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Wie Fixygen berichtet, könnte die massive Verbreitung von Stablecoins nicht nur den Zahlungsverkehrsmarkt verändern, sondern auch die Funktionsweise der Geld- und Kreditpolitik der Zentralbanken, warnte Petra Chudin, Vorstandsmitglied der Schweizerischen Nationalbank (SNB).

Die SNB-Vertreterin legte ihre Position zu neuen Geldformen am 30. September an der KOF-Prognosetagung 2026 in Zürich dar.
Eines der Hauptrisiken hängt mit einer möglichen Abwanderung von Geldern aus traditionellen Bankeinlagen hin zu Stablecoins zusammen.

Sollten Privatpersonen und Unternehmen beginnen, in großem Umfang Geld von Bankkonten in digitale Token umzuschichten, könnten Geschäftsbanken einen Teil ihrer relativ kostengünstigen Finanzierungsquelle verlieren.
Infolgedessen würden die Ressourcen für die Kreditvergabe an die Wirtschaft sinken, und die Banken müssten sich teurere Marktfinanzierungen suchen.

Für die Zentralbanken ist das Problem jedoch noch tiefgreifender. Durch die Änderung des Leitzinses beeinflusst die Zentralbank den Geldwert im Bankensystem. Die Banken passen daraufhin ihre Einlagen- und Kreditzinsen an, was sich auf die Ausgaben der Bevölkerung, die Investitionen der Unternehmen und letztlich auf die Inflation auswirkt.
Je mehr Geld aus dem traditionellen Bankensystem in Stablecoins fließt, desto schwächer könnte dieser Übertragungskanal der Geldpolitik potenziell werden.

Chudin wies zudem auf die grundlegende Frage der Einheit des Geldes hin. Derzeit entspricht unter normalen Umständen ein Schweizer Franken auf einem Bankkonto einem Franken in bar oder Zentralbankgeld.
Ein Stablecoin ist eine Verbindlichkeit eines privaten Emittenten und weist nicht zwangsläufig dieselben Eigenschaften auf wie Zentralbankgeld.

Genau deshalb könnte die massive Verbreitung verschiedener privater digitaler Währungen potenziell zu einem stärker fragmentierten Geldsystem führen. Dabei lehnt die SNB die Technologie des digitalen Geldes an sich nicht ab.
Die Schweiz ist einer der aktivsten europäischen Märkte für die institutionelle Tokenisierung. Die Zentralbank experimentiert bereits mit Abrechnungen in digitalem Zentralbankgeld für Transaktionen mit tokenisierten Vermögenswerten.

Somit stellt sich für die Regulierungsbehörden nicht mehr die Frage, ob neue Geldformen entstehen werden, sondern welche digitale Geldform zur wichtigsten Rechnungseinheit werden wird – Stablecoins privater Unternehmen, tokenisierte Bankeinlagen oder digitales Zentralbankgeld.
Dieser Wettstreit entwickelt sich zu einem der auffälligsten strukturellen Trends des Finanzmarktes im Jahr 2026.

Allein in Großbritannien führten Barclays, HSBC, die Lloyds Banking Group und NatWest im September die ersten Interbank-Transaktionen mit tokenisierten Einlagen durch.
Gleichzeitig entwickeln europäische Banken eigene Stablecoin-Projekte, während globale Finanzkonzerne mit rund um die Uhr verfügbaren Abrechnungen auf der Blockchain experimentieren.

Daher wächst der Markt allmählich über die Grenzen der früheren Gegenüberstellung „Kryptowährung gegen Banken“ hinaus. Banken und Zentralbanken beginnen damit, eine eigene digitale Infrastruktur aufzubauen, die mit den Funktionen konkurriert, die heute von USDT, USDC und anderen Stablecoins erfüllt werden.