Der größte ukrainische Mobilfunkanbieter „Kyivstar“ steigerte sein EBITDA im dritten Quartal 2026 um 18,7 % auf 8,4 Mrd. UAH, während der Umsatz um 26,5 % auf 15,6 Mrd. UAH stieg, wie aus dem am Freitag veröffentlichten Quartalsbericht des Unternehmens hervorgeht.
„Dieses Quartal zeigt, wie ‚Kyivstar‘ wächst. Dieses Wachstum schafft die Voraussetzungen für eine weitere Expansion: In den ersten neun Monaten stieg der freie Cashflow um 57 %. Unser Netz funktionierte auch unter den schwierigsten Bedingungen weiter“, wird der CEO und Präsident von „Kyivstar“, Oleksandr Komarov, in dem Dokument zitiert.
„Kyivstar“ schätzt das Umsatzwachstum im dritten Quartal 2026 in US-Dollar auf 17,5 % – auf 349 Mio. US-Dollar – und das EBITDA-Ergebnis auf 10,3 % auf 189 Mio. US-Dollar.
Der Nettogewinn belief sich im dritten Quartal dieses Jahres auf 99 Mio. US-Dollar, gegenüber einem Nettoverlust von 89 Mio. US-Dollar im dritten Quartal 2025; der Gewinn pro Aktie betrug 0,36 US-Dollar, während er im dritten Quartal 2025 noch bei 0,41 US-Dollar lag.
Der Umsatz im Digitalbereich stieg um 68,9 % auf 76 Mio. US-Dollar, was 21,7 % des Gesamtumsatzes der Gruppe entspricht. Das EBITDA des Digitalbereichs stieg um 74,2 % auf 31 Mio. US-Dollar, die Marge betrug 40,7 %.
Was den Umsatz im Bereich Telekommunikation und Infrastruktur betrifft, so stieg dieser im dritten Quartal dieses Jahres im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 8,4 % auf 273 Mio. US-Dollar bzw. um 16,7 % in Hrywnja-Äquivalent.
Die Investitionsausgaben gingen im dritten Quartal dieses Jahres um 25,6 % auf 66 Mio. US-Dollar zurück, während die Investitionsintensität in den letzten 12 Monaten von 29 % auf 24 % sank.
Es wird darauf hingewiesen, dass der freie Cashflow 83 Mio. US-Dollar betrug (im dritten Quartal 2025 belief er sich auf 34 Mio. US-Dollar) und in den ersten neun Monaten dieses Jahres 274 Mio. US-Dollar, was einem Anstieg um 56,8 % entspricht. Die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente beliefen sich auf 436 Mio. US-Dollar, während die Nettoliquidität ohne Berücksichtigung von Leasingverträgen 350 Mio. US-Dollar betrug.
In dem Bericht wird präzisiert, dass „Kyivstar“ seine Prognose für das Jahr 2026 nach oben korrigiert und nun ein Umsatzwachstum von 15–17 % in US-Dollar bzw. 22–24 % in Hrywnja erwartet. Zudem wird ein Anstieg des EBITDA um 10–12 % in US-Dollar und um 18–20 % in Hrywnja erwartet.
Gleichzeitig fügte „Kyivstar“ hinzu, dass die Intensität der Kapitalinvestitionen auf einem unveränderten Niveau von 21–24 % bleiben werde.
Unter anderem stieg der ARPU-Wert (Average Revenue Per User) im Mobilfunksegment im dritten Quartal 2026 im Vergleich zum dritten Quartal 2025 um 14 % auf 178,9 UAH (in US-Dollar um 13 % auf 4 $). Das Unternehmen führt dies auf einen Anstieg des Datenverbrauchs um 20 % sowie auf eine Zunahme der 4G-Verbreitung auf 71,5 % (+4,9 Prozentpunkte) zurück.
Gleichzeitig stieg die Zahl der Abonnenten für Breitband-Internetzugangsdienste im Vergleich zum Vorquartal um 11,3 % auf 1,3 Mio.
„Die Open-Access-Vereinbarung mit ‚Ukrtelecom‘ ermöglicht es ‚Kyivstar‘, Internetdienste für Privathaushalte über das Glasfasernetz von ‚Ukrtelecom‘ anzubieten, was zur weiteren Ausweitung der Marktabdeckung der Gruppe beiträgt“, wurde im Bericht betont.
Wie berichtet, sank die Gesamtzahl der „Kyivstar“-Kunden im dritten Quartal 2026 im Vergleich zum entsprechenden Zeitraum des Jahres 2025 um 3,6 % auf 21,7 Millionen.
Darüber hinaus baut „Kyivstar“ parallel zum Telekommunikationsgeschäft seine digitalen Dienste aus. Die Zahl ihrer aktiven Nutzer belief sich im dritten Quartal auf 29,5 Millionen (+48,2 %), einschließlich Tabletki.ua, dessen Ergebnisse seit Februar 2026 konsolidiert werden.
Zudem machen die Kunden des Mobilfunkbetreibers, die mehrere Dienste nutzen, 40,3 % der aktiven Kundenbasis aus, während ihr ARPU 1,5-mal höher ist als der Durchschnitt der Mobilfunkkunden.
Der Online-Taxidienst Uklon, der im April 2025 in den Abschluss von „Kyivstar“ konsolidiert wurde, erzielte im dritten Quartal 2026 einen Umsatz von 1 Mrd. 497 Mio. UAH bzw. 33,5 Mio. US-Dollar. Das EBITDA belief sich im Berichtszeitraum auf 455 Mio. UAH bzw. 0,2 Mio. US-Dollar.
Die Zahl der digitalen Kunden von Uklon stieg um 6 % auf 5,4 Millionen Nutzer, die Anzahl der gebuchten Fahrten stieg in diesem Zeitraum um 1,5 % auf 42,8 Millionen, die der abgeschlossenen Fahrten um 26,9 % auf 1,5 Millionen.
Darüber hinaus wird berichtet, dass das medizinische Informationssystem Helsi zum Ende des dritten Quartals 2026 einen Umsatz von 111 Mio. UAH erzielte, was einem Anstieg von 47 % im Vergleich zum entsprechenden Zeitraum des Jahres 2025 entspricht (bzw. um 36,5 % auf 2,5 Mio. US-Dollar). Die Zahl der Premium-Abonnements für den Dienst belief sich im dritten Quartal dieses Jahres auf 136.000.
Die Kunden des Dienstes haben Zugang zu 1.700 Gesundheitseinrichtungen, die Zahl der im System aktiven Ärzte beträgt 46.000 (ein Anstieg um 19,9 %), und die Anzahl der von Patienten vereinbarten Termine belief sich auf 2,3 Millionen. Insgesamt beträgt die Zahl der digitalen Kunden des Dienstes 5,2 Millionen, was einem Anstieg um 6,2 % entspricht.
Der Dienst Tabletki.ua, der im Februar dieses Jahres für 160 Mio. US-Dollar übernommen wurde, erzielte im dritten Quartal 2026 einen Umsatz von 361 Mio. oder 8,1 Mio. US-Dollar. Das EBITDA belief sich auf 271 Mio. UAH bzw. 6,1 Mio. US-Dollar. Die Zahl der digitalen Kunden des Dienstes belief sich im dritten Quartal dieses Jahres auf 6,6 Millionen. Die durchschnittliche monatliche Anzahl der Bestellungen erreichte 15 Millionen, und der Bruttowarenwert (GMV) betrug 397 Mio. US-Dollar.
Der Umsatz der Plattform Kyivstar TV erreichte im dritten Quartal 2026 630 Mio. (14,1 Mio. $). Die Zahl der digitalen Kunden der Plattform belief sich im Berichtszeitraum auf 3,5 Mio. (ein Anstieg um 32,3 %), während die Anzahl der Sitzungen um 18,6 % auf 784 Mio. stieg.
Ende Oktober wurde berichtet, dass „Kyivstar“ die Übernahme von GigaCloud, einem der führenden Anbieter von Cloud-Infrastruktur in der Ukraine, für fast 2,28 Mrd. UAH (fast 50 Mio. US-Dollar) angekündigt hat, um seine Möglichkeiten im Bereich der Cloud-Lösungen für Unternehmen zu erweitern.
GigaCloud wurde 2016 gegründet und betreut derzeit über 1.800 Firmenkunden. Das Unternehmen ist auf die Bereitstellung entsprechender Dienstleistungen für Unternehmen spezialisiert. Zu den Kunden des Unternehmens zählen unter anderem der Agrarkonzern Kernel und „Naftogaz“.
Im Jahr 2025 erzielte das Unternehmen einen Umsatz von 14 Mio. US-Dollar und ein EBITDA von 4,7 Mio. US-Dollar.
„Kyivstar“ steigerte im ersten Halbjahr 2026 seinen Umsatz im Vergleich zum entsprechenden Zeitraum des Jahres 2025 um 29,1 % auf 28,9 Mrd. UAH bzw. in US-Dollar um 22,8 % auf 662 Mio. US-Dollar. Der Nettogewinn von „Kyivstar“ stieg in diesem Zeitraum im Vergleich zum entsprechenden Zeitraum des Jahres 2025 um 36,1 % auf 7,1 Mrd. UAH, in US-Dollar um 28,8 % auf 162 Mio. US-Dollar.
DIGITALISIERUNG, GEWINN, KYIVSTAR, Telekommunikation, UMSATZ
Der Artikel stellt die wichtigsten makroökonomischen Kennzahlen der Ukraine und der Weltwirtschaft zum Ende Juli 2026 dar. Die Analyse wurde auf Grundlage von Daten des Staatlichen Statistikdienstes der Ukraine, der Nationalbank der Ukraine, des Finanzministeriums, des Staatlichen Zolldienstes, des Internationalen Währungsfonds, von Eurostat, BEA, BLS, der US-Notenbank, der Europäischen Zentralbank, ONS, NBS, TurkStat, IBGE und weiteren offiziellen Institutionen erstellt. Für die Kennzahlen des Juli und des zweiten Quartals wurden auch statistische Daten herangezogen, die nach Ende des Berichtszeitraums veröffentlicht wurden.
Maksym Urakin, Direktor für Entwicklung und Marketing bei Interfax-Ukraine, Doktor der Wirtschaftswissenschaften (PhD) und Gründer des Informations- und Analysezentrums Experts Club, stellte einen Überblick über die wichtigsten Trends vor, welche die ukrainische und die Weltwirtschaft in den ersten sieben Monaten des Jahres 2026 prägten.
Makroökonomische Kennzahlen der Ukraine
Ende Juli 2026 bewahrte die ukrainische Wirtschaft unter den Bedingungen des umfassenden Krieges eine relative makrofinanzielle Stabilität, doch das Tempo der wirtschaftlichen Erholung blieb niedrig. Nach dem Rückgang zu Jahresbeginn kehrte das reale BIP zu einem schwachen Wachstum zurück. Gleichzeitig nahmen die Inflationsrisiken zu, was die Nationalbank erstmals seit mehreren Monaten veranlasste, den Leitzins anzuheben. Die internationalen Reserven blieben nach einem kräftigen Anstieg im Juni bei rund 51,2 Mrd. US-Dollar, während sich das Defizit im Warenhandel von Januar bis Juli auf etwa 34 Mrd. US-Dollar erhöhte.
Die wirtschaftliche Lage war vor allem durch hohe Verteidigungsausgaben, die Abhängigkeit des Staatshaushalts von internationaler Finanzierung, weiter steigende Importe, Arbeitskräftemangel sowie erhebliche Energie- und Logistikkosten der Unternehmen gekennzeichnet. Zugleich schufen die fortgesetzte finanzielle Unterstützung durch Partner, die Anpassungsfähigkeit der Unternehmen und die allmähliche Erholung der Agrarproduktion Voraussetzungen für eine Belebung der Wirtschaftstätigkeit im zweiten Halbjahr.
Nach einer vorläufigen Schätzung des Staatlichen Statistikdienstes der Ukraine stieg das reale BIP im zweiten Quartal 2026 gegenüber dem entsprechenden Quartal 2025 um 0,4 %. Gegenüber dem Vorquartal wuchs die Wirtschaft saisonbereinigt um 0,3 %. Das nominale BIP betrug 2.305,7 Mrd. UAH. Diese Daten wurden am 9. September nach dem Ende des Berichtszeitraums veröffentlicht.
Somit kehrte die ukrainische Wirtschaft nach einem Rückgang von 0,6 % im Jahresvergleich im ersten Quartal zu einer positiven Entwicklung zurück. Ein Wachstum von weniger als einem halben Prozent bedeutete jedoch faktisch eine Lage nahe der Stagnation, und die Erholung verlief zwischen den einzelnen Branchen weiterhin ungleichmäßig.
Am 30. Juli hob die Nationalbank ihre Prognose für das Wachstum des realen BIP der Ukraine im Jahr 2026 von 1,3 % auf 1,8 % an. Die Aufsichtsbehörde erwartete, dass eine Lockerung der Fiskalpolitik, die Lokalisierung der Verteidigungsproduktion und höhere Ernten die Wirtschaftstätigkeit in der zweiten Jahreshälfte stützen würden. Für 2027–2028 wurde eine Beschleunigung des Wirtschaftswachstums auf etwa 2,8–3 % jährlich prognostiziert.
Gleichzeitig wies die NBU darauf hin, dass die Zerstörung von Produktionskapazitäten, Energieanlagen und logistischer Infrastruktur die inländische Produktion weiterhin einschränke. Auch der Mangel an qualifizierten Arbeitskräften, Sicherheitsrisiken und die unzureichende Investitionstätigkeit des privaten Sektors blieben wichtige Hemmnisse.
Die Inflationslage verschlechterte sich im Juli gegenüber Juni. Nach Angaben des Statistikdienstes stiegen die Verbraucherpreise im Monatsvergleich um 0,3 %, nachdem sie im Juni um 0,1 % gesunken waren. Die jährliche Inflation beschleunigte sich von 7,2 % auf 7,7 %. Gegenüber Dezember 2025 erhöhten sich die Verbraucherpreise um 6,0 %.
Die Kerninflation lag im Juli im Jahresvergleich bei 8,1 % und blieb damit auf dem Niveau des Juni. Im Monatsvergleich stiegen die Kernpreise um 0,3 % gegenüber 0,5 % im Vormonat. Somit beschleunigte sich die Gesamtinflation, während der grundlegende Preisdruck relativ stabil blieb, obwohl er über dem allgemeinen Verbraucherpreisindex lag.
Nach Angaben der Nationalbank lagen die Preise für unverarbeitete Lebensmittel im Juli um 2,2 % über dem Vorjahresniveau. Der Preisanstieg bei verarbeiteten Lebensmitteln verlangsamte sich auf 10 %, während die Dienstleistungsinflation mit 13,7 % hoch blieb. Die Verteuerung bestimmter Verkehrsdienstleistungen und der Wohnungsmieten beschleunigte sich.
Die administrativ regulierten Preise stiegen im Jahresvergleich um 11,8 %. Ihre Entwicklung wurde durch Tariferhöhungen für Wasserversorgung, Abwasserentsorgung und öffentliche Verkehrsmittel in mehreren Städten beeinflusst. Gleichzeitig verlangsamte sich der jährliche Kraftstoffpreisanstieg auf 28,0 % gegenüber 33,4 % im Juni, obwohl Benzin und Diesel in der zweiten Julihälfte infolge veränderter Weltmarktpreise für Erdöl wieder teurer wurden.
Die wichtigsten Ursachen des Inflationsdrucks blieben die Ausgaben der Unternehmen für Energieträger, Löhne und Logistik. Zusätzlichen Einfluss hatten Infrastrukturschäden, Arbeitskräftemangel und die Notwendigkeit, Ersatzstromquellen zu finanzieren.
Die NBU sah zudem die Möglichkeit einer weiteren Leitzinserhöhung auf 16 % im vierten Quartal 2026 vor. Eine Rückkehr zum Zyklus der geldpolitischen Lockerung wurde bei nachlassendem Inflationsdruck frühestens für das zweite Quartal 2027 erwartet.
„Der Juli hat gezeigt, dass die ukrainische Inflation in erster Linie ein Problem hoher Produktionskosten bleibt. Selbst bei einem relativ moderaten monatlichen Preisanstieg liegt die Kerninflation über 8 %, Dienstleistungen verteuern sich um fast 14 % und Kraftstoff innerhalb eines Jahres um mehr als ein Viertel. Die Anhebung des Leitzinses auf 15,5 % soll sekundäre Inflationseffekte eindämmen und Ersparnisse in Hrywnja stützen. Ein langfristiger Rückgang der Inflation ist jedoch ohne eine Stabilisierung der Energieversorgung, der Logistik und der Produktionskosten unmöglich“, betonte Urakin.
Der Devisensektor zeigte nach dem erheblichen Anstieg der Reserven im Juni relative Stabilität. Nach vorläufigen Angaben der NBU beliefen sich die internationalen Reserven der Ukraine am 1. August 2026 auf 51,199 Mrd. US-Dollar und waren im Juli um 70,4 Mio. US-Dollar beziehungsweise 0,1 % gesunken.
Nach dem Anstieg der Reserven im Juni um 12,1 % auf 51,269 Mrd. US-Dollar blieb ihr Niveau im Juli somit praktisch unverändert. Zugleich deutete die Struktur der Geldflüsse auf eine weiterhin erhebliche Nachfrage nach Fremdwährungen hin.
Im Juli verkaufte die Nationalbank am Devisenmarkt rund 4,76 Mrd. US-Dollar. Gleichzeitig gingen auf den Fremdwährungskonten der Regierung bei der NBU etwa 1,64 Mrd. US-Dollar ein, darunter 683,3 Mio. US-Dollar vom Internationalen Währungsfonds, 498,7 Mio. US-Dollar über Konten der Weltbank und 458,6 Mio. US-Dollar aus der Platzierung von auf Fremdwährung lautenden inländischen Staatsanleihen.
Die Entwicklung der Reserven wurde auch durch staatliche Schuldendienstzahlungen, die Umwandlung von Deviseneinnahmen aus der externen Finanzierung durch die Regierung und die Neubewertung der Reserveaktiva beeinflusst. Die internationalen Nettoreserven gingen im Juli um etwa 669 Mio. US-Dollar beziehungsweise 1,8 % auf 36,3 Mrd. US-Dollar zurück. Die gesamten internationalen Reserven deckten die Finanzierung von etwa 4,2 Monaten künftiger Importe ab.
In ihrer makroökonomischen Juli-Prognose erhöhte die NBU die erwarteten internationalen Reserven zum Ende 2026 auf 69,7 Mrd. US-Dollar. Für Ende 2027 wurden 73,7 Mrd. US-Dollar und für Ende 2028 rund 70 Mrd. US-Dollar prognostiziert. Das Erreichen dieser Werte hing vom rechtzeitigen Zufluss umfangreicher internationaler Finanzhilfen ab.
„Die Aufrechterhaltung internationaler Reserven von rund 51 Mrd. US-Dollar ist ein wichtiger Stabilisierungsfaktor für den Devisenmarkt. Der Verkauf von fast 4,8 Mrd. US-Dollar durch die Nationalbank in nur einem Monat zeigt jedoch, dass das strukturelle Fremdwährungsdefizit erheblich bleibt. Die Ukraine verfügt über ausreichende externe Liquiditätsreserven für die derzeitige Stabilisierung. Ohne eine Steigerung des Exports von Waren und Dienstleistungen kann diese Ressource aber keine Grundlage einer langfristigen wirtschaftlichen Entwicklung werden“, meint Urakin.
Der Außenhandel blieb eine der wichtigsten Quellen makroökonomischer Ungleichgewichte. Nach Angaben des Staatlichen Zolldienstes der Ukraine betrug der Warenumsatz von Januar bis Juli 2026 82,2 Mrd. US-Dollar. Die Warenimporte erreichten 58,1 Mrd. US-Dollar, während die Exporte 24,1 Mrd. US-Dollar ausmachten. Somit lag das Warenhandelsdefizit in den sieben Monaten bei etwa 34 Mrd. US-Dollar. Gegenüber dem ersten Halbjahr, in dem es rund 28,3 Mrd. US-Dollar betragen hatte, stieg es um 5,7 Mrd. US-Dollar. Die Importe übertrafen die Exporte um etwa das 2,41-Fache.
Allein im Juli nahmen die Importe um etwa 8,8 Mrd. US-Dollar und die Exporte um lediglich 3,1 Mrd. US-Dollar zu. Diese Entwicklung zeigte, dass die ukrainische Wirtschaft unter Kriegsbedingungen weiterhin stark von Importen abhängig war.
China blieb der größte Warenlieferant der Ukraine. Von Januar bis Juli wurden von dort Waren im Wert von 16,8 Mrd. US-Dollar eingeführt. Chinas Anteil an den gesamten Warenimporten lag bei etwa 28,9 %. Es folgten Polen mit 5,5 Mrd. US-Dollar und Deutschland mit 3,8 Mrd. US-Dollar.
Die wichtigsten Zielländer ukrainischer Exporte blieben Polen, wohin Waren im Wert von 2,8 Mrd. US-Dollar geliefert wurden, die Türkei mit 2 Mrd. US-Dollar und Deutschland mit 1,5 Mrd. US-Dollar.
In der Importstruktur hatten Maschinen, Ausrüstungen und Fahrzeuge mit 25,7 Mrd. US-Dollar den größten Anteil. Brennstoff- und Energieerzeugnisse wurden im Wert von 8,5 Mrd. US-Dollar und Erzeugnisse der chemischen Industrie im Wert von 8 Mrd. US-Dollar eingeführt. Zusammen machten diese drei Kategorien etwa 73 % aller Warenimporte aus.
Der hohe Anteil von Maschinen und Ausrüstungen spiegelte den Bedarf der Verteidigungsindustrie, des Energiesektors, des Verkehrs und von Investitionsprojekten wider. Zugleich zeigte die Importstruktur, dass die inländische Produktion eines Teils der Industrieprodukte und Komponenten unzureichend entwickelt war.
Die Grundlage ukrainischer Warenexporte bildeten Lebensmittel im Wert von 14,1 Mrd. US-Dollar beziehungsweise etwa 58,5 % aller Exporte. Metalle und Metallerzeugnisse wurden im Wert von 2,5 Mrd. US-Dollar exportiert, Maschinen, Ausrüstungen und Fahrzeuge im Wert von 2,1 Mrd. US-Dollar.
Diese Struktur bestätigte, dass die Ukraine weiterhin stark von Agrar- und Rohstoffexporten abhängig war. Der Anteil von Produkten mit hoher Wertschöpfung reichte nicht aus, um den raschen Anstieg des Importbedarfs auszugleichen.
„Das Außenhandelsdefizit bei Waren in Höhe von 34 Mrd. US-Dollar innerhalb von sieben Monaten ist eine der zentralen strukturellen Herausforderungen für die ukrainische Wirtschaft. Ein erheblicher Teil der Importe ist für Verteidigung, Energieversorgung und Wiederaufbau der Infrastruktur notwendig. Gleichzeitig muss die Einfuhr von Ausrüstungen in die Schaffung neuer Produktionskapazitäten, die Steigerung der Produktivität und die Entwicklung der Exporte münden. Andernfalls wird die Handelslücke weiterhin überwiegend durch internationale Hilfe finanziert“, betonte Urakin.
Die Haushaltslage blieb im Juli angespannt, aber dank umfangreicher externer Finanzierung beherrschbar. Nach vorläufigen operativen Daten des Finanzministeriums flossen von Januar bis Juli 2026 insgesamt 2,06 Bio. UAH in den allgemeinen Fonds des Staatshaushalts.
Die gesamten Einnahmen des allgemeinen und des Sonderfonds des Staatshaushalts beliefen sich auf rund 3,25 Bio. UAH. Die Kassenausgaben des Staatshaushalts erreichten in sieben Monaten 3,43 Bio. UAH, davon entfielen 2,58 Bio. UAH auf den allgemeinen Fonds.
Allein im Juli flossen dem allgemeinen Fonds 165,8 Mrd. UAH zu, während sich dessen Kassenausgaben auf 345,9 Mrd. UAH beliefen.
Die internationale Zuschusshilfe, die von Januar bis Juli dem allgemeinen Fonds des Staatshaushalts gutgeschrieben wurde, betrug 569,6 Mrd. UAH. Weitere 146,1 Mrd. UAH stammten aus der Überweisung eines Teils des Gewinns der Nationalbank der Ukraine. Somit blieben internationale Unterstützung und besondere Einnahmen wichtige Bestandteile der Haushaltsstabilität.
Sicherheit und Verteidigung waren weiterhin der wichtigste Ausgabenbereich. In sieben Monaten wurden dafür 1,63 Bio. UAH beziehungsweise 63,2 % aller Ausgaben des allgemeinen Fonds bereitgestellt. Im Juli beliefen sich die entsprechenden Ausgaben auf 222,5 Mrd. UAH.
Für die Bezahlung der Beschäftigten im öffentlichen Sektor einschließlich Lohnnebenkosten wurden von Januar bis Juli 993,5 Mrd. UAH aufgewendet, für Subventionen und laufende Transfers an Unternehmen 424,9 Mrd. UAH und für soziale Sicherung 410,9 Mrd. UAH. Die Ausgaben für Waren und Dienstleistungen betrugen 319 Mrd. UAH.
Der Schuldendienst kostete 200,7 Mrd. UAH, während sich die Transfers an lokale Haushalte auf 162,4 Mrd. UAH beliefen.
Die tatsächliche staatliche Kreditaufnahme für den allgemeinen Fonds des Staatshaushalts betrug in sieben Monaten 607,9 Mrd. UAH. Aus inländischen Quellen wurden 299,4 Mrd. UAH und aus ausländischen Quellen 308,5 Mrd. UAH aufgenommen. Die Tilgungszahlungen für Staatsschulden beliefen sich in diesem Zeitraum auf 335,5 Mrd. UAH.
Am 1. Juli 2026 traten Änderungen des Haushaltsrechts in Kraft, wonach die Einnahmen aus der Militärabgabe einem Sonderfonds des Staatshaushalts zur Finanzierung der Dienstbezüge von Angehörigen der Streitkräfte der Ukraine zugewiesen werden. Im Juli gingen diesem Fonds 17,9 Mrd. UAH aus der Militärabgabe zu.
Am 31. Juli beliefen sich die staatlichen und staatlich garantierten Schulden der Ukraine auf 9,572 Bio. UAH beziehungsweise etwa 214,18 Mrd. US-Dollar. Innerhalb eines Monats stiegen sie um 81,3 Mrd. UAH.
Den größten Teil des Schuldenportfolios bildeten externe Verbindlichkeiten. Die staatlichen Auslandsschulden betrugen 7,3 Bio. UAH, die Inlandsschulden 2,01 Bio. UAH und die staatlich garantierten Schulden 261,1 Mrd. UAH.
Ein positiver Faktor blieb die überwiegend vergünstigte Struktur der staatlichen Kreditaufnahme. Rund 64,4 % des Schuldenportfolios entfielen auf Finanzierungen durch internationale Finanzorganisationen und ausländische Regierungen. Der gewichtete durchschnittliche Zinssatz der Staatsschulden sank Ende Juli auf 4,40 %, während die gewichtete durchschnittliche Restlaufzeit bis zur Tilgung 13,06 Jahre betrug.
„Das Haushaltsmodell der Ukraine ist seiner Struktur nach weiterhin ein Kriegsmodell. Mehr als 63 % der Ausgaben des allgemeinen Fonds fließen in Sicherheit und Verteidigung, während zivile Programme in hohem Maße von internationaler Finanzierung abhängen. Gleichzeitig ist der Anstieg der Staatsschulden an sich nicht das größte Risiko, solange die Finanzierung langfristig und vergünstigt bleibt. Die entscheidende Frage lautet, ob Haushaltsausgaben und externe Hilfe Voraussetzungen für die Steigerung des künftigen wirtschaftlichen Potenzials schaffen“, erklärte Maksym Urakin.
Die Lage auf dem Arbeitsmarkt blieb widersprüchlich. Einerseits berichteten Arbeitgeber weiterhin über einen Mangel an qualifizierten Arbeitskräften, insbesondere in Industrie, Bauwirtschaft, Logistik und technischen Berufen. Andererseits blieb die strukturelle Arbeitslosigkeit aufgrund regionaler Ungleichgewichte, erzwungener Migration und einer Diskrepanz zwischen beruflichen Qualifikationen und den Anforderungen der Arbeitgeber erheblich.
Nach Angaben des Statistikdienstes betrug der durchschnittliche nominale Lohn eines fest angestellten Beschäftigten im Juli 2026 32.243 UAH. Gegenüber Juli 2025 stieg er um 21,7 %, gegenüber Juni 2026 sank er jedoch um 1,6 %.
Der Anstieg der nominalen Löhne übertraf die jährliche Verbraucherpreisinflation deutlich. Dies deutete auf höhere Reallöhne in dem von der Statistik erfassten Sektor hin, obwohl sich die Einkommenslage der Bevölkerung insgesamt weiterhin unterschiedlich entwickelte.
In ihrer Juli-Prognose erwartete die Nationalbank, dass die allgemeine Arbeitslosenquote bis Ende 2026 auf etwa 10 % und in den Jahren 2027–2028 auf rund 9 % sinken werde. Zugleich wurde für 2026 ein Anstieg der Reallöhne um mehr als 12 % prognostiziert.
Im Agrarsektor brachte der Juli eine deutliche Verbesserung der Produktionskennzahlen. Nach Angaben des Statistikdienstes stieg die landwirtschaftliche Produktion von Januar bis Juli 2026 gegenüber dem entsprechenden Vorjahreszeitraum um 17,2 %.
Dies war eine wesentliche Veränderung gegenüber dem ersten Halbjahr, als die Agrarproduktion um 1,6 % gesunken war. Die positive Entwicklung beruhte vor allem auf der neuen Ernte und einer höheren Pflanzenproduktion. Zugleich wirkten sich verschobene Erntetermine, Wetterbedingungen und eine niedrige Vergleichsbasis erheblich auf die Ergebnisse des Agrarsektors aus. Daher sollte die starke Beschleunigung der Produktion im Juli nicht automatisch als langfristiger Anstieg der Produktivität der Landwirtschaft interpretiert werden. Die Landwirtschaft blieb eine wichtige Quelle für Warenexporte, Deviseneinnahmen und Ernährungssicherheit. Um ihren wirtschaftlichen Beitrag zu steigern, waren jedoch weiterhin Investitionen in die Verarbeitung landwirtschaftlicher Rohstoffe, die Lagerung von Erzeugnissen, die Verkehrsinfrastruktur und die Logistik erforderlich.
Weltwirtschaft
Die Weltwirtschaft zeigte sich Ende Juli 2026 weiterhin relativ widerstandsfähig. Ihre Entwicklung war jedoch von hoher geopolitischer Unsicherheit, Energierisiken und einer uneinheitlichen Inflationsentwicklung begleitet. Der Konflikt im Nahen Osten beeinflusste weiterhin die Energiemärkte, während Investitionen in künstliche Intelligenz, digitale Technologien und industrielle Automatisierung die Wirtschaftstätigkeit in mehreren führenden Staaten stützten.
In der am 8. Juli veröffentlichten Aktualisierung des World Economic Outlook prognostizierte der Internationale Währungsfonds ein Wachstum der Weltwirtschaft von 3,0 % im Jahr 2026 und 3,4 % im Jahr 2027.
Gegenüber den Schätzungen vom April sah die Prognose eine etwas schwächere Wirtschaftsentwicklung im laufenden Jahr, jedoch eine schnellere Erholung im nächsten Jahr vor. Der IWF betonte, dass die Weltwirtschaft von zwei gegensätzlichen Faktoren beeinflusst werde: einem negativen Energieschock infolge des Krieges und einem positiven technologischen Impuls im Zusammenhang mit der Entwicklung der künstlichen Intelligenz.
Die globale Disinflation, die seit 2024 anhielt, kam faktisch zum Stillstand. Der IWF hob seine Prognose für die weltweite Inflation im Jahr 2026 auf 4,7 % an. Die wichtigsten Risiken blieben eine weitere Eskalation militärischer Konflikte, verschärfte Handelskonflikte, schlechtere Finanzierungsbedingungen und steigende Staatsschulden.
Gleichzeitig schufen Technologieinvestitionen zusätzliche Chancen für Volkswirtschaften, die in die globalen Produktionsketten für Halbleiter, Elektronik, digitale Geräte und Softwarelösungen eingebunden sind.
Die US-Wirtschaft wuchs auch im zweiten Quartal 2026, wenngleich sich das Tempo der Wirtschaftsaktivität verlangsamte. Nach der vorläufigen Schätzung des Bureau of Economic Analysis vom 30. Juli stieg das reale BIP der USA auf annualisierter Basis um 1,5 % gegenüber 2,1 % im ersten Quartal. Im gewöhnlichen Quartalsvergleich betrug das Wachstum etwa 0,4 %.
Die wichtigsten positiven Beiträge leisteten die Konsumausgaben, Investitionen und Exporte. Gleichzeitig gingen die Staatsausgaben zurück und die Importe stiegen, was das Gesamtergebnis negativ beeinflusste.
Ein besonderes Merkmal der Wirtschaftslage war das Wachstum privater Investitionen in Technologiebereiche, insbesondere Rechenzentren, digitale Infrastruktur und Ausrüstungen für künstliche Intelligenz.
Im Juli verlangsamte sich die US-Verbraucherpreisinflation. Nach Angaben des Bureau of Labor Statistics stieg der Verbraucherpreisindex CPI gegenüber dem Vorjahr um 3,4 % nach 3,5 % im Juni.
Im saisonbereinigten Monatsvergleich stiegen die Verbraucherpreise nach einem Rückgang um 0,4 % im Juni nur um 0,1 %. Die Kerninflation ohne Nahrungsmittel und Energie betrug 2,5 % im Jahresvergleich gegenüber 2,6 % im Vormonat.
Energie war weiterhin um 14,7 % teurer als im Juli 2025, obwohl der Energiepreisindex im Monatsvergleich um 1,5 % sank. Die Nahrungsmittelinflation betrug im Jahresvergleich 3,0 %.
Am 29. Juli beließ die US-Notenbank die Zielspanne für den Federal-Funds-Satz bei 3,50–3,75 %. Neun Mitglieder des Offenmarktausschusses unterstützten die Entscheidung, während sich drei für eine Anhebung um 25 Basispunkte aussprachen.
Die Fed erklärte, die Wirtschaftstätigkeit wachse weiter in einem beständigen Tempo und die Lage auf dem Arbeitsmarkt bleibe relativ stabil. Gleichzeitig lag die Inflation noch immer über dem Zielwert von 2 %, was den Spielraum für eine Lockerung der Geldpolitik begrenzte.
Die europäische Wirtschaft zeigte im zweiten Quartal eine moderate Erholung. Nach der vorläufigen Schnellschätzung von Eurostat vom 30. Juli stieg das reale BIP des Euroraums gegenüber dem Vorquartal um 0,4 % und das der Europäischen Union um 0,5 %. Im Jahresvergleich betrugen die entsprechenden Werte 1,0 % und 1,2 %.
Spätere, im September veröffentlichte Revisionen erhöhten die Schätzung des vierteljährlichen Wachstums auf 0,6 % im Euroraum und 0,7 % in der Europäischen Union. Im Jahresvergleich wurde das Wirtschaftswachstum auf 1,2 % beziehungsweise 1,4 % korrigiert.
Somit zeigte die europäische Wirtschaft eine Verbesserung der Entwicklung, ihr Wachstum blieb jedoch wegen hoher Energiekosten, Handelsrisiken und struktureller Probleme der Industrie moderat.
Nach der vorläufigen Eurostat-Schätzung vom 31. Juli stieg die jährliche Inflationsrate im Euroraum auf 2,9 % gegenüber 2,8 % im Juni. Die endgültigen Daten bestätigten diesen Wert. Für die Europäische Union betrug die Inflation 3,0 %.
Der wichtigste Grund für die Inflationsbeschleunigung waren höhere Energiepreise. Nach der vorläufigen Schätzung stiegen sie im Jahresvergleich um 10,0 % nach 8,5 % im Juni. Die Dienstleistungsinflation beschleunigte sich auf 3,3 %, die Inflation bei Industrieerzeugnissen ohne Energie auf 0,9 %.
Gleichzeitig verlangsamte sich der Preisanstieg bei Nahrungsmitteln, Alkohol und Tabakwaren auf 1,2 %. Die Kerninflation ohne Energie, Nahrungsmittel, Alkohol und Tabak betrug rund 2,5 %.
Am 23. Juli ließ die Europäische Zentralbank alle drei wichtigen Zinssätze unverändert. Der Einlagenzins betrug 2,25 %, der Zinssatz für Hauptrefinanzierungsgeschäfte 2,40 % und der Spitzenrefinanzierungssatz 2,65 %.
Die EZB betonte, dass weitere Entscheidungen von den Inflationsrisiken, den Auswirkungen des Energieschocks und der Wirtschaftsentwicklung abhängen würden. Die Zentralbank wies auch darauf hin, dass sich die vollständigen Auswirkungen höherer Energiepreise in der europäischen Wirtschaft noch nicht gezeigt hätten.
Auch im Vereinigten Königreich verstärkte sich der Inflationsdruck im Juli. Nach Angaben des Office for National Statistics lag die Verbraucherpreisinflation im Jahresvergleich bei 2,9 % gegenüber 2,6 % im Juni. Im Monatsvergleich stiegen die Preise um 0,3 %.
Die Kerninflation blieb bei 2,6 %, während sich die Dienstleistungsinflation auf 3,4 % verlangsamte. Den größten Beitrag zur Beschleunigung der Gesamtinflation leisteten Wohn- und Versorgungsdienstleistungen sowie einzelne Nichtlebensmittel.
Nach einer vorläufigen ONS-Schätzung stieg das reale BIP des Vereinigten Königreichs im zweiten Quartal 2026 gegenüber dem Vorquartal um 0,4 %, nachdem es im ersten Quartal um 0,6 % gewachsen war. Den wichtigsten Beitrag leistete der Dienstleistungssektor mit einem Wachstum von 0,5 %. Das Baugewerbe legte um 0,3 % zu, während die Industrieproduktion unverändert blieb.
Am 30. Juli beließ die Bank of England den Leitzins bei 3,75 %. Sechs Mitglieder des geldpolitischen Ausschusses unterstützten die Beibehaltung des Zinssatzes, während sich drei für eine Anhebung auf 4 % aussprachen.
„Der Juli hat gezeigt, dass die größten Zentralbanken weiterhin vorsichtig handeln. Die Federal Reserve und die Europäische Zentralbank hielten ihre Zinssätze ebenso unverändert wie die Bank of England. Gleichzeitig verlangsamte sich die Inflation in den USA auf 3,4 %, während sie sich im Euroraum und im Vereinigten Königreich beschleunigte. Diese gegenläufige Entwicklung bedeutet, dass die weltweiten Kapitalkosten relativ hoch bleiben und für die Ukraine Risiken importierter Inflation über Energieträger, Ausrüstungen und Logistik bestehen bleiben“, erklärte Urakin.
Die chinesische Wirtschaft zeigte weiterhin eine positive, aber uneinheitliche Entwicklung. Im ersten Halbjahr 2026 wuchs Chinas reales BIP im Jahresvergleich um 4,7 %. Im ersten Quartal hatte das Wachstum 5,0 % betragen, im zweiten verlangsamte es sich auf 4,3 %.
Im Juli verlangsamte sich das Wachstum der Industrieproduktion auf 4,5 % im Jahresvergleich gegenüber 5,3 % im Juni. Von Januar bis Juli stieg die Industrieproduktion um 5,3 %.
Besonders hohe Wachstumsraten verzeichnete die Hochtechnologieindustrie, deren Produktion im Juli gegenüber dem Vorjahr um 16,9 % zunahm. Die Herstellung von Computern, Kommunikationsgeräten und anderen elektronischen Ausrüstungen wuchs um 19,1 %.
Diese Kennzahlen bestätigten die weiterhin starke Stellung Chinas in den globalen Produktionsketten für Digitalisierung, Elektronik und künstliche Intelligenz.
Gleichzeitig blieb die inländische Verbrauchernachfrage schwach. Die Einzelhandelsumsätze stiegen im Juli im Jahresvergleich nur um 0,6 % und von Januar bis Juli um 1,2 %. Die Autoverkäufe gingen im Juli um 17,0 % zurück, was auf eine schwierige Lage in einem Teil des Konsumgütermarktes hindeutete.
Nach Angaben des Nationalen Statistikamtes Chinas betrug die Verbraucherpreisinflation im Juli im Jahresvergleich lediglich 0,5 %, während die Preise im Monatsvergleich um 0,1 % sanken. Über sieben Monate lag der durchschnittliche Anstieg des CPI bei 0,9 %.
Gleichzeitig lagen die industriellen Erzeugerpreise im Juli um 3,5 % über dem Vorjahresniveau. Dieser Unterschied zwischen Verbraucher- und Erzeugerpreisinflation spiegelte die erheblichen Auswirkungen von Energie- und Rohstoffkosten auf die Industrie bei relativ schwacher Binnennachfrage wider.
Indien blieb eine der dynamischsten großen Volkswirtschaften der Welt. Nach Schätzungen des indischen Ministeriums für Statistik und Programmumsetzung stieg das reale BIP im ersten Quartal des Finanzjahres 2026/27, also von April bis Juni 2026, im Jahresvergleich um 7,8 %.
Die wichtigsten Triebkräfte des Wirtschaftswachstums waren weiterhin die Binnennachfrage, Investitionen und die Entwicklung von Infrastruktur, Industrie und Dienstleistungen. Staatliche Infrastrukturprogramme und ein steigender privater Konsum spielten eine wichtige Rolle.
Gleichzeitig beschleunigte sich die Inflation in Indien im Juli auf 4,45 % im Jahresvergleich nach 4,38 % im Juni. Die Nahrungsmittelinflation betrug 5,52 %, was die Kaufkraft der Bevölkerung zusätzlich belastete.
Trotzdem behielt Indien dank seines großen Binnenmarktes und seiner günstigen demografischen Struktur deutlich höhere Wachstumsraten als die meisten anderen großen Volkswirtschaften bei.
Die Türkei wirtschaftete im Juli weiterhin unter Bedingungen einer außergewöhnlich hohen Inflation. Nach Angaben von TurkStat stiegen die Verbraucherpreise gegenüber Juni um 1,78 %, während die jährliche Inflation bei 31,75 % gegenüber 32,11 % im Vormonat lag.
Damit sank die jährliche Inflationsrate weiter, lag jedoch immer noch mehr als zehnmal so hoch wie im Euroraum. Hohe Finanzierungskosten, steigende Unternehmensausgaben und die sinkende reale Kaufkraft der Bevölkerung bremsten weiterhin die Binnennachfrage.
Spätere Daten für das zweite Quartal zeigten, dass das reale BIP der Türkei im Jahresvergleich um 2,3 % und gegenüber dem Vorquartal um 1,1 % gestiegen war. Dies deutete auf eine weiterhin positive Wirtschaftsentwicklung hin, obwohl die hohe Inflation die Qualität des Wachstums weiter beeinträchtigte.
Brasilien verzeichnete eine moderatere Wirtschaftsentwicklung. Nach Angaben des IBGE stieg das reale BIP im zweiten Quartal 2026 gegenüber dem Vorquartal um etwa 0,5 % und im Jahresvergleich um 2,0 %.
Im ersten Halbjahr betrug das Wirtschaftswachstum rund 1,9 %. Die wichtigsten Stützen der Wirtschaftstätigkeit blieben der Dienstleistungssektor, der Binnenkonsum und einzelne Bereiche der Industrieproduktion.
Im Juli stieg der brasilianische Verbraucherpreisindex IPCA um lediglich 0,07 % gegenüber 0,16 % im Juni. Die jährliche Inflation verlangsamte sich von 4,64 % auf 4,44 %, während die Verbraucherpreise seit Jahresbeginn um 3,44 % gestiegen waren.
Die nachlassende Inflation schuf Voraussetzungen für eine allmähliche Verbesserung der Finanzierungsbedingungen, wenngleich hohe Zinssätze und begrenzte Haushaltsmittel weiterhin bremsende Faktoren blieben.
„Die größten Schwellenländer zeigen immer unterschiedlichere Wachstumsmodelle. China bleibt ein mächtiges Industrie- und Technologiezentrum, aber seine Binnennachfrage hinkt der Produktion deutlich hinterher. Indien wächst um fast 8 % und stützt sich dabei auf einen großen Binnenmarkt und Investitionen. Die Türkei kämpft weiterhin mit einer Inflation von über 30 %, während Brasilien seine Preisentwicklung allmählich stabilisiert. Für die Ukraine sind die Erfahrungen jener Volkswirtschaften besonders wichtig, die dank der Entwicklung von Industrie, Technologien und Produkten mit hoher Wertschöpfung ein langfristiges Wachstum erreichen“, meint Urakin.
Schlussfolgerungen
Ende Juli 2026 bewahrte die ukrainische Wirtschaft ihre relative makrofinanzielle Stabilität, ihre strukturellen Ungleichgewichte verschärften sich jedoch weiter.
Das reale BIP wuchs im zweiten Quartal im Jahresvergleich lediglich um 0,4 % und gegenüber dem Vorquartal um 0,3 %. Die Nationalbank hob ihre Wachstumsprognose für 2026 auf 1,8 % an, doch dieser Wert blieb für eine rasche Wiederherstellung des Produktionspotenzials unzureichend.
Die Verbraucherpreisinflation beschleunigte sich im Juli auf 7,7 % im Jahresvergleich gegenüber 7,2 % im Juni. Die Kerninflation blieb bei 8,1 %, während die Nationalbank den Leitzins auf 15,5 % anhob. Gleichzeitig wurde die Inflationsprognose für Ende 2026 auf 10 % nach oben korrigiert.
Die internationalen Reserven beliefen sich am 1. August auf 51,2 Mrd. US-Dollar und blieben damit im Monatsverlauf praktisch unverändert. Zugleich blieb der Umfang der Devisenmarktinterventionen erheblich, und die Stabilität des Devisenmarktes hing weiterhin vom rechtzeitigen Eingang internationaler Hilfen ab.
Das Warenhandelsdefizit stieg von Januar bis Juli auf rund 34 Mrd. US-Dollar bei Importen von 58,1 Mrd. US-Dollar und Exporten von 24,1 Mrd. US-Dollar. Dies bestätigte die anhaltend starke Abhängigkeit der Ukraine von importierten Waren, Ausrüstungen und Energieträgern.
Die Einnahmen des allgemeinen Fonds des Staatshaushalts betrugen in sieben Monaten 2,06 Bio. UAH, während die Ausgaben 2,58 Bio. UAH erreichten. Für Sicherheit und Verteidigung wurden 1,63 Bio. UAH beziehungsweise 63,2 % der Ausgaben des allgemeinen Fonds bereitgestellt. Die internationale Zuschusshilfe belief sich auf 569,6 Mrd. UAH.
Die staatlichen und staatlich garantierten Schulden erreichten Ende Juli 9,57 Bio. UAH. Gleichzeitig milderten die überwiegende langfristige Vorzugsfinanzierung und die Senkung der durchschnittlichen gewichteten Schuldenkosten auf 4,40 % die Risiken des Schuldendienstes.
Zu den positiven Faktoren gehörten der Anstieg der durchschnittlichen Nominallöhne, bessere Ergebnisse der Agrarproduktion, die Entwicklung von Verteidigungsunternehmen und die Aufrechterhaltung externer Finanzierung. Negative Faktoren waren die hohe Importabhängigkeit, ein struktureller Arbeitskräftemangel, eine schwache Industrieproduktion und ein unzureichendes Wachstum der Exporte.
Auch die Weltwirtschaft blieb von erhöhter Unsicherheit geprägt. Der Internationale Währungsfonds prognostizierte ein weltweites Wachstum von 3,0 % im Jahr 2026 und 3,4 % im Jahr 2027.
Die USA wuchsen im zweiten Quartal im gewöhnlichen Quartalsvergleich um rund 0,4 %. Nach revidierten Angaben stieg das BIP des Euroraums um 0,6 %, das des Vereinigten Königreichs um 0,4 %. Gleichzeitig betrug die Inflation im Juli in den USA 3,4 %, im Euroraum 2,9 % und im Vereinigten Königreich 2,9 %.
Chinas Wirtschaft wuchs im ersten Halbjahr um 4,7 %, doch das Wachstum der Industrieproduktion verlangsamte sich im Juli auf 4,5 % im Jahresvergleich und das der Einzelhandelsumsätze auf 0,6 %. Indien hielt von April bis Juni ein hohes BIP-Wachstum von 7,8 % aufrecht, während die Türkei eine positive Wirtschaftsentwicklung mit einer Inflation von 31,75 % verband. Brasilien verzeichnete bei einer Verlangsamung der Inflation auf 4,44 % ein moderates Wachstum.
„Der Juli 2026 hat bestätigt, dass die ukrainische Wirtschaft selbst bei außergewöhnlich hohen Kriegsausgaben finanzielle Stabilität bewahren kann. Dieses Modell bleibt jedoch von externen Ressourcen abhängig. Steigende Reserven, internationale Zuschüsse und vergünstigte Kredite ermöglichen die Finanzierung von Verteidigung und sozialen Verpflichtungen, beseitigen aber die wichtigsten strukturellen Probleme nicht: das Handelsbilanzdefizit, eine unzureichende Industrieproduktion und den Arbeitskräftemangel“, erklärte Urakin.
Nach Ansicht des Gründers von Experts Club sollte die Hauptaufgabe der Wirtschaftspolitik in den kommenden Jahren der Übergang von einem Modell der Kriegsstabilisierung zu einem Modell des investitions- und produktionsgetragenen Wachstums sein.
„Die nächste Phase der Wirtschaftspolitik sollte nicht nur in der Wahrung der finanziellen Stabilität bestehen, sondern auch darin, importierte Ausrüstungen, internationale Mittel und Verteidigungsausgaben in neue Produktionsanlagen umzuwandeln. Die Grundlage langfristiger Entwicklung sollten Energieautonomie, der verteidigungsindustrielle Komplex, die Agrarverarbeitung, der Maschinenbau, die Lokalisierung der Produktion, Logistik, digitale Technologien und der Export von Produkten mit hoher Wertschöpfung bilden. Gerade von der Fähigkeit, eine solche Transformation umzusetzen, wird der Übergang der Ukraine von einer Wirtschaft der Kriegsstabilisierung zu einem Modell nachhaltigen Nachkriegswachstums abhängen“, fasste Maksym Urakin zusammen.
Projektleiter „Wirtschaftsmonitoring“, promovierter Wirtschaftswissenschaftler Maksym Urakin
EXPERTS CLUB, MAKROÖKONOMIE, Ukrainische Wirtschaft, Weltwirtschaft
Die „Metinvest Digital“ GmbH, das IT-Kompetenzzentrum des größten ukrainischen Bergbau- und Metallurgiekonzerns „Metinvest“, erzielte von Januar bis September dieses Jahres einen Nettogewinn in Höhe von 11,062 Mio. UAH, gegenüber einem Nettoverlust von 9,894 Mio. UAH im gleichen Zeitraum des Vorjahres.
Laut dem Zwischenbericht des Unternehmens, der der Agentur „Interfax-Ukraine“ vorliegt, belief sich der Verlust im dritten Quartal auf 8,071 Mio. UAH.
Der Ertrag aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit sank in diesem Zeitraum um 2 % auf 568,320 Mio. UAH.
Der nicht ausgeschüttete Gewinn belief sich Ende September auf 70,615 Mio. UAH.
Wie berichtet, erzielte „Metinvest Digital“ im ersten Quartal 2026 einen Nettogewinn in Höhe von 4,505 Mio. UAH gegenüber einem Nettoverlust von 13 Mio. UAH im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Der Ertrag aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit stieg in diesem Zeitraum um 13,2 % auf 197,735 Mio. UAH.
Im ersten Halbjahr erzielte die GmbH einen Gewinn von 19,132 Mio. UAH gegenüber einem Nettoverlust von 21,659 Mio. UAH im entsprechenden Vorjahreszeitraum; der Umsatz stieg um 5,4 % auf 385,041 Mio. UAH.
Im Jahr 2025 wurde ein Rückgang des Nettogewinns um das 5,3-Fache gegenüber 2024 verzeichnet – auf 6,494 Mio. UAH von 34,142 Mio. UAH. Dabei stiegen die Erlöse aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit um 0,8 % – von 801,016 Mio. UAH auf 807,236 Mio. UAH. Das Jahr 2023 endete mit einem Nettoverlust von 9,525 Mio. UAH.
Die Zahl der Mitarbeiter belief sich Ende 2025 auf 700 Personen, Ende 2024 auf 764 Personen.
„Metinvest Digital“ ist ein ukrainisches IT-Unternehmen, das sich auf die digitale Transformation großer Unternehmen spezialisiert hat und Projekte in der Ukraine, in Europa und in Nordamerika umsetzt. Das Unternehmen entwickelt, implementiert und betreut umfassende IT-Lösungen in den Bereichen Aufbau der technologischen Infrastruktur, Entwicklung von Informationssystemen, strategisches Outsourcing, Datenmigration, Systemintegration, Cybersicherheit und Informationsschutz.
„Metinvest Digital“ – der IT-Geschäftspartner der „Metinvest“-Gruppe – betreut weltweit über 30 Unternehmen der Holding. Das Unternehmen ist zertifizierter Partner von Microsoft (Gold Certified Partner) und SAP (Silver Partner).
Die „Metinvest Holding“ GmbH hält 100 % der Anteile an der „Metinvest Digital“ GmbH.
Das Stammkapital der GmbH beträgt 78,740 Mio. UAH.
„Metinvest“ ist ein vertikal integrierter Konzern aus Bergbau- und Metallurgieunternehmen. Seine Betriebe befinden sich in der Ukraine – in den Oblasten Donezk, Luhansk, Saporischschja und Dnipropetrowsk – sowie in europäischen Ländern. Die Hauptaktionäre der Holding sind die „SKM“-Gruppe (71,24 %) und „Smart-Holding“ (23,76 %). Die „Metinvest Holding“ GmbH ist die Verwaltungsgesellschaft der „Metinvest“-Gruppe.
Thailand hat ein neues digitales System zur Beantragung von Langzeitvisa („Long-Term Resident“, LTR) eingeführt, die es ausländischen Investoren, vermögenden Rentnern und hochqualifizierten Fachkräften ermöglichen, sich bis zu zehn Jahre im Land aufzuhalten. Seit Beginn des Programms im September 2022 haben die Behörden mehr als 12.000 Anträge genehmigt und den gesamtwirtschaftlichen Effekt auf 1,28 Mrd. US-Dollar geschätzt.
In das System sind die Abteilung für konsularische Angelegenheiten, die Einwanderungsbehörde, die Arbeitsbehörde und die thailändische Steuerbehörde integriert.
Zuvor mussten Antragsteller mit mehreren staatlichen Stellen in Kontakt treten, was die Beantragung von Visa und Arbeitserlaubnissen erschwerte.
Die neue Plattform, die im September 2026 in Betrieb genommen wurde, gewährleistet eine zentralisierte Bearbeitung von Unterlagen und den Informationsaustausch zwischen den Behörden.
Darüber hinaus können sich ausländische Investoren und Fachkräfte an das Thailand Investment and Expat Services Center (TIESC) wenden, das im Geschäftskomplex One Bangkok in Bangkok untergebracht ist.
Nach Angaben des BOI erhielten in den vier Jahren seit Einführung des Programms 12.010 ausländische Staatsangehörige die Genehmigung für eine LTR.
Den ersten Platz bei der Anzahl der genehmigten Anträge belegen US-Bürger – mehr als 2.400 Personen.
An zweiter Stelle steht Japan mit mehr als 1.300 Genehmigungen, an dritter Stelle Großbritannien – mit über 1.000.
Einen erheblichen Teil der japanischen Teilnehmer machen hochqualifizierte Fachkräfte aus, die in der Automobilindustrie, der Elektronikbranche und anderen Technologiebranchen Thailands tätig sind.
Die zahlreichste Gruppe der LTR-Empfänger sind vermögende Rentner. Laut den veröffentlichten Statistiken sieht die Verteilung der Programmteilnehmer wie folgt aus:
Vermögende Rentner (Wealthy Pensioners) – 4.561 Personen.
Familienangehörige der Hauptbegünstigten (Dependents) – 3.891.
Hochqualifizierte Fachkräfte (Highly-Skilled Professionals) – 1.779.
Fachkräfte, die aus Thailand heraus für ausländische Unternehmen arbeiten (Work-from-Thailand Professionals) – 1.043.
Vermögende Investoren (Wealthy Global Citizens) – 737.
Unter den Visumempfängern in den beiden beruflichen Kategorien bekleiden 54 % Führungspositionen, weitere 36 % sind Fachkräfte verschiedener Fachrichtungen.
Allerdings enthält der veröffentlichte BOI-Bericht keine gesonderten Angaben zur Anzahl der ukrainischen Staatsbürger, die an dem Programm teilnehmen.
Nach Schätzungen des Investitionsrats hat das LTR-Programm der thailändischen Wirtschaft in vier Jahren rund 43 Mrd. Baht bzw. 1,28 Mrd. US-Dollar eingebracht.
Im Durchschnitt entfallen auf jeden Visuminhaber mehr als 3,6 Millionen Baht, was einem wirtschaftlichen Effekt von etwa 107.000 US-Dollar entspricht.
In die Berechnung einbezogen wurden Direktinvestitionen von Ausländern, Ausgaben für Unterkunft und Konsum im Inland, Visumgebühren sowie Steuereinnahmen durch hochqualifizierte Fachkräfte.
Der Wert von 1,28 Mrd. US-Dollar bedeutet also nicht, dass dieser gesamte Betrag ausschließlich in Form von ausländischen Direktinvestitionen nach Thailand geflossen ist.
Der Generalsekretär der BOI, Narit Therdsterasukdi, wies darauf hin, dass das Programm dazu beiträgt, internationale Fachkräfte und Führungskräfte anzuziehen, die für die Entwicklung von Hightech-Branchen benötigt werden.
Insbesondere ist Thailand daran interessiert, die Halbleiterproduktion auszuweiten sowie die Bereiche künstliche Intelligenz, Robotik, Luftfahrtindustrie, Biotechnologie und moderne Elektronik weiterzuentwickeln.
Das „Long-Term Resident“-Programm sieht vier Hauptkategorien ausländischer Staatsangehöriger vor: vermögende Investoren, wohlhabende Rentner, Fachkräfte, die im Homeoffice für ausländische Unternehmen arbeiten, sowie hochqualifizierte Fachkräfte.
Für jede Kategorie gelten gesonderte Anforderungen hinsichtlich Einkommen, Vermögenswert, Investitionen, beruflicher Tätigkeit und Krankenversicherung.
Im Januar 2025 hat die thailändische Regierung bereits eine Reihe von Teilnahmebedingungen für das Programm gelockert.
Insbesondere wurde für hochqualifizierte Fachkräfte und Remote-Mitarbeiter die zwingende Voraussetzung einer mindestens fünfjährigen Berufserfahrung aufgehoben.
Für Remote-Mitarbeiter wurde der Mindestumsatz des ausländischen Arbeitgeberunternehmens von 150 Mio. US-Dollar auf 50 Mio. US-Dollar gesenkt.
Für vermögende Investoren wurde der Schwerpunkt von einem vorgeschriebenen Jahreseinkommen von 80.000 US-Dollar auf das Vorhandensein von Vermögenswerten und langfristigen Investitionen in Thailand in Höhe von mindestens 500.000 US-Dollar verlagert.
Diese Änderungen haben den Kreis potenzieller Programmteilnehmer erweitert, doch das neue digitale Portal von 2026 hebt die geltenden finanziellen Anforderungen an sich nicht auf.
Das LTR-Visum gewährt ein Aufenthaltsrecht für bis zu zehn Jahre: Die Genehmigung wird zunächst für fünf Jahre erteilt und kann anschließend unter Einhaltung der festgelegten Bedingungen um weitere fünf Jahre verlängert werden.
Zu den Vorteilen des Programms zählen vereinfachte Verfahren bei der Einwanderungsmeldung, die Möglichkeit, eine digitale Arbeitserlaubnis für bestimmte Kategorien zu erhalten, sowie bestimmte Steuervergünstigungen.
Die Kosten für die Ausstellung eines LTR-Visums in Thailand betragen nach der Genehmigung 50.000 Baht. Die Einreichung des Antrags und dessen vorläufige Prüfung sind kostenlos.
Dabei handelt es sich bei der LTR um ein Langzeitvisum und nicht um die automatische Erteilung einer dauerhaften Aufenthaltsgenehmigung oder der thailändischen Staatsbürgerschaft. Neben der LTR nutzt das Land weiterhin spezielle Visuminstrumente für ausländische Unternehmensleiter und Technologieunternehmer, darunter das BOI-Visum und das Smart-Visum.
Der thailändische Investitionsrat betrachtet diese Mechanismen als Teil der staatlichen Politik zur Gewinnung von ausländischem Kapital und qualifizierten Arbeitskräften sowie zur Förderung der technologischen Wirtschaftszweige.
Die Angebotspreise für importiertes Flüssiggas an der polnisch-ukrainischen Grenze lagen am 6. November 2026 bei über 1.500 US-Dollar pro Tonne, während sich der Großhandelspreis an den südlichen Grenzübergängen diesem Niveau annäherte.
Dies teilte die Beratungsgruppe „A-95“ am 6. November mit und wies darauf hin, dass der Preisanstieg mit einem Rückgang des weltweiten Angebots an Propan und Butan, Veränderungen der internationalen Handelsströme und steigenden Logistikkosten zusammenhänge.
Nach Angaben der Analysten ist die Verschlechterung der Lage auf dem globalen Markt für Flüssiggas (LPG) auf Produktionsrückgänge in den Ländern am Persischen Golf sowie auf Störungen der Seetransporte infolge von Angriffen auf zivile Schiffe zurückzuführen.
Dies führte zu einem Rückgang der Exporte aus dem Nahen Osten, der traditionell einen erheblichen Teil des Bedarfs der asiatischen Verbraucher deckt.
Infolgedessen verschärften die asiatischen Länder den Wettbewerb mit europäischen Importeuren um amerikanisches Flüssiggas, was zu einem weiteren Anstieg der internationalen Notierungen führte.
Nach Angaben von „A-95“ gelangten im Oktober 2026 568.000 Tonnen Flüssiggas aus den USA nach Nordwesteuropa, was einem Rückgang von 17 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht.
Vor dem Hintergrund des rückläufigen Angebots stiegen die Notierungen für Propan in der Region im Oktober um 173 US-Dollar pro Tonne und die für Butan um 345 US-Dollar pro Tonne.
Ein ähnlicher Trend ist auf dem Mittelmeermarkt zu beobachten, wo die Notierungen des algerischen Energiekonzerns Sonatrach weiterhin eine der wichtigsten Preisrichtgrößen darstellen.
Insbesondere stiegen die Preise für Sonatrach-Propan im Oktober um 155 US-Dollar pro Tonne, während Butan um 300 US-Dollar pro Tonne teurer wurde.
Für die Ukraine wird die Situation durch die Ressourcenknappheit auf den Märkten der europäischen Nachbarländer, vor allem Rumäniens, Polens und Litauens, erschwert.
Gerade diese Staaten sind nach wie vor die wichtigsten Lieferquellen für importiertes Autogas, weshalb der Anstieg ihrer Inlandspreise sich direkt auf die Einkaufskosten des Kraftstoffs für ukrainische Händler auswirkt.
Weitere Faktoren für den Preisanstieg sind Sicherheitsrisiken beim Seetransport im Schwarzen Meer sowie lange Wartezeiten für den Kraftverkehr an den Grenzübergängen.
Nach Einschätzung von „A-95“ schaffen die aktuellen Großhandelspreise die Voraussetzungen für einen weiteren Anstieg des Einzelhandelspreises für Autogas in der Ukraine.
Im Oktober stieg der Durchschnittspreis für diesen Kraftstoff an ukrainischen Tankstellen um 13,75 UAH/l auf 57,66 UAH/l und näherte sich Anfang November der 60-UAH/l-Marke.
Experten schließen nicht aus, dass die Preise in einzelnen Tankstellenketten in der zweiten Novemberhälfte 66 UAH/l erreichen könnten, sofern das hohe Niveau der Importnotierungen anhält.
Sonatrach ist das staatliche Öl- und Gasunternehmen Algeriens und einer der führenden Produzenten und Exporteure von Energieträgern in Afrika. Seine Preisindikatoren für Propan und Butan werden von den Akteuren auf dem Mittelmeer-Markt für Flüssiggas herangezogen.
Die Einzelhandelspreise für Autogas in der Ukraine könnten in der zweiten Novemberhälfte 2026 bei einigen Tankstellenketten aufgrund einer weltweiten Ressourcenknappheit, teurerer Importe und logistischer Schwierigkeiten auf 66 UAH pro Liter steigen.
Dies teilte die Beratungsgruppe „A-95“ in einer Pressemitteilung vom 6. November mit, die auf den Ergebnissen einer Beobachtung der ukrainischen und europäischen Kraftstoffmärkte basiert.
Nach Angaben der Analysten stieg der durchschnittliche Einzelhandelspreis für Autogas in der Ukraine im Laufe des Oktobers um 13,75 UAH/l auf 57,66 UAH/l. Somit verteuerte sich der Kraftstoff innerhalb nur eines Monats um etwa 31 %.
Stand 6. November lag der Durchschnittspreis für Flüssiggas an ukrainischen Tankstellen bei fast 60 UAH/l.
Als Hauptgrund für den Preisanstieg nennen Experten das begrenzte Angebot an Propan und Butan auf dem Weltmarkt. Produktionsrückgänge in den Ländern am Persischen Golf und Störungen im Seeverkehr aufgrund von Sicherheitsrisiken führten zu einem Rückgang der Lieferungen aus dem Nahen Osten.
Infolgedessen begannen asiatische Abnehmer, die traditionell große Mengen an Flüssiggas in dieser Region einkaufen, stärker mit europäischen Verbrauchern um die amerikanischen Ressourcen zu konkurrieren.
Gleichzeitig übt die Verknappung von Flüssiggas in Polen, Rumänien und Litauen – den wichtigsten Importquellen für Autogas in die Ukraine – zusätzlichen Druck auf die Preise auf dem ukrainischen Markt aus.
Erschwert wird die Situation durch steigende Transportkosten aufgrund von Sicherheitsrisiken im Schwarzen Meer sowie durch Warteschlangen an den Grenzübergängen.
Nach Angaben von „A-95“ lagen die Angebotspreise für importiertes Autogas an der polnisch-ukrainischen Grenze am 6. November bei über 1.500 US-Dollar pro Tonne. An den südlichen Grenzübergängen näherte sich der Großhandelspreis ebenfalls 1.500 US-Dollar pro Tonne.
„Angesichts der aktuellen Angebotspreise für importiertes Autogas könnte der Preis in der zweiten Monatshälfte in einzelnen Tankstellenketten auf bis zu 66 UAH/l steigen“, heißt es bei der Beratungsgruppe „A-95“.
Die Prognose bezieht sich auf das mögliche Preisniveau in einzelnen Tankstellenketten und nicht auf den Durchschnittspreis für Autogas in der Ukraine.
Die Beratungsgruppe „A-95“ ist spezialisiert auf Untersuchungen des ukrainischen Marktes für Erdölprodukte, Preisbeobachtung, Analyse der Kraftstoffimporte sowie Kraftstofflogistik.
