Según informa Fixygen, el mercado de las criptomonedas cierra la semana del 14 al 18 de septiembre con una moderada recuperación tras fuertes fluctuaciones: el bitcoin ha vuelto a situarse en torno a los 78 mil dólares, mientras que el Ethereum se mantiene por encima de los 2.500 dólares, aunque los ETF al contado estadounidenses registraron una salida neta de fondos y la Reserva Federal de EE. UU. subió los tipos de interés por primera vez en más de tres años.
Según datos de CoinGecko a fecha de 18 de septiembre, el Bitcoin cotiza en torno a los 78 100 dólares, el Ethereum a 2 510 dólares, el BNB a unos 750 dólares y el XRP a unos 1,33 dólares. La capitalización total del mercado de criptomonedas asciende a unos 2,77 billones de dólares, y el volumen de negociación diario ronda los 93 000 millones de dólares. En los últimos siete días, el Bitcoin se ha revalorizado aproximadamente un 1 %, el Ethereum un 1,2 %, el BNB más del 5 % y el XRP aproximadamente un 1,5 %.
El comienzo de la semana fue bastante más agitado. El 14 de septiembre, el Bitcoin cotizaba en torno a los 78 200 dólares, pero ya el 15 de septiembre cayó hasta aproximadamente 75 600 dólares. Al día siguiente, las cotizaciones se mantuvieron cerca de los 76 100 dólares, tras lo cual el mercado comenzó a recuperarse hasta el viernes.
Uno de los principales factores de presión fue la decisión de la Reserva Federal de EE. UU. El 16 de septiembre, la Fed elevó por unanimidad el rango objetivo de los tipos de interés de los fondos federales en 25 puntos básicos, hasta situarlo entre el 3,75 % y el 4 %. El banco central estadounidense justificó la decisión por la inflación, que sigue siendo elevada. Esta fue la primera subida de tipos de la Reserva Federal desde 2023.
Otro factor de incertidumbre para el sector de las criptomonedas fue la votación en el Senado de EE. UU. sobre el proyecto de ley H.R.3633, conocido como CLARITY Act, cuyo objetivo es establecer un sistema integral de regulación del mercado de activos digitales y delimitar las competencias de la SEC y la CFTC. El 15 de septiembre, la votación de procedimiento para pasar a la fase de debate del proyecto de ley concluyó con un resultado de 49 votos a favor y 50 en contra, mientras que para su aprobación se necesitaban tres quintas partes de los votos de los senadores.
En este contexto, los flujos institucionales hacia los ETF de criptomonedas se mantuvieron negativos durante la mayor parte de la semana. Según datos de Farside Investors, durante las cuatro sesiones bursátiles del 14 al 17 de septiembre, los ETF de Bitcoin al contado estadounidenses registraron una salida neta acumulada de unos 427 millones de dólares. Tras una entrada de 159,9 millones de dólares el lunes, los inversores retiraron 450,4 millones de dólares el martes y 295,9 millones de dólares el miércoles. El jueves, la tendencia cambió: se registró una entrada neta de 159,5 millones de dólares. En el momento de redactar este análisis, aún no se disponía de los datos correspondientes al viernes.
La dinámica de los ETF de Ethereum fue aún más débil. Durante el mismo periodo, la salida neta de los fondos al contado estadounidenses de Ethereum ascendió a unos 284 millones de dólares. El lunes, los fondos captaron 121,1 millones de dólares, pero durante las tres sesiones siguientes perdieron 142 millones, 224,1 millones y 39,3 millones de dólares, respectivamente.
Al mismo tiempo, a finales de semana, el sector de las criptomonedas recibió una señal regulatoria positiva por parte de la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. El 17 de septiembre, la SEC introdujo la denominada «Innovation Exemption», un régimen temporal de cinco años que permite, bajo determinadas condiciones, organizar la negociación de acciones tokenizadas de empresas estadounidenses a través de la infraestructura de blockchain y de pools AMM autorizados. La SEC subrayó que las acciones tokenizadas deben otorgar a sus titulares los mismos derechos que los valores tradicionales correspondientes.
La noticia ha supuesto un impulso para las empresas relacionadas con los activos digitales y ha sido uno de los factores que han contribuido a la mejora del ánimo a finales de semana. En la sesión bursátil del viernes, las acciones de Coinbase subieron más de un 3 %, las de Strategy, aproximadamente un 4 %, y las de Robinhood, un 3,5 %, mientras que el bitcoin volvió a situarse en la zona de los 78 000 dólares.
No obstante, el contexto macroeconómico global sigue siendo complicado para los activos de riesgo. El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años superó esta semana el 5 %, y el precio del Brent se mantuvo por encima de los 100 dólares por barril, en un contexto de tensiones geopolíticas y riesgos para el suministro energético. Los elevados precios del petróleo agravan los riesgos inflacionistas y pueden favorecer una política más restrictiva por parte de los bancos centrales, lo que tradicionalmente frena la demanda de criptoactivos.
Así, según la valoración de Fixygen, el principal resultado de la semana ha sido la resistencia de las principales criptomonedas ante el empeoramiento simultáneo del contexto monetario y regulatorio. El bitcoin cerró la semana anterior cerca de los 77 100 dólares y, a fecha de 18 de septiembre, se sitúa por encima de los 78 000 dólares, mientras que la capitalización total del mercado de criptomonedas ha aumentado aproximadamente de 2,73 billones de dólares a 2,77 billones de dólares.
Al mismo tiempo, los flujos negativos en los ETF indican que la recuperación aún no va acompañada de un retorno estable del gran capital institucional. Para el mercado, la próxima semana seguirán siendo clave las expectativas sobre los próximos pasos de la Reserva Federal, la evolución de los bonos estadounidenses y del petróleo, las entradas en los ETF de criptomonedas y el futuro de la legislación sobre la estructura del mercado de criptomonedas de EE. UU.
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Según informa Fixygen, el mercado de las criptomonedas en la segunda quincena de septiembre se verá influido principalmente por las decisiones de los principales bancos centrales, las estadísticas estadounidenses sobre la demanda de consumo y la inflación, así como por el vencimiento trimestral a gran escala de las opciones sobre bitcoin y ethereum.
El evento más destacado será la reunión de la Reserva Federal de EE. UU. los días 15 y 16 de septiembre. La decisión sobre los tipos de interés se anunciará el 16 de septiembre. Esta reunión reviste especial importancia, ya que, junto con la decisión, la Reserva Federal publicará previsiones económicas actualizadas y el denominado «dot plot», es decir, las expectativas de los miembros del regulador sobre la trayectoria futura de los tipos de interés.
La expectación en torno a la reunión se ha intensificado considerablemente tras la publicación de los datos de inflación de agosto. Los precios al consumo en EE. UU. subieron un 0,4 % mensual y un 3,4 % interanual, mientras que la inflación subyacente se situó en el 0,3 % mensual y el 2,4 % anual. Un día antes, el índice de precios al productor (IPP) registró un aumento del 0,4 % mensual y del 5,4 % interanual.
En este contexto, el mercado elevó drásticamente sus expectativas de que la Fed subiera los tipos en 25 puntos básicos. A lo largo del 11 de septiembre, los futuros valoraban la probabilidad de tal decisión en aproximadamente un 82-87 %, mientras que, apenas unos días antes de la publicación del IPC, la previsión de consenso de los economistas de Reuters apuntaba a que los tipos se mantendrían en el rango del 3,50-3,75 %.
Para las criptomonedas, una subida de los tipos de interés suele ser un factor desfavorable: aumenta la rentabilidad de los activos en dólares, encarece el coste del capital ajeno y reduce la propensión al riesgo de los inversores. Sin embargo, la reacción del bitcoin no solo dependerá de la decisión en sí, sino también de los comentarios de la Reserva Federal. Si el regulador da a entender que la subida de septiembre es puntual, el mercado podría recibirla con mucha más tranquilidad que si se tratara de una señal del inicio de un nuevo ciclo de endurecimiento.
Los datos sobre las ventas minoristas en EE. UU. correspondientes a agosto, que también se publicarán el 16 de septiembre, cobrarán especial relevancia de cara a la reunión. En julio, este indicador descendió por primera vez en nueve meses. Una fuerte recuperación del consumo podría reforzar los argumentos a favor de unos tipos de interés elevados, mientras que unas ventas débiles podrían mitigar en cierta medida los temores de los inversores respecto a un mayor endurecimiento de la política monetaria. La Oficina del Censo de EE. UU. confirma la fecha de publicación. (
Ese mismo día, la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) publicará los índices de precios de importación y exportación de agosto. Normalmente, este indicador tiene un impacto en el mercado mucho menor que el IPC; sin embargo, en la situación actual, los inversores estarán muy atentos a cualquier indicio de que los elevados precios de la energía y los productos importados se trasladen a la inflación estadounidense.
El siguiente factor importante será el Banco de Japón. Su reunión tendrá lugar los días 17 y 18 de septiembre. Según una encuesta de Reuters, se espera que el regulador suba el tipo de interés en 25 puntos básicos, hasta el 1,25 %, el nivel más alto en 31 años.
Para el bitcoin, la decisión del banco central japonés es importante debido al mecanismo del carry trade. Durante muchos años, los inversores han tomado prestados yenes baratos y los han invertido en activos más rentables y arriesgados. La subida de los tipos de interés en Japón y el fortalecimiento del yen hacen que estas estrategias resulten menos atractivas y pueden provocar una reducción de las posiciones abiertas con fondos prestados en los mercados globales, incluidas las criptomonedas. Los temores sobre la reducción del «yen carry trade» ya han sido en repetidas ocasiones fuente de una mayor volatilidad de los activos de riesgo.
Otra fuente potencial de fuertes fluctuaciones será el 25 de septiembre, cuando tenga lugar en Deribit un importante vencimiento trimestral de opciones sobre criptomonedas. Según los cálculos basados en el interés abierto en las bolsas a fecha de 9 de septiembre, en esa fecha había alrededor de 14 400 millones de dólares en opciones de bitcoin y otros 1 800 millones de dólares aproximadamente en opciones de ethereum. Alrededor del 41,5 % del interés abierto total en opciones de bitcoin se concentraba precisamente en el vencimiento de septiembre.
El vencimiento en sí mismo no determina la dirección del mercado; sin embargo, un volumen tan elevado de contratos puede aumentar la volatilidad a corto plazo. Un estudio publicado en el número de septiembre de *Finance Research Letters* también señala giros intradía estadísticamente significativos del bitcoin durante los periodos de vencimiento de las opciones, especialmente cuando existen grandes posiciones de los creadores de mercado.
El 29 de septiembre se publicará el informe JOLTS de agosto sobre el número de puestos vacantes en EE. UU. Tras el sólido informe de empleo de agosto, según el cual la economía estadounidense creó 162 000 puestos de trabajo con una tasa de desempleo del 4,1 %, la situación del mercado laboral se ha convertido en un argumento más para los defensores de una política más restrictiva por parte de la Reserva Federal. Un nivel de ofertas de empleo inesperadamente alto podría volver a ejercer presión sobre el bitcoin debido al aumento de la rentabilidad de los bonos estadounidenses.
Pero las estadísticas más importantes tras la reunión de la Reserva Federal se darán a conocer el 30 de septiembre. La Oficina de Análisis Económico de EE. UU. publicará simultáneamente la tercera estimación del PIB del segundo trimestre y los datos sobre los ingresos y gastos personales de los estadounidenses correspondientes a agosto. Es precisamente en este informe donde figura el índice de precios del PCE, el principal indicador de inflación en el que se basa la Reserva Federal.
Si el PCE muestra un aumento de la presión inflacionista, siguiendo la estela del IPC y el IPP, podrían intensificarse las expectativas de nuevas subidas de tipos de interés de aquí a finales de año. Para el bitcoin, este escenario supondría una continuación de la presión ejercida por el elevado rendimiento de los bonos y la fortaleza del dólar. Por el contrario, un PCE más débil podría devolver al mercado las expectativas de que la política monetaria deje de ser restrictiva.
La situación se complica por el aumento del precio del petróleo. El 11 de septiembre, el rendimiento de los bonos del Estado estadounidense a 10 años se acercó al 5 %, su nivel más alto desde 2023, ya que el encarecimiento del petróleo ha agravado los temores ante una nueva ola de inflación.
Además, el Banco Central Europeo ya subió el 10 de septiembre los tipos de interés de referencia en 25 puntos básicos: el tipo de interés de los depósitos será del 2,50 % a partir del 16 de septiembre. El BCE vinculó directamente esta decisión a las persistentes presiones inflacionistas, en particular debido al conflicto en Oriente Próximo y al aumento del precio de los combustibles.
Así pues, la segunda quincena de septiembre se perfila para el mercado de las criptomonedas como un periodo de elevado riesgo macroeconómico. En dos semanas, los inversores se enfrentarán sucesivamente a la decisión de la Reserva Federal, una posible subida de tipos por parte del Banco de Japón, un importante vencimiento trimestral de opciones sobre criptomonedas, los datos del mercado laboral estadounidense y el índice clave de inflación PCE.
En el escenario base, el factor principal para el bitcoin sigue siendo el coste de la liquidez global. Si la Reserva Federal y el Banco de Japón endurecen simultáneamente su política monetaria, y la inflación en EE. UU. se mantiene alta, la presión sobre los activos de riesgo podría persistir. Si, por el contrario, la Reserva Federal da a entender que la subida de tipos se acerca al final del ciclo, y el PCE muestra una desaceleración del crecimiento de los precios, a finales de septiembre el mercado podría tener un motivo para recuperarse.
El indicador clave tras cada publicación de datos no será solo la cifra en sí, sino también la reacción de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y del dólar: en caso de que sigan subiendo, a las criptomonedas les resultará más difícil recuperar terreno, mientras que una caída de los rendimientos y del tipo de cambio del dólar podría hacer que el capital volviera a Bitcoin, Ethereum y otros activos de riesgo.
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Según datos de Fixygen, el mercado de las criptomonedas cierra la semana con cautela: el bitcoin se mantiene en torno a los 62 500-63 000 dólares, el ethereum en torno a los 1 700 dólares, y la capitalización total del mercado se sitúa entre los 2,15 y los 2,24 billones de dólares.
Tras la caída de principios de junio, el mercado intenta estabilizarse, aunque por el momento no se ha producido una recuperación sólida. El principal factor de presión sigue siendo el cambio en las expectativas respecto a la política de la Reserva Federal de EE. UU. La Fed mantuvo los tipos de interés en el rango del 3,50-3,75 %, pero envió al mercado una señal más dura: parte de los operadores baraja ahora la posibilidad de una subida de los tipos antes de que termine el año. Para el mercado de las criptomonedas, esto supone un contexto negativo, ya que el Bitcoin y otros activos digitales suelen ser sensibles a las expectativas sobre la liquidez y el valor del dinero.
El Bitcoin se ha mantenido esta semana en un rango estrecho tras varios intentos de recuperación. Según los datos actuales, cotiza en torno a los 62,6 mil dólares, y el mínimo intradía ha bajado hasta los 62,3 mil dólares. El Ethereum ha bajado hasta los 1,69 mil dólares y sigue mostrándose más débil que el Bitcoin en términos de estructura de mercado. La presión sobre las altcoins persiste, ya que los inversores dan preferencia a activos más líquidos y evitan el riesgo elevado.
La capitalización total del mercado de criptomonedas, según los agregadores, se sitúa en torno a los 2,15-2,24 billones de dólares. La cuota de Bitcoin sigue siendo elevada —entre el 56 % y el 58 %—, lo que indica que se mantiene una tendencia conservadora dentro del propio mercado de las criptomonedas. Los inversores no se retiran por completo de los activos digitales, sino que se centran en la mayor criptomoneda y en los stablecoins.
Los flujos de los ETF generaron una presión adicional. Según las estimaciones de VanEck, durante la primera quincena de junio, el precio medio de 30 días del Bitcoin descendió hasta aproximadamente 70 300 dólares, y los ETF al contado de Bitcoin estadounidenses registraron una salida neta de unos 5 mil millones de dólares en 19 de las 22 sesiones bursátiles. Posteriormente, aparecieron signos de estabilización: el 12 de junio, los ETF de bitcoin al contado registraron una entrada neta de unos 85,8 millones de dólares, y el 16 de junio, de unos 10 millones de dólares. Sin embargo, estos volúmenes aún no son suficientes para hablar de una recuperación plena de la demanda institucional.
La debilidad de Ethereum también está relacionada con una demanda menos sólida de los ETF de ETH al contado. La semana pasada, algunos días de negociación registraron salidas de fondos de los ETF de Ethereum, mientras que la demanda de fondos de bitcoin comenzó a recuperarse gradualmente tras una serie de fuertes salidas. Esto acentúa la brecha entre el bitcoin y el resto del mercado.
El índice de miedo y avaricia del mercado de las criptomonedas se mantiene en la zona de «miedo extremo». Esto significa que, tras la venta masiva de junio, los participantes en el mercado aún no están dispuestos a aumentar activamente sus posiciones. El mercado reacciona más a las señales macroeconómicas que a las noticias internas del sector.
El contexto geopolítico de esta semana ha sido ambiguo. Por un lado, los acuerdos entre EE. UU. e Irán y las expectativas de reanudación del tráfico por el estrecho de Ormuz han aliviado la presión sobre el mercado petrolero y han respaldado el apetito general por el riesgo. Por otro lado, la incertidumbre sobre la solidez de estos acuerdos, la política de sanciones y los próximos pasos de la Reserva Federal frena a los inversores a la hora de realizar compras agresivas de criptomonedas.
Para el Bitcoin, las zonas técnicas más cercanas siguen siendo el rango de 60 000-62 000 dólares como soporte y el de 65 000-67 000 dólares como zona de resistencia. Consolidarse por encima de este rango podría mejorar el panorama a corto plazo, pero sin una recuperación de las entradas de capital en los ETF y una señal más moderada por parte de la Reserva Federal, el mercado podría permanecer en un movimiento lateral.
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El precio al contado del oro alcanzó un nuevo récord el lunes. A las 9:34, se situaba en 4068,74 dólares por onza, un 1,3 % más que al cierre de la sesión anterior. Anteriormente, durante la jornada, el precio al contado del oro subió a 4078,24 dólares por onza, marcando un máximo histórico. Los futuros de oro en Comex aumentan un 2,2 %, hasta 4087,4 dólares por onza.
El metal precioso se ve respaldado por las tensiones en las relaciones entre Estados Unidos y China, así como por las expectativas de nuevas reducciones de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal.
El viernes, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, declaró que podría aumentar significativamente los aranceles a las importaciones de productos chinos en respuesta al endurecimiento por parte de Pekín del control de las exportaciones de metales de tierras raras, y dijo que no veía sentido en reunirse con el presidente chino, Xi Jinping. Sin embargo, el domingo, Trump afirmó que Washington quiere ayudar a Pekín, no perjudicarlo, y sugirió que podría reunirse con Xi más adelante este otoño.
Además, los operadores esperan dos reducciones más de la tasa de interés de la Reserva Federal antes de fin de año. Según los precios de los futuros, la probabilidad de que el banco central estadounidense reduzca la tasa en 25 puntos básicos en la próxima reunión del 28–29 de octubre se estima en un 95,7 %. En la reunión de diciembre, se espera que el regulador adopte una medida similar, según los inversores del mercado de derivados.
Anteriormente, el centro analítico Experts Club presentó un análisis de los principales países productores de oro del mundo en su canal de YouTube — https://youtube.com/shorts/DWbzJ1e2tJc?si=9YBue5CS6dz-tA6_
