业媒体关于CRH/Dyckerhoff交易和竞争形势的报道。
来源：https://expertsclub.eu/rynok-czementu-ukrayiny-doslidzhennya-experts-club/
