Як повідомляє Fixygen, масове поширення стабільних монет може змінити не лише ринок платежів, а й механізм функціонування грошово-кредитної політики центральних банків, попередила член правління Національного банку Швейцарії (SNB) Петра Чудін.
Свою позицію щодо нових форм грошей представниця SNB виклала 30 вересня на KOF Prognosetagung 2026 у Цюриху.
Один із основних ризиків пов’язаний із можливим перетіканням коштів із традиційних банківських депозитів у стейблкоіни.
Якщо населення та компанії почнуть у значних обсягах переводити гроші з банківських рахунків у цифрові токени, комерційні банки можуть втратити частину відносно дешевого джерела фінансування.
У результаті зменшаться ресурси для кредитування економіки, а банкам доведеться шукати дорожче ринкове фінансування.
Але для центральних банків проблема ще глибша. Змінюючи процентну ставку, центробанк впливає на вартість грошей у банківській системі. Банки слідом за цим змінюють ставки за депозитами та кредитами, що впливає на витрати населення, інвестиції компаній і, зрештою, на інфляцію.
Чим більша частина грошей переміщується за межі традиційної банківської системи у стейблкоіни, тим потенційно слабкішим може ставати цей канал передачі грошово-кредитної політики.
Чудін також вказала на фундаментальне питання єдності грошей. Зараз один швейцарський франк на банківському рахунку за нормальних умов еквівалентний одному франку готівкою або грошам центрального банку.
Стейблкоін є зобов’язанням приватного емітента і не обов’язково має ті самі характеристики, що й гроші центрального банку.
Саме тому масове поширення різних приватних цифрових валют потенційно може призвести до більш фрагментованої грошової системи. При цьому SNB не відкидає саму технологію цифрових грошей.
Швейцарія є одним із найактивніших європейських ринків інституційної токенізації. Центральний банк уже експериментує з розрахунками цифровими грошима центрального банку для операцій із токенізованими активами.
Таким чином, питання для регуляторів полягає вже не в тому, чи з’являться нові форми грошей, а в тому, яка цифрова форма грошей стане основною розрахунковою одиницею — стейблкоіни приватних компаній, токенізовані банківські депозити чи цифрові гроші центральних банків.
Це протистояння стає одним із найпомітніших структурних трендів фінансового ринку 2026 року.
Лише у Великій Британії Barclays, HSBC, Lloyds Banking Group та NatWest у вересні провели перші міжбанківські операції з токенізованими депозитами.
Водночас європейські банки розвивають власні проєкти стейблкоїнів, а глобальні фінансові групи експериментують із цілодобовими розрахунками на блокчейні.
Тому ринок поступово виходить за межі колишнього протистояння «криптовалюта проти банків». Банки та центральні банки починають створювати власну цифрову інфраструктуру, яка конкурує з тими функціями, які сьогодні виконують USDT, USDC та інші стейблкоіни.
Як повідомляє Еxperts.news, найбільші банки починають переносити звичайні банківські гроші в блокчейн, створюючи потенційного конкурента стейблкоінам USDT та USDC. У Великій Британії Barclays, HSBC UK, Lloyds Banking Group, Monzo, Nationwide, NatWest і Santander вже тестують токенізовані депозити, тоді як американський Citi одночасно будує інфраструктуру, що дозволяє корпоративним клієнтам працювати зі стейблкоінами через Coinbase.
Фактично формуються дві моделі майбутніх цифрових грошей. Перша передбачає використання незалежних стейблкоінів, що випускаються такими компаніями, як Tether і Circle. Друга переносить у блокчейн вже існуючі гроші на банківських рахунках.
Британські банки зробили важливий крок у цьому напрямку 24 вересня 2026 року. Галузева асоціація UK Finance оголосила про завершення перших реальних клієнтських операцій із токенізованими депозитами у фунтах стерлінгів у рамках проєкту Great British Tokenised Deposit, або GBTD.
У проєкті беруть участь Barclays, HSBC UK, Lloyds Banking Group, Monzo, Nationwide, NatWest та Santander.
Банки провели дві реальні операції рефінансування іпотечних кредитів. Токенізовані кошти автоматично блокувалися до виконання умов угоди, після чого платіж здійснювався без додаткових ручних операцій.
Ще один тест був пов’язаний із покупкою на споживчому маркетплейсі. Він продемонстрував можливість переміщення токенізованих банківських коштів між клієнтами різних банків через спільну інфраструктуру.
Головна відмінність такої моделі від USDT або USDC полягає в юридичній природі грошей.
Токенізований депозит — це не окрема криптовалюта. Це цифрове представлення звичайних грошей, які клієнт уже зберігає на банківському рахунку.
Якщо на банківському рахунку знаходиться 1 тис. GBP, банк теоретично може представити цю суму в цифровій інфраструктурі як відповідний обсяг токенізованих фунтів. При цьому зобов’язання перед клієнтом продовжує нести банк, а самі кошти зберігають правовий статус банківського депозиту.
Стейблкоін працює інакше.
USDT випускає Tether, USDC — Circle. Користувач фактично обмінює звичайні гроші на цифровий токен, вартість якого емітент зобов’язується підтримувати на рівні відповідної фіатної валюти за рахунок резервних активів.
Тому токенізований банківський депозит і стейблкоін можуть виглядати однаково в блокчейні, але економічно є різними інструментами.
Банки мають значну перевагу — існуючу систему довіри, регулювання та відносин із клієнтами.
UK Finance прямо вказує, що токенізовані депозити повинні зберігати регуляторні гарантії звичайних банківських депозитів, одночасно набуваючи властивостей цифрових грошей — програмованість, швидші розрахунки та можливість автоматичного виконання платежів після виконання заданих умов.
Саме програмованість може стати однією з головних переваг технології.
Наприклад, гроші під час купівлі нерухомості можна автоматично переказати продавцю лише після завершення реєстрації угоди. Оплата постачальнику може здійснюватися після підтвердження доставки товару. У фінансових операціях передача цінного паперу та платіж за нього можуть відбуватися практично одночасно.
У результаті зменшується кількість проміжних операцій і ризик того, що одна сторона виконає зобов’язання, а інша — ні.
Наступним етапом британського проєкту стане використання токенізованих депозитів для розрахунків за цифровими активами. Учасники GBTD планують пов’язати токенізовані гроші клієнтів із цифровими цінними паперами.
Таким чином банки намагаються створити всередині регульованої фінансової системи ті можливості, які блокчейн і стейблкоіни спочатку запропонували за її межами.
Однак списувати з рахунків USDT і USDC поки що зарано.
Масштаб уже існуючого ринку стейблкоїнів не можна порівняти з банківськими експериментами. За даними CoinGecko на 3 жовтня, капіталізація одного лише USDT становить близько $184 млрд, а USDC — близько $74 млрд.
Сукупний ринок стейблкоінів уже перевищує $300 млрд.
Особливо сильні стейблкоіни в міжнародних переказах. Вони працюють цілодобово, можуть переміщатися між різними блокчейнами та платформами і не вимагають, щоб відправник та одержувач обслуговувалися одним банком.
Саме тут виникає фундаментальна проблема для традиційної банківської системи.
Якщо значна частина міжнародних платежів перейде в USDT, USDC або інші стейблкоіни, банкам доведеться конкурувати за платіжні потоки, які раніше майже повністю проходили через банківську інфраструктуру.
Крім того, масовий перехід коштів із банківських депозитів у стейблкоіни потенційно може зменшити депозитну базу банків, яка використовується для кредитування економіки.
Банк Англії прямо враховує цей ризик під час розробки нового регулювання цифрових грошей.
У червні 2026 року британський центральний банк опублікував проєкт правил для системних стейблкоінів. Регулятор запропонував модель, за якою щонайменше 40 % резервів системного стейблкоіна мають зберігатися безпосередньо в Банку Англії, а до 60 % можуть розміщуватися в короткострокових британських державних облігаціях.
На перехідний період розглядаються також обмеження щодо обсягу стейблкоінів, які зможуть утримувати окремі користувачі та компанії.
Однак Банк Англії не пропонує заборонити стейблкоіни. Навпаки, його стратегія передбачає існування одразу кількох видів цифрових грошей.
У майбутньому одночасно можуть використовуватися звичайні банківські депозити, їхні токенізовані версії, регульовані стейблкоіни та потенційний цифровий фунт центрального банку.
Тому реальна конкуренція розвивається не стільки між банками та криптовалютами, скільки між різними моделями цифрових грошей.
Показовою в цьому плані є стратегія Citi.
28 вересня Citi та Coinbase оголосили про розширення співпраці, яка фактично поєднує традиційну банківську інфраструктуру зі стейблкоінами.
Coinbase обрала Virtual Account Wallet від Citi для роботи Coinbase Virtual Accounts. Традиційні гроші, що надходять, можуть автоматично конвертуватися у стейблкоіни.
У зворотному напрямку корпоративні клієнти Citi зможуть приймати платежі в стейблкоінах через платіжну платформу Spring by Citi та інфраструктуру Coinbase Payments.
Coinbase приймає цифровий платіж і забезпечує його конвертацію, після чого Citi проводить розрахунки в традиційній валюті як банк.
Для корпоративного клієнта це особливо важливо: компанія отримує можливість приймати стейблкоіни, не створюючи самостійно інфраструктуру для зберігання та управління криптоактивами.
За даними Citi, це рішення потенційно відкриває його корпоративним клієнтам доступ до понад 150 млн власників стейблкоінів по всьому світу.
Таким чином великі банки обирають різні стратегії.
Британські Barclays, HSBC, Lloyds, NatWest та інші банки створюють токенізовану версію власних депозитних коштів.
Citi одночасно розвиває банківську блокчейн-інфраструктуру та будує міст між традиційними грошима та вже існуючими стейблкоінами.
У перспективі ці моделі можуть не витіснити одна одну, а розділити ринок.
Токенізовані депозити мають природну перевагу всередині банківської системи — для виплати зарплат, корпоративних розрахунків, іпотеки, кредитування та операцій з цінними паперами.
Стейблкоіни сильніші там, де особливо важливі цілодобові транскордонні перекази, взаємодія між різними платформами та можливість вільного переміщення цифрових грошей між блокчейнами.
Але для банків це питання стає стратегічним. Якщо вони не перенесуть депозити та платежі в програмовану цифрову інфраструктуру, значна частина нового ринку може дістатися Tether, Circle, Coinbase та іншим компаніям криптоіндустрії.
Саме тому конкуренція між USDT, USDC та токенізованими банківськими депозитами може стати одним із ключових напрямків розвитку світової фінансової системи в найближчі роки.
Джерела: UK Finance, Bank of England, Citi, Coinbase, CoinGecko.
Співробітники-демократи Постійного підкомітету Сенату США з розслідувань (PSI) опублікували дослідження щодо використання стейблкоіну USDT у фінансових операціях, пов’язаних з Іраном та структурами, що перебувають під санкціями.
Звіт було опубліковано 28 вересня 2026 року сенатором Річардом Блументалем, старшим демократом PSI. Важливо, що висновки документа відображають позицію демократичних слідчих підкомітету, а не судове встановлення порушення з боку Tether.
Автори провели блокчейн-аналіз 846 криптовалютних гаманців, які були включені США або Ізраїлем до санкційних списків або були об’єктами заходів щодо конфіскації через ймовірні зв’язки з Іраном та його регіональними структурами.
За даними розслідування, 84% досліджених гаманців використовували виключно або майже виключно USDT. Автори стверджують, що стейблкоін став одним з основних інструментів переміщення коштів у межах пов’язаної з Іраном тіньової фінансової інфраструктури.
У звіті також стверджується, що такі розрахунки використовувалися структурами, пов’язаними з Центральним банком Ірану, нафтовими операціями та регіональними організаціями.
Блументаль звернувся до Міністерства фінансів та Міністерства юстиції США із закликом вивчити можливі порушення санкційного та банківського законодавства.
Tether, зі свого боку, заявляє про співпрацю з американськими правоохоронними органами. За даними Reuters, компанія вказує, що у 2026 році заморозила майже $550 млн USDT, пов’язаних з Іраном.
Нова доповідь може посилити дискусію навколо вимог до AML-контролю емітентів стейблкоїнів саме в той момент, коли США створюють нову федеральну систему регулювання цього ринку.
Як повідомляє Fixygen, обсяг відстежуваних транскордонних переказів у стейблкоінах за останній досліджуваний період зріс на 77,5% — зі 124,2 млрд доларів до 220,3 млрд доларів, свідчать дані опублікованого 23 вересня дослідження Chainalysis Geography of Cryptocurrency Report 2026.
Середньомісячний обсяг транскордонних операцій більш ніж подвоївся — приблизно з $11 млрд у січні 2025 року до $24 млрд у червні 2026 року.
При цьому Chainalysis підкреслює, що фактичний обсяг міжнародних переказів у стейблкоінах, ймовірно, є значно вищим. До статистики включаються лише операції, для яких компанія може визначити країну як відправника, так і одержувача.
Особливістю ринку стає відносно невеликий розмір операцій. Середній транскордонний переказ становить близько $3 тис., що, на думку аналітиків, не відповідає типовим інституційним транзакціям.
Така структура вказує на розширення практичного використання стейблкоінів — для оплати постачальникам, грошових переказів між країнами та переведення заощаджень з нестабільних національних валют.
Водночас змінюється географія руху коштів. На найбільшу чверть транскордонних напрямків припадає 96,1% вартості переказів, проте Chainalysis зафіксувала швидку появу нових платіжних коридорів.
За розглянутий період з’явилося 4 708 нових транскордонних напрямків, через які було переказано загалом $2,64 млрд. Значну роль у цих операціях відіграє найбільший світовий стейблкоін USDT.
Зростання триває навіть на тлі слабкої кон’юнктури криптовалютного ринку. Загальний обсяг коштів, що надходять на криптовалютні сервіси, скоротився на 4,3% — з $9,3 трлн до $8,9 трлн, тоді як приплив саме стейблкоінів на такі сервіси зріс на 5,3%.
Ще швидше розвиваються прямі операції між користувачами. Обсяг переказів між персональними гаманцями всередині окремих країн збільшився більш ніж у чотири рази — з $56,8 млрд до $228,7 млрд.
За оцінкою Chainalysis, стейблкоіни дедалі менше залежать від спекулятивних циклів крипторинку і поступово формують самостійну міжнародну платіжну інфраструктуру.
Компанія Tether, емітент найбільшого у світі стейблкоіну USDT, спільно з керуючою компанією Fasanara Capital запустила інвестиційний фонд приватного кредитування StableFund – повідомляє Fixygen.
Початковий капітал фонду становить $400 млн, наданих Tether і Fasanara. Надалі партнери мають намір залучити до $3 млрд інституційного капіталу від сторонніх інвесторів.
StableFund надаватиме кредити переважно малим і середнім підприємствам, які зазнають труднощів із залученням банківського фінансування. За оцінками організаторів проєкту, глобальний дефіцит фінансування малого та середнього бізнесу сягає близько $5,7 трлн.
Сам світовий ринок private credit Tether і Fasanara оцінюють приблизно в $3 трлн, а до 2029 року він може зрости до $5 трлн.
Особливість проєкту полягає у використанні інфраструктури стейблкоінів для фінансування компаній реальної економіки. Це означає, що USDT поступово виходить далеко за межі традиційної функції розрахункового інструменту для криптобірж.
Для Tether це продовження диверсифікації бізнесу. Компанія вже інвестує в державні облігації, золото, Bitcoin, енергетичні проєкти, штучний інтелект і телекомунікації.
Запуск StableFund демонструє нову тенденцію ринку: найбільші емітенти стейблкоїнів починають перетворюватися з інфраструктурних компаній криптосектора на повноцінних фінансових посередників.
Для самого USDT це також потенційно створює додаткове джерело реального попиту — використання стейблкоіну не тільки для криптоторгівлі та міжнародних переказів, а й для кредитування бізнесу.
Сукупна капіталізація світового ринку стейблкоїнів сягнула приблизно $305,4 млрд, продовжуючи зростати на тлі поширення використання цифрових доларів у криптовалютних розрахунках, трейдингу та децентралізованих фінансах – повідомляє Fixygen.
За даними DefiLlama станом на 10 вересня 2026 року, за останні сім днів пропозиція стейблкоінів зросла приблизно на $1,69 млрд, або на 0,56%, а за 30 днів — на 1,6%.
Найбільшим стейблкоіном залишається Tether USDT з капіталізацією близько $183,4 млрд. Його частка в усьому сегменті становить приблизно 60%.
На другому місці — випущений компанією Circle USDC із капіталізацією близько $74,5 млрд. За останній місяць його пропозиція збільшилася приблизно на 3%.
Таким чином, лише два найбільші доларові стейблкоіни контролюють близько 84,4% усього ринку.
На третьому місці — Sky Dollar (USDS) з капіталізацією близько $6,64 млрд, далі йдуть DAI з $4,79 млрд та Ethena USDe з приблизно $4,44 млрд.
Найпомітнішу динаміку серед великих стейблкоїнів останнім часом демонструє USDe: його капіталізація за місяць зросла приблизно на 13%.
Зростання капіталізації стейблкоінів є важливим індикатором стану криптовалютного ринку. На відміну від зростання вартості Bitcoin або Ethereum, збільшення капіталізації доларових токенів значною мірою означає появу додаткового номінального обсягу цифрових доларів, які можуть використовуватися для торгівлі, переказів, кредитування та інших операцій у криптоекономіці.
Тому зростання пропозиції стейблкоїнів часто розглядається як показник збільшення доступної ліквідності. При цьому воно саме по собі не гарантує подальшого зростання Bitcoin або інших криптоактивів — частина коштів може використовуватися для розрахунків, міжнародних переказів або зберігатися поза ризиковими активами.
Структура ринку залишається надзвичайно концентрованою: на USDT припадає шість із кожних десяти доларів капіталізації сегмента, а розрив між Tether і найближчим конкурентом USDC перевищує $108 млрд.
Стейблкоіни — це цифрові токени, вартість яких, як правило, прив’язана до традиційних валют, насамперед до долара США. Вони є одним з основних розрахункових інструментів криптовалютного ринку і водночас дедалі активніше використовуються за його межами для міжнародних платежів та грошових переказів.
Джерело даних: DefiLlama Stablecoins
