Die internationale Ratingagentur Fitch Ratings hat das langfristige Fremdwährungs-Emittentenausfallrating (IDR) der Ukraine auf ‚Restricted Default‘ (RD) bestätigt, bis die Umstrukturierung der Verbindlichkeiten abgeschlossen ist, für die die Ukraine bereits Zahlungen ausgesetzt hat oder angekündigt hat, dass sie diese in Zukunft aussetzen wird.
„Das IDR der LTFC der Ukraine bleibt auf ‚RD‘, bis Fitch ein Urteil über den Abschluss des Austauschs und der Normalisierung der Beziehungen mit einer wesentlichen Mehrheit der externen kommerziellen Gläubiger fällt“, so die Agentur in einer Erklärung auf ihrer Website.
Fitch erinnerte daran, dass die Ukraine den Prozess der Umstrukturierung ihrer kommerziellen Auslandsschulden fortsetzt. Nach dem erfolgreichen Abschluss des Eurobond-Swaps im September 2024 ordnete die Regierung an, die Zahlungen für den externen kommerziellen Kredit von Cargill in Höhe von 0,7 Mrd. USD ab dem 3. September 2024, für den staatlich garantierten Eurobond von Ukrenergo in Höhe von 825 Mio. USD ab dem 9. November 2024 und für die BIP-Garantien ab dem 31. Mai 2025 vorübergehend auszusetzen.
Darüber hinaus bestätigte die Agentur das IDR für lokale Darlehen mit „CCC+“. „Die höheren IDRs in lokaler Währung spiegeln die fortgesetzte Bedienung der Schulden in lokaler Währung durch die Ukraine als Teil des laufenden Umstrukturierungsprozesses der Auslandsschulden wider, was unsere Erwartung einer bevorzugten Behandlung von Schulden in lokaler Währung bestätigt“, erklärte Fitch.
Fitch wies darauf hin, dass die Struktur der OVDP-Schulden – nur 1,3 % werden von Gebietsfremden gehalten, der überwiegende Anteil liegt bei der NBU und inländischen, meist staatlichen Banken – den Nutzen einer Umstrukturierung für die Ukraine begrenzt, da sie potenzielle fiskalische Kosten (einschließlich der Rekapitalisierung von Banken) und Risiken für die Stabilität des Finanzsektors mit sich bringt und die Entwicklung des inländischen Schuldenmarktes behindert.
Fitch geht davon aus, dass der Krieg unter den derzeitigen Rahmenbedingungen bis 2025 andauern wird. „Trotz einiger russischer Gebietsgewinne seit Ende 2023 dürften die militärische Unterstützung des Westens und die starke Entschlossenheit der Ukraine es ermöglichen, erhebliche zusätzliche Gebietsverluste zu vermeiden“, so die Agentur.
Das erklärte Ziel der neuen US-Regierung, den Krieg zu beenden, könnte zu einem vereinbarten Waffenstillstand führen, aber ein Friedensabkommen ist aufgrund der schwierigen Zugeständnisse, die von beiden Seiten verlangt würden, unwahrscheinlich. Die Parameter eines vereinbarten Waffenstillstands, einschließlich der Sicherheitsgarantien für die Ukraine und der Gebiete, die unter russischer Kontrolle bleiben würden, bleiben ungewiss, so Fitch weiter.
Fitch schätzt, dass das staatliche Haushaltsdefizit trotz der kürzlich beschlossenen Steuererhöhungen aufgrund der hohen Verteidigungsausgaben und der erwarteten Kürzung ausländischer Zuschüsse mit 19,1-19,2% des BIP in den Jahren 2024-2025 hoch bleiben wird. Eine signifikante Haushaltskonsolidierung wird durch die Fortsetzung des Krieges sowie durch die Kosten für den Wiederaufbau im Falle eines längeren Waffenstillstands begrenzt, wodurch die hohe Abhängigkeit von ausländischer Finanzierung bestehen bleiben dürfte.
Fitch prognostiziert, dass die Verschuldung der Ukraine von 84,4 % im Jahr 2023 auf 90,8 % des BIP im Jahr 2024 ansteigen wird, wobei 77 % der Auslandsverschuldung stark fremdfinanziert und 74 % in US-Dollar denominiert sind. Die Agentur fügt hinzu, dass die Unsicherheit über die Auslandsfinanzierung in naher Zukunft nachgelassen hat, da die G7 wahrscheinlich Darlehen in Höhe von 50 Mrd. USD bereitstellen wird, die durch die Erlöse aus den eingefrorenen russischen Staatsvermögenswerten gedeckt sind.
Fitch erwartet außerdem, dass sich das Leistungsbilanzdefizit auf 8,4 % des BIP im Jahr 2024 und 13,6 % des BIP im Jahr 2025 ausweiten wird, da Kapazitätsengpässe (z. B. in den Bereichen Arbeit und Energie) das Exportwachstum bremsen werden. Steigende Konsumausgaben, militärische Importe, eine Lockerung der Devisenbeschränkungen und ein prognostizierter Rückgang der Subventionen werden den prognostizierten Rückgang der Dienstleistungsimporte von Ukrainern im Ausland aufwiegen, so die Agentur weiter. Sie schätzt, dass die offizielle Finanzierung den Bedarf an Auslandskrediten decken wird, wobei die internationalen Reserven von 40,5 Mrd. USD im Jahr 2023 auf 42 Mrd. USD im Jahr 2024 steigen werden. Fitch prognostiziert außerdem eine durchschnittliche Inflation von 9,3 % im Jahr 2025 gegenüber 6,2 % im Jahr 2024, da der rasche Lohnanstieg aufgrund von Arbeitskräftemangel und Qualifikationsdefiziten den Preisdruck auf die Binnennachfrage aufrechterhalten könnte. Gleichzeitig wird sich das Wachstum aufgrund des anhaltenden Arbeitskräfte- und Energiemangels von 4 % im Jahr 2024 auf 2,9 % im Jahr 2025 abschwächen. „Ein dauerhafter und glaubwürdiger Waffenstillstand könnte die Wachstumsaussichten des Landes in den Jahren 2025-2026 erheblich steigern“, so die Agentur.
Der ukrainische Staatschef wollte die feierliche Eröffnung der Kathedrale Notre Dame nutzen, um auf den neu gewählten Präsidenten und die anderen anwesenden Staats- und Regierungschefs einzuwirken.
Der ukrainische Präsident Wolodymyr Zelenskyy traf sich mit dem designierten US-Präsidenten Donald Trump und dem französischen Präsidenten Emmanuel Macron vor der feierlichen Eröffnung der Kathedrale Notre-Dame de Paris am Samstag – ein Ereignis, das die Ukraine als Chance sieht, sich bei den anwesenden Staats- und Regierungschefs zu profilieren.
Das Treffen von Herrn Zelenskyy mit Herrn Trump war das erste persönliche Treffen zwischen den beiden seit dem Sieg von Herrn Trump bei den US-Präsidentschaftswahlen im vergangenen Monat.
Zelenskyy betrat den Elysee-Palast unmittelbar nach dem Treffen zwischen Macron und Trump, und die drei posierten vor dem trilateralen Treffen für Fotos.
In den letzten Wochen haben ukrainische Beamte versucht, mit der neuen Trump-Regierung in Kontakt zu treten, um deren Pläne für ein schnelles Ende des Krieges mit Russland so zu beeinflussen, dass sie den Interessen der Ukraine am besten entsprechen.
Diese Pläne bleiben vorerst vage, aber die Beamten in Kiew sind besorgt, dass Trumps vages Versprechen, den Krieg innerhalb von 24 Stunden zu beenden, dazu führen könnte, dass Russland die eroberten Gebiete behält und die Forderung der Ukraine nach einem NATO-Beitritt als Sicherheitsgarantie zur Verhinderung weiterer Angriffe ignoriert.
In dieser Woche besuchte eine Delegation ukrainischer Beamter und Regierungsmitglieder die Vereinigten Staaten und traf sich mit J.D. Vance, dem designierten Vizepräsidenten, dem Abgeordneten Mike Walz aus Florida, Trumps Wahl zum Nationalen Sicherheitsberater, und Keith Kellogg, Trumps Wahl zum Gesandten für die Ukraine und Russland. Die Delegation wurde von Andriy Yermak, dem einflussreichen Stabschef von Herrn Zelenskyy, geleitet.
Volodymyr Fesenko, ein ukrainischer Politologe, sagte, der Zweck des Besuchs sei es gewesen, Yermak den US-Beamten als ukrainischen Chefunterhändler vorzustellen, die Position der Ukraine zu künftigen Friedensgesprächen darzulegen und die Haltung der neuen Trump-Regierung zu den Gesprächen zu bewerten.
„Was jetzt geschieht, ist nur der erste Akt des Vorspiels zu den kommenden Verhandlungen“, schrieb Fesenko in einem Facebook-Post.
Der Appell der Ukraine an Trumps Team fiel mit einer offensichtlichen Änderung der öffentlichen Haltung Kiews zu den Friedensgesprächen zusammen. Nachdem er jahrelang versprochen hatte, kein Territorium an Russland abzutreten, deutete Zelenskyy kürzlich an, dass er dies als eine Möglichkeit ansieht, den Krieg im Austausch für eine NATO-Mitgliedschaft zu beenden. Er fügte hinzu, dass die Ukraine dann versuchen werde, die besetzten Gebiete auf dem Verhandlungsweg zurückzugeben.
Der Positionswechsel wird als eine Möglichkeit für die Ukraine gesehen, Herrn Trump zu zeigen, dass sie bereit ist, in Verhandlungen Zugeständnisse zu machen.
Quelle: https://www.nytimes.com/2024/12/07/world/europe/zelensky-trump-macron-notre-dame.html
Die von der Regierung Ende November verabschiedete Politik zum Staatseigentum sieht eine Optimierung des staatlichen Vermögensportfolios auf der Grundlage der Ergebnisse einer Triage vor – einer Analyse aller staatlichen Vermögenswerte und ihrer Einteilung in Kategorien: diejenigen, die im Staatseigentum verbleiben, und diejenigen, die privatisiert oder liquidiert werden sollen, so die Erste Stellvertretende Ministerpräsidentin und Wirtschaftsministerin Yulia Sviridenko.
„Die Regierung plant, die Zahl der staatlichen Unternehmen auf etwa hundert zu reduzieren, anstatt der mehr als dreitausend, die heute existieren. Ziel dieser Optimierung ist es, die Effizienz der staatlichen Unternehmen zu verbessern, ihren Beitrag zur Wirtschaft zu erhöhen und die Unterhaltskosten für den Staatshaushalt zu senken“, schrieb sie in einem Gastbeitrag für Interfax-Ukraine.
Svyrydenko fügte hinzu, dass die Politik die Gründe für den Verbleib eines Unternehmens im Staatsbesitz definiert.
„Dazu gehören die Deckung des öffentlichen Bedarfs an bestimmten Dienstleistungen (Guaranteed Buyer), die Wahrung nationaler Interessen (Energoatom, Ukroboronprom), die Gewährleistung erschwinglicher Preise (Ukrposhta, Ukrzaliznytsia), die Zugehörigkeit zu natürlichen Monopolen (Ukrenergo) usw.“, nannte die Erste Stellvertretende Ministerpräsidentin Beispiele.
Ihrer Meinung nach verbessert das verabschiedete Dokument auch die Arbeit der Aufsichtsräte: Die Anhänge enthalten eine Politik zur Vergütung von Managern und Aufsichtsratsmitgliedern, da diese Frage für die Gesellschaft immer sensibel war. Die Höchstvergütung eines Aufsichtsratsmitglieds darf 40 % der Höchstvergütung des Vorstandsvorsitzenden nicht überschreiten, die auf Marktniveau festgelegt ist, so Swyrydenko.
„Wie wird dieses Niveau bestimmt? Die Regierung gibt eine unabhängige Studie über die Gehälter in verschiedenen Branchen in Auftrag, in denen Unternehmen ähnlicher Größe und Ausrichtung tätig sind“, erklärte sie.
Die Erste Vizepremierministerin wies auch darauf hin, dass eine wichtige Änderung die Einführung von Wartelisten sei, ein neues Dokument im Planungssystem.
„Es handelt sich dabei um ein Instrument, mit dem der Staat den Unternehmen bestimmte Ziele vorgibt – Erwartungen in Bezug auf Rentabilität, Liquidität und andere Indikatoren sowie die Höhe der Finanzierung aus dem Staatshaushalt und der Zahlungen an den Staat. Die Wartelisten sind eine Art KPI, deren Nichteinhaltung zur Beendigung der Befugnisse der Mitglieder der Leitungsorgane führen kann“, sagte Swyrydenko.
Sie wies auch auf einen wichtigen Abschnitt über die Dividendenpolitik hin. Die Erste Vizepremierministerin stellte klar, dass während des Kriegsrechts die Dividenden staatlicher Unternehmen 75 % der Gewinne ausmachen, und fügte hinzu, dass nach dem Ende des Krieges bei der Festlegung der Dividenden die Mittel berücksichtigt werden, die das Unternehmen für wichtige Investitionen wie den Wiederaufbau ausgibt.
„In Zukunft kann die Höhe der Dividende davon abhängen, wie effizient das Unternehmen seine Mittel einsetzt (ROE). Je höher die Effizienz ist, desto weniger Dividenden müssen ausgeschüttet werden. Der Wert der Vermögenswerte des Unternehmens, die Besonderheiten der Branche, die finanziellen Ziele des Staates, die Vorschläge des Aufsichtsrates und die Wettbewerbsfähigkeit des Unternehmens auf dem Markt werden ebenfalls berücksichtigt“, erklärte Swyrydenko.
Sie erinnerte daran, dass nach der Verabschiedung der Staatseigentumspolitik die nächsten wichtigen Schritte darin bestehen, eine Triage durchzuführen, für den Staat nicht benötigte Vermögenswerte zu privatisieren oder zu liquidieren, Aufsichtsräte in einer Reihe staatlicher Unternehmen zu bilden und kommerzielle und nichtkommerzielle Aktivitäten zu trennen.
Laut dem monatlichen Bericht der Ernährungs- und Landwirtschaftsorganisation der Vereinten Nationen (FAO) wird die weltweite Getreideproduktion im Jahr 2024 im Vergleich zum Vorjahr um etwa 0,6 % auf 2.841 Mio. Tonnen zurückgehen, eine Korrektur nach unten seit Oktober, aber immer noch die zweitgrößte Produktion in der Geschichte.
Dem Bericht zufolge wird die weltweite Weizenproduktion im Jahr 2024 mit 789 Millionen Tonnen auf dem Niveau von 2023 liegen, während die Maiserzeugung im Vergleich zum Vorjahr um 1,9 % auf 1.271 Millionen Tonnen zurückgehen wird, da die Erträge in der Europäischen Union und den Vereinigten Staaten geringer als erwartet ausfallen.
Die FAO-Prognose für die weltweite Reiserzeugung im Zeitraum 2024-2025 stieg um 0,8 % auf ein Rekordhoch von 538,8 Mio. Tonnen.
Die niedrigeren Weizenpreise im Jahr 2025 könnten eine Ausweitung der Winterweizenanbaufläche während der Aussaatkampagne auf der Nordhalbkugel verhindern. Unterdurchschnittliche Niederschläge in den wichtigsten Weizenanbaugebieten Russlands führten zu einer geringen Bodenfeuchtigkeit, was die Aussaat beeinträchtigte. Im Gegensatz dazu dürften die günstige Bodenfeuchtigkeit und die staatlichen Stützungsmaßnahmen sowie die günstigen Preise eine Ausweitung der Anpflanzungen in China und Indien begünstigen.
Erste Anzeichen deuten darauf hin, dass die Maisanbauflächen in Argentinien aufgrund der Trockenheit und des Risikos einer durch Zikaden übertragenen Zwergwuchserkrankung reduziert werden. In Brasilien wird die Maisanbaufläche im Jahr 2025 auf dem Niveau des Vorjahres bleiben. In Südafrika wird der Anbau von weißem Mais voraussichtlich zunehmen. Dies ist auf die Rekordpreise zurückzuführen und wird den Rückgang der Anbauflächen für gelben Mais ausgleichen.
Der weltweite Getreideverbrauch wird im Wirtschaftsjahr 2024/25 (MJ, Juli-2024-Juni-2025) voraussichtlich um 0,6 % auf 2,859 Mio. Tonnen steigen, was auf den prognostizierten Anstieg des Verbrauchs von Reis und Weizen als Nahrungsmittel zurückzuführen ist.
Der FAO-Prognose vom November zufolge werden die weltweiten Getreidevorräte gegenüber ihrem Ausgangsniveau um 0,7 % zurückgehen, was zu einem Verhältnis zwischen den weltweiten Getreidevorräten und dem Verbrauch im Wirtschaftsjahr 2024/25 von 30,1 % führt, was gegenüber dem Vorjahr (30,8 %) einen Rückgang bedeutet, aber immer noch ein „komfortables Versorgungsniveau“ auf globaler Ebene darstellt.
Der internationale Getreidehandel wird für das MJ 2024/25 auf 484 Mio. Tonnen geschätzt, 4,6 % weniger als im Vorjahr.
„Es wird erwartet, dass der weltweite Handel mit Weizen und Mais zurückgehen wird, während der Handel mit Reis zunehmen dürfte“, heißt es in dem Bericht.
Im November verhängte die ukrainische Nationalbank (NBU) gegen die staatliche PrivatBank, die Alliance Bank und die Asvobank (alle mit Sitz in Kiew) Geldstrafen in Höhe von insgesamt 27,5 Mio. UAH wegen Verstößen gegen die Gesetze zur Bekämpfung der Geldwäsche, wie aus einer Pressemitteilung der Aufsichtsbehörde hervorgeht. Demnach wurde gegen Privat eine Geldstrafe in Höhe von 10 Millionen UAH, gegen Alliance in Höhe von 15,1 Millionen UAH und gegen Asvibank in Höhe von 2,5 Millionen UAH verhängt.
Wie unter Berufung auf Marktteilnehmer berichtet wird, planen die ukrainischen Banken, nächste Woche ein gemeinsames Memorandum zu unterzeichnen, das die Einführung einheitlicher Marktpraktiken und Ansätze für die Sorgfaltspflicht gegenüber Kunden und die Überwachung von Finanztransaktionen auf Kundenkonten vorsieht.
Demnach soll das Memorandum eine schrittweise Senkung des monatlichen Transaktionslimits vorsehen, wonach bei Fehlen eines verifizierten Einkommens eine verstärkte Finanzüberwachung durchgeführt werden soll.
Prognose des BIP in % für 2022-2025 im vergleich zum vorigen zeitraum
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