La empresa Kryvyi Rih Iron Ore Combine (KZRK), según los resultados de su actividad entre enero y septiembre del presente año, ha registrado un aumento de sus pérdidas netas del 27,5 % en comparación con el mismo periodo del año anterior, hasta alcanzar los 1 000 millones 895,524 millones de hryvnias.
Según el informe provisional de la KZRK, al que ha tenido acceso la agencia «Interfax-Ucrania», en el tercer trimestre las pérdidas ascendieron a 488,141 millones de hryvnias.
En los nueve primeros meses, los ingresos por actividades ordinarias se redujeron a 566,023 millones de hryvnias, desde los 1 601,822 millones de hryvnias.
Las pérdidas no cubiertas a finales de septiembre de 2026 ascendían a 1 356,570 millones de hryvnias.
En la respuesta oficial de la directora de personal de KZRK, Natalia Goncharova, a una consulta de los medios de comunicación sobre la situación de la empresa, se constata que la fábrica se encuentra desde hace tiempo en una situación financiera y económica complicada. El Tribunal Mercantil de la región de Dnipropetrovsk ha incoado un procedimiento de quiebra contra KZRK y ha iniciado un procedimiento de administración de bienes, cuyo plazo se ha prorrogado hasta el 6 de enero de 2027.
Se señala que, a lo largo de 2026, la situación se complicó considerablemente como consecuencia de la continua agresión militar de la Federación Rusa contra Ucrania, los ataques sistemáticos a las infraestructuras energéticas y de transporte, los cortes en el suministro eléctrico, las restricciones logísticas y el aumento de los costes de producción. En 2026, los indicadores productivos y económicos continuaron empeorando. En la actualidad, tres de las cuatro minas operan principalmente en régimen de achique, y el volumen de producción comercial representa solo alrededor del 5 % del nivel anterior a la guerra.
Al mismo tiempo, una parte significativa de los gastos de la empresa se mantiene constante, independientemente de los volúmenes de producción. Esto se refiere, ante todo, al achique de las minas, necesario para evitar la inundación de las galerías y preservar la posibilidad de reanudar la extracción. A KZRK le corresponde alrededor del 70 % del volumen total de acumulación de aguas de mina de Kryvbas. La situación se complica aún más por el impago por parte del Estado de más de 762 millones de UAH en concepto de impuesto sobre el valor añadido. Además, la deuda de la empresa en concepto de salarios asciende a 561,7 millones de UAH.
«El derecho a recibir una parte de la compensación presupuestaria por un importe de 112 millones de hryvnias ya ha sido confirmado por sentencias judiciales en los asuntos n.º 160/14987/24, n.º 160/22289/24, n.º 160/23824/ 24, n.º 160/25992/24 y n.º 160/10456/24; sin embargo, aún no se han recibido los fondos correspondientes», reza la respuesta del director de personal, publicada en la página web oficial de la empresa.
Y se añade que, en estas circunstancias, la empresa se ve obligada a limitar al máximo los gastos que no estén directamente relacionados con el mantenimiento de la actividad productiva, la seguridad industrial y la conservación de la capacidad productiva. Esto se refiere, en particular, a la revisión de la estructura organizativa y a la optimización de la plantilla de acuerdo con los volúmenes reales de producción.
«Al mismo tiempo, a pesar de la complejidad de la situación, en los últimos meses se han logrado ciertos avances. Si bien en abril de 2026 las minas de la empresa se quedaron sin suministro eléctrico, se produjeron inundaciones en las galerías mineras y no se habían abonado los salarios desde principios de año, en la actualidad se ha restablecido el suministro eléctrico en todas las minas, se ha completado la mayor parte de los trabajos de achique de aguas mineras y solo quedan por realizar los trabajos correspondientes en la mina «Kozatska». Se ha reanudado parcialmente el pago de los salarios, se ha iniciado la liquidación de la deuda acumulada anteriormente y se han realizado inversiones en la reanudación de la producción», se subraya en el documento.
Además, se señala que el principal objetivo para 2027 sigue siendo el aumento de los volúmenes de producción de mineral comercial. La demanda de los productos de la empresa supera la capacidad actual de producción, por lo que el aumento de la extracción se considera el principal requisito previo para la estabilización de la situación de la empresa.
«La situación sigue siendo complicada y no cabe esperar una solución rápida a todos los problemas. En estos momentos, los principales esfuerzos de KZRK se centran en evitar la inundación de las minas, preservar la capacidad productiva, reanudar la extracción y garantizar los recursos financieros necesarios para cumplir con las obligaciones frente a los trabajadores y los acreedores», resume Goncharova.
Como se informó, KZRK registró en el primer semestre del presente año un aumento de sus pérdidas netas del 9,4 % en comparación con el mismo periodo del año anterior, hasta alcanzar los 1 000 407,383 millones de UAH, mientras que los ingresos por actividades ordinarias se redujeron a 336,132 millones de UAH desde los 1 250,939 millones de UAH.
En el primer trimestre, KZRK multiplicó por 4,4 sus pérdidas netas en comparación con el mismo periodo del año anterior, pasando de 85,925 millones de grivnas a 378,948 millones de grivnas. Durante este periodo, los ingresos por actividades ordinarias se redujeron de 705,526 millones de grivnas a 135,457 millones de grivnas.
KZRK registró en 2025 unas pérdidas netas de 2 988,138 millones de UAH, frente a las pérdidas de 2 014,015 millones de UAH registradas en 2024; los ingresos por actividades ordinarias durante este periodo ascendieron a 1 963,643 millones de UAH.
KZRK cerró el año 2024 con unas pérdidas netas de 2 014,015 millones de UAH, mientras que en 2023 estas ascendieron a 63,411 millones de UAH. Los ingresos netos en 2024 ascendieron a 3 443,081 millones de UAH, mientras que en 2023 fueron de 5 577,923 millones de UAH.
Anteriormente se informó de que la sociedad «Tu proveedor de energía» (Kiev) presentó el 23 de mayo de 2025 una solicitud ante el Tribunal Mercantil de la región de Dnipropetrovsk para que se iniciara un procedimiento de quiebra contra KZRK debido a la deuda por el pago de la electricidad consumida. El Tribunal Mercantil de la región de Dnipropetrovsk dictó una resolución para iniciar el procedimiento de quiebra de KZRK el 9 de junio de este año.
KZRK se especializa en la extracción subterránea de mineral de hierro. Cuenta con cuatro minas: «Pokrovska» (antes «Zhovtneva»), la mina «Kryvorizka» («Batkivshchyna»), «Kozatska» (antes «Gvardeiska») y «Ternivska» (antes, la administración de minas de mineral «Ordzhonikidze», posteriormente «Lenin»).
Según datos de la Agencia Nacional de Valores (ANV) de agosto de 2026, a fecha de 23 de octubre, el principal accionista de KZRK es la empresa Starmill Limited (Chipre), que posee el 99,8812 % de sus acciones. El control operativo de la empresa, hasta la apertura del procedimiento de quiebra, lo ejercía el grupo «Privat».
En mayo de 2023, Ucrania impuso sanciones contra decenas de empresas extranjeras vinculadas a personas físicas rusas que poseen importantes activos en Ucrania, entre ellas KZRK. Parte de estos activos ya habían sido embargados, pero las sanciones allanaban el camino para su confiscación. El correspondiente decreto presidencial n.º 279, de 12 de mayo, se ha publicado en la página web del jefe de Estado. En concreto, en la lista de personas jurídicas figura la empresa Starmill Limited, propietaria del 99,89 % de KZRK, bajo el control operativo del grupo «Privat».
El capital social de la empresa asciende a 1 000 991,233 millones de hryvnias.
Sociedad Anónima Privada «Combinado Minero y Metalúrgico del Sur» (Complejo Minero-Metalúrgico del Sur, Kryvyi Rih, región de Dnipropetrovsk) multiplicó por 6,3 sus beneficios netos entre enero y septiembre del presente año en comparación con el mismo periodo del año anterior, pasando de 389,930 millones de hryvnias a 2 438,154 millones de hryvnias.
Según el informe provisional de la empresa, al que ha tenido acceso la agencia «Interfax-Ucrania», en el tercer trimestre los beneficios ascendieron a 2 238,836 millones de hryvnias.
En los nueve primeros meses de 2026, los ingresos por actividades ordinarias descendieron de 19 020,077 millones de hryvnias a 10 463,897 millones de hryvnias.
Los beneficios no distribuidos a finales de septiembre de 2026 ascendían a 28 023,609 millones de hryvnias.
El volumen de producción de concentrado de mineral de hierro durante el tercer trimestre de 2026 ascendió a 520 000 toneladas, por un importe de 1 081,873 millones de hryvnias, mientras que el volumen de ventas durante este periodo fue de 757 900 toneladas, por un importe de 1 464,855 millones de hryvnias.
En el informe se señala que, a día de hoy, la agresión militar de la Federación Rusa no permite a la empresa desarrollar su actividad productiva y empresarial en toda su extensión, por lo que el nivel de inversión sigue siendo considerablemente inferior al del período anterior a la guerra, la ejecución de parte de los proyectos de inversión se ha suspendido, y el programa de desarrollo a largo plazo de la empresa hasta 2030, elaborado y aprobado en 2021, se ha reorientado para centrarse en el mantenimiento de las capacidades productivas existentes, la conservación máxima y la prolongación de la vida útil del equipamiento disponible, así como en la búsqueda constante de mejoras operativas que permitan reducir los gastos generales de la actividad empresarial.
Al mismo tiempo, cabe señalar que, partiendo de las líneas prioritarias de la política medioambiental, en la SA «PIVDGZK» se elaboran e implementan constantemente una serie de medidas para la protección del medio ambiente. Para el año 2026, el plan integral de medidas de protección del medio ambiente prevé la ejecución de 51 medidas. El volumen real de financiación correspondiente al tercer trimestre de 2026 para las medidas ejecutadas ascendió a 37,781 millones de UAH.
La plantilla media de empleados fijos en el tercer trimestre de 2026 fue de 3 910 personas; el número medio de empleados fue de 4.064 personas; el número medio de trabajadores externos a tiempo parcial fue de 146 personas; y la masa salarial ascendió a 315 millones 609,7 mil hryvnias.
Como se informó, la Minera del Sur multiplicó por 8,5 sus pérdidas netas en el primer trimestre de 2026 en comparación con el mismo periodo de 2025, pasando de 100,859 millones de UAH a 866,813 millones de UAH. Durante este periodo, los ingresos por actividades ordinarias se redujeron a 3 987,535 millones de UAH, frente a los 6 350,714 millones de UAH.
La empresa «Pivdennyi GZK» aumentó en enero-junio de este año su beneficio neto en un 73,5 % en comparación con el mismo periodo del año anterior, pasando de 114,912 millones de hryvnias a 199,318 millones de hryvnias. Durante este periodo, los ingresos por actividades ordinarias se redujeron a 8 931,263 millones de UAH, frente a los 12 693,475 millones de UAH. El volumen de producción de concentrado de mineral de hierro durante el segundo trimestre de 2026 ascendió a 1 millón 913,7 mil toneladas, mientras que el volumen de ventas durante este periodo fue de 1 millón 906,8 mil toneladas.
El informe anual correspondiente a 2025 aún no se ha publicado.
La Mina de Hierro del Sur es uno de los principales productores de materia prima de mineral de hierro en Ucrania: el concentrado. Se dedica a la extracción y el enriquecimiento de cuarcitas ferrosas pobres para obtener concentrado de mineral de hierro. La base de materias primas de la empresa son los cuarcitas del yacimiento de Skelevatsk, situado en la parte central de la cuenca ferrífera de Krivoy Rog.
Al inicio de la guerra, la Mina del Sur estaba controlada por el grupo «Metinvest» y la empresa Lanebrook Ltd. (anteriormente accionista mayoritario de Evraz Group, que en 2018 dejó de formar parte de los accionistas del grupo), la cual, a finales de 2007, adquirió el 50 % de las acciones de PGZK al grupo «Privat» (Dnipro).
Según datos de la Agencia Nacional de Registros (NDU) correspondientes a agosto de 2026, a fecha de 23 de octubre, Zantest Limited posee el 29,8815 % de las acciones de la empresa, y Jetere Limited (ambas con sede en Chipre y registradas en la misma dirección), el 59,7630 %.
El capital social de la sociedad anónima privada asciende a 535,915 millones de UAH, y el valor nominal de las acciones es de 0,25 UAH.
La empresa minera Ferrexpo plc, cuyos principales activos se encuentran en Ucrania, produjo entre enero y septiembre de este año 2 millones 41,789 mil toneladas de pellets, lo que supone un descenso del 27 % con respecto al mismo periodo del año pasado (2 millones 808,594 mil toneladas), y, en el tercer trimestre, redujo la producción de este producto en un 24 % en comparación con el segundo trimestre, pasando de 860 213 mil toneladas a 656 650 mil toneladas.
Según el comunicado de prensa de la empresa publicado el miércoles, la producción total de productos comerciales (pelotas y concentrado de mineral de hierro) en los nueve primeros meses de 2026 cayó un 54 % con respecto a los nueve primeros meses de 2025, hasta alcanzar los 2 336 135 mil toneladas. En concreto, la producción de concentrado comercial de primera calidad con un contenido de hierro del 67 % ascendió a 294 346 mil toneladas, frente a los 2 259 294 mil toneladas del mismo periodo de 2025 (lo que supone una caída del 87 %). Asimismo, la empresa produjo, entre otras cosas, 1 millón 737 398 mil toneladas de pellets de primera calidad (una disminución del 36 %), y también fabricó 304 391 mil toneladas de pellets DR (en los nueve primeros meses de 2025 se produjeron 81 787 mil toneladas).
En el comunicado de prensa se destaca que Ferrexpo sigue comprometida con la seguridad y el bienestar de su personal y continúa adoptando medidas a gran escala para proteger a los trabajadores, a sus familias y a las comunidades locales.
A finales de agosto de 2026, el Grupo registró un aumento del índice de frecuencia de lesiones con baja laboral (LTIFR) —calculado como media móvil de 12 meses— hasta 0,28 (frente al 0,18 de finales de junio); aunque este nivel sigue siendo inferior a la media de los últimos cinco años (0,44). Agosto de 2026 supuso el sexto año sin ningún accidente mortal en las instalaciones de producción del Grupo; sin embargo, tal y como se informó en julio de 2026, se produjo un incidente con un buque fletado que transportaba carga de Ferrexpo: este sufrió un impacto y daños causados por drones rusos, lo que, lamentablemente, provocó la muerte de un miembro de la tripulación.
La falta de liquidez, las limitaciones logísticas y la paralización temporal de la producción provocaron una disminución de los volúmenes de producción durante el trimestre objeto del informe: el volumen total de producción en el tercer trimestre ascendió a 780 000 toneladas, lo que supone un descenso respecto a las 963 000 toneladas del segundo trimestre.
La proporción de la producción de pellets de alta calidad de tipo DR (para la reducción directa del hierro) en la gama total de productos se mantuvo estable a lo largo del trimestre, mientras que, en términos cuantitativos, su volumen de producción desde principios de año hasta finales de septiembre aumentó un 272 % en comparación con el mismo periodo del año anterior.
El 4 de septiembre de 2026, el grupo anunció que había captado con éxito capital por un importe aproximado de 100 millones de dólares; esta decisión recibió el apoyo mayoritario de los accionistas el 21 de septiembre de 2026. Los fondos captados reforzaron el balance de la empresa y permitieron reanudar la producción.
El grupo sigue trabajando activamente en la gestión de los gastos de efectivo. Estas medidas incluyen la reducción de la jornada laboral del personal, la disminución constante del volumen de compras de bienes y servicios, así como la suspensión de todas las inversiones de capital (CapEx) no esenciales, los gastos generales y los gastos destinados a programas de responsabilidad social corporativa. El Grupo sigue manteniendo negociaciones en su fase final con un prestador de servicios de financiación comercial de reconocido prestigio para obtener una línea de crédito garantizada (tal y como se había comunicado anteriormente); sin embargo, los plazos para la formalización de los documentos definitivos se han visto afectados, en particular, por las prolongadas interrupciones logísticas en la ruta de exportación del Grupo por el Mar Negro y, en consecuencia, por la capacidad del Grupo para realizar entregas de productos al proveedor de servicios de financiación en el marco del correspondiente contrato de compraventa. Dado que el acuerdo de financiación potencial aún no se ha formalizado, no hay ninguna certeza de que vaya a firmarse en los términos descritos o de que llegue a formalizarse en absoluto.
Al comentar los resultados de las actividades del grupo, el presidente en funciones del consejo de administración, Lucio Genovese, señaló: «En septiembre tuvimos el placer de constatar que los accionistas de Ferrexpo aprobaron, por abrumadora mayoría, una ampliación de capital por valor de 100 millones de dólares. Este proceso se desarrolló en unas condiciones difíciles. Durante los meses de verano, la situación económica en Ucrania se deterioró, lo que, junto con diversos procesos judiciales contra el grupo, supuso una dura prueba para la disposición de los inversores a invertir en Ucrania. A pesar de ello, logramos completar con éxito la captación de capital, recibiendo solicitudes que superaron el volumen previsto».
Según él, la captación de fondos era necesaria, ya que la decisión de las autoridades fiscales ucranianas de retrasar la devolución del IVA debilitó considerablemente nuestra posición en cuanto a la tesorería. La limitada liquidez nos obligó a reducir los volúmenes de producción y a aplicar medidas de ahorro aún más estrictas. «Hemos tomado medidas de gran envergadura para hacer frente a esta situación, en particular, hemos adoptado decisiones difíciles como enviar a los empleados a permisos forzados o pasarles a una jornada laboral reducida. Somos conscientes de que esto ha supuesto una fuente de enorme estrés para nuestros trabajadores, ya de por sí en condiciones difíciles, y de que las consecuencias —en forma de reducción de los salarios, del volumen de compras y de las deducciones fiscales— han tenido un impacto socioeconómico más amplio en la comunidad», se afirma en el comunicado de prensa.
Asimismo, se señala que, a pesar de nuestros considerables esfuerzos, con el tiempo quedó claro que se necesitaban fondos adicionales para mantener la producción, así como para preservar los puestos de trabajo y los medios de subsistencia.
«La captación de fondos nos ha permitido reanudar la actividad productiva, aunque con volúmenes considerablemente menores en comparación con el período anterior al inicio de la invasión a gran escala. Debido a las importantes restricciones de acceso a los puertos ucranianos, las posibilidades de aumentar las exportaciones y, por lo tanto, la capacidad productiva, son limitadas en estos momentos. A causa de la paralización temporal de la producción en agosto y la puesta en marcha de una línea de producción de pellets en septiembre, el volumen total de producción del trimestre ascendió a algo menos de 800 000 toneladas», se indica en el comunicado de prensa.
Como se informó, Ferrexpo produjo en 2025 3 221 461 mil toneladas de pellets, lo que supone un descenso del 47 % respecto al año anterior (6 070 541 mil toneladas). Al mismo tiempo, la producción total de productos comerciales (pellets y concentrado de mineral de hierro) en 2025 se redujo un 9 %, hasta los 6 141 759 mil toneladas. En concreto, la producción de concentrado comercial ascendió a 2 920 298 mil toneladas, frente a los 709 803 mil toneladas del año anterior, respectivamente. Asimismo, la empresa produjo, entre otras cosas, 81 787 mil toneladas de pellets DR (frente a las 489 720 mil toneladas de 2024) y 3 139 674 mil toneladas de pellets de primera calidad (lo que supone un descenso del 44 %).
En 2024, Ferrexpo aumentó la producción de pellets en un 58 % con respecto a 2023, hasta alcanzar los 6 millones 70,541 mil toneladas, frente a los 3 millones 845,325 mil toneladas. En 2023, la empresa produjo 3,845 millones de toneladas de pellets, lo que supone un 36,5 % menos que en 2022.
Ferrexpo posee el 100 % de las participaciones de la sociedad de responsabilidad limitada «Yeristivskyi GZK», el 99,9 % de la sociedad de responsabilidad limitada «Bilanivskyi GZK» y el 100 % de las acciones de la sociedad anónima privada «Poltavskyi GZK».
Las empresas mineras de Ucrania redujeron entre enero y septiembre de este año las exportaciones de mineral de hierro en términos reales en un 29,8 % en comparación con el mismo periodo del año anterior, pasando de 24 145 038 mil toneladas a 16 948 958 mil toneladas.
Según las estadísticas publicadas por el Servicio Estatal de Aduanas (SEA), en septiembre se exportaron 1 174 008 mil toneladas de ZRS, en agosto — 1 865 697 mil toneladas de ZRS, en julio — 1 875 428 mil toneladas, en junio, 2 millones 21,299 mil toneladas; en mayo, 2 millones 239,167 mil toneladas de materias primas agrícolas; en abril, 2 millones 163,837 mil toneladas; en marzo, 2 millones 300,467 mil toneladas; en febrero: 1 millón 254 516 mil toneladas; en enero: 2 millones 54 539 mil toneladas.
En los nueve primeros meses de 2026, los ingresos en divisas procedentes de la exportación de materias primas minerales disminuyeron un 29 %, hasta alcanzar los 1 286 304 millones de dólares.
Además, entre enero y septiembre de 2026, Ucrania importó 246 toneladas de materias primas mineras por un valor de 74 mil dólares, mientras que entre enero y septiembre de 2025 importó 107 mil toneladas por valor de 80 mil dólares.
Como se informó, las empresas mineras de Ucrania redujeron en 2025 las exportaciones de materias primas minerales en términos reales un 8 % con respecto al año anterior, pasando de 33 699 722 mil toneladas a 30 995 363 mil toneladas, mientras que los ingresos en divisas se redujeron un 16,6 %, pasando de 2 803,223 millones de dólares a 2 337,765 millones de dólares. Las exportaciones se destinaron principalmente a China (el 44,98 % de los envíos en términos monetarios), Eslovaquia (17,15 %) y Polonia (16,09 %).
Además, en 2025, Ucrania importó materias primas mineras por valor de 95 mil dólares y un volumen de 130 toneladas procedentes de los Países Bajos (46,32 %), Italia (36,84 %) y Noruega (13,68 %), mientras que el año anterior importó 2.042 mil toneladas por valor de 414 mil dólares
exportación, metalurgia, mineral de hierro, sector minero y metalúrgico, UCRANIA
La empresa minera Ferrexpo, cuyos principales activos se encuentran en Ucrania, redujo entre enero y junio de este año sus inversiones en activos fijos (las adiciones a propiedades, planta y equipo) en 2,1 veces en comparación con el mismo periodo del año anterior, pasando de 29,457 millones de dólares a 13,892 millones de dólares.
Según el informe semestral de Ferrexpo, a finales de 2025 las adiciones de activos fijos ascendieron a 63,755 millones de dólares.
Además, se añade que, durante el periodo de seis meses finalizado el 30 de junio de 2026, el valor contable neto de las bajas de activos fijos ascendió a 5,509 millones de dólares (a 31 de diciembre de 2025: 181 000 dólares; a 30 de junio de 2025: 1,218 millones de dólares). El importe total de la amortización acumulada durante este periodo ascendió a 12,951 millones de dólares (a 31 de diciembre de 2025: 65,802 millones de dólares; a 30 de junio de 2025: 34,418 millones de dólares).
Los activos en fase de construcción incluyen proyectos de capital en curso por un importe de 196,039 millones de dólares (a 31 de diciembre de 2025: 197,838 millones de dólares; a 30 de junio de 2025: 188,150 millones de dólares) y los gastos capitalizados correspondientes a los trabajos de apertura de yacimientos realizados antes del inicio de la extracción, por un importe de 29,280 millones de dólares (a 31 de diciembre de 2025: 31,223 millones de dólares; a 30 de junio de 2025: 31,712 millones de dólares), correspondientes a partes de los yacimientos mineros cuya puesta en explotación no se espera hasta períodos futuros.
Además, se precisa que, tras el inicio de la extracción de mineral, los gastos capitalizados en trabajos de desmonte se transfieren a los activos mineros y se inicia el cálculo de la amortización.
El valor contable de los activos fijos incluye los gastos de financiación capitalizados relacionados con los activos que cumplen los requisitos, por un importe total de 18,349 millones de dólares (a 31 de diciembre de 2025: 21,4 millones de dólares; a 30 de junio de 2025: 23,826 millones de dólares). Durante el periodo finalizado el 30 de junio de 2026, o en los periodos comparativos, no se llevó a cabo la capitalización de los gastos de financiación.
En el comunicado se explica que las pruebas de deterioro de los activos del grupo se basan en las previsiones de flujos de caja durante el resto de la vida útil estimada de los yacimientos de Gorishneplavnynske-Lavrykivske y Yeristivske, que, según los planes de explotación minera actualmente aprobados, deben concluir en 2058 y 2048, respectivamente.
Según el informe, el modelo financiero a largo plazo del grupo se actualiza constantemente. Para ello, se tienen en cuenta las condiciones actuales de la actividad, que dependen en gran medida de la estabilidad del suministro eléctrico, los precios de los combustibles, la red logística disponible, así como de otros posibles factores negativos derivados de la guerra. Como consecuencia de las restricciones actuales, se prevé que la capacidad de producción utilizada para la previsión de flujos de caja en el escenario base se sitúe en aproximadamente el 32 % del nivel anterior a la guerra en el ejercicio fiscal de 2026, aumentará hasta cerca del 63 % en 2027 y volverá a los niveles previos a la guerra en el segundo semestre de 2028.
En cuanto a las hipótesis clave, para la previsión de flujos de caja de los próximos cinco años se ha utilizado un precio índice medio del mineral de hierro (partículas con un contenido de hierro del 65 %) de 115 dólares por tonelada en condiciones CFR (norte de China). A la hora de evaluar el precio de venta previsto a largo plazo, el grupo tiene en cuenta los resultados de análisis externos e internos de la dinámica de la oferta y la demanda en el mercado internacional de pellets y concentrado de mineral de hierro, tanto a corto como a largo plazo, así como los indicadores locales específicos de oferta y demanda que afectan a los principales clientes del grupo. Debido al aumento de la demanda de concentrado de alta calidad y al margen previsto, calculado en función de las condiciones de mercado pronosticadas, la proporción de la producción de concentrado en el actual modelo a largo plazo ha aumentado considerablemente.
Al mismo tiempo, se espera que el grupo ajuste la proporción de productos de mineral de hierro en su plan de producción de acuerdo con las futuras condiciones de mercado y teniendo en cuenta la situación operativa que se dé en Ucrania en ese momento. Las principales partidas de gastos del grupo, en particular los gastos de producción y transporte, se determinan teniendo en cuenta la presión inflacionista local, la evolución del tipo de cambio de la hryvnia frente al dólar estadounidense, las tendencias a corto y largo plazo de la oferta y la demanda de energéticos, así como los cambios previstos en los precios de las materias primas relacionadas con la producción de acero, que pueden influir significativamente en el coste de determinados materiales de producción. En cuanto a la ruta logística a través de los puertos ucranianos del Mar Negro, que actualmente se encuentra inaccesible, dada la importancia de esta vía tanto para las partes en conflicto como para los suministros mundiales de cereales, la dirección considera que la situación mejorará en 2027, y, por lo tanto, espera que los puertos ucranianos del Mar Negro vuelvan a estar disponibles para el grupo con el fin de realizar ventas en determinados mercados.
Teniendo en cuenta el aumento de la proporción de producción de concentrado en el modelo a largo plazo actual, la dirección ha analizado si esto podría indicar que los activos utilizados para la producción de pellets y concentrado constituyen dos unidades generadoras de efectivo (UGE) independientes. Tras un análisis minucioso, la dirección ha llegado a la conclusión de que sigue siendo conveniente evaluar los activos operativos no corrientes del grupo como una única UGE, teniendo en cuenta el alto nivel de integración vertical de la producción en la principal filial del grupo —la Mina de Hierro de Poltava— y la ausencia de flujos de efectivo significativamente independientes.
También se informa de que el grupo realiza operaciones en condiciones de mercado con entidades que se encuentran bajo el control conjunto de Konstantín Zhevago y personas vinculadas a él. Dichas operaciones se consideran parte de la actividad económica habitual. A lo largo de 2025, el grupo depositó una fianza de 5 millones de UAH (aproximadamente 120 000 dólares) en nombre de un alto directivo de una de las filiales del grupo en Ucrania. El pago de la fianza estaba relacionado con procedimientos judiciales y otros procedimientos legales iniciados por determinados organismos estatales contra las filiales del grupo y los altos directivos en Ucrania. En marzo de 2026, el tribunal anuló la resolución sobre la fianza, tras lo cual los fondos fueron devueltos a la filial. Durante los primeros seis meses de 2026 no se realizaron pagos de este tipo.
El grupo carece, de hecho, de obligaciones de deuda: a 30 de junio de 2026, presentaba una posición de caja neta de 21 millones de dólares (frente a los 47 millones de dólares a 31 de diciembre de 2025). A excepción de las obligaciones derivadas de contratos de arrendamiento por un importe total de 10 millones de dólares (11 millones de dólares a 31 de diciembre de 2025), a 30 de junio de 2026 y a 31 de diciembre de 2025 el grupo no tenía préstamos ni créditos con intereses pendientes de pago.
A 30 de junio de 2026, la calificación crediticia corporativa a largo plazo y la calificación de los pasivos de deuda de Ferrexpo, asignadas por la agencia Moody’s, eran de Caa3 con perspectiva «negativa». A petición del grupo, las agencias Fitch y S&P ya no emiten calificaciones.
Según se ha informado, Ferrexpo cerró el primer semestre de 2026 con unas pérdidas netas de 14,9 millones de dólares, lo que supone 13,2 veces menos que en el primer semestre de 2025, mientras que los ingresos se redujeron 2,3 veces, hasta los 196 millones de dólares. La empresa redujo sus gastos de capital (CapEx) a 10 millones de dólares, frente a los 28 millones de dólares registrados entre enero y junio de 2025, destinando el 88 % de dichos gastos a proyectos necesarios para mantener la actividad y solo el 12 % a proyectos de desarrollo.
Ferrexpo posee el 100 % de las participaciones de la sociedad limitada «Yeristivsky GZK», el 99,9 % de la sociedad limitada «Bilanivsky GZK» y el 100 % de las acciones de la sociedad anónima privada «Poltavsky GZK».
La empresa minera Ferrexpo, con activos en Ucrania, cerró el primer semestre de 2026 con unas pérdidas netas de 14,9 millones de dólares, lo que supone 13,2 veces menos que en el primer semestre de 2025, según el informe publicado por la empresa este viernes.
Según este, los ingresos se redujeron en 2,3 veces, hasta los 196 millones de dólares, como consecuencia de la disminución de los volúmenes de ventas, mientras que el beneficio EBITDA fue negativo —4 millones de dólares frente a un valor positivo de 4 millones de dólares en el primer semestre de 2025—, lo que refleja el impacto combinado de la caída de los volúmenes de ventas y de los precios de venta, así como del aumento de los costes de producción.
Tras la publicación por la mañana de los resultados financieros, las acciones subieron de 28,9 peniques a 32,88 peniques, y cerraron la sesión en 32,48 peniques, lo que supone un aumento del 13,33 % respecto al precio de cierre del día anterior. La última vez que alcanzaron un precio tan alto fue hace más de cinco meses.
Ferrexpo señaló que había reducido deliberadamente los gastos de capital (CapEx) de 28 millones de dólares a 10 millones de dólares entre enero y junio de 2025, destinando el 88 % de dichos gastos a proyectos necesarios para mantener la actividad y solo el 12 % a proyectos de desarrollo.
Debido al prolongado retraso en la devolución del IVA y a la consiguiente disminución de la liquidez financiera, el grupo se vio obligado a reducir los volúmenes de producción a una sola línea de fabricación de pellets, según se indica en el informe.
El volumen total de producción comercial durante el primer semestre ascendió a 1,556 millones de toneladas, lo que supone un descenso del 40 % en comparación con el semestre anterior (que finalizó el 31 de diciembre de 2025) y del 54 % en comparación con el primer semestre de 2025.
La estructura de la producción en el primer semestre de 2026 se compuso de un 89 % de pellets y un 11 % de concentrado comercial, frente al 61 % y el 39 %, respectivamente, del primer semestre de 2025, cuando una mayor proporción de producción de concentrado ofrecía oportunidades adicionales en el mercado durante un periodo de menor demanda de pellets y primas de mercado más reducidas, señaló Ferrexpo.
El presidente interino del consejo de administración, Lucio Genovese, recordó que, a principios de septiembre, la empresa logró recaudar 100 millones de dólares mediante una emisión adicional de acciones, lo que reforzó considerablemente su posición de liquidez y le proporcionó mayor solidez financiera y flexibilidad para gestionar las continuas presiones operativas y financieras a las que se enfrenta el negocio.
«Sin embargo, el capital adicional no resuelve los problemas fundamentales derivados de la prolongada retención de la devolución del IVA, la guerra en Ucrania, las restricciones en la infraestructura logística y energética, así como la necesidad de mantener una gestión disciplinada de la tesorería y el capital circulante», señaló.
El viernes Ferrexpo precisó que los costes de producción según el indicador C1 aumentaron hasta los 81,3 dólares estadounidenses por tonelada, desde los 77,1 del primer semestre de 2025, debido al incremento de los volúmenes de trabajos mineros y mantenimiento técnico, al impacto del aumento de los precios de la electricidad y el combustible, así como al incremento de los gastos de personal.
Cabe destacar que el grupo ha realizado importantes esfuerzos para reducir los gastos con el fin de mantener la estabilidad financiera. Estas medidas incluyen la reducción de la jornada laboral de los empleados, la reducción del volumen de compras de bienes y servicios, así como la suspensión de todas las inversiones de capital no esenciales, los gastos generales y los gastos en responsabilidad social corporativa.
Además, en el primer semestre de 2026 no se registraron pérdidas por deterioro de activos, mientras que en el primer semestre de 2025 ascendieron a 154 millones de dólares.
En el informe, Genovese destacó que la prolongada suspensión de la devolución del IVA por parte de las autoridades fiscales ucranianas sigue siendo un problema financiero importante: a 30 de junio, el saldo neto del IVA pendiente de devolución ascendía a 82,7 millones de dólares, y, a 24 de septiembre, el Servicio Estatal de Impuestos había suspendido la devolución del IVA por un importe total de 3.885 mil millones de hryvnias, es decir, 86,9 millones de dólares.
El informe también señala que, durante los primeros seis meses de 2026, Ferrexpo recibió noticias del fallecimiento de otros 11 compañeros que prestaban servicio en las Fuerzas Armadas de Ucrania, con lo que el número total de fallecidos desde el inicio de la invasión a gran escala de Rusia ascendió a 67 personas, mientras que en 2024 y 2025 el número de fallecidos fue de 11 cada año.
Según el informe, a finales de junio de 2026, 804 empleados de Ferrexpo prestaban servicio en las Fuerzas Armadas de Ucrania y 218 personas habían sido desmovilizadas, mientras que a finales de 2025 estas cifras eran, respectivamente, de 771 y 194, y un año antes, de 706 y 160.
Ferrexpo posee el 100 % de las participaciones de la sociedad limitada «Yeristivskyi GZK», el 99,9 % de la sociedad limitada «Bilánivskyi GZK» y el 100 % de las acciones de la sociedad anónima privada «Poltavskyi GZK».
La Bolsa de Londres (LSE) suspendió a principios de mayo la cotización de las acciones de Ferrexpo debido a la imposibilidad de la empresa de publicar a tiempo sus cuentas anuales, y la reanudó el 7 de septiembre.
En 2025, la empresa redujo sus ingresos en un 16 %, hasta los 787 millones de dólares; su beneficio EBITDA se redujo 2,5 veces, hasta los 28 millones de dólares, y sus pérdidas netas se multiplicaron casi por 4,5, hasta alcanzar los 223,9 millones de dólares.
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