Der Artikel präsentiert die wichtigsten makroökonomischen Indikatoren der Ukraine und der Weltwirtschaft zum 1. März 2025. Die Analyse basiert auf aktuellen Daten des Staatlichen Statistikdienstes der Ukraine, der Nationalbank der Ukraine, des Internationalen Währungsfonds, der Weltbank und der Vereinten Nationen. Maksym Urakyn, Marketing- und Entwicklungsdirektor von Interfax-Ukraine, Doktor der Wirtschaftswissenschaften und Gründer des Informations- und Analysezentrums „Experts Club“, präsentierte einen Überblick über die aktuellen makroökonomischen Trends.
Makroökonomische Indikatoren der Ukraine
Der Beginn des Jahres 2025 war für die Ukraine durch eine weiterhin schwierige, aber kontrollierte wirtschaftliche Entwicklung gekennzeichnet. Angesichts des anhaltenden Krieges, der Unsicherheit auf den Außenmärkten und des wachsenden Handelsbilanzdefizits zeigt die ukrainische Wirtschaft Stabilität und eine allmähliche Anpassung. Wie Maxim Urakine feststellt, hat die ukrainische Wirtschaft zum Ende des Jahres 2024 ihren positiven Kurs beibehalten, auch wenn das Wachstum geringer ausfiel als erwartet:
„Das reale BIP-Wachstum von 2,9 % im Jahr 2024 ist einerseits ein positives Zeichen für die Erholung, andererseits aber auch ein Signal, dass die Wirtschaftsstruktur weiterhin anfällig ist. Dieses Wachstum basiert nicht auf tiefgreifenden Investitionsveränderungen oder technologischen Durchbrüchen, sondern ist vielmehr das Ergebnis einer Anpassung an außergewöhnliche Bedingungen. Wir haben es mit einer Wirtschaft zu tun, die überlebt, sich aber nicht im eigentlichen Sinne entwickelt“, erklärte Maxim Urakine, Gründer des Informations- und Analysezentrums „Experts Club“.
Im Januar und Februar 2025 blieb die Verbraucherpreisinflation hoch. Auf Jahresbasis lag sie bei etwa 12,6 % und blieb damit auf dem Niveau von Ende 2024. Nach Schätzungen der NBU ist der Preisdruck auf saisonale Faktoren, steigende Energiepreise und die schwache Griwna zurückzuführen.
In seinem Kommentar zu dieser Entwicklung weist Urakyn darauf hin, dass die aktuelle Inflationsrate zwar nicht katastrophal ist, aber auch keinen Spielraum für wirtschaftliche Manöver lässt. Hohe Verbraucherpreise sind nicht nur ein makroökonomisches Problem, sondern eine tägliche Herausforderung für Millionen von Haushalten. Die Nationalbank ist gezwungen, zwischen der Notwendigkeit, die Griwna zu stützen, und der Unmöglichkeit einer drastischen Verschärfung der Geldpolitik aufgrund der Anfälligkeit der Wirtschaft zu balancieren.
Die außenwirtschaftliche Lage zu Beginn des Jahres 2025 zeigte ein ernstes Ungleichgewicht. Im Januar und Februar exportierte die Ukraine Waren im Wert von 6,29 Mrd. US-Dollar – 13 % weniger als im gleichen Zeitraum des Jahres 2024. Die Importe stiegen hingegen auf 11,3 Mrd. US-Dollar, was einem Anstieg von 12,3 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Damit erreichte das Außenhandelsdefizit 5,01 Mrd. US-Dollar und stieg um über 76 %. Der Indikator für die Deckung der Importe durch Exporte – nur 56 % – zeigt die kritische Abhängigkeit der Wirtschaft von ausländischen Waren und Energieträgern.
„Diese Kluft zwischen Export und Import ist nicht nur eine Zahl. Sie ist ein Symptom für strukturelle Erschöpfung. Wir sind zu stark von Importen abhängig: Das gilt für Brennstoffe, Ausrüstung und Industriekomponenten. Und solange wir nicht ernsthaft in die lokale Produktion und Verarbeitung investieren, wird dieses Defizit weiter wachsen. Auf der anderen Seite stützt sich der Export derzeit hauptsächlich auf Agrarprodukte. Das reicht jedoch nicht aus, um Währungsstabilität und finanzielle Autonomie zu gewährleisten“, betonte der Gründer des Experts Club.
Trotz der Handelsprobleme beliefen sich die internationalen Reserven der Ukraine Anfang März 2025 auf 40,15 Mrd. US-Dollar. Obwohl dieser Wert um 6,7 % niedriger ist als im Januar, waren die Hauptgründe für den Rückgang die Währungsinterventionen der NBU und die Bedienung der Staatsschulden. Das Gesamtvolumen der staatlichen und garantierten Schulden belief sich Ende Februar auf über 147 Mrd. US-Dollar, davon mehr als 100 Mrd. US-Dollar Auslandsschulden.
Maksym Urakyn ist der Ansicht, dass die Regierung derzeit in der Lage ist, ihren Zahlungsverpflichtungen nachzukommen, den Devisenmarkt zu kontrollieren und eine ausgewogene makrofinanzielle Politik zu betreiben. Diese Errungenschaft ist jedoch fragil. Ohne weitere Reformen und ohne eine Belebung des realen Sektors könnten diese Reserven schnell schmelzen.
Weltwirtschaft
Nach Angaben des Internationalen Währungsfonds betrug das globale Wirtschaftswachstum im Jahr 2024 3,1 %, die Prognose für 2025 liegt bei 3,2 %. Diese Zahlen verbergen jedoch erhebliche regionale Unterschiede.
Nach Schätzungen des BEA schrumpfte die US-Wirtschaft im ersten Quartal 2025 um 0,3 % gegenüber dem Vorjahr, was den ersten Rückgang seit Anfang 2022 darstellt. Hauptfaktor war der rasante Anstieg der Importe vor dem Hintergrund der Befürchtungen neuer Zölle, der die Handelsbilanz deutlich verbesserte. Die Inflation lag nach den neuesten Daten im April bei 2,3 % (VPI) und 2,6 % (Kern-PCE) und damit auf dem niedrigsten Stand seit Jahren. Die Federal Reserve hält den Leitzins bei 5,25–5,5 % und wartet auf mögliche Lockerungen .
Nach Prognosen des IWF wird das BIP-Wachstum Chinas im Jahr 2025 bei 4,0 % liegen, obwohl das offizielle Ziel bei etwa 5 % liegt. Die derzeit niedrige Inflation deutet auf eine schwache Binnennachfrage und den Bedarf an Strukturreformen hin. Im März kündigte die Regierung auf der Tagung des Nationalen Volkskongresses Konjunkturmaßnahmen durch Konsumförderung und Reformen an – ein klarer Impuls für den Immobilienmarkt ist jedoch noch nicht zu erkennen .
Nach der Frühjahrsprognose der Europäischen Kommission wird das BIP-Wachstum in der Europäischen Union im Jahr 2025 bei 1,1 % und in der Eurozone bei 0,9 % liegen. Die offiziellen Statistiken für das erste Quartal zeigten ein Wachstum von +0,6 % gegenüber dem Vorquartal – das beste Ergebnis seit 2022. Die Inflation in der Eurozone sinkt weiter und lag im Mai bei 1,9 % im Jahresvergleich.
Die britische Wirtschaft zeigt Anzeichen einer Erholung: Im ersten Quartal stieg das BIP um 0,7 % und im Vergleich zum Vorjahr um 1,2 %, mit einem leichten Anstieg von 0,2 % im März . Das Amt für Haushaltsverantwortung (OBR) prognostiziert für 2025 eine Inflation von 3,2 bis 3,5 %, die erst 2027 auf das Ziel von 2 % sinken soll. Die Bank of England hat den Leitzins bereits von 5,25 % auf 4,25 % gesenkt und wird voraussichtlich im Laufe des Jahres zwei weitere Schritte unternehmen
Nach den Ergebnissen des ersten Quartals 2025 wird das Wachstum der türkischen Wirtschaft auf 2,3 % und das jährliche Wachstum auf etwa 3,0 % geschätzt. Die Inflation ist im März auf 38–39 % gesunken, bleibt jedoch extrem hoch und ist weiterhin ein vorrangiges Problem für die türkische Zentralbank.
Die indische Wirtschaft verzeichnet eines der höchsten Wachstumstempo: Das BIP stieg im ersten Quartal 2025 um 7,4 % im Vergleich zum Vorjahr, was bestätigt, dass Indien weiterhin zu den führenden großen Ländern gehört. Die Inflation bleibt unter Kontrolle: Im Februar lag der Verbraucherpreisindex bei 3,6 % und der Kern-Verbraucherpreisindex bei 4,1 %.
Die brasilianische Wirtschaft wächst weiter, wenn auch langsamer: Im März lag die Wirtschaftsleistung bei +3,5 % im Jahresvergleich und im ersten Quartal bei +1,3 % im Quartalsvergleich, was den höchsten Wert seit zwei Jahren darstellt. Die Prognosen von BBVA und OECD deuten auf eine Verlangsamung des Wachstums auf 1,6–2,1 % im Jahr 2025 hin. Die Inflation lag im März bei 5,48 %, dem höchsten Stand seit Februar 2023, was Anlass zur Sorge um die Stabilität der Wirtschaftspolitik gibt.
„Die Weltwirtschaft zeigt eine deutliche Spaltung: Die USA stehen aufgrund von Importen und Handelsunsicherheiten am Rande einer Rezession, aber die Inflation sinkt. Die EU kämpft mit niedrigem Wachstum und Deflationsrisiken. Großbritannien versucht, eine Stagnation zu vermeiden, obwohl Inflationsrisiken bestehen bleiben. China befindet sich in einer Phase des strukturellen Abschwungs und benötigt Reformen. Indien ist ein Paradebeispiel für schnelles Wachstum dank der Nachfrage aus der Landwirtschaft und der Industrie. Die Türkei steht aufgrund der Inflation erneut am Rande einer Krise. Brasilien ist stabil, aber anfällig für Inflationsdruck. Angesichts dieser globalen Trends muss die Ukraine eine Strategie wählen: entweder sich anzupassen oder zu riskieren, am Rand zu bleiben“, fasst Maxim Urakine zusammen.
Fazit
Die makroökonomische Lage der Ukraine zu Beginn des Jahres 2025 ist geprägt von verhaltener Stabilität vor dem Hintergrund wachsender externer Herausforderungen. Ein moderates BIP-Wachstum, hohe Inflation, eine Verschärfung des Handelsungleichgewichts und stabile Reserven – all diese Faktoren bilden ein komplexes, aber kontrollierbares Umfeld. Die Weltwirtschaft zeigt unterdessen eine differenzierte Dynamik und eröffnet neue Möglichkeiten für Länder, die in der Lage sind, sich schnell anzupassen und ihre Wirtschaftsmodelle zu modernisieren.
„Für die Ukraine ist das Jahr 2025 eine Zeit des Übergangs von der Mobilisierung zur Transformation. Wenn wir uns auf die industrielle Wiederbelebung, die Digitalisierung, exportorientierte Cluster und den Schutz der heimischen Produzenten konzentrieren, kann das Land einen neuen Kurs des nachhaltigen Wachstums einschlagen“, fasst Maxim Urakine zusammen.
Eine detailliertere Analyse der Wirtschaftsindikatoren der Ukraine finden Sie in den monatlichen Informations- und Analyseprodukten der Agentur Interfax-Ukraine „Wirtschaftsmonitoring“.
Leiter des Projekts „Wirtschaftsmonitoring“, Kandidat der Wirtschaftswissenschaften Maxim Urakine
https://en.interfax.com.ua/news/projects/1080359.html
Laut dem neuen Bericht „The real fertility crisis“ des Bevölkerungsfonds der Vereinten Nationen (UNFPA) haben die weltweiten Geburtenraten einen absoluten Tiefstand erreicht, was den globalen Trend zum Bevölkerungsrückgang bestätigt.
Die wichtigsten Ergebnisse der Studie
Die durchschnittliche Geburtenrate ist seit 1950 von 5 auf etwa 2,2 bis 2,3 Kinder pro Frau gesunken.
In mehr als der Hälfte der Länder, darunter die USA, Deutschland, Indien und Brasilien, liegt die durchschnittliche Kinderzahl pro Familie unter dem Reproduktionsniveau von 2,1 bis 2,2.
Jeder fünfte Erwachsene in 14 der befragten Länder (USA, Indien, Brasilien, Deutschland u. a.) gab an, dass er sich vor allem aufgrund der hohen Lebenshaltungskosten und finanzieller Probleme nicht so viele Kinder leisten kann, wie er gerne hätte.
Die Analyse zeigt: Das Problem ist nicht der fehlende Kinderwunsch, sondern die fehlenden Möglichkeiten – es mangelt an sozialer und finanzieller Unterstützung.
„Die Welt ist in eine Phase des massiven Geburtenrückgangs eingetreten … Viele haben das Gefühl, dass sie nicht die Familie gründen können, die sie sich wünschen, und das ist wirklich eine Krise“, erklärte die Geschäftsführerin der Stiftung, Natalia Kanem.
Demografische Instabilität – der Rückgang der Bevölkerung und der Anstieg des Anteils älterer Menschen bedrohen die Wirtschaft und die soziale Struktur der Länder. Der Verlust junger Bürger – junge Familien verschieben die Geburt oder verzichten ganz auf Kinder, was den Konsum und den nationalen Wohlstand verringert. Geografische Ungleichheit – während die Bevölkerung in Europa und Japan schrumpft, findet das Wachstum vor allem in Afrika, Asien und Lateinamerika statt.
Der UNFPA-Bericht zeigt eindeutig: Die Geburtenrate sinkt nicht aufgrund mangelnder Kinderwünsche, sondern aufgrund fehlender staatlicher Unterstützung. Ohne PROGRAMMATISCHE Hilfsmaßnahmen im sozialen und wirtschaftlichen Bereich riskieren die Gesellschaften weltweit, mit demografisch verarmten zukünftigen Generationen konfrontiert zu sein.
Ausgabe Nr. 1 – Juni 2025
Ziel dieses Überblicks ist es, eine Analyse der aktuellen Situation auf dem ukrainischen Devisenmarkt und eine Prognose des Wechselkurses der Griwna gegenüber den wichtigsten Währungen auf der Grundlage aktueller Daten zu liefern. Wir betrachten die aktuellen Bedingungen, die Marktdynamik, die wichtigsten Einflussfaktoren und mögliche Entwicklungsszenarien.
Analyse der aktuellen Situation auf dem ukrainischen Devisenmarkt
In der ersten Junihälfte 2025 setzte sich der Trend zur relativen Stabilität auf dem ukrainischen Devisenmarkt fort, ohne dass es zu starken Schocks, bedeutenden Veränderungen oder unerwarteten Kurssprüngen kam. Dabei befindet sich der Markt sowohl auf Seiten der Verbraucher als auch auf Seiten der Marktteilnehmer in einer Phase der vorsichtigen Erwartung.
Der US-Dollar-Kurs bleibt in einem kontrollierten Bereich und zeigt minimale Schwankungen innerhalb der sogenannten „floating stability”. Dies wurde durch das Zusammenspiel wichtiger Faktoren ermöglicht: hohe Währungsreserven, eine zurückhaltende Nachfrage der Bevölkerung, eine moderate Geschäftstätigkeit und ein vorhersehbares Währungsangebot.
Der Euro setzte im Juni seine wellenförmige Dynamik fort und tendierte nach einer leichten Korrektur im Mai wieder in Richtung Wachstum. Die hohe Sensibilität gegenüber dem globalen Kontext, die strukturelle Nachfrage nach Euro in Geschäftsbeziehungen sowie die intensiven Diskussionen in Europa über die Stärkung der Rolle des Euro als Gegengewicht zum Dollar auf globaler Ebene halten das Währungspaar EUR/UAH in einer Zone erhöhter Volatilität und zwingen dazu, das Verhältnis zwischen EUR und USD im Auge zu behalten.
Globaler Kontext
Das erste wichtige Signal im Juni war die Senkung des Leitzinses durch die Europäische Zentralbank um 25 Basispunkte – die erste Lockerung seit Beginn des strengen Anti-Inflationszyklus. Die Entscheidung kam nicht überraschend und war daher bereits teilweise in den Kursen eingepreist, was auch erklärt, warum sie keine unmittelbaren Auswirkungen auf den Eurokurs hatte.
Gleichzeitig könnte dieser Schritt einen potenziellen Zinssenkungszyklus in der EU einleiten, der sich längerfristig auf die Position des Euro auswirken könnte, insbesondere wenn die US-Notenbank Fed weiterhin eine konservative Haltung einnimmt. Dies könnte zu einem Renditeunterschied zugunsten des Dollars führen, was die Attraktivität des Euro für Investoren potenziell verringern und seinen Kurs gegenüber dem Dollar unter Druck setzen könnte. In einem solchen Szenario riskiert der Euro, einen Teil seiner gewonnenen Positionen langfristig zu verlieren.
Gleichzeitig bleibt der Leitzins der Fed in den USA unverändert, und die Fed selbst gibt keine klaren Signale für eine Senkung bis zum Ende des Sommers. Der Markt wertet dies als Zeichen innerer Unsicherheit. Erschwert werden die Prognosen durch den sogenannten persönlichen Faktor Donald Trump, der häufig widersprüchliche Äußerungen macht oder dessen Handlungen auf gerichtlichen Widerstand stoßen, obwohl bereits jetzt die allgemeine Richtung seines politischen Ansatzes erkennbar ist, die Quelle neuer risikobehafteter Erwartungen ist: Beibehaltung des protektionistischen Kurses, Schwächung der institutionellen Unabhängigkeit der Fed, radikale Finanzinitiativen – all diese Faktoren, einschließlich des innenpolitischen Widerstands gegen die Politik des neuen Präsidenten in den USA, verstärken den langfristigen Trend zu einer allmählichen Erosion des bedingungslosen Vertrauens in den Dollar.
So tritt der Positionskampf zwischen den beiden wichtigsten Weltwährungen – dem Dollar und dem Euro – trotz des Ausbleibens unmittelbarer Folgen in eine neue Phase der strategischen Neuausrichtung ein.
Innerstaatlicher Kontext
Die Nationalbank der Ukraine hat die schrittweise Liberalisierung des Devisenmarktes fortgesetzt und die Liste der für Banken und Unternehmen zulässigen Transaktionen erweitert. Dies ist ein Zeichen für die Stabilisierung des inländischen Devisenmarktes, doch die tatsächlichen Auswirkungen dieser Veränderungen werden nicht nur anhand der Höhe der repatriierten Einkünfte bewertet werden, sondern auch anhand der Reaktion potenzieller Investoren – werden sie diese Veränderungen als Signal für eine Rückkehr des Kapitals in die Ukraine werten?
Andererseits ist die Regulierung der Transaktionen mit Devisen-OVDP, die es Unternehmen ermöglichten, die Beschränkungen der NBU für den Erwerb von Devisen zu umgehen, ein deutliches Zeichen für das Bestreben der nationalen Regulierungsbehörde, die Kontrolle über Devisentransaktionen zu behalten und Lücken für deren quasi-legale Abflüsse über verschiedene Kanäle zu schließen.
Ein wichtiger Faktor für die langfristige Unsicherheit bleibt die Struktur und der Umfang der internationalen Unterstützung bis 2026. Das Fehlen von Garantien für eine langfristige internationale Finanzierung und die unklare Umsetzung der von der Ukraine eingegangenen Verpflichtungen oder deren umstrittene Wirksamkeit könnten zu einer gefährlichen Mischung aus fiskalischen Risiken führen und Druck auf die Wechselkurserwartungen ausüben. Der Markt und die Akteure beginnen natürlich, diese Faktoren in ihren Szenarien zu berücksichtigen.
Dies könnte sich nicht nur in den Währungsprognosen niederschlagen, sondern auch in den Preisberechnungen von Importeuren und Herstellern unter Berücksichtigung einer weiteren Abwertung der Griwna und in dem Bestreben der Bevölkerung und der Unternehmen, Devisen zu horten, was weitreichende langfristige Folgen für die Stabilität der Landeswährung und die makroökonomischen Indikatoren haben würde.
Insgesamt bleibt die Lage auf dem Devisenmarkt ruhig, jedoch gewinnen Prognosefaktoren an Bedeutung – vor allem globale politische Risiken und langfristige Erwartungen hinsichtlich finanzieller Unterstützung. Der ukrainische Markt befindet sich zunehmend in einem strategischen Gleichgewicht zwischen aktueller Stabilität und zukünftiger Unsicherheit.
US-Dollar-Kurs: Entwicklung und Analyse
Im Juni bleibt der Wechselkurs des US-Dollars gegenüber der Griwna stabil mit einer leicht rückläufigen Dynamik. In den letzten 30 Tagen lag der durchschnittliche Verkaufskurs des US-Dollars in den Banken bei 41,75–41,78 UAH/USD. Der Kaufkurs schwankte zwischen 41,15 und 41,22 UAH/USD, während der offizielle Kurs der NBU bei 41,50 bis 41,55 UAH/USD lag.
In der letzten Woche kam es zu einem leichten Rückgang aller drei Schlüsselindikatoren: Der offizielle Kurs kehrte auf 41,447 UAH/USD zurück, der Kaufkurs auf 41,16 UAH/USD und der Verkaufskurs auf 41,70 UAH/USD.
Der Schwerpunkt liegt auf der Beobachtung der Spreads: Der Verkaufskurs ist fast die gesamte letzte Zeit an den offiziellen Kurs der NBU „gebunden”, während der Kaufkurs größere Abweichungen davon aufweist und sich nach unten bewegt. Dies deutet auf eine anhaltend stabile Nachfrage der Bevölkerung und der Unternehmen nach Bargeld hin, bei gleichzeitiger Zurückhaltung der Marktteilnehmer, den Dollar teurer zu kaufen. Dies ist ein Zeichen dafür, dass die Marktteilnehmer keine Kursanstiege über die üblichen geringen Schwankungen hinaus erwarten und keine Risiko- oder Spekulationsprämien in den Dollarpreis einkalkulieren. Dieses Marktverhalten signalisiert Ruhe und Ausgeglichenheit, moderate Liquidität und das Fehlen psychologischer Druckfaktoren.
Wichtigste Einflussfaktoren:
Prognose:
Euro-Kurs: Dynamik und Analyse
Im Juni setzte der Eurokurs gegenüber der Griwna seinen deutlichen Aufwärtstrend fort und blieb damit das volatilste Währungspaar auf dem ukrainischen Markt. In den letzten 30 Kalendertagen stieg der Euro stetig an: Der durchschnittliche Verkaufskurs in den Banken stieg von 46,90 UAH auf 48,20–48,30 UAH/EUR Mitte Juni. Die stärkste Bewegung fand zwischen dem 12. und 13. Juni statt, als der Marktverkaufskurs sofort um mehr als 50 Kopeken sprang und am nächsten Tag vom offiziellen Kurs der NBU „eingeholt” wurde. Dieses Phänomen zeugt von einer Synchronisierung des Marktes und der Regulierungsbehörde nicht nur hinsichtlich der Erwartungen hinsichtlich einer weiteren Stärkung des Euro, sondern auch bei der Festlegung der Marktpreise und des offiziellen Wechselkursindikators.
Gleichzeitig zeigte der Euro-Kaufkurs der Devisenmarktteilnehmer eine ruhigere Dynamik und wiederholte nicht das Wachstumstempo des Verkaufskurses. Infolgedessen kam es zu einer deutlichen Ausweitung des Spreads zwischen Kauf und Verkauf: von 60–70 Kopeken auf über 1 UAH. Diese Differenz ist ein Indikator für die erhöhte Nervosität der Marktteilnehmer: Finanzinstitute versuchen unter volatilen Bedingungen, sich vor Wechselkursrisiken zu schützen, indem sie eine zusätzliche Marge als Indikator für die erwartete Instabilität einbauen.
Prognose:
• Kurzfristig (2–4 Wochen): hohe Chancen auf eine Konsolidierung innerhalb der Spanne von 47,80–48,50 UAH/EUR mit situativen Schwankungen in Abhängigkeit von den Maßnahmen der NBU, externen Nachrichten und der Marktstimmung.
• Mittelfristig (2–4 Monate): Sofern keine externen Schocks auftreten, hat der Euro das Potenzial, auf 49,00–49,50 UAH/EUR zu steigen, insbesondere angesichts der strukturellen Nachfrage in der Ukraine, der Umstellung vieler Verträge auf den Euro und der Fokussierung der Bevölkerung auf das neue Eldorado, was einen Kursaufschlag bringen und die Erwartungen hinsichtlich eines langfristigen Anstiegs der Ersparnisse rechtfertigen könnte.
• Langfristig (6+ Monate): Der Euro hat weiterhin Potenzial für eine weitere Aufwertung, insbesondere vor dem Hintergrund der globalen Neuausrichtung der Währungsprioritäten und der internen Neuorientierung der ukrainischen Wirtschaft. Die Volatilität wird jedoch hoch bleiben, daher wird empfohlen, den Anteil dieser Währung in den Portfolios ständig zu überwachen. Angesichts der Kombination vieler Unsicherheitsfaktoren veröffentlichen wir keine langfristige Prognose für den Euro-Wechselkurs.
Empfehlungen für Unternehmen und Investoren
Die erste Junihälfte zeigt eine anhaltende Stabilität auf dem Devisenmarkt im Dollar-Segment und eine Rückkehr der wellenförmigen Dynamik des Euro/Griwna-Paares. All dies geschieht vor dem Hintergrund einer schrittweisen Währungsliberalisierung in der Ukraine und einer neuen Phase des globalen Umschwungs des Investorenvertrauens zwischen dem Dollar und dem Euro. In einem solchen Umfeld sollte die Währungsstrategie flexibel und anpassungsfähig bleiben und auf mehrere verschiedene Entwicklungsszenarien ausgerichtet sein.
Liquidität steht an erster Stelle. Alle Währungsaktiva sollten in Instrumenten gehalten werden, die eine schnelle Reaktion ermöglichen. Termineinlagen, Anleihen ohne vorzeitige Rückzahlungsmöglichkeit oder die Bindung an eine Währung sind potenzielle Fallstricke. In den kommenden Monaten sollte der Fokus nicht auf der Rendite liegen, sondern auf der Erhaltung der Möglichkeit, schnell zu reagieren.
Der Euro – rasantes Wachstum ist vorsichtiger Turbulenzen gewichen. Nach einem deutlichen Sprung im Juni hat der Markt bereits einen Großteil der Nachrichten und für die Eurozone wichtigen Ereignisse berücksichtigt. Wenn der Anteil dieser Währung im Portfolio umgeschichtet werden muss, sollte dies besser schrittweise erfolgen, wenn sich die Spreads verengen.
Der Dollar ist nach wie vor ein wichtiger Schutzfaktor. Die derzeitige Stabilität bedeutet nicht, dass der Dollar seine Funktionen und Vorzüge verloren hat. Im Gegenteil, mittel- und langfristig sollte er im Portfolio behalten werden: Im Herbst oder Winter ist mit einer Abwertung der Griwna zu rechnen, die geduldigen Dollar-Besitzern mit starken Nerven belohnen wird.
Spreads sind der wichtigste Indikator für Entscheidungen. Während die Spreads im USD/UAH-Paar stabil sind, weiten sie sich im EUR/UAH-Paar wieder aus. Dies deutet auf eine Rückkehr der Nervosität und Unsicherheit hin: Wenn die Marktteilnehmer zusätzliche Margen in den Kurs einbauen, ist dies ein Signal, nichts zu überstürzen. Wenn sich der Spread verengt, ist es Zeit für eine Analyse des Einstiegs.
Feste Währungsrichtwerte sind tabu. Die Kursvorhersagbarkeit der letzten Wochen ist keine Grundlage für stereotype Handlungen oder übertriebenen Optimismus. Arbeiten Sie weiterhin mit drei bis vier Kursszenarien und testen Sie, wie Ihre Vermögensstruktur unter den jeweiligen Bedingungen funktioniert.
Halten Sie nicht mehr Griwna als nötig. Sie ist zwar derzeit stabil, aber eine übermäßige Anhäufung von Griwna-Guthaben birgt Risiken. Griwna-Bestände, die über die Betriebsreserve hinausgehen, sollten in eine der zuverlässigen Währungen oder an diese gebundene Instrumente umgewandelt werden.
Die Währungsliberalisierung ist eher ein Signal als eine Handlungsanweisung. Die Signale der NBU zur Lockerung der Beschränkungen sind wichtig, aber bisher handelt es sich eher um einen symbolischen Schritt. Die tatsächlichen Auswirkungen werden erst gegen Herbst spürbar sein. Investoren und Unternehmen sollten nicht nur die Liberalisierungsschritte beobachten, sondern auch die Möglichkeit von Gegenmaßnahmen der Regulierungsbehörde im Auge behalten, falls das Wechselkursszenario sie zu einer Rückkehr zu Beschränkungen zwingt. Möglicherweise sollte man über einen Ausstieg in Währungsinstrumente nachdenken, die am wenigsten von staatlichen Maßnahmen abhängig sind – Bargeld oder Stablecoins auf der Grundlage zuverlässiger Währungen.
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HINWEIS
KYT Group ist ein internationales Multi-Service-FinTech-Unternehmen, das seit 16 Jahren erfolgreich auf dem Markt für nichtbankbezogene Finanzdienstleistungen tätig ist. Einer der Hauptgeschäftsbereiche des Unternehmens ist der Devisenhandel. Die KYT Group ist einer der größten Anbieter in diesem Segment des ukrainischen Finanzmarktes, gehört zu den größten Steuerzahlern und ist einer der Branchenführer in Bezug auf das Wachstum der Vermögenswerte und die Höhe des Eigenkapitals.
Über 90 Filialen in den 16 größten Städten der Ukraine befinden sich an kundenfreundlichen Standorten und sind mit moderner Ausrüstung ausgestattet, um Komfort, Sicherheit und Vertraulichkeit jeder Transaktion zu gewährleisten.
Die Tätigkeit des Unternehmens entspricht den regulatorischen Anforderungen der Nationalbank der Ukraine. Die KYT Group hält sich an die EU-Standards und verfügt über Niederlassungen in Polen und plant eine grenzüberschreitende Expansion in europäische Länder.
Offizielle Kurse von Bankmetallen vom 10. Juni
Daten: NBU
1 Feinunze (31,10 Gramm)
Der Antimonopolausschuss der Ukraine (AMCU) hat der mit der Gruppe „Kovalskaya“ verbundenen zyprischen Cliff Capital Growth Aif V.C.I.C. Ltd die Genehmigung zum Erwerb der Kontrolle über die LLC „Unit B04“ erteilt. Die entsprechende Entscheidung wurde vom Ausschuss am 12. Juni getroffen.
„Das Unternehmen hat tatsächlich die Genehmigung der AMKU zum Erwerb einer Beteiligung an „Unit B04“ erhalten, um die vollständige unternehmerische Kontrolle über das Objekt zu erlangen – in Übereinstimmung mit den vorläufigen Vereinbarungen mit den Partnern“, teilte die Pressestelle der Gruppe am Freitag der Nachrichtenagentur „Interfax-Ukraine“ mit.
Eine ähnliche Transaktion wurde bereits Anfang 2025 durchgeführt, als „Kovalskaya“ die vollständige Kontrolle über das Objekt „Unit B06“ erlangte, fügte die Gruppe hinzu. Der Bau der genannten Objekte wurde 2023 und 2024 abgeschlossen.
„Derzeit werden die Innenausbauarbeiten fortgesetzt“, fügte die Pressestelle hinzu.
Wie bereits berichtet, plante die Kovalskaya-Gruppe, 70 Millionen Dollar in den Bau von fünf Geschäftszentren in Unit.City – B01, B02, B03, B04, B06 – zu investieren.
Der Investmentfonds Cliff Capital Growth wird von der Firma Guardo Assets Management verwaltet, die auch die Fonds Aksioma, A Realty, AC Real und Vingis verwaltet.
Die Industrie- und Baugruppe „Kovalskaya“ ist seit 1956 auf dem ukrainischen Baumarkt tätig. Sie vereint mehr als 20 Unternehmen aus den Bereichen Rohstoffgewinnung, Produktion und Bauwesen. Die Produkte werden unter den Marken „Beton von Kovalskaya“, „Avenue“ und „Siltek“ vertrieben. Die Unternehmen von „Kovalskaya“ sind in den Regionen Kiew, Schytomyr, Lemberg und Tschernihiw tätig. Das Werk zur Herstellung von Porenbeton in der Region Cherson ist seit Beginn der Besetzung stillgelegt.
Zur Gruppe gehört auch „Kovalskaya Nedvizhimost“, die sich mit dem Bau von Wohnimmobilien in Kiew befasst. Ihr Portfolio umfasst mehr als 20 fertiggestellte Wohnprojekte.
Am vergangenen Freitag, dem 6. Juni, fand in Kiew bereits zum zweiten Mal in Folge das internationale Agrarforum Agro Ukraine Summit statt.
Der Agrarsektor ist die treibende Kraft der ukrainischen Wirtschaft, und der Gipfel ist eine wichtige Plattform für den Austausch von Ideen, die Analyse von Herausforderungen und die Entwicklung von Strategien zur Steigerung der Produktivität, der nachhaltigen Entwicklung und des internationalen Handels mit Agrarprodukten mit Schwerpunkt auf der europäischen Integration.
Der diesjährige Gipfel wurde als Großveranstaltung auf dem ukrainischen Markt unter breiter Beteiligung europäischer Partner, internationaler Organisationen und Unternehmen vorbereitet, um nicht nur alle wichtigen Akteure des Agrar- und Lebensmittelsektors zusammenzubringen, sondern auch eine dynamische Plattform für einen inklusiven nationalen Dialog, Zusammenarbeit und Wachstum zu schaffen.
Eine der wichtigsten Errungenschaften der Veranstaltung war, dass sich neben der Firma „ProAgro Group“ auch führende Agrarverbände der Ukraine an der Organisation beteiligt haben, darunter die Ukrainische Getreidevereinigung, der Ukrainische Agrarclub, der Allukrainische Agrarrat, die Ukrainische Agrarkonföderation, der Branchenverband „Ukrkharcheprom“, der Ukrainische Verein für Hülsenfrüchte und Soja, der Verband der Milchunternehmen der Ukraine, der Allukrainische Bauernkongress sowie die Publikationen Aggeek, Ukraine Facility Platform, der Verband für Solarenergie und der Ukrainian-European Business Hub. Die Vorbereitung einer derart groß angelegten Veranstaltung erforderte in der Tat die Einbeziehung einer Vielzahl von Fachorganisationen, die anhand ihres eigenen Beispiels gezeigt haben, dass die gemeinsamen Anstrengungen von Fachleuten zu bemerkenswerten Ergebnissen führen können.
Darüber hinaus fand der Gipfel mit aktiver Unterstützung des Ministeriums für Agrarpolitik und Ernährung der Ukraine statt – an der Veranstaltung nahmen nicht nur Minister Vitaliy Koval und seine Stellvertreter, sondern auch die Leiter und Fachleute der wichtigsten Abteilungen des Ministeriums teil und beteiligten sich direkt an den Diskussionen und Debatten. Die ehemalige amtierende Ministerin für Agrarpolitik, Dr. Olga Trofimtseva, leitete nicht nur den Programmkomitee des Gipfels, sondern war auch dessen Co-Moderatorin und Moderatorin mehrerer Diskussionsrunden.
Die Nacht zum 6. Juni war in der Ukraine aufgrund massiver Angriffe der Russen erneut unruhig. Auch die Hauptstadt stand wieder unter Beschuss, und am Morgen sahen sich die Einwohner Kiews und die Gäste der Stadt mit ernsthaften logistischen Problemen konfrontiert, aufgrund derer nicht alle Teilnehmer des Agro Ukraine Summit rechtzeitig zur Eröffnung erscheinen konnten. Die überwiegende Mehrheit erreichte jedoch später das Kongresszentrum „Parkovy“, wo die Veranstaltung stattfand, und innerhalb einer Stunde waren bereits mehr als 2000 Personen registriert – dies war eine Rekordzahl für die Besucherzahlen von Agrarveranstaltungen im Land, nicht nur in Kriegszeiten, sondern auch in Friedenszeiten.
Der Gipfel begann mit der ukrainischen Nationalhymne – dies ist unsere unverzichtbare Tradition, die zeigen soll, wer wir sind, welches Land in unseren Herzen ist und für dessen Wohlstand wir leben, arbeiten und kämpfen. Anschließend gedachten die Anwesenden mit einer Schweigeminute der Opfer des Krieges gegen die russischen Besatzer – auch diese Ehrung ist bereits Tradition geworden.
Mit einer Begrüßungsrede wandte sich Oleg Klymenko, Direktor der „ProAgro Group“, an die Teilnehmer und Gäste des Agro Ukraine Summit. Offiziell eröffnete Olga Trofimtseva den Gipfel und betonte, dass die Agrarindustrie die treibende Kraft der ukrainischen Wirtschaft sei und der Gipfel eine wichtige Plattform für den Meinungsaustausch, die Analyse von Herausforderungen und die Entwicklung von Strategien zur Steigerung der Effizienz und nachhaltigen Entwicklung der ukrainischen Landwirtschaft als Garant für die Ernährungssicherheit des Landes und der Welt darstelle.
Aus Brüssel wünschte Pierre Bascu, stellvertretender Generaldirektor der Generaldirektion Landwirtschaft der Europäischen Kommission, den Teilnehmern des Gipfels eine fruchtbare Arbeit. Er betonte die uneingeschränkte Unterstützung der Ukraine durch die EU-Regierung und die Bereitschaft, die ukrainischen Agrarproduzenten auf ihrem Weg zur europäischen Integration so weit wie möglich zu unterstützen.
Neben der Hauptkonferenz hatten die Teilnehmer des Gipfels die Möglichkeit, fünf weitere Branchenkonferenzen zu besuchen, die den ganzen Tag über stattfanden:
Aufgrund der Vielzahl der Konferenzen ist es uns nicht möglich, in einer einzigen Veröffentlichung über jede einzelne zu berichten, da dies einen viel zu langen Artikel ergeben würde. Zusammenfassend lässt sich sagen, dass im Rahmen jeder Konferenz 6-7 thematische Podiumsdiskussionen stattfanden, an denen insgesamt über 140 Referenten teilnahmen – jeder von ihnen sprach über die wichtigsten Themen seines Fachgebiets, diskutierte mit den Zuhörern und beantwortete Fragen der Moderatoren und Teilnehmer. Die Aufzeichnungen der Vorträge aller Referenten können auf der offiziellen YouTube-Seite von Proagro Information Company angesehen werden.
Wir möchten jedoch noch einmal auf das Hauptthema der Agro Ukraine Summit zurückkommen. Es war kein Zufall, dass der Gipfel am zweiten Tag nach dem Auslaufen der autonomen Handelspräferenzen der EU für den Handel mit der Ukraine stattfand. Dabei sind Agrarprodukte eines der wichtigsten Exportgüter der Ukraine, und dank der Präferenzen, die die Europäische Kommission zu Beginn der groß angelegten Invasion Russlands eingeführt hat, machte der Agrarexport in die EU in den letzten Jahren mehr als die Hälfte der gesamten Agrarausfuhren der Ukraine aus.
Gibt es ein Leben nach dem ATM, wenn die Ausfuhren in die EU zu den Vorkriegsregeln mit ihren Zöllen und Kontingenten für eine Reihe ukrainischer Waren zurückkehren? Diese Frage wurde vom Minister für Agrarpolitik, Vitalij Kowal, und seinem ersten Stellvertreter, Taras Wysocki, dem stellvertretenden Wirtschaftsminister der Ukraine, Handelsvertreter der Ukraine Taras Kachka, die Beraterin des Vizepremierministers für europäische und euro-atlantische Integration Olena Sotnyk und der bereits erwähnte Vertreter der Generaldirektion Landwirtschaft der Europäischen Kommission Pierre Bascu. Zu diesem Thema äußerten sich auch der Exekutivdirektor des Internationalen Getreiderats Arno Peti, die Generalsekretärin der europäischen Vereinigung der Agrarproduzenten COCERAL Iliana Axiotides, der Präsident der UGA Mykola Gorbatschow und der Leiter des europäischen Büros der UCA Nazar Bobytsky.
Vitaliy Koval konnte die Gemüter teilweise beruhigen, indem er mitteilte, dass die Arbeit nach den bisherigen Handelsregeln, die bereits als 7/12 bezeichnet werden, bis Ende Juli fortgesetzt werde. Bis dahin sollen die Verhandlungen der ukrainischen Delegation mit Vertretern der Europäischen Kommission abgeschlossen sein, deren Ergebnis neue Handelsregeln zwischen der Ukraine und der EU im Rahmen des Assoziierungsabkommens sein sollen. Sie werden nicht so liberal sein wie die ATM, aber die ukrainische Seite bemüht sich derzeit, sie so fair wie möglich für die Ukraine als offizieller Kandidat für die EU-Mitgliedschaft und als Land zu gestalten, das einen brutalen Krieg führt, in dem es nicht nur sich selbst, sondern auch die gesamte Ostflanke der Europäischen Union verteidigt.
In einem kurzen Interview auf dem Agro Ukraine Summit beantwortete Vitaliy Koval auch einige andere Fragen, darunter auch solche aus dem Publikum. So fragte einer der Teilnehmer, was das ehrgeizigste Ziel des Ministers für 2025 sei. „Mein Hauptziel ist es, die Ukraine an einem Punkt vorbei zu führen, an dem es kein Zurück mehr gibt, von einem Rohstoffland zu einem agroindustriellen Staat, und am 1. Januar 2026 in einem friedlichen Land zu stehen, in dem die Landwirte nicht weniger für den Sieg getan haben als alle anderen“, antwortete er.
Auf jeder Konferenz des Agro Ukraine Summit und in jeder Podiumsdiskussion gab es aktuelle Themen, interessante Fragen und Antworten. Am meisten gab es davon jedoch wohl auf der Messe Agro Ukraine Expo, die im Rahmen des Gipfels stattfand und auf der mehr als 110 Unternehmen mit eigenen Ständen ihre innovativen Produkte und Dienstleistungen für die Agrarindustrie sowie die neuesten Technologien und Lösungen vorstellten.
Außerdem gab es auf dem Gipfel zwei große Lounge-Bereiche mit bequemen Plätzen zum Netzwerken. Zu bestimmten Zeiten schienen diese sogar besser besucht zu sein als die Konferenzräume. Das ist aber auch verständlich, denn einer der wichtigsten Werte und Vorteile solcher Veranstaltungen ist die Möglichkeit für die Teilnehmer, sich zu treffen, Geschäftskontakte auszutauschen und Geschäftsverhandlungen zu führen. Deshalb versuchen wir auf dem Agro Ukraine Summit, diese Möglichkeiten so gut wie möglich zu fördern, unter anderem durch eine ungezwungene Atmosphäre, angenehme Live-Musik und leckeres Essen. Wie einer der Gäste des Gipfels bemerkte: „Mehr Kontakte – mehr Verträge“. Dem stimmen wir voll und ganz zu, deshalb bemühen wir uns auch darum.
Den krönenden Abschluss des Summit-Tages bildeten der Auftritt des Nationalen Akademischen Orchesters für Volksinstrumente der Ukraine, das mit seinem unglaublichen Klang und der einzigartigen Kombination aus traditioneller ukrainischer Musik und den bekanntesten Hits der Weltbühne für Begeisterungsstürme sorgte, sowie ein fast einstündiges Konzert der ukrainischen Sängerin und Gewinnerin des Eurovision Song Contests 2016, Jamala.
Es ist auch erwähnenswert, dass der diesjährige Agro Ukraine Summit für das organisierende Unternehmen ProAgro Group die 200. Jubiläumskonferenz war. Das bedeutet, dass unter Berücksichtigung der über 2000 Teilnehmer des aktuellen Gipfels die Gesamtzahl der Besucher der Veranstaltungen des Unternehmens in 20 Jahren seiner Tätigkeit die Marke von 50.000 Personen erreicht hat!
Um dieses Ereignis zu feiern und allen Teilnehmern des Gipfels zu danken, verlost ProAgro Group einen Gutschein für einen Ausstellungsstand bei den nächsten Veranstaltungen des Unternehmens. Außerdem erhielten fünf Gewinner der Verlosung eine Freikarte für alle Konferenzen in den nächsten 20 Jahren!
Nach allen Feierlichkeiten kündigte der Direktor der ProAgro Group an, dass im nächsten Jahr nicht mehr der Agro Ukraine Summit, sondern die Agro Ukraine Week stattfinden wird – eine mehrtägige Veranstaltung, die nicht nur die größte Agrarveranstaltung in der Ukraine, sondern auch eine der führenden in ganz Europa werden soll. Diese Idee wurde übrigens bereits vom Ministerium für Agrarpolitik und Ernährung begrüßt und unterstützt. Die Vorbereitungen haben also bereits begonnen!
Zum Schluss möchte die ProAgro Group ihren Titelpartnern des diesjährigen Agro Ukraine Summit – den Unternehmen AgriGo, GRECO group und VITAGRO –, den Generalpartnern – den Unternehmen ERIDON und TOKMAK DIESEL – sowie den exklusiven Partnern – den Unternehmen A. TOM und VOLTAGE sowie über 100 weiteren Partnerunternehmen.
Wir danken auch allen Medien, die als Informationspartner des Agro Ukraine Summit fungierten, allen voran dem General-Medienpartner, dem Fernsehsender „MI – UKRAINA“. Bei dieser Gelegenheit gratulieren wir allen Journalisten zu ihrem Berufsfeiertag, dem Tag des Journalisten, der parallel zum Gipfel am 6. Juni begangen wurde.
Interfax-Ukraine – Informationspartner.
