Die Nationalbank der Ukraine bereitet ein neues, umfangreiches Paket zur Devisenliberalisierung vor, das zum ersten Mal seit Beginn des umfassenden Krieges die Möglichkeiten von Privatpersonen bei Devisengeschäften und Geldtransfers ins Ausland erheblich erweitern soll. Dies erklärte der Vorsitzende der NBU, Andrij Pyshnyj, am 10. August. Seinen Angaben zufolge sind ein Großteil der Konsultationen mit dem Internationalen Währungsfonds bezüglich der neuen Liberalisierungsphase bereits abgeschlossen, und die Nationalbank plant, die endgültigen Parameter nach Abschluss der erforderlichen Verfahren bekannt zu geben.
„Wir bereiten ein Paket zur Devisenliberalisierung vor, das sich zum ersten Mal auch spürbar auf Privatpersonen auswirken wird“, erklärte der Vorsitzende der NBU.
Bislang konzentrierten sich die wichtigsten Etappen der Devisenliberalisierung während des Krieges in erster Linie auf die Wirtschaft: Die NBU erweiterte schrittweise die Möglichkeiten zur Bezahlung von Importen, zur Bedienung ausländischer Kredite, zur Rückführung von Dividenden und zur Kapitalbeschaffung aus dem Ausland. Transaktionen der Bevölkerung, einschließlich Geldüberweisungen ins Ausland, gehören in der Strategie der NBU zu einer späteren Phase der Aufhebung der Beschränkungen.
Nach Angaben von Quellen aus dem Bankensektor wird eine der wichtigsten erwarteten Änderungen die Anhebung des monatlichen Limits für Überweisungen von Privatpersonen von Fremdwährungskarten ukrainischer Banken auf Karten im Ausland von umgerechnet 100.000 UAH auf 200.000 UAH sein. Die Quellen weisen zudem auf eine mögliche etwa doppelte Anhebung einer Reihe weiterer geltender Devisenlimits hin, deren endgültige Parameter die NBU jedoch bislang noch nicht offiziell veröffentlicht hat.
Derzeit erlaubt die NBU Überweisungen von einer Fremdwährungs-Zahlungskarte einer ukrainischen Bank auf die Karte einer anderen Privatperson im Ausland in Höhe von bis zu 100.000 UAH (Gegenwert) pro Monat. Überweisungen von Hrywnja-Karten direkt auf Karten ausländischer Banken bleiben weiterhin verboten.
Für Hrywnja-Karten gilt zudem ein Limit für bargeldlose Zahlungen für Waren und Dienstleistungen im Ausland in Höhe von umgerechnet 100.000 UAH pro Monat. Bargeldabhebungen im Ausland von Hrywnja-Konten sind bis zu einem Betrag von umgerechnet 12.500 UAH pro sieben Kalendertage möglich. Für Zahlungen mit Fremdwährungskarten für gewöhnliche Waren und Dienstleistungen gibt es keine allgemeinen Obergrenzen dieser Art, obwohl für bestimmte Kategorien von Transaktionen einzelne Beschränkungen bestehen bleiben.
Sollten die vom Bankenmarkt angekündigten Änderungen also im erwarteten Umfang verabschiedet werden, wird das neue Maßnahmenpaket ab 2022 eine der spürbarsten Erleichterungen direkt für ukrainische Bürger darstellen. Es wird vor allem die Unterstützung von Verwandten im Ausland, die Nutzung von Geldern aus ukrainischen Konten während eines längeren Auslandsaufenthalts sowie andere grenzüberschreitende Transaktionen von Privatpersonen vereinfachen.
Dabei bedeutet diese neue Liberalisierungsphase nicht die vollständige Aufhebung der Devisenkontrolle.
Die NBU behält das System der kontrollierten Wechselkursflexibilität bei und deckt das strukturelle Devisendefizit auf dem Markt weiterhin durch eigene Interventionen ab. Gemäß der Strategie der Aufsichtsbehörde hängt die weitere Aufhebung der Beschränkungen nicht von einem im Voraus festgelegten Zeitplan ab, sondern von der Lage auf dem Devisenmarkt, den internationalen Reserven, der Inflation und anderen makrofinanziellen Bedingungen.
Der Übergang zu Lockerungen für die Bevölkerung ist von besonderer Bedeutung, da solche Maßnahmen im Fahrplan der NBU neben Auslandsinvestitionen, einem freieren Kapitalverkehr und der Ausweitung anderer grenzüberschreitender Finanztransaktionen zur dritten Phase der Devisenliberalisierung gehören. Dabei kann die NBU einzelne Schritte verschiedener Phasen parallel umsetzen, sofern die makroökonomischen Bedingungen dies zulassen.
Im Januar 2026 hat die NBU die Möglichkeiten für Unternehmen bereits erheblich erweitert, indem sie ein sogenanntes „Kreditlimit“ eingeführt hat, das es Unternehmen ermöglicht, nach dem 1. Januar aufgenommene Auslandskredite für eine Reihe von Transaktionen zu nutzen, insbesondere zur Bedienung alter Schulden und zur zusätzlichen Rückführung von Dividenden. Im April führte die Aufsichtsbehörde eine weitere Lockerungsphase für bestimmte Gruppen von Privatpersonen und Unternehmen durch.
Die endgültigen Höhen der neuen Limits für die Bevölkerung, das Datum ihres Inkrafttretens sowie die vollständige Liste der zulässigen Transaktionen sollen durch einen gesonderten Beschluss des Vorstands der NBU festgelegt werden. Stand Nachmittag des 10. August war der entsprechende Beschluss auf der offiziellen Website der Aufsichtsbehörde noch nicht veröffentlicht.
Die Verbraucherpreise in der Ukraine stiegen im Juli 2026 im Vergleich zum Juni um 0,3 %, und die jährliche Inflationsrate beschleunigte sich von 7,2 % im Vormonat auf 7,7 %, wie aus Daten des Staatlichen Statistikamtes der Ukraine hervorgeht. Seit Jahresbeginn sind die Verbraucherpreise um 6 % gestiegen. Im Zeitraum Januar bis Juli 2026 lagen sie um 7,8 % höher als im Zeitraum Januar bis Juli 2025.
Der Anstieg der jährlichen Inflationsrate ist teilweise auf die Vergleichsbasis zurückzuführen: Im Juli 2025 waren die Preise um 0,2 % gesunken. Dabei liegt der aktuelle Wert von 7,7 % weiterhin unter den 8,2 % vom Mai.
Die Kerninflation verlangsamte sich im Juli auf 0,3 %, nach 0,5 % im Juni und 0,7 % im Mai. Im Jahresvergleich blieb sie bei 8,1 %.
Die Entwicklung der einzelnen Komponenten des Warenkorbs fiel sehr unterschiedlich aus. Lebensmittel und alkoholfreie Getränke wurden im Monatsvergleich um 0,2 % günstiger, Kleidung und Schuhe um 4,8 %. Gleichzeitig verteuerten sich Wohnen und Versorgungsleistungen um 1,6 % und Verkehr um 1,3 %.
Die NBU hob Ende Juli ihre Inflationsprognose für Ende 2026 von 9,4 % auf 10 % an, die Prognose für die Kerninflation von 7,2 % auf 9,2 %. Die Aufsichtsbehörde führt den zunehmenden fundamentalen Preisdruck auf die steigenden Kosten der Unternehmen für Logistik, Löhne und Energie zurück.
Die Daten des Staatlichen Statistikamtes werden ohne Berücksichtigung der vorübergehend von Russland besetzten Gebiete und eines Teils der Gebiete, in denen Kampfhandlungen stattfinden oder stattfanden, angegeben.
Das reale Bruttoinlandsprodukt (BIP) der Ukraine wird im dritten Quartal um 2,1 %, im vierten Quartal um 4,2 % und im ersten Quartal des nächsten Jahres um 5,2 % wachsen – diese aktualisierte vierteljährliche Prognose veröffentlichte die Nationalbank in ihrem „Inflationsbericht“ vom April auf ihrer Website.
„Eine Lockerung der Fiskalpolitik und ein umfangreicher wirtschaftlicher Impuls durch die Umleitung eines Teils der ausländischen Finanzmittel in die Lokalisierung der Rüstungsproduktion sowie höhere Ernten als im Vorjahr Ernteerträge werden zur Belebung der Wirtschaftstätigkeit in der zweiten Jahreshälfte beitragen“, erklärte die NBU, die ihre Wachstumsprognose für dieses Jahr insgesamt von 1,3 % auf 1,8 % im „Inflationsbericht“ vom April angehoben hat.
Damals ging die Nationalbank davon aus, dass das BIP im dritten Quartal dieses Jahres um 1,9 %, im vierten Quartal um 1,7 % und im ersten Quartal des nächsten Jahres um 4,7 % steigen würde.
Die NBU rechnet nun mit einem Anstieg des Defizits des konsolidierten Haushalts (ohne Berücksichtigung von Zuschüssen bei den Einnahmen) auf 35,2 % des BIP zum Jahresende 2026 im Vergleich zu 24,7 % des BIP im vergangenen Jahr, während sie noch im April im Gegenteil einen Rückgang dieses Wertes auf 19,2 % des BIP prognostiziert hatte.
Wie aus dem Bericht hervorgeht, stiegen die Haushaltsausgaben im zweiten Quartal dieses Jahres um 32,7 % im Vergleich zum zweiten Quartal des Vorjahres – um 0,45 Billionen UAH auf 1,81 Billionen UAH, während sie im ersten Quartal auf dem Vorjahresniveau von 1,25 Billionen UAH lagen.
Die Nationalbank betonte, dass der fiskalische Impuls die negativen Auswirkungen der Beschüsse ausgleicht, die die Nationalbank auf 0,9 Prozentpunkte schätzt.
Nach einer vorläufigen Schätzung des Staatlichen Statistikamtes stieg das BIP nach einem Rückgang um 0,6 % im ersten Quartal dieses Jahres im zweiten Quartal 2026 um 0,6 %, während die Nationalbank in ihrer Prognose vom April ein Wachstum von 1,7 % erwartet hatte.
Die NBU erklärte, dass ein stärkeres Wirtschaftswachstum durch die Folgen der verstärkten russischen Angriffe auf die logistische Infrastruktur – insbesondere die Blockade von Häfen – sowie auf den Energiesektor und Unternehmen behindert werde. Auch im Baugewerbe hat sich der Rückgang deutlich verstärkt (auf 7,5 % im zweiten Quartal) – vor dem Hintergrund einer hohen Vergleichsbasis im Vorjahr, eines Mangels an qualifizierten Arbeitskräften und einer veränderten Nachfragestruktur angesichts der Kriegs- und Energieschocks: Der Schwerpunkt verlagerte sich von großen Wohnbauprojekten hin zu privatem Wohnungsbau und zum Wiederaufbau der Infrastruktur.
Die Zentralbank bestätigte zudem die Wachstumsprognose für 2027 bei 2,8 %, änderte jedoch ihre Erwartungen hinsichtlich der vierteljährlichen Entwicklung: Während sie im April für das zweite Quartal des nächsten Jahres einen Anstieg des BIP um 2,5 % erwartet hatte, im dritten um 2,0 % und im vierten um 2,5 %, so liegen diese Werte nun bei 4,3 %, 2,4 % bzw. 0,2 %.
Die NBU führt die Beschleunigung des Aufschwungs in den kommenden Jahren auf steigende Investitionen in den Ausbau der Produktionskapazitäten, insbesondere im Rüstungssektor, auf weitere Ertragssteigerungen, eine allmähliche Stabilisierung im Energiesektor und eine anhaltend stabile Verbrauchernachfrage zurück.
„Eine expansive Fiskalpolitik wird in den Jahren 2026–2027 zu einer positiven BIP-Lücke führen“, heißt es zudem im Inflationsbericht.
Die Prognose für das Defizit des konsolidierten Haushalts wurde für das nächste Jahr von 17,7 % des BIP auf 25,6 % des BIP angehoben, für das Jahr 2028 von 10,9 % des BIP auf 14,6 % des BIP.
Dem Bericht zufolge ist die Senkung der BIP-Wachstumsprognose für das Jahr 2028 von 3,7 % auf 3,0 % auf eine deutlichere Haushaltskonsolidierung zurückzuführen.
Wie bereits berichtet, verlangsamte sich das BIP-Wachstum der Ukraine nach Angaben des Staatlichen Statistikamtes im Jahr 2025 auf 1,8 %, nachdem es 2024 noch bei 2,9 % und 2023 bei 5,5 % gelegen hatte, nachdem es 2022 – im ersten Jahr der umfassenden russischen Aggression – um 28,8 % eingebrochen war.
BIP, Haushalt, NBU, PROGNOSE, WIRTSCHAFT
Die Nationalbank der Ukraine hat im Juli 2026 gegen die Raiffeisen Bank AG eine Geldstrafe in Höhe von 16,1 Mio. UAH wegen einer Reihe von Verstößen gegen die Rechtsvorschriften zur Verhinderung von Geldwäsche und Terrorismusfinanzierung verhängt.
Zu den von der Aufsichtsbehörde festgestellten Verstößen zählen die unzureichende Überprüfung von Kunden und die Anwendung eines risikoorientierten Ansatzes sowie Mängel im Risikomanagement bei der Einführung und Nutzung von IT-Produkten und -Technologien, insbesondere bei der Durchführung von Transaktionen ohne direkten Kundenkontakt.
Die NBU stellte zudem Fälle fest, in denen die zuständige staatliche Behörde nicht rechtzeitig über Transaktionen, die bestimmte Schwellenwerte überschritten, informiert wurde, sowie Mängel bei der Bereitstellung von Informationen und Unterlagen auf Anfrage der Aufsichtsbehörde.
Neben der Geldbuße erhielt die Raiffeisen Bank eine schriftliche Verwarnung. Diese betrifft insbesondere die Überprüfung von Kunden und wirtschaftlich Berechtigten, die zur Kategorie der politisch exponierten Personen (PEP) gehören, interne Dokumente zur Finanzüberwachung, die Aktualisierung von Informationen in Kundenfragebögen sowie die Übermittlung von Informationen über Zahler.
Die Raiffeisen Bank ist seit 1992 in der Ukraine tätig, zunächst unter dem Namen „Aval“. Seit 2005 gehört die Bank zur österreichischen Raiffeisen-Gruppe. Gemäß der Eigentümerstruktur zum 1. Januar 2026 hält die Raiffeisen Bank International AG 68,21 % der Anteile an der ukrainischen Bank, die Europäische Bank für Wiederaufbau und Entwicklung 30 %. Vorstandsvorsitzende der Bank ist Natalia Gurina.
Nach vorläufigen Angaben sind die Währungsreserven der Ukraine im Juli um 70,4 Mio. US-Dollar bzw. um 0,1 % auf 51,2 Mrd. US-Dollar gesunken, wie die Nationalbank der Ukraine (NBU) am Freitag mitteilte.
„Diese Entwicklung war auf Devisenmarktinterventionen der Nationalbank sowie auf Schuldenzahlungen des Landes in Fremdwährung zurückzuführen“, erklärte die Aufsichtsbehörde auf ihrer Website.
Den veröffentlichten Daten zufolge sanken die Netto-Währungsreserven im Juli im Vergleich zum Juni um 668,9 Mio. US-Dollar bzw. um 1,8 % auf 36,3 Mrd. US-Dollar.
Der Anteil der auf US-Dollar lautenden Vermögenswerte an den internationalen Reserven sank zum 1. August 2026 auf 64,7 % von 66,5 % im Vormonat, während der Anteil der auf Euro lautenden Vermögenswerte von 25,6 % auf 27,0 % stieg. Vor einem Jahr lagen diese Werte bei 73,5 % bzw. 17,5 %.
Der Anteil von Gold an den internationalen Reserven betrug Anfang August 7,0 % gegenüber 6,9 % im Vormonat und 6,8 % im Vorjahr.
Es wird darauf hingewiesen, dass im Juli 1,6 Mrd. US-Dollar auf die Devisenkonten der Regierung bei der Nationalbank eingegangen sind, darunter 683,3 Mio. US-Dollar vom Internationalen Währungsfonds (IWF), 498,7 Mio. US-Dollar über Konten der Weltbank und 458,6 Mio. US-Dollar aus der Platzierung von Devisen-OVDP.
Darüber hinaus erhielt die Ukraine 5,1 Mrd. US-Dollar von der Europäischen Union (EU) im Rahmen einer Verteidigungstranche des Programms „Ukraine Support Loan“; aufgrund des zweckgebundenen Charakters dieser Finanzierung fließen diese Mittel jedoch nicht direkt in die internationalen Reserven ein. Im Juli konvertierte die Regierung 3,4 Mrd. US-Dollar dieser Mittel in Hrywnja, was entsprechend zur Erhöhung der internationalen Reserven beitrug.
Gleichzeitig zahlte die ukrainische Regierung 515,4 Mio. US-Dollar für den Schuldendienst und die Tilgung von Staatsschulden in Fremdwährung, darunter 433,3 Mio. US-Dollar für den Schuldendienst und die Tilgung von auf Fremdwährung lautenden Staatsanleihen (OVDP), 58,7 Mio. US-Dollar für den Schuldendienst und die Tilgung von Schulden gegenüber der Weltbank, 6,9 Mio. US-Dollar für den Schuldendienst gegenüber der EU sowie 16,5 Mio. US-Dollar für Schulden gegenüber anderen Gläubigern.
Darüber hinaus zahlte die Ukraine 174,2 Mio. US-Dollar an den IWF.
Die Neubewertung von Finanzinstrumenten im Juli erhöhte den Wert der Reserven um 300,6 Mio. US-Dollar.
Die Devisenmarktinterventionen der Nationalbank beliefen sich auf fast 4,79 Mrd. US-Dollar, was 296,0 Mio. US-Dollar weniger ist als im Juni.
„Das derzeitige Volumen der internationalen Reserven deckt die Finanzierung von 4,2 Monaten künftiger Importe ab“, fügte die Nationalbank hinzu.
Wie berichtet, hat die Aufsichtsbehörde in ihrer Makroprognose vom Juli die Schätzung der internationalen Reserven für Ende 2026 von 64,8 Mrd. $ auf 69,7 Mrd. $, für 2027 von 66,5 Mrd. $ auf 73,7 Mrd. $ und für 2028 von 61,1 Mrd. $ auf 70,0 Mrd. $ angehoben.
Ukrainische Banken rechnen in den nächsten 12 Monaten mit einem weiteren Wachstum der Kreditportfolios für Unternehmen und Privatkunden sowie im dritten Quartal mit einer steigenden Nachfrage nach allen Arten von Unternehmens- und Privatkundenkrediten, wie die Ergebnisse einer Umfrage der Nationalbank der Ukraine (NBU) zeigen.
Gleichzeitig sind diese Erwartungen zurückhaltender geworden: Der Saldo der Antworten hinsichtlich des Wachstums des Kreditportfolios für Unternehmen sank von 72,2 % im ersten Quartal 2026 auf 38,2 %, für Privatkunden von 65,1 % auf 38,9 %.
Die Banken prognostizieren für die nächsten 12 Monate eine leichte Verbesserung der Qualität des Kreditportfolios für Unternehmen: Der Saldo der Antworten lag bei 7,3 % gegenüber 7,1 % im Vorquartal. Gleichzeitig rechnen die Befragten bereits im vierten Quartal in Folge mit einer Verschlechterung der Qualität der Privatkundenkredite, obwohl sich der entsprechende Saldo etwas verbessert hat – „minus“ 16,3 % gegenüber „minus“ 17 %.
Die Finanzinstitute erwarten zudem einen Anstieg der Einlagen von Unternehmen und Privatkunden. Der Saldo der Antworten zur erwarteten Veränderung des Einlagenvolumens im Unternehmenssektor stieg von 50,7 % auf 53,7 % und erreichte damit den höchsten Stand seit Beginn der groß angelegten Invasion; bei den Privatkunden stieg er von 53,3 % auf 53,8 %.
Im zweiten Quartal stieg die Kreditnachfrage der Unternehmen: Der Gesamtanteil der positiven Antworten stieg von 34,4 % im Zeitraum Januar bis März auf 35,5 % und erreichte damit ebenfalls den höchsten Stand seit Beginn der groß angelegten Invasion.
Am stärksten stieg die Nachfrage nach langfristigen Krediten – auf 35,4 % gegenüber 24,6 %. Die Nachfrage nach Krediten für kleine und mittlere Unternehmen (KMU) stieg von 23,8 % auf 24,7 %, und auch die Nachfrage nach Krediten für Großunternehmen nahm zu, wenn auch weniger stark als im Vorquartal: Der Saldo der Antworten sank von 34 % auf 26,9 %.
Als Hauptfaktoren für den Anstieg der Unternehmensnachfrage nannten die Banken den Bedarf an Kapitalinvestitionen und Betriebskapital. Für das dritte Quartal erwarten sie einen Anstieg der Nachfrage nach allen Arten von Unternehmenskrediten, vor allem nach langfristigen Krediten.
Auch die Nachfrage der Privatkunden stieg im zweiten Quartal sowohl bei Hypotheken- als auch bei Verbraucherkrediten an. Nach Einschätzung der Banken wird die Nachfrage nach Verbraucherkrediten ab dem zweiten Quartal 2023 steigen, die nach Hypotheken ab Anfang 2025.
Für den Zeitraum Juli bis September erwarten die Befragten einen weiteren Anstieg der Kreditnachfrage der privaten Haushalte, vor allem bei Hypothekarkrediten. Als Hauptfaktoren für den Anstieg der Nachfrage nach Hypothekarkrediten nannten einzelne Großbanken die sinkenden Kreditkosten und die verbesserten Aussichten auf dem Immobilienmarkt.
Die Kreditvergabestandards für den Unternehmenssektor blieben im zweiten Quartal insgesamt nahezu unverändert: Der Saldo der Antworten lag bei 1,7 % gegenüber „minus“ 2,9 % im Vorquartal. Für KMU wurden die Standards gelockert, allerdings in geringerem Maße als im Januar bis März: „minus“ 3,3 % gegenüber „minus“ 25,2 %.
Im dritten Quartal planen die Banken insgesamt keine Änderung der Kreditvergabestandards für Unternehmen, erwarten jedoch eine Lockerung bei Krediten für KMU.
Die Genehmigungsquote für Kreditanträge von Unternehmen blieb im zweiten Quartal insgesamt unverändert: Der Saldo der Antworten lag bei 0 % gegenüber 12,6 % im Vorquartal. Gleichzeitig lag er für KMU bei 13 % gegenüber 24,4 %, da einzelne Banken angaben, ihnen höhere Kredite gewähren zu können.
Für Privathaushalte haben die Banken im zweiten Quartal die Standards sowohl bei Hypotheken als auch bei Verbraucherkrediten gelockert. Bei Hypotheken sank der Saldo der Antworten von null auf „minus“ 14,9 %, bei Verbraucherkrediten lag er bei „minus“ 21,5 % gegenüber „minus“ 23,1 % im Vorquartal.
Der Hauptgrund für die Lockerung der Standards bei der Vergabe von Verbraucherkrediten war weiterhin der Wettbewerb zwischen den Banken. Bei Hypotheken kamen als zusätzliche Faktoren die Erwartungen hinsichtlich der gesamtwirtschaftlichen Aktivität und die Aussichten für den Immobilienmarkt hinzu.
Auch für das dritte Quartal erwarten die Banken eine weitere Lockerung der Standards sowohl bei Hypotheken als auch bei Verbraucherkrediten.
Die Genehmigungsquote für Anträge von privaten Haushalten stieg im Zeitraum April bis Juni an. Die Banken meldeten sinkende Zinssätze, höhere Beträge und längere Laufzeiten bei Verbraucherkrediten sowie sinkende Kosten für Hypotheken und eine gewisse Verschärfung der Sicherheitenanforderungen für diese.
Die Verschuldungsbelastung der Unternehmen schätzten die Banken im zweiten Quartal als durchschnittlich ein, wobei die Einschätzungen für KMU eher auf einem niedrigen Niveau lagen. Die Verschuldungsbelastung der privaten Haushalte blieb niedrig.
Im zweiten Quartal verzeichneten die Banken einen Anstieg der Kredit-, Währungs- und Liquiditätsrisiken. Der Anteil der Antworten zum Kreditrisiko stieg von 24,9 % im Vorquartal auf 30,3 %, zum Währungsrisiko betrug er 14,5 % gegenüber 21,3 %, zum Liquiditätsrisiko 8,4 % gegenüber 18,8 %, während sich das Zins- und das operationelle Risiko nicht wesentlich veränderten.
Gleichzeitig erwarten die Befragten im dritten Quartal vor allem eine Zunahme des Währungs- und des Kreditrisikos.
Die Umfrage wurde vom 16. Juni bis zum 8. Juli 2026 unter Kreditmanagern von 25 Banken durchgeführt, deren Anteil an den Gesamtaktiva des Bankensystems 96 % betrug.
