El mercado inmobiliario de oficinas de Belgrado en el primer semestre de 2025 mostró tendencias mixtas: el arrendamiento de oficinas siguió aumentando de precio en medio de una fuerte demanda del sector de TI y las empresas de externalización, mientras que el mercado de compra/venta sigue siendo relativamente moderado.
Precios de alquiler y demanda
Según las consultoras serbias, el precio medio de los alquileres en los modernos centros de negocios de clase A de Belgrado alcanzó los 16,5-18,5 euros por m2 al mes en el segundo trimestre de 2025, lo que supone un aumento del 7-9% respecto al mismo periodo de 2024. En el caso de los inmuebles de clase B, los alquileres oscilaron entre 11 y 13,5 euros por metro cuadrado.
Los expertos señalan que los principales impulsores de la demanda siguen siendo las empresas internacionales de TI, los centros de atención al cliente y las unidades de servicio de las corporaciones farmacéuticas. «En Belgrado, cada vez más empresas internacionales buscan oficinas con diseños flexibles y soluciones energéticamente eficientes.
El segmento de los alquileres está sobrecalentado, lo que hace subir los precios», declaró Ivana Markovic, consultora de Colliers Serbia, al diario Politika.
Compraventa: operaciones prudentes
El mercado de adquisición de inmuebles de oficinas se ha mostrado cauto en el primer semestre de 2025.
El precio medio de compra en centros de negocios de nueva construcción es de 2.350-2.600 euros por metro cuadrado, mientras que un año antes la cifra se acercaba a los 2.200 euros.
Al mismo tiempo, el volumen de transacciones disminuyó: según CBRE Serbia, las ventas cayeron alrededor de un 15% en comparación con el primer semestre de 2024. Los compradores, principalmente inversores institucionales, muestran interés por propiedades en el centro y Nuevo Belgrado, pero posponen los contratos debido a la inestabilidad de la economía mundial y al aumento de los costes de financiación.
Vacantes y nuevos proyectos
La tasa de vacantes de oficinas en Belgrado ha bajado al 7,2% en julio de 2025 (frente al 9,1% de un año antes). La nueva oferta es limitada, con sólo unos 37.000 metros cuadrados de nuevos espacios de oficinas puestos en servicio en el primer semestre del año, por debajo de las previsiones.
Está previsto que los proyectos en construcción en Nuevo Belgrado y el barrio de Savamaja finalicen en 2026, lo que puede reducir la presión de los inquilinos en el futuro.
Previsiones
Los analistas prevén que los alquileres sigan subiendo entre un 3% y un 5% en el segundo semestre de 2025 debido a la falta de oferta. Sin embargo, es probable que el mercado de compra para alquiler siga estancado: el aumento de los tipos de interés y los elevados costes de construcción disuadirán a los inversores de realizar transacciones activas.
«Los alquileres de oficinas en Belgrado se encarecerán al menos hasta 2026, hasta que surjan nuevos grandes complejos. El mercado de ventas se reactivará no antes de finales de 2025, si se reducen los riesgos y se dispone de condiciones de préstamo más favorables», afirma Milos Stankovic, director de JLL Serbia.
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Gadz-Agro LLC (región de Ternopil), la división agrícola de OKKO Group, ha completado la primera etapa de la cosecha, informa el servicio de prensa de la empresa en Facebook.
Según el informe, en la temporada 2025, Gadz-Agro produjo 3,87 t/ha de colza de invierno, 9,23 t/ha de cebada de invierno, 8,63 t/ha de trigo de invierno, 6,58 t/ha de cebada de primavera, 6,95 t/ha de trigo de primavera y 4,61 t/ha de guisantes.
«¡La cosecha ha terminado! Ha sido un periodo difícil pero extremadamente productivo en el que todos los empleados han contribuido a la causa común. Estas cifras no son sólo indicadores de rendimiento, sino también la prueba del duro trabajo, la profesionalidad y la cohesión de nuestro equipo», declaró la empresa.
«Gadz Agro se dedica a la agricultura y la ganadería en 26.000 hectáreas. Es una de las mayores empresas hortícolas de Ucrania. Cuenta con sus propias instalaciones de procesamiento, incluida la producción y exportación de patatas fritas de manzana bajo la marca Garden Gadz, que se venden en la cadena minorista internacional Lidl desde 2023.
Según el Registro Estatal Unificado de Personas Jurídicas y Personas Físicas, las empresas están fundadas por Petro Gadz (50%) y el propietario de OKKO Group, Vitaliy Antonov, a través de GNG Retail Limited (50%).
Según Vasyl Danyliak, CEO de OKKO Group, un componente importante de la cartera agrícola de OKKO es la asociación con Gadz-Agro, a la que la empresa se unió en 2023. OKKO decidió no integrar el negocio hortícola.
En el primer semestre de 2025 el mercado de oficinas de Zagreb mantuvo una grave escasez de espacio de calidad y un crecimiento estable de los precios de alquiler. Así lo demuestran los datos procesados por el proyecto relocation.com.ua. Así, según CBRE, el stock moderno se estima en ≈1,18 millones de metros cuadrados, la vacancia total – 2,96%, y el alquiler prime – 17 euros/m²/mes; en el semestre se registraron 26 mil metros cuadrados de transacciones (en el segundo trimestre – 7 mil metros cuadrados). La rentabilidad prime descendió al 7,25% (-75 pb interanual).
Según las estimaciones de Cushman & Wakefield/CBS International, la desocupación total en Zagreb en el segundo trimestre fue del 2,63%, el tipo de interés preferente fue de 18,50 euros/m²/mes y el volumen de contratos de arrendamiento firmados, de 15.100 m² en el trimestre; los inquilinos más activos fueron empresas manufactureras y de consumo, así como del sector informático. La agencia señala que el parque moderno total es de ≈1,58 millones de metros cuadrados de SBA (incluidas las zonas A y B) y que la demanda fuera del CBD se mantiene estable en un contexto de renovación de la cartera.
Oferta y proyectos. En el segundo trimestre no se terminaron nuevos edificios especulativos; el mercado estuvo salpicado de espacio tras las reformas. En el horizonte 2025-2027, se prevé la entrega de ≈77k m2 (unos 5k en 2025, 42k en 2026, 30k en 2027): entre los proyectos se encuentran Matrix D (GTC, 10,5k m2, 2026), VMD Business Tower (≈21k m2, principios de 2027). metros cuadrados, principios de 2027), Park Avenue V, Paromlinska (12 mil metros cuadrados, finales de 2026), Business Centre Arena (9,5 mil metros cuadrados, 2026), la fase final de Buzin City Island (15 mil metros cuadrados, 2027) y Supernova Office Towers (≈15,4 mil metros cuadrados). CBRE espera que la desocupación aumente ligeramente con la puesta en marcha de nuevos espacios, pero las tasas se mantendrán estables, y es posible un crecimiento adicional en ubicaciones privilegiadas debido a la demanda estable.
Inversiones. Las transacciones de oficinas en Zagreb totalizaron ~69 millones de euros en los últimos 12 meses; con rendimientos más bajos que reflejan la competencia por activos de calidad.
El mercado de oficinas de Zagreb en el primer semestre de 2025 sigue siendo un «mercado de propietarios»: vacantes <3%, precios de alquiler en la horquilla de 17-18,5 euros/m²/mes, con una oferta nueva limitada y una compresión gradual de la rentabilidad. Para los inquilinos, esto significa una pronta reserva en proyectos en construcción; para los inversores, centrarse en inmuebles prime y proyectos de rehabilitación.
El minorista de electrodomésticos y electrónica Comfy (Comfy Trade LLC) aumentó sus ingresos en un 19% en enero-junio de 2025, registrando un aumento de la demanda en casi todas las categorías de electrodomésticos, informa el servicio de prensa de la empresa.
El minorista no revela las cifras absolutas de ingresos para el primer semestre del año. Según YouControl, en el primer trimestre de 2025, los ingresos crecieron un 14,5% en comparación con el primer trimestre de 2024, hasta los 8.000 millones de UAH.
Según un comunicado de prensa, los ingresos por ventas online de Comfy en el semestre aumentaron un 27% interanual, mientras que el mercado creció un 15%.
Alrededor del 27% de todas las ventas en línea se generan a través de la aplicación móvil de la empresa, según el informe. En el primer semestre del año, el número de sus usuarios aumentó un 28% en comparación con el primer semestre del año pasado, y la cuota de usuarios activos mensuales (MAU) aumentó un 50% a lo largo del año.
Cabe señalar que en el primer semestre de 2025 se produjo un aumento de la demanda en casi todas las categorías de equipos. Así, en la categoría de pequeños electrodomésticos, el aumento medio es del 32%, accesorios – 34%. Los líderes de la categoría fueron los hornos múltiples, cuyas ventas crecieron un 248,1%, así como los humidificadores (+59%), las cafeteras (+40%) y los limpiadores de vapor (+37%). Siguen mostrando la tendencia al alza de la demanda las stylers (+62%), las depiladoras (+61%) y los cepillos de dientes eléctricos (+57%).
En los grandes electrodomésticos, los aparatos de aire acondicionado (+84%), las secadoras y los lavavajillas (+46% y +22% respectivamente) registraron el mayor crecimiento, impulsados por la situación estable del suministro energético.
Según Comfy, en el segmento digital y de audio y vídeo, los sistemas de audio para el hogar (+184%), los objetivos para cámaras (+172%), las cámaras (+53%) y las tabletas (+49%) mostraron un crecimiento estable en el primer semestre de 2025.
«Al mismo tiempo, las ventas disminuyeron en nichos que se sobrecalentaron el año pasado, como bancos de energía y estaciones de carga, así como congeladores y transporte», dijo el minorista.
El importe de los impuestos pagados por la cadena Comfy en enero-junio de 2025 alcanzó los 992 millones de UAH, un 14% más que en el primer semestre de 2024.
Según YouControl, Comfy Trade LLC es propiedad de Comfy Holdings Limited (100%, Chipre), con Stanislav Ronis y Svitlana Gutsul como beneficiarios finales.
Según se ha informado, Comfy generó unos ingresos de 47.720,9 millones de UAH en 2024, un 27,1% más que en 2023. 2024 fue el primer año en que la empresa superó los 1.000 millones de dólares de ingresos. La cadena de tiendas cuenta con más de 100 puntos de venta.
Los productos de panadería seguirán subiendo de precio en 2025, mientras que en 2024 añadieron un 20% en el precio, en 2025 el crecimiento será de otro 15-20%, dijo Yuriy Duchenko, director de Kyiv Khlib LLC.
«En 2025, vemos una tendencia al alza de los precios. Es comprensible, ya que han aumentado los costes, sobre todo de las materias primas, es decir, la harina, la energía, y han subido los salarios. Para finales de año, creo que habrá pasos hacia precios más altos. A finales de año, será del 15-20%», declaró el jueves en la conferencia Khlib.ua en Kiev.
Duchenko subrayó que la mayoría de los panaderos operan actualmente al borde de la rentabilidad, y algunos incluso están en números rojos.
Al evaluar las perspectivas y tendencias de la industria en 2025, el director de Khlib.ua en Kiev señaló un aumento de la demanda de panes sencillos en toneladas. Al mismo tiempo, se prevé un descenso de las ventas de trigo y de productos de panadería y pastelería. En otras palabras, dijo, la demanda de productos más marginales está disminuyendo en toneladas.
Entre los principales problemas de la industria, el experto nombró la fuga de capital circulante de las empresas transformadoras debido a la baja rentabilidad, la dependencia energética, el descenso del poder adquisitivo de los ucranianos, las dificultades logísticas, las restricciones a la exportación y el ensombrecimiento del mercado, que ha alcanzado el 40-50%.
«No podemos decir que nuestro mercado esté completamente en la sombra. Estamos hablando de trabajar con el sistema fiscal simplificado y algunos regímenes de remuneración del trabajo. Por lo tanto, un producto que se produce y vende a precios inferiores al 20% es una seria competencia en un mercado donde hay unos 4.000 productores que fabrican y venden el mismo producto que cuesta dinero y por el que el comprador vota con su cartera. Hay mucha competencia entre los productores», afirma Duchenko.
Según el director de Kyiv Khlib, la situación puede resolverse mediante la automatización de la producción industrial, el uso de tecnologías innovadoras, incluida la inteligencia artificial, el cambio de los canales de venta, el desarrollo de la comida rápida y callejera, los sistemas de franquicia y la apuesta por el pan fresco y sano.
Nova Poshta, líder del transporte urgente en Ucrania, ha colocado íntegramente sus bonos de la serie H por un valor nominal total de 1.000 millones de UAH, tras la amortización de los bonos de la serie E del mismo valor nominal el 30 de julio.
El correspondiente informe sobre la emisión de bonos fue aprobado por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) el 19 de agosto de 2025.
El valor nominal de los bonos es de mil UAH, el número de bonos es de un millón y la colocación se realiza sin oferta pública. No se han revelado otros parámetros de la emisión.
En mayo de este año, el NSSMC aprobó la colocación de dos nuevas emisiones de bonos de Nova Poshta – series G y H con un valor nominal de 1.000 millones de UAH cada una. La empresa declaró que los fondos captados se utilizarían para desarrollar su red de terminales (35%), invertir en TI (15%), contenedores y vehículos BDF (30%) y embalaje de paquetes (20%).
«En julio de 2025, Nova Poshta colocó íntegramente sus bonos de la serie G por un valor nominal total de 1.000 millones de UAH.
A mediados de este año, Nova Poshta tenía obligaciones en tres emisiones de bonos de las series E, F y G por valor de 995,82 millones de UAH con vencimiento el 30 de julio de este año, 998,45 millones de UAH con vencimiento el 1 de junio del próximo año y 999,38 millones de UAH con vencimiento el 2 de mayo de 2027. El tipo de interés de los bonos F y G es del 16% anual. La empresa ya ha amortizado cinco emisiones de bonos desde agosto de 2020 por un total de 3.600 millones de UAH.
En el segundo trimestre de 2025, la empresa incrementó su beneficio neto no consolidado en un 2,6% interanual hasta 905,45 millones de UAH, con un aumento de los ingresos del 22,9% hasta 12.000 millones 712,14 millones de UAH. En conjunto, en el primer semestre de este año, el beneficio neto de Nova Poshta disminuyó un 19,6%, hasta 1.000 millones 195,74 millones de UAH, mientras que los ingresos aumentaron un 22,1%, hasta 24.000 millones 571,27 millones de UAH.
En el primer semestre de 2025, los fondos propios de la empresa aumentaron un 6,1%, hasta 12.300 millones de UAH, mientras que el pasivo creció un 2,8%, hasta 20.560 millones de UAH.
La actividad principal de Nova Poshta sigue siendo la entrega urgente de documentos, paquetes y mercancías voluminosas paletizadas. La empresa es líder del transporte urgente en Ucrania. Sus propietarios últimos son Volodymyr Popereshnyuk y Viacheslav Klymov.
