Según informa El Economista serbio, la victoria de la oposición húngara en las elecciones parlamentarias y el próximo cambio de gobierno en Budapest han añadido incertidumbre al acuerdo sobre la salida de los accionistas rusos de NIS (Naftna industrija Srbije), la empresa que gestiona la única refinería de Serbia en Pančevo y que, según las estimaciones, cubre alrededor del 80 % de las necesidades de combustible del país.
Se trata de las negociaciones para la adquisición por parte de la húngara MOL de una participación del 56,15 % en NIS, propiedad de estructuras de «Gazprom» (44,9 % en Gazprom Neft y 11,3 % en Gazprom). En enero, MOL anunció la firma de un acuerdo marco vinculante (Heads of Agreement) sobre esta operación, así como que está considerando la participación de ADNOC (EAU) como socio minoritario.
El factor clave son los plazos establecidos por la OFAC estadounidense. En marzo, MOL informó de que había obtenido de la OFAC una prórroga de la licencia para las negociaciones hasta el 22 de mayo de 2026. Paralelamente, MOL está solicitando la prórroga de permisos específicos que le permitan continuar con sus actividades operativas y la importación de materias primas durante el periodo de negociaciones.
La cuestión del precio sigue siendo delicada: oficialmente no se han revelado los términos del acuerdo. El presidente de Serbia, Aleksandar Vučić, había hablado anteriormente de un rango de hasta 1000 millones de euros por el paquete del 56,15 %, mientras que varios medios de comunicación y publicaciones analíticas ofrecían estimaciones más elevadas.
Por qué las elecciones húngaras se han convertido en un factor de riesgo
El acuerdo en sí es de carácter corporativo y requiere autorizaciones regulatorias, en particular por parte de la OFAC y de Serbia. Sin embargo, el cambio de gobierno en Hungría influye en el contexto político y en la rapidez de la gestión. El nuevo líder, Péter Magyar, ha declarado públicamente su intención de formar un gobierno en un plazo breve (concretamente, ha mencionado la fecha de inicio de las actividades el 5 de mayo), es decir, unas semanas antes de la fecha límite del 22 de mayo. En este contexto, cualquier verificación adicional a nivel estatal, las disputas sobre la transparencia de las condiciones o simplemente la reorganización de la interacción entre organismos pueden provocar retrasos.
El escenario básico más probable es que las partes intenten cumplir el plazo o soliciten a la OFAC una prórroga adicional de la licencia si se acercan al cierre definitivo. Los participantes en el mercado ya han visto la práctica de las prórrogas en este caso.
El escenario negativo es el estancamiento de las negociaciones sin una solución clara. En ese caso, los riesgos para NIS dejan de ser una abstracción jurídica para convertirse en una cuestión de estabilidad del suministro: el régimen de sanciones de EE. UU. está dirigido precisamente a la salida de los propietarios mayoritarios rusos, y cualquier contratiempo con las licencias complica la logística y la financiación de las compras de materias primas y de las operaciones.
Para Belgrado, esto convierte el tema en una cuestión de seguridad energética. Las autoridades serbias habían señalado anteriormente que estaban interesadas en aumentar la participación del Estado en NIS, y si el escenario empeora, podrían ser necesarias decisiones más drásticas sobre la estructura de propiedad para sacar a la empresa de la presión de las sanciones y evitar un shock en el mercado de combustibles.
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Según informa Serbian Economist, la empresa húngara de petróleo y gas MOL ha recibido la autorización de las autoridades estadounidenses para prolongar las negociaciones sobre la adquisición de una participación mayoritaria en la serbia NIS hasta el 22 de mayo de 2026. Así lo ha informado la agencia Reuters citando un comunicado de MOL.
Se trata de las negociaciones para la compra de las participaciones de los accionistas rusos —Gazprom Neft y Gazprom—, que poseen, respectivamente, el 44,9 % y el 11,3 % de NIS. Inicialmente, la Oficina de Control de Activos Extranjeros (OFAC) del Departamento del Tesoro de EE. UU. fijó el 24 de marzo como fecha límite para acordar la salida de las empresas rusas del capital de NIS, pero ahora este plazo se ha ampliado hasta el 22 de mayo.
En enero, MOL firmó un acuerdo vinculante con los accionistas rusos para la compra de sus participaciones en NIS, y la empresa emiratí ADNOC obtendrá una participación minoritaria en el marco de este acuerdo. El Gobierno de Serbia conserva el 29,9 % de la empresa.
Para Serbia, la cuestión del cambio de propietarios de NIS reviste importancia estratégica, ya que la empresa sigue siendo el mayor proveedor de combustible del país y el operador de la única refinería de petróleo en Pančevo. La semana pasada, Estados Unidos también prorrogó hasta el 17 de abril la exención de sanciones para la propia NIS, a fin de que la empresa pudiera continuar importando crudo.
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Según informa Serbian Economist, la empresa petrolera y gasística serbia NIS ha anunciado la firma de un contrato para importar los primeros lotes de petróleo a través del oleoducto adriático (JANAF) para la refinería de Pančevo y los preparativos para reanudar el procesamiento tras la parada a principios de diciembre de 2025 debido a la escasez de materias primas en el contexto de las restricciones impuestas por las sanciones.
Según Reuters, el primer suministro incluye unas 85 000 toneladas de petróleo iraquí de Kirkuk, seguido de un lote más pequeño de petróleo libio de Es Sider. Estos volúmenes garantizan el funcionamiento de la planta durante al menos varios días, y el presidente de Serbia, Aleksandar Vučić, ha pronosticado que la refinería podrá entrar en funcionamiento entre el 17 y el 18 de enero, y que la producción de productos petrolíferos podría comenzar entre el 25 y el 26 de enero.
La reanudación de las importaciones fue posible tras la concesión por parte de la Oficina de Control de Activos Extranjeros del Departamento del Tesoro de los Estados Unidos (OFAC) de una licencia temporal que permite a NIS continuar sus actividades hasta el 23 de enero de 2026. Reuters también informó de que se había concedido una licencia separada al operador JANAF para el transporte de petróleo para NIS durante el mismo período.
La situación en torno a NIS sigue estando relacionada con las negociaciones sobre el cambio de estructura de propiedad. Estados Unidos espera que se celebren negociaciones sobre la retirada de la participación rusa, y el plazo para el proceso de negociación se ha ampliado hasta el 24 de marzo de 2026, y uno de los participantes en las conversaciones es la empresa húngara MOL.
NIS es un actor clave en el mercado serbio de combustibles: la empresa posee la única refinería del país (Pancevo) y la mayor red de gasolineras, por lo que cualquier fallo en el suministro de materias primas afecta directamente al equilibrio del mercado de productos petrolíferos y a las necesidades de importación de Serbia.
Según informa Serbian Economist, la Oficina de Control de Activos Extranjeros del Departamento del Tesoro de EE. UU. (OFAC) ha concedido a la petrolera serbia NIS, controlada por accionistas rusos, una licencia temporal para continuar sus actividades hasta el 23 de enero de 2026, según ha informado la ministra de Minería y Energía de Serbia, Dubravka Jedović-Handaović.
Según ella, la decisión supone la reanudación de las actividades de la refinería de Pančevo tras una pausa de 36 días. Las restricciones estadounidenses, que entraron en vigor en otoño, bloquearon anteriormente el suministro de petróleo por la única ruta de importación de materias primas para la planta, a través del operador croata de oleoductos JANAF.
NIS gestiona una refinería con una capacidad de 4,8 millones de toneladas al año y la mayor red de gasolineras de Serbia (327 estaciones), que abastece alrededor del 80 % del consumo de combustible del mercado interno.
Anteriormente, la OFAC concedió a NIS un plazo hasta el 24 de marzo para negociar la venta de la participación de los propietarios rusos; en la estructura de capital de la empresa, Gazprom posee el 11,3 %, Gazprom Neft el 44,9 % y el Estado serbio el 29,9 %. El presidente de Serbia, Aleksandar Vučić, informó de que Gazprom está negociando con la húngara MOL un posible acuerdo.
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Según informa Serbian Economist, Serbia no ha obtenido la licencia especial de la OFAC de EE. UU. para que la empresa NIS, afectada por las sanciones estadounidenses, continúe con sus actividades. Así lo ha anunciado el presidente de Serbia, Aleksandar Vučić. También ha informado de que Serbia ha tomado la decisión de cerrar por completo la refinería de petróleo de Pančevo.
Desde el 25 de noviembre, la refinería NIS funciona a reducido rendimiento debido a la escasez de petróleo. Vučić señaló que NIS decidirá cuándo poner fin al cierre de la planta.
Anteriormente se informó de que el Parlamento serbio está preparando una enmienda que permitirá a Serbia convertirse en propietaria de NIS. También se está considerando la posible venta del 56,15 % de las acciones de NIS a socios húngaros.
NIS, filial de Gazprom Neft, fue incluida en la lista SDN estadounidense en 2025.
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Según informa Serbian Economist, Naftna industrija Srbije (NIS) está considerando la posible venta de una participación mayoritaria (56,15 %) por parte de Rusia a la empresa ADNOC de los Emiratos Árabes Unidos.
Según la publicación, aún no hay confirmaciones oficiales ni por parte de Rusia ni por parte de ADNOC. Sin embargo, los expertos consideran que la opción de vender a un «actor árabe» es la más probable y lógica. Entre otros candidatos mencionados figura el grupo húngaro MOL Group.
El presidente del Parlamento serbio, Milun Babić, señaló que la operación con un inversor árabe es preferible al riesgo de bloqueo de los suministros debido a las sanciones, pero consideró que la opción óptima sería transferir la gestión a la parte rusa durante 20 años. «La venta a los árabes es una opción posible… pero no es la ideal», señaló.
El presidente de Serbia, Aleksandar Vučić, confirmó a su vez que Rusia está negociando la venta del paquete de NIS a tres inversores y que la parte serbia no podrá ejercer su derecho de tanteo.
Si la operación se lleva a cabo, los expertos ven las siguientes posibles consecuencias para Serbia:
1) aumento de las inversiones en la modernización del sector petrolero, incluida la posible expansión de la producción y la logística en la región;
2) aumento de la independencia geopolítica de los activos rusos y reducción del riesgo de sanciones;
3) fortalecimiento del papel del país como centro energético de los Balcanes.
Según el experto Branimir Jovanovic, el nuevo inversor podría exportar petróleo de Serbia y de la región o invertir en la modernización de la refinería de Pančevo.
Naftna industrija Srbije (NIS) es la mayor empresa petrolera y gasística de Serbia, controlada por la rusa Gazprom Neft. El capital social y la importancia estratégica de la empresa la convierten en un elemento clave del sector energético del país. La transferencia de la participación influye en la futura gestión, las inversiones y las relaciones internacionales de Serbia.
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