Wie der Serbische Ökonom berichtet, forderte der montenegrinische Präsident Jakov Milatović, den Prozess der Vergabe der Flughäfen von Podgorica und Tivat in Konzession auszusetzen, und erklärte, dass das derzeitige Modell dem Staat einen Schaden in Höhe von Hunderten Millionen Euro zufügen könnte.
In einer Erklärung des Präsidialkabinetts heißt es, dass die Regierung das Konzessionsverfahren für das Unternehmen „Aerodromi Crne Gore“ nach einem bereits 2019 ausgearbeiteten Modell durchführt, obwohl der Wert der Flughäfen und das Passagieraufkommen seitdem erheblich gestiegen sind. Milatović ist der Ansicht, dass das derzeitige Verfahren den tatsächlichen Wert der Vermögenswerte nicht widerspiegelt, die Interessen des Staates nicht schützt und den Flughafenmitarbeitern keine ausreichenden Garantien bietet.
Das Präsidialamt hat den Ombudsmann für Vermögens- und Rechtsinteressen Montenegros um eine dringende rechtliche und finanzielle Analyse der Konzession gebeten. In der Erklärung wird betont, dass es sich um strategische Infrastruktur handelt und die Regierung nach Milatovics Einschätzung versucht, die Verantwortung für die umstrittene Entscheidung auf das Parlament abzuwälzen.
Die montenegrinischen Behörden hatten zuvor vorgeschlagen, die Flughäfen von Podgorica und Tivat für 30 Jahre an das südkoreanische Konsortium Incheon Airport Consortium zu verpachten. Die Regierung behauptet, dass nach Ablauf der Konzessionsdauer die gesamte Infrastruktur im Staatsbesitz verbleibe und der Gesamtnutzen des Geschäfts 1 Milliarde Euro übersteigen könne.
Nach Angaben der Regierung sehen die Bedingungen des Geschäfts Investitionen in die Sanierung und den Ausbau der Flughafeninfrastruktur, den Bau neuer Terminals und die Modernisierung bestehender Kapazitäten vor. Befürworter der Konzession sind der Ansicht, dass die Flughäfen ohne einen großen ausländischen Betreiber nicht in der Lage sein werden, schnell ein neues Niveau an Service und Durchsatzkapazität zu erreichen.
Milatović hingegen besteht darauf, dass der neue Vertrag den aktuellen Wert der Vermögenswerte berücksichtigen muss. Nach Schätzungen der staatlichen Vermögensverwaltung beläuft sich der Wert von Aerodromi Crne Gore auf rund 264,4 Mio. EUR, was fast doppelt so hoch ist wie die vorherige Schätzung aus dem Jahr 2018.
Der Präsident schlägt vor, die Bedingungen des Vertrags zu überarbeiten. Zu den Parametern, die nach Ansicht seines Kabinetts in ein faires Konzessionsmodell aufgenommen werden sollten, gehören eine einmalige Mindestzahlung von mindestens 200 Mio. EUR, ein obligatorisches Passagierwachstum von mindestens 7 % pro Jahr, Investitionen von mindestens 300 Mio. EUR, die Wahrung der bestehenden Arbeitnehmerrechte und die Garantie, dass in den ersten fünf Jahren kein technologischer Überschuss entsteht.
Milatović warnte zudem, dass eine schlecht gestaltete Konzession zu einer Verringerung der Flugfrequenzen, steigenden Flugpreisen und Entlassungen von Mitarbeitern führen könne.
Die Flughäfen von Podgorica und Tivat haben unterschiedliche wirtschaftliche Bedeutung. Podgorica ist der wichtigste Geschäfts- und Verwaltungsflughafen, während Tivat für den Tourismus an der Küste, einschließlich Budva, Kotor, Herceg Novi und anderer Urlaubsgebiete, von entscheidender Bedeutung ist. Daher betrifft die Frage der Konzession nicht nur die Verwaltung der Flughäfen, sondern das gesamte Modell der Tourismusentwicklung, der Investitionen und der Verkehrsanbindung des Landes.
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Ab Ende 2026 müssen Staatsangehörige der Ukraine und anderer Länder mit visumfreiem Reiseverkehr für Kurzaufenthalte in den meisten europäischen Ländern eine elektronische ETIAS-Genehmigung einholen, wie auf der offiziellen EU-Website „Travel Europe“ zu lesen ist.
ETIAS ist kein Visum und hebt die Visumfreiheit für Ukrainer nicht auf. Es handelt sich um eine elektronische Reisegenehmigung, die vor der Einreise in die Länder des Schengen-Raums sowie in einzelne europäische Staaten, die an dem System teilnehmen, erforderlich sein wird. Die Genehmigung wird online über die offizielle Website der EU beantragt.
Die Gebühr für die Antragstellung beträgt 20 Euro. Von der Gebühr befreit sind Antragsteller unter 18 Jahren und über 70 Jahren. Außerdem sind einzelne Ausnahmen für Familienangehörige von EU-Bürgern und eine Reihe anderer Personengruppen vorgesehen, sofern sie die festgelegten Bedingungen erfüllen.
Die ETIAS-Genehmigung gilt für bis zu drei Jahre oder bis zum Ablauf des Reisepasses, falls dieser früher abläuft. Sie ermöglicht Kurzzeitreisen von bis zu 90 Tagen innerhalb eines beliebigen Zeitraums von 180 Tagen.
Das System gilt für Bürger aus Ländern, die derzeit visumfrei nach Europa reisen, darunter auch die Ukraine. Vor der Reise muss der Reisende ein Online-Formular mit Pass- und persönlichen Daten ausfüllen sowie Fragen zur Sicherheit beantworten. In den meisten Fällen soll die Entscheidung schnell getroffen werden, die EU empfiehlt jedoch, die Genehmigung im Voraus zu beantragen, noch bevor Tickets gekauft und die Reise gebucht werden.
Die EU weist ausdrücklich darauf hin, dass der Antrag ausschließlich über die offizielle Website europa.eu/etias gestellt werden darf, da es bereits Vermittler-Websites gibt, die zusätzliche Gebühren erheben oder personenbezogene Daten sammeln könnten. Die EU-Delegation in der Ukraine hat bereits zuvor auf die Gefahr betrügerischer Websites hingewiesen, die sich als offizielles ETIAS-Portal ausgeben.
Das Ministerkabinett der Ukraine hat die Beschränkungen für den Grenzübertritt für alle Frauen ausnahmslos aufgehoben, unabhängig von ihren jeweiligen Ämtern, teilte Premierministerin Julia Sviridenko mit.
„Die Regierung hebt die Beschränkungen für den Grenzübertritt für alle Frauen ausnahmslos auf, unabhängig von den von ihnen bekleideten Ämtern in staatlichen Behörden, Kommunalverwaltungen, staatlichen Unternehmen und Gerichten“, schrieb Swiridenko in ihrem Telegram-Kanal.
Wie berichtet, hatte die Regierung Anfang Mai die Ausreisebeschränkungen für eine bestimmte Kategorie von Beamtinnen aufgehoben. Damals wurde darauf hingewiesen, dass die Änderungen nicht für hochrangige Staatsbeamte, leitende Führungskräfte staatlicher Behörden und deren Stellvertreter gelten, insbesondere nicht für Mitglieder des Kabinetts, die Leitung von Ministerien und zentralen Exekutivorganen, das Büro des Präsidenten der Ukraine, den Apparat der Werchowna Rada der Ukraine, den Nationalen Sicherheits- und Verteidigungsrat (SNBO), des SBU, der Nationalbank sowie für Abgeordnete, Richter des Obersten Gerichtshofs und des Verfassungsgerichts der Ukraine, Staatsanwälte der Generalstaatsanwaltschaft, Leiter staatlicher Unternehmen und staatlicher Behörden, deren Zuständigkeit sich auf das gesamte Gebiet der Ukraine erstreckt.
Italien bereitet eine neue Steuerregelung für Staatsbürger vor, die lange Zeit im Ausland gelebt haben und nach ihrer Pensionierung in ihre Heimat zurückkehren möchten.
Kern der Initiative ist die Einführung eines Vorzugssatzes von 4 % auf das weltweite Einkommen für zurückkehrende italienische Rentner-Expatriates. Die neue Regelung soll ein eigenständiges Instrument der Steuerpolitik Roms werden und das erste sein, das sich direkt an Bezieher italienischer Renten richtet.
Derzeit gibt es in Italien bereits mehrere Vergünstigungsregelungen für Neuzugezogene, darunter eine Regelung für vermögende Ausländer und eine 7-Prozent-Regelung für ausländische Rentner, die in bestimmte kleine Gemeinden im Süden des Landes ziehen. Diese Regelungen deckten jedoch nicht vollständig die Situation von Italienern ab, die jahrzehntelang im Ausland gearbeitet und gelebt haben und nun im Ruhestand nach Italien zurückkehren möchten.
Nach der geltenden Regelung für ausländische Rentner gilt der Steuersatz von 7 % für ausländische Einkünfte, wenn die Person ihren steuerlichen Wohnsitz nach Italien verlegt und in eine förderfähige Gemeinde zieht. Im Jahr 2026 hat Italien diese Regelung ausgeweitet: Die Einwohnerzahlgrenze für teilnehmende Gemeinden wurde von 20.000 auf 30.000 Einwohner angehoben, was neuen Städten im Süden des Landes den Zugang zu dieser Vergünstigung ermöglichte.
Die neue 4-Prozent-Regelung könnte eine gezieltere Maßnahme für italienische Staatsbürger im Ausland darstellen. Die Behörden hoffen, dass sie dazu beiträgt, einen Teil der Rentner zurückzuholen, die über Einkünfte und Ersparnisse außerhalb Italiens verfügen, aber persönliche, familiäre oder kulturelle Bindungen zu ihrer Heimat aufrechterhalten. Für den Staat ist dies auch eine Möglichkeit, kleine Städte und Regionen zu unterstützen, die mit einer alternden Bevölkerung und Abwanderung zu kämpfen haben.
Für den Immobilienmarkt könnte eine solche Initiative die Nachfrage nach Wohnraum in Kleinstädten und den südlichen Regionen Italiens ankurbeln. Zurückkehrende Rentner orientieren sich häufiger nicht an Mailand oder Rom, sondern an erschwinglicheren Orten mit niedrigen Lebenshaltungskosten, gutem Klima, medizinischer Infrastruktur und der Möglichkeit eines ruhigen Lebens. Dies könnte den Markt für Bestandsimmobilien, Langzeitmieten und Dienstleistungen für ältere Bewohner stützen.
Italien nutzt in den letzten Jahren aktiv steuerliche Anreize als Instrument zur Gewinnung von Kapital und neuen Einwohnern. Gleichzeitig überarbeiten die Behörden die Vergünstigungen für sehr wohlhabende Ausländer: Zuvor wurde eine Anhebung der Pauschalsteuer auf ausländische Einkünfte für neue vermögende Einwohner von 200.000 Euro auf 300.000 Euro pro Jahr diskutiert.
Ausgabe Nr. 1 – Mai 2026
Analyse der aktuellen Lage auf dem Devisenmarkt der Ukraine
Im Mai haben sich die Schwankungen auf dem Devisenmarkt der Ukraine deutlich verringert, und die Griwna hat an Wert gewonnen. Im April gab es keine hohe Nachfrage nach Fremdwährungen, und auch im Mai war weder auf dem Interbankenmarkt noch im Bargeldsegment ein Anstieg des Interesses an Devisen zu beobachten.
Der Staatshaushalt wird dank großer Tranchen von Partnern aufgefüllt, was den Devisenmarkt stützt, obwohl „schwarze Schwäne“ in Form von kurzfristigen Rückschlägen in Richtung einer Schwächung der Griwna nicht ausgeschlossen sind. Die Nationalbank der Ukraine als wichtigster Market Maker des Devisenmarktes behält die Marktlage genau im Auge, sodass im Mai keine unvorhersehbaren Kurssprünge zu erwarten sind. Allerdings werden die Spannungen im außenpolitischen Bereich, die Notierungen auf dem Ölmarkt und der relativ hohe Bedarf der Ukraine an Importen von Erdölprodukten Einfluss auf die Kursentwicklung sowohl des Dollars als auch des Euro haben.
Globaler Kontext
Ende April ließ der Offenmarktausschuss der Fed den Leitzins zum dritten Mal in Folge unverändert und begründete diese Entscheidung mit der erhöhten wirtschaftlichen Unsicherheit aufgrund der Ereignisse im Nahen Osten. Die nächste Sitzung des Ausschusses findet Mitte Juni statt. Derzeit gehen Händler davon aus, dass die Fed gezwungen sein wird, den Zinssatz anzuheben, da die Inflation in den USA steigt. Laut dem jüngsten Bericht stieg der Verbraucherpreisindex im April saisonbereinigt um 0,6 % im Monatsvergleich, was einem Jahresanstieg von 3,8 % entspricht und den höchsten Wert seit Mai 2023 darstellt. Ohne Berücksichtigung von Lebensmitteln und Energieträgern stieg der Kern-VPI um 0,4 % bzw. 2,8 %, was die Inflation deutlich über dem Zielwert der Federal Reserve von 2 % hält.
Insgesamt verzeichnet die US-Wirtschaft, die sich im Krieg mit dem Iran befindet, ein recht gutes Wachstum. Das Bruttoinlandsprodukt der USA erreichte im Zeitraum von Januar bis einschließlich März 2 %, wie das US-Handelsministerium mitteilte. Und obwohl der Wert unter der Prognose von 2,3 % liegt, ist das Wirtschaftswachstum dennoch spürbar und wird durch stabile Konsumausgaben, einen massiven Anstieg der Unternehmensinvestitionen, steigende Exporte und staatliche Ausgaben angekurbelt.
Die Spannungen im Nahen Osten bleiben hoch, und die USA und der Iran haben noch immer keine gemeinsame Friedensposition gefunden. Darüber hinaus kritisierte US-Präsident Donald Trump bereits im Mai den jüngsten Friedensvorschlag des Irans und bezeichnete ihn als „inakzeptabel“. Unterdessen ist die Straße von Hormus für Öltanker gesperrt, was den Ölmarkt und die Notierungen erheblich anheizt. Dennoch ist der Preis für Brent-Öl von seinen Höchstständen zurückgegangen (im April stiegen die Preise auf 120 Dollar pro Barrel), und am 14. Mai lagen die Notierungen am Markt zwischen 104,8 und 105,4 Dollar pro Barrel. Unterdessen hat die OPEC eine neue Prognose vorgelegt, wonach die weltweite Ölnachfrage im Jahr 2026 um „solide“ 1,2 Millionen Barrel pro Tag (b/d) steigen wird. Die OPEC geht zudem davon aus, dass die weltweite Ölnachfrage im Jahr 2027 um etwa 1,5 Millionen Barrel pro Tag steigen wird, was faktisch einer Aufwärtskorrektur um etwa 200.000 Barrel pro Tag gegenüber der OPEC-Prognose vom April entspricht.
Traditionell steht der Dollar einerseits unter dem Einfluss der stabilen Politik der Fed und andererseits unter dem destabilisierenden Einfluss des Krieges im Iran und der Ölkrise. Die Schwankungen nehmen jedoch keine panikartigen Ausmaße an, und der Dollarkurs festigt sich im Mai gegenüber dem Euro: Mitte des Monats liegt der Kurs des Währungspaares EUR/USD bei 1,1640.
Der innenpolitische Kontext in der Ukraine
In der ersten Maihälfte ging die Nachfrage nach Fremdwährungen auf dem ukrainischen Devisenmarkt deutlich zurück. Während der durchschnittliche wöchentliche Devisenverkauf am Interbankenmarkt im April 817 Mio. USD betrug, verkaufte die NBU in der ersten Maiwoche 783,6 Mio. USD auf dem Markt. Der Nachfragerückgang und die Bereitschaft der NBU, Devisen zu verkaufen, waren die Hauptfaktoren, die den Kurs beeinflussten: Die Griwna festigte sich. Vergleicht man den Wechselkurs zu Beginn des Monats Mai mit dem in der Monatsmitte, so hat sich der Kurs faktisch nicht verändert – er liegt bei 43,96 UAH pro Dollar.
Parallel zum Interbankenmarkt steht auch der Bargeldmarkt im Mai unter dem Einfluss der nachlassenden Nachfrage nach Dollar und Euro. Dieser Trend hält seit April an, als laut Angaben der NBU die Bevölkerung Bargeld-Dollar im Wert von 1,22 Mrd. USD kaufte, was 325,8 Mio. USD weniger ist als im März, während der Verkauf von Dollar um 19,9 Mio. USD auf 1,49 Mrd. USD zurückging. Insgesamt gingen die Käufe von Bargeldwährungen im vergangenen Monat um 598,8 Mio. USD auf 1,79 Mrd. USD zurück, während der Verkauf von ausländischem Bargeld um 1,2 Mio. USD auf 1,42 Mrd. USD stieg.
Völlig erwartungsgemäß gingen die internationalen Reserven im April zurück: Nach Angaben der NBU beliefen sie sich Anfang Mai nach vorläufigen Daten auf 48,21 Mrd. US-Dollar. Im April schrumpften die Reserven um 7,3 %. Nach Angaben der NBU ist diese Entwicklung auf Devisenmarktinterventionen der Nationalbank sowie auf Schuldenzahlungen des Landes in Fremdwährung zurückzuführen – die NBU verkaufte im April 3,57 Mrd. US-Dollar.
Unterstützung erhält der Devisenmarkt durch Finanzhilfen von den Partnerländern der Ukraine. Im April erhielt die Ukraine im Rahmen der G7-ERA-Initiative die letzte Tranche aus Großbritannien in Höhe von 752 Mio. Pfund Sterling (ca. 1 Mrd. US-Dollar). Für Juni ist der Eingang der siebten Tranche der Hilfe für die Ukraine über den Mechanismus „Ukraine Facility“ in Höhe von 2,8 Mrd. Euro geplant. Ebenso könnte die Ukraine im Juni die erste Tranche im Rahmen des Kreditprogramms der Europäischen Union in Höhe von 90 Mrd. Euro erhalten. Es wird erwartet, dass der Staatshaushalt auf diese Weise 3,2 Mrd. Euro erhält. Es besteht die Möglichkeit, dass im Juni auch ein Teil der Mittel im Rahmen des IWF-Programms „Extended Fund Facility“ eingeht, wobei sich die Tranche auf 686 Mio. USD belaufen wird. Die endgültige Zustimmung zur Tranche muss jedoch erst nach der ersten Überprüfung des Programms erfolgen, die für Juni geplant ist. Zuvor war die Steuerpolitik der Hauptgrund, der der Einigung im Wege stand, insbesondere die Frage der Mehrwertsteuer für Einzelunternehmer und die Besteuerung von Paketen.
Wechselkurs des US-Dollars: Entwicklung und Analyse
Im Mai herrschte auf dem Devisenmarkt Ruhe und Stabilität, zumindest zeigte dies die erste Monatshälfte. Am 1. Mai lag der offizielle Kurs bei 43,96 UAH/USD, am 8. Mai gab der Kurs leicht nach und lag bei 43,98 UAH/USD, am 14. Mai kehrte er auf den Wert von 43,96 UAH/USD zurück. Zur Erinnerung: Der Kurs auf dem Interbankenmarkt lag Ende April zwischen 44,06 und 44,11 UAH pro Dollar und Mitte Mai zwischen 43,95 und 43,99 UAH/USD. Die Nationalbank erfüllt Anträge auf den Kauf von Devisen, ein Ansturm ist nicht zu beobachten.
Der Bargeldmarkt zeigte ebenso wie der Interbankenmarkt keine wellenförmigen Ausschläge, da die Nachfrage deutlich zurückgegangen ist. Mitte Mai lag der Ankaufskurs für Bargeld-Dollar bei 43,60–43,75 UAH/USD und der Verkaufskurs bei 44,15–44,30 UAH/USD. Die Spreads zwischen den Kursen haben sich im Mai nicht verändert und betragen 0,4–0,55 UAH/USD.
Wichtige Einflussfaktoren:
· Rückgang der Kursschwankungen im Mai. Nach dem April war auch der Mai ein Monat mit sinkender Nachfrage nach Devisen, und die NBU erfüllt die Anträge der Importeure.
· Auf dem Bargeldmarkt gibt es keine Paniknachfrage. Deutliche Stabilisierung im Bargeldsegment, die Bevölkerung verkauft häufiger Dollar, als sie kauft.
· Internationale Faktoren: Der Krieg im Iran beeinflusst weiterhin die Stimmung der Investoren weltweit, und die Fed wartet auf aktualisierte Daten zur Inflation und zum Arbeitsmarkt, um eine Entscheidung über eine Zinsänderung zu treffen. In der Zwischenzeit hat sich der Dollar leicht gefestigt, doch eine stabile Stütze fehlt der amerikanischen Währung.
· Verhaltensbezogene Markterwartungen: Die Unterstützung der Ukraine durch internationale Partner und die nachlassende Nachfrage nach Devisen lassen auf einen stabilen Mai für die Griwna hoffen, möglicherweise auch auf den folgenden ersten Sommermonat. Risiken von Abwertungsschwankungen sind jedoch nicht ausgeschlossen. Ein stabiler Kurs ist ein Signal, den Anteil der Dollarreserven zu erhöhen, bevor der Kurs erneut die Marke von 44 UAH/USD überschreitet.
Prognose
· Kurzfristig (1–2 Wochen): Basisbereich 43,98–44,15 UAH/USD mit möglichen Schwankungen in beide Richtungen, jedoch ohne unvorhersehbare Ausschläge.
· Mittelfristig (2–3 Monate): 44,15–44,65 UAH/USD. Der Krieg im Iran führt zu einer Schwächung des Dollars auf dem internationalen Markt, und bis zum Abschluss eines Friedensabkommens zwischen Washington und Teheran dürfte die Aufwertung der amerikanischen Währung nur langsam und sporadisch verlaufen.
· Langfristig (6+ Monate): Basisszenario – Abwertung der Griwna auf 44,7–45,7 UAH/$. Trotz der umfangreichen Unterstützung der Ukraine durch ihre Partner in Höhe von mehreren Milliarden neigt sich die Handelsbilanz kritisch zugunsten der Importe, was den Wechselkurs unter Druck setzt und den Markt vollständig von seinem wichtigsten Marktmacher – der NBU – abhängig macht. Die Lage an der Front, das Ausmaß der Schäden durch groß angelegte Angriffe auf die Infrastruktur, die weltweiten Ölpreise und die Auffüllung der internationalen Reserven werden für den ukrainischen Devisenmarkt und das Tempo der Wechselkursschwankungen von entscheidender Bedeutung sein.
Euro-Wechselkurs: Entwicklung und Analyse
Nicht nur der Dollar zeigte sich in der ersten Maihälfte stabil, sondern auch der Euro. Da die Schwankungen auf dem internationalen Markt langsam und sehr geringfügig waren, gab es auch in der Ukraine keine Anzeichen für rasante Auf- oder Abwärtsbewegungen des Euro. So begann der Monat mit einem Kurs von 51,46 UAH/Euro, und Mitte Mai lag der Kurs bei 51,44 UAH/Euro.
Auf dem Bargeldmarkt waren keine Überraschungen zu verzeichnen.
Anfang Mai lag der Ankaufskurs bei 50,95–51,4 UAH/Euro und der Verkaufskurs bei etwa 51,75–52,10 UAH/Euro. Zwei Wochen später im Mai lag der Ankaufskurs bei 51,1–51,4 UAH/Euro und der Verkaufskurs bei 51,65–51,95 UAH/Euro.
Bei den meisten Akteuren des Bargeldmarktes blieben die Spreads im Mai gegenüber den Werten vom April unverändert und lagen bei 0,45–0,6 UAH, bei einigen Banken stiegen die Spreads jedoch auf 0,7–0,9 UAH/Euro.
Wichtige Einflussfaktoren:
· Auf dem internationalen Markt hat der Euro gegenüber dem Dollar eine starke Position: Obwohl der Dollar ständig zur Aufwertung neigt, hat der Euro sowohl im April als auch im Mai die besseren Positionen, und die Kursbewegungen werden am stärksten von der globalen Unsicherheit bezüglich eines Krieges im Iran beeinflusst.
· In der EU steigt die Inflation aufgrund der Lage auf dem Ölmarkt deutlich an. Nach Angaben der EZB führen 14 % Anstieg des Ölpreises zu einem Anstieg der Inflationsrate um 0,5 %, und für 2026 wird eine Inflationsrate von 2,6 % erwartet, während die Zielprognose der EZB bei 2 % liegt. Aus diesem Grund plant die EZB eine Zinserhöhung, was die starke Position des Euro ins Wanken bringen könnte.
· In der Ukraine ist die Nachfrage nach dem Euro verhalten. Auf dem Bargeldmarkt gibt es keine nennenswerten Schwankungen, und angesichts der Kursstabilität im Mai verkaufen die Bürger häufiger Euro, als dass sie sie kaufen.
Prognose
· Kurzfristig (2–4 Wochen): Auf dem ukrainischen Markt könnte der Euro im Bereich von 51,55–51,90 UAH/€ bleiben.
· Mittelfristig (2–4 Monate): Je nach der Politik der EZB und der Fed ist eine Aufwertung des Euro auf 52,55 UAH/€ möglich.
· Langfristig (6+ Monate): Der Eurokurs könnte sich im Bereich von 52,40–53,80 UAH/€ bewegen. Die wichtigsten Einflussfaktoren werden die Lage im Nahen Osten, die Ölpreise sowie die Entscheidungen der Zentralbanken der EU und der USA über Änderungen des Leitzinses sein.
Empfehlungen für Unternehmen und Investoren
Die globale Politik bestimmt die Kursverläufe. Die Verhandlungen zwischen den USA und dem Iran sind derzeit in eine Sackgasse geraten, und der Preisanstieg auf dem Ölmarkt treibt die Inflation sowohl in den USA als auch im energieabhängigen Europa an. Unter solchen Bedingungen lohnt es sich, einen „kühlen Kopf“ zu bewahren und zuverlässigen Instrumenten den Vorzug zu geben.
Der US-Dollar festigt sich dank der Hoffnungen auf Frieden im Nahen Osten und einer bevorstehenden Zinserhöhung durch die Fed. Es lohnt sich, sich auf mögliche Veränderungen vorzubereiten und mehrere Währungsszenarien für verschiedene Zeiträume und mit unterschiedlichen Anteilen der Hauptwährungen parat zu haben.
Die Sicherheit der Investitionen steht im Fokus. Das Fehlen wesentlicher Marktschwankungen kann zu unüberlegten Handlungen verleiten. Das Wichtigste ist jedoch, den eigenen Kurs zu halten und auf Details zu achten – im Vordergrund steht der Erhalt des Vermögens und nicht der kurzfristige Gewinn.
Die US-Wirtschaft entwickelt sich weiterhin dynamisch, und der Dollar ist eine der wichtigsten Weltwährungen. Die Liquidität des Dollars steht außer Frage, daher sollte der Anteil der Dollar-Anlagen im Portfolio am größten sein.
Portfoliodiversifizierung – vorsichtig und durchdacht. Die unvorhersehbare geopolitische Lage kann selbst den erfahrensten Anlegern einen Strich durch die Rechnung machen. Bei der Entwicklung einer soliden Strategie sollte man sich daher an die Hauptwährungen – den Dollar und den Euro – halten. Das bedeutet jedoch nicht, dass man nicht von Zeit zu Zeit andere liquide Währungen hinzufügen sollte, darunter das britische Pfund Sterling und den Schweizer Franken.
Gold wird billiger, aber das ist kein Kaufsignal. Vor dem Hintergrund fehlender Nachrichten über ein Friedensabkommen zwischen Teheran und Washington sowie aufgrund hoher Leitzinsen hat Gold im letzten Monat 3 % verloren und einen Preis von 4.690 Dollar pro Unze erreicht. Die Aufnahme von Gold in das Portfolio ist jedoch nur bei einem weiteren und stärkeren Rückgang der Notierungen sinnvoll.
Öl wird allmählich billiger, aber noch nicht genug, um den Dollar zu stützen. Mitte Mai fiel der Preis für Brent-Öl auf 104,3 US-Dollar pro Barrel. Dennoch betrug der Preisanstieg in drei Monaten fast 54 %. Derzeit deutet alles auf einen starken Euro hin, und es gibt Gründe, diesen Vermögenswert in einem ausgewogenen Portfolio in Höhe von mindestens 25 % der in Fremdwährungen gehaltenen Ersparnisse zu behalten.
Der Leitzins der NBU bleibt bei 15 %. Das bedeutet, dass es keinen Anstieg der Renditen bei Festgeldanlagen gibt und die Rolle von Fremdwährungsersparnissen zunimmt. Nach Angaben der NBU wird die Inflation im Jahr 2026 bei 9,4 % liegen. Es ist jedoch sehr wahrscheinlich, dass diese Prognose übertroffen wird, wenn man die spürbare Verteuerung von Kraftstoffen und anderen Waren- und Dienstleistungsgruppen berücksichtigt.
Dollar kaufen – sicher anlegen. Auch wenn es auf dem Interbanken- und Bargeldmarkt derzeit noch ruhig ist, könnte sich der Abwertungstrend bereits in einem Monat verstärken. Für ein ausgewogenes Portfolio ist es gerade jetzt am besten, Dollar zu kaufen.
Was ist wichtig in den Nachrichten? Das Wichtigste spielt sich auf den Weltmärkten ab – dem Devisen- und dem Ölmarkt. Es lohnt sich jedoch auch, die Entwicklung der Leitzinsen in den USA und der EU zu beobachten, was den Dollar oder den Euro stützen könnte. Auf dem heimischen Markt liegt der Fokus vor allem auf Meldungen zu den internationalen Reserven, dem Eingang von Tranchen von Partnern sowie der Zustimmung des IWF zur Bereitstellung von Mitteln im Rahmen des neuen Vierjahresprogramms. Die Unvorhersehbarkeit sowohl auf globaler Ebene als auch innerhalb der Ukraine zwingt Investoren dazu, sich auf das Wesentliche zu konzentrieren und unter Berücksichtigung aller möglichen Risiken vorsichtig zu handeln.
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HINWEIS
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Das ukrainische Verteidigungs-Startup Swarmer, das im März dieses Jahres an der Nasdaq an die Börse ging (Ticker SWMR), verzeichnete im Zeitraum Januar bis März 2026 einen Nettoverlust von 4,5 Mio. US-Dollar, verglichen mit 0,7 Mio. US-Dollar im gleichen Zeitraum des Jahres 2025, wie aus einer Mitteilung des Unternehmens hervorgeht.
„Der Anstieg (des Verlusts) war hauptsächlich auf höhere Ausgaben für Beratungs- und Fachdienstleistungen im Zusammenhang mit dem Erwerb des Status als börsennotiertes Unternehmen sowie auf erhöhte Investitionen in Ingenieurs- und Entwicklungsinitiativen zurückzuführen“, erklärte Swarmer.
Den Daten zufolge sank der Umsatz von 110,7 Tausend Dollar auf 20,3 Tausend Dollar, während die Betriebskosten von 0,8 Millionen Dollar auf 4,5 Millionen Dollar stiegen.
Es wird darauf hingewiesen, dass dank des durchgeführten Börsengangs die liquiden Mittel und deren Äquivalente im ersten Quartal von 9,3 Millionen Dollar auf 23,5 Millionen Dollar gestiegen sind.
„Der Anstieg spiegelt hauptsächlich Bruttoeinnahmen in Höhe von etwa 17,3 Mio. US-Dollar aus dem Börsengang sowie etwa 3,5 Mio. US-Dollar Bruttoeinnahmen aus dem Verkauf von wandelbaren Vorzugsaktien der Serie A-1 wider“, präzisierte Swarmer.
Das Unternehmen gab zudem einen Auftrag im Wert von 2,8 Mio. US-Dollar über die Lieferung von mehr als 16.000 Softwarelizenzen für die SkyKnight-Bomber-Quadcopter und andere Drohnen bekannt.
Der Aktienkurs von Swarmer fiel am Donnerstag um 2,5 % auf 29,53 $ pro Aktie, was einer Marktkapitalisierung von fast 373 Mio. $ entspricht. Das Unternehmen führte den Börsengang zu einem Preis von 5 $ durch. Zu seinem Höchststand Anfang April stieg der Kurs auf fast 69 $.
Zu den Hauptgeschäftsbereichen des Unternehmens gehören die autonome Schwarmkoordination, die Integration von multidomänenfähigen Drohnensystemen, KI-basierte kollektive Autonomie sowie Software für die Führung und Steuerung verteilter Roboteroperationen, heißt es in der Pressemitteilung. Darüber hinaus zählen Drohnenhersteller zu den Kunden des Unternehmens, die die Swarmer-Software zur Integration in ihre Hardware-Plattformen lizenzieren.
Das Unternehmen wurde im Mai 2023 von Serhii Kuprienko und Alex Fink gegründet. Der angegebene Hauptsitz sowie das Marketing- und Vertriebsbüro befinden sich in Austin (Texas, USA), während die Entwicklungsabteilungen auf Büros in Kiew (Ukraine) und Warschau (Polen) verteilt sind. Zur Holdingstruktur des Unternehmens gehören „Tochtergesellschaften“ in der Ukraine, Polen und Estland.
Vor dem Börsengang hielt Kuprienko 27,4 % und Fink 15,1 %, während unter den weiteren Eigentümern Theseus Capital Partners, dessen geschäftsführender Gesellschafter das Vorstandsmitglied Philip Wagenheim ist, 22 % hielt, der D3 Fund von Evelyn Buchatski 10,1 % und RG.AI Technologies von Charles Eberle von Sexy – 14 %, Green Flag Fund I – 5,3 % und Radius Fund I – 6,9 %
Der Umsatz von Swarmer sank im Jahr 2025 auf 0,31 Mio. USD von 0,33 Mio. USD im Vorjahr, während sich der Nettoverlust von 2,07 Mio. USD auf 8,53 Mio. USD erhöhte.
