Die Nationalbank der Ukraine (NBU) hat in der vergangenen Woche ihre Interventionen auf dem Interbankenmarkt um 59,9 Mio. US-Dollar bzw. um 5,6 % auf 1 Mrd. 14,5 Mio. US-Dollar reduziert, wie aus den Statistiken auf der Website der Aufsichtsbehörde hervorgeht.
Nach Angaben der Nationalbank verringerte sich in den ersten vier Tagen der vergangenen Woche der durchschnittliche tägliche Negativsaldo aus Devisenkäufen und -verkäufen durch juristische Personen auf 140,9 Mio. US-Dollar gegenüber 168,5 Mio. US-Dollar im gleichen Zeitraum der Vorwoche und belief sich insgesamt auf 563,7 Mio. US-Dollar.
Auf dem Markt für Devisengeschäfte der Privatkunden verringerte sich der durchschnittliche tägliche Negativsaldo: Von Montag bis Donnerstag betrug er 9,2 Mio. US-Dollar gegenüber 11,6 Mio. US-Dollar in der vorletzten Woche, wobei der Verkauf von bargeldlosen Devisen an all diesen Tagen den Kauf überstieg.
Der offizielle Kurs der Hrywnja gegenüber dem Dollar, der die vergangene Woche bei 44,6676 UAH/1 USD begonnen hatte, gab bis zum Ende der Woche auf 44,8110 UAH/1 USD nach.
Die gleiche Entwicklung war auch auf dem Bargeldmarkt zu beobachten, wo der Kurs der Hrywnja gegenüber dem Dollar im Laufe der vergangenen Woche um 12 Kopeken nachgab: Der Ankaufskurs sank auf 44,51 UAH/$1, der Verkaufskurs auf fast 44,90 UAH/$1.
Die Investmentgruppe ICU hat ihre Prognose für das Wachstum des realen Bruttoinlandsprodukts (BIP) der Ukraine im Jahr 2026 auf unter 1 % (erwartet werden 0,8 %) gesenkt, verglichen mit der vorherigen Schätzung vom Dezember, die bei 1,2 % lag.
„Ein schwaches Wirtschaftswachstum wird in den kommenden Jahren die neue Norm sein, sofern sich die Sicherheitslage nicht wesentlich verbessert“, heißt es in der aktualisierten makroökonomischen Prognose von ICU.
ICU wies darauf hin, dass der private Konsum der Haushalte und staatliche Investitionen in militärische Projekte weiterhin die Hauptstützen der Wirtschaft bleiben, die Stärke dieser Komponenten jedoch allmählich nachlassen werde, weshalb die Investmentgesellschaft ihre BIP-Wachstumsprognose für das laufende Jahr von 1,2 % in der Makroprognose vom Dezember auf 0,8 % in der im Juni aktualisierten Makroprognose gesenkt habe.
Wie es in der Pressemitteilung des Unternehmens heißt, wird der Rückgang des BIP im ersten Quartal 2026 auf 0,5 % geschätzt, was etwas unter den meisten Schätzungen liegt; bei ICU geht man davon aus, dass das Wachstumspotenzial mittelfristig recht begrenzt bleibt.
Laut der Pressemitteilung haben die Analysten die Inflationsprognose für 2026 auf 9–10 % verschlechtert – gegenüber früheren Erwartungen von etwa 7 %. Dieser Trend wird mit den primären und sekundären Auswirkungen der Krise im Nahen Osten und des Iran-Kriegs auf die weltweiten Verbraucherpreise in Verbindung gebracht.
Bei ICU hält man die derzeitige Straffung der Geldpolitik für ausreichend, um den vorübergehenden Inflationsdruck auszugleichen, weshalb die Wahrscheinlichkeit einer Anhebung des Leitzinses der NBU bis zum Jahresende auf höchstens 50 % geschätzt wird (Prognose für den Zinssatz im Jahr 2026: 15 %).
Aufgrund des deutlichen Anstiegs der Ungleichgewichte auf dem Devisenmarkt und der Zunahme der Devisenverkäufe der NBU in den ersten fünf Monaten dieses Jahres auf 18,1 Mrd. USD (gegenüber 14,3 Mrd. USD im gleichen Zeitraum des Vorjahres) erwartet die Investmentgruppe eine Beschleunigung des Wertverlusts der Griwna. Für das gesamte Jahr könnte der Anstieg der Interventionen gegenüber dem Vorjahreswert 6–7 Mrd. USD betragen, und ihr Gesamtvolumen könnte sich auf 42–43 Mrd. USD belaufen, weshalb die Wechselkursprognose für Ende 2026 auf 45,8 UAH/USD revidiert wurde, verglichen mit zuvor 45,0 UAH/USD.
Gleichzeitig wird das Haushaltsdefizit im Jahr 2026 (prognostiziert auf 21 % des BIP ohne Berücksichtigung von Zuschüssen) vollständig durch ausländische Hilfe gedeckt, was es dem Finanzministerium erstmals seit Beginn des umfassenden Krieges ermöglichen wird, die Staatsverschuldung zu reduzieren. Die Genehmigung des EU-Unterstützungskredits für die Ukraine (USL) wird es der NBU ermöglichen, die internationalen Reserven zum Jahresende auf einem Niveau von 60 Mrd. USD zu halten.
Gemäß der aktualisierten Tabelle der Makroindikatoren prognostiziert ICU für das Jahr 2026 zudem ein nominales BIP in Höhe von 229 Mrd. USD, ein Leistungsbilanzdefizit von 18 % des BIP und einen Anstieg der Staatsverschuldung auf 107 % des BIP. Die Grundannahme der Prognose basiert darauf, dass sich die Sicherheitsrisiken mittelfristig grundsätzlich nicht ändern werden: Ein Friedensabkommen wird nicht unterzeichnet, aber der Feind wird auch keine neuen territorialen Gewinne erzielen.
Wie berichtet, senkte die Nationalbank im April ihre Prognose für das BIP-Wachstum in diesem Jahr von 1,8 % auf 1,3 %, beließ sie für das nächste Jahr jedoch bei 2,8 % und erwartet für 2028 eine Beschleunigung auf 3,7 %. Was die Inflation betrifft, so hat die NBU ihre Prognose für 2026 im April von 7,5 % auf 9,4 % und für 2027 von 6 % auf 6,5 % nach unten korrigiert und erwartet bereits für 2028 einen Rückgang auf 5 %.
Die im Staatshaushalt 2026 enthaltene Regierungsprognose sieht derzeit ein Wachstum von 2,4 % vor, doch der Leiter des Wirtschaftsministeriums, Oleksij Sobolev, kündigte Pläne an, diese Prognose nach unten zu korrigieren.
Die EBRD hat ihrerseits die Prognose für das BIP-Wachstum der Ukraine im Jahr 2026 von 2,5 % auf 2,2 % nach unten korrigiert, der Internationale Währungsfonds (IWF) erwartet für 2026 ein BIP-Wachstum der Ukraine von 2 %, die Weltbank von 1,2 %.
