El mercado de criptoactivos comenzó el año 2026 con una mayor volatilidad y ventas periódicas en un contexto de nerviosismo en los mercados mundiales. El lunes, el bitcoin se cotiza a alrededor de 87 800 dólares y el ether, a alrededor de 2900 dólares. El factor clave de presión a corto plazo es el comportamiento de la demanda institucional a través de los productos bursátiles. Según Bloomberg, los ETF de bitcoin al contado estadounidenses registraron la semana pasada cinco días consecutivos de salidas por un valor total de aproximadamente 1700 millones de dólares, lo que aumentó la cautela de los participantes en el mercado. Además, Yahoo Finance informó de notables salidas semanales de esta categoría de fondos.
Al mismo tiempo, se mantiene la relación entre el mercado de criptomonedas y la actitud general hacia el riesgo. Reuters registró grandes flujos de capital en los mercados tradicionales en enero, y los inversores están reaccionando con mayor sensibilidad a la geopolítica y a las declaraciones sobre restricciones comerciales, lo que suele aumentar la demanda de liquidez y reducir el apetito por los activos de riesgo.
Al mismo tiempo, la caída de los precios estimula el lanzamiento de nuevas estrategias por parte de los grandes actores. El Financial Times informó de que Galaxy, de Mike Novogratz, tiene previsto lanzar un fondo de cobertura de 100 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, con la esperanza de beneficiarse de la volatilidad y la «maduración» del mercado.
Una tendencia a largo plazo independiente es la aceleración de la certeza regulatoria y la convergencia de la industria criptográfica con las finanzas tradicionales. Reuters escribió sobre la presentación de un proyecto de ley en Estados Unidos que debería aclarar las reglas del mercado y la distribución de funciones entre los reguladores. En este contexto, los gestores tradicionales están probando más activamente la tokenización: Reuters informó de la solicitud de F/m Investments para tokenizar participaciones de ETF en letras del Tesoro de EE. UU.
En Europa, la atención se centra en la aplicación práctica de la MiCA. La ESMA recuerda que, para las empresas que operaban según las normas nacionales antes del 30 de diciembre de 2024, se aplica la «cláusula de exención»: pueden continuar prestando sus servicios hasta el 1 de julio de 2026 o hasta que se tome una decisión sobre la licencia MiCA. Los reguladores nacionales también publican sus aclaraciones y calendarios de transición.
En las próximas semanas, los inversores suelen fijarse en la dinámica de los flujos en los ETF al contado, en las noticias sobre la regulación en EE. UU. y la UE, y en si se mantendrá la demanda de «calidad» dentro del mercado de criptomonedas: el bitcoin y los activos más líquidos, mientras que los tokens más arriesgados suelen reaccionar con mayor intensidad a cualquier repunte de la volatilidad.
El presidente de EE. UU., Donald Trump, declaró en su discurso en el Foro Económico Mundial de Davos que espera firmar en breve una ley para regular la estructura del mercado de criptomonedas, que abarcará, en particular, el bitcoin. Según él, la administración quiere que EE. UU. siga siendo «la capital mundial de las criptomonedas». Trump también recordó que ya había firmado la ley GENIUS Act y añadió que el Congreso está trabajando «muy duro» en un nuevo paquete de normas para los criptoactivos, que «espera firmar muy pronto».
En el mercado de las criptomonedas, las declaraciones de Trump fueron acompañadas de una mayor volatilidad: según datos de publicaciones especializadas, el bitcoin cayó tras los comentarios de Davos, pero luego recuperó parte de la caída y volvió a niveles cercanos a los 90 000 dólares, en un contexto en el que los inversores evaluaban las señales sobre la regulación y el panorama general de las noticias.
El bitcoin aceleró su crecimiento a mediados de enero y se cotiza a unos 97 024 dólares, renovando los máximos locales de las últimas semanas. El ethereum se mantiene en 3366 dólares.
Según CoinMarketCap, la capitalización global del mercado de criptomonedas es de alrededor de 3,28 billones de dólares, y la cuota de bitcoin es de alrededor del 59 %, lo que indica una concentración de la demanda en el activo más grande, mientras que las altcoins crecen de manera menos uniforme.
El principal motor de enero es el retorno del interés de las instituciones a través de los ETF. Los ETF de bitcoin al contado estadounidenses registraron fuertes entradas, incluyendo alrededor de 843,6 millones de dólares el 14 de enero, y en total, en pocos días, las entradas se midieron en miles de millones de dólares.
El segundo factor es la macroeconomía de EE. UU. El mercado ha estado procesando los datos de inflación y las expectativas sobre los tipos de interés, lo que afecta directamente al apetito por el riesgo y al coste del capital. Tras la publicación del IPC de diciembre, el bitcoin se aceleró en algunos momentos y la volatilidad de las criptomonedas se intensificó.
Noticias destacadas de enero que pueden influir en el tipo de cambio.
Regulación en EE. UU. El 13 de enero, los senadores presentaron un proyecto de ley sobre las normas para el mercado de criptomonedas, que incluye la delimitación de las competencias de la SEC y la CFTC y el enfoque sobre las stablecoins. El 15 de enero, el debate en la comisión bancaria del Senado se pospuso tras las críticas públicas de Coinbase. Para el mercado, este es un desencadenante típico: unas normas claras son positivas para las valoraciones, mientras que los retrasos y las disputas son motivo de nerviosismo.
Establecoins y pagos. Visa refuerza públicamente su apuesta por los pagos en stablecoins: la empresa estima que la tasa anual actual de estos pagos es de aproximadamente 4500 millones de dólares, mientras que se calcula que hay más de 270 000 millones de dólares en stablecoins en circulación. Cualquier noticia sobre la regulación de las stablecoins y el lobby bancario en Estados Unidos puede repercutir rápidamente en el estado de ánimo del mercado de las criptomonedas.
Riesgo de incidentes y hackeos. En enero, el mercado ya recibió un recordatorio de los riesgos tecnológicos: algunos tokens cayeron casi a cero tras los exploits (por ejemplo, el incidente con Truebit). Este tipo de acontecimientos suelen afectar al «segundo escalón» y aumentan la demanda de calidad (BTC, grandes protocolos).
El evento clave del mes es la reunión del FOMC del 27 al 28 de enero de 2026 y la posterior rueda de prensa. La retórica de la Reserva Federal sobre los tipos de interés y la inflación sigue siendo uno de los factores externos más importantes para las criptomonedas a principios de año.
El mercado de criptomonedas cierra el año 2025 notablemente más débil que la mayoría de las clases de activos tradicionales. Según las estimaciones de Fixygen, el bitcoin ha bajado un 5,75 % en el conjunto del año, el ethereum un 11,58 % y el sector de las altcoins ha caído un 42,27 %. Fixygen
A finales de diciembre, el mercado se mantuvo en un modo de baja liquidez y consolidación, y las cotizaciones de BTC y ETH oscilaron en torno a los 88 000 y 3000 dólares, respectivamente.
La clave de 2025 fue el fuerte crecimiento hasta los máximos de otoño y la posterior corrección brusca. Fixygen señaló que la caída se vio agravada por los derivados y el cierre forzoso de posiciones cortas por un valor de unos 19 000 millones de dólares. Fixygen En noviembre, según las estimaciones de los analistas de Fixygen, el mercado de las criptomonedas perdió más de 1 billón de dólares de capitalización debido a la fijación de beneficios, el deterioro del apetito por el riesgo y la salida de fondos de los fondos cotizados. Fixygen
El final del año estuvo marcado por un mercado débil y la influencia de grandes acontecimientos en los derivados: Fixygen señaló el efecto de la baja liquidez festiva y el debate sobre la gran expiración de opciones en Deribit como posible desencadenante de la volatilidad a corto plazo. Open4Business
Tendencias para 2025
1. Las criptomonedas se negocian cada vez más como activos de riesgo junto con la agenda macroeconómica. Esto se manifestó, en particular, a través de la sensibilidad a las expectativas sobre los tipos de interés y el estado de ánimo general de los mercados, así como a través de las conversaciones de los participantes sobre los flujos en los ETF.
2. Rotación dentro del mercado: tras el sobrecalentamiento, los capitales buscaron segmentos más estables. Destacaron especialmente la tokenización de activos reales y el crecimiento de la infraestructura en torno a los RWA y los stablecoins: según datos de RWA.xyz, el valor agregado de los RWA tokenizados en blockchains públicas es de aproximadamente 19 170 millones de dólares, y el mercado de stablecoins es de aproximadamente 298 000 millones de dólares.
3. La regulación se convirtió en parte del riesgo de inversión y en parte de la «legitimación» de la industria: el año 2025 trajo consigo cambios regulatorios notables y una mayor atención al cumplimiento normativo en diferentes regiones.
El futuro inmediato: escenario base y encrucijada
El escenario base para principios de 2026 es la continuación de la consolidación tras un otoño volátil, en el que el mercado «digerirá» la corrección y la dinámica seguirá dependiendo en gran medida del contexto macroeconómico, los flujos de capital y la agenda informativa.
A partir de ahí, la bifurcación es sencilla. El escenario positivo es el retorno de la demanda sostenida por parte de los grandes inversores y la recuperación del apetito por el riesgo, lo que suele respaldar al BTC y luego desencadena una «segunda ola» selectiva en las altcoins líquidas. El escenario negativo: una nueva ola de aversión al riesgo (debido a los tipos de interés, la geopolítica o las sorpresas regulatorias), en la que las altcoins, como el segmento más arriesgado, son las que más presión sufren, como ya se vio a finales de 2025.
Durante esta semana (del 15 al 21 de diciembre), el mercado de criptomonedas experimentó altibajos sin una tendencia clara: tras la caída a principios de semana, el bitcoin se mantuvo en torno a los 87 000-89 000 dólares, y los inversores volvieron a pasar a un modo de espera debido a la agenda macroeconómica, la dinámica mixta de los flujos en los ETF y la disminución estacional de la liquidez antes de las vacaciones.
El bitcoin subió alrededor de un 1,6 % (al cierre) entre el 15 y el 21 de diciembre, pero durante la semana se observó una trayectoria en forma de «V»: la presión de los vendedores en torno a los 85 000-86 000 dólares se vio compensada por repuntes hasta los 88 000-89 000 dólares.
El ethereum prácticamente no varió durante el mismo periodo (cerca de cero al cierre), manteniéndose en torno a los 3000 dólares, pero con notables fluctuaciones intradía.
El sentimiento siguió siendo pesimista: los índices de «miedo y avaricia» mostraron «miedo extremo» durante la mayor parte de la semana, lo que suele intensificar los movimientos bruscos en un mercado poco activo.
El factor externo clave fue la expectativa sobre los tipos de interés estadounidenses y el «riesgo de apagón» a finales de año. En diciembre, la Reserva Federal bajó el tipo en 25 puntos básicos, hasta el 3,5-3,75 %, mientras que el mercado interpretó su retórica como más cautelosa con respecto a los próximos pasos.
En este contexto, cualquier indicio de una pausa o una trayectoria más estricta de los tipos de interés ejerció presión sobre el apetito por el riesgo, lo que se reflejó en la reacción de los criptoactivos al comienzo de la «última semana completa del año».
El segundo tema son los flujos institucionales. Según las noticias y los informes del mercado, a lo largo de la semana se observaron tanto entradas como salidas notables de los ETF de BTC y ETH (los inversores suelen «cerrar» el riesgo o fijar el resultado al final del año), lo que añadió volatilidad y aumentó la dependencia de las noticias.
La tercera línea es que las «finanzas tradicionales» continúan con la tokenización, pero por ahora se trata más de una tendencia infraestructural que de un impulsor inmediato de los precios. Por ejemplo, JPMorgan anunció el lanzamiento de un fondo tokenizado del mercado monetario en la cadena de bloques Ethereum, lo que respalda la narrativa a largo plazo en torno a los activos reales en onchain.
Incluso en una semana tranquila en cuanto a precios, los recordatorios sobre los riesgos sonaron fuertes: los estudios sobre la criptocriminalidad y los incidentes aislados en DeFi subrayan que el «riesgo operativo» (vulnerabilidades, errores de implementación, gestión de claves) sigue siendo la principal vulnerabilidad del sector.
Breve pronóstico de Fixygen hasta finales de 2025
Hasta el 31 de diciembre, el escenario base es un movimiento lateral con una mayor probabilidad de picos bruscos debido a la baja liquidez durante los días festivos y a la menor actividad de las instituciones. Los factores desencadenantes importantes para el resto del año son la dinámica de los flujos en los ETF, cualquier sorpresa en las estadísticas macroeconómicas de EE. UU. y la retórica de la Reserva Federal, además de las noticias locales sobre los grandes actores del mercado público (también está aumentando la atención en torno a la clasificación de las empresas con grandes reservas de criptomonedas).
En cuanto a los riesgos: durante los días festivos aumenta la influencia de los volúmenes reducidos y las liquidaciones, por lo que los movimientos pueden ser desproporcionados con respecto a las noticias.
La semana del 8 al 14 de diciembre transcurrió para el mercado de criptomonedas bajo el signo de una cautelosa recuperación tras la fuerte caída de noviembre. El bitcoin se consolidó en torno a los 89 000-92 000 dólares, recuperando parcialmente la caída desde los niveles superiores a los 120 000 dólares del mes pasado, pero aún lejos de nuevos máximos.
Según varios informes de mercado, a principios de semana, el bitcoin cayó hasta los 83 800-88 000 dólares, luego rebotó hasta los 94 000 dólares y, para el fin de semana, se estabilizó ligeramente por debajo de los 90 000 dólares. El 8 de diciembre, Binance registró el BTC en torno a los 91 900 dólares (+3,1 % en 24 horas), con un rango diario de 87 700-92 300 dólares. El 14 de diciembre, según datos de Binance y Coindesk, el bitcoin cotizaba en torno a los 88 800-89 200 dólares, con una pérdida de entre el 1,5 % y el 2 % en 24 horas. En una perspectiva semanal, el crecimiento total se estima en aproximadamente un +6,5 %, pero sigue estando por debajo de los niveles de principios de noviembre.
La volatilidad implícita del BTC se redujo ligeramente tras el repunte de principios de semana, pero la caída del viernes volvió a impulsarla al alza. Los analistas señalan que el mercado se encuentra atrapado entre las expectativas de una mayor flexibilización de la política de la Reserva Federal de EE. UU. y el reciente recuerdo de la «caída» de noviembre, por lo que los volúmenes reales y el apetito por el riesgo son notablemente inferiores a los de la primera mitad del año.
Ethereum siguió la estela del bitcoin: al final de la semana, el ETH se consolidó en torno a los 3100 dólares, con una subida de alrededor del 3 % en 7 días.
A nivel de la demanda institucional, el panorama es más complejo. Tras la salida récord de noviembre (cuando los ETF de bitcoin en EE. UU. perdieron alrededor de 3500-4000 millones de dólares), en diciembre la situación comenzó a cambiar: los ETF combinados de BTC y ETH registraron una entrada neta de alrededor de 341 millones de dólares, aunque aún queda mucho para una recuperación sólida. Al mismo tiempo, parte de los ETF al contado de Ethereum siguieron registrando una salida neta esta semana (alrededor de 42,4 millones de dólares el 11 de diciembre), lo que indica una redistribución de posiciones y la cautela de los inversores hacia las altcoins de segundo escalón.
El mercado general de ETF en EE. UU. está creciendo a un ritmo récord (los AUM de todos los ETF alcanzaron los 13,22 billones de dólares), pero la cuota de las criptomonedas en este pastel sigue siendo nicho y muy volátil.
Según los datos de las plataformas, la mayoría de las grandes altcoins se negociaron peor que el bitcoin durante la semana: el dominio del BTC aumentó ligeramente, mientras que muchos tokens continuaron su lento descenso tras los máximos alcanzados en otoño.
Un ejemplo ilustrativo es Solana. El precio medio de SOL en diciembre bajó hasta aproximadamente 133 dólares, mientras que en octubre se situaba en torno a los 187 dólares y en septiembre superaba los 200 dólares. Es decir, desde principios de otoño, Solana ha perdido alrededor de un tercio de su valor al cierre, a pesar de que la actividad del ecosistema sigue siendo elevada.
En períodos cortos, algunos tokens siguen mostrando rendimientos de dos dígitos: en la dinámica diaria de Binance, los líderes de la semana fueron ACA, GLMR y VOXEL (con un crecimiento del +38 %, +18 % y +16 %, respectivamente), mientras que en los resúmenes de las bolsas y los chats de traders aparecen nuevas «historias meme» como PENGU o FARTCOIN.
Pero el contexto general para las altcoins sigue siendo complicado: los volúmenes están bajando, la liquidez está fragmentada y cualquier noticia sobre el bitcoin cambia al instante las tendencias locales.
En cuanto a las noticias, la semana se caracterizó por dos señales importantes para el sector:
1) Una investigación de The New York Times y The Daily Beast reveló que, bajo la actual administración estadounidense, se ha suavizado drásticamente la práctica de aplicación de la ley a varias grandes empresas de criptomonedas: la SEC cerró o debilitó varias causas contra plataformas relacionadas con el entorno de Donald Trump, y el fundador de Binance recibió un indulto presidencial. Esto ha reducido la presión regulatoria, pero al mismo tiempo ha suscitado dudas sobre el nivel de protección de los inversores.
2) En el Golfo Pérsico, los principales actores del sector buscan activamente un «rescate financiero»: los altos directivos de las empresas de criptomonedas y los ideólogos del bitcoin han llevado a cabo toda una serie de eventos en Abu Dabi, tratando de atraer capital de los fondos soberanos de los EAU y consolidar el estatus de los emiratos como nuevo centro de activos digitales.
Estos procesos acentúan el desplazamiento geográfico de la industria: parte de la liquidez y la infraestructura se traslada de los centros tradicionales a nuevas jurisdicciones con normas más flexibles.
Es muy probable que a finales de 2025 el mercado se encuentre en un estado de mayor volatilidad y «estabilización nerviosa»: movimientos en torno a los niveles actuales, fuertes caídas ante las noticias sobre tipos de interés y regulación, y la ausencia de un motor único que pueda devolver rápidamente al bitcoin a los máximos del otoño.
